Зургадугаар сард валютыг юу хүлээж байна. Рубль хэрхэн ажиллах талаар шинжээчдийн санал бодол, таамаглал. ОХУ-ын Банкны гол ханш - урьдчилсан мэдээ

AT сүүлийн үедОлон хүмүүс "Рублийн өсөлт хэзээ дуусах вэ?" Гэсэн асуултыг асуудаг. Санхүүгийн жилийн эхлэл зах зээл дээрх нөхцөл байдлыг дагаж буй бүх хүмүүсийн хувьд урьдын адил хүнд хэцүү, урьдчилан таамаглах аргагүй байсан ч сүүлийн хэдэн сарын хугацаанд рублийн ханш ам.доллартай харьцах байр сууриа мэдэгдэхүйц бэхжүүлж, 64.0-ээс 56.0 хүртэл өссөн байна.

Энэ жил 2016 оны сүүлээр ОХУ-ын эдийн засгийн маш хүнд нөхцөл байдлыг хэсэгчлэн даван туулсны дараа инфляци огцом өсөх боломжийг бид байнга ярилцаж байх ёстой. Хэдийгээр энэ сэдвийг нэг төрлийн нотлох баримт болгон хэлэлцэх нь тийм ч талархалтай, үндэслэлтэй дасгал биш мэт санагдаж байгаа ч бид тоймдоо инфляцийн хүчин зүйлийг харгалзан үзэхийг хичээх болно. Банкны хадгаламж ч гэсэн одоо хамгийн их яригдаж байгаа сэдвүүдийн нэг болоод байна.

Ихэнх шинжээчид нэг долларыг 100 ба түүнээс дээш рубль төлөх шаардлагатай болно гэсэн таамаглалаар хүмүүсийг айлгахаа больсон.

Барууны тэргүүлэх банкуудын олон шинжээчид (Goldman Sachs, Merrill Lynch гэх мэт) 2017 онд рублийн ханш байр сууриа бэхжүүлнэ гэж дуу нэгтэй баталж байна. Гэхдээ Манхэттэн дэх манай хамтрагчдын таамаг ямар үнэ цэнэтэй болохыг бид сайн мэднэ.

Гадаад хүчин зүйлүүд Оросын мөнгөн тэмдэгтийг дэмжихгүй хэвээр байна. Газрын тосны үнэ аажмаар боловч тогтвортой буурч байна. Долоо хоногийн эхээр Хойд тэнгисийн Брент нефтийн үнэ баррель нь 47 ам. доллар хүртэл буурч байсан. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын гол ханшийн өсөлт (хүлээгдэж буй 25 bp) нь АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн байр суурийг бэхжүүлэв. Долоо хоногийн сүүлээр ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүг бууруулснаар энэ нь дөхөм болно. Гэсэн хэдий ч Оросын мөнгөн тэмдэгт өнөөг хүртэл тогтвортой байдлаа харуулж байгаа бөгөөд үүнийг зөөвөрлөх худалдааны үйл ажиллагаа ихээхэн дэмжиж байна.

Наталья Ващелюк, Бинбанкны ахлах шинжээч:

Ихэнх валюттай харьцах долларын ханшийн уналт эрчимжиж, инфляци, динамикийн талаарх мэдээлэл нийтлэгдсэний дараа АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн хуралд анхаарал нэмэгдэв. Жижиглэн худалдааАНУ-д хоёр дахь сар дараалан шинжээчдийн таамаглаж байснаас муу болж байна. Гэсэн хэдий ч инфляцийн динамик нь ХНС-ийн гишүүдийн 3-р сарын таамаглалтай нийцэж байгаа тул 2017 онд зээлийн хүүгийн төлөв байдлын таамаглал, хүлээлтийг эрс өөрчлөхийг хүлээх ёсгүй. Санхүүгийн зах зээлд бага зэргийн залруулга, тэр дундаа ам.долларын ханш сэргэх магадлал өндөр байна.

Виктор Веселов, Globex банкны ахлах шинжээч:

Нефтийн үнэ унасан, мөн АНУ болон Оросын зохицуулагчдын үйл ажиллагаанаас үүдэн рублийн ам.доллартай харьцах ханш суларсаар байх болно. АНУ-ын Эрчим хүчний яамны мэдээллээр түүхий нефтийн нөөц буурч байгаа ч олборлолтын хэмжээ хэвээр байна өндөр түвшин. Хар алтны ханш нэг баррель нь 47 ам. доллар хүртэл буурч, рублийн ханш үүнд сөргөөр нөлөөлөв. АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ 25 барраар өсгөх төлөвтэй байгаагийн дараа. p., 1.25% хүртэл, долоо хоногийн эцэст, хөрөнгө оруулагчид Төв банкны гол хүү (ижил 25 bp) бууруулах хүлээж байна. Зохицуулагчдын ийм үйлдэл нь долларын ханшийг онолын хувьд бэхжүүлэх ёстой.

Михаил Поддубский, Промсвязьбанкны тэргүүлэх шинжээч:

Холбооны нөөц бодлогын хүүгээ 25 бариар өсгөв. p.-ийг одоогийн үнэд аль хэдийн харгалзан үзсэн бөгөөд зохицуулагчийн даргын хэлсэн үг, цаашдын ханшийн динамикийн талаарх шинэчилсэн FOMC таамаглал нь зах зээлд илүү их нөлөө үзүүлэх болно. Баасан гаригт ОХУ-ын Төв банк хүүгээ бууруулах магадлал маш өндөр байна (манай үндсэн тохиолдолд хүүг 50 битээр бууруулна гэж тооцдог, гэхдээ бид зөвхөн хүүг 25 баррель бууруулна гэж таамаглаж байна), гэхдээ өмнөх уулзалтуудын туршлагаас харахад Төв банкны хурлын үр дүнг рублийн ханшид хязгаарлагдмал нөлөө үзүүлэв.

Анастасия Соснова, Оросын Капитал банкны тэргүүлэх шинжээч:

Долоо хоногийн эхнээс нефтийн үнэ нэг баррель нь 48 доллар орчим тогтворжсон ч техникийн шинжилгээний үүднээс баррель нь 45 ам. Долоо хоногийн эхнээс Оросын зах зээл дээрх долларын ханш 57 рубль/доллар орчим тогтвортой хэвээр байгаа хэдий ч газрын тосны үнэ нэг баррель нь 47 доллараас доош унавал бид түүний өсөлтийн шинэ үеийг үгүйсгэхгүй. 6-р сарын 16-нд болох ОХУ-ын Банкны гол хурлын тухайд Оросын зохицуулагчийн шийдвэр рублийн динамик байдалд үзүүлэх нөлөөлөл бага байх болно.

Анна Богдюкевич, Юникредит банкны шинжээч:

Рубль тогтвортой байдлаа харуулсаар байна: Долоо хоногийн эхнээс долларын ханш 56.8-57.2 рубль/$-ын нарийхан түвшинд байна. Гэсэн хэдий ч нефтийн үнийн хэлбэлзэл бага байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй боловч түүхий эдийн болон валютын зах зээлийн динамикийн өмнөх зөрүүг харгалзан нэг баррель нефтийн рублийн үнэ 2750 рубль хүртэл буурч, энэ нь эрсдэлийг улам хурцатгаж байна. төсвийн гүйцэтгэлийн нөхцөл. Гэсэн хэдий ч хөрөнгийн урсгал ойрын ирээдүйд валютын ханшийг тодорхойлоход тодорхойлогч үүрэг гүйцэтгэсээр байх төлөвтэй байна. Үүний зэрэгцээ дифференциалын нарийсалт хүүбараг зайлшгүй. Лхагва гарагт АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ 25 бариар өсгөв. p., ОХУ-ын Төв банкны баасан гаригт гаргасан шийдвэр нь үндсэн хүүгийн бууралтын цар хүрээг (25 эсвэл 50 bp) анхаарч үзэх болно.

2017.06.16-ны өдрийн долларын ханшийн талаарх шинжээчдийн таамаг

Зөвшилцлийн таамаглалыг шинжээчдийн таамаглалын арифметик дундажаар тооцоолсон.

Долларын ханш: шинжээчдийн таамаглал

Сангийн яамны экс дарга, Эдийн засгийн хөгжлийн яамны тэргүүн Максим Орешкиний таамаглалтай би санал нийлж байна - тэр өмнө нь рублийн ханш энэ оны 2-3 улиралд буурах төлөвтэй байгааг зарласан бөгөөд үүний шалтгаан нь улирлын хүчин зүйл байх. Тус хэлтэс шинжээчдийн урьдчилсан таамаглалыг бэлтгэсэн бөгөөд үүний дагуу Орос дахь долларын ханш 2017 оны эцэст 68 рубль, 2018 оны эцэст 70.8 рубль болно.

Брент маркийн нефтийн баррель нь 51-51.50 ам.доллар гэсэн сэтгэлзүйн тэмдэглэгээг давж байж л ам.долларын ханш өснө гэж TeleTrade группын тэргүүлэх шинжээч Анастасия Игнатенко үзэж байна. Үүний зэрэгцээ тэрээр Америкийн мөнгөн тэмдэгтийн байр суурь нэлээд сул харагдаж байгаа бөгөөд өсөн нэмэгдэж буй чиг хандлагын хил дээр байгаа газрын тос ч үүнд тусалж чадахгүй байгааг тэмдэглэв. хосдоллар/ рубльДөрөвдүгээр сарыг хараар хаасан ч хараахан өөрчлөлт гараагүй байна».

Блүүмберг мөн Америкт ирж буй санхүүгийн шуурганы бүх шинж тэмдэг нүүрэн дээр байна гэж үзэж байна: оны эхний улиралд аж ахуйн нэгжийн ашиг 9.8% -иар буурах, бүтэлгүйтсэн хөрөнгө оруулалт - энэ бүхэн эцэстээ сонгодог хямралд хүргэнэ. Бүгд нийлээд Bloomberg-ийн таамаглалыг урам хугарсан бөгөөд нэр хүндтэй худалдаачдын үзэж байгаагаар энэ үйл явц аль хэдийн эхэлсэн байна - 2017 оны 3-р сард татварын орлого 2015 оны 3-р сартай харьцуулахад 2.8%-иар буурсан тухай хамгийн сүүлийн мэдээгээр мэдээлэв.

Он гарснаас хойш долларын ханшийн өөрчлөлтийн хүснэгт

Зургадугаар сарын долларын ханшийн төлөв. Хамгийн сүүлийн үеийн мэдээ, шинжээчдийн дүгнэлт

2017 оны 6-р сард ОХУ-д доллар/рублийн ханш юу болох вэ? Валют хямдрах уу, рублийн ханшийн уналтаас айх ёстой юу? InvestFuture-ийн хамгийн сүүлийн үеийн таамаглал, шинжээчдийн дүгнэлтийг уншина уу.

Доллар - 2017 оны 6-р сарын урьдчилсан мэдээ

Сүүлийн гурван жилийн хугацаанд рублийн худалдан авах чадвар 2 дахин буурсан - одоо санхүүгийн салбартай шууд холбоогүй олон оросууд Орос дахь рублийн ханшийн таамаглалыг сонирхож байгаа нь гайхах зүйл биш юм. Тэгэхээр, зургадугаар сард хичээлээс юу хүлээж байна вэ?

InvestFuture-ийн судалгаанд хамрагдсан ихэнх шинжээчид 2017 оны зун рублийн ханш унана гэж таамаглаж байна.

Бид 8 бие даасан шинжээчтэй ярилцлага хийсэн: зөвшилцлийн урьдчилсан мэдээгээр, 6-р сарын сүүлээр ам.долларын ханш 62 рубль хүртэл чангарч магадгүй юмАНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн нэгж.

ОПЕК-ийн дараа газрын тос унав

Зургадугаар сард ОХУ-д долларын ханшид ямар хүчин зүйл нөлөөлөх вэ? Зуны улиралд нефтийн үнийн динамикаас рублийн ханшийн хамаарал нэмэгдэнэ гэж шинжээчид үзэж байна. 5-р сарын 25-нд удаан хүлээсэн ОПЕК+ уулзалт болж, оролцогч орнуудын төлөөлөгчид болон тэдний хамтран ажиллагсад олборлолтоо царцаах гэрээний хугацааг сунгахыг зөвшөөрөв. Картелийн гишүүдийн хүчин чармайлтыг үл харгалзан хурлын дараа нефтийн үнэ буурч эхлэв.

Баримт нь хөрөнгийн үнэд царцаах гэрээг сунгахыг аль хэдийн тооцсон. Хөрөнгө оруулагчид тавдугаар сарын 25-нд ОПЕК ч мөн таналтаа нэмэгдүүлнэ гэж найдаж байсан ч тийм зүйл болсонгүй. ӨөЭкспортлогчид үйлдвэрлэлээ бууруулж байгаа ч АНУ-ын өрсөлдөгчид үүнийг идэвхтэй нэмэгдүүлж байгааг эцэст нь ойлгосон. Уулзалтын дараа нефтийн үнэ буурсан ч зах зээлийн өнөөгийн нөхцөлд баррель газрын тосны үнэ 45 ам.доллараас буухгүй гэж мэргэжилтнүүд үзэж байна.

Одоо нефтийн үнийн саналд юуны түрүүнд АНУ-ын мэдээ нөлөөлнө. Зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар 6-р сард автомашины улирал ирэх нь нефтийн үнийн уналтыг зогсоож магадгүй юм. Үүнээс гадна АНУ-ын газрын тосны нөөц болон идэвхтэй нефтийн цооногуудын тоог долоо хоног тутмын статистик мэдээг дагаж мөрдөөрэй. Сүүлийн саруудын чиг хандлага АНУ-д "хар алт"-ын үйлдвэрлэл өсөх вий гэсэн болгоомжлолыг баталж байна.

Зенит банкны шинжээч Владимир Евстигнеев тэмдэглэж байна ОросОПЕК+ форматын уулзалтын үр дүнгийн дараа нефтийн үнийн бууралтад ubl сул хариу үйлдэл үзүүлэв. Нефтээс гадна рублийн ханш унах шалтгаан одоохондоо байхгүй ч түүхий эдийн зах зээлийн тогтворгүй байдал нэмэгдвэл Оросын мөнгөн тэмдэгт одоогийн ханшаа барих боломж байхгүй. Инфляцийн дарамт буурах хандлага үргэлжилсээр байгаа хэдий ч дотоодын өрийн зах зээлийн сонирхол аажмаар буурч байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй бөгөөд энэ нь хүүгийн зөрүүний томоохон арилжааг аажмаар хумьж байгаагийн гол дохио байж болох юм.

ОХУ-ын Банкны гол ханш - урьдчилсан мэдээ

Дөрөвдүгээр сард болсон уулзалтын үеэр ОХУ-ын Төв банк олон хүмүүсийн хувьд гэнэтийн байдлаар үндсэн хүүгээ огцом бууруулж, жилийн 9.75-аас 9.25 хувь болгон буурууллаа. Ихэнх шинжээчид зохицуулагчийн зүгээс ханшийг аажмаар бууруулна гэж таамаглаж байсан. Мөн ОХУ-ын Банкны мэдэгдэлд инфляци зорилтот түвшиндээ 4%-д ойртож, инфляцийн хүлээлт тогтмол буурч байгааг тэмдэглэжээ.

Цаашид Төв банк нефтийн үнийн динамик болон "урьдчилан таамагласантай харьцуулахад эдийн засгийн хөгжил"-ийг сайтар хянахаар төлөвлөж байна. Мэргэжилтнүүд ханшийг дахин 25 бариар бууруулна гэж таамаглаж байна. 2017 оны 6-р сарын 16-ны өдрийн хурал дээр.

Юникредит банкны макро эдийн засгийн шинжилгээний албаны дарга Артем Архипов ОХУ-ын Төв банкны ханшийн хүлээлт зургадугаар сарын эхний хагаст рублийн ханшид хамгийн түрүүнд нөлөөлнө гэж үзэж байна. Шинжээчдийн тооцоолсноор энэ хугацаанд рублийн ханшийн хүлээгдэж буй хэлбэлзэл нь 56-58.5 рубль/$ байна.

ХНС-ын хүүгийн чангаралт үргэлжлэх болно

Мөн 6-р сард бид АНУ-ын хүүгийн динамик байдалд анхаарлаа хандуулахыг зөвлөж байна. ХНС 6-р сард дахин 25 баррель өсгөнө гэдэгт хөрөнгө оруулагчид итгэлтэй байна. Хурал 2017 оны 6-р сарын 14-нд болно.

"Орос, АНУ-ын хүүгийн зөрүү 2017 онд аажмаар багасна" гэж InvestFuture-ийн редактор Кира Юхтенко анхааруулав. "Зах зээл энэ чиг хандлагыг сайн мэдэж байгаа бөгөөд ирэх саруудад эргэн сэргэх болно."

Оны эцэст рублийн ханш юу болох вэ?

Ситибанкны шинжээчдийн үзэж байгаагаар 2017 оны эцэс гэхэд ам.долларын ханш хаврынхаас ялимгүй өснө. Банкны жилийн эцсийн албан ёсны таамаглал нь 60 рубль юм. АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн нэгж. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар ийм курс нь засгийн газар, Төв банк, ОХУ-ын Сангийн яам, экспортлогчид, хүн ам зэрэг бүх хүмүүст тохирсон байх болно.

Ирэх саруудад нефтийн үнэ тогтвортой байж, тээвэр арилжааны эрэлтийг үргэлжлүүлэх нь рублийн ханшийг дэмжиж магадгүй гэдгийг тус банкны шинжээчид мөн тэмдэглэж байна. Гэсэн хэдий ч эрсдэлүүд бий: АНУ-ын олборлолтын өсөлтөөс шалтгаалж газрын тосны үнэ огцом буурах, мөн Оросын эсрэг нэмэлт хориг арга хэмжээ авах тохиолдолд бид газрын тосны үнэ илүү хурдацтай буурч магадгүй юм.

Энэ оны зургадугаар сарын ам.долларын таамаг ер бусын байна. Мэргэжилтнүүд эсрэг байр суурьтай байгаа тул нэгдсэн таамаглалд хүрч чадахгүй байна.

Тиймээс маш их хэмжээний шинжээчид энэ нь мэдэгдэхүйц буурах болно гэж таамаглаж байна.

Зуны эхэн үеэс л ам.долларын ханш буурч, рублийн ханш чангарна гэж таамаглаж байгаа ч удаан хугацаанд биш. Урьдчилсан мэдээгээр:

зуны улиралд долларын ханш нэгж тутамд 50 рубль хүртэл буурах болно;

6-р сард АНУ-ын мөнгөн тэмдэгт буурч, хэдэн долоо хоногийн дараа нэг доллар 48-49 рубль болно.

Дашрамд дурдахад Төвбанк ч ийм байр суурьтай байгаа. Албан ёсны мэдээллээр энэ зуны сүүлээр Сбербанк ам.долларын ханш 48 рубль хүртэл буурна гэж тооцоолж байна.

Түүгээр ч зогсохгүй Оросын эдийн засгийн хувьд хэт үнэлэгдсэн валютын ханш тасалдуулж, дөнгөж эхэлж байсан сэргэлтийг тэг болгож бууруулна. Бидний хувьд долларын ханшийн өсөлт рублийн өсөлтөөс илүү ашигтай байх нь хачирхалтай.

Эндээс бид ам.долларын өсөлтийг урьдчилан таамаглаж буй шинжээчдийн хоёрдугаар бүлэгт ирлээ. Үүний тулд бүх урьдчилсан нөхцөлүүд бий.

Зургадугаар сард ам.долларын ханш өсөх үү?

Гурав, дөрөвдүгээр сард ам.долларын ханш огцом өсөх төлөвтэй байсан. Гэсэн хэдий ч ийм зүйл болсонгүй. Америкийн мөнгөн тэмдэгт энэ зуны эхээр үнэ өсөх бүх урьдчилсан нөхцөл бүрдсэн нь үнэн.

Мэргэжилтнүүдийн газрын тосны талаар хүлээсэн хүлээлт биелсэнгүй. ОПЕК болон тус холбоог дэмжигч орнуудын хүчин чармайлтыг үл харгалзан газрын тосны үнэ бараг өөрчлөгдөөгүй. Нефтийн орнууд өмнө нь байгуулсан гэрээгээ үргэлжлүүлнэ гэсэн мэдэгдэл газрын тосны өсөлтөд түлхэц болсонгүй, энэ нь ам.долларын ханш өсөх бүрэн боломжтой гэсэн үг.

Америкийн ихэнх шинжээчид үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн өсөлт зайлшгүй гэдэгт итгэлтэй байна. Хэрэв Украин дуусахгүй, нефтийн үнэ өсөхгүй бол долларын ханш чангарч байгааг бид тун удахгүй ажиглах боломжтой.

Барууны орнуудаас ирэх жуулчдын урсгалыг дотоодын амралтын газрууд руу чиглүүлэхийн тулд зургадугаар сард ам.долларын ханшийг зохиомлоор өсгөж магадгүй гэсэн хувилбар ч бий. Энэ мэдээлэл цуу ярианы түвшинд байгаа ч.

Дүгнэж хэлэхэд, 2017 оны 6-р сарын долларын таамаглал нь тодорхой тогтвортой байдлын шинж чанартай гэж хэлж болно. Зургадугаар сард ам.долларын ханш оны эхэн үеийнх шиг огцом өсөхгүй, харин ч валютаас нэг их өсөлт гарна гэж найдаж болохгүй.