نظام التسوية المستمر (CLS)هي مؤسسة مالية مهنية أمريكية تقدم خدمات تسوية لأعضائها في سوق الصرف الأجنبي (فوركس). على الرغم من أن سوق الفوركس لا مركزي ولا يوجد به بورصة مركزية أو غرفة مقاصة ، فإن الشركات التي تختار استخدام CLS لتسوية معاملات الصرف الأجنبي الخاصة بها يمكن أن تخفف من مخاطر التسوية المرتبطة بتداولها.

يقوم CLS بذلك من خلال عملية خدمة تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP) التي تخفف من مخاطر التسوية للمعاملات في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك التي يتم الدخول فيها من قبل أعضائها وعملائهم (أطراف ثالثة).

بدأت الخدمة عملياتها في عام 2002 بموجب "قانون الشركات Edge" ، وهو بنك محدود الغرض يخضع لرقابة بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.

قصة

منذ بدء العمليات في عام 2002 ، أصبح نظام CLS هو معيار السوق لتسويات الصرف الأجنبي. نتيجة لذلك ، أنشأ مجلس مراقبة الاستقرار المالي (FSOC) رسميًا CLS في يوليو 2012 كوظيفة ذات أهمية نظامية في السوق المالية.

كان حساب القيمة الإجمالية القياسي الذي تم تسجيله في 19 مارس 2008 في الولايات المتحدة هو 10300 مليار دولار أمريكي لتعليمات الدفع 1113464. كان الرقم القياسي الآخر لحساب القيمة الإجمالية ، المحدد في 28 مايو 2013 ، هو 1،992،652.

في عام 2002 تم إطلاق CLS في 39 دولة عضو وسبع عملات. اعتبارًا من يونيو 2013 ، استقرت CLS في 17 عملة ، ولديها 74 مساهمًا و 63 مستخدمًا للتسوية وأكثر من 9000 عضو نشط من الأطراف الثالثة.

خدمة

يدير نظام CLS نظام تسوية نقدي عالمي متعدد العملات يمكن من خلاله التخفيف من مخاطر التسوية بشكل دائم من خلال استخدام مزيج من تسوية حماية الأصناف النباتية من خلال حسابات بنكية مركزية. أنظمة CLS، ونظام تسوية إجمالي محلي في الوقت الحقيقي (RTGS) ، ومدفوعات مقاصة متعددة الأطراف مدعومة ببنية تحتية مرنة.

في نظام حماية الأصناف النباتية ، يتم تنفيذ تعليمات الدفع لكلا الطرفين للمعاملات في سوق العملات الأجنبية في وقت واحد. بدون حماية الأصناف النباتية ، هناك خطر جسيم يتمثل في أن يقوم أحد أطراف معاملة العملات الأجنبية بتوفير العملة من جانبه ، ولكنه لا يتلقى العملة الأخرى من الطرف المقابل ، مما يؤدي إلى خسارة المبلغ بالكامل. يُعرف هذا الوضع بمخاطر التسوية ، أو "مخاطر هيرستات" ، على اسم البنك الألماني Bankhaus Herstatt ، الذي انهار في يونيو 1974 ، مما تسبب في خسائر كبيرة للعديد من نظرائه في العملات الأجنبية.

كيف تعمل

بعد إجراء معاملة في سوق العملات الأجنبية ، يقوم المشاركون بإرسال تعليمات الدفع إلى CLS. يتم توثيق هذه التعليمات والتحقق من صحتها بواسطة نظام CLS والاحتفاظ بها حتى تاريخ التسوية. تحدث دورة التسوية والتمويل اليومية لـ CLS خلال نافذة مدتها خمس ساعات عندما تكون جميع أنظمة التسوية الإجمالية في الوقت الفعلي (RTGS) في الولايات القضائية الخاصة بعملة CLS مفتوحة وقادرة على إجراء المدفوعات واستلامها. يسمح ذلك بالدفع المتزامن لكلا الطرفين في المعاملة في سوق العملات الأجنبية.

كل مشارك في المعاملة لديه حساب متعدد العملات في CLS. في بداية ونهاية كل يوم تسوية ، يكون لكل مشارك في المعاملة رصيد صفري في حسابه. عند إجراء عمليات خدمات التسوية في ظل الظروف العادية ، يبدأ CLS اليوم وينتهي برصيد صفري في حساباته في البنوك المركزيةوتسوية حسابات أعضائها. يمكن للمشاركين في المعاملة إرسال التعليمات المتعلقة بمعاملات سوق العملات الأجنبية الخاصة بهم ، وكذلك المعاملات التي يجريها عملاء الطرف الثالث ، مباشرة إلى نظام CLS.

تحتفظ CLS بحسابات مع كل من البنوك المركزية التي تجري معاملاتها بعملاتها.

في كل تاريخ تسوية ، عند تحديد أن حسابات المشاركين في المعاملات تلبي العديد من اختبارات إدارة المخاطر ، يقوم CLS في نفس الوقت بتسوية كل زوج من تعليمات الدفع ذات الصلة عن طريق إجراء إدخالات الخصم والائتمان المناسبة في حسابات المشاركين في المعاملة في نظام CLS. تسوية تعليمات الدفع والمدفوعات ذات الصلة نهائية ولا يمكن إلغاؤها.

مثال

بالصفقات:

العضو 1: يشتري 1،000 جنيه إسترليني / دولار أمريكي من العضو 2

العضو 2: يشتري 1،000 EUR / USD من العضو 3

العضو 3: يشتري 1،000 جنيه إسترليني / دولار أمريكي من العضو 1

لصفقات العملات:

العضو 1: لديه 1500 دولار أمريكي و 1000 جنيه إسترليني ، ويتراكم 1500 دولار أمريكي و 1000 جنيه إسترليني

العضو 2: لديه 1،250 دولارًا أمريكيًا و 1،000 جنيه إسترليني ، ويتراكم عليه 1،000 يورو و 1،500 دولار أمريكي

العضو 3: لديه 1،500 دولار أمريكي و 1،000 يورو ، ويتراكم فيه 1،250 دولار أمريكي و 1،000 جنيه إسترليني

يقوم CLS بعد ذلك بإجراء مقاصة متعددة الأطراف لسلسلة دافعين من إجمالي عدد الالتزامات:

مشارك 1: يدفع 0.0 ويحصل على 0.0

العضو 2: يدفع 1،000 جنيه إسترليني ويتلقى 1،000 يورو و 250 دولار أمريكي

العضو 3: يدفع 250 دولارًا أمريكيًا و 1،000 يورو ويتلقى 1،000 جنيه إسترليني

تقيد هذه الالتزامات في الحساب متعدد العملات المقابل لكل مشارك في المعاملة ويتم سدادها منه.

الميزة الرئيسية الأخرى لخدمة تسوية CLS هي كفاءة السيولة المقدمة من خلال شبكة الدفع المتعددة الأطراف. من المرجح أن يدخل المشاركون في أكثر من صفقة تسوية واحدة على أساس يومي - من الناحية العملية ، تجري البنوك الكبيرة مئات وآلاف الصفقات يوميًا. على أساس يومي ، حتى اكتمال التسوية ، تحسب CLS التمويل المطلوب لكل مشارك في المعاملة بناءً على شبكة سلسلة الدافعين. مجموع مالالمطلوب لتسوية جميع تعليمات الدفع في نظام CLS يتم تقليله ، مما يسمح لكل طرف في معاملة ما بتحويل المبلغ الصافي لالتزامات الدفع الخاصة به بكل عملة فقط ، بدلاً من المبلغ الإجمالي لكل معاملة يجب تسويتها. في المتوسط ​​، تكون كفاءة المعاوضة في CLS في حدود 96٪.

مقايضات الداخل / الخارج

بالإضافة إلى خدمات التسوية المنتظمة ، يتم تنفيذ عمليات مبادلة الدخول / الخارج قبل التسوية من أجل تقليل التزامات الدفع في CLS وتخفيف ضغوط السيولة. مقايضة In / Out هي مقايضة يومية تتكون من صفقتين متساويتين ومتعاكستين في سوق العملات الأجنبية يتم قبولهما كمبادلة خلال اليوم.

يتم تسوية ساق واحدة داخليًا في CLS لتقليل المركز الصافي لعملتي المتداول المعني. يتم إجراء التسوية على "الساق" الأخرى خارج CLS. علاوة على ذلك ، تضغط مقايضة In / Out على التزام الدفع بمتوسط ​​75٪ ، مما ينتج عنه متطلبات تمويل CLS أقل من 1٪ من إجمالي قيمة التسوية الإجمالية.

العملات

قامت CLS بتوسيع عدد عملات التسوية على مر السنين وتستقر حاليًا بالعملات التالية:

• دولار أسترالي AUD
• دولار كندي دولار أمريكي
• كرونة دانمركية DKK
• يورو يورو
• HKD دولار هونج كونج
• شيكل إسرائيلي جديد
• ين ياباني
• MXN بيزو مكسيكي
• دولار نيوزيلندي نيوزيلندي
• كرونة نرويجية NOK
• روبل روسي RUB
• دولار سنغافوري SGD
• ZAR راند جنوب أفريقي

منذ عام 1978 ، قدم ميثاق صندوق النقد الدولي (IMF) ، من بين أمور أخرى ، هذا المفهوم "عملة قابلة للاستخدام بحرية". وتشمل الدولار الأمريكي والمارك الألماني والين الياباني والفرنك الفرنسي والجنيه الإسترليني البريطاني. تُفهم العملة القابلة للاستخدام بحرية على أنها عملة دولة عضو ، والتي تم إثبات أنها تستخدم في الواقع على نطاق واسع للمدفوعات على المعاملات الدولية ، وفي الواقع ، تعتبر موضوع تجارة مكثفة بشكل رئيسي أسواق المال.

مع هذا التعريف ، حدد صندوق النقد الدولي الفرق الرئيسي بين قابلية التحويل المستقلة الرسمية ، بسبب الإزالة الرسمية لبعض القيود المفروضة على أداء معاملات الصرف مع هذه العملة ، وقابلية التحويل الحقيقية ، المرتبطة باحتمال الحصول على هذه العملة أو بيعها فعليًا في عدم وجود تكاليف إضافية كبيرة. بعبارة أخرى ، يفرد صندوق النقد الدولي وجود سوق دولي متطور لهذه العملة باعتباره المعيار الرئيسي الأول للتحويل المستقل (المطلق).

المتطلبات الأساسية لإدخال قابلية حقيقية مطلقة لتحويل العملة هي إنشاء معايير اقتصادية عامة مناسبة لعمل اقتصاد الدولة ومشاركتها الواسعة في نظام التقسيم الدولي للعمل.

الشروط الأساسية هي:

• استقرار موحد لوتيرة التنمية الاقتصادية ؛
• تطبيع الوضع الاجتماعي والسياسي ؛
• تقليص عجز الحساب الجاري ؛
• تسوية الديون الخارجية للدولة ؛
• تراكم الذهب الرسمي واحتياطيات النقد الأجنبي ؛
• أعلى مستوى من الثقة بعملة الدولة داخل الدولة وخارجها.
• أعلى مستوى من اندماج دولة في اقتصاد كبير.

أثناء إنشاء هذه الرسائل ، يتم تكوين شيء مثل "المؤخرة النقدية" في الدولة ، مما يضمن صلابة العملة لجميع الأسباب المذكورة أعلاه ، بينما تحصل السلطة نفسها على احتمال التحول إلى أكثر أشكال قابلية التحويل حرية عملتها الخاصة من خلال زيادة الطلب عليها في معدل دوران المدفوعات الدولي ، ولا يزال مع المساعدة في الحفاظ عليها في احتياطيات النقد الدولية واحتياطيات الدولة للبنك المركزي. وهذا يجعل من الممكن زيادة إصدار عملة الدولة ليس فقط للشؤون الداخلية لاقتصاد الدولة ، ولكن أيضًا لمنع التداول الدولي ، وبالتالي يمنح الدولة إمكانية الحصول على ثروة إصدار إضافية.

بصرف النظر عن مفهوم "العملة القابلة للاستخدام بحرية" في الوثائق القانونية لصندوق النقد الدولي ، يتم في الوقت الحالي استخدام تعريفات "قابلية التحويل للعمليات الحالية" و "قابلية التحويل لعمليات رأس المال". يتم تنظيم درجة قابلية تحويل عملة الدولة من خلال استيفاء الدولة لمعايير المادة 8 من ميثاق صندوق النقد الدولي ، والتي تأخذ في الاعتبار إلغاء القيود المفروضة على العمليات الحالية لميزان المدفوعات (بما في ذلك مع الحفاظ على القيود على قابلية التحويل على الأموال عمليات التحويل) ، وإلغاء تعددية أسعار الصرف وممارسة إجراء أحداث نقدية تمييزية.

في الواقع ، من الأهمية بمكان فهم أن العملة ذات الصفات المماثلة متاحة فقط لعدد محدود جدًا من الدول القادرة على توفير الشروط المذكورة أعلاه في منافسة شديدة ، أي شروط الاستيلاء على المجال النقدي الدولي مع مساعدة الدول المتنافسة. القوى المتبقية ، غير القادرة على تلبية هذه الشروط ، تضطر إلى الحد من صلاحيات تبادل العملات الشخصية ، وإدخال قابلية التحويل الانتقائي.

الميزة الرئيسية للعملة القابلة للتحويل بحرية هي إمكانية قيام سكان الدولة المصدرة باستخدام العملة الوطنية للتسويات الدولية في حالة عدم وجود خسائر معاملات إضافية. هذا يزيد من القدرة التنافسية لمصدريها.

يتضمن تقييم الخبراء لقرب عملة الدولة من الاعتراف بحرية التحويل 4 مكونات:

حالة سعر الصرف داخل الدولة ، وهي موجهة:

• تقارب الأسعار الرسمية وغير الرسمية للعملة الصعبة
• القرب من سعر الصرف المتوازن وسعر سوق المال
• السبريد ، أي الفرق بين سعري البيع والشراء

الانفتاح الاقتصادي الكلي في الاقتصاد ، ويقاس بما يلي:

• نسبة صادرات المنتجات والمال إلى الدخل القومي
• نسبة الواردات من المنتجات والمال إلى الدخل القومي
• نسبة مدفوعات خدمة الدين إلى الصادرات
• نسبة الاحتياطيات النقدية إلى حجم الواردات
• نسبة الاقتصاد الأجنبي إلى الدخل القومي

تحرير العلاقات الاقتصادية الخارجية في الدولة ويقاس بـ:

• درجة حرية الاستيراد والتصدير
• أجزاء من القطاع البلدي في الاقتصاد
• أجزاء من تداول العملات تتعامل مع العملات الصعبة الأخرى
• أجزاء من الصناعة ذات تعريفات منظمة
• أجزاء من الإعانات من الميزانية

استدامة الاقتصاد المحلي مقاسة بما يلي:

• مستوى الركود الاقتصادي
• نسبة العجز الاقتصادي إلى حجم أرباح الموازنة
• مقدار تدخلات البنك المركزي في الاحتياطيات النقدية

قد يتلقى الروبل الروسي في العام المقبل وضع عملة التسوية لأكبر نظام مقاصة للتسوية المستمرة المرتبطة (CLS ؛ انظر الشريط الجانبي). هذا الصيف ، افتتح CLS Bank International حساب مراسل بالعملة الروسية مع بنك روسيا ، أعلن فلاديمير كوليبانوف ، رئيس مركز التحكم والمراقبة بالبنك المركزي ، عن ذلك في المنتدى الدولي السادس عشر بشأن المستوطنات بالروبل. في الربع الثالث من عام 2014 ، تم اختبار الحسابات في نظام CLS. وأكد كوليبانوف أنه "كان ناجحًا ، وتم التأكد من توافر وتشغيل تقنيات النسخ الاحتياطي".

يجب أن يؤدي الانضمام إلى CLS إلى تنشيط المعاملات الدولية بالروبل: يخدم نظام المقاصة الآن معظم عمليات التحويل لأكبر بورصات العملات في العالم. المدفوعات التجارية عبر CLS غير ممكنة. بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي لـ CLS في سبتمبر 2.97 تريليون دولار. يقول سيرجي رومانشوك ، رئيس ACI Russia: "سيكون من الممكن تسوية معاملات الصرف الأجنبي من خلال CLS دون استخدام حساب مراسل في بنك روسي". - سيؤدي هذا إلى زيادة عدد المشاركين المحتملين باللغة الروسية سوق صرف العملات الأجنبيةعامل ". ويؤكد أنه بالنسبة لصناديق التحوط المتخصصة في معاملات الصرف الأجنبي والشركات الأجنبية ، سيصبح استبدال العملة بالروبل أسهل وأرخص. يوضح أحد ممثلي VTB أن "CLS يسمح لك بموازنة المدفوعات والمقاصة". "إن إدراج الروبل في نظام CLS سيسمح بتسوية المعاملات بالروبل."

تقول Elena Zueva ، مديرة مركز التسوية النقدية في Alfa-Bank ، إن CLS توفر انخفاضًا كبيرًا في المخاطر في تسوية معاملات التحويل مع الروبل. بموجب المخطط المعتاد ، من المستحيل عمليًا ضمان تزامن التسويات ، ويخاطر الطرف المقابل الذي يدفع أولًا بإقراض مشارك آخر ، يستمر الخبير: إذا فقد الطرف المقابل الذي يدفع ثاني السيولة ، فقد لا يتلقى الطرف المقابل الأول دفعة مقابلة . يقضي CLS على هذه المخاطر: يقوم بنك CLS بإجراء التسويات بشكل صارم في وقت واحد ، كما تعلم Zueva. وتعتقد أن إدراج الروبل الروسي في قائمة عملات CLS قد يكون له تأثير إيجابي على معدل دوران سوق الصرف الأجنبي بين البنوك.

يقول رومانشوك: "إن إدراج الروبل في قائمة عملات CLS سيجعل من الممكن التخلي عن السلاسل التكنولوجية الخاصة للروبل في المكاتب الخلفية للبنوك الأجنبية ، وبالتالي فإن CLS ستقلل بشكل كبير من أعبائها التشغيلية". "ستكون المعاملات مع الروبل سهلة مثل العملات القابلة للتحويل بحرية."

بدأ العمل على انضمام الروبل إلى CLS في عام 2011. وأعلن ممثلو البنك المركزي ذلك روبل روسيقد تتلقى حالة عملة التسوية للنظام العالمي حتى عام 2014 ؛ قال موقع CLS الإلكتروني أن ذلك سيحدث في نوفمبر. لكن الخطط تغيرت.

قال كوليبانوف: "هذا العام ، لن يتم ربط الروبل بنظام تسوية CLS". الآن يلوح عام 2015 في الأفق ، كما يعلم الممول ، الذي سمعه على هامش المنتدى الدولي لتسويات الروبل من راشيل هاوي ، نائب الرئيس التنفيذي لشركة CLS للعمليات في آسيا.

قال المتحدث باسم CLS ، Nick Murray-Leslie ، لـ Vedomosti إن النظام قد أحرز تقدمًا جيدًا في العمل على تضمين الروبل في عملات CLS: "يتم تحديد السرعة التي يتم بها تضمين العملة في نظام CLS من خلال عدد من العوامل المعقدة. اتفقنا مع بنك روسيا على أن هناك حاجة إلى مزيد من الوقت لإكمال المهام المتبقية وتحليل العواقب المحتملة لأي عقوبات ".

قال اثنان من المشاركين في المنتدى الدولي السادس عشر إنه أثناء اختبار مدفوعات الروبل ، كانت أبطأ مما تتطلبه قواعد تسوية CLS.

من المحتمل أن تكون العقوبات قد تسببت في تأجيل التسويات بالروبل من خلال CLS ، كما يشير رومانشوك: "رسميًا ، لا تحظر العقوبات تبادل العملات مع البنوك الخاضعة للعقوبات ، ولكن يمكن معالجة المعاملات مع هذه البنوك يدويًا ، مما قد يتسبب في تأخير في المستوطنات ، وهذا يتعارض مع سياسة المدفوعات الفورية لشركة CLS.

"يجب ألا يكون نظام العقوبات الحالي عقبة [أمام عمليات Gazprombank من خلال CLS]. قالت إيكاترينا تروفيموفا ، النائب الأول لرئيس Gazprombank (الخاضعة للعقوبات) لـ Vedomosti ، إن هذه خدمة تسوية بحتة للمعاملات الشفافة.

ما هو CLS

تم إنشاء CLS (التسوية المرتبطة المستمرة) في عام 2002 في الولايات المتحدة بموجب قانون Edge ، والذي يسمح للبنوك بفتح فروع للمستوطنات الدولية على الأراضي الأمريكية ، وكان المنظم هو بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. في يوليو 2012 ، صنف مجلس الاستقرار المالي الأمريكي CLS كمؤسسة مالية ذات أهمية نظامية - ثمانية منهم فقط.

في وقت إنشائها ، كان CLS يضم 39 عضوًا ويتعامل مع سبع عملات ؛ لديها الآن 74 مساهمًا و 63 عضو تسوية وأكثر من 9000 عضو عادي ؛ تتم المدفوعات ب 17 عملة.

كان حجم التداول القياسي في النظام في 19 مارس 2008 - 10.3 تريليون دولار ؛ ثم تم تنفيذ 1،113،464 أمر دفع ؛ تم تنفيذ معظم الأوامر في 28 مايو 2013 - 1،992،652.

تتم التسويات من خلال CLS في الوقت المحدد من 10.00 إلى 12.00 (هذا هو نفس الوقت لجميع العملات) ، وفقًا لعرض CLS.

5.3.7. CLS (النظام الدولي)

يختلف هذا النظام بشكل كبير عن أنظمة الدفع التي ناقشناها أعلاه. إنه مصمم لتسوية معاملات صرف العملات في سوق الفوركس (FX) ويضمن تنفيذ هذه المعاملات في وضع PVP - "الدفع مقابل الدفع".

الحقيقة هي أنه بسبب وجود المناطق الزمنية والاختلافات في ساعات العمل الخاصة بصرف العملات في مختلف دول العالم ، هناك فجوات كبيرة بين تحويل عملة ما والتسليم المقابل لعملة أخرى. إن وجود مرحلتين من الوفاء بالالتزامات بموجب الصفقة يخلق خطر انتهاك التزامات أحد الأطراف ، وهو أمر محفوف بخسائر كبيرة. مع تزايد أحجام تداول العملات الأجنبية بشكل مطرد ، تشكل مخاطر التسوية هذه مخاطر أكبر.

مثال على ذلك هو حالة بنك هيرستات الألماني. في الستينيات والسبعينيات من القرن الماضي ، شارك هذا البنك بنشاط في تداول العملات الأجنبية. في 26 يونيو 1974 ، تم إلغاء ترخيص البنك. لكن عشية هذا اليوم أبرم البنك عددا من الصفقات لتوريد دولارات امريكية. وفقًا لشروط المعاملات ، قام الأطراف المقابلة بتحويل المبالغ اللازمة بالماركات الألمانية ، ولكن بسبب إلغاء الترخيص ، لم يتمكن البنك من الوفاء بالتزاماته بتوفير الدولار. وبلغت الأضرار 200 مليون دولار. دخلت هذه القضية في التاريخ المصرفي تحت اسم "Herstatt Risk" (Herstatt Risk) كمرادف لمخاطر التسوية في الفوركس.

في السنوات اللاحقة ، أجرى المجتمع المصرفي العالمي بحثًا مكثفًا عن المقاصة متعددة الأطراف لتقليل مخاطر التسوية في معاملات الصرف الأجنبي. في تقرير بنك التسويات الدولية "مخاطر التسوية في معاملات الصرف الأجنبي" (1996) ، توصلت مجموعة من الخبراء الدوليين إلى استنتاج مفاده أن الحل الوحيد المقبول هو مخطط التوريد المتزامن والمترابط للعملات من قبل الأطراف في معاملة في وضع حماية الأصناف النباتية. بدأ عدد من البنوك الدولية النشطة في الفوركس في إنشاء CLS لإجراء هذه الحسابات.

يعمل CLS (التسوية المرتبطة المستمرة) كجهة ائتمانية في معاملات العملة. الأطراف المقابلة المشاركة في CLS لا تسلم العملة مباشرة لبعضها البعض ، ولكن إلى مركز المقاصة CLS ، الذي يقوم بعد ذلك (أي بعد استلام العملة من كل مشارك) بتحويلها في وقت واحد إلى حساباتهم. إذا لم يقم أحد الأطراف بتسليم العملة في الوقت المحدد ، فسيتم إعادة التحويل الذي تم إجراؤه بالفعل للمشترك الآخر ، والذي أكمل الجزء الخاص به من المعاملة في الوقت المحدد.

هناك ثلاث مجموعات من المشاركين في نظام CLS. هؤلاء هم ، أولاً ، أعضاء التسوية - المساهمون الذين لديهم حسابات متعددة العملات في CLS ويرسلون تعليمات الدفع مباشرةً إلى مركز تسوية CLS. مجموعة أخرى - الأعضاء المستخدمين - تعمل من خلال أعضاء التسوية. مدفوعاتهم تخضع لترخيص من هذا الأخير. أخيرًا ، أعضاء الطرف الثالث - هناك أكثر من 2400 منهم - هم عملاء المشاركين في أول مجموعتين.

يرتبط مركز المقاصة CLS بـ RTGS لتلك البلدان التي تشارك عملاتها في التسويات. كما يشارك ما يسمى وكلاء "نوسترو" في نظام التسوية ، أي البنوك التي تقدم العملة لأعضاء CLS الذين لا تعتبر هذه العملة وطنية بالنسبة لهم. على سبيل المثال ، سيقوم بنك ياباني ، بصفته وكيل نوسترو ، بتقديم الين إلى بنك فرنسي لبيعه مقابل الدولار الأمريكي.

تبدأ عمليات تسوية المعاملات في يوم الدفع الساعة 6:30 صباحًا بتوقيت وسط أوروبا. يقوم النظام بحساب صافي مركز كل مشارك في كل عملة وجدولة إغلاق المراكز القصيرة مع الوقت المحدد للدفع. يقوم النظام بمراقبة استلام الأموال وتسوية المعاملة عن طريق تحويل الأموال إلى حسابات المشاركين ذوي المراكز الطويلة.

لإدارة مخاطر CLS ، يتم تعيين حد مركز قصير لكل عضو تسوية في كل عملة. بالإضافة إلى ذلك ، يتم إنشاء إجمالي صافي الفائض عن طريق جمع جميع مراكز الأعضاء عبر جميع العملات المقومة بالدولار الأمريكي. يجب أن يكون هذا المجموع دائمًا موجبًا. يسمح هذا الشرط للمشاركين في CLS بتغطية مراكزهم القصيرة في بعض العملات على حساب مراكزهم الطويلة في أخرى.

أدى تقديم CLS إلى تقليل مخاطر التسوية إلى الحد الأدنى. تم تقليص الفجوة الزمنية الموجودة سابقًا بين فتح بورصات آسيا والمحيط الهادئ ، من ناحية ، وبورصات أمريكا الشمالية ، من ناحية أخرى ، من 24 ساعة إلى 5 ساعات. بفضل المقاصة المتعددة الأطراف ، متطلبات الإيداع تم تخفيض المبالغ المخصصة لتغطية المراكز القصيرة إلى 3٪ من إجمالي حسابات المبلغ.

في عام 2007 ، قامت CLS بتسوية 492000 أمرًا يوميًا مقابل 3.8 تريليون دولار. تتم المعاملات في 15 عملة: الولايات المتحدة وكندا وأستراليا وهونغ كونغ والدولار السنغافوري واليورو والجنيه> "الجنيه الإسترليني والين الياباني والفرنك السويسري والعملات الاسكندنافية والآسيوية الأخرى. أصبح CLS المركز الرئيسي لتسويات الصرف الأجنبي الفورية المعاملات وخيارات العملة والمبادلات.

تم تأسيس CLS في عام 2002 من قبل 20 تاجرًا رائدًا في سوق الصرف الأجنبي العالمي كمركز تسوية متخصص بين البنوك. المنظمة لديها ترخيص مصرفي أمريكي.

لماذا الصفقات في CLS مربحة

تسمح القواعد الموجودة داخل النظام (أبريل 2014) بإدارة المخاطر: إذا قرر البنك استبدال ، على سبيل المثال ، الجنيه مقابل اليوان ، يضمن النظام استلام اليوان بالمبلغ المطلوب وبالسعر المتفق عليه. يمكن أن تؤدي التسويات خارج نظام CLS إلى خسائر بسبب التغيرات في سعر الصرف من لحظة دخول الصفقة إلى تنفيذها.

مؤشرات الأداء

يستخدم النظام لإجراء معاملات كبيرة جدًا ، يمكن أن يصل حجمها إلى 3-4 تريليون دولار في بعض الأيام. 95٪ من جميع المعاملات بـ 17 عملة مدرجة فيه وأكثر من 50٪ من جميع معاملات الصرف الأجنبي في العالم (أبريل 2014 ) فيه.

* روبل إلى CLS

إن إدراج الروبل في CLS سيعني زيادة في شعبيته وسيولته ، لأن بعض البنوك ، على سبيل المثال ، لا تتداول على الإطلاق بعملات غير مدرجة في هذا النظام. إن إدراج الروبل في CLS يعني أنه أصبح قابلاً للتحويل بحرية تامة ، ولم يعد "قابلاً للتحويل رسميًا". بالنسبة لشخص عادي ، هذا يعني أنه يمكن استبدال الروبل بالخارج بالسعر العادي ، وسيتمكن رجال الأعمال من بيع وشراء البضائع بالروبل.

2011: الخطط الأولى لإدراج الروبل في CLS

لأول مرة ، أعلن البنك المركزي عزمه على تحقيق إدراج الروبل في عدد عملات تسوية CLS في عام 2011. بدأت عملية جعل نظام الدفع الروسي يتماشى مع متطلبات CLS-bank. وفقًا لخطة عمل الدخول ، على سبيل المثال ، يجب أن يبدأ تنفيذ المعايير الدولية للرسائل الإلكترونية المطلوبة للدخول إلى CLS في النصف الثاني من عام 2015 ، ومن المخطط التحول إلى هذا المعيار بحلول عام 2017. بالإضافة إلى ذلك ، تحتاج روسيا إلى وضع اللمسات الأخيرة على التشريع ، على وجه الخصوص ، للسماح للبنوك الأجنبية بفتح حسابات بالروبل مع البنك المركزي.

2014: تقترح حكومة الاتحاد الروسي السماح للأجانب بالمشاركة في NPS

في أبريل 2014 ، أصبح معروفًا أن حكومة الاتحاد الروسي ، على الرغم من العقوبات الاقتصادية من الولايات المتحدة ، تأمل في جعل الروبل عملة قابلة للتحويل بحرية. في رده على التعديلات على مشروع قانون "نظام الدفع الوطني" ، يقترح مجلس الوزراء إدراج الروبل في عدد عملات تسوية CLS ، وكذلك السماح للبنوك الأجنبية بالمشاركة في نظام الدفع الوطني ( NPS).

يشير رد الحكومة إلى أن البنوك الأجنبية "تؤدي وظائف الأطراف المقابلة في مقاصة الدفع المركزي". كما أوضح مصدر في بنك روسيا لـ RBC ، في هذه الصياغة ، فإن البنك الأجنبي هو CLS (بنك التسوية المتصل المستمر) ، الذي يقوم بالتداول الدولي للعملات ، وإدراجه في نظام الدفع الروسي ضروري لتقديم روبل في عدد العملات التي يتم تداولها في السوق الدولية. ويضيف المصدر: "هذا سيجعل الروبل قابلاً للتحويل ويزيد من جاذبيته".

اعتبارًا من أبريل 2014 في CLS مع حقوق طرف ثالث (يمكن شراء العملات من خلال بنوك التسوية) يشمل Alfa Bank ، الذي يعمل من خلال UBS و VTB ، ويعمل من خلال JP Morgan. في نوفمبر 2012 ، بدأ سبيربنك عملية الانضمام إلى CLS. الآن يتبادلون العملة من خلال مزودي الخدمة الذين يتقاضون عمولة. سيسمح دخول روسيا إلى CLS بالقيام بذلك بشكل مباشر ، مما يوفر العمولات.

كقاعدة عامة ، أكبر منظمات الائتمان. توضح ألما أوباييفا ، رئيسة مجلس إدارة مجلس الدفع الوطني: "هذه بنوك ذات حجم كبير من العملات الأجنبية ، ويمكنها أن تعمل كمزودي سيولة إذا لم يتمكن أحد المشاركين من سداد المعاملة". للاندماج في النظام ، يحتاج البنك إلى دفع رسوم قدرها 4.5 مليون دولار ، وتضيف أوبايفا: "على الأرجح ، سيكون ذلك محل اهتمام أول بنكين أو ثلاثة بنوك". في وقت سابق ، قال ممثلو البنك المركزي إن المرشحين الأكثر ترجيحًا سيكون Sberbank و VTB.

لم يُعرف بعد استعداد البنك لإدراج الروبل في عدد العملات القابلة للتحويل في السوق الدولية ، ومع ذلك ، يدعي المحاور مع RBC ، الذي يشارك في المفاوضات مع CLS ، أنه في الاجتماع العادي الأخير في البنك المركزي قالوا إن "العملية تسير حسب الخطة". وفقًا لمصدر RBC في سوق الدفع ، فليس من المؤكد أن CLS ستتخذ قرارًا إيجابيًا بشأن العملة الروسية ، لأن العلاقات بين روسيا والولايات المتحدة لا تزال متوترة ، ولدى CLS ترخيصًا أمريكيًا.