طبق قانون در مدل بامول محاسبه می شود. استفاده از مدل بامول در مدیریت نقدینگی سازمانی مفاد اولیه مدل Baumol
فرآیند مدیریت جریان های نقدی سازمان به صورت مرحله ای انجام می شود. ما قبلاً در مقاله "جریان های نقدی شرکت: ویژگی های مدیریت" به این موضوع اشاره کردیم (به کتاب راهنمای اکونومیست شماره 3، 2010 مراجعه کنید). یکی از مهم ترین مراحل در تجزیه و تحلیل صورت جریان وجوه نقد، محاسبه و تفسیر نسبت های مالی برای کارایی استفاده از جریان های نقدی است (جدول را ببینید). این سیستم از شاخص ها به شما امکان می دهد مجموعه سنتی نسبت های مالی را با تمرکز بر تجزیه و تحلیل جریان های نقدی سازمان گسترش دهید.
همچنین می توانید جریان نقدی را با استفاده از محاسبه جریان نقدینگی نقدینگی (LCF) به منظور تشخیص صریح وضعیت مالی سازمان ارزیابی کنید:
LCF = (FL 1 + CL 1 - CASH 1) - (FL 0 + CL 0 - CASH 0)
جایی که FL 1 , FL 0 - اعتبارات و وام های بلند مدت در پایان و آغاز دوره مورد تجزیه و تحلیل.
CL 1 , CL 0 - اعتبارات و وام های کوتاه مدت در پایان و ابتدای دوره مورد تجزیه و تحلیل.
CASH 1 , CASH 0 - وجه نقد موجود در حساب های تسویه حساب و ارز در بانک ها در پایان و ابتدای دوره مورد تجزیه و تحلیل.
جریان نقدی نقدی معیاری برای مازاد یا کسری نقدی یک سازمان است. تفاوت آن با سایر شاخص‌های نقدینگی این است که نسبت‌های نقدینگی نشان‌دهنده توانایی سازمان برای بازپرداخت تعهدات خود به اعتباردهندگان خارجی است و جریان نقدی نقدی مشخص کننده مقدار مطلق وجوه دریافتی از فعالیت‌های خود است. شاخص داخلی عملکرد سازمان است و برای اعتباردهندگان و سرمایه گذاران مهم است.
برنامه ریزی جریان نقدینگی
یکی از مراحل مدیریت جریان نقدی، مرحله برنامه ریزی است. برنامه ریزی جریان نقدی به مدیر مالی کمک می کند تا منابع وجوه را تعیین کند و استفاده از آنها را ارزیابی کند و همچنین جریان های نقدی مورد انتظار و در نتیجه چشم انداز رشد سازمان و نیازهای مالی آتی آن را شناسایی کند.
وظیفه اصلی تهیه یک برنامه جریان نقدی بررسی واقعیت منابع وجوه و اعتبار هزینه ها، همزمانی وقوع آنها برای تعیین نیاز احتمالی به وجوه قرض شده است. طرح جریان نقدی را می توان به صورت مستقیم یا غیرمستقیم تنظیم کرد.
علاوه بر برنامه گردش وجوه نقد سالانه، تدوین برنامه کوتاه مدت برای بازه های زمانی کوتاه (ماه، دهه) در قالب تقویم پرداخت ضروری است.
زمان بندی پرداخت- این طرحی است برای سازماندهی فعالیت های تولیدی و مالی که در آن کلیه منابع دریافتی و هزینه های نقدی برای مدت معینی مربوط به تقویم است. این به طور کامل جریان نقدی سازمان را پوشش می دهد. پیوند دریافت وجوه و پرداخت ها به صورت نقدی و غیر نقدی را امکان پذیر می کند. اجازه می دهد تا از پرداخت بدهی و نقدینگی ثابت اطمینان حاصل شود.
تقویم پرداخت توسط خدمات مالی شرکت تهیه می شود، در حالی که شاخص های برنامه ریزی شده بودجه جریان نقدی بر اساس ماه ها و دوره های کوچکتر تقسیم می شوند. شرایط بر اساس فراوانی پرداخت های اصلی سازمان تعیین می شود.
در فرآیند تدوین تقویم پرداخت، وظایف زیر حل می شود:
سازماندهی حسابداری برای اتصال موقت دریافت های نقدی و هزینه های آتی سازمان.
تشکیل پایگاه اطلاعاتی در مورد حرکت جریانات نقدی ورودی و خروجی.
حسابداری روزانه تغییرات در پایگاه اطلاعاتی؛
تجزیه و تحلیل عدم پرداخت و سازماندهی اقدامات برای از بین بردن علل آنها.
محاسبه نیاز به تامین مالی کوتاه مدت؛
محاسبه وجوه آزاد موقت سازمان؛
· تجزیه و تحلیل بازار مالی از موقعیت قابل اطمینان ترین و سودآورترین قرار دادن وجوه آزاد موقت.
تقویم پرداخت بر اساس یک پایگاه اطلاعاتی واقعی در مورد جریان های نقدی سازمان تنظیم شده است که شامل: قرارداد با طرف مقابل؛ اقدامات آشتی تسویه حساب با طرف مقابل؛ فاکتورهای محصولات؛ فاکتورها؛ اسناد بانکی در مورد دریافت وجوه به حساب ها؛ حواله؛ برنامه های حمل و نقل محصول؛ جدول حقوق و دستمزد؛ وضعیت تسویه حساب با بدهکاران و طلبکاران؛ مهلت قانونی برای پرداخت تعهدات مالی به بودجه و وجوه خارج از بودجه؛ سفارشات داخلی
برای تنظیم موثر تقویم پرداخت، یک مدیر مالی نیاز به کنترل اطلاعات مربوط به موجودی نقدی در حساب های بانکی، وجوه خرج شده، میانگین مانده روزانه، وضعیت اوراق بهادار قابل فروش سازمان، دریافت ها و پرداخت های برنامه ریزی شده برای دوره آینده دارد.
روش تدوین تقویم پرداخت به طور گسترده در ادبیات تخصصی مدیریت مالی ارائه شده است.
تعادل و هماهنگ سازی جریان های نقدی
نتیجه توسعه یک طرح جریان نقدی می تواند هم کسری و هم مازاد پول نقد باشد. بنابراین، در مرحله نهایی مدیریت جریان نقدی، با ایجاد تعادل در حجم و زمان، همگام سازی تشکیل آنها در زمان و بهینه سازی مانده وجه نقد در حساب جاری، بهینه می شوند.
هم کسری و هم جریان نقدی مازاد بر فعالیت های شرکت تأثیر منفی دارد. پیامدهای منفی کسری جریان نقدی در کاهش نقدینگی و پرداخت بدهی یک شرکت، افزایش حساب های معوق قابل پرداخت به تامین کنندگان مواد اولیه و مواد، افزایش سهم بدهی های معوق در وام های مالی دریافتی، تاخیر آشکار می شود. در پرداخت دستمزد، افزایش مدت چرخه مالی و در نهایت کاهش سودآوری استفاده از سرمایه و دارایی های خود شرکت.
پیامدهای منفی مازاد جریان نقدی در از دست دادن ارزش واقعی وجوه استفاده نشده موقت از تورم، از دست دادن درآمد بالقوه از بخش استفاده نشده دارایی‌های پولی در زمینه سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت آنها آشکار می‌شود که در نهایت نیز تأثیر منفی می‌گذارد. سطح بازده دارایی ها و حقوق صاحبان سهام شرکت.
به گفته I.N. Yakovleva، حجم جریان نقدی کمیاب باید با:
1) جذب سرمایه اضافی یا بدهی بلند مدت؛
2) بهبود کار با دارایی های جاری؛
3) خلاص شدن از دارایی های غیرجاری غیر اصلی؛
4) کاهش برنامه سرمایه گذاری شرکت؛
5) کاهش هزینه
مقدار مازاد جریان نقدی باید با موارد زیر متعادل شود:
1) افزایش فعالیت سرمایه گذاری شرکت؛
2) گسترش یا تنوع فعالیت ها.
3) بازپرداخت زودهنگام وام های بلند مدت.
در فرآیند بهینه سازی جریان های نقدی در طول زمان، از دو روش اصلی استفاده می شود - تسطیح و همگام سازی. یکسان سازی جریان های نقدی با هدف هموارسازی حجم آنها در چارچوب فواصل فردی دوره مورد بررسی انجام می شود. این روش بهینه‌سازی تا حدودی تفاوت‌های فصلی و چرخه‌ای در شکل‌گیری جریان‌های نقدی (اعم از مثبت و منفی) را حذف می‌کند و به طور همزمان میانگین مانده‌های نقدی را بهینه می‌کند و سطح نقدینگی را افزایش می‌دهد. نتایج این روش برای بهینه‌سازی جریان‌های نقدی در طول زمان با استفاده از انحراف استاندارد یا ضریب تغییرات ارزیابی می‌شود که در طول فرآیند بهینه‌سازی باید کاهش یابد.
همگام سازی جریان نقدی بر اساس تغییراتانواع مثبت و منفی آنها در فرآیند همگام سازی، افزایش سطح همبستگی بین این دو نوع جریان نقدی باید تضمین شود. نتایج این روش برای بهینه‌سازی جریان‌های نقدی در طول زمان با استفاده از ضریب همبستگی ارزیابی می‌شود که در طول فرآیند بهینه‌سازی باید به مقدار «1+» تمایل داشته باشد.
تنگی همبستگی به دلیل تسریع یا کاهش گردش پرداخت افزایش می یابد.
گردش پرداخت با اقدامات زیر تسریع می شود:
1) افزایش میزان تخفیف برای بدهکاران؛
2) کوتاه شدن مدت اعتبار کالایی که به خریداران ارائه می شود.
3) تشدید سیاست اعتباری در مورد موضوع وصول بدهی.
4) تشدید روند ارزیابی اعتبار بدهکاران به منظور کاهش درصد خریداران ورشکسته سازمان.
5) استفاده از ابزارهای مالی مدرن، مانند فاکتورینگ، حسابداری قبوض، باطل.
6) استفاده از انواع وام های کوتاه مدت مانند اضافه برداشت و خط اعتباری.
کاهش سرعت گردش پرداخت را می توان به دلایل زیر انجام داد:
1) افزایش مدت وام کالایی ارائه شده توسط تامین کنندگان.
2) کسب دارایی های بلند مدت از طریق اجاره و همچنین برون سپاری حوزه های استراتژیک کمتر مهم فعالیت های سازمان.
3) انتقال وام های کوتاه مدت به بلند مدت.
4) کاهش تسویه نقدی با تامین کنندگان.
محاسبه مانده نقدی بهینه
وجه نقد به عنوان یک نوع دارایی جاری با برخی ویژگی ها مشخص می شود:
روال - وجوه برای پرداخت تعهدات مالی جاری استفاده می شود، بنابراین همیشه یک فاصله زمانی بین جریان های نقدی ورودی و خروجی وجود دارد. در نتیجه، شرکت مجبور است دائماً پول نقد رایگان در یک حساب بانکی جمع کند.
احتیاط - فعالیت شرکت به شدت تنظیم نشده است، بنابراین پول نقد برای پوشش پرداخت های پیش بینی نشده مورد نیاز است. برای این منظور، ایجاد یک ذخیره نقدی بیمه توصیه می شود.
· سوداگرانه - وجوه به دلایل سفته بازی مورد نیاز است، زیرا همیشه احتمال کمی وجود دارد که فرصتی برای سرمایه گذاری سودآور به طور ناگهانی ظاهر شود.
با این حال، وجه نقد به خودی خود دارایی غیر انتفاعی است، بنابراین هدف اصلی سیاست مدیریت وجوه نقد، حفظ آن در حداقل سطح لازم و کافی برای فعالیت های مالی و اقتصادی مؤثر سازمان است، از جمله:
پرداخت به موقع فاکتورهای تامین کنندگان، به آنها امکان می دهد از تخفیف هایی که در قیمت کالاها ارائه می دهند استفاده کنند.
حفظ اعتبار ثابت؛
پرداخت هزینه های پیش بینی نشده ناشی از فعالیت های تجاری.
همانطور که در بالا ذکر شد، اگر مقدار زیادی پول در حساب جاری وجود داشته باشد، سازمان دارای هزینه های فرصت های از دست رفته (امتناع از مشارکت در هر پروژه سرمایه گذاری) است. با حداقل موجودی وجوه، هزینه هایی برای دوباره پر کردن این سهام وجود دارد که اصطلاحاً نامیده می شود هزینه های نگهداری(هزینه های تجاری ناشی از خرید و فروش اوراق بهادار یا بهره و سایر هزینه های مرتبط با جذب وام برای تکمیل موجودی وجوه). بنابراین، هنگام حل مشکل بهینه سازی مانده پول در حساب جاری، توصیه می شود دو شرایط متقابلاً منحصر به فرد را در نظر بگیرید: حفظ توان پرداخت فعلی و به دست آوردن سود اضافی از سرمایه گذاری وجه نقد آزاد.
چندین روش اساسی برای محاسبه مانده نقدی بهینه وجود دارد: مدل های ریاضی Baumol-Tobin، Miller-Orr، Stone و غیره.
مدل بامول توبین
محبوب ترین مدل مدیریت نقدینگی (موجودی نقدینگی در حساب جاری) مدل بامول-توبین است که بر اساس نتایجی که W. Baumol و J. Tobin به طور مستقل در اواسط دهه 1950 به آن دست یافتند، ساخته شده است. این مدل فرض می کند که یک سازمان تجاری سطح قابل قبولی از نقدینگی را حفظ کرده و موجودی خود را بهینه می کند.
طبق مدل، بنگاه با حداکثر سطح نقدینگی قابل قبول (مصالح) برای آن شروع به فعالیت می کند. علاوه بر این، با پیشرفت کار، سطح نقدینگی کاهش می یابد (پول به طور مداوم در یک دوره زمانی خاص خرج می شود). این شرکت تمام وجوه نقد دریافتی را در اوراق بهادار نقدی کوتاه مدت سرمایه گذاری می کند. به محض اینکه سطح نقدینگی به حد بحرانی رسید، یعنی با سطح امنیتی از پیش تعیین شده مشخصی برابر شد، شرکت بخشی از اوراق بهادار کوتاه مدت خریداری شده را می فروشد و از این طریق ذخیره نقدی را به ارزش اصلی خود پر می کند. بنابراین، پویایی موجودی نقدی شرکت یک نمودار "دندان اره ای" است (شکل 1).
برنج. 1. جدول تغییرات موجودی وجوه موجود در حساب جاری (مدل بامول توبین)
هنگام استفاده از این مدل، تعدادی محدودیت در نظر گرفته می شود:
1) در یک دوره زمانی معین، نیاز سازمان به بودجه ثابت است، می توان آن را پیش بینی کرد.
2) سازمان کلیه وجوه دریافتی حاصل از فروش محصولات را در اوراق بهادار کوتاه مدت سرمایه گذاری می کند. به محض اینکه موجودی نقدی به سطح غیرقابل قبولی پایین می‌آید، سازمان بخشی از اوراق بهادار را می‌فروشد.
3) دریافت ها و پرداخت های سازمان ثابت و در نتیجه برنامه ریزی شده در نظر گرفته می شود که امکان محاسبه خالص جریان نقدی را فراهم می کند.
4) سطح هزینه های مربوط به تبدیل اوراق بهادار و سایر ابزارهای مالی به وجه نقد و همچنین زیان ناشی از سود از دست رفته به صورت سود سرمایه گذاری پیشنهادی وجوه آزاد را می توان محاسبه کرد.
با توجه به مدل مورد بررسی، برای تعیین مانده نقدی بهینه، می توانید از مدل بهینه سفارش لات (EOQ) استفاده کنید:
جایی که C مقدار بهینه پول است.
و - هزینه های ثابت خرید و فروش اوراق بهادار یا خدمات وام دریافتی.
تی - نیاز سالانه به پول نقد مورد نیاز برای حفظ عملیات جاری؛
r - ارزش درآمد جایگزین (نرخ بهره اوراق بهادار کوتاه مدت بازار).
مثال 1
بیایید تراز بهینه وجوه را طبق مدل باومول توبین تعیین کنیم، اگر حجم برنامه ریزی شده گردش نقدی 24000 هزار روبل باشد، هزینه سرویس دهی یک عملیات تکمیل نقدی 80 روبل و سطح زیان درآمد جایگزین است. ذخیره وجوه 10 درصد بود.
طبق فرمول (1) حد بالایی موجودی نقدی سازمان را محاسبه می کنیم:
میانگین موجودی نقدی 97.98 هزار روبل خواهد بود. (195.96/2).
نقطه ضعف مدل بامول توبین، پیش بینی پذیری و ثبات جریان نقدی است. همچنین چرخه ای و فصلی ذاتی اکثر جریان های نقدی را در نظر نمی گیرد.
مدل Miller-Orr
معایب مدل Baumol-Tobin که در بالا ذکر شد توسط مدل Miller-Orr که یک مدل EOQ بهبود یافته است، از بین رفته است. نویسندگان آن M. Miller و D. Orr از یک روش آماری هنگام ساخت یک مدل استفاده می کنند، یعنی فرآیند برنولی - یک فرآیند تصادفی که در آن دریافت و هزینه وجوه در طول زمان رویدادهای تصادفی مستقل هستند.
هنگام مدیریت سطح نقدینگی، مدیر مالی باید از منطق زیر حرکت کند: موجودی نقدی به طور آشفته تغییر می کند تا زمانی که به حد بالایی برسد. به محض اینکه این اتفاق بیفتد، لازم است ابزارهای نقدی کافی خریداری شود تا سطح وجوه به یک سطح عادی (نقطه بازگشت) برگردد. اگر موجودی وجوه به حد پایین برسد، در این صورت لازم است اوراق بهادار کوتاه‌مدت نقدی فروخته شود و بنابراین موجودی نقدینگی تا حد نرمال پر شود (شکل 2).
حداقل ارزش موجودی نقدی در حساب جاری در سطح سهام بیمه و حداکثر - در سطح سه برابری آن گرفته می شود. با این حال، هنگام تصمیم گیری در مورد دامنه (تفاوت بین حد بالا و پایین تراز نقدی)، توصیه می شود موارد زیر را در نظر بگیرید: اگر نوسانات روزانه جریان های نقدی زیاد است یا هزینه های ثابت مربوط به خرید و فروش اوراق بهادار بالا هستند، پس شرکت باید دامنه تغییرات را افزایش دهد و بالعکس. همچنین توصیه می شود در صورت وجود فرصت برای درآمدزایی به دلیل بالا بودن نرخ سود اوراق، دامنه تغییرات را کاهش دهید.
هنگام استفاده از این مدل، باید این فرض را در نظر گرفت که هزینه های خرید و فروش اوراق بهادار ثابت و برابر هستند.
برنج. 2. نمودار تغییرات موجودی وجوه در حساب جاری (مدل میلر-اور)
از فرمول زیر برای تعیین نقطه کاسپ استفاده می شود:
که در آن Z موجودی نقدی هدف است.
δ 2 - پراکندگی مانده جریان نقدی روزانه.
r ارزش نسبی هزینه فرصت (در روز) است.
L - حد پایین تراز نقدی.
حد بالایی موجودی نقدی با فرمول تعیین می شود:
H = 3Z - 2L. (3)
میانگین موجودی نقدی با فرمول بدست می آید:
C \u003d (4Z - L) / 3، (4)
مثال 2
تعادل بهینه وجوه را با استفاده از مدل Miller-Orr محاسبه کنید، اگر انحراف استاندارد حجم گردش نقدی ماهانه 165 هزار روبل باشد، هزینه سرویس دهی یک عملیات تکمیل نقدی 80 روبل است، میانگین سطح روزانه ضررهای درآمد جایگزین. هنگام ذخیره وجوه - 0.0083٪. حداقل موجودی وجوه 2500 هزار روبل است.
طبق فرمول (2)، مانده نقدی مورد نظر را تعیین می کنیم:
حد بالای موجودی نقدی با فرمول (3) تعیین می شود:
H \u003d 3 × 2558.17 - 2 × 2500 \u003d 2674.5 هزار روبل.
میانگین مقدار موجودی نقدی با فرمول (4) تعیین می شود:
اشکال اصلی مدل این است که حد بالایی کریدور سطح نقدینگی بسته به پایین تعیین می شود، اما روش مشخصی برای تعیین حد پایین وجود ندارد. مدیری که سطح نقدینگی را کنترل می کند باید در تعیین حد پایین به عقل سلیم و تجربه تکیه کند، از این رو ذهنیت برآوردهای مدل به وجود می آید.
مدل سنگ
مدل استون مکمل مدل Miller-Orr است و بر اساس پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت جریان نقدی است. بر اساس پیش‌بینی‌ها، در صورتی که سازمان در روزهای آینده پرداخت‌های نسبتاً بالایی داشته باشد، رسیدن به سقف بالای میزان وجوه موجود در حساب جاری، موجب انتقال فوری آنها به اوراق بهادار نخواهد شد. این به شما امکان می دهد تا تعداد عملیات تبدیل را به حداقل برسانید و در نتیجه هزینه های مربوط به برداشت را کاهش دهید.
به نظر می رسد مکانیسم مدیریت جریان نقدی در نظر گرفته شده کاملاً مؤثر است و اجرای آن امکان حفظ تعادل مالی بنگاه در مسیر تولید و فعالیت های اقتصادی و افزایش درجه انعطاف پذیری مالی و تولیدی آن را فراهم می کند.
E. G. Moiseeva،
شمرده اقتصاد علوم، موسسه پلی تکنیک آرزوماس
آژانس فدرال آموزش فدراسیون روسیه
GOU VPO «دولت سیبری
دانشگاه فناوری"
دانشکده: شیمی-تکنولوژیک ZDO
گروه: حسابداری و مالی
رشته: مدیریت مالی
تست
گزینه شماره 15
بررسی شده: N.I. پوپووا
(امضا)
______________________
(تخمین، تاریخ)
تکمیل شد:
گل میخ دوره پنجم، مشخصات 060805ks
کد K605115
N.V. لازارویچ
(امضا)
کراسنویارسک 2010
بخش تئوری:
توضیحی در مورد مدل بامول ارائه دهید………………………………………………………………………………………………
روش غیر مستقیم محاسبه جریان های نقدی را شرح دهید…………………………………………………….
اصطلاحات زیر را تعریف کنید:
ابزارهای مالی………………………………………………………………………………………………….. 7
خط مشی موضوع……………………………………………………………….. 7
الاستیسیته………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 7
فهرست کتابشناختی……………………………………………………………………………………………………………………….. 8
قسمت عملی (گزینه شماره 15):
وظیفه شماره 1
وظیفه شماره 2
وظیفه شماره 3
بخش تئوری
1. مدل Baumol را شرح دهید
مدل Baumol مدلی برای تغییر مانده وجوه در حساب جاری است که در آن شرکت تمام وجوه دریافتی حاصل از فروش کالا و خدمات را در اوراق بهادار سرمایه‌گذاری می‌کند، سپس زمانی که ذخیره نقدی تمام شد، شرکت بخشی از وجوه را به فروش می‌رساند. اوراق بهادار و موجودی نقدی را به ارزش اصلی خود پر می کند.
با توجه به مدل باومول، فرض بر این است که شرکت با حداکثر و میزان پول نقد مناسب شروع به فعالیت می کند و سپس به طور مداوم در یک دوره زمانی معین هزینه می شود. این شرکت کلیه وجوه دریافتی حاصل از فروش کالا و خدمات را در اوراق بهادار کوتاه مدت سرمایه گذاری می کند.
شکل 1- نمودار تغییرات موجودی وجوه موجود در حساب جاری
مانده نقدی بهینه با فرمول تعیین می شود.
که در آن Q موجودی نقدی بهینه است.
F نیاز پیش بینی شده به بودجه در دوره (سال،
سه ماهه، ماه)؛
ج - هزینه های یکباره تبدیل وجه نقد به با ارزش
د - سود قابل قبول و احتمالی برای مؤسسه
سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت
میانگین موجودی وجه نقد Q/2 است و تعداد کل معاملات برای تبدیل اوراق بهادار به نقد (K) برابر است با:
کل هزینه (CT) اجرای این سیاست مدیریت نقدی عبارت است از:
اولین عبارت در این فرمول هزینه های مستقیم است، دومی سود از دست رفته از نگهداری وجوه در حساب جاری به جای سرمایه گذاری در اوراق بهادار است.
2. یک روش محاسبه جریان نقدی غیرمستقیم را شرح دهید
روش غیر مستقیممبتنی بر شناسایی و حسابداری معاملات جریان نقدی و تعدیل مداوم درآمد خالص است. نقطه شروع سود است
ماهیت روش غیر مستقیم تبدیل مقدار سود خالص به مقدار وجه نقد است. در عین حال، فرض بر این است که در فعالیت های هر شرکت، انواع جداگانه و غالباً قابل توجهی از هزینه ها و درآمدها وجود دارد که بدون تأثیر بر میزان وجوه نقد، سود شرکت را کاهش (افزایش) می دهد. در فرآیند تجزیه و تحلیل، مقدار هزینه (درآمد) نشان داده شده برای مقدار سود خالص به گونه ای تنظیم می شود که اقلام هزینه هایی که با خروج وجوه مرتبط نیستند و اقلام درآمدی که همراه نیستند. با ورود آنها بر میزان سود خالص تأثیر نمی گذارد.
روش غیر مستقیم مبتنی بر تجزیه و تحلیل اقلام ترازنامه و صورت سود و زیان است و:
به شما امکان می دهد رابطه بین انواع مختلف فعالیت های شرکت را نشان دهید.
رابطه بین سود خالص و تغییرات در دارایی های شرکت را برای دوره گزارش ایجاد می کند.
هنگام تجزیه و تحلیل رابطه بین نتیجه مالی به دست آمده و تغییرات وجه نقد، باید امکان کسب درآمد منعکس شده در حسابداری دریافت های نقدی واقعی را در نظر گرفت.
روش غیرمستقیم تجزیه و تحلیل مبتنی بر تعدیل سود خالص دوره گزارشگری است که در نتیجه آن دومی برابر با خالص جریان نقدی (افزایش مانده نقدی) می شود. این تعدیل ها به طور مشروط به سه گروه با توجه به ماهیت معاملات تجاری تقسیم می شوند:
1. تعدیلات مربوط به مغایرت زمان ثبت درآمد و هزینه در سوابق حسابداری با ورود و خروج وجوه نقد از این عملیات.
2. تعدیل های مربوط به معاملات تجاری که مستقیماً بر شکل گیری سود تأثیر نمی گذارد، اما باعث جریان های نقدی می شود.
3. تعدیل های مربوط به معاملاتی که تأثیر مستقیمی بر محاسبه معیار سود دارند، اما جریان های نقدی ایجاد نمی کنند.
برای انجام محاسبات، لازم است از داده های برگه گردش مالی برای حساب های حسابداری و همچنین سوابق تحلیلی جداگانه استفاده شود.
روش ارزش تعدیل برای حساب های دریافتنی، تعیین افزایش در مانده برای دوره تجزیه و تحلیل برای حساب های دریافتنی است. نتیجه مالی دوره مورد تجزیه و تحلیل با میزان این افزایش تعدیل خواهد شد. اگر افزایش مثبت باشد، باید مقدار سود را به این مقدار کاهش داد و اگر منفی بود، باید آن را افزایش داد.
تعدیل سود در ارتباط با محاسبه استهلاک برای مقدار استهلاک انباشته برای دوره مورد تجزیه و تحلیل (گردش اعتباری در حساب های 02، 05) انجام می شود، در حالی که میزان سود افزایش می یابد.
مکانیزم محاسبه تعدیل سود خالص مطابق با روش غیرمستقیم تحلیل جریان نقدی در جدول ارائه شده است. یکی
میز 1
مکانیزم محاسبه تعدیل سود خالص بر اساس روش غیر مستقیم تحلیل جریان نقدی
|
نشانگر |
شماره فرم، کد خط |
|
سود خالص جریان نقدی خالص تعدیل سود خالص به دلیل تغییر در ترازنامه دارایی های نامشهود دارایی های ثابت ساخت و ساز در حال انجام است سرمایه گذاری های مالی بلند مدت دارایی های مالیات معوق مالیات بر ارزش افزوده بر دارایی های خریداری شده مطالبات (پرداخت هایی که بیش از 12 ماه پس از تاریخ گزارشگری انتظار می رود) مطالبات (پرداخت هایی که کمتر از 12 ماه پس از تاریخ گزارشگری انتظار می رود) سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت سرمایه ذخیره سود انباشته سالهای گذشته وام و اعتبار حساب های پرداختنی درآمد معوق ذخیره برای هزینه های آتی تعدیل کل درآمد خالص درآمد خالص تعدیل شده (باید از نظر عددی برابر با جریان نقدی خالص باشد) |
1، خط 470 (منهای سود خالص سال گزارش) |
روش غیرمستقیم تجزیه و تحلیل جریان نقدی به شما امکان می دهد تأثیر عوامل مختلف فعالیت های مالی و اقتصادی سازمان را بر جریان خالص نقدی تعیین کنید.
روش غیرمستقیم به شناسایی به موقع روندهای منفی و اتخاذ اقدامات کافی به موقع برای جلوگیری از پیامدهای مالی منفی احتمالی کمک می کند.
برای حل مشکل پیوند دو شاخص "خالص" حاصل: سود خالص و خالص جریان نقدی، از روش غیر مستقیم تجزیه و تحلیل استفاده می شود.
روش غیر مستقیم اجازه می دهد:
کنترل صحت تکمیل فرم صورتهای مالی حسابداری شماره 1، شماره 2، شماره 4 با اتصال جریان نقدی خالص و سود خالص.
شناسایی و تعیین کمیت علل انحراف شاخص های عملکرد مالی محاسبه شده با روش های مختلف از یکدیگر (جریان نقدی خالص و سود خالص).
شناسایی در ترکیب دارایی های ترازنامه دارایی هایی که می توانند باعث افزایش یا کاهش وجه نقد شوند.
ردیابی تأثیر تغییرات در اقلام غیرفعال بر ارزش موجودی نقدی؛
عامل استهلاک را به عنوان علت شکاف بین درآمد خالص و خالص جریان نقدی در نظر بگیرید.
دلایل رشد سود سازمان و کاهش مقدار پول در حساب جاری را برای مدیر توضیح دهید.
هنگام ارزیابی نتایج تجزیه و تحلیل، باید در نظر داشت که یک تجارت موفق در حال رشد با موارد زیر مشخص می شود:
جریان های ورودی - سرمایه خود (سود سال گزارشگری و مشارکت های شرکت کنندگان)، وام ها و وام ها و همچنین حساب های پرداختنی.
خروجی ها - دارایی های غیرجاری، موجودی ها و مطالبات، یعنی جریان های ورودی از بدهی ترازنامه و خروجی ها از دارایی.
3. مفاهیم زیر را تعریف کنید: ابزار مالی، سیاست انتشار، کشش
ابزار مالی- سند مالی (ارز، اوراق بهادار، تعهدات پولی، قراردادهای آتی، اختیار معامله و غیره) که فروش یا انتقال آن تضمین کننده دریافت وجوه است. این در واقع هر قراردادی است که نتیجه آن ظاهر شدن یک ماده معین در دارایی یکی از طرفین قرارداد و یک ماده در بدهی های طرف دیگر قرارداد است.
صدور سیاست- مجموعه ای از قوانین بلندمدت که روند صدور و بازخرید سهام خود شرکت را تعیین می کند. شاخص های اصلی عملکرد SKB OJSC ... شرح، سیستم سازی، گروه بندی یا طبقه بندی، مشخصاتمواد (کیفی، کمی) مطابق با ...
تجزیه و تحلیل جریان های نقدی بر اساس صورت های مالی سازمان
درس >> حسابداری و حسابرسیدر عمل غربی، گسترده ترین مدل باومولاو مدلمیلر - ار. اولی توسعه یافت... نقدی. این هست: مدل باومولاو مدل Miller-Orr و مقایسه آنها مشخصات. مدل باومولا. اگر LLC "Strela" ...
این مدل فرض می‌کند که سازمان با حداکثر سطح نقدینگی که دائماً در یک دوره زمانی معین خرج می‌شود، شروع به فعالیت می‌کند. به محض اینکه موجودی وجوه به حد معینی برسد، سازمان آنها را دوباره پر می کند.
این مدل با توجه به اینکه ذخیره کلیه دارایی های پولی در قالب سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت انجام می شود و تغییر در مانده وجوه از محل سرمایه گذاری صورت می گیرد در صورت ثبات دریافت ها و مصارف وجوه استفاده می شود. حداکثر مقدار صفر
محاسبه حداکثر و میانگین تعادل طبق فرمول انجام می شود:
R o
نرم افزار تا- حجم برنامه ریزی شده گردش نقدی؛
P d
اگر مقدار بسیار زیادی پول در حساب موجود باشد، سازمان هزینه فرصت های استفاده نشده یا سود از دست رفته را دارد. به این هزینه ها نیز گفته می شود هزینه های اجباریاگر موجودی وجه نقد خیلی کم باشد، سازمان متحمل هزینه هایی برای تکمیل این موجودی می شود که به آن ها نیز گفته می شود. هزینه های تعمیر و نگهداری یا هزینه های نگهداری عملیات تکمیل نقدی.
با در نظر گرفتن این نوع هزینه‌ها، یک مدل بهینه‌سازی ساخته می‌شود که دفعات پر کردن و اندازه بهینه مانده نقدی را تعیین می‌کند، که در آن هزینه‌های کل حداقل خواهد بود.
مدل Miller-Orr
در مدل میلر-اور، دریافت‌ها و هزینه‌های وجوه تصادفی هستند، یعنی. رویدادهای تصادفی مستقل ویژگی اصلی این مدل وجود موجودی بیمه ای معینی از وجوه است که در سطح آن حداقل موجودی نقدی تعیین می شود. حداکثر مقدار موجودی نقدی در سطح سه برابر سهام بیمه تعیین می شود.
موجودی نقدی تا رسیدن به حد بالا تغییر می کند. در این حالت، وجه نقد مازاد برداشت و سرمایه گذاری می شود، به عنوان مثال، در ابزارهای مالی کوتاه مدت. اگر موجودی نقدی به حد پایین برسد، آنگاه وجه نقد با فروش بخشی از ابزارهای کوتاه مدت پر می شود.
دامنه نوسانات موجودی نقدی بین حداقل و حداکثر سطوح با فرمول محاسبه می شود:
KO- دامنه نوسانات موجودی پول نقد؛
R o- هزینه های سرویس یک عملیات تکمیل نقدی؛
d2- انحراف استاندارد حجم روزانه گردش پول؛
P d- سطح از دست دادن درآمد جایگزین در طول ذخیره وجوه (نرخ متوسط درصد برای سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت).
محاسبه حداکثر و میانگین تعادل طبق فرمول ها انجام می شود:
علیرغم وجود دستگاه ریاضی واضح برای محاسبه مقادیر بهینه مانده وجه نقد، هر دو مدل فوق (مدل بامول و مدل میلر-اور) هنوز به ندرت در مدیریت مالی داخلی به ویژه به دلایل زیر استفاده می شوند:
کمبود مزمن دارایی های جاری به سازمان ها اجازه نمی دهد تا با در نظر گرفتن ذخیره خود، مانده وجوه را به مقدار مورد نیاز تشکیل دهند.
· کاهش سرعت گردش پرداخت باعث نوسانات قابل توجه (گاهی غیرقابل پیش بینی) در میزان دریافت های نقدی می شود که بر این اساس در میزان مانده دارایی های پولی منعکس می شود.
· فهرست محدود ابزارهای کوتاه مدت سهام در گردش و نقدشوندگی پایین آنها، استفاده از شاخص های مربوط به سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت را در محاسبات دشوار می کند.
3. تمایز میانگین مانده دارایی های پولی در چارچوب ارزهای ملی و خارجی. چنین تمایزی فقط توسط سازمانهایی انجام می شود که فعالیت اقتصادی خارجی را انجام می دهند. هدف از این تمایز، جداسازی بخش ارزی آنها از نیاز بهینه شده عمومی به دارایی های پولی به منظور اطمینان از تشکیل وجوه ارزی لازم برای سازمان است. مبنای اجرای چنین تمایزی، حجم برنامه ریزی شده هزینه های بودجه در چارچوب عملیات اقتصادی داخلی و خارجی در جریان فعالیت های عملیاتی است. در محاسبات از فرمول هایی برای تعیین نیاز به مانده های عملیاتی و بیمه ای دارایی های پولی با تمایز آنها بر اساس نوع ارز استفاده می شود.
4. انتخاب اشکال مؤثر تنظیم تعادل متوسط دارایی های پولی. چنین مقرراتی به منظور اطمینان از پرداخت بدهی ثابت سازمان و همچنین کاهش حداکثر و متوسط نیاز برآورد شده به مانده های نقدی انجام می شود.
روش اصلی تنظیم میانگین مانده دارایی های پولی، تنظیم جریان پرداخت های آینده است (تعویق مدت پرداخت های فردی پس از توافق قبلی با طرف مقابل). این تنظیم در مراحل زیر انجام می شود.
در مرحله اولبر اساس برنامه (بودجه) دریافت و هزینه وجوه در سه ماهه آتی، دامنه نوسانات موجودی دارایی های پولی سازمان در چهارچوب دهه های فردی مورد بررسی قرار گرفته است. این محدوده از نوسانات در رابطه با حداقل و میانگین شاخص های موجودی دارایی های پولی در دوره آتی تعیین می شود.
در مرحله دومدوره های ده روزه برای خرج کردن وجوه (در رابطه با دریافتی آنها) تنظیم شده است که به حداقل رساندن مانده دارایی های نقدی در هر ماه و برای کل سه ماهه اجازه می دهد. معیار بهینه بودناین مرحله از تنظیم جریان پرداخت های آتی حداقل سطح انحراف ریشه میانگین مربع (استاندارد) ارزش ده روزه مانده دارایی های پولی سازمان از اندازه متوسط آنها است.
در مرحله سومارزش های موجودی دارایی های پولی به دست آمده در نتیجه تنظیم جریان پرداخت ها با در نظر گرفتن اندازه پیش بینی شده مانده بیمه این دارایی ها بهینه می شود. ابتدا حداکثر و حداقل موجودی دارایی های پولی با در نظر گرفتن دامنه جدید نوسانات و اندازه موجودی بیمه آنها و سپس میانگین مانده آنها (نصف مجموع حداقل و حداکثر مانده دارایی های پولی) تعیین می شود.
مقدار دارایی‌های پولی آزاد شده طی تعدیل ده روزه جریان پرداخت‌ها در ابزارهای مالی کوتاه‌مدت یا سایر انواع دارایی‌ها سرمایه‌گذاری مجدد می‌شود.
اشکال دیگری از تنظیم عملیاتی میانگین مانده دارایی های پولی وجود دارد که افزایش و کاهش اندازه آن را فراهم می کند. این فرم ها به عنوان بخشی از مدیریت جریان نقدی سازمان در نظر گرفته می شوند.
5. اطمینان از استفاده سودآور از مانده موقت آزاد دارایی های پولی. در این مرحله از شکل‌گیری سیاست مدیریت دارایی‌های پولی، سیستمی از اقدامات برای به حداقل رساندن سطح زیان درآمدهای جایگزین در فرآیند ذخیره‌سازی و حفاظت ضد تورمی آنها ایجاد می‌شود. فعالیت های اصلی عبارتند از:
· هماهنگی با بانک ارائه دهنده خدمات تسویه به سازمان، شرایط ذخیره سازی جاری موجودی دارایی های پولی با پرداخت سود سپرده به میزان متوسط این موجودی (مثلاً با افتتاح حساب جاری در بانک. )
استفاده از ابزارهای سرمایه گذاری پولی کوتاه مدت (اول از همه، سپرده گذاری در بانک ها) برای ذخیره موقت بیمه و مانده سرمایه گذاری دارایی های پولی.
استفاده از ابزارهای سهام بسیار سودآور برای سرمایه‌گذاری اندوخته و مانده آزاد دارایی‌های پولی (اوراق اوراق قرضه کوتاه‌مدت دولتی، گواهی سپرده بانکی کوتاه‌مدت و غیره) اما مشروط به نقدشوندگی کافی این ابزارها در بازار مالی. .
6. ایجاد سیستم های کنترل موثر بر دارایی های پولی سازمان. هدف چنین کنترلی سطح کل موجودی دارایی های پولی است که از پرداخت بدهی فعلی سازمان و همچنین سطح کارایی پرتفوی تشکیل شده از سرمایه گذاری های مالی کوتاه مدت - معادل های نقدی سازمان اطمینان می دهد.
دارایی های پولی نقش تعیین کننده ای در فرآیند تضمین پرداخت بدهی برای دو نوع تعهد مالی سازمان ایفا می کند - فوری (با سررسید حداکثر یک ماه) و کوتاه مدت(با مهلت حداکثر تا سه ماه)؛ مسئولیت فعلیبا سررسید تا یک سال عمدتاً توسط سایر انواع دارایی های جاری تأمین می شود. کنترل بر سطح کل موجودی دارایی های پولی ضمن حصول اطمینان از توانایی پرداخت بدهی سازمان باید بر اساس موارد زیر باشد. شاخص:
· بدهی های فوری ≤ مانده دارایی های پولی
· بدهی های جاری ≤ مانده نقدی + خالص ارزش فروش مطالبات جاری
کنترل بر سطح کارایی سبد تشکیل‌شده سرمایه‌گذاری‌های مالی کوتاه‌مدت - معادل‌های نقدی سازمان باید بر اساس معیارهای زیر باشد:
· سطح سودآوری پرتفوی به عنوان یک کل و ابزارهای جداگانه آن ≥ متوسط سطح سودآوری بازار سرمایه گذاری های کوتاه مدت با سطح ریسک مناسب
· نرخ بازده هر ابزار سرمایه گذاری > نرخ تورم
| این که آیا این انتشار در RSCI در نظر گرفته شده است یا خیر. برخی از دسته‌های نشریات (به عنوان مثال، مقالات در مجلات انتزاعی، علوم عامه پسند، مجلات اطلاعاتی) را می‌توان در پلتفرم وب‌سایت ارسال کرد، اما در RSCI به حساب نمی‌آیند. همچنین، مقالاتی در مجلات و مجموعه‌هایی که به دلیل نقض اخلاق علمی و انتشاراتی از RSCI حذف شده‌اند، در نظر گرفته نمی‌شوند. "> موجود در RSCI ®: بله | تعداد استنادهای این نشریه از انتشارات موجود در RSCI. خود نشریه ممکن است در RSCI گنجانده نشود. برای مجموعه مقالات و کتاب های نمایه شده در RSCI در سطح فصل های جداگانه، تعداد کل استنادات همه مقالات (فصل ها) و مجموعه (کتاب) به عنوان یک کل مشخص شده است. |
| این که آیا این نشریه در هسته RSCI گنجانده شده است یا خیر. هسته RSCI شامل تمام مقالات منتشر شده در مجلات نمایه شده در پایگاه داده های Web of Science Core Collection، Scopus یا Russian Science Citation Index (RSCI) است."> موجود در هسته RSCI: خیر | تعداد استنادهای این نشریه از انتشارات موجود در هسته RSCI. خود نشریه ممکن است در هسته RSCI گنجانده نشود. برای مجموعه مقالات و کتاب های نمایه شده در RSCI در سطح فصل های جداگانه، تعداد کل استنادات همه مقالات (فصل ها) و مجموعه (کتاب) به عنوان یک کل مشخص شده است. |
| نرخ استناد، نرمال شده توسط مجله، با تقسیم تعداد استنادهای دریافت شده توسط یک مقاله بر میانگین تعداد استنادهای دریافت شده توسط مقالاتی از همان نوع در همان مجله که در همان سال منتشر شده اند، محاسبه می شود. نشان می دهد که سطح این مقاله چقدر بالاتر یا کمتر از میانگین سطح مقالات مجله ای است که در آن منتشر شده است. در صورتی محاسبه می شود که مجله مجموعه ای کامل از شماره ها برای یک سال معین در RSCI داشته باشد. برای مقالات سال جاری، شاخص محاسبه نشده است."> استناد عادی برای مجله: 0 | ضریب تاثیر پنج ساله مجله ای که مقاله در آن منتشر شده است برای سال 2018. "> ضریب تاثیر مجله در RSCI: 0.201 |
| نرخ استناد، نرمال شده بر اساس حوزه موضوعی، با تقسیم تعداد استنادهای دریافت شده توسط یک نشریه معین بر میانگین تعداد استنادهای دریافت شده توسط انتشارات هم نوع در همان حوزه موضوعی منتشر شده در همان سال محاسبه می شود. نشان می دهد که سطح این انتشارات چقدر بالاتر یا کمتر از سطح متوسط سایر انتشارات در همان رشته علمی است. برای انتشارات سال جاری، شاخص محاسبه نشده است."> نقل قول عادی در جهت: 0 |
