இந்த அழகான மற்றும் கவர்ச்சிகரமான பெயர் ஒரு முக்கியமான வணிக குறிகாட்டியை குறியாக்குகிறது, இது முக்கிய கேள்விக்கு பதிலளிக்கிறது: "பணம் எங்கே?". இந்த கட்டுரையில், இந்த குறிகாட்டியின் கூறுகளை இன்னும் விரிவாக புரிந்துகொள்வோம், அதன் கணக்கீட்டிற்கான சூத்திரத்தைப் பெறுவோம் மற்றும் நிகர பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் முறையை நியாயப்படுத்துவோம்.

நிகர பணப்புழக்கம் (NPF) என்றால் என்ன

இந்த சொல் ஆங்கில மொழியிலிருந்து வந்தது. அசலில், அதன் பெயர் நிகர பணப் புழக்கம் போல் தெரிகிறது, சுருக்கமான NCF ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டது. சிறப்பு இலக்கியங்களில், நிகர மதிப்பு சில நேரங்களில் பயன்படுத்தப்படுகிறது - "தற்போதைய மதிப்பு".

பணப்புழக்கம்நிறுவனத்தில் நிதிகளின் இயக்கத்தை அழைக்கவும்: நிதி மற்றும் அவற்றின் சமமான ரசீது மற்றும் அகற்றல். உள்வரும் நிதிகள் நேர்மறை பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குகின்றன (ஆங்கில பண வரவு, சுருக்கமான CI), விட்டு - எதிர்மறை, அல்லது வெளியேற்றம் (பண வெளியேற்றம், CO). அது எப்போது "சுத்தமானது" என்று கருதப்படும்?

வரையறை.நாம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவை எடுத்து, இந்த காலகட்டத்தில் பணத்தின் வரவு மற்றும் வெளியேற்றத்தைக் கண்டறிந்து, நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை ஓட்டங்களைக் கூட்டினால், அதன் விளைவாக வரும் மதிப்பு நிகர பணப்புழக்கம், அதாவது, நிதியின் வரவுக்கும் வெளியேறுதலுக்கும் உள்ள வேறுபாடு.

முதலீட்டு பகுப்பாய்வின் முக்கிய நிலை இதுவாகும், இதைத் தீர்மானிக்கப் பயன்படுத்தலாம்:

• சாத்தியமான முதலீட்டாளர்களுக்கான அமைப்பின் கவர்ச்சி (முதலீட்டு திட்டத்தின் பொருளாதார செயல்திறன்);
• தற்போதைய நிதி நிலை;
• அதன் மதிப்பை அதிகரிக்க ஒரு நிறுவனத்தின் திறன்.

நிகர பணப்புழக்கத்தின் கூறுகள்

நிறுவனம் பல்வேறு செயல்பாடுகளை நடத்துகிறது, அவை நிதிகளின் வெளியேற்றம் மற்றும் வரவை வழங்குகின்றன. ஒவ்வொரு வகை செயல்பாடும் அதன் பணப்புழக்கத்தை "செல்கிறது". NPV ஐ தீர்மானிக்க, பின்வருபவை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகின்றன:

• இயக்க அறை - OSF ஓட்டம்;
• நிதி - FCF;
• முதலீடு - ஐசிஎஃப்.

AT இயக்க பணப்புழக்கம்அடங்கும்:

• பொருட்கள் அல்லது சேவைகளை வாங்குபவர்களால் செலுத்தப்படும் நிதி;
• சப்ளையர்களுக்கு பணம் செலுத்தப்பட்டது;
• சம்பளம் செலுத்துதல்;
• சமூக பங்களிப்புகள்;
• வாடகை செலுத்துதல்;
• செயல்பாடுகளை பராமரித்தல்.

AT நிதி பணப்புழக்கம்சேர்க்கிறது:

• கடன்கள் மற்றும் கடன்களைப் பெறுதல் மற்றும் திருப்பிச் செலுத்துதல்;
• கடன்கள் மற்றும் கடன்களுக்கான வட்டி;
• ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் மற்றும் பெறுதல்;
• இலாப விநியோகத்திற்கான பிற கொடுப்பனவுகள்.

முதலீட்டு பணப்புழக்கம்அடங்கும்:

• நடப்பு அல்லாத சொத்துக்களுக்கு சப்ளையர்கள் மற்றும் ஒப்பந்ததாரர்களுக்கு ஊதியம்;
• நடப்பு அல்லாத சொத்துக்களின் விநியோகம் மற்றும் நிறுவலுக்கான கட்டணம்;
• நடப்பு அல்லாத சொத்துகளுக்கான கடன் மீதான வட்டி;
• பல்வேறு நிதி சொத்துக்களை (பத்திரங்கள், முதலியன) வழங்குதல் மற்றும் மீட்பது.

குறிப்பு!சில நேரங்களில் சில ரசீதுகள் அல்லது கொடுப்பனவுகள் வெவ்வேறு பணப்புழக்கங்களுக்கு காரணமாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, தற்போதைய வணிகத்தை ஆதரிக்க கடன் வாங்கப்பட்டால், அது FCF க்குக் காரணமாக இருக்க வேண்டும், மேலும் அதன் நோக்கம் ஒரு புதிய வணிக வரிசையாக இருந்தால், இது ஏற்கனவே ICF ஆகும். குறிப்பிட்ட சூழ்நிலையை எப்போதும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும்.

நிகர பணப்புழக்க சூத்திரங்கள்

NPV ஐக் கணக்கிடுவதற்கான பொதுவான சூத்திரம் பின்வருமாறு குறிப்பிடப்படலாம்:

NPV \u003d CI - CO, எங்கே:

• CI - உள்வரும் ஸ்ட்ரீம்;
• CO - வெளிச்செல்லும் ஸ்ட்ரீம்.

நேரக் காலங்களைப் புகாரளிப்பதன் மூலம் கட்டணங்களின் குழுவை நாங்கள் கணக்கில் எடுத்துக் கொண்டால், சூத்திரம் பின்வரும் படிவத்தை எடுக்கும்:

NPV \u003d (CI 1 - CO 1) + (CI 2 - CO 2) + ... + (CIஎன்– COஎன்).

பொதுவான வடிவத்தில், சூத்திரத்தை பின்வருமாறு குறிப்பிடலாம்:

NPV =i=1 n ( சிஐ ஐ – COi), எங்கே:

• CI - உள்வரும் ஸ்ட்ரீம்;
• CO - வெளிச்செல்லும் ஸ்ட்ரீம்;
• n என்பது பணப்புழக்க மதிப்பீடுகளின் எண்ணிக்கை.

நிறுவனத்தின் பல்வேறு வகையான செயல்பாடுகளின் ஓட்டங்களின் தொகுப்பாக NPVயை நீங்கள் கற்பனை செய்யலாம்: செயல்பாடு, நிதி மற்றும் முதலீடு):

NPV \u003d (CI - CO) OSF + (CI - CO)FCF + (CI - CO)ஐ.சி.எஃப்.

இந்த பிரிவு ஒரு முக்கியமான பொருளைக் கொண்டுள்ளது: இறுதி முடிவு எந்த செயல்பாடுகளில் இறுதி ஓட்டத்தை எவ்வாறு பாதித்தது, எந்த செயல்முறைகள் இந்த விளைவைக் கொண்டிருந்தன மற்றும் போக்குகள் என்ன என்பதைக் காட்டாது.

NPV கணக்கீடு முறைகள்

கணக்கீட்டு முறை நோக்கம் மற்றும் அறிக்கையிடல் தரவின் முழுமையின் அடிப்படையில் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது. NPV இன் நேரடி மற்றும் மறைமுக கணக்கீட்டிற்கு இடையே பயனர்கள் தேர்வு செய்கிறார்கள். இரண்டு சந்தர்ப்பங்களிலும், செயல்பாட்டின் மூலம் ஓட்டங்களைப் பிரிப்பது முக்கியம்.

NPV ஐ கணக்கிடுவதற்கான நேரடி முறை

ஒவ்வொரு வகை நடவடிக்கைகளுக்கும் தனித்தனியாக ஜெனரல் லெட்ஜர், ஜர்னல்கள்-ஆர்டர்களில் உள்ள கணக்குகளில் பிரதிபலிக்கும் நிறுவனத்தின் கணக்குகளில் நிதியின் இயக்கத்திற்கான கணக்கியலை இது நம்பியுள்ளது. முக்கிய காட்டி நிறுவனத்தின் விற்பனை வருவாய் ஆகும்.

நேரடி முறையானது நிறுவனத்தின் நிதிகளின் வரவு மற்றும் வெளியேற்றங்களை விரைவாகக் கண்காணிக்கவும், சொத்துக்களின் பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், கடனளிப்பதைக் கட்டுப்படுத்தவும் உங்களை அனுமதிக்கிறது.

குறிப்பு!ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் நிதி அமைச்சகத்தால் உருவாக்கப்பட்ட பணப்புழக்க அறிக்கை படிவத்திற்கு இந்த முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் ஜனவரி 13, 2000 எண் 4N "நிறுவனங்களின் கணக்கியல் அறிக்கைகளின் படிவங்களில்" ஆணை எண் 4N ஆல் அங்கீகரிக்கப்பட்டது.

இந்த முறையைப் பயன்படுத்தி NPV ஐக் கணக்கிட, நீங்கள் நேர்மறை ஓட்டங்களை (வருவாய், பிற ரசீதுகள்) சேர்க்க வேண்டும் மற்றும் அவற்றிலிருந்து செலவுகள், வரி செலுத்துதல்கள் மற்றும் பிற எதிர்மறை ஓட்டங்களைக் கழிக்க வேண்டும்.

நேரடி முறை, துரதிர்ஷ்டவசமாக, இறுதி நிதி முடிவை (நிகர லாபம்) பண சொத்துகளில் மாற்றங்களை இணைக்க அனுமதிக்காது.

NPV கணக்கிடுவதற்கான மறைமுக முறை

இந்த முறை, நேரடி முறைக்கு மாறாக, பணப்புழக்கங்களுக்கும் நிதி முடிவுகளுக்கும் இடையிலான உறவைக் காட்டுகிறது.

நிகர வருமானம் பணப்புழக்க வளர்ச்சிக்கு சமமாக இல்லை. ஒரு ஆழமான ஆய்வு, லாபம் NPVயை விட குறைவாகவும் அதை விட அதிகமாகவும் இருக்கும் என்று கூறுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட காலகட்டத்தில், அவர்கள் புதிய உபகரணங்களை வாங்கினார்கள், அதாவது அதிகரித்த செலவுகள், இது லாபத்தை அதிகரிக்க வழிவகுக்கும், ஆனால் பின்வரும் காலங்களில் மட்டுமே. அவர்கள் கடன் வாங்கினார்கள் - பணப்புழக்கம் அதிகரித்தது, ஆனால் நிகர லாபம் அதிகரிக்கவில்லை. NPVக்கும் நிகர லாபத்திற்கும் இடையிலான முக்கிய வேறுபாடுகள் அட்டவணை 1 இல் காட்டப்பட்டுள்ளன.

தாவல். 1 நிகர பணப்புழக்கத்திற்கும் நிகர வருமானத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடு

மறைமுக முறையானது, மாற்றங்களைச் செய்வதன் மூலம் நிகர வருமானத்தை பணப்புழக்கக் குறிகாட்டிகளாக மாற்றுகிறது, அதாவது:

• தேய்மான கட்டணம்;
• பொறுப்புகள் மீதான இயக்கங்கள்;
• சொத்துகளில் மாற்றங்கள்.

குறிகாட்டிகள் இருப்புநிலை மற்றும் அதன் பின்னிணைப்புகள், நிதி அறிக்கை, பொது லெட்ஜர் ஆகியவற்றிலிருந்து எடுக்கப்படுகின்றன.

NPV ஐ மறைமுக முறையில் கணக்கிட, நிகர லாபம் மற்றும் உறுதியான மற்றும் அருவமான சொத்துக்களின் தேய்மானத்தின் அளவு, அத்துடன் செலுத்த வேண்டிய கணக்குகள் மற்றும் இருப்பு நிதிகளின் டெல்டா (குறைவு அல்லது அதிகரிப்பு) ஆகியவற்றை சுருக்கவும், பின்னர் கழிக்கவும். பெறத்தக்கவைகள் மற்றும் சரக்குகளின் டெல்டா. இவ்வாறு, இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள புள்ளிவிவரங்களின் இயக்கம் நிகர பணப்புழக்கத்தை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பது தெளிவாகிறது - சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகளின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்கள்.

NPV காட்டியின் மதிப்பீடு

NPV பூஜ்ஜியத்தை விட அதிகமாக உள்ளது(நேர்மறையான பணப்புழக்கம்) பொறுப்புகளின் அதிகரிப்பு அல்லது சொத்துக்களின் குறைவு ஆகியவற்றால் ஏற்படலாம். எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும், நிதிகளின் ரசீது அவற்றின் வெளியேற்றத்தை விட அதிகமாக உள்ளது. இந்த காலகட்டத்தில் நிறுவனத்தின் முதலீட்டு ஈர்ப்பை இது குறிக்கிறது. முதலீட்டுத் திட்டத்தை மதிப்பிடுவதற்கு, முதலீடுகளின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் உட்பட நீண்ட காலத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு விண்ணப்பிக்க வேண்டும். அதிக மதிப்பு, திட்டமானது முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும்.

இரண்டு வெவ்வேறு நிறுவனங்களின் நிகர பணப்புழக்கங்களை ஒப்பிடும் போது, ​​இந்த குறிகாட்டி அதிகமாக உள்ள ஒன்று முதலீட்டு கவர்ச்சிகரமானதாக கருதப்படும்.

NPV பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் உள்ளது- இந்த காட்டி நிறுவனத்தில் மதிப்பை அதிகரிக்க போதுமான நிதி இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் அத்தகைய திட்டங்களை நிராகரிக்கின்றனர்.

NPV பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாக உள்ளது(எதிர்மறை பணப்புழக்கம்) - நிதிகளின் வெளியேற்றம் அவற்றின் ரசீதை விட அதிகமாக உள்ளது. நிறுவனம் நிதி ரீதியாக லாபகரமானது, நிச்சயமாக, அதில் முதலீடுகள் ஏற்றுக்கொள்ள முடியாதவை.

வணிக பொருளாதாரத்தில், "நிகர பணப்புழக்கம்" என்ற சொற்றொடர் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகிறது. வெளிநாட்டு இலக்கியத்தில், நிகர பணப்புழக்கம் என்ற சொல் பயன்படுத்தப்படுகிறது. நேர்மறை பணப்புழக்கம் மற்றும் கழித்தல் பணப்புழக்கம் ஆகிய இரண்டு மதிப்புகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடு இதுதான். முதல் மதிப்பு பணத்தின் ரசீது, இரண்டாவது அவர்களின் செலவு. நிகர பணப்புழக்கத்தின் கருத்து ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு அதன் குறிப்பிட்ட இடைவெளிகளின் சூழலில் பொருந்தும்.

நிகர பணப்புழக்கத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது

நிகர பணப்புழக்கத்தைக் கண்டறிய, பொருளாதார வல்லுநர்கள் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர்:

NCF = CF + - CF - (1)

• இதில் CF + - என்பது நேர்மறை பணப்புழக்கம் அல்லது நிதி ரசீது;
• CF - - ஒரு கழித்தல் அடையாளத்துடன் ஒரு ஓட்டம், வேறுவிதமாகக் கூறினால், பணம் செலவழித்தல்.

ஒரு விதியாக, அதே பணப்புழக்கத்திற்குள் தனிப்பட்ட கொடுப்பனவுகள் நேர இடைவெளிகளால் தொகுக்கப்படுகின்றன. அத்தகைய நேர இடைவெளிகள் கணக்கியல் அறிக்கையிடல் காலங்கள் - மாதம், காலாண்டு, ஆண்டு. எனவே, நேர இடைவெளிகளின் எண்ணிக்கையை N ஆக எடுத்துக் கொண்டு, நிகர ஓட்டத்திற்கான வெளிப்பாட்டை பின்வருமாறு எழுதுகிறோம்:

NCF = NCF 1 + NCF 2 +…+ NCF N (2)

NCF = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF N+ - CF N-) (3)

பணப்புழக்க தள்ளுபடி செயல்பாடு

பெரும்பாலும், பல மாதங்கள் அல்லது ஆண்டுகளுக்கு பணம் செலுத்தும் போது ஒரு சூழ்நிலை எழுகிறது.

உதாரணமாக, எதிர்கால முதலீடுகளின் பொருளாதார செயல்திறனை நீங்கள் மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும். இதை செய்ய, முதலீட்டு திட்டத்துடன் நேரடியாக தொடர்புடைய நிகர ஓட்டத்தை தள்ளுபடி செய்வது அவசியம். இந்த பொருளாதார மதிப்பு நிகர தற்போதைய மதிப்பு அல்லது NPV, நிகர தற்போதைய மதிப்பு என்று அழைக்கப்படுகிறது.

இந்த செயல்பாட்டின் மூலம் உருவாக்கப்பட்ட வருமானம் மற்றும் செலவுகளை வகைப்படுத்தும் பணப்புழக்கமாக இது குறிப்பிடப்படுகிறது. எந்தவொரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டிலும் மூலதன முதலீடுகள் தொடர்பான முடிவுகளை எடுப்பது ஒரு முக்கியமான கட்டமாகும். செயல்படுத்துவதோடு தொடர்புடைய எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் முழுமையான பகுப்பாய்வு வளர்ந்த செயல்பாடுகள், திட்டங்கள் மற்றும் திட்டங்கள்.

மதிப்பிடப்பட்ட பணப்புழக்கங்கள்பணத்தின் நேர மதிப்பின் கருத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, தள்ளுபடி முறைகளால் மேற்கொள்ளப்படுகிறது.

நிதி மேலாளரின் பணி, அத்தகைய திட்டங்கள் மற்றும் அவற்றை செயல்படுத்துவதற்கான வழிகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதாகும், இது தேவையான மூலதன முதலீடுகளின் அளவுடன் ஒப்பிடும்போது அதிகபட்ச தற்போதைய மதிப்பைக் கொண்ட பணப்புழக்கத்தை வழங்கும்.

முதலீட்டு திட்ட பகுப்பாய்வு

முதலீட்டு திட்டங்களின் கவர்ச்சியை மதிப்பிடுவதற்கு பல முறைகள் உள்ளன, அதன்படி, திட்டங்களால் உருவாக்கப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் செயல்திறனின் பல முக்கிய குறிகாட்டிகள். ஒவ்வொரு முறையும் அடிப்படையில் ஒரே கொள்கையைக் கொண்டுள்ளது: திட்டத்தின் விளைவாக, நிறுவனம் லாபத்தைப் பெற வேண்டும்(நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனம் அதிகரிக்க வேண்டும்), அதே நேரத்தில் பல்வேறு நிதி குறிகாட்டிகள் திட்டத்தை வெவ்வேறு கோணங்களில் வகைப்படுத்துகின்றன மற்றும் இந்த நிறுவனத்துடன் தொடர்புடைய பல்வேறு குழுக்களின் (உரிமையாளர்கள், கடன் வழங்குநர்கள், முதலீட்டாளர்கள், மேலாளர்கள்) நலன்களைப் பூர்த்தி செய்யலாம்.

முதல் படிஎந்தவொரு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் செயல்திறன் பற்றிய பகுப்பாய்வு - தேவையான மூலதன முதலீடுகளின் கணக்கீடு மற்றும் இந்தத் திட்டத்தால் உருவாக்கப்பட்ட எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் முன்னறிவிப்பு.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனின் அனைத்து குறிகாட்டிகளையும் கணக்கிடுவதற்கான அடிப்படையானது கணக்கீடு ஆகும் நிகர பணப்புழக்கம், இது முதலீட்டுத் திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதோடு தொடர்புடைய தற்போதைய வருமானம் (உள்வரவு) மற்றும் செலவுகள் (வெளியேற்றம்) ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வித்தியாசமாக வரையறுக்கப்படுகிறது மற்றும் ஒரு யூனிட் நேரத்திற்கு (பண அலகு / நேரத்தின் அலகு) பண அலகுகளின் எண்ணிக்கையால் அளவிடப்படுகிறது.

பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், மூலதன முதலீடுகள் திட்டத்தின் தொடக்கத்தில் பூஜ்ஜிய கட்டத்தில் அல்லது முதல் சில காலகட்டங்களில் நிகழ்கின்றன, அதைத் தொடர்ந்து பண வரவுகள்.

நிதிக் கண்ணோட்டத்தில், தற்போதைய வருமானம் மற்றும் செலவின ஓட்டங்கள், நிகர பணப்புழக்கம் ஆகியவை முதலீட்டுத் திட்டத்தை முழுமையாக வகைப்படுத்துகின்றன.

பணப்புழக்க முன்னறிவிப்பு

பணப்புழக்கத்தை முன்னறிவிக்கும் போது, ​​முதல் வருடத்தின் தரவை மாதங்களாகவும், இரண்டாம் ஆண்டு காலாண்டுகளாகவும், அடுத்த அனைத்து ஆண்டுகளின் மொத்த ஆண்டு மதிப்புகளின்படியும் கணிப்பது நல்லது. இந்த திட்டம் பரிந்துரைக்கப்படுகிறது மற்றும் நடைமுறையில் ஒரு குறிப்பிட்ட உற்பத்தியின் நிலைமைகளுக்கு ஒத்திருக்க வேண்டும்.

அனைத்து எதிர்மறை கூறுகளும் நேர்மறைக்கு முந்தைய பணப்புழக்கம் என்று அழைக்கப்படுகிறது தரநிலை(கிளாசிக், சாதாரண, முதலியன). க்கு தரமற்றஓட்டம், நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை கூறுகளை மாற்றுவது சாத்தியமாகும். நடைமுறையில், திட்டத்தை முடிக்க குறிப்பிடத்தக்க செலவுகள் தேவைப்படும்போது இதுபோன்ற சூழ்நிலைகள் பெரும்பாலும் நிகழ்கின்றன (எடுத்துக்காட்டாக, உபகரணங்களை அகற்றுவது). சுற்றுச்சூழல் பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகள் தொடர்பான திட்டத்தை செயல்படுத்தும் செயல்பாட்டில் கூடுதல் முதலீடுகள் தேவைப்படலாம்.

• பணப்புழக்கங்கள் சரியான நேரத்தில் பணத்தின் மதிப்பின் கோட்பாட்டுடன் ஒத்துப்போகின்றன - நிதி நிர்வாகத்தின் அடிப்படை கருத்து;
• பணப்புழக்கங்கள் - துல்லியமாக வரையறுக்கப்பட்ட நிகழ்வு;
• உண்மையான பணப்புழக்கங்களைப் பயன்படுத்துவது நினைவுக் கணக்கியலுடன் தொடர்புடைய சிக்கல்களைத் தவிர்க்கிறது.

பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடும்போது, ​​கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளுங்கள்இந்த முடிவின் காரணமாக மாறும் அனைத்து பணப்புழக்கங்களும்:

• உற்பத்தியுடன் தொடர்புடைய செலவுகள் (கட்டிடம், உபகரணங்கள் மற்றும் உபகரணங்கள்);
• ரசீதுகள், வருமானம் மற்றும் கொடுப்பனவுகளில் மாற்றங்கள்;
• வரிகள்;
• பணி மூலதனத்தின் அளவு மாற்றங்கள்;
• நிறுவனத்திற்கு கிடைக்கக்கூடிய பற்றாக்குறையான வளங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான வாய்ப்புச் செலவு (இருப்பினும் இது நேரடியாக பணச் செலவுகளுடன் தொடர்புடையதாக இருக்க வேண்டியதில்லை).

கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளக்கூடாதுஇந்த முதலீட்டு முடிவை ஏற்றுக்கொள்வது தொடர்பாக மாறாத பணப்புழக்கங்கள்:

• கடந்த பணப்புழக்கங்கள் (செலவுகள்);
• முதலீட்டுத் திட்டம் செயல்படுத்தப்படுகிறதா இல்லையா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல் ஏற்படும் செலவுகளின் வடிவத்தில் பணப்புழக்கங்கள்.

தேவையான மொத்த மூலதன முதலீட்டை உருவாக்கும் இரண்டு வகையான செலவுகள் உள்ளன.

1. நேரடி செலவுகள்,திட்டத்தைத் தொடங்குவது அவசியம் (கட்டிடங்களின் கட்டுமானம், உபகரணங்கள் வாங்குதல் மற்றும் நிறுவுதல், பணி மூலதனத்தில் முதலீடுகள் போன்றவை).
2. மாற்று செலவுகள்.பெரும்பாலும், இது பயன்படுத்தப்பட்ட வளாகங்கள் அல்லது நில அடுக்குகளின் மதிப்பாகும், அவை விற்பனைக்கு ஆக்கிரமிக்கப்படாவிட்டால் மற்றொரு செயல்பாட்டில் (மாற்று வருமானம்) லாபம் ஈட்ட முடியும்.
   திட்டம்.

எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை முன்னறிவிக்கும் போது, ​​​​நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு மூலதனத்தில் (பணம், சரக்கு அல்லது பெறத்தக்கவை) தேவையான அதிகரிப்புடன் தொடர்புடைய செலவுகளை மீட்டெடுப்பது திட்டத்தின் முடிவில் நிகழ்கிறது மற்றும் தொடர்புடைய நேர்மறையான பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கிறது என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும். கடைசி காலம் வரை.

ஒவ்வொரு காலகட்டத்தின் இறுதி முடிவு, எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குகிறது, நிகர லாபத்தின் அளவு, திரட்டப்பட்ட தேய்மானம் மற்றும் கடன் வாங்கிய நிதிகளின் மீது திரட்டப்பட்ட வட்டி (மூலதனச் செலவைக் கணக்கிடும் போது வட்டி ஏற்கனவே கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட்டது. இரண்டு முறை கணக்கிடப்படக்கூடாது).

பொதுவாக, முதலீட்டுத் திட்டத்தால் உருவாக்கப்படும் பணப்புழக்கம் என்பது தனிமங்களின் வரிசையாகும் INV t, CF கே

• INV t - பண வெளியேற்றத்துடன் தொடர்புடைய எதிர்மறை மதிப்புகள் (ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு, திட்டத்தின் மொத்த செலவுகள் மொத்த வருமானத்தை விட அதிகமாகும்);
• CF k என்பது பண வரவுகளுடன் தொடர்புடைய நேர்மறை மதிப்புகள் (வருவாய்கள் செலவுகளை மீறுகின்றன).

எதிர்கால பணப்புழக்கத் திட்டமிடல் எப்போதும் நிச்சயமற்ற நிலைமைகளின் கீழ் மேற்கொள்ளப்படுவதால் (மூலப் பொருட்கள் மற்றும் பொருட்களுக்கான எதிர்கால விலைகள், வட்டி விகிதங்கள், ஊதியங்கள், விற்பனை அளவு போன்றவற்றின் எதிர்கால விலைகளை கணிப்பது அவசியம்), குறைந்தபட்சம் மூன்று சாத்தியமான செயல்படுத்தல் விருப்பங்களைக் கருத்தில் கொள்வது விரும்பத்தக்கது. ஆபத்து காரணியை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள - அவநம்பிக்கை, நம்பிக்கை மற்றும் மிகவும் யதார்த்தமானது. ஒவ்வொரு விருப்பத்திற்கும் விளைந்த நிதிக் குறிகாட்டிகளில் உள்ள சிறிய வேறுபாடு, வெளிப்புற நிலைமைகளில் மாற்றங்களுக்கு திட்டமானது மிகவும் நிலையானது, திட்டத்துடன் தொடர்புடைய ஆபத்து குறைவாக இருக்கும்.

பணப்புழக்க மதிப்பீடு தொடர்பான முக்கிய குறிகாட்டிகள்

பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடுவதில் ஒரு முக்கியமான படியாகும் நிறுவனத்தின் நிதி திறன்களின் பகுப்பாய்வு, இதன் விளைவாக தேவைப்படும் வெவ்வேறு தொகுதிகளுடன் நிறுவனத்தின் மூலதனச் செலவின் மதிப்பாக இருக்க வேண்டும்.

WACC மதிப்புநிதி மற்றும் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கான அடிப்படையாகும், ஏனெனில் ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதனத்தை அதிகரிக்க, பின்வரும் நிபந்தனைகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்: மூலதனத்தின் செலவு முதலீட்டின் வருவாயை விட குறைவாக உள்ளது.

பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் மூலதன WACC இன் எடையுள்ள சராசரி செலவின் மதிப்பு, எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடும்போது தள்ளுபடி விகிதமாகத் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது. தேவைப்பட்டால், ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்தை செயல்படுத்துவது மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் பணவீக்கத்துடன் தொடர்புடைய சாத்தியமான அபாயத்தின் குறிகாட்டிகளுக்கு இது சரிசெய்யப்படலாம்.

WACC குறிகாட்டியின் கணக்கீடு பெறப்பட்ட முடிவின் நம்பகத்தன்மையில் சந்தேகத்தை ஏற்படுத்தும் சிரமங்களுடன் தொடர்புடையதாக இருந்தால் (உதாரணமாக, ஈக்விட்டியை மதிப்பிடும் போது), பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட திட்டத்தின் ஆபத்துக்காக சரிசெய்யப்பட்ட சராசரி சந்தை வருவாயை தள்ளுபடி விகிதமாக நீங்கள் தேர்வு செய்யலாம்.

சில சந்தர்ப்பங்களில், தள்ளுபடி விகிதத்தின் மதிப்பு மத்திய வங்கிக்கு சமமாக எடுக்கப்படுகிறது.

முதலீட்டு திட்டத்தின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்

முதலீடுகளின் திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தின் கணக்கீடு பெரும்பாலும் ஒரு நிறுவனத்திற்கான ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டு திட்டத்தின் கவர்ச்சியை தீர்மானிக்கும் செயல்பாட்டின் முதல் படியாகும். பணப்புழக்கத்தின் அடிப்படையில் ஏற்றுக்கொள்ள முடியாத திட்டங்களை விரைவாகத் திரையிடவும் இந்த முறை பயன்படுத்தப்படலாம்.

எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, நிறுவனத்தின் கடனளிப்பவர்கள் இந்த குறிகாட்டியைக் கணக்கிடுவதில் ஆர்வமாக உள்ளனர், இதற்காக விரைவான திருப்பிச் செலுத்துதல் என்பது வழங்கப்பட்ட நிதியைத் திரும்பப் பெறுவதற்கான உத்தரவாதங்களில் ஒன்றாகும்.

பொது வழக்கில், விரும்பிய மதிப்பு மதிப்பு !!DPP??, எதற்கு !!DPP = min N??, எதற்காக ∑ INV t / (1 + d) tஅதிகமாகவோ அல்லது சமமாகவோ ∑ CF k / (1 + d) k, தள்ளுபடி விகிதம் எங்கே.

திருப்பிச் செலுத்தும் கால கணக்கீட்டு முறையைப் பயன்படுத்தும் போது முடிவெடுக்கும் அளவுகோலை இரண்டு வழிகளில் உருவாக்கலாம்:

• ஒட்டுமொத்தமாக திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டால் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகிறது;
• கண்டுபிடிக்கப்பட்ட DPP மதிப்பு குறிப்பிட்ட வரம்புகளுக்குள் இருந்தால் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும். அதிக அளவு ஆபத்து உள்ள திட்டங்களை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது இந்த விருப்பம் எப்போதும் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

பல சாத்தியமான விருப்பங்களிலிருந்து திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது குறைந்த திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் கொண்ட திட்டங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படும்.

வெளிப்படையாக, திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தின் மதிப்பு அதிகமாக உள்ளது, தள்ளுபடி விகிதம் அதிகமாக உள்ளது.

இந்த குறிகாட்டியின் குறிப்பிடத்தக்க குறைபாடுதிட்டத்தின் கவர்ச்சிக்கான அளவுகோலாகும் நேர்மறை பணப்புழக்க மதிப்புகளை புறக்கணித்தல்கணக்கிடப்பட்ட காலத்திற்கு அப்பால் . இதன் விளைவாக, நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட முழு காலகட்டத்திலும் பொதுவாக நிறுவனத்திற்கு அதிகமாகக் கொண்டுவரும் ஒரு திட்டம் அளவுகோலின்படி குறைவான கவர்ச்சிகரமானதாக மாறக்கூடும் !!DPP?? மிகக் குறைந்த இறுதி லாபத்தைக் கொண்டுவரும் மற்றொரு திட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ​​ஆரம்பச் செலவுகளை விரைவாக மீட்டெடுக்கிறது. (இதன் மூலம், இந்த சூழ்நிலை நிறுவனத்தின் கடனாளிகளை கவலையடையச் செய்யாது.)

இந்த முறையும் அதே !!DPP?? மதிப்பைக் கொண்ட திட்டங்களுக்கு இடையே வேறுபடுத்திக் காட்டாது, ஆனால் கணக்கிடப்பட்ட காலத்திற்குள் வருமானத்தின் வேறுபட்ட விநியோகத்துடன். எனவே, மிகவும் விருப்பமான திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது பணத்தின் நேர மதிப்பின் கொள்கை ஓரளவு புறக்கணிக்கப்படுகிறது.

நிகர தற்போதைய (தள்ளுபடி) வருமானம்

NPV காட்டிநிறுவனத்தின் மூலதனத்தில் நேரடி அதிகரிப்பு பிரதிபலிக்கிறது, எனவே, நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு, இது மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கதாகும். நிகர தற்போதைய மதிப்பின் கணக்கீடு பின்வரும் சூத்திரத்தின்படி மேற்கொள்ளப்படுகிறது:

NPV = ∑ CF k / (1 + d) k - ∑ INV t / (1 + d) t.

திட்ட ஏற்பு அளவுகோல் ஒரு நேர்மறையான மதிப்புNPV. சாத்தியமான பல திட்டங்களில் இருந்து தேர்வு செய்ய வேண்டிய அவசியம் ஏற்பட்டால், நிகர தற்போதைய மதிப்பின் பெரிய மதிப்பைக் கொண்ட திட்டத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்பட வேண்டும்.

அதே நேரத்தில், பல்வேறு திட்டங்களின் NPV குறிகாட்டிகளின் விகிதம் தள்ளுபடி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றத்தைப் பொறுத்து மாறாதது அல்ல என்பதை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும். ஒரு விகித மதிப்பில் NPV அளவுகோல் மூலம் மிகவும் விரும்பத்தக்கதாக இருந்த ஒரு திட்டம் மற்றொரு மதிப்பில் குறைவாக விரும்பத்தக்கதாக மாறலாம். மிகவும் விருப்பமான முதலீட்டுத் திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும் போது PP மற்றும் NPV குறிகாட்டிகள் முரண்பட்ட மதிப்பீடுகளைக் கொடுக்க முடியும் என்பதையும் இது பின்பற்றுகிறது.

தகவலறிந்த முடிவை எடுக்கவும், விகிதத்தில் சாத்தியமான மாற்றங்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவும் (பொதுவாக முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் விலையுடன் தொடர்புடையது), NPV மற்றும் d வரைபடத்தை பகுப்பாய்வு செய்வது பயனுள்ளது. நிலையான பணப்புழக்கங்களுக்கு, NPV வளைவு ஒரே மாதிரியாகக் குறைகிறது, முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளின் தற்போதைய மதிப்புக்கு (∑ INV t / (1 + d) t) சமமான எதிர்மறை மதிப்புக்கு d அதிகரிக்கும். வளைவில் கொடுக்கப்பட்ட புள்ளியில் உள்ள தொடுகோட்டின் சாய்வு, d இன் மாற்றத்திற்கான NPV காட்டியின் உணர்திறனை பிரதிபலிக்கிறது. பெரிய சாய்வு, இந்த திட்டம் மிகவும் ஆபத்தானது: தள்ளுபடி விகிதத்தை பாதிக்கும் சந்தை சூழ்நிலையில் ஒரு சிறிய மாற்றம் கணிக்கப்பட்ட முடிவுகளில் பெரிய மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

செயல்பாட்டின் ஆரம்ப காலங்களில் பெரிய வருமானம் கொண்ட திட்டங்களுக்கு, நிகர தற்போதைய மதிப்பில் சாத்தியமான மாற்றங்கள் குறைவாக இருக்கும் (வெளிப்படையாக, அத்தகைய திட்டங்கள் குறைவான அபாயகரமானவை, ஏனெனில் முதலீட்டின் வருமானம் வேகமாக இருக்கும்).

இரண்டு மாற்று திட்டங்களை ஒப்பிடும் போது, ​​மதிப்பை தீர்மானிக்க அறிவுறுத்தப்படுகிறது தடைஇரண்டு திட்டங்களின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு சமமாக இருக்கும் விகிதம். பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி விகிதத்திற்கும் தடை விகிதத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடு, பெரிய NPV கொண்ட திட்டத்தின் நன்மையின் அடிப்படையில் பாதுகாப்பின் விளிம்பைக் குறிக்கும். இந்த வேறுபாடு சிறியதாக இருந்தால், d விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் ஒரு பிழை, ஒரு திட்டம் செயல்படுத்த ஏற்றுக்கொள்ளப்படும் என்பதற்கு வழிவகுக்கும், இது உண்மையில் நிறுவனத்திற்கு குறைந்த லாபம் தரும்.

உள் வருவாய் விகிதம்

எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பு, முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளின் அளவுடன் ஒத்துப்போகும், அதாவது சமத்துவத்தை பூர்த்தி செய்யும் தள்ளுபடி விகிதத்துடன் உள் வருவாய் விகிதம் ஒத்துள்ளது.

∑ CF k / (1 + IRR) k = ∑ INV t / (1 + IRR) t.

பொது வழக்கில் சிறப்பு கருவிகள் (நிதி கால்குலேட்டர்கள், கணினி நிரல்கள்) உதவியின்றி இந்த குறிகாட்டியைக் கண்டறிவது பட்டம் n இன் சமன்பாட்டைத் தீர்ப்பதை உள்ளடக்கியது, எனவே இது மிகவும் கடினம்.

தள்ளுபடி விகிதம் IRR மதிப்புடன் பொருந்தினால், NPV மதிப்பு 0 ஆக மாறும் என்பதால், சாதாரண பணப்புழக்கத்துடன் தொடர்புடைய IRRஐக் கண்டறிய நீங்கள் வரைகலை முறையைப் பயன்படுத்தலாம் (NPV மற்றும் IRRஐக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரங்களை ஒப்பிடுவதன் மூலம் இதை எளிதாகக் காணலாம்). இந்த உண்மை IRR ஐ நிர்ணயிப்பதற்கான வரைகலை முறை என அழைக்கப்படுவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது, இது பின்வரும் தோராயமான கணக்கீட்டு சூத்திரத்திற்கு ஒத்திருக்கிறது:

IRR = d 1 + NPV 1 (d 2 - d 1) / (NPV 1 - NPV 2),

d 1 மற்றும் d 2 ஆகியவை நிகர தற்போதைய மதிப்பின் சில நேர்மறை (NPV 1) மற்றும் எதிர்மறை (NPV 2) மதிப்புகளுடன் தொடர்புடைய விகிதங்கள் ஆகும். சிறிய இடைவெளி d 1 - d 2, மிகவும் துல்லியமான முடிவு. நடைமுறைக் கணக்கீடுகளுடன், ஐஆர்ஆர் மதிப்பின் மிகவும் துல்லியமான மதிப்பைப் பெற 5 சதவீத புள்ளிகளின் வித்தியாசம் போதுமானதாகக் கருதப்படுகிறது.

முதலீட்டுத் திட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான அளவுகோல், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதத்தின் IRR குறிகாட்டியை விட அதிகமாகும். பல திட்டங்களை ஒப்பிடும் போது, ​​பெரிய IRR மதிப்புகள் கொண்ட திட்டங்கள் மிகவும் விரும்பத்தக்கதாக இருக்கும்.

ஒரு சாதாரண (நிலையான) பணப்புழக்கத்தில், நிபந்தனை IRR > d நிபந்தனை NPV > 0 உடன் ஒரே நேரத்தில் பூர்த்தி செய்யப்படுகிறது. NPV மற்றும் IRR அளவுகோல்களின்படி முடிவெடுப்பது அதே முடிவுகளை அளிக்கிறது. ஒரே திட்டம் கருதப்படுகிறது. பல்வேறு திட்டங்களை ஒப்பிட்டுப் பார்த்தால், இந்த அளவுகோல்கள் முரண்பட்ட முடிவுகளைத் தரலாம். இந்த விஷயத்தில் நிகர தற்போதைய மதிப்பின் குறிகாட்டியானது முன்னுரிமையாக இருக்கும் என்று நம்பப்படுகிறது, ஏனெனில், நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனத்தின் அதிகரிப்பைப் பிரதிபலிக்கிறது, இது பங்குதாரர்களின் நலன்களில் அதிகம்.

மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம்

தரமற்ற பணப்புழக்கங்களுக்கு, உள் வருவாய் விகிதத்தின் வரையறையுடன் தொடர்புடைய சமன்பாட்டின் தீர்வு, பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் (ஒற்றை ஐஆர்ஆர் மதிப்பைக் கொண்ட தரமற்ற ஓட்டங்கள் சாத்தியம்) பல நேர்மறை வேர்களை அளிக்கிறது, அதாவது பல IRR காட்டி சாத்தியமான மதிப்புகள். இந்த வழக்கில், IRR > d அளவுகோல் வேலை செய்யாது: IRR மதிப்பு பயன்படுத்தப்படும் தள்ளுபடி விகிதத்தை விட அதிகமாக இருக்கலாம், மேலும் பரிசீலனையில் உள்ள திட்டம் லாபமற்றதாக மாறிவிடும்.

தரமற்ற பணப்புழக்கங்களின் விஷயத்தில் இந்த சிக்கலைத் தீர்க்க, IRR இன் அனலாக் கணக்கிடப்படுகிறது - மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் MIRR (இது நிலையான பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கும் திட்டங்களுக்கும் கணக்கிடப்படலாம்).

MIRR என்பது திட்ட அமலாக்கக் காலத்தின் போது n, தொடக்கத் தருணத்தில் அனைத்து தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட முதலீடுகளின் மொத்தத் தொகை திரட்டப்படும் வட்டி விகிதமாகும், இது இறுதியில் d அதே விகிதத்தில் திரட்டப்பட்ட அனைத்து பண வரவுகளின் கூட்டுத்தொகைக்கு சமமான மதிப்பு. திட்டத்தின் செயல்படுத்தல் பெறப்படுகிறது:

(1 + MIRR) n ∑ INV / (1 + d) t = ∑ CF k (1 + d) n - k .

முடிவெடுக்கும் அளவுகோல் MIRR > d. முடிவு எப்போதும் NPV அளவுகோலுடன் ஒத்துப்போகிறது மற்றும் நிலையான மற்றும் தரமற்ற பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தலாம்.

வருவாய் விகிதம் மற்றும் லாபத்தின் குறியீடு

லாபம் என்பது முதலீடுகளின் செயல்திறனின் முக்கிய குறிகாட்டியாகும், ஏனெனில் இது செலவுகள் மற்றும் வருமானத்தின் விகிதத்தை பிரதிபலிக்கிறது, முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளின் ஒவ்வொரு யூனிட்டிற்கும் (ரூபிள், டாலர், முதலியன) பெறப்பட்ட வருமானத்தின் அளவைக் காட்டுகிறது.

P = NPV / INV 100%.

லாபக் குறியீடு (இலாப விகிதம்) PI - திட்டத்தின் தற்போதைய மதிப்பின் விகிதம் செலவுகள், திட்டத்தை செயல்படுத்தும் போது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் எத்தனை மடங்கு அதிகரிக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது:

PI = [∑ CF k / (1 + d) k ] / INV = P / 100% + 1.

லாபக் குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தும் போது நேர்மறையான முடிவை எடுப்பதற்கான அளவுகோல் P > 0 அல்லது அதற்கு சமமாக, PI > 1 என்ற விகிதமாகும். பல திட்டங்களில், அதிக லாபம் ஈட்டும் குறிகாட்டிகளைக் கொண்டவை விரும்பத்தக்கவை.

முதலீட்டு மூலதனத்தின் வெவ்வேறு அளவுகளைக் கொண்ட திட்டங்கள் கருத்தில் கொள்ளப்பட்டால், லாப அளவுகோல் நிகர தற்போதைய மதிப்பின் அளவுகோலுக்கு முரணான முடிவுகளை அளிக்கும். ஒரு முடிவை எடுக்கும்போது, ​​​​நிறுவனத்தின் நிதி மற்றும் முதலீட்டு திறன்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம், அதே போல் NPV காட்டி அவர்களின் மூலதனத்தை அதிகரிப்பதன் அடிப்படையில் பங்குதாரர்களின் நலன்களில் அதிகமாக உள்ளது என்பதைக் கருத்தில் கொள்வது அவசியம்.

அதே நேரத்தில், பரிசீலனையில் உள்ள திட்டங்களின் தாக்கத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம், அவற்றில் சிலவற்றை ஒரே நேரத்தில் செயல்படுத்துவதற்கும், நிறுவனத்தால் ஏற்கனவே செயல்படுத்தப்படும் திட்டங்களுக்கும் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டால். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு புதிய உற்பத்தி வசதியைத் திறப்பது முன்பு தயாரிக்கப்பட்ட பொருட்களின் விற்பனையைக் குறைக்க வழிவகுக்கும். ஒரே நேரத்தில் செயல்படுத்தப்படும் இரண்டு திட்டங்கள், தனித்தனி செயலாக்கத்தை விட பெரிய (சினெர்ஜி விளைவு) மற்றும் குறைவான முடிவைக் கொடுக்கலாம்.

பணப்புழக்க செயல்திறனின் முக்கிய குறிகாட்டிகளின் பகுப்பாய்வைச் சுருக்கி, பின்வரும் முக்கியமான புள்ளிகளை நாம் முன்னிலைப்படுத்தலாம்.

பிபி முறையின் நன்மைகள் (திரும்பச் செலுத்தும் காலத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான எளிய முறை):

• கணக்கீடுகளின் எளிமை;
• திட்டத்தின் பணப்புழக்கத்திற்கான கணக்கு.

காலத்தின் முடிவில் முக்கிய பணப்புழக்கங்கள் வரும் மிகவும் சந்தேகத்திற்குரிய மற்றும் ஆபத்தான திட்டங்களைத் துண்டிப்பதன் மூலம், முதலீட்டு அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்கான எளிய முறையாக PP முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது.

குறைந்த பண விற்றுமுதல் கொண்ட சிறிய நிறுவனங்களுக்கும், வளங்கள் இல்லாத நிலையில் திட்டங்களின் வெளிப்படையான பகுப்பாய்வுக்கும் இது வசதியானது.

RR முறையின் தீமைகள்:

• திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தின் தடை மதிப்பின் தேர்வு அகநிலையாக இருக்கலாம்;
• திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்திற்கு அப்பால் திட்டத்தின் லாபம் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படவில்லை. அதே திருப்பிச் செலுத்தும் காலங்கள், ஆனால் வெவ்வேறு வாழ்நாள்களுடன் விருப்பங்களை ஒப்பிடும்போது இந்த முறையைப் பயன்படுத்த முடியாது;
• பணத்தின் நேர மதிப்பு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படவில்லை;
• அடிப்படையில் புதிய தயாரிப்புகள் தொடர்பான திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கு ஏற்றதல்ல;
• இந்த முறையைப் பயன்படுத்தி கணக்கீடுகளின் துல்லியம் பெரும்பாலும் திட்டத்தின் ஆயுளை திட்டமிடல் இடைவெளிகளாகப் பிரிக்கும் அதிர்வெண்ணைப் பொறுத்தது.

டிபிபி முறையின் நன்மைகள்:

• பணத்தின் மதிப்பின் நேரத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது, RR ஐ விட நீண்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலத்தை அளிக்கிறது, மேலும் மூலதன முதலீடுகளிலிருந்து அதிக பணப்புழக்கங்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது;
• திட்டங்களின் ஏற்றுக்கொள்ளும் தன்மைக்கு தெளிவான அளவுகோல் உள்ளது. DPR ஐப் பயன்படுத்தும் போது, ​​அது தனது வாழ்நாளில் பணம் செலுத்தினால், திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்;
• திட்டத்தின் பணப்புழக்கம் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறது.

நிலைமைகளின் கீழ் குறைந்த திரவ மற்றும் அதிக ஆபத்துள்ள திட்டங்களை விரைவாக திரையிட இந்த முறை சிறந்தது
உயர் மட்ட பணவீக்கம்.

டிபிபி முறையின் தீமைகள்:

• திட்ட காலம் முடிந்த பிறகு பெறப்பட்ட அனைத்து பணப்புழக்கங்களையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது. ஆனால், DPP எப்போதும் PP ஐ விட அதிகமாக இருப்பதால், DPP இந்த பண ரசீதுகளில் ஒரு சிறிய தொகையை விலக்குகிறது.

NPV முறையின் நன்மைகள்:

• முதலீட்டாளர்களின் நலனை அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது, எனவே, நிதி நிர்வாகத்தின் முக்கிய குறிக்கோளுடன் முழுமையாக ஒத்துப்போகிறது;
• பணத்தின் நேர மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.

NPV முறையின் தீமைகள்:

• தேவையான வருவாய் விகிதத்தை புறநிலையாக மதிப்பிடுவது கடினம். NPV பகுப்பாய்வில் அதன் தேர்வு முக்கியமானது, ஏனெனில் இது வெவ்வேறு காலகட்டங்களில் பணப்புழக்கங்களின் ஒப்பீட்டு மதிப்பை தீர்மானிக்கிறது. NPV மதிப்பீட்டில் பயன்படுத்தப்படும் விகிதம் தேவைப்படும் ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாய் விகிதத்தை பிரதிபலிக்க வேண்டும்;
• நிலையான மூலதனத்தின் தார்மீக மற்றும் உடல் தேய்மானம் போன்ற நிச்சயமற்ற அளவுருக்களை மதிப்பிடுவது கடினம்; அமைப்பின் செயல்பாடுகளில் மாற்றங்கள். இது நிலையான சொத்துக்களின் பயனுள்ள வாழ்க்கையின் தவறான மதிப்பீட்டிற்கு வழிவகுக்கும்;
• திட்டங்களை ஒப்பிடும் போது NPV மதிப்பு போதுமான அளவு முடிவைப் பிரதிபலிக்காது:
  • அதே மதிப்புக்கு வெவ்வேறு ஆரம்ப செலவுகளுடன்
    தூய உண்மையான;
  • அதிக நிகர தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் நீண்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் மற்றும் குறைந்த நிகர தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் குறுகிய திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் கொண்ட திட்டங்கள்;
• பணப்புழக்கத்தின் மற்ற குறிகாட்டிகளுடன் முரண்பட்ட முடிவுகளை கொடுக்கலாம்.

ஒரு முதலீட்டு திட்டத்தை அங்கீகரிக்கும் போது அல்லது நிராகரிக்கும்போது இந்த முறை பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு சீரற்ற பணப்புழக்கங்களைக் கொண்ட திட்டங்களின் பகுப்பாய்விலும் இது பயன்படுத்தப்படுகிறது.

IRR முறையின் நன்மைகள்:

• புறநிலை, தகவல், முதலீடுகளின் முழுமையான அளவிலிருந்து சுதந்திரம்;
• திட்டத்தின் ஒப்பீட்டு லாபத்தின் மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது;
• பல்வேறு நிலைகளில் உள்ள இடர்களுடன் திட்டங்களை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க எளிதாக மாற்றியமைக்க முடியும்: அதிக அளவிலான அபாயங்களைக் கொண்ட திட்டங்கள் பெரிய உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும்;
• தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதத்தைப் பொறுத்தது அல்ல.

IRR முறையின் தீமைகள்:

• கணக்கீடுகளின் சிக்கலானது;
• நெறிமுறை வருவாயின் தேர்வின் சாத்தியமான அகநிலை;
• எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பீடுகளின் துல்லியத்தின் மீது அதிக சார்பு;
• பெறப்பட்ட அனைத்து வருமானத்தின் கட்டாய மறுமுதலீடு, IRR க்கு சமமான விகிதத்தில், திட்டம் முடியும் வரை;
• தரமற்ற பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடுவதற்குப் பொருந்தாது.

மிகவும் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் முறை, பெறப்பட்ட முடிவுகளின் தெளிவு மற்றும் பல்வேறு சந்தை நிதிக் கருவிகளின் விளைச்சலுடன் அவற்றை ஒப்பிடுவதற்கான சாத்தியக்கூறு காரணமாக, பெரும்பாலும் திருப்பிச் செலுத்தும் கால முறையுடன் இணைந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது.

MIRR முறையின் நன்மைகள்:

• முதலீட்டின் மீதான வருவாயை இன்னும் புறநிலை மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது;
• NPV அளவுகோலுடன் முரண்படும் வாய்ப்பு குறைவு;

MIRR முறையின் தீமைகள்:

• தள்ளுபடி விகிதத்தைப் பொறுத்தது.

முறைMIRRமுறையின் அதே சந்தர்ப்பங்களில் பயன்படுத்தப்படுகிறதுஐஆர்ஆர்பன்முகத்தன்மையின் சிக்கலை ஏற்படுத்தும் சீரற்ற (தரமற்ற) பணப்புழக்கங்களின் முன்னிலையில்ஐஆர்ஆர்.

முறையின் நன்மைகள்பிமற்றும்PI:

• அனைத்து குறிகாட்டிகளிலும் ஒன்று வருமானம் மற்றும் செலவுகளின் விகிதத்தை பிரதிபலிக்கிறது;
• திட்டத்தின் லாபத்தை ஒரு புறநிலை மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது;
• எந்த பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பீட்டிற்கும் பொருந்தும்.

முறையின் தீமைகள்பிமற்றும்PI:

• மற்ற குறிகாட்டிகளுடன் முரண்பட்ட முடிவுகளை கொடுக்கலாம்.

திருப்பிச் செலுத்தும் முறை மற்றும் முறையின் போது முறை பயன்படுத்தப்படுகிறதுNPV (ஐஆர்ஆர்) சீரற்ற முடிவுகளைத் தருகிறது, மேலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆரம்ப முதலீட்டின் மதிப்பு முக்கியமானதாக இருந்தால்.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனுக்கான அளவுகோல்களின் பகுப்பாய்வு. NPV மற்றும் IRR இன் ஒப்பீடு.

1. NPV மற்றும் IRR அளவுகோல்கள் அத்தகைய ஒரு திட்டத்திற்குப் பயன்படுத்தப்பட்டால், ஆரம்ப பணச் செலவுக்குப் பிறகு ரொக்க ரசீதுகள் மட்டுமே ஏற்படும், பின்னர் இரண்டு முறைகளாலும் பெறப்பட்ட முடிவுகள்
   ஒருவருக்கொருவர் உடன்பட்டு ஒரே மாதிரியான முடிவுகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
2. பிற பணப்புழக்க அட்டவணைகளைக் கொண்ட திட்டங்களுக்கு, உள் வருவாய் விகிதமான ஐஆர்ஆர் மதிப்பு பின்வருமாறு இருக்கும்:

• ஐஆர்ஆர் இல்லை:
  • பணப்புழக்கம் இல்லாத ஒரு திட்டம் எப்போதும் நேர்மறை NPV மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும்; இது சம்பந்தமாக, திட்டத்தில் IRR இல்லை (இங்கு NPV = 0). இந்த வழக்கில், IRR நிராகரிக்கப்பட வேண்டும் மற்றும் NPV பயன்படுத்தப்பட வேண்டும். NPV > 0 என்பதால், இந்தத் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;
  • பணப்புழக்கம் இல்லாத திட்டமானது எப்போதும் எதிர்மறையான NPVயைக் கொண்டிருக்கும், அத்தகைய திட்டத்திற்கு IRR இல்லை. இந்த வழக்கில், IRR நிராகரிக்கப்பட வேண்டும் மற்றும் NPV பயன்படுத்தப்பட வேண்டும்; ஏனெனில் NPV< 0, то данный проект следует отвергнуть;
• ஐஆர்ஆர் எதிரில். ஒரு திட்டமானது முதலில் பண வரவுகளையும், பின்னர் பணப் பாய்ச்சலையும் கொண்ட ஒரு IRR ஐக் கொண்டுள்ளது, அது NPV உடன் ஒத்துப்போகாது (குறைந்த IRR மற்றும் நேர்மறை NPV ஒரே நேரத்தில் ஏற்படும்);
• பல ஐஆர்ஆர்கள். உள்வரும் மற்றும் பின்னர் வெளிச்செல்லும் பணத்திற்கு இடையே மாற்றியமைக்கும் ஒரு திட்டமானது பணப்புழக்கங்களின் திசையில் தலைகீழாக இருக்கும் அளவுக்கு உள் வருவாய் விகிதங்களைக் கொண்டிருக்கும்.

3. திட்ட தரவரிசை அவசியம் என்றால்:

• திட்டங்களில் ஒன்றைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு மாற்று திட்டங்கள்;
• மூலதனத்தின் அளவு குறைவாக உள்ளது, மேலும் அனைத்து நல்ல திட்டங்களையும் செயல்படுத்த நிறுவனத்தால் போதுமான மூலதனத்தை திரட்ட முடியவில்லை;
• NPV மற்றும் IRR இடையே எந்த உடன்பாடும் இல்லை. ஒரே நேரத்தில் இரண்டு முறைகளைப் பயன்படுத்தும் விஷயத்தில்: NPV மற்றும் IRR, வெவ்வேறு தரவரிசைகள் அடிக்கடி நிகழ்கின்றன.

பல திட்டங்களுக்கான IRR மற்றும் NPV முறைகளின் முடிவுகளுக்கு இடையே உள்ள முரண்பாட்டிற்கான காரணங்கள்

ப்ராஜெக்ட் லீட் டைம் - நீண்ட கால திட்டங்கள் குறைந்த ஐஆர்ஆர்களைக் கொண்டிருக்கலாம், ஆனால் காலப்போக்கில் அவற்றின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு, அதிக வருவாய் விகிதங்களைக் கொண்ட குறுகிய கால திட்டங்களை விட அதிகமாக இருக்கலாம்.

IRR மற்றும் NPV இடையே தேர்வு:

• முதலீட்டுத் திட்டத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான அளவுகோலாக NPV முறையைப் பயன்படுத்தினால், அது பணத்தின் அளவை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது, இது செலவை அதிகரிப்பதற்கு சமமானதாகும். இது நிறுவனத்தின் இலக்காக இருந்தால், நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையைப் பயன்படுத்த வேண்டும்;
• IRR முறையை தேர்வு அளவுகோலாகப் பயன்படுத்தினால், அது நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி சதவீதத்தை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் இலக்கானது அதன் மதிப்பை அதிகரிப்பதாக இருக்கும்போது, ​​முதலீட்டுத் திட்டங்களின் மிக முக்கியமான குணாதிசயம் வருவாய் அளவு, அவற்றை மீண்டும் முதலீடு செய்ய பணம் சம்பாதிக்கும் திறன்.

வெவ்வேறு காலங்களின் பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பீடு

வெவ்வேறு செயல்படுத்தல் காலங்களைக் கொண்ட திட்டங்களின் கருதப்பட்ட குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தி ஒப்பிடுதலின் சரியான தன்மை குறித்து சந்தேகம் இருந்தால், பின்வரும் முறைகளில் ஒன்றை நாடலாம்.

சங்கிலி மீண்டும் முறை

இந்த முறையைப் பயன்படுத்தும் போது, ​​செயல்படுத்தும் நேரம் மற்றும் மதிப்பிடப்பட்ட திட்டங்களின் குறைவான பொதுவான மடங்குகளைக் கண்டறியவும். அவர்கள் பல திட்ட செயலாக்கங்களின் விளைவாக புதிய பணப்புழக்கங்களை உருவாக்குகிறார்கள், செலவுகள் மற்றும் வருவாய்கள் ஒரே அளவில் இருக்கும் என்று கருதுகின்றனர். பல திட்டங்களைக் கருத்தில் கொண்டால், நடைமுறையில் இந்த முறையின் பயன்பாடு சிக்கலான கணக்கீடுகளுடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம், மேலும் அனைத்து காலக்கெடுவையும் பொருத்துவதற்கு, ஒவ்வொன்றும் பல முறை மீண்டும் செய்யப்பட வேண்டும்.

சமமான வருடாந்திர முறை

இந்த முறையானது, ஒவ்வொரு கருதப்படும் திட்டங்களுக்கும் பின்வரும் கட்டங்களில் மேற்கொள்ளப்படும் எளிமையான கணக்கீடுகளைக் குறிக்கிறது:

அதிக மதிப்பு கொண்ட திட்டங்கள் விரும்பப்படுகின்றன.

அதே நேரத்தில், திட்டத்தை மீண்டும் செயல்படுத்துவது எப்போதுமே சாத்தியமில்லை, குறிப்பாக அது போதுமானதாக இருந்தால் அல்லது உற்பத்தி செய்யப்பட்ட பொருட்களின் விரைவான தொழில்நுட்ப புதுப்பித்தல் உள்ள பகுதிகளுடன் தொடர்புடையது.

மூலதன முதலீடுகளின் செயல்திறனின் கருதப்படும் அளவு குறிகாட்டிகளுக்கு மேலதிகமாக, முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்கும்போது, ​​பின்வரும் அளவுகோல்களுக்கு இணங்க, திட்டத்தின் கவர்ச்சியின் தரமான பண்புகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம்:

• நிறுவனத்தின் பொதுவான முதலீட்டு மூலோபாயம், அதன் நீண்ட கால மற்றும் தற்போதைய திட்டங்களுடன் கருதப்படும் திட்டத்தின் இணக்கம்;
• நிறுவனத்தால் செயல்படுத்தப்படும் பிற திட்டங்களில் சாத்தியமான தாக்கம்;
• மாற்று திட்டங்களை செயல்படுத்த மறுப்பதன் விளைவுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் திட்டத்தின் வாய்ப்புகள்;
• ஆபத்து நிலை, நிதி ஸ்திரத்தன்மை, அமைப்பின் பொருளாதார வளர்ச்சி, முதலியன தொடர்பான ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட நெறிமுறை மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட குறிகாட்டிகளுடன் திட்டத்தின் இணக்கம்;
• அமைப்பின் நிதி மற்றும் பொருளாதார நடவடிக்கைகளின் தேவையான பல்வகைப்படுத்தலை உறுதி செய்தல்;
• கிடைக்கக்கூடிய உற்பத்தி மற்றும் மனித வளங்களுடன் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதற்கான தேவைகளுக்கு இணங்குதல்;
• திட்டத்தை செயல்படுத்துவதன் சமூக விளைவுகள், நற்பெயரில் சாத்தியமான தாக்கம், அமைப்பின் படம்;
• சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகள் மற்றும் தேவைகளுடன் பரிசீலனையில் உள்ள திட்டத்தின் இணக்கம்.

கருதப்பட்ட முறைகளின் முக்கிய தீமைதிட்டங்களை செயல்படுத்துவதற்கான நிபந்தனைகள், எனவே தேவையான செலவுகள் மற்றும் வருவாய்கள் ஒரே அளவில் இருக்கும், இது தற்போதைய சந்தை சூழ்நிலையில் கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது.

அறிவுறுத்தல்

நிறுவனத்தில் நிகர பணப்புழக்கத்தைக் கணக்கிடும் முறை அதன் நிதித் துறைகளால் நிதிகளின் ரசீது மற்றும் செலவினங்களைக் கட்டுப்படுத்தவும், நிறுவனத்தின் நிதி சமநிலையின் பகுப்பாய்வுக்காகவும் பயன்படுத்தப்படுகிறது. கட்டாய அறிக்கையைத் தொகுக்கும்போது மட்டுமல்லாமல், ஒவ்வொரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குப் பிறகும் இதைச் செய்ய பரிந்துரைக்கப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு காலாண்டில்.

நேரடி அணுகுமுறை ஒவ்வொரு அறிக்கை உருப்படியின் மாற்றத்தையும் உள்ளடக்கியது மற்றும் பணப்புழக்கத்தை முழுமையாக பிரதிபலிக்கிறது. மறைமுக அணுகுமுறை என்பது நிகர லாபத்தின் அளவை அடிப்படையாகக் கொண்டது. அது பின்னர் ரொக்க அடிப்படையில் நிகர வருவாயுடன் சரிசெய்யப்படுகிறது, செலவுகளைச் சேர்த்து (தேய்மானம் போன்றவை) மற்றும் ஓட்டம் அல்லாத வருவாயைக் கழிக்கிறது.

நிறுவனத்தின் முக்கிய (செயல்பாட்டு) நடவடிக்கைகளின் பணப்புழக்கத்தின் பகுப்பாய்வின் கீழ், வணிக நடவடிக்கைகளை செயல்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்ட நிதிகளின் இயக்கம் (மூலப்பொருட்கள் மற்றும் உபகரணங்களை கையகப்படுத்துதல், முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் விற்பனை, ஊழியர்களுக்கு சம்பளம், வட்டி கடன்கள், வரிகள்). இந்த ஓட்டம் நிறுவனத்தின் நிதி ஸ்திரத்தன்மையை நிர்ணயிக்கும் தொடக்க புள்ளியாகும்.

நிறுவனத்தின் முதலீட்டு நடவடிக்கையானது நிலையான சொத்துக்கள், பத்திரங்கள், கடன் வழங்குதல் போன்றவற்றில் முதலீடு செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. முதலீட்டின் பணப்புழக்கத்தின் பகுப்பாய்வு, நிறுவனத்தின் தற்காலிக இலவச நிதிகளை மிகவும் பகுத்தறிவுடன் பயன்படுத்த உதவுகிறது.
நிறுவனத்தின் நிதிச் செயல்பாடு மற்ற இரண்டு செயல்பாடுகளை வழங்குவதை உள்ளடக்கியது, அதாவது கடன்களைப் பெறுதல், நிறுவனத்தின் சொந்த பங்குகளை விற்பதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம். இந்த வழக்கில் செலவுகள் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் மற்றும் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துதல் ஆகியவற்றைக் குறிக்கின்றன.

உதவிக்குறிப்பு 3: பணப்புழக்கங்கள் என்றால் என்ன, அவை எவ்வாறு வகைப்படுத்தப்படுகின்றன

ஒரு நிறுவனத்தின் போட்டித்திறன் உண்மையில் அது பணப்புழக்கத்தின் திசையை எவ்வாறு கட்டுப்படுத்துகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. நிறுவனத்தின் நிதி நிலையை மதிப்பிடும் போது, ​​இந்த காட்டி மிக முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. பல்வேறு வகையான பணப்புழக்கங்கள் உள்ளன.

பணப்புழக்கம் என்றால் என்ன?

ஆங்கிலத்தில் இருந்து மொழிபெயர்க்கப்பட்ட இந்த பொருளாதார சொல் "பணப்புழக்கம்" போன்றது. உண்மையில், பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு நிறுவனத்தின் நிதி ஆதாரங்களின் இயக்கம் ஆகும். இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு பணம் செலுத்துதல் மற்றும் பணம் பெறுதல் ஆகியவற்றுக்கு இடையே உள்ள வேறுபாட்டைக் குறிக்கிறது. இந்த காட்டி மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது லாபம் ஈட்டும் போது கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படாத நிதிகளின் இயக்கம் எவ்வாறு மேற்கொள்ளப்படுகிறது என்பதைக் கண்டறிய உதவுகிறது. நாங்கள் வரி செலுத்துதல், கடன் செலுத்துதல் போன்றவற்றைப் பற்றி பேசுகிறோம்.

பணப்புழக்கத்தின் முக்கிய வகைகள்

பணப்புழக்கங்களில் பல வகைப்பாடுகள் உள்ளன. ஓட்டத்தின் வணிக செயல்முறைகளுக்கு சேவை செய்யும் அளவைப் பொறுத்து, அவை கட்டமைப்பு அலகுகள் (பொறுப்பு மையங்கள்) மற்றும் குறிப்பிட்ட செயல்பாடுகள் (வளக் கட்டுப்பாட்டின் முதன்மை பொருள்) மூலம் நிறுவனம் முழுவதும் விநியோகிக்கப்படுபவைகளாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன.

மேலும், பணப்புழக்கங்கள் பொருளாதார நடவடிக்கைகளின் வகையால் வேறுபடுகின்றன. அவை கொடுப்பனவுகள் (இயக்க நடவடிக்கைகள்), கடன்கள் மற்றும் கூடுதல் நிதி திரட்டுதல் (நிதி நடவடிக்கைகள்) ஆகியவற்றுடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம் அல்லது முதலீடுகளிலிருந்து (முதலீட்டு நடவடிக்கைகள்) பணம் செலுத்துவதைக் குறிக்கலாம்.

இறுதி முடிவைப் பொறுத்து, பணப்புழக்கம் எதிர்மறையாகவும் நேர்மறையாகவும் இருக்கும். இது நிதிப் பெருக்கம். போதுமான அளவு படி, இந்த காட்டி அதிகப்படியான மற்றும் பற்றாக்குறை பிரிக்கப்பட்டுள்ளது. காலப்போக்கில் மதிப்பிடும் முறையின்படி, பணப்புழக்கங்கள் எதிர்காலம் மற்றும் நிகழ்காலம் என வகைப்படுத்தப்படுகின்றன.

பெரும்பாலும் நிறுவனங்களில் அவர்கள் நிகர அல்லது மொத்த பணப்புழக்கத்தைப் பற்றி பேசுகிறார்கள். நிகர ஓட்டம் என்பது ரசீதுகள் மற்றும் செலவுகளுக்கு இடையே உள்ள வித்தியாசம். மொத்த பணப்புழக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு எதிர்மறை மற்றும் நேர்மறை பணப்புழக்கங்கள்.
அத்தகைய காட்டி இயக்க நடவடிக்கைகளுடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம் அல்லது ஒற்றை வணிக பரிவர்த்தனைகளின் விளைவாக இருக்கலாம். முதல் வழக்கில், நாங்கள் ஒரு வழக்கமான பணப்புழக்கத்தைப் பற்றி பேசுகிறோம், இரண்டாவதாக, தனித்துவமான ஒன்றைப் பற்றி பேசுகிறோம்.

வெவ்வேறு கால இடைவெளிகளில் பணப்புழக்கங்கள் உருவாகலாம். இந்த இடைவெளிகளின் ஸ்திரத்தன்மையைப் பொறுத்து, அவை வழக்கமான இடைவெளிகளுடன் (ஆண்டுத்தொகை) மற்றும் சீரற்ற நேர இடைவெளிகளுடன் வழக்கமானதாக பிரிக்கப்படுகின்றன (சிறப்பு கட்டண அட்டவணையுடன் குத்தகை கொடுப்பனவுகள்). மேலே உள்ள வகைப்பாடு பல்வேறு நிறுவனங்களின் பணப்புழக்கங்களை இன்னும் ஆழமாகப் படிக்கவும் பகுப்பாய்வு செய்யவும் உங்களை அனுமதிக்கிறது.