أنواع المعاملات في سوق الأوراق المالية. العمليات بالأوراق المالية: الأنواع الرئيسية العمليات التي تتم في سوق الأوراق المالية

أستاذ دكتور في الاقتصاد علوم،
رأس دائرة حوكمة الشركات والتمويل
أكاديمية الاقتصاد الوطني التابعة لحكومة الاتحاد الروسي ،

أندريانوفا إل. ,
كاند. اقتصاد علوم،
أستاذ مشارك في قسم الأوراق المالية والهندسة المالية
الأكاديمية المالية التابعة لحكومة الاتحاد الروسي

لا يمكنك إضافة الدقة إلى التفكير.
ما لم يتم تقديمه لأول مرة في التعاريف.

هيرشل

ماذا او ما المعاملات مع الأوراق المالية ، وما هي مهام الإدارة المالية التي يسمحون بحلها؟

يقوم المصدرون بجمع الأموال في سوق الأوراق المالية عن طريق إصدار الأوراق المالية وطرحها بين المستثمرين. تشكل أنشطتهم في سوق الأوراق المالية مجموعة من معاملات الانبعاث.

يضع المستثمرون ، ويستثمرون في سوق الأوراق المالية ، ويشترون الأوراق المالية. يشكل نشاطهم في سوق الأوراق المالية مجموعة من العمليات المختلفة ويتم تحديدها حسب اتجاه الاهتمام ، اعتمادًا على طبيعتها ، يمكن تمييز ثلاثة كيانات مستقلة في هذا المجال:
- مستثمرو المحافظ ؛
- مستثمرون استراتيجيون ؛
- المديرين الماليين.

مستثمري المحافظ يشترون الأوراق المالية - الأسهم والديون ، على أمل جني الأموال من ذلك ، أي الحصول على دخل في شكل أرباح أو فوائد أو نمو في القيمة السوقية. يقومون بإجراء معاملات الاستثمار في سوق الأوراق المالية.

مستثمرون استراتيجيون لا تركز على الدخل من الاستثمارات في الأوراق المالية في شكل توزيعات أرباح أو نمو في القيمة السوقية ، ولكن على السيطرة على المؤسسة وشراء حصة في شكل كتلة من الأسهم العادية - بقدر ما هو ضروري للحصول على السيطرة عليها. مهتم ب. يقوم المستثمرون الاستراتيجيون بإجراء معاملات في سوق مراقبة الشركات.

المديرين الماليين يهتم بكفاءة النشاط المالي لكيان اقتصادي ، في تنظيم التدفقات المالية للمنشأة وإدارتها. إنهم يتعاملون مع الأوراق المالية للتأمين ضد المخاطر ، أي أنهم يديرون التدفقات النقدية عن طريق تغيير عائدهم ، وإجراء عمليات التحوط ، وتغيير سيولة الميزانية العمومية ، وإدارة الاحتياطيات ، وما إلى ذلك. وهي تهدف في المقام الأول إلى الدخل من فعالية إدارة التدفق النقدي ، على عكس التركيز على الدخل من الأوراق المالية.

المضاربونمهتمون بتحقيق ربح في السوق باستخدام فرق الأسعار. إنهم يتاجرون برغبة في قبول المخاطرة ويعتبرونها مبررة من أجل الربح. على عكس المستثمرين ، الذين يركزون بشكل أساسي على منظور طويل الأجل ، على دخل معقول ومنتظم على مدى فترة طويلة من الزمن ، يتركز المضاربون في مجال العمليات قصيرة الأجل في السوق ، ويحصلون على دخل من تغيرات الأسعار على المدى القصير ، اللعب على تقلبات أسعار الأوراق المالية. اعتمادًا على الأفق الزمني لعملية الاستثمار ، يعمل المضاربون كمضاربين (المستغل)، تجار اليوم (متداول يومي)والمضاربين الموقف (تاجر موقف). يحقق المضاربون ربحًا من خلال "خفض" الفارق عن التغييرات الطفيفة في الأسعار. تتضمن المضاربة فتح وإغلاق الصفقات بسرعة ، عادة في غضون يوم أو ساعة أو حتى دقائق. يقوم المتداول اليومي بإنشاء وإغلاق المراكز خلال يوم تداول واحد. يتخذ المضاربون في المراكز صفقات طويلة وقصيرة المدى لمدة عدة أيام إلى عدة سنوات ، البيع على المكشوف (بيع قصير)أو التداولات على الهامش (حافة).

كل من العمليات- إصدار أو استثمار أو اكتساب السيطرة أو تأمين المركز - يمكن تحقيقها من خلال صفقة واحدة أو أكثر مع الأوراق المالية. وفقًا للقانون المدني ، "يُعترف بالمعاملات كإجراءات للمواطنين والكيانات القانونية بهدف إنشاء الحقوق والالتزامات المدنية أو تغييرها أو إنهائها"<*>. تطبق على الأوراق المالية تُفهم المعاملة على أنها إنجاز الأطراف بموجب صفقة اتفاق متبادل يتعلق بظهور أو إنهاء أو تغيير حقوق الملكية المجسدة في الأوراق المالية. يتم نقل الحقوق عند شراء وبيع الأوراق المالية ، وإنشاء كيان قانوني ، والميراث ، والتبرع ، والقرض ، والتبادل ، وما إلى ذلك عن طريق التنازل عن مطالبة في شكل تغيير القيد على الحساب الشخصي لـ مالك الأوراق المالية في نظام التسجيل أو وضع اتفاقية التنازل - للأوراق المالية الاسمية ، بالتصديق - للأوراق المالية للأوامر ، عن طريق التسليم البسيط - للأوراق المالية لحاملها. تعتبر معاملات الشراء والبيع والمقايضة بمثابة آلية سوق لنقل الملكية. أنواع أخرى من المعاملات - التبرع ، والميراث ، ونقل الملكية من خلال المحكمة - هي آليات غير سوقية لنقل الملكية ، على الرغم من أنها تؤدي أيضًا إلى تغيير في ملكية الأوراق المالية.

<*>تعليق على القانون المدني للاتحاد الروسي ، الجزء الأول / إد. إد. هو. صادقوف. - م: 1996. ص 199.

مثال. يقوم المُصدر بإصدار الأسهم وطرحها (الشكل 1). يتم تنفيذ معاملات الاستثمار والإصدار من خلال صفقة بيع وشراء ، ونتيجة لذلك يتم نقل حقوق ملكية الأوراق المالية.

أرز. 1. تنفيذ العمليات على الأوراق المالية من خلال صفقة البيع والشراء

الفرق بين العملية والمعاملةتكمن في المقام الأول في حقيقة أن العملية ذات طبيعة اقتصادية ، وأن المعاملة ذات طبيعة قانونية ، كونها واحدة من أهم الفئات في القانون المدني.

عمليةينطوي على الثبات ، وهو نهج إبداعي لحل المشكلات. العمليات متأصلة في كل من إدارتها المالية والمكون النفسي بسبب اتخاذ القرار من قبل الناس ، كل منهم لديه نفسية فردية. يتم دائمًا بدء التعامل مع الأوراق المالية من قبل الكيان الذي يتم تنفيذه لمصلحته ، أي أن المعاملة تقدم نوعًا من "الجانب الصعب" ، الذي تأتي منه الرسالة المقابلة. في مثالنا ، أثناء عملية الإصدار ، يقوم المُصدر بدور البادئ ، ومن جانبه يتم تنفيذ برنامج العمل لجذب العديد من المستثمرين ؛ في أي معاملة استثمار ، يكون البادئ مستثمرًا ، على سبيل المثال ، يهدف إلى تكوين محفظة من الأوراق المالية أو السيطرة على شركة مساهمة. تنتهي العملية بالحصول على النتيجة ، وهو الهدف الأساسي من تنفيذها.

صفقةإنها أقل مشروطة بمركز الثقل ، وخصوصية رسالة الجانب البادئ أقل تجسيدًا فيها ، بينما نتذكر أنه لا يمكن أن يكون متعدد الأطراف فقط (الإرادة المنسقة لطرفين أو أكثر) ، ولكن أيضًا من جانب واحد ( التعبير عن إرادة جانب واحد). في سوق الأوراق المالية ، تتشكل المعاملة من خلال النشاط المشترك لأطراف معنية متساوية ، على سبيل المثال ، المشتري والبائع ، وهما المستثمر والمُصدر. المعاملة هي إجراء أكثر تنظيماً (بموجب القانون وعادات العمل). يجب إضفاء الطابع الرسمي على أي من المعاملات الجارية مع الأوراق المالية من خلال إجراء معاملة واحدة أو أكثر ، اعتمادًا على عدد الكيانات المشاركة في المعاملة ومجموعة الإجراءات المطلوبة. على سبيل المثال ، ستوثق المعاملة حقيقة أن البنك يشتري الإصدار الكامل للأوراق المالية لمُصدر شركة بغرض إعادة البيع والتوزيع.

وبالتالي ، تبدأ المعاملة قبل إجراء المعاملة أو مجموعة المعاملات في الورقة المالية الخاصة بها. ستكون بداية عملية الإصدار هي قرار المُصدر بإصدار الأوراق المالية ، وعملية الاستثمار - تحديد أهداف الاستثمار وتحليل استثماري لوضع السوق ، فقط بعد أن يتم اتخاذ قرار بشأن ملاءمة بعض المعاملات. بعد تحديد حقيقة المعاملة ، يكتسب المشاركون في المعاملة الجارية حقوقهم أو التزاماتهم أو يغيرونها ، بما في ذلك مسؤولية الملكية عن انتهاك شروط المعاملة.

يمكن إبرام شكل التعامل مع الأوراق المالية شفويا أو كتابيا. تتم المعاملات شفهيا ، والتي يتم تنفيذها في وقت إجرائها ، ما لم ينص على خلاف ذلك بالاتفاق بين الأطراف أو القانون. هذه هي الطريقة التي تتم بها المعاملات لحاملها الأوراق المالية في حالة تسليمها وقت إبرام اتفاق شفوي. للمعاملات مع مسجل الأوراق المالية ، مطلوب نموذج مكتوب ، والذي يتم التعبير عنه في إعداد مستند بمتطلبات معينة ويمكن أن يكون بسيطًا أو موثقًا.

في ختام موضوع الاختلافات بين المعاملات والمعاملات ، نلاحظ أن الأخيرة تعمل كتثبيت قانوني لمراحل معينة من عملية إجراء المعاملات مع الأوراق المالية ؛ ونكرر أن كل عملية - إصدار أو استثمار أو اكتساب السيطرة أو تأمين الوظيفة -يمكن أن تتحقق من خلال واحدة أو أكثر من المعاملات مع الأوراق المالية. يتم تنفيذ هذه العمليات من قبل الأشخاص الذين يشرعون في العمليات ويؤدونها على نفقتهم الخاصة ؛ هؤلاء الأشخاص بمثابة مديرين في سوق الأوراق المالية<*>. نشدد على أنه من أجل تنفيذ هذه العمليات ، بدورها ، يلزم استخدام عمليات من نوع مختلف - تلك التي تخدم أنشطة الرؤساء. يتم تنفيذ هذه المعاملات من قبل فئة خاصة من المشاركين في سوق الأوراق المالية - وسطاء محترفون يقدمون خدمات لضمان أن معاملات المديرين مع الأوراق المالية تتم على أساس مهني. تضم هذه المجموعة مشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية وشركات محاماة وشركات استشارية. وفقًا لذلك ، في سوق الأوراق المالية ، يمكن للمرء أن يميز معاملات المديرين ، معاملات المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية ، معاملات الوسطاء المحترفين الآخرين.

<*>في الممارسة الدولية ، فإن الأصل (الأصل) بالمعنى العام هو الطرف الرئيسي في المعاملة ، حيث يعمل كمشتري أو بائع. يقوم الموكل بالشراء والبيع على مسؤوليته الخاصة وعلى نفقته. (Downes J.، Goodman J. Eliot. Financial and Investment Dictionary. - M: INFRA-M، 1997. S. 381).

الأعضاء المحترفينيتم تحديد سوق الأوراق المالية من خلال أنواع معينة من الأنشطة المهنية. يُفهم النشاط المهني على أنه "نشاط متخصص في سوق الأوراق المالية لإعادة توزيع الموارد النقدية على أساس الأوراق المالية ، للخدمات التنظيمية والتقنية والمعلوماتية لإصدار الأوراق المالية وتداولها. وكقاعدة عامة ، يجب أن يتم القيام به على أساس حصري أو الأساس السائد ، الذي يشكل جوهر عمل الأوراق المالية المشاركة في سوق الأوراق المالية. يجب الاعتراف بهذا النشاط على أنه مهني من قبل الدولة والمشاركين في السوق ، ويجب أن يتوافق مع متطلبات التأهيل ، ومعايير الاستقرار المالي ومستوى المخاطر المقبول ، ومتطلبات الكشف عن المعلومات و الامتثال لأخلاقيات العمل "<*>. من أجل القيام بالأنشطة المهنية ، من الضروري الحصول على الترخيص المناسب. أدخل التشريع الروسي بشأن الأوراق المالية الأنواع المرخصة التالية من الأنشطة المهنية: السمسرة ، والبيع ، وإدارة الأوراق المالية ، والإيداع ، والمقاصة ، وحفظ السجلات ، وتنظيم التجارة.دعونا ننظر في العمليات الرئيسية التي يتم إجراؤها في إطار الأنواع المدرجة من الأنشطة المهنية.

<*>ميركين يا م. الأوراق المالية وسوق الأوراق المالية. - م: بروسبكت ، 1995. س 348.

من المعروف أن الأوراق المالية هي نوع خاص من السلع لها سوقها الخاص. يتم تكليف المشاركين المهنيين بالحفاظ على الوظائف التكنولوجية لسوق الأوراق المالية ، بما في ذلك تنظيمه ومعاملاته ، وتخزين حقوق الأوراق المالية ومحاسبتها. من السمات المميزة للأوراق المالية من العلاقات القانونية العادية بين الدائن والمدين منح الممتلكات مع ممتلكاتها ، أي أن الأوراق المالية تجسد عناصر من حقوق الملكية والمسؤولية. لذلك ، يحق للمستثمر امتلاك ورقة مالية في شكل ملكية والحقوق التي تضمنها الأوراق المالية - حقوق الدائن للمدين. يتم تنظيم نقل ملكية الأوراق المالية ، وكذلك تأكيد وجود قيود مختلفة تتعلق بكل من استخدام الأوراق المالية والتصرف فيها ، في سوق الأوراق المالية في إطار ما يسمى نظام المحاسبة . هي مجموعة من المؤسسات المحاسبية - المنظمات التي تنفذ عمليات وعمليات الإيداع للاحتفاظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية.

عمليات التسجيلتتكون في تنفيذ جميع الإجراءات المنصوص عليها في القانون لتسجيل حركة الأوراق المالية وإظهار ملكيتها في السجل. نشاط مسك سجل مالكي الأوراق المالية هو جمع وتثبيت ومعالجة وتخزين وتوفير البيانات التي تشكل نظام الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية.<*>. يشار إلى الأشخاص الذين يقومون بهذا النشاط على أنهم أصحاب السجل (المسجل). المسجل ، بصفته مشاركًا محترفًا تم تعيينه بموجب اتفاقية من جهة إصدار الأوراق المالية ، مدعوًا ، أولاً وقبل كل شيء ، إلى تأكيد حقوق المالكين المثبتة في الأوراق المالية للمُصدر ، وفي نفس الوقت تأكيد الحقوق العينية على الأوراق المالية التي تم الحصول عليها في الاعتبار كممتلكات.

عمليات الإيداعتتضمن مجموعة من الإجراءات لتخزين الأوراق المالية ، وتأكيد ملكية الأوراق المالية ، فضلاً عن الحقوق المصدق عليها من هذه الأوراق المالية. وفقًا للتشريعات الروسية ، فإن نشاط الإيداع هو تقديم خدمات لتخزين شهادات الأوراق المالية و / أو المحاسبة ونقل الحقوق إلى الأوراق المالية<*>. يقوم جهة الإيداع ، التي يستأجرها مالك الأوراق المالية لضمان تداولها دون التقديم في السجل ، بتثبيت حقوق ملكية عملائها للأوراق المالية المتعلقة بالممتلكات وتمثيل عملائها في السجل بشكل غير شخصي ، أي بصفتهم مالكًا اسميًا لحقوقهم كدائنين . وهكذا ، يقوم الوديع بمجموعة من الإجراءات لتأكيد ملكية الأوراق المالية كممتلكات ، وكذلك لتأكيد حقوق الدائنين المنصوص عليها في الأوراق المالية. يمكن تنفيذ هذه الإجراءات باستخدام تقنية التسجيل ، والتي تعتمد على الاحتفاظ بقائمة بمالكي الأوراق المالية لكل مُصدر أو لكل إصدار من الأوراق المالية على حدة ، أو عن طريق تقنية الإيداع ، بناءً على محاسبة الأوراق المالية لمصدرين مختلفين للإصدارات المختلفة على الحسابات للمالكين برقم واحد وبدليل حسابات.

إن وجود تقنيتين متوازيتين موجودتين يزيد بشكل موضوعي من مخاطر المعاملات مع الأوراق المالية. تزداد هذه المخاطر أيضًا لسبب آخر. وتجدر الإشارة إلى أن القدرة على تسجيل الحقوق في سوق الأوراق المالية الروسية ليس فقط في نظام التسجيل ، ولكن أيضًا في جهة الإيداع تؤدي في بعض الحالات إلى تضارب بين بيانات اعتماد جهة الإيداع الخاصة بالعميل والمسجل ، على وجه الخصوص ، في حالة التأخير في استلام تقرير عن تنفيذ معاملة من جهة الإيداع الخاصة بالعميل إلى السجل. يجب أن يُعزى هذا الوضع إلى الخصائص الوطنية لتنظيم العمليات مع الأوراق المالية.

أيضًا ، في الممارسة الروسية ، لا يزال هناك عدد من الصعوبات المرتبطة باللحظات الرسمية لتنفيذ المعاملات المبرمة بسبب الافتقار إلى الشفافية في تحديد حقوق الملكية ، بما في ذلك مؤسسة الحيازة الاسمية. لذلك من الضروري إبراز تعريف لحظة نقل الحقوق بموجب الضمان إلى المالك الجديد. من ناحية أخرى ، تنتقل ملكية الأوراق المالية للأسهم إلى المشتري فقط في حالة نقلها الفعلي ، وهي:

من ناحية أخرى ، من الصعب تحديد مالك الورقة المالية إذا تم ، بموجب شروط اتفاقية البيع والشراء ، نقل الأوراق المالية قبل دفع ثمنها. في هذه الحالة ، وفقًا للقانون المدني<*>حتى لحظة الدفع ، تعتبر مرهونة للبائع. هذه القاعدة ، وهي حالة جديدة لظهور حق الرهن بموجب القانون ، تحمي مصالح البائع ، ولكنها تزيد من تكاليف الأطراف لكل معاملة ، لأنه يجب على البائع إخطار المسجل (أو غيره الشخص الذي يقوم بتسجيل حقوقه على الأوراق المالية رسميًا) بشأن السداد الذي يترتب عليه إنهاء الرهن. بالإضافة إلى ذلك ، يصعب تنفيذ هذه المتطلبات في شروط تداول الأوراق المالية ، لأن نفس الأوراق المالية تخضع لوقت قصير لعمليات متتالية لأنواع مختلفة من المشاركين في التداول. وتسويات على هذه الصفقات تتم في وقت لاحق ، كقاعدة عامة ، بعد مقاصة الأموال.

<*>انظر الفقرة 5. المادة. 488 من القانون المدني للاتحاد الروسي.

من الواضح أن أمر الإرسال موجود حقوق الضمانيمكن توضيح المستحوذ ، الذي تم إنشاؤه بموجب التشريع الروسي بشأن الأوراق المالية ، من خلال الرسم البياني التالي.

أرز. 2. مخطط نقل ملكية الورقة المالية

في السوق المحلية ، قد تكون أهداف أنشطة الوديع وأمين السجل هي الأوراق المالية لأي شكل من أشكال الإصدار: غير مستندي ، مستندي مع تخزين مركزي إلزامي ، مستند بدون تخزين مركزي إلزامي. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون موضوع نشاط الإيداع عبارة عن أوراق مالية بدون إصدار صادرة وفقًا للشكل والإجراءات التي يحددها القانون.

يمكن إجراء معاملات الاستثمار في سوق الأوراق المالية بطريقتين رئيسيتين: مباشر و غير مباشر استثمار. الاستثمار المباشر ينطوي على شراء الأوراق المالية من خلال من خلال وسيط : عن طريق الاتصال بشركة وساطة أو محل للأوراق المالية. غير مباشر - من خلال تحويل الأموال إلى وسيط مالي والذي بدوره يوجه هذه الأموال إلى سوق الأوراق المالية.

السمسرة - هذه ، في المقام الأول ، عمليات وسيطة في إبرام الصفقات بين البائعين والمشترين للأوراق المالية. يتم تنفيذ عمليات الوساطة للكيانات القانونية أو الأفراد على أساس اتفاقية تنظم شروط وإجراءات تقديم خدمات الوساطة ، بالإضافة إلى دفعها. تتم عمليات الوساطة في إطار نشاط الوساطة ، والذي يتمثل في إجراء "معاملات القانون المدني مع الأوراق المالية نيابة عن العميل وعلى نفقته أو نيابة عنه وعلى نفقة العميل على أساس اتفاقيات قابلة للسداد مع الزبون"<*>. حيث تعمل العقود القابلة للاسترداد كعقد عمولة أو عقد عمولة أو عقد وكالة. في حالة العقدين الأولين ، يعمل السمسار كمحامي أو وكيل بالعمولة ، بما في ذلك الحاجة إلى الحصول على توكيل رسمي لإجراء المعاملات في حالة عدم وجود مؤشرات على توكيلات المحامي أو الوكيل بالعمولة في الاتفاقية. بموجب اتفاقية أمر ، يتصرف الوسيط نيابة عن العميل ، في مصلحة العميل وعلى نفقة العميل ؛ بموجب اتفاقية العمولة - على حساب العميل ، ولمصلحة العميل ، ولكن نيابةً عن نفسه.

تتوسط عقود الوكالة والعمولة في تقديم الخدمات القانونية فقط ، وعقد الوكالة له نطاق أوسع ، حيث يمكن تقديم خدمات أخرى بموجب هذا العقد. وفقًا للقانون المدني للاتحاد الروسي ، بموجب اتفاقية الوكالة ، يتعهد أحد الطرفين (الوكيل) ، مقابل رسوم ، بأداء الإجراءات القانونية وغيرها من الإجراءات نيابة عن الطرف الآخر (الرئيسي) نيابة عن الطرف الآخر (الموكل) ، ولكن على نفقة الموكل ، أو نيابة عن الأصل وعلى نفقته<*>. يمكن بناء اتفاقية الوكالة إما على نموذج اتفاقية الوكالة ، أو على نموذج اتفاقية العمولة. في كلتا الحالتين ، يتعهد الوكيل بتنفيذ إجراءات معينة نيابة عن الطرف الآخر (الموكل) وعلى نفقته.

<*>القانون المدني للاتحاد الروسي. الجزء الثاني. فن. 1005.

وهكذا ، يمثل الوسيط رأس المال في المعاملات مع الطرف المقابل (الشكل 3) ويمكن أن يعمل كوكيل لعميله<*>. من السمات المهمة لاتفاقية الوكالة حقيقة أن جميع الحقوق والالتزامات المنصوص عليها في المعاملة تنشأ مباشرة من العميل (الرئيسي) ، وليس من الوسيط (المحامي). يقوم الوسيط في هذه الحالة بتسجيل المعاملة التي تم إبرامها والتحكم في تغيير الملكية.

<*>لذلك ، على سبيل المثال ، في سوق الأوراق المالية الأمريكية ، تستند العلاقة بين العميل والوسيط إلى قانون علاقات الوكالة ، بالإضافة إلى أنه بصفته عضوًا في البورصة ، يجب على الوسيط أيضًا الامتثال لقواعده الخاصة بالتفاعل مع الزبون. في سوق الأوراق المالية الروسية ، يتم إبرام اتفاقيات الوكالة في الغالب.

أرز. 3. مخطط التفاعل بين الأطراف في صفقة بموجب اتفاقية عمولة واتفاقية وكالة

تبدأ علاقات الوساطة بفتح حساب وساطة خاص. في الوقت نفسه ، من الضروري الالتزام بمبدأ "اعرف عميلك" ، وهو ما يعني الحصول من العميل والعميل على جميع المعلومات الضرورية ، بما في ذلك المعلومات المتعلقة بوضعهم المالي وأهدافهم الاستثمارية ، من أجل إدارة أكثر كفاءة لـ حساب العميل. لذلك ، عند فتح حساب ، يملأ العميل ، كقاعدة عامة ، استبيان بطاقة المعلومات المقابل. عند الاحتفاظ بحساب ، يلتزم الوسيط بإبلاغ العميل والكشف عن المعلومات اللازمة لتأكيد صدق المعاملة. يعد الامتثال للمعايير الأخلاقية مكونًا أساسيًا لأنشطة الوساطة. إنه ملزم بالوفاء بالتزاماته بحسن نية ، وعدم التلاعب بالأسعار ، ومراعاة مبدأ أولوية مصالح العميل على مصالحه الخاصة ، وإخطار العميل على الفور بتضارب المصالح ، وما إلى ذلك.

تتضمن علاقة الوكالة بين الوسيط والموكل تقديم المشورة للعميل وتزويده بقروض بالهامش ، مما يزيد بالطبع من تكاليف العميل للعملية ويزيد من دخل الوسيط. وبالتالي ، فإن خدمات وسيط الخصم ، الذي ينفذ أوامر العميل فقط دون استشارة ، تتميز بأقل التكاليف.

في الوقت الحاضر ، تتميز العديد من البلدان بمزيج من أنشطة الوساطة والتاجر داخل شركة واحدة ، والتي يمكن وضعها ، على سبيل المثال ، كشركة وساطة ، أو شركة أوراق مالية ، أو على نطاق أوسع ، كبنك استثماري. في سوق الأوراق المالية الروسية ، يتم تنفيذ أنشطة الوساطة في إطار شركة وسيط-تاجر ويمكن دمجها مع أنشطة التاجر وأنشطة إيداع العملاء وأنشطة إدارة الأوراق المالية. في الوقت نفسه ، يجب أن تمتثل أنشطة شركة الوسيط والتاجر لمتطلبات وشروط معينة ، والتي تم تجميعها في أربعة مجالات رئيسية:
أ) الحد من المخاطر في التعامل مع الأوراق المالية.
ب) الحد من تضارب المصالح ؛
ج) تنظيم أنشطة المشارك المحترف ؛
د) متطلبات الموظفين.

في سوق الأوراق المالية الروسية ، يتم تنظيم أنشطة الوساطة بموجب قانون "سوق الأوراق المالية" ، وعدد من لوائح الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية (Federal Financial Markets Service - FFMS) ، وأعمال المنظمات ذاتية التنظيم و قواعد البورصات.

يسمح الامتثال لمتطلبات وشروط الترخيص للجهة التنظيمية بالنظر بشكل إيجابي في إصدار الترخيص. تحدد الوثائق التنظيمية المتطلبات والشروط الرئيسية لتنفيذ أنواع الأنشطة المهنية في إطار شركة وسيط-تاجر ، مثل الحد الأدنى لرأس المال السهمي والطرق الرئيسية لحسابه ، معلومات إلزامية عن الأنشطة التي يجب أن تكون ينعكس في التقارير الإلزامية المقدمة إلى السلطات التنظيمية ، وتوافر الموظفين المعتمدين ، ومتطلبات الإدارة ، وما إلى ذلك. قد يؤدي انتهاك هذه المتطلبات إلى تعليق أو إلغاء ترخيص المشارك المحترف.

عمليات التاجريتضمن شراء وبيع الأوراق المالية نيابة عنهم وعلى نفقتهم الخاصة. في معاملات الأوراق المالية ، التاجر هو الشخص الذي يتمتع بالوضع القانوني للمدير الأساسي في العلاقات مع عملائه ، على عكس الوسيط الذي يعمل كوكيل. من وجهة نظر آلية عمل السوق ، يقوم التاجر ، مثل الوسيط ، بوظائف وسيطة: فهو يدعم السوق بعروض أسعار من جانبين أو من جانب واحد ، صلبة أو إرشادية. دخل التاجر هو الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء للأوراق المالية (انظر الشكل 4).

أرز. 4. مخطط التفاعل بين المشاركين للتاجر العملية

يعترف التشريع الروسي بأن نشاط التاجر هو إجراء معاملات شراء وبيع الأوراق المالية نيابة عنه وعلى نفقته الخاصة من خلال الإعلان علنًا عن أسعار شراء و / أو بيع أوراق مالية معينة مع الالتزام بشراء و / أو بيع هذه الأوراق المالية بالأسعار المعلنة<*>. بالإضافة إلى السعر ، يحق للتاجر الإعلان عن شروط أساسية أخرى لاتفاقية شراء وبيع الأوراق المالية: الحد الأدنى والحد الأقصى لعدد الأوراق المالية المشتراة و / أو المباعة ، وكذلك الفترة التي تكون فيها الأسعار المعلنة سارية. إذا لم يكن هناك ما يشير في الإعلان عن الشروط الأساسية الأخرى ، فإن التاجر ملزم بإبرام اتفاق بشأن الشروط الأساسية التي يقترحها العميل. إذا تجنب التاجر إبرام اتفاقية ، فيجوز مقاضاته لإبرام قسري لمثل هذه الاتفاقية و / أو للتعويض عن الخسائر التي لحقت بالعميل<**> .

<*>القانون الاتحادي "بشأن سوق الأوراق المالية" بتاريخ 22 أبريل 1996 وتعديلاته. رقم 39-FZ ، مادة. أربعة.
<**>هناك.

تعتمد معاملات التاجر على أسواق المتعاملين ، كما يتم إجراؤها في حالة أداء وظائف صانع السوق ودعم الأوراق المالية في السوق الثانوية عند تقديم خدمات الاكتتاب في السوق الأولية لمصدر هذه الورقة المالية.

عمليات المقاصةالمرتبطة بتحديد الالتزامات المتبادلة للمعاملات التي تتم في سوق الأوراق المالية (أي التحصيل والتسوية وتعديل المعلومات المتعلقة بالمعاملات مع الأوراق المالية وإعداد المستندات المحاسبية المتعلقة بها) مع مقاصتها لتوريد الأوراق المالية والتسويات عليها. يتم دفع وتسليم الأوراق المالية من خلال نظام التسوية الذي يختاره المشاركون في المعاملات. يجب أن يكون لكل مرحلة من مراحل المقاصة فترة زمنية محدودة للغاية لتنفيذها خلال فترة التسوية ، والتي تُعرف على أنها "T + n" ، حيث T هو تاريخ المعاملة ، و n هو عدد الأيام التي يجب بعدها إجراء التسويات. في أسواق الأوراق المالية ذات البنية التحتية المتطورة ، عادة ما تكون فترة التسوية ثابتة ، على الرغم من أنها قد تختلف حسب نوع الورقة المالية ، وتمتد حتى خمسة أيام. في السوق الروسية المنظمة ، لفترة طويلة ، تم تنفيذ المعاملات في وضع T + 0 ، أي مع الإيداع الأولي ، بسبب انخفاض درجة الثقة بين المشاركين.

قد يبدو أن عمليات المقاصة ليست محفوفة بالمخاطر بشكل خاص ويمكن التغلب عليها بسهولة. بالطبع ، في الأسواق المتقدمة ذات تقنيات المقاصة والتسوية المثبتة ، هذا صحيح. ولكن في سوق الأوراق المالية المحلي ، حيث لا توجد منظمة مقاصة واحدة ، حيث يتم إجراء المقاصة في كل قاعة تداول في أنظمة مختلفة ولا توجد تقنية واحدة ، هناك عامل عدم اليقين في العملية في الوقت المناسب وتكاليف تنفيذها . في السوق غير المنظمة ، كقاعدة عامة ، يتم تنفيذ هذه العملية من قبل البنوك.

إدارة الأوراق المالية.في سوق الأوراق المالية المحلية ، تتطور عمليات إدارة الأوراق المالية في إطار مؤسسة إدارة الثقة التي أدخلها القانون المدني<*>. وفقًا للتشريع ، في إطار أنشطة إدارة الأوراق المالية ، يتم الاعتراف بممارسة كيان قانوني نيابة عنه مقابل رسوم لفترة معينة من إدارة الثقة المنقولة إلى حيازته والانتماء إلى شخص آخر لصالح هذا الشخص أو شخص ثالث الأطراف التي أشار إليها هذا الشخص: الأوراق المالية ؛ النقدية المخصصة للاستثمار في الأوراق المالية والنقد والأوراق المالية الواردة في سياق الإدارة. صلاحيات الوصي محدودة للغاية وينص عليها توكيل خاص. المدير ، عند تنفيذ أنشطته ، ملزم بالإشارة إلى أنه يعمل كمدير. في الواقع ، يعمل الوصي في دورين في نفس الوقت - وسيط ومستشار.

<*>من وجهة نظر إدارة الممتلكات في نظام القانون الدولي ، تختلف مؤسستان عن بعضهما البعض: ملكية الثقة وإدارة الثقة. الأول هو سمة من سمات نظام القانون الأنجلو أمريكي ، والذي يسمح "بالتعايش" بين اثنين أو أكثر من حقوق الملكية المختلفة لنفس الشيء (في هذه الحالة ، المالك والوصي). يرفض نظام القانون القاري ، الذي ينتمي إليه القانون الروسي أيضًا ، هذا المبدأ.

يحدد القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية" متطلبات معينة لموضوعات العمليات. من المهم فهم قائمة العمليات المنظمة التي يمكن لمشارك معين في سوق الأوراق المالية القيام بها ، والسمات المميزة الرئيسية لها. يعكس هذا المنظور بوضوح الاتصال الداخلي ويسمح لك بتقييم إمكانية تنويع أنشطة مشارك معين في سوق الأوراق المالية. في الاقتصادات المتقدمة ، لوحظت نماذج مختلفة لتحديد مجالات النشاط في المعاملات مع الأوراق المالية في أسواق رأس المال. في روسيا اليوم ، لا تزال هناك تناقضات في التنظيم ، لكنها تستند إلى إطار تنظيمي كافٍ. بشكل عام ، يتم عرضه في الجدول.

الجدول 1

تنظيم الكيانات التي تتعامل مع الأوراق المالية

<*>بالمعنى الواسع للكلمة ، باستثناء مؤسسات الاستثمار الجماعي

بالإشارة مرة أخرى إلى المثال الذي درسناه بالفعل ، الموضح في الشكل 1 ، من السهل أن نرى أن معاملة الانبعاثات أو الاستثمار مع الأوراق المالية هي تدفق موجه للأموال و / أو الأوراق المالية. لذلك ، من الناحية الاقتصادية ، يمكن اعتبار المعاملات مع الأوراق المالية بمثابة تدفقات مالية موجهة في شكل نقود وفي شكل أوراق مالية. لذلك ، يمكن استخدام مفهوم صافي القيمة الحالية لحساب التدفقات المالية. كل عملية عبارة عن منتج منظم ، وكل منتج عبارة عن مجموعة من "القطع" - التدفقات المالية. على سبيل المثال ، معاملة الإصدار من وجهة نظر مالية هي مجموعة من مبيعات الأوراق المالية الموزعة بمرور الوقت (أثناء فترة الإيداع). عندما يتم بيع أسهم الإصدار الجديد ، يتم استلام الأموال على حساب التوفير الخاص بالمُصدر كل يوم. وفقًا لقاعدة إضافة التكلفة ، سعر المنتج ، يتم حساب حجم التدفق المالي كمجموع هذه التدفقات ، مخصومة في الوقت الحالي. في الوقت نفسه ، عند إجراء معاملة باستخدام الأوراق المالية ، مثل الكفاءة والمخاطر وتكاليف التحوط أو التأمين لهذه المعاملة (سواء كان هناك عنصر للحد من المخاطر فيها) ، ودرجة السيولة ، والأفق الزمني ، والاعتماد على الضرائب ، ودرجة الارتباط بالسوق المالي ، وما إلى ذلك.

من وجهة نظر التكنولوجيا ، يمكن وصف معاملة الأوراق المالية على أنها أداء من خلال موضوع الصفقة لواحد أو أكثر من الإجراءات المكتملة مع الأوراق المالية ، بالإضافة إلى التدفقات النقدية في سوق الأوراق المالية بشكل إضافي أو حصري من أجل تحقيق الأهداف المحددة.

من المؤكد أن التصنيف المذكور أعلاه للمعاملات مع الأوراق المالية ليس هو التصنيف الوحيد. قد يكون معيار التصنيف التالي هو هدف العملية. على الرغم من أن هدف العملية ، في جوهره ، هو دائمًا تدفق مالي منظم ، إلا أنه يمكن استخدام أدوات مختلفة - أنواع الأوراق المالية - لتشكيلها وتنظيمها. قد تكون هذه الأسهم أو السندات أو الخيارات والعقود الآجلة أو الضمانات أو الحقوق وما إلى ذلك. ستختلف العمليات في سوق الأوراق المالية ، على سبيل المثال ، عن تلك الموجودة في سوق السندات ، نظرًا لأن كلاهما لهما خصائص استثمارية مختلفة وبالتالي يتطلب طرقًا وطرقًا مختلفة للحمل. خارج العمليات في تشكيل وتنظيم التدفق المالي المنظم. قد يختلف تقييم العقارات الاستثمارية ، ومراقبة كل أداة ، وكذلك تقنية شرائها وبيعها. بعبارة أخرى ، عند إجراء عمليات في سوق الأوراق المالية ، يكون تقسيمها أمرًا مهمًا من خلال الأدوات وقطاعات السوق التي يتم فيها تنفيذ العمليات. في السوق المتقدمة ، هذه ، كقاعدة عامة ، عدة قطاعات ذات مستويات متباينة من التنظيم ومعايير مختلفة لشفافية العمليات. وفقًا لدرجة الانفتاح والتنظيم القانوني ، هناك تجارة رسمية (سوق الصرف في المقام الأول) ، وتداول منظم وتجارة أخرى (تسمى السوق التلقائية). علاوة على ذلك ، في قطاعات التداول الرسمي والتداول المنظم ، يجوز لمنظم التجارة تقديم متطلبات إضافية تهدف إلى تشديد قواعد التداول ، والتنظيم الصارم وتوحيد الإجراءات لإبرام وتنفيذ المعاملات مع الأوراق المالية.

تعد هيمنة سوق الأوراق المالية خارج البورصة واحدة من أكثر السمات المميزة لسوق الأوراق المالية الروسية في العقد الأول من تطورها. كان اختيار هذا المسار سببه تراجع نشاط الصرف في منتصف التسعينيات. استندت هذه العملية إلى الأسباب التالية:
- انخفاض السيولة في السوق وتخلف نظام المحاسبة قلل من إمكانية المضاربة في البورصة ؛
- التنفيذ خارج البورصات لشراء مجموعات من الأسهم بناء على أوامر من كبار المستثمرين ، سواء للسبب السابق أو لأسباب تتعلق بالسرية (الأسعار وحجم الحزمة) ؛
- تشتت العديد من الأسهم نتيجة لخصخصة القسائم الجماعية ، وصعوبة وصول المساهمين إلى معاملات التبادل.

في ذلك الوقت ، لم يكن سوق الأوراق المالية الروسي كيانًا واحدًا. من بين السمات المميزة كانت العزلة الإقليمية ، والتي كانت عقبة كبيرة أمام الحركة الديناميكية والآمنة للأوراق المالية والأصول النقدية. نتيجة لذلك ، تم تشكيل العديد من المراكز الإقليمية لنشاط الأسهم: أولاً وقبل كل شيء ، هذه هي موسكو وسانت بطرسبرغ وإيكاترينبرج ونوفوسيبيرسك وبريمورسكي كراي.

حاليًا ، يتركز التداول في سوق الأوراق المالية الروسية بشكل أساسي في بورصتين: بورصة العملات بين البنوك في موسكو ونظام التداول الروسي (RTS). علاوة على ذلك ، لا تزال السيولة المحدودة للسوق ملحوظة: 80٪ من رسملتها تتكون من المعاملات في بورصة موسكو. لا يوجد سوى ستة جهات مُصدِرة تُجرى معاملات لها على أساس دائم في بورصة MICEX وثمانية في نظام تداول RTS. إن نظام التداول RTS و MICEX في حالة من المنافسة ، والتي يتم الفوز بها بشكل موضوعي من خلال البورصة التي تقدم أفضل الخدمات مقابل رسوم أقل. الوصول إلى MICEX من خلال البوابات مفتوح لجمهور مستثمري التجزئة ، ولا يزال سوق RTS سوقًا للمعاملات الكبيرة التي يقوم بها المشاركون المحترفون. فقدت بقية البورصات أهميتها المستقلة ، نظرًا لوجود مركزية للتجارة من خلال ربط أنظمة التداول الإقليمية هذه بطابقين تجاريين رئيسيين مسميين في سوق الأوراق المالية المحلية.

التصنيف العام أعلاه للعمليات مع الأوراق المالية ضروري لفهم أساسيات الاستثمار ، أي من "المكعبات" التي تتكون منها عملية الاستثمار ، لتحديد أساليب إدارة عملية الاستثمار. ومع ذلك ، يبدو أنه من حيث عمليات الاستثمار ، فإن التصنيف المقترح غير كافٍ ، ومن الضروري تقديم مزيد من التفاصيل حول المفاهيم العامة المرتبطة بها.

في ختام مناقشة القضايا العامة نستطيع أن نقول ذلك سوق الأسهم ومجلس الإدارةليس أكثر من مجموعة من العمليات مع الأوراق المالية ، والتي تضمن تحويل المدخرات إلى الاستثمارات من خلال إصدار الأوراق المالية وتداولها. لكن وضع موضوعات سوق الأوراق المالية ، كقاعدة عامة ، مختلف. وهكذا ، فإن الدولة والسلطات المحلية تصدر الأوراق المالية بشكل أساسي ؛ السكان - يكتسبون الأوراق المالية ؛ تستخدم الشركات المساهمة سوق الأوراق المالية لأغراض إنشائها وتمويلها واستثمارها وما إلى ذلك.

أيضا حول هذا الموضوع.

الأوراق المالية والمعاملات عليها

يتم تصنيف جميع العمليات التي تتم بمساعدة الأوراق المالية ، وفقًا لتوقيت تنفيذ المعاملات ، على النحو التالي:

• تخضع المعاملات النقدية للتنفيذ الفوري (حتى 3 أيام) ؛
• يتم إجراء عمليات عاجلة في وقت معين في المستقبل ؛
• عمليات الإطالة (المجمعة) ، وهي مزيج من المعاملات النقدية والعقود الآجلة.

الأشكال القانونية الرئيسية للمعاملات مع الأوراق المالية هي الشراء والبيع والتبادل والرهن.

المعاملات النقدية والآجلة في سوق الأوراق المالية

تصنف المعاملات النقدية في سوق الأوراق المالية إلى:

• المعاملات ذات الهامش ، التي تتم في حالة شراء ورقة مالية على حساب الأموال الخاصة أو المقترضة ؛
• بيع الأوراق المالية التي تتم بموجب صفقة من خلال بيع الأوراق المالية للبائع نفسه أو الأوراق المالية التي اقترضها.

يتم تصنيف معاملات العقود الآجلة إلى العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات.

التعريف 3

يتم تنفيذ الصفقة الآجلة من خلال عقد آجل ، وهو عقد لبيع وشراء الأوراق المالية بعد فترة معينة في المستقبل.

يتم تنفيذ معاملات العقود الآجلة باستخدام عقد آجل ، وهو عقد تبادل قياسي لبيع (تسليم) أصول التبادل لفترة معينة في المستقبل بسعر متفق عليه من قبل أطراف الصفقة في وقت إبرامها.

ملاحظة 1

يختلف العقد الآجل عن العقد الآجل في أن إبرامه يتم في سياق تداول الصرف ويكون موحدًا تمامًا. في الوقت نفسه ، لا يمكن للأطراف في العقد الآجل الاتفاق إلا على سعره ، وتبقى الشروط الأخرى في هذه الحالة دون تغيير.

التعريف 4

عملية الخيار هي عقد تبادل قياسي ، يكتسب بموجبه أحد الطرفين الحق في شراء (أو بيع) الأصول التبادلية وفقًا للأسعار المحددة بعد فترة معينة في المستقبل. في هذه الحالة ، يتم الدفع مقابل حق المعاملة التي يتفق عليها الطرفان بمساعدة مبلغ معين من المال - قسط.

يعتبر الجانب الأول من صفقة الخيار مشتري الخيار (حامل) ، والجانب الآخر هو بائع الخيار (المشترك). في هذه الحالة ، يتلقى البائع علاوة الخيار ، والتي ، دون أن يفشل ، وبناءً على طلب المالك ، يبيع له ضمانًا بسعر مسجل في الخيار.

المعاملات المجمعة في سوق الأوراق المالية

تسمى معاملات (الإطالة) المجمعة معاملات "التقرير" في الممارسة العملية. هذا النوع من المعاملات هو بيع الأوراق المالية بشروط المعاملة النقدية ، وفي نفس الوقت ، يتم شرائها وفقًا لعقد آجل بعد فترة معينة في المستقبل.

وتتألف معاملة "الترحيل" بدورها من الاستحواذ على الأوراق المالية بشروط اتفاقية آجلة ، بينما يتم بيعها بموجب اتفاقية نقدية بعد فترة معينة في المستقبل.

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

وزارة التربية والتعليم والعلوم في الاتحاد الروسي

الوكالة الفيدرالية للتعليم GOU VPO

معهد المراسلات لعموم روسيا المالية والاقتصاد

دائرة المالية والائتمان

اختبار

موضوع "سوق الأوراق المالية"

الخيار 17.

معلم

يولداشيفا ج.

سيلينا تاتيانا فيكتوروفنا

أوفا - 2010

مقدمة

1. الأنواع الرئيسية لعمليات الأوراق المالية

2. عمليات الانبعاث والاستثمار

3. عمليات الوساطة والتاجر

استنتاج

فهرس

رقم المهمة 2

مقدمة

سوق الأوراق المالية جزء لا يتجزأ من النظام المالي للدولة ، ويتميز بخصائص صناعية وتنظيمية ووظيفية. يتميز سوق الأوراق المالية الروسي النامي بعدم الاستقرار الكبير ، والذي ينتج عن إعادة توزيع الممتلكات ، وانخفاض أسعار الأوراق المالية للشركات الصناعية الرائدة. في الوقت الحاضر ، فرص الاستثمار للبنوك والمشاركين الآخرين في سوق الأوراق المالية منخفضة نسبيًا ، ورأس مالها غير كافٍ. في الوقت نفسه ، يتمتع سوق الأوراق المالية الروسي بإمكانيات كبيرة لمزيد من التطوير. تعتمد هذه الإمكانات على عدد كبير من الشركات المساهمة المفتوحة التي تم إنشاؤها في عملية الخصخصة ، وعدد كبير من الشركات الواعدة ، واهتمام العديد من الشركات بانبعاثات إضافية. في هذا الصدد ، فإن مجمل عمليات المشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية العاملين في السوق ذات أهمية قصوى للبحث.

الغرض من هذا العمل هو مراجعة وتحليل معاملات الأوراق المالية في الاتحاد الروسي. لتحقيق هذا الهدف ، من الضروري النظر في الأنواع الرئيسية للعمليات مع الأوراق المالية: الانبعاثات ، والاستثمار ، والسمسرة ، والتاجر.

رقم المهمة 1

1. الأنواع الرئيسية لعمليات الأوراق المالية

يتم تنفيذ عمليات مختلفة مع الأوراق المالية في سوق الأوراق المالية.

التشغيل بالأوراق المالية (معاملات الأسهم) - إجراء مكتمل أو سلسلة من الإجراءات مع الأوراق المالية و (أو) النقد في سوق الأوراق المالية لتحقيق الأهداف

يمكن تقسيم العمليات في سوق الأوراق المالية إلى ثلاث مجموعات:

1. إصدار المعاملات.

وفقًا لغرضها الاقتصادي ، فإن هذه عمليات سلبية مرتبطة بإصدار الأوراق المالية وإيداعها الأولي. جوهر هذه العمليات هو توفير الموارد المالية لأنشطة الكيان الاقتصادي ، أي لتكوين وزيادة رأس المال السهمي ، وجذب رأس المال أو الموارد المقترضة للتداول.

2. معاملات الاستثمار.

وفقًا لغرضها الاقتصادي ، فهذه عمليات نشطة ، والغرض منها هو الاستثمار (الاستثمار) من خلال موضوع العمليات الخاصة به و (أو) جذب الموارد المالية في أصول الأوراق المالية نيابة عنه.

3. عمليات العميل.

عمليات الوساطة ، والتي يتمثل جوهرها في تأمين التزامات موضوع المعاملات للعملاء فيما يتعلق بالأوراق المالية أو التزامات العميل المتعلقة بالأوراق المالية.

يمكن تصنيف جميع العمليات المتعلقة بالأوراق المالية إلى:

1. المعاملات النقديةالتي يتمثل هدفها الرئيسي في جني الأرباح من الصفقة في شكل دخل مباشر من أوراق مالية محددة (على سبيل المثال ، توزيعات الأرباح على الأسهم ، والفوائد على السندات ، وما إلى ذلك) ؛

2. عمليات عاجلة أو لعبة، والتي يكون هدفها الرئيسي جني الأرباح من الصفقة في شكل دخل ليس من الأوراق المالية نفسها ، ولكن عن طريق تغيير قيمتها السوقية أثناء إعادة البيع اللاحقة.

العمليات الرئيسية في سوق الأوراق المالية هي:

· الإفراج عن (إصدار) الأوراق المالية - تسلسل الإجراءات التي يتخذها المُصدر بشأن اكتتاب الأوراق المالية التي ينص عليها القانون ؛

· تنسيب الأوراق المالية - نقل مُصدِر الأوراق المالية إلى أصحابها الأوائل عن طريق إبرام صفقات بموجب القانون المدني ؛

تداول الأوراق المالية - إبرام معاملات القانون المدني ، التي تنطوي على نقل ملكية الأوراق المالية من مالك إلى آخر ؛

· تسجيل وإعادة تسجيل حاملي الأوراق المالية - تسجيل حاملي الأوراق المالية ، والتحكم في التغييرات في تكوين مالكي الأوراق المالية ؛

· التحويل - عملية لتبادل الأوراق المالية تؤدي إلى اكتساب حقوق وفرص جديدة ؛

· الثقة - إدارة الثقة للأوراق المالية ، بهدف زيادة رأس المال عن طريق اختيار أكثر الخيارات فعالية لاستخدام الأوراق المالية ؛

المقاصة - الوفاء بالتزامات توريد الأوراق المالية والتسويات عليها ؛

التخزين - الحماية من السرقة وأسباب الخسارة الأخرى ؛

التأمين - ضمان الاستقرار النسبي وبالتالي جذب المزيد من المستثمرين المحتملين ؛

· تسليم غير مبرر (هبة ، ميراث) - إعمال حق الإرث والتبرع ؛

ضمان - توفير ضمان لقرض ؛

· التسويق - دراسة شريحة معينة من سوق الأوراق المالية ، وتقييم المستثمرين المحتملين ، وتشخيص صفقات الأوراق المالية ، وتقييم المخاطر ، ووضع استراتيجية لترويج الأوراق المالية في السوق ؛

الانقسام (الانقسام أو التكسير) - زيادة عدد الأوراق المالية ؛

· التوحيد (التوحيد) - تقليل عدد الأوراق المالية ؛

المحاسبة والمراجعة؛

· استحقاق ودفع توزيعات الأرباح على الأسهم والفوائد على السندات.

· التسعير - عملية تحديد الأسعار ، مع مراعاة الظروف الاقتصادية القائمة والتشريعات الحالية والممارسات المتبعة ؛

· تكوين وإدارة محافظ الأوراق المالية.

تقييم مخاطر الاستثمار.

· تصميم الاستثمار - تطوير السياسة المالية والتنبؤ.

الاستشارات - المساعدة المهنية في شكل استشارات أو توصيات من متخصصين مؤهلين تأهيلاً عالياً في التحليل والتنبؤ وحل المشكلات العملية في سوق الأوراق المالية ، إلخ.

من أهم المعاملات في سوق الأوراق المالية إصدار الأوراق المالية وتداولها.

يجب النظر إلى جميع المعاملات المذكورة أعلاه مع الأوراق المالية من ثلاث وجهات نظر: اقتصادية وتنظيمية وقانونية.

يرتبط الجانب الاقتصادي للمعاملة بالأوراق المالية بخصائص الغرض الذي أُبرمت من أجله ، والمخاطر الناشئة عن المعاملة والكفاءة المالية المحتملة لتنفيذها. وتجدر الإشارة إلى أن الغرض من العملية هو بالتعريف خاصية التصنيف.

تغطي خاصية العملية من وجهة نظر تنظيمية ترتيب الإجراءات اللازمة لتنفيذها. بمعنى آخر ، إنها تقنية العملية. يحدد الإجراء الخاص بتنفيذ عملية معينة ، وكذلك المستندات التي يتم من خلالها إضفاء الطابع الرسمي على العملية والتي تعتبر ضرورية لإكمالها. إن تعريف التكنولوجيا وفقًا للقاموس التوضيحي لبستر هو "طريقة فنية لتحقيق هدف عملي". لذلك ، تنعكس الجوانب الاقتصادية والتنظيمية للعملية في تقنيتها. وبالتالي ، يتم بناء أي تقنية مع مراعاة أهداف وفعالية العملية والمخاطر أثناء تنفيذها.

بالنظر إلى الجانب القانوني للمعاملات المذكورة أعلاه مع الأوراق المالية ، ينبغي أن يكون مفهوماً أنه من الناحية القانونية يتم إضفاء الطابع الرسمي على كل منها من خلال إبرام واحدة أو أكثر من المعاملات.

وفقًا للقانون المدني للاتحاد الروسي ، يجب فهم التعامل مع الأوراق المالية على أنه اتفاق متبادل يتعلق بظهور أو إنهاء أو تغيير حقوق الملكية المجسدة في الأوراق المالية. إنها ممكنة عند الشراء والبيع ، والتنازل عن الحقوق (التنازل) ، والميراث ، والتبرع ، والمحاسبة ، والتعويض ، وما إلى ذلك المرتبطة بشراء المستثمر وبيع مالك قيم الأسهم ، وما إلى ذلك ، وبالتالي ، فإن الجانب القانوني من تعكس العملية الحقوق والالتزامات التي يكتسبها المشاركون في عملية إكمالها ، بما في ذلك مسؤولية الملكية في حالة انتهاك شروط الصفقة.

2- الانبعاثعمليات الأيونات والاستثمار

عمليات الإصدار -- هذه هي المعاملات التي تنطوي على إصدار شركة أو بنك لأوراقها المالية الخاصة بها ووضعها في السوق. بالإضافة إلى ذلك ، تشمل عمليات الإصدار أيضًا العمليات ، بما في ذلك تصميم الإصدار ، وتخطيط وتطوير شروط الطرح الأولي للأوراق المالية ، والدعم التنظيمي للإصدار ، وما إلى ذلك.

الغرض من هذه العمليات:

* تكوين وزيادة رأس مال الشركة أو البنك.

* جمع الأموال للعمليات والاستثمارات النشطة ؛

* المشاركة في رأس المال المصرح به لشركة مساهمة من أجل السيطرة على الممتلكات.

يتم تكوين رأس المال المصرح به عن طريق إصدار الأسهم. قد يتوافق السعر الذي يتم عنده وضع الأسهم بين المؤسسين مع المساواة ، وقد يكون أعلى. عندما يتم بيع الأسهم بسعر أعلى ، يتم إنشاء علاوة إصدار ، مما يوفر زيادة في رأس المال المصرح به.

تؤثر الزيادة في رأس المال المصرح به على نمو الأموال الخاصة وحصتها في إجمالي رأس المال ، مما يساعد على زيادة استقرار وموثوقية بنك أو شركة مساهمة.

كما يمكن أن ينخفض ​​رأس المال المصرح به نتيجة انخفاض القيمة الاسمية للأسهم أو إلغاء جزء منها. تعتبر ممارسة الإصدار هذه حقيقية تمامًا نظرًا لارتفاع تصنيف بعض الأسهم (بشكل أساسي الأسهم المصرفية) في سوق الأوراق المالية ، وموثوقية وربحية الاستثمارات في البنوك. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لشركة مساهمة أو بنك تنفيذ عمليات لنقل أسهمه: شرائها مرة أخرى من المساهمين أو بيعها في سوق الأوراق المالية أو إلغائها. تتضمن هذه العمليات تلقي توزيعات أرباح الأسهم المملوكة للمساهمين.

وفقًا للمادة 2 من قانون "سوق الأوراق المالية" ، فإن الأوراق المالية هي أي ورقة مالية ، بما في ذلك غير المستندية ، والتي تتميز في الوقت نفسه بالميزات التالية:

يؤمن مجمل حقوق الملكية وغير الملكية الخاضعة للتصديق والتنازل والممارسة غير المشروطة وفقًا للشكل والإجراءات المنصوص عليها في هذا القانون الاتحادي ؛

مرتبة حسب القضايا ؛

لها حجم وشروط متساوية لممارسة الحقوق في إصدار واحد ، بغض النظر عن وقت شراء الورقة المالية.

المُصدر - كيان قانوني أو سلطات تنفيذية أو حكومات محلية تتحمل التزامات نيابة عن نفسها تجاه مالكي الأوراق المالية لممارسة الحقوق المخصصة لهم.

إصدار الأوراق المالية - تسلسل إجراءات المُصدر لإدراج الأوراق المالية ذات درجة الإصدار المحددة بموجب هذا القانون الاتحادي.

إصدار الأوراق المالية المنبعثة - مجموعة من جميع الأوراق المالية لمُصدر واحد ، تمنح نفس القدر من الحقوق لأصحابها ولها نفس القيمة الاسمية في الحالات التي ينص فيها تشريع الاتحاد الروسي على وجود قيمة اسمية. يتم تعيين رقم تسجيل حالة واحدة لإصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار ، والذي ينطبق على جميع الأوراق المالية الخاصة بهذا الإصدار ، وإذا كان إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار ، وفقًا لهذا القانون الاتحادي ، لا يخضع لتسجيل الدولة ، فالتعريف رقم.

تشمل سندات الملكية السندات التي توفر موارد مالية إضافية. هذا النوع من جمع الأموال هو الأكثر قبولًا حاليًا لكل من المُصدر والمستثمر. يهم المساهمين ، أولاً ، لأنه في حالة إصدار السندات ، لا تنخفض حصتهم في رأس المال المصرح به ، وثانيًا ، يكون سعر زيادة رأس المال المقترض على المدى الطويل دائمًا أقل من رأس المال الخاص ، لأن الفائدة على السندات والقروض يمكن تضمينها في تكلفة الإنتاج ، ويتم دفع أرباح الأسهم من صافي الدخل.

يمكن للهياكل المصرفية إصدار أدوات الدين - شهادات الإيداع والادخار ، مما يسمح بجذب موارد كبيرة.

تسمح لك الكمبيالات (الأوراق المالية غير الأسهم) أيضًا بزيادة مواردك الخاصة.

يتيح لك إصدار الأوراق المالية إعادة بناء الممتلكات ، وتقليل المخاطر المختلفة ، وتوريق الديون ، وتحسين الوضع المالي لشركة مساهمة أو بنك ، وتحقيق الإدارة المثلى للتدفقات المالية. ويتم تنفيذ هذه العمليات بشكل أساسي في سوق الأوراق المالية الأولية .

يمكن اعتبار الأسهم والسندات ليس فقط من وجهة نظر تكوين رأس المال المصرح به بمساعدتهم أو زيادة رأس المال المقترض لتجديد مواردهم المالية الخاصة ، ولكن أيضًا من وجهة نظر جاذبية الاستثمار وككائن استثماري في السوق الثانوية . يعتبر إصدار السندات ككائن استثماري هو الأكثر جاذبية للبنوك التجارية.

عند إصدار الأوراق المالية التي تستخدم كأدوات لجمع الأموال ، من الضروري مراعاة معايير مثل سعر الإيداع ومقدار الإيداع (عدد الأوراق المالية الموضوعة أو مقدار الموارد المالية التي تم جذبها). من الضروري هنا العثور على مثل هذه المجموعة من هذه المعلمات بحيث يتم استيفاء معيارين في وقت واحد:

الحد الأقصى لسعر الإيداع

الحجم الأقصى للجاذبية.

حجم القضية قد يكون محدودا. تشمل حدود الإصدار ما يلي:

* الحد الأدنى (أي أن حجم الإصدار لا يمكن أن يكون أقل من قيمة معينة ، أي تكلفة تنظيم الإصدار والموضع) ؛

* القيود أعلاه (حسب حجم المشاريع الاستثمارية للمُصدر والتي يتم استقطاب الموارد المالية لتنفيذها).

الأوراق المالية الحكومية ذات مخاطر منخفضة نسبيًا ، ويمكن بيعها بأقل دخل وسيولة عالية. هذه الصفات للأوراق المالية الحكومية تجعلها جذابة للمستثمرين ، بفضل احتلالهم لحوالي ثلث حجم سوق الأوراق المالية الروسية. يقع باقي هيكل سوق الأوراق المالية على سندات الشركات والأسهم (30٪ و 40٪ على التوالي).

قد تختلف الأوراق المالية الصادرة عن المستثمرين من الشركات في خصائصها. إذا تم إنشاء المؤسسة مؤخرًا ولا تشغل مكانًا معينًا في السوق ، فإن أوراقها المالية ، ذات العائد المرتفع ، تخضع لأكبر قدر من المخاطر. لا يمكن تقييم جاذبية الاستثمار لهذه الأوراق المالية إلا من خلال تحليل شامل للوضع المالي للمُصدر وآفاق مشاريعه الاستثمارية. كلما انخفضت حالة المُصدر ، زادت الحقوق والضمانات للمستثمر التي يجب أن يتضمن إصدار الأوراق المالية (على سبيل المثال ، الحق في التحويل إلى أوراق مالية أخرى ، وما إلى ذلك).

إذا كانت المؤسسة تتمتع بسمعة طيبة في سوق الأوراق المالية ، ولديها فرص حقيقية للاستثمار في الاقتصاد وكانت مربحة ، فإن الأوراق المالية الخاصة بها تكون أكثر قابلية للتنبؤ بها وقد تكون أكثر تفضيلًا للمستثمر. في الوقت نفسه ، مع الأخذ في الاعتبار تقييم الوضع المالي في الدولة ، يتم تحديد معايير الإصدار القادم للأوراق المالية والمزايا التي سيحصل عليها المُصدر وبرنامجه الاستثماري على النحو الأمثل.

من بين مصدري الأوراق المالية ، تنتمي البنوك إلى المركز الرائد. تعتبر الأعمال المصرفية حاليًا أكثر الأعمال ربحية ، ويتم تنظيم قواعد وشروط إصدار الأوراق المالية وتداولها بشكل صارم من قبل بنك روسيا ، وتتمتع أدوات الأسهم بتصنيف موثوقية مرتفع مقارنة بالمصدرين الآخرين.

عمليات الاستثمار- هذا هو نشاط استثمار الأموال النقدية والأموال الأخرى في الأوراق المالية ، حيث يمكن لقيمتها السوقية أن تنمو وتدر دخلًا في شكل فوائد ، وأرباح ، وأرباح من إعادة البيع ، وما إلى ذلك. الأهدافإجراء عمليات الاستثمار:

توسيع وتنويع قاعدة الدخل لبنك أو شركة مساهمة ؛

زيادة الاستقرار المالي وتقليل المخاطر العامة من خلال توسيع الأنشطة ؛

التأكد من وجود بنك أو شركة مساهمة في الأسواق الأكثر ديناميكية (بشكل أساسي في سوق الأوراق المالية المنظم وقطاعاته المختلفة) ، والحفاظ على مكانة السوق ؛

توسيع قاعدة العملاء والموارد ، وأنواع الخدمات المقدمة للعملاء من خلال إنشاء مؤسسات مالية فرعية ؛

زيادة التأثير على العملاء (من خلال التحكم في أوراقهم المالية).

قد تختلف المعاملات الاستثمارية بحلول الموعد النهائي:

* عمليات المضاربة والمراجحة قصيرة الأجل (يمكن أن تقتصر المدة على يوم واحد) ؛

* الاستثمارات قصيرة الأجل (حتى عام واحد ، هي في الغالب تخمينية) ؛

* استثمارات متوسطة الأجل (تصل إلى 5 سنوات) وطويلة الأجل (أكثر من 5 سنوات).

عن طريق الاستثمارالاستثمارات هي:

* مباشر - يتم تنفيذه لغرض الإدارة المباشرة للعنصر الاستثماري من خلال حصة مسيطرة أو في شكل آخر من أشكال المشاركة المسيطرة ؛

* المحفظة - تتم في شكل شراء أوراق مالية تخص مصدرين مختلفين ولا توفر مشاركة رقابية وإدارة مباشرة للهدف الاستثماري. الغرض من هذه الاستثمارات (على عكس الاستثمارات المباشرة) هو الاستفادة من النمو في القيمة السوقية للمحفظة ، من التدفقات النقدية المستقرة التي أنشأتها (أرباح الأسهم ، الفوائد) مع تنويع المخاطر (الاستثمارات المباشرة ، على العكس من ذلك ، مرتبطة بتركيز المخاطر على واحد أو عدد صغير من الأشياء).

ضع في اعتبارك عمليات الاستثمار على غرار بنك تجاري. تتمثل المهمة الرئيسية للنشاط الاستثماري للبنك في التكوين الصحيح لمحفظته الاستثمارية.

محفظة الاستثمارهي مجموعة أصول تتشكل بنسبة محددة بوعي لتحقيق هدف أو أكثر من أهداف الاستثمار. من الناحية النظرية ، يمكن أن تتكون المحفظة من أوراق مالية من نفس النوع ، بالإضافة إلى تغيير هيكلها عن طريق استبدال بعض الأوراق المالية بأخرى. ومع ذلك ، لا يمكن أن يضمن كل نوع فردي من الأوراق المالية ، كقاعدة عامة ، تحقيق أهداف الاستثمار. تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تحسين ظروف الاستثمار من خلال إعطاء إجمالي خصائص استثمار الأوراق المالية التي لا يمكن تحقيقها من وجهة نظر ورقة مالية واحدة والتي لا يمكن تحقيقها إلا من خلال دمجها.

قبل تكوين محفظة أوراق مالية ، من الضروري تحديد أهداف الاستثمار بوضوح ، وهي: القيم المحددة للربحية ، والمخاطر ، والفترة ، وشكل وحجم الاستثمارات في الأوراق المالية. في أغلب الأحيان ، تسعى البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية إلى تحقيق الأهداف التالية:

1. ضمان مدفوعات معينة في تاريخ معين ؛

2. استلام الدفعات الجارية المنتظمة وضمان الدفعات في تاريخ معين.

3. تعظيم الدخل في تاريخ معين.

من الواضح أن معظم الأهداف الاستثمارية للبنك التجاري تتماشى مع الاستثمارات في أدوات الدين. سندات الدين كاستثمار في أصل غير ملموس هي أموال مُقرضة مقابل الحق في تلقي الدخل في شكل فائدة ، والتزام المقترض بسداد مبلغ الدين في وقت محدد. في الواقع ، يمكن وصف شراء سند دين بأنه إبرام اتفاقية قرض ، ولكن على عكس الأخير ، فإن الورقة المالية لها عدد من المزايا ، من بينها السيولة.

على الرغم من تنوع سندات الدين ، يمكن التمييز بين مجموعتين رئيسيتين من وجهة نظر طرق حساب الخصائص الرئيسية: أدوات القسيمة والخصم. الأولى تعني التزام مُصدر السند بالدفع ، بالإضافة إلى المبلغ الأصلي للدين (القيمة الاسمية للضمان) ، الفائدة المحددة مسبقًا المستحقة على المبلغ الأصلي للدين. تمثل الأخيرة التزامًا بالدفع في نهاية فترة التداول فقط مبلغًا محددًا مسبقًا (القيمة الاسمية). يتم بيعها في السوق بسعر أقل من القيمة الاسمية ، أي. بخصم.

يتم تداول الأوراق المالية لكل من المجموعتين الأولى والثانية في سوق الأوراق المالية الروسية.

3. عمليات الوساطة والتاجر

يمكن تنظيم تداول الأوراق المالية بعدة طرق ، ويمكن عقد اجتماعات البائعين والمشترين لإبرام صفقات البيع والشراء في طوابق تداول مختلفة. يتم تشكيل معدلات السوق للأوراق المالية في السوق خارج البورصة نتيجة لمقارنة العرض والطلب عليها ، والتي يتم تنفيذها من قبل مشغلي السوق - التجار.

وفقًا للمادة 4 من قانون "سوق الأوراق المالية" نشاط التاجر يتم الاعتراف بمعاملات شراء وبيع الأوراق المالية نيابة عنها وعلى نفقتها الخاصة بالإعلان علنًا عن أسعار شراء و / أو بيع بعض الأوراق المالية مع الالتزام بشراء و / أو بيع هذه الأوراق المالية بالأسعار المعلنة من قبل الشخص القيام بمثل هذه الأنشطة.

يُطلق على المشارك المحترف في سوق الأوراق المالية الذي يقوم بأنشطة التاجر اسم تاجر. لا يمكن أن يكون التاجر إلا كيانًا قانونيًا يمثل منظمة تجارية ، بالإضافة إلى شركة حكومية ، إذا تم تحديد إمكانية تنفيذ أنشطة التاجر لمثل هذه الشركة بموجب القانون الفيدرالي الذي تم إنشاؤه على أساسه.

بالإضافة إلى السعر ، يحق للتاجر الإعلان عن شروط أساسية أخرى لاتفاقية شراء وبيع الأوراق المالية: الحد الأدنى والحد الأقصى لعدد الأوراق المالية المشتراة و / أو المباعة ، وكذلك الفترة التي تكون فيها الأسعار المعلنة سارية. إذا لم يكن هناك ما يشير في الإعلان عن الشروط الأساسية الأخرى ، فإن التاجر ملزم بإبرام اتفاق بشأن الشروط الأساسية التي يقترحها موكله. إذا تجنب التاجر إبرام اتفاقية ، فقد يتم رفع دعوى ضده لإجبار إبرام مثل هذه الاتفاقية و / أو للتعويض عن الخسائر التي لحقت بالعميل.

تتم عمليات التاجر على أساس أسعار الأوراق المالية. تحت يقتبسيعني عرضًا للشراء أو البيع يحتوي على اسم الورقة المالية ومصدرها والشروط الأساسية للمعاملة (عدد الأسهم ، عملة التسوية ، شروط الوفاء بالالتزامات). لا يمكن الإعلان عن عروض الأسعار في سوق الوكلاء إلا من قبل تاجر - مشارك محترف في سوق الأوراق المالية. يلتزم التاجر أيضًا بالحفاظ على الحد الأدنى من عروض الأسعار لكل ورقة مالية يقتبسها. يجب على جميع المشاركين الآخرين في نظام التداول - الوسطاء - عند تنفيذ أوامر العميل الاتصال بتجار أوراق مالية معينة. التجار هم محور العرض والطلب ؛ لديهم الفرصة لتجاوز الطلبات التي تلقوها وتحقيق ربح في نفس الوقت (تسمى هذه العملية بالمراجحة الداخلية).

يتمثل الدور الرئيسي للتاجر في أن يكون على استعداد لتقديم عرض أسعار ثنائي الاتجاه لوسطاء السوق من أجل ضمان سيولة المنتجات المتداولة في السوق. من الناحية النظرية ، فإن الربح المحتمل للتاجر باعتباره تاجر جملة هو الفرق بين السعرين (انتشار تاجر).في الواقع ، التداول بسيط كما قد يبدو ، حيث يمكن أن يكون هناك الكثير من المشترين وقليل من البائعين في نفس الوقت ، والعكس صحيح. ثم ينشأ موقف عندما يفي التاجر بالتزاماته بموجب أسعار الشراء الخاصة به ويقلل من وضعه النقدي ، وبالتالي يزيد من مركزه في الأوراق المالية.

إذا كنا نتحدث عن البيع ، فإن التاجر يقلل من احتياطي التاجر من الأوراق المالية ويزيد وضعه النقدي. بطبيعة الحال ، تعتبر مثل هذه العملية في السوق الروسية أكثر خطورة من العمليات على حساب العميل ، ولكنها أيضًا أكثر ربحية.

يمكن تفسير نشاط التاجر على أنه استثمار. من الناحية العملية ، من الأفضل أن يعمل التاجر على نفقته الخاصة ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالبيع ، لأنه في هذه الحالة تحتاج إما إلى امتلاك أوراق أو البيع "على المكشوف" من أجل "السداد" بأسعار أقل. بالإضافة إلى ذلك ، يجوز للتاجر أن يقتبس ليس لغرض الربح من السبريد ، ولكن للحفاظ على سعر الأوراق المالية المدرجة في محفظته الخاصة ، والتي قد تكون أكثر أهمية في الوقت الحالي ، أو قد يكون لدى التاجر اتفاقية خاصة مع المُصدر للمحافظة على سيولة أوراق الأوراق المالية الخاصة بالأخير.

حسب الفن. 3 من قانون "سوق الأوراق المالية" السمسرة نشاط إجراء معاملات القانون المدني مع الأوراق المالية نيابة عن العميل وعلى نفقته (بما في ذلك مُصدر الأوراق المالية المنبعثة عند وضعها) أو نيابة عنهم وعلى نفقة العميل على أساس اتفاقيات قابلة للسداد مع يتم التعرف على العميل.

يشار إلى المشارك المحترف في سوق الأوراق المالية الذي يمارس أنشطة الوساطة باسم سمسار. على عكس التاجر الذي يقوم بصفقات البيع والشراء نيابة عن نفسه وعلى نفقته الخاصة ، يقوم الوسيط بتنفيذ هذه العمليات لصالح العملاء. شراء الأوراق المالية لأغراضه الخاصة له أهمية ثانوية بالنسبة له.

يجب الاحتفاظ بأموال العملاء المحولة من قبلهم إلى وسيط للاستثمار في الأوراق المالية ، وكذلك الأموال المستلمة من المعاملات التي يقوم بها الوسيط على أساس الاتفاقات مع العملاء ، في حساب مصرفي منفصل (حسابات) يفتحه الوسيط في مؤسسة ائتمانية (حساب وساطة خاصة). يلتزم الوسيط بالاحتفاظ بسجلات لأموال كل عميل في حساب (حسابات) وساطة خاص وإبلاغ العميل بذلك. لا يمكن جباية أموال العملاء المودعة في حساب (حسابات) وساطة خاصة على التزامات الوسيط. لا يحق للوسيط إيداع أمواله في حساب (حسابات) وساطة خاص ، باستثناء حالات إعادتها إلى العميل و / أو تقديم قرض للعميل بالطريقة المنصوص عليها في هذه المادة.

للوسيط الحق في استخدام الأموال المودعة في حساب (حسابات) وساطة خاصة لمصلحته ، إذا نصت اتفاقية خدمة الوساطة على ذلك ، مما يضمن للعميل تنفيذ تعليماته على حساب الأموال المحددة أو عودتهم بناء على طلب العميل. يجب الاحتفاظ بأموال العملاء الذين منحوا حق استخدامها للوسيط في مصلحته في حساب (حسابات) وساطة خاص منفصل عن حساب (حسابات) الوساطة الخاصة حيث تكون أموال العملاء الذين لم يمنحوا مثل هذا الحساب. يقع حق الوسيط. يمكن للوسيط أن يقيد أموال العملاء الذين منحوا الوسيط حق استخدامها في حسابه البنكي الخاص.

للوسيط الحق في تزويد العميل بقرض من الأموال و / أو الأوراق المالية لتنفيذ عمليات شراء وبيع الأوراق المالية ، بشرط أن يوفر العميل ضمانًا على النحو المنصوص عليه في هذا البند. يشار إلى المعاملات التي تتم باستخدام النقد و / أو الأوراق المالية التي يقرضها الوسيط على أنها معاملات الهامش.

قد يتم تحديد شروط اتفاقية القرض ، بما في ذلك مبلغ القرض أو إجراءات تحديده ، بموجب اتفاقية السمسرة. في هذه الحالة ، يتم الاعتراف بالمستند الذي يشهد على تحويل مبلغ معين من المال أو عدد معين من الأوراق المالية إلى قرض كتقرير للوسيط عن معاملات الهامش المكتملة أو مستند آخر تحدده شروط الاتفاقية.

للوسيط الحق في فرض فائدة على العميل على القروض المقدمة. كضمان لالتزامات العميل بموجب القروض الممنوحة ، يحق للوسيط قبول الأوراق المالية المملوكة للعميل و / أو المشتراة من قبل الوسيط للعميل بموجب معاملات الهامش. في حالات عدم سداد مبلغ القرض و (أو) الأوراق المالية المقترضة في الوقت المحدد ، وعدم دفع الفائدة على القرض الممنوح في الوقت المحدد ، وكذلك في حالة انخفاض مبلغ الضمان عن مبلغ القرض الممنوحة للعميل (القيمة السوقية للأوراق المالية المقترضة ، المنشأة في مزادات البورصة و (أو) منظمي التداول الآخرين في سوق الأوراق المالية) ، يقوم الوسيط بفرض التنفيذ على الأموال و (أو) الأوراق المالية التي تعمل كضمان لـ التزامات العميل بموجب القروض التي يقدمها الوسيط ، خارج المحكمة عن طريق بيع هذه الأوراق المالية في البورصة و (أو) منظمي التجارة الآخرين في سوق الأوراق المالية.

يجوز للبنوك العاملة في سوق الأوراق المالية كشركة استثمار أن تدمج هذا النشاط مع أنشطة الوسيط المالي ، بشرط أن يتم تنفيذ أنشطة البنك كوسيط مالي فقط من خلال البورصة. إذا كان البنك ، بصفته وسيطًا ماليًا ، عند القيام بشراء وبيع الأوراق المالية نيابة عن عميله ، مهتمًا بهذه الصفقة بمشاركته ، فيجب عليه إكمال هذه العملية من خلال البورصة. يعني حق المشاركة الخاصة أنه عند إجراء معاملة عمولة ، يمكن للبنك شراء الأوراق المالية من العميل على نفقته الخاصة أو بيع الأوراق المالية للعميل من محفظته الخاصة. عند إجراء هذه المعاملات في البورصة ، يقوم البنك بتنفيذها نيابة عنه وعلى نفقته الخاصة. وبالتالي ، يمكن للبنك إجراء معاملات العمولة بمشاركته فقط مع تلك الأوراق المالية التي يتم قبولها للتداول الرسمي في البورصات. في هذه الحالة ، قد لا يقوم البنك بإعداد تقرير مفصل وشامل عن المعاملة ، فهناك بيانات كافية تؤكد أن السعر المدفوع أو المستلم من قبل البنك يتوافق مع سعر الصرف الرسمي.

يمكن للبنوك إجراء معاملات عمولة العبور - المعاملات التي تجريها البنوك التي تم قبولها في عمليات البورصة نيابة عن البنوك الأخرى ومؤسسات الائتمان الأخرى التي لم يتم قبولها في مثل هذه العمليات.

استنتاج

الوساطة في إصدار الأوراق المالية

بفضل الإصلاحات المؤسساتية العميقة ، نهضت روسيا في أوائل التسعينيات. في الطريق إلى تكوين اقتصاد من نوع السوق ، حقق نتائج مذهلة حتى الآن. أحد هذه الإنجازات هو تكوين السوق المالية وتطورها السريع ومكوناتها - سوق الأوراق المالية.

إن أسواق الأوراق المالية والأوراق المالية ، التي تلعب دور مصادر إضافية أو بديلة لتمويل الاقتصاد على المستويين الكلي والجزئي (أنشطة الشركات من جميع الأنواع ، ومختلف قطاعات الاقتصاد ، والدولة والتعاون الدولي) ، في حالة تحول مستمر. على مدى العقد الماضي ، شهدت أسواق الأوراق المالية في معظم دول العالم تغيرات تطورية كبيرة نتجت عن التنمية الاقتصادية وعولمة الاقتصادات.

لذلك ، فإن سوق الأوراق المالية والأوراق المالية نفسها والمعاملات المختلفة معها تتطلب دراسة وتحليلاً مستمرين.

تم تخصيص هذا العمل فقط لتحليل العمليات المختلفة في سوق الأوراق المالية. وقد حددت الجوانب النظرية والعملية الرئيسية لمثل هذه العمليات.

في هذا العمل الرقابي ، عكست الوضع الحالي لسوق الأوراق المالية وحاولت تنظيم المعرفة الأساسية حول المفاهيم ، وآلية التشغيل ، وتقنية العمليات في سوق الأوراق المالية.

فهرس

1. القانون الاتحادي رقم 39 الصادر في 22 أبريل 1996 بشأن "سوق الأوراق المالية".

2. بيردنيكوفا ت. سوق الأوراق المالية وأعمال الصرف: كتاب مدرسي - م: INFRA - M، 2002. - 270 ص.

3 - جوكوف إي. سوق الأوراق المالية: كتاب دراسي لطلبة الجامعات الذين يدرسون في التخصصات الاقتصادية - م: UNITI-DANA ، 2003. - 399 ص.

مستضاف في http://www.allbest.ru/

رقم المهمة 2.

حدد سعر السند إذا كان سعر السوق 1120 روبل والقيمة الاسمية 800 روبل.

للأسعار \ u003d R market / R nom

المحلول

أسعار K \ u003d 1120/800 = 1.4

مستضاف في http://www.allbest.ru/

وثائق مماثلة

مفهوم وخصائص معاملات الاستثمار بالأوراق المالية ودورها في أنشطة البنوك التجارية. محفظة أوراق مالية لبنك تجاري. مشاكل وآفاق تطوير العمليات الاستثمارية للبنوك التجارية بالأوراق المالية.

ورقة مصطلح ، تمت الإضافة 10/24/2008


أنواع الأوراق المالية وخصائصها الرئيسية. الإجراء الخاص بعكس إدخالات المحاسبة للمحاسبة عن المعاملات مع الأوراق المالية. تنظيم محاسبة الأوراق المالية في بنك تجاري. تحليل كفاءة العمليات مع الأوراق المالية في "ماستر كابيتال" JSCB.

أطروحة ، تمت إضافة 2012/07/28


مكانة سوق الأوراق المالية في نظام الأسواق. هيكل وتنظيم ووظائف والمشاركين في سوق الأوراق المالية. أنشطة الإيداع والتاجر. تنظيم ومراحل عمليات الأوراق المالية. الخصائص الاقتصادية للعمليات.

ورقة مصطلح ، تمت إضافتها في 02/25/2011


أساسيات تنظيم عمليات الأوراق المالية. المشاركون المحترفون في سوق الأوراق المالية. أنواع العمليات المصرفية بالأوراق المالية: تاجر ؛ السمسرة. أنشطة إدارة الثقة؛ المقاصة. محاسبة عمليات الأوراق المالية.

الملخص ، تمت الإضافة 10/30/2010


الأسس النظرية لتحليل عمليات البنوك بالأوراق المالية. الوضع الحالي لسوق الأوراق المالية ودور البنوك التجارية في السوق. تحديد المشاكل والتوجهات لتحسين عمليات البنك مع الأوراق المالية لشركة Rosselkhozbank JSC.

أطروحة ، تمت إضافة 08/26/2017


أنواع أنشطة مؤسسات الائتمان في سوق الأوراق المالية. السياسة الاستثمارية للبنك. تكوين محفظة أوراق مالية. خصائص عمليات البنك التجاري بالأوراق المالية. الوضع الحالي لسوق الأوراق المالية والنظام المصرفي.

ورقة مصطلح ، تمت إضافتها في 03/10/2011


تصنيف عمليات البنوك بالأوراق المالية. مفهوم وأنواع محفظة الأوراق المالية وأسس وطرق تكوينها. تحليل هيكل وديناميكيات العمليات مع الأوراق المالية للبنك قيد الدراسة. طرق تحسين هيكل محفظة الأوراق المالية.

ورقة المصطلح ، تمت إضافته في 02/16/2016


الجوهر الاقتصادي للأوراق المالية وتصنيفها. تحليل أنشطة OAO "Sberbank of Russia" كمصدر ومشارك محترف في سوق الأوراق المالية. مشاكل العمليات المصرفية بالأوراق المالية والحلول الممكنة لبعضها.

ورقة مصطلح ، تمت الإضافة في 01/18/2015


الجوهر الاقتصادي ودور سوق الأوراق المالية. أنواع الأوراق المالية في سوق كازاخستان. تحليل الأصول والخصوم للميزانية العمومية للبنك التجاري Kazkommertsbank JSC ، عملياته بالأوراق المالية. عمليات الوساطة والتجار للبنوك في سوق الأوراق المالية.

أطروحة ، تمت إضافتها في 07/06/2015


وظائف سوق الأوراق المالية. البنك التجاري كمشارك في سوق الأوراق المالية. العمليات التي تقوم بها البنوك بالأوراق المالية. تحليل لأنشطة البنك التجاري OJSC "Alfa-Bank" في سوق الأوراق المالية ، مجمع خدمات الوساطة "Alfa-Direct".

تقوم البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية بالعديد من العمليات المختلفة.

لا يوجد حاليا قانون تشريعي واحد ينظم أنشطة البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية. ينظم نشاط البنوك التجارية في البورصة عدد من القوانين التشريعية. يتم أيضًا تنظيم أنشطة البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية من خلال عدد من التعليمات والخطابات من البنك المركزي للاتحاد الروسي (المشار إليه فيما يلي باسم البنك المركزي للاتحاد الروسي). بالإضافة إلى ذلك ، يقوم كل بنك بوضع تعليماته الداخلية الخاصة بالعمل مع الأوراق المالية لفروعه.

العمليات المصرفية بالأوراق المالية

أنواع العمليات المصرفية مع الأوراق المالية موضحة في الشكل 2.

أنواع العمليات المصرفية

الشكل 2 - أنواع العمليات المصرفية بالأوراق المالية

النظر في إصدار عمليات البنوك التجارية بالأوراق المالية.

المُصدر هو كيان قانوني (مجموعة من الأفراد) ، الدولة أو السلطات المحلية التي نفذت إصدارًا - إصدار أوراق مالية - وهي مسؤولة (وفقًا لنشرة الإصدار) عن هذه الأوراق المالية للمستثمرين.

من الواضح أن الدور الرئيسي بين المصدرين تلعبه الدولة ؛ لديها أكبر الموارد المالية وتنظم سوق الأوراق المالية.

عمليات إصدار البنك - هو نشاط البنك الذي يقوم بإصدار الأوراق المالية الخاصة به. يسمح التشريع الحالي للبنوك التجارية بإصدار الأنواع التالية من الأوراق المالية ؛ الأسهم والسندات والشيكات والكمبيالات وشهادات الإيداع والادخار والأوراق المالية المشتقة. من خلال إصدار السندات ، تجمع البنوك التجارية أموالاً مقترضة إضافية.

من خلال إصدار الفواتير والشيكات وشهادات الإيداع والادخار ، تحقق البنوك التجارية أحد أغراضها الرئيسية - تجميع الأموال وإنشاء وسائل الدفع. الغرض من إصدار الأسهم هو تكوين رأس المال المصرح به. رأس المال المصرح به للبنوك التجارية المساهمة هو مجموع القيمة الاسمية للأسهم التي حصل عليها المساهمون.

يمكن جذب رؤوس أموال إضافية من قبل البنوك المساهمة عن طريق طرح أسهم إضافية. يجوز للبنك إصدار أسهم مسجلة وحاملة. يمكن أيضًا إصدار الأسهم العادية والمفضلة.

تخضع جميع إصدارات الأوراق المالية ، بغض النظر عن حجم الإصدار وعدد المستثمرين ، لتسجيل الدولة.

دعنا ننتقل إلى عمليات الاستثمار للبنوك التجارية.

الاستثمارات - استثمارات طويلة الأجل في الصناعة والزراعة وقطاعات الاقتصاد الأخرى داخل الدولة وخارجها من أجل تحقيق الربح.

الاستثمارات هي من الأنواع التالية:

• 1) مباشر - استثمار رأس المال مباشرة في الإنتاج ، بما في ذلك شراء أو إنشاء أو توسيع صناديق المؤسسة. تزويد المستثمرين بالسيطرة الفعلية على الإنتاج المستثمر ؛
• 2) المحفظة - الاستثمار في الأوراق المالية طويلة الأجل ؛
• 3) الإنتاج - الاستثمارات الموجهة إلى الإنشاءات الجديدة وإعادة الإعمار والتوسع وإعادة التجهيز التقني للمؤسسات القائمة ؛
• 4) استثمارات حقيقية وطويلة الأجل في قطاع إنتاج المواد ؛
• 5) السيطرة - الاستثمارات التي تضمن ملكية أكثر من 50٪ من أسهم التصويت لشركة أخرى ؛
• 6) غير المسيطرة - الاستثمارات التي توفر ملكية أقل من 50٪ من الأسهم التي لها حق التصويت لشركة أخرى ؛
• 7) الاستثمارات الأجنبية - الاستثمارات التي يقوم بها الملاك الأجانب في شكل استثمار رأسمالي طويل الأجل ؛
• 8) المالية - الائتمان الدولي والأنشطة المالية ، بما في ذلك العمليات مع الأوراق المالية.

النشاط الاستثماري هو نشاط الاستثمار وتنفيذ مجموعة من الإجراءات العملية لتنفيذ الاستثمارات.

عمليات الاستثمار للبنك هي استثمارات النقد والاحتياطيات الأخرى للبنك في الأوراق المالية والعقارات والأموال المرخصة للمؤسسات والأغراض الاستثمارية الأخرى ، والتي يمكن أن تنمو قيمتها السوقية وتحقق دخلًا للبنك في شكل فائدة ، أرباح الأسهم ، الربح من إعادة البيع. إن الهدف الرئيسي الذي يسعى البنك لتحقيقه في توسيع أنشطته الاستثمارية هو الرغبة في توسيع نفوذه ليخرج عن نطاق الأنشطة المصرفية البحتة.

تتكون عملية اتخاذ قرارات الاستثمار من قبل بنك تجاري في سوق الأوراق المالية من تكوين محفظة من الأوراق المالية ، أي تخطيط وتحليل وتنظيم تكوين محفظة الأوراق المالية وإدارة المحفظة من أجل تحقيق الأهداف المحددة للمحفظة مع الحفاظ على المستوى المطلوب من السيولة والمخاطر وتقليل التكاليف.

الآن ضع في اعتبارك العمليات الوسيطة للبنوك التجارية مع الأوراق المالية. تؤدي البنوك التجارية ، بصفتها وسطاء في المعاملات مع الأوراق المالية ، مجموعة من الخدمات. من بينها - جمع الأموال لتطوير الإنتاج (الاكتتاب - الاكتتاب ، الاكتتاب الأولي لأسهم الشركات المصدرة ، وقبل ذلك ، التحليل والتقييم وتحديد السعر الأولي للأوراق المالية المصدرة) ؛ عمليات الاندماج والاستحواذ وإعادة هيكلة الشركات ؛ تكوين وإدارة المحافظ الاستثمارية للعملاء ؛ العمل مع العملاء والمستثمرين لتوفير معلومات حول الوضع الحالي في السوق من أجل اتخاذ قرار استثماري كفء ؛ الوساطة وعمليات الوساطة وعمليات الإيداع. يجوز للبنك أن يعمل كمستشار للعميل ، لا سيما فيما يتعلق بإصدارات الأسهم الثانوية (العروض الخاصة والعامة) ، وإصدار سندات الشركات ، وإعادة هيكلة الأصول ، وأيضًا كجهة إيداع. يجب على البنك تزويد العملاء بالمعلومات والخدمات القانونية والتحليلية. تهدف كل هذه العمليات إلى زيادة دخل البنك وزيادة الاستقرار المالي وتقليل مخاطر البنك.

يحتاج عميل البنك إلى الحصول على موارد مالية لفترة طويلة من الزمن (لإعادة بناء مؤسسة ، أو لتطوير نوع جديد من الأعمال ، أو لبناء مشروع جديد). نظرًا لأن هذا العميل لا يشارك في أنشطة مهنية في السوق المالية ، فإنه يلجأ إلى البنك للحصول على المساعدة ، والذي سيكون مستشاره المالي (تحافظ معظم الشركات على اتصال مع بنك واحد فقط وتفضل التفاوض على شروط بيع أوراقها المالية الجديدة فقط معه). يساعد البنك العميل في جذب الموارد المالية ، أي تقرر ما هو أكثر ملاءمة: توظيف الأوراق المالية ، واستخدام موارد الائتمان أو إنشاء مشاريع رأس المال الاستثماري.

يمكن للبنوك العمل في سوق الأوراق المالية كسماسرة وتجار. وفقًا لقانون "سوق الأوراق المالية" ، فإن الوساطة هي نشاط إجراء المعاملات على الأوراق المالية كمحامي أو وكيل عمولة. يقوم السمسار بشراء وبيع الأوراق المالية نيابة عن عملائه. ترجع الحاجة إلى مثل هذه الوساطة إلى حقيقة أن الكفاءة المهنية العالية للوسيط يجب أن تساعد في تحقيق أفضل نتيجة للمستثمر وحماية الأخير من عدد من المخاطر الكامنة في السوق.

كقاعدة عامة ، يقوم الوسيط بتزويد العميل بمعلومات حول المُصدر ، وحول الوضع في السوق ، والاستشارة ، وإبرام المعاملات بناءً على تعليمات العميل ، وكذلك تنفيذ المعاملات (استلام شهادات الأوراق المالية للعميل ، وإعادة تسجيل الحقوق في السجل والمودع باسم العميل أو المشتري).

تفترض تكنولوجيا تداول الأوراق المالية أن الطلب الحالي يتم إضفاء الطابع الرسمي عليه وفقًا لقواعد التبادل مع طلب الشراء (أمر الشراء) ، والعروض - مع طلب بيع الأوراق المالية.

يتداول الوسطاء والتجار في أسواق الأوراق المالية وأنظمة التداول خارج البورصة. من بين أشهر البورصات الروسية ، تجدر الإشارة إلى بورصة العملات بين البنوك في موسكو (المشار إليها فيما يلي باسم MICEX) ، وبورصة موسكو المركزية ، وبورصة موسكو ، فضلاً عن عدد من البورصات في أكبر مدن روسيا (سانت بطرسبرغ ، نوفغورود ، يكاترينبورغ ، نوفوسيبيرسك). عند العمل في سوق الأسهم ، يتم استخدام نظام التداول خارج البورصة ، نظام التداول الروسي (المشار إليه فيما يلي باسم RTS) بشكل أساسي.

يتمتع المستثمر الحديث بفرصة إعطاء مجموعة متنوعة من التعليمات إلى وسيطه لإبرام المعاملات مع الأوراق المالية المدرجة في البورصة. يتم تقديم الطلبات إما عشية مزاد التبادل ، أو في غضون ذلك. واجب الوسيط هو تلبية جميع التعليمات الواردة في التطبيق وتنفيذ التطبيق على أفضل وجه ممكن في عملية تداول الصرف.

يقوم التاجر بإجراء معاملات مع الأوراق المالية نيابة عنه وعلى نفقته الخاصة من خلال الإعلان علنًا عن أسعار الشراء و / أو البيع لبعض الأوراق المالية.

يعمل التاجر على أساس عرض ، أي عرض موجه إلى دائرة يحتمل أن تكون غير محدودة من الأشخاص لإبرام صفقة على شروط العرض. أي شخص يعبر عن موافقته على العرض ، يبرم صفقة ، ويلتزم التاجر بتنفيذها. لا يجوز رفض التاجر تنفيذ الصفقة بالشروط التي أعلنها. يجب أن ينص العرض (العرض) على الشروط الأساسية للمعاملة وفقًا لتقدير التاجر. كقاعدة عامة ، يشمل سعر الشراء و / أو البيع ، والحد الأدنى (الأقصى) لحجم المعاملة الواحدة ، وفترة صلاحية العرض ، وإجراء تحويل الأوراق المالية والدفع. يتلقى التاجر الدخل من الفوارق ، أي من الفرق بين سعري الشراء والبيع. كقاعدة عامة ، في بيئة تنافسية ، يتم تحديد فروق الأسعار على مستوى صغير إلى حد ما (أجزاء من النسبة المئوية) ، وبالتالي فإن فرصة توليد الدخل تكمن في زيادة معدل الدوران. يساعد نشاط التاجر على زيادة سيولة السوق.

يمكن للبنوك أن تكون بمثابة مستودعات في سوق الأوراق المالية.

جهة الإيداع هي منظمة تخزن الأوراق المالية لعملائها وتخدم هذه الأوراق المالية. يلعب نشاط الإيداع في البنك دورًا مهمًا في خدمة سوق الأوراق المالية. وهو يتألف من تقديم خدمات التخزين والوصاية والوصاية على شهادات الأوراق المالية للعملاء و / أو المحاسبة عن نقل الحقوق إليهم. يتمثل محتوى نشاط الإيداع في ضمان ملاءمة استخدام الأوراق المالية وتحويلها ، وتقليل مخاطر المعاملات ، وتبسيط معالجة المعلومات حول الأوراق المالية ، والحقوق التي توفرها ومالكيها. تستند العلاقات بين العملاء والمودعين إلى تحويل (إصدار) التعليمات إليهم لإجراء معاملات معينة مع الأوراق المالية ، بما في ذلك على أساس المستندات التي تؤكد تنفيذ معاملات الشراء والبيع. يتلقى المودعون رسومًا مقابل خدماتهم.

تدخل جهات الإيداع في اتفاقيات مع عملائها بشأن الاحتفاظ بحسابات الإيداع - حسابات حفظ آمنة للأوراق المالية. تنص هذه الاتفاقيات على التزام الوديع بقبول الأوراق المالية للعملاء لحفظها ، وخدمة الأوراق المالية المقبولة ، وإصدار شهادات الأوراق المالية للعملاء بناءً على طلبهم ، وكذلك ، بناءً على طلب المالكين ، إعادة تسجيل ملكية الأوراق المالية المملوكة. لصالح أشخاص آخرين. تسمى العملية الأخيرة التحويل على حسابات الإيداع. الوثيقة الداخلية التي تنظم أنشطة جهة إيداع معينة هي لائحة.

يتم عرض خدمات الإيداع في الشكل 3.

الشكل 3 - تصنيف خدمات الإيداع

الأطراف التي دخلت في صفقة تنطوي على حركة الأوراق المالية لديها بعض الالتزامات المتبادلة. تسوية الأوراق المالية والنقود هي إحدى مراحل مرحلة التسوية - وهي عنصر أساسي في عملية الاستثمار في الأوراق المالية. تتضمن تسويات الأوراق المالية خصم الأوراق المالية من حساب وإيداع الأوراق المالية في حساب آخر ، أو تسليم الأوراق المالية نقدًا من قبل البائع إلى المشتري. تشمل التسويات النقدية خصم الأموال من حساب المشتري وإيداعها في حساب البائع. في السوق المالية الحديثة ، يتم تنفيذ الغالبية العظمى من التسويات في شكل غير نقدي من خلال حركة الأوراق المالية والأموال من خلال الحسابات.

بالإضافة إلى تسهيل تسوية معاملات الأوراق المالية ، هناك خدمة أساسية أخرى مهمة يقدمها المودعون وهي حفظ الأوراق المالية. يمكن إجراء التخزين نقدًا وغير نقدي. في الأسواق المالية الحديثة ، يسود التخزين غير النقدي للأوراق المالية على النقد. يجب أن يتم تخزين الأوراق المالية النقدية من قبل المودعين في خزائن مجهزة بشكل خاص. يتم نقل الأوراق المالية إما عن طريق إدارات التحصيل التابعة للمودعين أو عن طريق خدمات النقل الخاصة.

من أجل التمكن من الاحتفاظ بالأوراق المالية غير النقدية في حساباته السلبية ، يجب على جهة الإيداع فتح حسابات نشطة إما مع جهة إيداع أخرى أو مع سجل يسجل المشكلة. في الوقت نفسه ، يجب أن يكون المستودع الذي يتم فتح الحساب فيه إما رأس الإيداع (المركزي) نفسه ، حيث يتم وضع إصدار الأوراق المالية بالكامل (في شكل شهادة عالمية أو في شكل آخر) ، أو متصل من خلال سلسلة من العلاقات بين الإيداع مع مثل هذا المستودع المركزي (الرئيسي) أو السجل. بدون فتح حسابات في مستودعات وسجلات أخرى ، يصبح التخزين غير النقدي للأوراق المالية أمرًا مستحيلًا.

إجراءات الشركات هي خدمات المودعين المتعلقة بتوزيع الدخل على الأوراق المالية التي يمتلكونها ، مما يتيح للعملاء فرصة ممارسة حقوقهم ، ولا سيما الحق في التصويت في اجتماعات المساهمين ، وكذلك إبلاغ مالك الأوراق المالية بالأحداث التي تحدث. مع المصدرين.

أصبح نوع جديد من نشاط البنوك التجارية في سوق الأوراق المالية هو تقديم خدمات استشارية في مجموعة من القضايا المتعلقة باستثمار رأس المال في بعض الأصول المالية. تستند الخدمات الاستشارية إلى نظام المعلومات الداخلي للبنوك ، والذي يسمح بإجراء تحليل عميق للعلاقة بين الدخل والمخاطر لمختلف الأصول ويتيح للعملاء إنشاء خوارزميات لتشكيل محفظة من الأوراق المالية ، مع مراعاة دينامياتهم. الربحية.

البحث التحليلي وتطوير التوصيات ، الخدمات الاستشارية للعملاء ، كقاعدة عامة ، لا تحقق ربحًا. على العكس من ذلك ، فهي واحدة من أغلى المناطق في البنك. ومع ذلك ، فإن البنوك الحديثة في البلدان ذات الأسواق المالية المتقدمة تنفق الأموال بسخاء على صيانة فرق البحث الخاصة بها. يمكن للمرء أن يشير إلى سببين على الأقل لمثل هذا "حب" المصرفيين للأنشطة التحليلية. أولاً ، البحوث والتوصيات المقدمة للعملاء هي "واجهة" البنك ، وتميز إمكانياته ، وتدل على جودة خدمات هذا البنك. تتمثل الخطوة الأولى في جذب العميل في تزويده بأبحاثك وتوصياتك وتقييمات السوق والتنبؤات. ثانياً ، العمل التحليلي عالي الجودة هو أساس إدارة الاستثمار وأنشطة جمع الأموال الناجحة.

وهكذا ، قمنا بفحص الجوانب النظرية لعمل الماجستير ، والجوهر الاقتصادي للأوراق المالية ، وأنواعها ، وأسس التداول. كما تم النظر في العمليات المصرفية باستخدام الأوراق المالية. في الفصل الثاني ، سوف ننتقل إلى تحليل عمليات البنوك التجارية مع الأوراق المالية باستخدام مثال شركة المساهمة المفتوحة Sberbank في روسيا.

أنواع المعاملات في سوق الأوراق المالية

عند تصنيف معاملات الأوراق المالية ، يمكن استخدام عدة معايير. الأهم هو التقسيم إلى نقد ومعاملات عاجلة. هناك أيضًا معاملات تحكيم تستند إلى إعادة بيع الأوراق المالية في بورصات مختلفة ، عندما يكون هناك اختلاف في أسعارها ، وحزم المعاملات ، وهي معاملات لشراء وبيع الكثير من الأوراق المالية.

المعاملات النقدية والعاجلة

نموذجي للمعاملة النقديةهو أن تنفيذها يتم بشكل أساسي بعد إتمام الصفقة مباشرة. في ألمانيا ، على سبيل المثال ، يجب إتمام المعاملة في موعد لا يتجاوز يوم العمل الثاني بعد إتمام الصفقة. في الولايات المتحدة ، هناك شروط مختلفة لإجراء المعاملات النقدية - من الدفع الفوري إلى خمسة أيام. مبدأ مماثل ينطبق في المملكة المتحدة. في اليابان ، اعتمادًا على العقد ، يمكن تنفيذ المعاملات النقدية من يوم واحد إلى 14 دولارًا أمريكيًا ؛ في سويسرا ، يعتمدون على ما يصل إلى خمسة أيام لتنفيذها. في روسيا ، يتم تنفيذ هذه المعاملات ، كقاعدة عامة ، في غضون يومين إلى ثلاثة أيام.

ملاحظة 1

وتجدر الإشارة إلى أن الأوراق المالية نفسها لا تشارك فعليًا في المعاملات ، لأنها ، كقاعدة عامة ، يتم الاحتفاظ بها في حسابات بنكية خاصة. من أجل تحويل الأوراق المالية المباعة من البنك إلى المشتري ، يكتب مالكها شيكًا خاصًا للأوراق المالية. بعد إدخال أنظمة الكمبيوتر المعقدة لتسويات الصرف ، اختفت الحاجة إلى إصدار الشيكات للأوراق المالية ويتم تنفيذ جميع التحويلات باستخدام الكمبيوتر.

الصورة 1.

المعاملات العاجلة هي ، في جوهرها ، عقود التوريد ، والتي بموجبها يتعهد أحد الطرفين بتسليم كمية معينة من قيم المخزون في تاريخ محدد ، والآخر - لقبولها على الفور ودفع مبلغ محدد مسبقًا. عادة ما يتم إبرام صفقات العقود الآجلة لمدة شهر إلى ثلاثة أشهر ، نادرًا - لمدة ستة أشهر. مثل هذه العمليات غير مسموح بها في جميع البلدان. وهكذا ، في ألمانيا ، في عام 1931 ، بسبب الأزمة الاقتصادية العالمية ، تم حظرها ، وفقط من 1970 دولارًا ، تم السماح مرة أخرى بالمعاملات الآجلة بقيم الأسهم في شكل معدل وبقيود معينة. وفقًا للقانون الروسي ، يمكن فصل تنفيذ المعاملة ودفعها عن بعضهما البعض بما لا يزيد عن 90 دولارًا في اليوم. تمارس معاملات العقود الآجلة على نطاق واسع في الولايات المتحدة الأمريكية وسويسرا.

يتم تمثيل معاملات المشتقات بشكل أساسي من خلال المعاملات الآجلة والعقود الآجلة والخيارات. الآجلة المالية- هذه معاملة قياسية ، يتم إبرامها وفقًا للقواعد التي تحددها البورصة ، عندما يكون الشريك في كل معاملة هو البورصة نفسها ، ويمثلها غرفة المقاصة (التسوية) الخاصة بها. يحتوي سوق العقود الآجلة على الكثير من السيولة ، حيث توفر القواعد القياسية إمكانية التداول الحر لعدد كبير من المشاركين بشكل تعسفي.

إذا تمت إضافة شرط إلى عقد آجل ، مثل الحق في اختيار شراء (بيع) ورقة مالية مقابل رسوم معينة (علاوة) بسعر محدد مسبقًا في العقد أو رفض التعامل ، فإن هذه المعلمة الإضافية تحول صفقة مستقبلية في خيار.

شراء وبيع الأوراق المالية

في شكل مبسط ، يكون شراء وبيع الأوراق المالية على النحو التالي. المستثمر (المشتري) يوجه السمسار لشراء 100 دولار من أسهم الشركة بدولار X دولار بسعر 150 دولار فرك. لحصة واحدة. يأمر البائع وسيطه ببيع نفس الدفعة من الأسهم المماثلة بنفس السعر. يتعامل السماسرة مع تاجر متخصص يقوم بتشكيل حزمة أوامر للشركة $ X $. نظرًا لأن العروض التي تلقاها مرضية للطرفين ولا توجد مقترحات أخرى ، يحدد التاجر سعر السهم الرسمي عند مستوى 150 روبل. ويخطر كلا العملاء بالمعاملة. يمكن إجراء جميع المعاملات في سوق الأوراق المالية على مستويين مختلفين - التبادل والشارع - ووفقًا لتخصيصها إلى مستوى أو آخر ، تختلف في تقنية (آلية) التنفيذ وإجراءات التسويات المتبادلة ومبادئ اللائحة. في الوقت نفسه ، في هيكل سوق الأوراق المالية ، يتم تمييز الأسواق الأولية والثانوية ، وهي معاملات لها أيضًا تفاصيلها الخاصة. وبالتالي ، في أكثر أشكاله عمومية ، يكون تصنيف المعاملات كما يلي:

1. المعاملات مع الأوراق المالية التي تتم في السوق الأولية ؛
2. المعاملات في السوق الثانوية ؛
3. المعاملات مع الأوراق المالية المبرمة في البورصات ؛
4. المعاملات في السوق خارج البورصة.

في الواقع ، يتلقى التاجر عددًا أكبر بكثير من الطلبات لشراء وبيع نفس الأوراق المالية مع طلبات للحصول على مجموعة متنوعة من الأسعار. والغرض منه هو تحديد المعدل الذي يمكن به تلبية معظم العطاءات والفرق بين العرض والطلب. هذه هي المعلومات التي أعلن عنها في قاعة البورصة بحثًا عن أوراق مالية مفقودة أو لبيع فائضها.

الهدف الرئيسي للتاجر- موازنة العرض والطلب وبيع جميع دفعات الأوراق المالية. نظرًا لاستلام معلومات حول العرض والطلب باستمرار ، يخضع معدل الأوراق المالية أيضًا لتغييرات معينة خلال اليوم. لذلك ، تحدد قوائم الصرف الأسعار في وقت فتح البورصة ووقت إنهائها.

في حالة إتمام الصفقة ، رسوم الصندوق ، بما في ذلك مجاملة(مكافآت) الوسطاء وضريبة الصرف وأحيانًا بعض المدفوعات الأخرى.

تنظيم الدولة للعمليات في سوق الأوراق المالية

في سياق ضعف تدخل الدولة في الحياة الاقتصادية ، والذي لوحظ في معظم البلدان ، لم يتم التخلي عن تنظيم الدولة للأوراق المالية في أي مكان. لن يكون هذا غير مرغوب فيه فحسب ، بل سيكون غير واقعي أيضًا. يمكن للمرء أن يرى العملية الموضوعية لنمو رأس المال النقدي ، ونمو نشاط التبادل ، الذي يتجاوز بشكل كبير الزيادة في معدل دوران رأس المال الحقيقي ، وبالتالي ، المضاربة في الصرف ، الخطر الحقيقي لانهيار الصرف مع كل ما هو ممكن اقتصاديًا واجتماعيًا. الآثار. كل هذه المشاكل ما زالت لا تفقد حدتها حتى اليوم ولا تسمح بالتخلي عن النظام الراسخ لتنظيم الدولة.

هناك أيضًا عملية تغييرات نوعية في سوق الأوراق المالية ، والتي تتطلب استجابة مناسبة من السلطات التنظيمية. هذه التغييرات تحدث في اتجاهين. بادئ ذي بدء ، هناك ما يسمى ب عولمة سوق الأوراق المالية ، بمعنى آخر. تشكيل سوق عالمي تصبح جميع الأسواق الوطنية أجزاء منه. تتميز المرحلة الحالية بالتغلب المتزايد على الحدود الوطنية لعمليات الصرف ، والتداول المتزامن في الأسواق الوطنية للأوراق المالية المقومة بعملات مختلفة ، وظهور الأوراق المالية العالمية مثل Eurobonds و Euroshares و Euronotes. إن التوسع في إصدار الأوراق المالية من قبل الشركات عبر الوطنية يجبر السلطات التنظيمية في جميع البلدان المتقدمة على متابعة التغييرات التي تحدث في تشريعات البلدان الشريكة ، لمقارنة قوانينها وأنظمتها التنظيمية بها. وفي إطار الاتحاد الأوروبي ، هناك عملية رسمية لإنشاء مساحة قانونية واحدة لعمل أسواق الأوراق المالية الوطنية للدول الأعضاء في هذا الاتحاد.

الاتجاه الثاني- هذا تعديل للأدوات وأشكال النشاط وكذلك موضوعات سوق الأوراق المالية. إن ظهور أنظمة التداول الآلي للأوراق المالية ، وآلية المضاربة ، وخاصة المشتقات ، والتي تشمل الخيارات ، والعقود الآجلة ، والمقايضات ، لا تتناسب مع الفهم التقليدي لسوق الأوراق المالية.