مقابلة حصرية: مارك فابر يتحدث عن انهيار فكرة الديمقراطية والذهب وازدواجية المعايير في الولايات المتحدة وروسيا والصين. دعا مارك فابر الاستثمارات غير الموثوق بها في العملة

منذ عام 1978 ، أصبح مارك العضو المنتدب لفرع هونج كونج لبنك "دريكسيل بورنهام لامبرت" ، وبقي فيه حتى عام 1990. في نفس عام 1990 ، أسس فابر شركته الخاصة - "Marc Faber Ltd." في هونغ كونغ.

ولد مارك فابر عام 1946 في زيورخ بسويسرا. درس الاقتصاد في جامعة زيورخ وحصل على الدكتوراه في الاقتصاد عن عمر يناهز 24 عامًا.

في السبعينيات ، عمل فابر في بنك الاستثمار White Weld & Company في مدينة نيويورك وزيورخ وهونغ كونغ. في عام 1973 ، انتقل أخيرًا إلى هونغ كونغ.

منذ عام 1978 ، أصبح مارك المدير العام

فرع هونج كونج لبنك "Drexel Burnham Lambert" وظل به حتى عام 1990.

في نفس عام 1990 ، أسس فابر شركته الخاصة - "Marc Faber Ltd." في هونغ كونغ.

اليوم ، يرتبط اسم مارك فابر بشكل أساسي بتقرير The Gloom Boom & Doom ، الذي يعمل هو محرره.

بالإضافة إلى ذلك ، يُعرف بأنه مستثمر غير قياسي للغاية مع نهج أصلي تمامًا للاستثمار. يتعلق الأمر بأشكال غير عادية من الاستثمار أن فابر م

كتب الكثير من صفحات نشرته "The Gloom Boom & Doom Report".

يُعرف فابر أيضًا بتوقعاته الاقتصادية ، والتي يتبين في بعض الأحيان أنها دقيقة بشكل مدهش. لذلك ، في عام 1987 ، نصح مارك العديد من عملائه ببيع جميع أسهمهم قبل يوم الإثنين الأسود في وول ستريت. في وقت لاحق ، تمكن من التنبؤ بدقة بانفجار "الفقاعة اليابانية" في التسعينيات. في كل مرة يتضح أن فابر بطريقة ما يتقدم بخطوة واحدة على الأقل عن المسؤول

الرسوم البيانية. تعمل شركته كمستشار استثماري مع التركيز على الاستثمارات ذات النمو المذهل في العوائد. بالإضافة إلى ذلك ، مارك هو أيضًا مستثمر ومدير أموال للعديد من العملاء من القطاع الخاص.

ألف مارك فابر العديد من الكتب ، بما في ذلك كتاب "ذهب الغد - عصر الاكتشاف في آسيا". صدرت الطبعة الأولى من هذا الكتاب عام 2002 ، ثم أعيد طبعها عدة مرات فيما بعد.

ومن المعروف أن Ma

يلتقي فابر عن طيب خاطر مع الصحفيين ويشارك في البرامج التلفزيونية. لقد كان دائمًا منتقدًا للسياسة المالية الأمريكية. قال فابر في مقابلة حديثة: "أود أن أقول إن الوضع المالي للولايات المتحدة اليوم - إذا أخذت في الاعتبار الالتزامات غير المضمونة والديون الخارجية وما إلى ذلك - أسوأ بكثير مما كانت عليه قبل 10 أو 15 أو 20 عامًا". في عام 2011.

بشكل عام ، فابر هي من مؤيدي سياسة عدم التدخل الحكومية في السوق الحرة ،

الاعتقاد بأن هذا التدخل هو الذي يخلق المشاكل في المقام الأول. بالمناسبة ، أحيانًا ما تكون تصريحاته تجاه الحكومة الأمريكية جريئة جدًا: "... إذا كانت هناك منظمة في الولايات المتحدة تفسد دائمًا كل شيء ، فإن الاحتياطي الفيدرالي مناسب تمامًا لدوره."

مارك فابر هو أحد المحللين الأكثر إبداعًا وموثوقية ، وتحظى رسالته الإخبارية وموقعه الإلكتروني بشعبية لا تصدق في الأوساط المالية. وشعارها "

اتبع المسار المعاكس ، وستكون دائمًا على حق ". بالمناسبة ، في عام 2009 ، تم إدراج اسم فابر ضمن أفضل خمسة" خبراء ماليين في العالم "وفقًا لـ" بلومبرج ".

في عمر 64+ ، لا يزال مارك مرحًا ونشطًا ، وغالبًا ما يضيء وجهه بابتسامة لطيفة وواسعة.

بالمناسبة ، الدكتور فابر متأكد من أنه يمكن ولا ينبغي للمرء أن يثق بأساتذة الاقتصاد من الجامعات الأمريكية الشهيرة ، ولكن يثق فقط في الاقتصاديين العمليين

ولد مارك فابر عام 1946 في زيورخ بسويسرا. درس الاقتصاد في جامعة زيورخ وحصل على الدكتوراه في الاقتصاد عن عمر يناهز 24 عامًا.

في السبعينيات ، عمل فابر في بنك الاستثمار White Weld & Company في مدينة نيويورك وزيورخ وهونغ كونغ. في عام 1973 ، انتقل أخيرًا إلى هونغ كونغ.

منذ عام 1978 ، أصبح مارك العضو المنتدب لفرع هونج كونج لبنك "دريكسيل بورنهام لامبرت" ، وبقي فيه حتى عام 1990.

في نفس عام 1990 ، أسس فابر شركته الخاصة - "Marc Faber Ltd." في هونغ كونغ.

اليوم ، يرتبط اسم مارك فابر بشكل أساسي بتقرير The Gloom Boom & Doom ، الذي يعمل هو محرره.

بالإضافة إلى ذلك ، يُعرف بأنه مستثمر غير قياسي للغاية مع نهج أصلي تمامًا للاستثمار. يتعلق الأمر بأشكال غير عادية من الاستثمار ، حيث كتب فابر الكثير من صفحات نشرته "The Gloom Boom & Doom Report".

يُعرف فابر أيضًا بتوقعاته الاقتصادية ، والتي يتبين في بعض الأحيان أنها دقيقة بشكل مدهش. لذلك ، في عام 1987 ، نصح مارك العديد من عملائه ببيع جميع أسهمهم قبل يوم الإثنين الأسود في وول ستريت. في وقت لاحق ، تمكن من التنبؤ بدقة بانفجار "الفقاعة اليابانية" في التسعينيات. في كل مرة ، يجد فابر نفسه بطريقة ما على الأقل خطوة واحدة في المقدمة من الرسوم البيانية الرسمية. تعمل شركته كمستشار استثماري مع التركيز على الاستثمارات ذات النمو المذهل في العوائد. بالإضافة إلى ذلك ، مارك هو أيضًا مستثمر ومدير أموال للعديد من العملاء من القطاع الخاص.

ألف مارك فابر العديد من الكتب ، بما في ذلك كتاب "ذهب الغد - عصر الاكتشاف في آسيا". صدرت الطبعة الأولى من هذا الكتاب عام 2002 ، ثم أعيد طبعها عدة مرات فيما بعد.

افضل ما في اليوم

من المعروف أن مارك فابر يلتقي عن طيب خاطر مع الصحفيين ويشارك في البرامج التلفزيونية. لقد كان دائمًا منتقدًا للسياسة المالية الأمريكية. قال فابر في مقابلة حديثة: "أود أن أقول إن الوضع المالي للولايات المتحدة اليوم - إذا أخذت في الاعتبار الالتزامات غير المضمونة والديون الخارجية وما إلى ذلك - أسوأ بكثير مما كانت عليه قبل 10 أو 15 أو 20 عامًا". في عام 2011.

بشكل عام ، تعتبر فابر من الداعمين لعدم تدخل الحكومة في السوق الحرة ، معتقدة أن هذا التدخل هو الذي يخلق المشاكل في المقام الأول. بالمناسبة ، أحيانًا ما تكون تصريحاته تجاه الحكومة الأمريكية جريئة جدًا: "... إذا كانت هناك منظمة في الولايات المتحدة تفسد دائمًا كل شيء ، فإن الاحتياطي الفيدرالي مناسب تمامًا لدوره."

مارك فابر هو أحد المحللين الأكثر إبداعًا وموثوقية ، وتحظى رسالته الإخبارية وموقعه الإلكتروني بشعبية لا تصدق في الأوساط المالية. شعاره هو "اتبع المسار المعاكس وستكون دائمًا على حق". بالمناسبة ، في عام 2009 ، تم إدراج اسم فابر ضمن أفضل خمسة "خبراء ماليين في العالم" وفقًا لـ "بلومبيرج".

في عمر 64+ ، لا يزال مارك مرحًا ونشطًا ، وغالبًا ما يضيء وجهه بابتسامة لطيفة وواسعة.

بالمناسبة ، الدكتور فابر متأكد من أنه لا يمكن ولا ينبغي للمرء أن يثق بأساتذة الاقتصاد من الجامعات الأمريكية الشهيرة ، ولكن يثق فقط في الاقتصاديين العمليين.

الاقتصادي الشهير الذي اكتسب شهرة واسعة حول العالم بسبب تنبؤاته الدقيقة. في عام 2009 حصل على جائزة أفضل خبير مالي وفقًا للوكالة بلومبرج.

ولد مارك فابر في 28 فبراير 1946 في مدينة زيورخ السويسرية. تلقى تعليمه الأول في جنيف ، وبعد ذلك ذهب إلى جامعة زيورخ ، حيث لم يواجه أي صعوبات. هناك درس الاقتصاد ، وحقق مثل هذا النجاح الباهر في هذا أنه في سن الرابعة والعشرين حصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد.

ومع ذلك ، فإن العمل العلمي في شكله النقي لم يجذبه كثيرًا ، فقد أراد التعامل مع جميع تعقيدات الهيكل المالي وسوق الصرف الأجنبي في الممارسة العملية. ولهذا السبب بدأ فابر حياته المهنية في السبعينيات في بنك الاستثمار White Weld & Company ، الذي كان يقع في نيويورك وزيورخ وهونغ كونغ. كان عليه أن يسافر كثيرًا حول العالم. ومع ذلك ، في عام 1973 انتقل أخيرًا إلى هونغ كونغ.

في عام 1978 ، تمت دعوة مارك لتولي منصب العضو المنتدب لقسم هونج كونج لبنك دريكسيل بورنهام لامبرت. لقد كان احتمالًا مهنيًا جيدًا ، لذلك قبل العرض بكل سرور. عمل في هذا البنك حتى عام 1990.

بعد أن اكتسب خبرة كافية ، قرر مارك فابر أن يبدأ شركته الخاصة. لذلك في عام 1990 ، قامت منظمة Marc Faber Ltd. في هونغ كونغ ، والتي قادها مارك نفسه. تعمل شركته كمستشار استثماري مع التركيز على الاستثمارات ذات العوائد المذهلة.

ومع ذلك ، لم تكن هذه هي وظيفته الوحيدة. ومن أعمال حياته الأخرى نشر The Gloom Boom & Doom Report ، حيث عمل كمحرر.

مثل أي شخص موهوب ، لم يستطع فابر التركيز على شيء واحد وسعى إلى تجربة نفسه في مجالات نشاط مختلفة. وبالتالي ، نحن الآن نعرفه أيضًا كمستثمر غير قياسي للغاية ، وله نهج أصلي تمامًا في الاستثمار. أصبحت أشكال الاستثمار غير العادية أساسًا لمقالاته العديدة.

ومع ذلك ، فقد جاءت أكبر شعبية لمارك من توقعاته الاقتصادية ، والتي تكون دقيقة في بعض الأحيان بشكل مدهش. على سبيل المثال ، في عام 1987 ، نصح فابر العديد من عملائه ببيع جميع أسهمهم قبل ما يسمى بـ "الإثنين الأسود" في وول ستريت ، والتي كانوا بالطبع ممتنين جدًا له. وتنبأ فيما بعد بانفجار "الفقاعة اليابانية" في التسعينيات بدقة تامة. بغض النظر عما قاله ، كان دائمًا متقدمًا بخطوة واحدة على البيانات والرسوم البيانية الرسمية.

مارك فابر مؤلف للعديد من الكتب التي تُرجمت إلى العديد من اللغات. على وجه الخصوص ، تم نشر عمل "ذهب الغد: عصر اكتشاف آسيا" على نطاق واسع. صدرت الطبعة الأولى من الكتاب في عام 2002 ، لكنها لا تزال مفيدة للغاية وذات صلة حتى الآن.

مارك فابر على استعداد دائم للقاء الصحفيين والمشاركة في البرامج التلفزيونية. إنه منتقد دائم للسياسة المالية الأمريكية. وقد أعرب مرارا عن رأيه في عدم تدخل الحكومة في السوق الحرة ، لأنه يعتقد أن هذا ، في المقام الأول ، يخلق مشاكل عالمية في الاقتصاد. تتميز بعض خطاباته بشجاعة كافية.

في الوقت الحالي ، يعد فابر أحد المحللين الأكثر إبداعًا وموثوقية ، وتحظى مقالاته في المجلات ، بالإضافة إلى موقع الويب الخاص به ، بشعبية لا تصدق في جميع الدوائر المالية.

ينصح ممول سويسري معروف بالاستثمار في الذهب. سياسة أكبر البنوك المركزية تجعل الاستثمارات في العملة غير موثوقة بدرجة كافية

المستثمر مارك فابر (الصورة: وكالة حماية البيئة / فوستوك-فوتو)

قال مارك فابر في مقابلة مع RBC في منتدى سانت بطرسبرغ الاقتصادي الدولي ، إن البنوك المركزية يجب أن تتوقف عن التلاعب بالعملات وأسعار الفائدة ، وكذلك التدخل في أسواق الأسهم الحرة. وبسبب تدخلاتهم ، فإن المستثمرين ببساطة لا يفهمون ما يجب عليهم فعله. على سبيل المثال ، إذا اشتريت سندات سويسرية ، فمن المؤكد أنك ستخسر المال. يوضح المستثمرون أنهم يفضلون خسارة بعض الأموال في الاستثمارات الآمنة بدلاً من وضع الأموال في صندوق حيث يمكن أن يخسروا الكثير أو كل شيء "، كما يقول فابر.

من الواضح أن بنك روسيا يقوم بعمله بشكل أفضل من البنك المركزي الأوروبي ، والاحتياطي الفيدرالي ، والبنك المركزي الياباني ، وبنك إنجلترا والعديد من المنظمين الرئيسيين الآخرين ، كما يعتقد فابر. "في رأيي ، أي تدخل من قبل البنوك المركزية في الأسواق الحرة ضار ، يجب أن يكون لها تأثير ضئيل للغاية على الاقتصاد. يمكن لأجهزة الكمبيوتر التعامل مع وظيفتها ، والتي ستسمح ببساطة بنمو المعروض النقدي بنسبة 2-3٪ سنويًا ، "كما يقول الممول. في رأيه ، إذا قرر المنظمون التدخل في آليات السوق ، فيجب أن تكون تدخلاتهم متماثلة ، أي يجب عليهم خفض المعدلات عندما يكون ذلك ضروريًا لإنعاش الاقتصاد ، ورفعها عندما يكون هناك احتمال لارتفاع درجة الحرارة. ويختتم فابر بالقول "لكن هذا لم يحدث". "قامت البنوك المركزية الكبرى بخفض أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها ، وترك القروض تنمو بوتيرة لا يمكن السيطرة عليها حتى عام 2007. واليوم ، يكررون أخطائهم مرة أخرى ، ولا يلاحظون زيادة ملحوظة في الإقراض ".

يضيف فابر أن بنك روسيا لا يرتكب هذه الأخطاء ، وهي ميزة كبيرة.

ويضيف أن جميع الاقتصادات تتباطأ في النمو ، والاقتصاد الروسي ليس استثناءًفابر . السؤال المطروح على الاقتصاد الروسي هو: ما مدى تباطؤه بسبب العقوبات التي فرضها الأوروبيون ، وكم كان الانخفاض في أسعار النفط ، وكم كان سببه المشاكل الداخلية. في رأيي ، 90٪ من مشاكل الاقتصاد الروسي نتجت عن هبوط أسعار السلع ، كما هو الحال ، على سبيل المثال ، في المملكة العربية السعودية ، كما يقول المستثمر.

وفقًا لفابر ، لا يفهم المستثمرون اليوم كيف سيبدو العالم في غضون خمس إلى عشر سنوات. أهم شيء الآن هو تنويع أصولك: الاستثمار بشكل متساوٍ تقريبًا في العقارات والأسهم وسندات الدين والمعادن الثمينة ، كما يعتقد الممول. بالإضافة إلى ذلك ، يجب على كل مستثمر تنويع محافظه جغرافيًا. "ذات مرة ، احتفظ الجميع بداهة بالمال في بلدهم: قبل ثورة 1917 ، احتفظ الروس بكل الأموال هنا وخسروا كل شيء ببساطة. الآن يمكن للجميع الاستثمار في الأصول في جميع أنحاء العالم ، ولكن لسبب ما ، لا يفعل الكثيرون ذلك ".

يعتقد فابر أن الأصول الأكثر أمانًا هي الذهب والفضة والبلاتين. وقال: "تغيرت أسعار صرف العملات المختلفة فيما يتعلق بهذه المعادن الثمينة ، فقد ارتفع الذهب من 255 دولارًا للأونصة في عام 1999 إلى 1921 دولارًا للأونصة في سبتمبر 2011 ، ثم انخفض مرة أخرى ويتم تداوله الآن عند حوالي 1300 دولار للأونصة". وقال فابر إنه بينما ترتفع العملات أحيانًا مقابل الذهب والمعادن النفيسة الأخرى ، على المدى الطويل ، نظرًا لسياسات التيسير التي تتبعها البنوك المركزية الكبرى ، ستكون المعادن الثمينة أفضل استثمار.

مارك فابر- مستثمر سويسري وممول ومحلل ودعاية. من 1970-1978 عمل في بنك الاستثمار White Weld & Company في نيويورك وزيورخ وهونغ كونغ. من 1978-1990 كان العضو المنتدب لقسم هونج كونج لبنك دريكسيل بورنهام لامبرت. في يونيو 1990 ، أسس شركته الاستثمارية الخاصة Marc Faber Ltd في هونغ كونغ. في عام 2009 ، اختارته بلومبرج كواحد من أفضل خمسة خبراء ماليين في العالم. تصفه صحيفة "فاينانشيال تايمز" بأنه "رمز عالم المال". فابر معروف بالتصرف بشكل مخالف لاتجاهات السوق. في عام 2002 ، في كتابه "ذهب الغد: عصر الاكتشاف في آسيا" ، تنبأ بشكل صحيح بارتفاع أسعار النفط والمعادن الثمينة ونمو اقتصادات البلدان النامية ، ولا سيما الصين.

في كتاب مارك فابر: ربما كان ماركس على حق

هناك اختلافات جوهرية بين "الاقتصاد الحقيقي" و "الاقتصاد المالي". في الاقتصاد الحقيقي ، تعتبر أسواق الائتمان ورأس المال صغيرة نسبيًا مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي ، وتتمثل مهمتها الرئيسية في ضمان تحويل المدخرات إلى استثمار.

في الاقتصاد المالي أو "القائم على النقود" ، يتجاوز سوق رأس المال الناتج المحلي الإجمالي ويعمل على توجيه الادخار ليس فقط إلى الاستثمار ولكن أيضًا في فقاعات مضاربة ذات أبعاد لا تصدق. بالطبع ، تحدث الفقاعات في الاقتصاد الحقيقي أيضًا ، ولكن ليس كثيرًا وعلى نطاق صغير بالنسبة إلى حجم الاقتصاد بأكمله. لذلك عندما تنفجر ، تكون العواقب على الاقتصاد محدودة.

ومع ذلك ، في علم الاقتصاد المالي ، فإن جنون الاستثمار وفقاعات سوق رأس المال كبيرة للغاية لدرجة أنه عندما تنفجر ، يعاني الاقتصاد بشكل كبير. أريد أن أوضح فورًا أن فقاعات الاستثمار يمكن أن تكون مفيدة للاقتصاد لأنها إما تؤدي إلى تفجير النمو أو زيادة الإنتاجية. وبعد ذلك ، عندما تنفجر الفقاعة ، تبدأ الأسعار في الانخفاض ، الأمر الذي يفيد المستهلكين.

على سبيل المثال ، في القرن التاسع عشر ، أدى الازدهار في بناء السكك الحديدية وقنوات الأنهار إلى انخفاض تكاليف النقل ، مما جلب فوائد هائلة للاقتصاد. أدت طفرة الابتكار في العشرينيات والتسعينيات من القرن الماضي إلى نمو كبير في البنية التحتية وتحسين الإنتاجية ، مما أدى في حالة التسعينيات إلى انخفاض أسعار المنتجات الجديدة مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف المحمولة والخوادم وما إلى ذلك مما جعلها متاحة لملايين المستخدمين الجدد. المستهلكين.

أصبحت طفرة الطاقة في أواخر السبعينيات محركًا لتطوير وتطبيق تقنيات جديدة لإنتاج النفط والحفر ، وكذلك لتطوير طرق لاستخدام أكثر كفاءة للطاقة وأساليب توفير الطاقة ، ونتيجة لذلك في ثمانينيات القرن الماضي ، انخفض سعر النفط إلى المستوى الذي كان عليه في أوائل السبعينيات. كما أن الطفرة العقارية التي بدت عديمة الجدوى في آسيا في التسعينيات كانت لها عواقبها الإيجابية. أدى البناء المفرط للمرافق الجديدة إلى انخفاض أسعار العقارات ، والذي أدى بعد عام 1998 إلى إنشاء أسعار معقولة جدًا للعقارات التجارية والسكنية.

وهكذا ، فإن ازدهار الاستثمار ، الذي يؤدي حتما إلى ظهور فقاعات استثمارية كبيرة إلى حد ما ، هي جزء لا يتجزأ من النظام الرأسمالي. إنها محركات التقدم والتنمية ، فهي تؤدي إلى انخفاض تكاليف الإنتاج وزيادة الإنتاجية ، على الرغم من أن الاقتصاد يعاني أحيانًا من هذا الأخير.

خلاصة القول هي أنه في الاقتصاد الحقيقي (مع سوق رأس المال الصغير) ، يمكن احتواء الفقاعات عن طريق الادخار والإقراض ، بينما في الاقتصاد المالي (مع سوق رأس مال كبير بشكل غير متناسب مقارنة بالاقتصاد) ، تتسبب فرص الائتمان غير المحدودة في حدوث فقاعات مضاربة ، والتي هي خارجة عن أي سيطرة.

في أوائل الثمانينيات ، كانت الولايات المتحدة تشبه إلى حد كبير "الاقتصاد الحقيقي" مما هي عليه الآن. في عام 1981 ، كانت رسملة سوق الأوراق المالية 40 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، وبلغ حجم سوق الإقراض 130 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. واليوم ، تقع هذه الأرقام عند مستوى 100 و 300 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، على التوالي ، مما يشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي اليوم هو "اقتصاد مالي".

في السبعينيات ، بدأ التضخم في الولايات المتحدة في الارتفاع. كان هذا جزئيًا بسبب السياسة النقدية المتساهلة ، مما أدى إلى حقيقة أن أسعار الفائدة الحقيقية دخلت نطاقًا سلبيًا ، جزئيًا عجز كبير في أسواق بعض السلع ، فضلاً عن حقيقة أن أوبك تمكنت من رفع أسعار النفط. ولكن بحلول نهاية السبعينيات ، تسبب ارتفاع أسعار السلع الأساسية في ارتفاع العرض ، وبدأت أسعار بعض السلع في الانخفاض حتى قبل أن يشدد بول فولكر السياسة النقدية. وبنفس الطريقة ، أدى ارتفاع أسعار النفط في أواخر السبعينيات إلى ازدهار الاستثمار في قطاع النفط والغاز ، كما ذكر أعلاه.

بدأ الازدهار الاستهلاكي في الولايات المتحدة ، والذي كان نتيجة لسياسة حكومة ريغان في أوائل الثمانينيات (كرد فعل على العجز المتزايد في الميزانية) ، في جذب كميات أكبر من الواردات الآسيوية الرخيصة إلى البلاد: أولاً من اليابان وتايوان وكوريا الجنوبية ، ثم في نهاية الثمانينيات. -x ، ومن الصين.

أعتقد أنه حتى لو لم يتبع بول فولكر سياسة نقدية صارمة للحد من التضخم من خلال زيادة حادة في أسعار الفائدة في 1980-1981 ، فإن نمو التضخم العالمي خلال عام 1980 على أي حال كان سيتباطأ بشكل كبير بعد عدد كبير من المنافسين. دخلت المنتجات من آسيا أسواق السلع وبدأت المكسيك في الضغط على تكلفة السلع الاستهلاكية في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك ، من الممكن أنه بدون سياسة نقدية صارمة في الثمانينيات (فقط من خلال الحفاظ على تدفق ثابت للأموال) ، كان الانكماش أكثر وضوحًا. من المحتمل أن تستمر سياسات ازدهار الطاقة وتوفير الطاقة لفترة أطول قليلاً ، مما يتسبب في زيادة الطاقة الفائضة والمزيد من الانخفاض في الطلب. كل هذا ، في النهاية ، سيؤدي إلى انخفاض الأسعار. ومع ذلك ، يعتقد مجتمع الاستثمار ، حتى يومنا هذا ، أن سياسة فولكر النقدية المتشددة هي التي جعلت من الممكن التخلص من اتجاه التضخم المتزايد في عام 1981. بعبارة أخرى ، بعد هذه التجربة ، تصور كثير من الناس ، وخاصة السيد جرينسبان ، أنه بمساعدة سياسة نقدية نشطة ، كان من الممكن تنظيم النشاط الاقتصادي ، والحفاظ على نمو مستقر ، وكذلك القضاء على ضغط التضخم على الاقتصاد. من خلال تشديد السياسة النقدية ، وخلال فترات الانكماش الاقتصادي الهيكلي الدوري ، تستخدم مجموعة متنوعة من الأساليب التخفيفية.

وقد تعزز هذا الإيمان بالقدرة المطلقة للبنوك المركزية: في الفترة 1990-1991 ، أثناء إجراءات التيسير النقدي الهادفة إلى إنقاذ النظام المصرفي وجمعيات الادخار والقروض ؛ في عام 1994 خلال نفس الأنشطة بالضبط التي تهدف إلى إنقاذ المكسيك ؛ في عام 1998 ، كجزء من الاستحواذ على صندوق LTCM من أجل تجنب المزيد من العواقب الخطيرة ؛ في عام 1999 خلال فترة تخفيف أخرى قبل الألفية الجديدة ، والتي تبين أنها غير مجدية تمامًا ، ولكنها تسببت في ارتفاع مؤشر ناسداك بنسبة 30 في المائة أخرى ، وبلغ ذروته في مارس 2000 ؛ وأخيرًا خلال التخفيضات الحادة الأخيرة في أسعار الفائدة التي أدت إلى طفرة الرهن العقاري.

الآن دعونا نفكر في سبب كل هذه الأحداث ، بما في ذلك الركود الحالي للاقتصاد. في كل من الحالات الموصوفة ، كانت السياسة النقدية المتساهلة والنمو السريع في الاقتراض سببًا في المشاكل. بعبارة أخرى ، يمرض الاقتصاد ، مثل المريض ، لأن الفيروس - في حالتنا ، الانكماش الاقتصادي الدوري الضروري للسوق الحرة - يطور مناعة ضد الدواء ، استجابة لذلك طبيب جيد ، يقرأ في مكان ما في The Wall حول هذا التيسير النقدي وعجز الميزانية يساعدان في تحفيز الاقتصاد ، قررت صحيفة ستريت جورنال زيادة جرعة الدواء. جرعة متزايدة من العلاج تخفف مؤقتًا فقط من أعراض مرض المريض ، ولكنها لا تحارب السبب الأساسي له. وبالتالي فإن المرض سيعود مسبباً أزمات جديدة ويستمر في التفاقم ، لأن أسباب المرض لم يتم العثور عليها والقضاء عليها.

ربما كان كارل ماركس محقًا عندما قال إنه مع نضوج الرأسمالية ، ستكون الأزمات مدمرة أكثر فأكثر ، وأنه في الأزمة الحاسمة الأخيرة سيكون هناك انهيار نهائي ، ستكون عواقبه كارثية لدرجة أنها ستقوض نفسها. أسس مجتمعنا الرأسمالي.

لكن السيد برنانكي وشركاه يعتقدون أن هذا لن يحدث ، لأن البنوك المركزية يمكنها طباعة أكبر قدر ممكن من النقود واتخاذ إجراءات طارئة ، من خلال التدخل المباشر في الأسواق ، ستساعد في دعم أسعار الأصول مثل السندات والأسهم والعقارات ، وبالتالي ، لتجنب الانكماش الاقتصادي ، وخاصة تلك المصحوبة بفترات من الانكماش. هناك بعض الحقيقة في هذا الموقف. إذا طبعت البنوك المركزية أموالاً كافية وكانت على استعداد لتوفير وصول غير محدود إلى الائتمان ، فيمكن بسهولة تجنب انكماش الأسعار المحلية ، وإن كان ذلك بتكلفة عالية جدًا.