Apa yang salah dengan perekonomian Rusia? Secara singkat tentang hal utama: perekonomian Rusia—2017. Apa yang akan terjadi pada mata uang nasional?

Pada awal tahun 2017, Pemerintah Rusia mengumumkan bahwa perekonomian domestik telah mengalami perubahan positif pada indikator ekonomi terpenting - konsumsi listrik meningkat sebesar 2%, lalu lintas barang - sebesar 4%, penjualan industri otomotif - sebesar 6,3%, indeks kepercayaan kewirausahaan naik ke level tertinggi sejak 2012.

Bank Sentral memperkirakan pada akhir tahun 2017, pertumbuhan ekonomi Rusia akan berada pada kisaran 1,7-2,2%.

Menurut para ilmuwan, mulai paruh kedua tahun 2016, perekonomian Rusia memasuki fase pemulihan siklus, yang akan berlanjut dalam dua tahun ke depan.

Oleh karena itu, kecuali ada guncangan eksternal yang kuat, perekonomian Rusia dijamin memiliki tingkat pertumbuhan yang positif, meskipun agak rendah.

Ketika diumumkan bahwa perekonomian mulai pulih secara bertahap, masyarakat Rusia sangat ingin percaya dan berharap bahwa perekonomian akan baik-baik saja di masa depan, yang berarti kehidupan mereka akan menjadi lebih baik.

Pembentukan ekspektasi ekonomi yang positif sangat penting bagi perekonomian, karena dengan bertindak sesuai dengan ekspektasinya, pelaku ekonomi berkontribusi dalam menerjemahkan ekspektasi mereka menjadi kenyataan.

Ekspektasi positif terhadap situasi ekonomi di Rusia didukung oleh prakiraan organisasi ekonomi terkemuka dunia.

PBB, dalam laporannya “Situasi Ekonomi di Dunia dan Prospeknya untuk 2018,” meningkatkan tingkat pertumbuhan PDB Rusia pada tahun 2017 dari perkiraan sebelumnya sebesar 1,1% menjadi 1,8% dan pada tahun 2018, masing-masing, dari 1,4% menjadi 1,9 %.

EBRD memperkirakan pertumbuhan PDB Rusia sebesar 1,8% pada tahun 2017, Komisi Eropa - 1,7%, OECD - 1,9%, Bank Dunia - 1,7%.

Mari kita lihat situasi perekonomian kita saat ini dari berbagai sudut pandang.

Menurut Rosstat, jika kita menganggap mungkin untuk mempercayai mereka sepenuhnya, di Rusia pada paruh pertama tahun 2017, PDB meningkat sebesar 1,5%, investasi meningkat sebesar 2,5%. Pengurangan upah di industri Rusia ke tingkat yang lebih rendah dibandingkan industri Tiongkok meningkatkan daya saing barang-barang dalam negeri, yang bersama dengan faktor-faktor lain, berkontribusi pada peningkatan volume perdagangan luar negeri.

Pertumbuhan harga dan tarif konsumen dapat dihentikan, inflasi turun ke rekor tertinggi 3,8 - 4%. Sangat penting bahwa memperlambat inflasi tidak hanya meningkatkan daya beli masyarakat, tetapi juga membuat sumber daya kredit lebih murah dan, dengan demikian, meningkatkan permintaan modal pinjaman. Berkat suku bunga yang lebih rendah ditambah dengan inflasi yang lebih rendah, volume pinjaman di Rusia meningkat.

Meskipun perusahaan-perusahaan yang paling tidak efisien telah ditarik dari pasar karena penurunan permintaan terhadap produk mereka, pengangguran hanya sebesar 5,8%. Penurunan pendapatan rumah tangga dan penyebaran kemiskinan telah terhenti.

Sanksi dan tindakan spekulan mata uang gagal menjatuhkan nilai tukar rubel.

Di sejumlah industri, termasuk teknik mesin, industri pertahanan, pertanian, dan produksi barang-barang rumah tangga, substitusi impor aktif telah dimulai. Berkat hal ini, seperti yang diumumkan Rosstat, pendorong utama pertumbuhan ekonomi domestik bukanlah industri bahan mentah, seperti yang terjadi sebelumnya, namun teknologi informasi dan digital, pertanian, dan kompleks industri militer.

Optimisme khusus dihasilkan oleh kemampuan warga negara kita untuk beradaptasi terhadap kesulitan. Masyarakat Rusia mampu menemukan jenis kegiatan ekonomi baru, meski seringkali mereka berpenghasilan lebih rendah.

Ini merupakan pandangan positif terhadap situasi ini. Namun ada juga kekhawatiran yang serius. Pertama-tama, hal ini disebabkan oleh kenyataan bahwa, terlepas dari semua tindakan yang diambil oleh Pemerintah, negara ini terus hidup dalam kondisi ketergantungan yang tinggi terhadap keadaan pasar bahan mentah dunia. Peningkatan harga satu barel minyak sebesar $1 per bulan akan menambah anggaran Rusia sebesar $250 juta.

Implementasi praktis dari semua program dan rencana pengembangan perekonomian domestik akan bergantung pada situasi perekonomian dunia, dan terutama perekonomian Amerika Serikat dan Tiongkok.

Secara garis besar, hal ini dapat menjelaskan fakta bahwa Kementerian Pembangunan Ekonomi memandang masa depan perekonomian Rusia dengan cukup hati-hati, memperkirakan pertumbuhan PDB pada tahun 2018 sebesar 1,5% berdasarkan skenario pembangunan dasar. Skenario dasar mengasumsikan bahwa harga satu barel minyak akan berada di kisaran $40-50.

Pandangan yang lebih optimis terhadap situasi perekonomian diambil oleh Center for Strategic Research Alexei Kudrin yang memperkirakan pertumbuhan ekonomi sebesar 2,7% pada tahun 2018. Perkiraan ini didasarkan pada ekspektasi bahwa permintaan domestik akan pulih melalui pinjaman dan peningkatan pendapatan.

Namun, faktor terakhir menimbulkan keraguan di antara banyak ekonom, karena pada paruh pertama tahun 2016, upah riil orang Rusia mengalami penurunan sebesar 2,5%.

Hampir tidak ada pakar yang memberikan perkiraan yang terlalu positif terhadap perekonomian Rusia, karena ingatan tentang betapa cepatnya situasi dapat berubah menjadi lebih buruk masih sangat segar. Banyak analis independen dan perwakilan sejumlah perusahaan ekonomi global mengatakan bahwa situasi perekonomian Rusia mungkin membaik, namun proses ini akan terjadi sangat lambat, disertai dengan lonjakan inflasi dan ketidakstabilan di segala bidang.

Media juga mengungkapkan kekhawatiran bahwa optimisme berlebihan dari otoritas pemerintah akan mengarah pada kesimpulan yang salah bahwa perekonomian Rusia baik-baik saja dan tidak memerlukan reformasi apa pun.

Pada kenyataannya, struktur perekonomian dan tingkat ilmu pengetahuan dan teknologinya hampir tidak berubah dan tidak memenuhi persyaratan modern.

S.A.Logvinov, prof. departemen “Regulasi makroekonomi” Universitas Keuangan di bawah Pemerintah Federasi Rusia;
EG Pavlova, profesor madya departemen “Regulasi makroekonomi” Universitas Keuangan di bawah Pemerintah Federasi Rusia.

Hampir kecewa. Menurut versi resmi, Rusia telah lama melewati titik terendah, perekonomiannya tumbuh dengan percaya diri, yang dikonfirmasi oleh Rosstat dengan data bulan November. Secara obyektif, gambarannya berbeda: Rusia telah memasuki periode stagnasi yang panjang, meskipun beberapa fenomena krisis secara statistik telah mereda, dan tidak ada pembicaraan mengenai pertumbuhan ekonomi. Tahun 2017 akan menjadi periode perpanjangan skenario pembangunan inersia, di mana pihak berwenang akan mematuhi formula “tunggu dan bertahan” dan menggunakan resep tradisional untuk program anti-krisis sesuai aturan terbaik IMF.

Prakiraan perkembangan ekonomi apa yang diberikan untuk Rusia pada tahun 2017? Perkiraan diberikan oleh pihak berwenang yang menyatakan bahwa segala sesuatu di negara ini berjalan ke arah yang benar, kita sedang keluar dari krisis. Ada juga penilaian dari mereka yang mencoba menilai situasi perekonomian secara objektif, meski dalam bentuk yang halus. Mari kita lihat perkiraannya.

OPSI SATU. PERKEMBANGAN INERSIAL

Menurut ekonom Bank Saxo Jacobsen Diperkirakan tidak ada perubahan tak terduga dalam perekonomian Rusia. Menurutnya, “tidak ada yang berubah di sini dalam 20 tahun terakhir, sehingga sangat mudah untuk membuat perkiraan mengenai perekonomian Rusia,” tidak ada reformasi ekonomi, dan tidak ada reformasi ekonomi. Semua rencana reformasi hanya sebatas pembicaraan. Menurut perkiraannya, pertumbuhan PDB akan menjadi nol, namun hal ini tidak akan mempertanyakan terpilihnya kembali Vladimir Putin untuk masa jabatan baru.

Berdasarkan Perkiraan Bank Dunia mulai bulan November 2016, pada tahun 2017 perekonomian Rusia akan tumbuh sebesar 1,5%, asalkan harga minyak rata-rata $55 per barel, namun, meskipun perkiraan ini relatif positif, Bank Dunia mengindikasikan bahwa “percepatan pertumbuhan ini, bagaimanapun, tidak akan mampu membalikkan keadaan. dalam hal membangun perekonomian yang lebih terdiversifikasi.” Sanksi, pengurangan cadangan keuangan Rusia, dan kerentanan perekonomian terhadap guncangan eksternal akan berdampak negatif pada perekonomian. Namun, bank berharap faktor pertumbuhan seperti investasi dan permintaan konsumen akan kembali berlanjut pada tahun 2017.

Prakiraan EBRD juga menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2017 perubahan dari resesi ke pertumbuhan kecil mungkin terjadi. IMF juga memperkirakan pemulihan ekonomi pada tahun 2017, namun ia mengaitkannya hanya dengan kenaikan harga minyak. Pertumbuhan PDB yang diharapkan mungkin sebesar 1%. IMF juga memperhitungkan faktor pertumbuhan seperti permintaan domestik, yang menurut perkiraan, akan mulai pulih. Namun di sini Anda perlu memahami faktor-faktor berikut:

IMF beroperasi dengan statistik yang disediakan oleh layanan statistik Rusia;

IMF berangkat dari gagasan model ekonomi yang didorong oleh ideologis yang mengabaikan konsep kepentingan nasional.

Namun, IMF dengan jelas menyatakan bahwa meskipun ada seruan untuk melakukan diversifikasi perekonomian guna mempercepat pertumbuhan ekonomi, hal ini belum terjadi, sehingga pertumbuhan tidak mungkin berkelanjutan dan akan didasarkan pada pemulihan harga minyak.

Majalah "Sang Ekonom" memperkirakan pertumbuhan sebesar 0,7%. Ia juga mencatat bahwa masalah struktural, rendahnya tingkat investasi, dan pengetatan kebijakan fiskal akan tetap menjadi faktor negatif. Semua ini akan menghambat pertumbuhan PDB menjadi 2% di masa depan. Majalah tersebut memperkirakan akan berlanjutnya ketegangan dengan negara-negara Barat, meningkatnya hubungan dengan Asia dan kurangnya reformasi ekonomi, meskipun pemerintah akan berusaha meningkatkan efisiensi pemerintahan. Namun hal ini tidak ada hubungannya dengan reformasi di bidang ekonomi.

Oleh karena itu, ketika membuat perkiraan, struktur dunia lebih memilih pertumbuhan oportunistik akibat minyak, dan sama sekali menolak pertumbuhan akibat reformasi struktural, karena reformasi struktural hanya menjadi slogan indah presiden.

OPSI KEDUA. RESMI

Ini adalah skenario pembangunan ekonomi yang dikembangkan oleh struktur negara dan para-negara - Kementerian Pembangunan Ekonomi, Bank Rusia dan lain-lain. Keunikannya terletak pada kenyataan bahwa mereka bervariasi: biasanya ini adalah serangkaian beberapa skenario, yang bersama-sama dapat mencakup semua opsi pengembangan. Dengan peramalan seperti itu, sudah sulit untuk mengklaim bahwa ada sesuatu yang salah atau menyimpang dari ramalan. Di antara semua skenario, skenario rata-rata, yang merupakan kelanjutan dari tren tahun lalu, biasanya diambil sebagai skenario dasar.

Menurut Bank Sentral skenario yang paling mungkin terjadi adalah tidak akan ada fluktuasi signifikan di pasar minyak dan harga sumber daya energi akan tetap pada $40 per barel. Ini adalah skenario “adaptasi entitas ekonomi terhadap perubahan kondisi eksternal”, yaitu Bank Sentral bermula dari kenyataan bahwa di tahun baru tidak akan ada reformasi dan transformasi struktural, negara akan terus berkembang secara diam-diam. Tingkat pertumbuhan akan menjadi 0,5–1%, dengan pertumbuhan selanjutnya di masa depan sebesar 1,5–2%, tingkat inflasi harus berada dalam kisaran 4%. Namun perlu dicatat bahwa ini bukan tahun pertama pihak berwenang memilih 4% sebagai target. Bank Sentral berencana untuk melunakkan kebijakan moneter di tahun baru dan menurunkan suku bunga pinjaman, yang akan meningkatkan permintaan konsumen dan investasi. Fluktuasi nilai tukar yang tajam diperkirakan tidak terjadi.

Namun, selain perkiraan rata-rata ini, ada skenario yang kurang menguntungkan. Namun pada keduanya, semua perhitungan kembali didasarkan pada harga minyak. Dalam skenario negatif, ketika harga minyak $25 per barel, PDB akan turun sebesar 1–1,5%, dan pada harga $55, pertumbuhan PDB dapat mencapai 1,2–1,7%.

Kementerian Pembangunan Ekonomi juga menyajikan tiga opsi perkiraan.

Baselinenya adalah skenario untuk mempertahankan faktor eksternal yang tidak berubah dan kebijakan fiskal yang terkendali. Dengan demikian, pertumbuhan tahun 2017 akan berada pada level 0,6% (skenario dasar). Inflasi akan mencapai sekitar 4%, namun kontribusi terbesar terhadap inflasi akan diberikan oleh kenaikan harga pangan. Produksi industri akan tumbuh sebesar 1,1%, yang sebagian besar akan disediakan oleh perintah pemerintah. Nilai tukar dolar rata-rata untuk tahun ini dalam skenario ini adalah 67,5 rubel per dolar. Untuk “base +”, situasi eksternal akan lebih menguntungkan: harga minyak akan berada pada $48 per barel, pertumbuhan PDB akan menjadi 1,1%. Dalam skenario target, taruhannya adalah pada transisi ke model pembangunan investasi, yang akan memberikan kontribusi terhadap pertumbuhan ekonomi pada tahun 2017 sebesar 1,8%. Dengan demikian, dalam skenario pembangunan apa pun, batas atas pertumbuhan PDB untuk tahun 2017 adalah 2%. Kremlin bahkan tidak berpikir untuk mengubah situasi dan puas dengan kenyataan bahwa indikator PDB hampir tidak akan mengatasi tanda negatif.

Berbicara mengenai sejauh mana perkiraan tersebut dapat direalisasikan, perlu dicatat bahwa indikator bulan Januari tahun ini sudah lebih baik dari nilai perkiraan. Nilai tukar dolar sekarang kurang dari 60 rubel per dolar, sedangkan rata-rata tahunan menurut perkiraan dasar adalah 67,5. Harga minyak sekarang lebih dari 55 dolar per barel, meskipun menurut perkiraan harganya 40 dolar. Jika perkiraan tersebut memiliki tingkat kesalahan yang kecil, maka kita akan segera memperkirakan penurunan harga minyak dan melemahnya rubel. Namun yang paling penting adalah, terlepas dari apakah perkiraan tersebut diberikan oleh struktur Barat atau domestik, semuanya didasarkan pada fakta bahwa perekonomian tidak akan berubah, nilai tukar akan diperpanjang, dan tidak akan ada reformasi.

PRAKIRAAN DARI PUSAT SULAKSHINA

Pada tahun 2017, perekonomian Rusia akan dipengaruhi oleh faktor negatif yang sama yang telah terjadi selama beberapa tahun terakhir:

Tidak ada reformasi atau strategi untuk mentransformasi negara;

Sanksi akan tetap ada, sehingga menghambat pertumbuhan ekonomi negara. Hal ini akan disebabkan oleh ketidakpatuhan terhadap perjanjian Minsk dan operasi militer Rusia di Suriah, sanksi baru akan disebabkan oleh aktivitas peretasan Rusia;

Harga minyak yang rendah, yang mengikuti contoh tahun 80-an, akan tetap berada pada tingkat yang terbatas untuk waktu yang lama;

Kremlin akan memilih strategi pembangunan menurut Kudrin, yang penekanannya tidak akan diberikan pada merangsang perekonomian, tetapi pada menahan pertumbuhan melalui rezim penghematan;

Bank Sentral akan sibuk memastikan tingkat inflasi yang rendah, berusaha mencapai nilai target, dan membersihkan sektor perbankan;

Pemerintah, seperti tahun sebelumnya, akan dihadapkan pada persoalan akut pengisian anggaran: volume produksi minyak akan menurun, jika terjadi kenaikan harga minyak sangat kecil, anggaran membutuhkan sumber pendapatan baru. , yang diharapkan pemerintah terima dengan mengorbankan penduduk.

Tahun 2017 akan menjadi periode stagnasi lainnya dalam perekonomian Rusia, ketika gagasan untuk mentransformasikan perekonomian akan direduksi menjadi kembalinya model bahan mentah dengan penuh kemenangan, namun tidak ada yang meninggalkannya. Minyak akan naik sedikit, dan ini akan menanamkan optimisme pada pemerintah, yang menganggap reformasi lebih buruk daripada kemunduran perlahan ke dalam jurang negara kelas tiga, yang perekonomiannya jelas tidak sesuai dengan ukuran negara atau potensinya.

LEBIH LANJUT TENTANG TOPIK

Sanksi terhadap Rusia belum dicabut, harga minyak tetap pada 45% dari harga tahun 2014, masyarakat Rusia sangat sadar akan krisis ini, menghemat makanan, dan pemerintah sudah menyatakan bahwa sejak November 2016, situasi ekonomi di negara tersebut mulai berubah, dan negara ini telah mencapai pertumbuhan ekonomi yang lemah. Presiden melaporkan kepada masyarakat bahwa sanksi tersebut hanya menguntungkan kita, dan menjadi insentif bagi pembangunan ekonomi. Data pembangunan ekonomi selama lima bulan tahun ini menunjukkan bahwa Kremlin sedang mempersiapkan kampanye presiden dan “menaikkan” indikator statistik di atas kertas. Lagi pula, presiden saat ini tidak dapat mencalonkan diri untuk masa jabatan baru jika ulang tahunnya yang keenam gagal.

KELUAR DARI RESESI

Data terbaru dari Rosstat menunjukkan bahwa PDB akhirnya berubah menjadi positif dan resesi telah teratasi. Namun, menurut para ekonom di BKS dan FC Uralsib, hal ini dicapai melalui kenaikan harga minyak dan perintah pertahanan pemerintah, sementara perekonomian lainnya mengalami stagnasi atau penurunan. Menurut data HSE, pangsa sektor yang terkait dengan ekstraksi bahan mentah dalam PDB Rusia meningkat dari 7,8% pada tahun 2013 menjadi 8,2% pada tahun 2016. Pangsa produksi pertahanan dan administrasi pemerintahan meningkat dari 5,5% menjadi 5,8%, sehingga total bobot bahan mentah dan industri militer dalam perekonomian mencapai titik maksimum setidaknya sejak tahun 2011.

Konstruksi, misalnya, selama lima bulan volume ruang yang ditugaskan turun sebesar 12,6%. Kesenjangan besar antara perekonomian berbasis sumber daya dan produksi menunjukkan bahwa tren pemulihan bersifat ilusi dan rapuh, dan ditentukan oleh situasi perekonomian – harga energi. Jika tahun lalu setiap barel minyak Rusia dijual ke luar negeri dengan harga $31,99, maka tahun ini sudah berada pada harga 52,04. Seperti yang ditunjukkan oleh krisis tahun 2008, pemulihan ekonomi tersebut bersifat sementara dan mengarah pada krisis yang berkepanjangan dengan pengurangan jeda waktu antar periode krisis.

PRODUKSI INDUSTRI

Menurut data resmi, indikator utama pertumbuhan ekonomi dalam negeri mulai tumbuh. Selama lima bulan tahun ini, produksi industri tumbuh sebesar 1,7%, meskipun manufaktur hanya tumbuh sebesar 0,9%. Jika kita menerjemahkan angka-angka ini ke tingkat sebelum sanksi tahun 2013, maka dalam hal produksi manufaktur, Rusia sekarang memproduksi 2,5% lebih sedikit dibandingkan 3,5 tahun yang lalu. Dan jika pada tahun 2013 pangsa impor perekonomian Rusia mencapai 90% untuk beberapa kelompok produk, maka wajar jika dengan menurunnya output manufaktur, ketergantungan impor tidak berkurang, melainkan malah meningkat. Meskipun Medvedev telah melaporkan bahwa “pada tahun 2016, sektor-sektor industri Rusia yang paling menjanjikan berkembang, hasil-hasil tertentu telah dicapai dalam program substitusi impor.”

Negara ini bergantung pada barang-barang luar negeri dan terus bergantung padanya, karena produksinya tidak meningkat. Faktor utama pertumbuhan aktivitas kewirausahaan - pinjaman yang terjangkau dan kondisi bisnis yang dapat diprediksi - sudah lama tidak berfungsi. Pada jalur langsung, misalnya, salah satu pertanyaannya adalah tentang tarif tinggi - “tarif aktual dalam kasus khusus kami adalah 19 persen per tahun - 18,75. Dengan tarif seperti itu, seperti yang disebutkan di awal, kita tidak akan membangun perekonomian baru, dan sayangnya, bisnis tidak menghasilkan keuntungan seperti yang kita inginkan.” Aturan dalam berbisnis juga telah berubah berkali-kali, setiap kali menimbulkan biaya dan hambatan baru. Ini adalah sistem Plato, yang meningkatkan biaya transportasi, persyaratan baru untuk mesin kasir, malam ember, biaya perdagangan di kota-kota federal, dan sebagainya.

Faktor utama pertumbuhan indikator industri adalah perubahan metodologi perhitungan Rosstat, yang beralih dari sistem OKVED ke OKVED-2. Sebagaimana dicatat oleh HSE Development Center, terjadi lonjakan tajam dalam produksi industri pada bulan Mei sebesar 5,6% tahun-ke-tahun dibandingkan pertumbuhan 0,7% pada bulan Januari-April, yang menyebabkan percepatan pertumbuhan PDB pada bulan Mei menjadi 3,1 % tahun-ke-tahun (dibandingkan 0,5% pada kuartal pertama dan 1,7% pada bulan April), disebabkan oleh masalah statistik dalam indeks produksi industri dan perdagangan grosir. Lebih tepatnya, ketidaksempurnaan metodologi itu sendiri. Namun kini Rosstat berada langsung di bawah Kementerian Pembangunan Ekonomi, sehingga kedepannya akan melayani departemen tersebut, berkenan dengan statistik. Kementerian Pembangunan Ekonomi, segera setelah melapor ke Rosstat, telah melaporkan bahwa tingkat pertumbuhan ekonomi hampir dua kali lipat dan telah menjadi rekor dalam 5 tahun.

Berapapun angka pertumbuhan yang hampir nol yang digambarkan Rosstat bagi Kremlin, jelas bahwa tidak dapat diterima jika negara seperti Rusia berada dengan tingkat pertumbuhan pada tingkat kesalahan statistik, karena ini adalah jalan langsung menuju krisis ekonomi baru yang berkepanjangan.

INVESTASI

Sedangkan untuk investasi pada modal tetap, yang menurut data triwulan pertama tumbuh sebesar 2,3%, terutama dilihat hanya pada dua sektor perekonomian - seperti biasa, ekstraksi dan pengangkutan bahan mentah, serta sektor keuangan yang melayani. aliran “ekonomi pipa”. Lebih dari 40% investasi modal tetap berasal dari ekstraksi mineral dan pembangunan jaringan pipa untuk pengangkutannya ke luar negeri. Sebaliknya, di sektor produksi riil, penurunan investasi terus berlanjut. Misalnya, di industri manufaktur, volume penanaman modal turun sebesar 6,7% lagi, meskipun 25% dari kapasitasnya sudah ketinggalan zaman dan tidak mampu menghasilkan produk. Di bidang metalurgi, penanaman modal turun hampir 30%, dalam produksi produk logam - sebesar 24,7%, di sektor kendaraan bermotor - sebesar 32,2%. Menurut kesimpulan para ekonom Bank Tabungan, pertumbuhan investasi disebabkan oleh “faktor modal”, dana anggaran dan proyek gas Power of Siberia, yang sama sekali tidak menunjukkan pemulihan aktivitas sektor swasta.

INFLASI

Inflasi mencapai rekor terendah sebesar 4,4%, meskipun kami telah menulis sebelumnya bahwa angka-angka ini jelas-jelas diremehkan, karena melanggar hukum ekonomi yang berlaku tentang hubungan antara suku bunga Bank Sentral dan inflasi dalam koridor tertentu. Saat ini tingkat inflasi tidak disesuaikan dengan kecepatan yang sama dengan inflasi, yang menunjukkan bahwa inflasi sengaja diremehkan (Gambar 1).

Beras. 1. Rasio tingkat rata-rata tertimbang akhir tahun terhadap inflasi

Selama periode ketika inflasi lebih tinggi dari tingkat inflasi, Bank Sentral fokus pada pertumbuhan ekonomi yang dirangsang oleh pelonggaran kebijakan moneter. Hal ini terjadi pada tahun 2007-2008 yang disusul dengan krisis akibat perubahan harga minyak. Bank Sentral kemudian menaikkan suku bunga selama satu tahun, namun pada tahun 2010 ternyata angka tersebut kembali berada di bawah inflasi. Pada tahun 2013, Bank Sentral memutuskan untuk tidak fokus pada suku bunga akuntansi, namun pada suku bunga utama, yang tiga poin persentase lebih tinggi. di bawah akun. Kemudian kita kembali melihat dampak dari koefisien yang rendah.

Artinya, kita dapat mengatakan bahwa dalam periode sejarah tertentu, Bank Rusia menstimulasi perekonomian dengan mengurangi biaya kredit. Berdasarkan hal ini, pada tahun-tahun berikutnya Bank Dunia seharusnya menjaga rasio ini mendekati 1:1, namun malah muncul gambaran baru, yang sebelumnya tidak terlihat pada masa jabatan Putin. Yakni, tiba-tiba parameter inflasi turun tajam tanpa alasan obyektif, dan Bank Rusia sedikit menyesuaikan angkanya. Tahun lalu tingkat inflasi hampir dua kali lebih rendah dari tingkat inflasi, dan tahun ini gambarannya sama. Dan koefisiennya sendiri meningkat dari 0,98 (2015) menjadi 1,96 (2016). Menurut logika awal, Bank Sentral seharusnya menurunkan suku bunga menjadi 5-7%, namun tidak berhenti pada level 9,25%. Tapi dia tidak melakukan ini. Apa artinya ini? Bahwa tingkat inflasi sebenarnya jauh lebih tinggi daripada apa yang dikatakan oleh para ahli statistik dan pejabat. Tampaknya berada pada kisaran 8–13%.

PERMOHONAN KARGO DAN PERDAGANGAN LUAR NEGERI

Tingkat pertumbuhan perputaran barang - 7%, kereta api - 7,4% selama lima bulan tahun ini, serta tingkat pertumbuhan ekspor dan impor, yang masing-masing mencapai 31,8% dan 24%, merupakan rekor tertinggi. Peningkatan pengangkutan produk dalam operasi perdagangan luar negeri menyebabkan peningkatan nilai parameter perputaran kargo. Jika kita membandingkan data 4 bulan tahun 2017 dengan data 4 bulan tahun 2014, yaitu hampir sebelum masa sanksi, maka volume ekspor pada tahun 2014 1,55 kali lebih tinggi dari angka saat ini, dan impor 1,48 kali lebih tinggi. Bahkan dengan tingkat pertumbuhan ekspor dan impor yang tinggi pada tahun ini, harus kita akui bahwa kita masih jauh dari tingkat sebelum krisis. Dan yang tidak kalah pentingnya adalah apa yang menyebabkan peningkatan ekspor dan impor. Ekspor tumbuh terutama karena sumber daya mineral dan logam serta produk logam (Gambar 2). Artinya, Rusia belum mengubah profil produksinya dalam perdagangan dunia. Impor meningkat karena pembelian mesin dan peralatan yang meningkat sebesar 27,5%, meskipun menempati 45% struktur impor.

Beras. 2. Rasio ekspor dan impor Januari-April 2017 terhadap ekspor dan impor Januari-April 2016 (menurut Federal Customs Service)

Perekonomian Rusia telah sepenuhnya mempertahankan profil bahan mentahnya, dan di balik angka-angka baik dalam bidang perputaran kargo dan perdagangan luar negeri tidak lain adalah konsolidasi materialisasi mentah perekonomian.

STANDAR HIDUP ORANG RUSIA

Sulit untuk menyembunyikan keadaan perekonomian yang sebenarnya dari masyarakat ketika rak-rak dipenuhi dengan peralatan impor, toko-toko menjual mainan dan obat-obatan buatan luar negeri, dan hanya produk makanan yang masih diberi label buatan Rusia. Namun lebih sulit lagi untuk menyembunyikan angka sebenarnya dari populasi jika menyangkut tingkat kesejahteraan mereka. Menurut statistik resmi, pendapatan riil warga negara turun 1,2% dibandingkan tahun sebelumnya, dan upah turun hampir 5% sejak 2013. Penurunan omzet perdagangan ritel sebesar 0,8% dan tidak adanya pertumbuhan jasa terhadap masyarakat menunjukkan bahwa masyarakat, yang semakin miskin, telah mengurangi konsumsi mereka. Dan dengan latar belakang ini, presiden terus mengatakan bahwa upah di negara ini meningkat, sementara secara langsung sudah ada cerita tentang perbedaan upah riil dari yang diumumkan. Dan ini adalah sebagian besar pertanyaan.

Menurut survei VTsIOM, satu dari sepuluh orang Rusia tidak memiliki cukup uang bahkan untuk membeli makanan, dan 29% menyatakan bahwa mereka hampir tidak memiliki cukup uang untuk membeli pakaian. Meskipun Rosstat menentukan ambang kemiskinan berdasarkan upah minimum, orang Rusia sendiri menganggap mereka yang memiliki cukup uang hanya untuk membeli pakaian dan makanan adalah orang miskin, dan ada 39% dari mereka di negara tersebut, 54% di antara pensiunan, yaitu lebih dari setengah! Bantuan negara untuk masyarakat miskin akan datang pada tahun 2019 sebagai bagian dari tindakan khusus untuk membantu masyarakat miskin, namun menurut Manturov jumlahnya sekitar 10 ribu rubel per tahun. Sulit membayangkan bagaimana uang ini akan membantu warga Rusia. Jumlahnya hampir tidak cukup untuk membeli sepotong roti setiap hari, padahal menurut gagasan pemerintah, dengan uang tersebut, warga yang pendapatannya tidak mencapai tingkat subsisten akan dapat membeli ikan segar, daging, dan sayuran yang diproduksi di Rusia. Dan ini adalah tambahan 27 rubel per hari untuk anggaran keluarga!

Situasi yang tidak menguntungkan dalam hal tingkat pendapatan juga dibuktikan dengan fakta bahwa, menurut VTsIOM, hampir separuh orang Rusia berniat menghabiskan liburan mereka di rumah (47%), 44% di antaranya menyebut masalah uang sebagai alasan utama untuk tidak bepergian. .

Namun, pihak berwenang memiliki pandangan berbeda terhadap kesejahteraan warga. Siluanov mengatakan bahwa “sejak awal tahun, pendapatan warga kami mulai meningkat,” meskipun statistik resmi menunjukkan sebaliknya. Selama 30 bulan terakhir (sejak Oktober 2014), Rosstat hanya sekali mengidentifikasi peningkatan standar hidup - pada Januari 2017, setelah pembayaran satu kali sebesar 5 ribu rubel kepada pensiunan.

Menurut Rosstat, upah riil dan nominal meningkat selama lima bulan, sebesar 40.640 rubel di seluruh negeri. Namun, mayoritas warga menerima jauh lebih sedikit: 55% memiliki gaji di bawah 25 ribu, dan sepertiga - bahkan di bawah 15 ribu rubel. Menurut perkiraan Kementerian Pembangunan Ekonomi di Rusia, pada tahun 2035 gaji rata-rata di negara tersebut hanya akan meningkat sebesar 56% dan dalam skenario paling optimis pada tahun 2035 tidak akan melebihi $800, meskipun pada tahun 2012 dan 2013 rata-rata gaji berada di atas level ini ($876 dan $910, masing-masing)!

Apakah mungkin membicarakan pemulihan ekonomi jika warga kaya pun menyadari krisis ini? Survei Ipsos Comcon yang dilakukan pada bulan April 2017 menunjukkan bahwa lebih dari separuh (58%) orang kaya Rusia melihat perubahan situasi ekonomi menjadi lebih buruk. Hanya 30% responden yang memperkirakan adanya perbaikan, 38% memperkirakan situasi akan memburuk, dan 32% memperkirakan tidak akan ada perubahan pada situasi ekonomi.

DEMOGRAFI

Salah satu pencapaian utama, yang berkali-kali dibicarakan oleh presiden, adalah pertumbuhan demografi, yang hanya bertahan selama tiga tahun (Gambar 3). Pertumbuhan alami pada tingkat yang 10 kali lebih rendah dibandingkan migrasi masih mendukung lemahnya kepercayaan presiden terhadap kebenaran kebijakan demografi yang dipilihnya, namun statistik tahun ini menunjukkan bahwa hal ini merupakan efek jangka pendek dengan latar belakang penurunan populasi secara umum. . Tahun ini, hanya dalam empat bulan, penurunan populasi alami sudah mencapai 92,8 ribu jiwa. Bangsa Rusia sedang sekarat dan terus mengalami kemunduran. Dan tidak ada program modal bersalin yang dapat menghentikan proses ini.

Beras. 3. Pertumbuhan populasi alami (menurut Rosstat)

Parameter makroekonomi dan data Rosstat tidak lagi mencerminkan gambaran nyata dari proses yang terjadi di masyarakat Rusia. Dalam menyusun strategi dan rencana, pemerintah hendaknya tidak bertolak dari tokoh-tokoh mitos saja, melainkan dari permasalahan nyata warga negara yang, seperti disampaikan langsung oleh Presiden, banyak sekali permasalahannya.

Gambaran obyektif tentang apa yang terjadi di negara ini tidak diberikan oleh Rosstat dan laporan pemerintah, tetapi oleh warga negara yang tidak disiarkan melalui jalur langsung, surat kepada administrasi kepresidenan, yang tidak menyelesaikan masalah rakyat, protes, tetapi bukan oleh kaum muda yang tidak sadarkan diri tanpa pandangan ideologis, tetapi oleh orang-orang yang putus asa - pengemudi truk, pembayar pajak, petani, penambang, dll. Saatnya mendengarkan suara mayoritas.

LEBIH LANJUT TENTANG TOPIK

Saya menjadi tertarik dengan masalah PDB per kapita yang kompleks dan kontroversial di Rusia.

Beberapa ahli berpendapat bahwa angka tersebut sangat rendah, sementara yang lain menyatakan tren pertumbuhan stabil.

Saya memutuskan untuk melakukan analisis komparatif terhadap informasi objektif dengan mempelajari sumber resmi yang tersedia. Saya ingin membentuk opini saya sendiri tentang pernyataan “penyelam” Kudrin, yang terus-menerus mencari dasar, dan keberanian melaporkan “dari lapangan” tentang pesatnya pertumbuhan ekonomi.

informasi Umum

Produk domestik bruto merupakan indikator nilai pasar barang dan jasa pada tahun tertentu menurut sektor ekonomi. Itu dihitung dalam mata uang negara nasional. Pengaruh perubahan harga, nilai tukar, demografi dan faktor lainnya menentukan indikator derivatif yang dihitung berdasarkan tingkat PDB.

Yang paling tepat adalah membandingkan indikator berbagai negara berdasarkan paritas daya beli penduduknya. Cara membandingkan indikator penurunan/pertumbuhan/rasio:

1. Kami membandingkan perkembangan perekonomian suatu negara selama bertahun-tahun, dengan fokus pada produk domestik bruto riil.
2. Standar hidup di negara bagian merupakan indikator nyata.
3. Pembangunan ekonomi negara - kami fokus pada PPP.
4. Bandingkan standar hidup di berbagai negara - produk bruto per kapita menurut PPP.
5. Bandingkan negara - produk bruto dalam dolar AS.

Sekarang negara ini memiliki tipe ekonomi campuran. Setelah privatisasi global pada tahun 90-an, hanya sektor-sektor strategis yang tetap menjadi milik negara - energi dan kompleks industri militer. Sektor keuangan, industri berat dan ringan, serta sektor pertambangan berpindah ke tangan modal swasta.

Mari kita lihat PDB Rusia tahun 1990 - 2017 dalam tabel yang menunjukkan dengan jelas apakah perekonomian kita telah “membaik” sebagai hasil reformasi.

Rusia memiliki tiga puluh persen sumber daya alam dunia, namun terjadi penurunan dari tahun 1990 hingga 1997, kemudian tingkat pertumbuhan rata-rata hingga krisis tahun 2009 dan kenaikan yang sangat lambat.

Indikator-indikator ini termasuk dalam kelompok “di atas rata-rata”, namun kekurangannya yang besar adalah pendapatan anggaran utama adalah penjualan sumber daya energi (gas, minyak). Oleh karena itu, pertumbuhan PDB per kapita Rusia dari tahun ke tahun secara langsung bergantung pada harga energi dunia. Ini yang dikatakan para analis, ada keraguan, lebih lanjut di bawah ini. Mari kita menganalisis grafiknya.

Struktur PDB Rusia berdasarkan industri menunjukkan bahwa mempercayai para ahli adalah tugas yang sia-sia. Jika kita membandingkan data tahun 2009, 2015 dan 2017, kita dapat melihat bahwa pendapatan negara tidak secara langsung bergantung pada harga minyak, gas, baja dan aluminium di pasar dunia, seperti yang dinyatakan oleh beberapa analis.

Data tahun 2002

Indikator 2015

PDB Rusia tahun 2017

Bisakah kita menarik kesimpulan dari tabel-tabel ini? Pengaruh sektor komoditas cenderung terus menurun.

Pendapatan dan distribusi

Pengangguran dan kemiskinan turun setengahnya, dan pendapatan riil meningkat hampir satu setengah kali lipat. Angka tersebut dari tahun 2000 hingga 2012 disebabkan oleh kenaikan tajam harga sumber daya energi yang diekspor.

Pada tahun 2015, Federasi Rusia berada di peringkat keenam dalam hal daya beli dan kedua belas dalam hal nilai tukar pasar. Pada tahun 2018, angkanya jauh lebih rendah. Penyebabnya adalah meningkatnya aliran uang ilegal dan sektor bayangan perekonomian, ekspor modal ke luar negeri. Hasilnya sepertiga keuangan negara berada di tangan 120 orang. Sekarang negara ini berada di posisi kedua dalam hal arus keluar keuangan dari jumlah uang beredar.

Dinamika

Dinamika PDB Rusia, rata-rata 3% per tahun, menunjukkan kenaikan dan penurunan tajam akibat situasi politik dan krisis keuangan global. Pernyataan analis asing dan lembaga pemeringkat memperkirakan pertumbuhan produk domestik bruto akan meningkat.

Dalam situasi krisis, penurunan harga minyak di bawah $40 akan mengakibatkan penurunan maksimum lima persen produk domestik bruto. 2018 - Harga minyak mendekati angka 70, sehingga prospek pertumbuhannya menggembirakan mengingat posisi kita di Suriah dan Iran.

Grafik PDB Rusia selama 20 tahun menunjukkan bahwa pada tahun 2017, meskipun ada sanksi, Federasi Rusia berhasil mengatasi penurunan tahun 2015.

Oleh karena itu, jangan merasa gugup ketika membaca perkiraan para analis “semuanya hilang”; tanpa investasi Barat, kita bisa mencapai hasil yang baik.

Struktur menurut sektor ekonomi

Statistik PDB Rusia menunjukkan bahwa distribusi berdasarkan sektor tidak mengalami perubahan yang signifikan:

• pertanian – rata-rata 5%;
• industri 30 – 32%;
• sektor jasa – 60%.

Bagaimana dengan porsi minyak? Ternyata kurang dari 10%. Timbul pertanyaan: mengapa masyarakat begitu takut dengan “jarum minyak”? Ternyata ada dua posisi yang berbeda secara mendasar.

Setelah mempelajari banyak situs, dengan fokus pada orientasi politik, saya sampai pada kesimpulan bahwa arah ekonomi liberal mengikat pembangunan ekonomi dengan perkiraan harga minyak, yang tidak memungkinkan perencanaan pembangunan secara mandiri.

Negara bergantung pada pengembangan sektor industri dan kompleks industri militer, yang bergantung pada teknologi, sumber daya internal, perencanaan yang tepat, dan reformasi yang wajar.

Ada peluang untuk membalikkan tren negatif ini dengan mengandalkan cadangan internal negara tanpa campur tangan negatif dari luar.

Hubungan internasional

Bagian Rusia dalam PDB dunia – Mari kita bandingkan berdasarkan tahun.

Seperti yang bisa kita lihat, setelah runtuhnya Uni Soviet, gambarannya tidak menyenangkan, namun pada tahun 2011, setelah musim gugur tahun 2000, pangsa Rusia meningkat sebesar satu persen. Apa saja indikator untuk tahun 2017? Lumayan, apalagi mengingat situasi sanksi.

Jika kita bergerak menuju posisi geopolitik Uni Soviet, maka masih terlalu dini untuk kecewa.

Saat ini, peringkat Rusia dalam hal PDB, informasi untuk tahun 2017, adalah yang ketiga belas, ini adalah indikator ekonomi absolut, angka per kapita kami mengecewakan - peringkat ke-72, yang satu posisi lebih rendah dari Tiongkok.

Utang luar negeri

Negara ini mulai meningkatkan utang luar negerinya pada tahun 2016; angka tersebut menurut perhitungan tahun 2018 akan mencapai 15,7 persen dari produk domestik bruto, jauh dari angka kritis sebesar 20 persen. Pada tahun 2017, utang luar negeri sebesar $537 miliar, dibandingkan dengan jumlah utang pada tahun 2015 sebesar $538 miliar.

Pernyataan Bank Sentral tentang risiko peningkatan utang luar negeri dengan latar belakang situasi ekonomi global saat ini merupakan tindakan pencegahan yang berlebihan.

Pada tahun 2017, perekonomian Rusia memasuki tahap pertumbuhan pemulihan setelah dua tahun yang sulit. Para ahli tidak hanya mencatat keberhasilan dalam mengurangi inflasi dan meningkatkan PDB secara signifikan, namun juga berbicara tentang “memudarnya” masa transisi. Artinya, proses perubahan perekonomian terencana menjadi ekonomi pasar yang dimulai pada akhir tahun 1980an – awal tahun 1990an hampir selesai. Namun, pihak berwenang masih memiliki pekerjaan yang harus dilakukan untuk melakukan perubahan struktural dan mengurangi ketergantungan pada harga hidrokarbon. Tentang hasil tahun ini - dalam materi RT.

Pada tahun 2017, perekonomian Rusia, setelah dua tahun yang sulit, memasuki fase baru. Saat ini, tingkat pertumbuhan PDB negara tersebut mendekati 2%. Para ahli menjelaskan pemulihan tidak hanya disebabkan oleh kekhasan kebijakan ekonomi dalam beberapa tahun terakhir, namun juga oleh proses yang lebih mendalam. Pertama-tama, beberapa ahli mencatat “memudarnya” masa transisi dari pengembangan terencana ke pengembangan pasar, yang dimulai pada akhir 1980-an - awal 1990-an abad terakhir.

Penurunan transformasional yang mendalam pada tahun 1990an dikaitkan dengan proses transisi, kata Vladimir Bessonov, wakil kepala laboratorium penelitian inflasi dan pertumbuhan ekonomi di Sekolah Tinggi Ekonomi. Ia menekankan bahwa sejak akhir tahun 1990an, negara ini telah mengalami ledakan pemulihan yang intens. Oleh karena itu, apa yang terjadi dalam perekonomian saat ini sesuai dengan karakteristik sistem pasar yang stabil.

“Kami mengalami tingkat inflasi yang sangat tinggi dari tahun 1991 hingga 1993, ketika harga-harga konsumen naik seribu kali lipat selama tiga tahun tersebut, setelah itu tingkat inflasi mulai menurun. Ini adalah tren jangka panjang dan terus berlanjut, hanya sesekali terganggu oleh episode inflasi,” jelas RT Bessonov.

Ekonom mengingatkan bahwa episode serupa terakhir terjadi pada bulan November 2014 hingga Maret 2015, namun peningkatan tingkat pertumbuhan harga konsumen tidak mempengaruhi tren pemulihan secara keseluruhan.

Di antara keberhasilan mendasar tahun 2017, para ekonom menyebutkan stabilisasi indikator makroekonomi yang paling penting, terutama inflasi.

Namun, blok keuangan dan ekonomi masih harus melakukan upaya signifikan dalam melakukan perubahan struktural – substitusi impor dan mengurangi ketergantungan Rusia pada harga hidrokarbon. Selain itu, para ahli mencatat situasi yang tidak menentu di bidang investasi dan kesejahteraan penduduk.

Sumur minyak dekat Nefteyugansk

© Sergei Karpukhin

Diakui di dunia

Pada tahun 2017, perekonomian Rusia berhasil keluar dari resesi dan kembali ke tingkat pertumbuhan moderat karena kenaikan harga minyak dan stabilisasi indikator-indikator makroekonomi utama. Kesimpulan ini dimuat dalam laporan baru Bank Dunia (WB). Para ahli memperkirakan pertumbuhan PDB Rusia pada tahun 2017 dan 2018 sebesar 1,7%, dan pada tahun 2019 angka tersebut akan mencapai 1,8%.

Anehnya, dalam perkiraan mereka sebelumnya, pemberi pinjaman global kurang optimis dalam penilaian mereka. Dengan demikian, pada tahun yang akan datang, pertumbuhan ekonomi diperkirakan nol, dan pada tahun 2018 dan 2019 diperkirakan masing-masing sebesar 0,4% dan 0,3%.

Perkiraan positif tersebut juga mempengaruhi ekspektasi investasi para pemain global. Rusia telah naik lima peringkat dalam peringkat ekonomi kompetitif di dunia. Data tersebut disediakan oleh World Economic Forum (WEF) dalam pemeringkatan daya saing global suatu negara (Global Competitiveness Index, GCI). Di antara 137 negara yang dianalisis, Rusia menempati posisi ke-38. Menurut koordinator WEF Alexei Prazdnichnykh, sejak tahun 2012 peringkat negara tersebut meningkat sebanyak 29 posisi.

Presiden Rusia Vladimir Putin mencurahkan sebagian besar pidatonya kepada wartawan mengenai isu-isu ekonomi selama konferensi pers tahunannya. “Perekonomian sedang tumbuh, dan ini adalah fakta yang jelas. Saat ini, pertumbuhan PDB dan produksi industri adalah 1,6%. Industri otomotif, industri kimia, farmasi, dan pertanian menunjukkan kinerja yang sangat baik – pertumbuhannya akan mencapai 3% tahun ini,” tegas Presiden.

Pemimpin Rusia tersebut menjelaskan bahwa pertumbuhan ekonomi didasarkan pada mengatasi “dua guncangan yang terkenal” – jatuhnya harga minyak dan pembatasan eksternal.

“Pembangunan kami menjadi lebih didasarkan pada permintaan domestik, yang penting bagi perekonomian. Kita telah keluar dari resesi menuju tahap perkembangan yang penuh percaya diri. Investasi pada aset tetap berjumlah 4,2% - ini berarti investasi pada pembangunan dua kali lebih tinggi dari apa yang kita lihat sekarang,” kata Putin.

© Ilya Naymushin

Puncak inflasi

Para ekonom berpendapat bahwa saat ini Bank Sentral memainkan peran khusus dalam mengendalikan inflasi. Menurut Vladimir Bessonov, serangkaian tindakan yang dilakukan oleh Bank Sentral menyebabkan penurunan tingkat indikator ini bahkan tidak mencapai target yang diinginkan pihak berwenang sebesar 4%, tetapi jauh lebih rendah.

Menurut data terbaru Bank Sentral, inflasi di Rusia berada pada angka 2,5% dan secara bertahap akan mendekati 4% pada akhir tahun 2018. Perpanjangan perjanjian OPEC+ untuk membatasi produksi minyak mengurangi risiko pertumbuhan harga konsumen hingga satu tahun. Kepala Bank Sentral Elvira Nabiullina menjelaskan penurunan dinamika inflasi yang signifikan disebabkan oleh faktor fundamental dan temporer. Kita berbicara tentang rekor panen dan penguatan rubel. Ingatlah bahwa pada bulan Agustus 2017, deflasi tercatat di Rusia untuk pertama kalinya sejak 2012 (0,54%), yang merupakan rekor sepanjang periode pasca-Soviet.

Selain itu, pada akhir tahun regulator mengumumkan penurunan ekspektasi inflasi masyarakat Rusia dari 9,9% (di bulan Oktober) menjadi 8,7%. Secara tahunan, angka ini mengalami penurunan sebesar 5%.

Dinamika inflasi mendorong Bank Sentral untuk secara bertahap melonggarkan kebijakan moneter dan menurunkan suku bunga utama dari 10% pada awal tahun menjadi 7,75% pada bulan Desember.

Pada saat yang sama, Menteri Pembangunan Ekonomi Maxim Oreshkin percaya bahwa, dari perspektif pertumbuhan, banyak orang yang meremehkan dampak transisi ke inflasi rendah terhadap perekonomian Rusia. Kita berbicara tentang alokasi sumber daya yang efisien dalam perekonomian.

Bagi Rusia, transisi ke inflasi rendah adalah titik awal siklus kredit jangka panjang, kata Oreshkin. Sebagai contoh, Menteri mencontohkan situasi perekonomian AS di awal tahun 80-an abad lalu. Kemudian Federal Reserve Amerika mengumumkan kebijakan untuk memerangi inflasi yang menyebabkan resesi pada tahun 1981-1982. Namun dialah yang meluncurkan siklus kredit panjang selama 25 tahun, yang membantu menjaga pertumbuhan ekonomi.

Uang baru

Peristiwa yang paling banyak dibicarakan pada tahun 2017 juga mencakup masuknya pihak berwenang untuk pertama kalinya ke pasar pinjaman dalam negeri setelah jeda selama 35 tahun dan penerbitan uang kertas baru yang ketiga dalam sejarah ekonomi modern.

Penerbitan obligasi pemerintah publik yang pertama dalam sejarah modern tidak terkait dengan niat pihak berwenang untuk menutupi sebagian defisit anggaran federal. Menurut Wakil Menteri Keuangan Sergei Storchak, tugas utamanya adalah meningkatkan literasi keuangan masyarakat dan memperluas peluang menabung bagi masyarakat Rusia.

“Sekarang lebih menguntungkan negara meminjam dalam rubel. Porsi utang publik Rusia hanya 38% dari PDB. Angka ini sangat rendah jika dibandingkan dengan Amerika dan banyak negara Uni Eropa. Saya yakin OFZ akan diminati masyarakat, karena memberikan pinjaman kepada negara lebih dapat diandalkan, ditambah lagi pinjaman ini bukan pinjaman pasar, dan sekarang hanya ada sedikit ide investasi bagus di pasar,” wakil direktur dari jelas departemen analitis Alpari kepada RT.

Analis percaya bahwa risiko utama tahun 2017, yang akan tetap ada pada tahun 2018, terkait dengan rezim sanksi. Salah satunya adalah kemungkinan keluarnya investor asing dari obligasi pemerintah Rusia. Pada bulan Februari 2018, Departemen Keuangan AS akan menerbitkan laporan tentang kemungkinan dampak sanksi terhadap pasar utang negara Rusia.

Menurut Kementerian Keuangan, porsi investor asing di OFZ kini mencapai 33%. Sejumlah ahli tidak mengesampingkan bahwa arus keluar mereka akan berdampak negatif pada rubel dan memicu melemahnya mata uang nasional Rusia secara signifikan. Pada tahun 2017, obligasi pemerintah Rusia memimpin pasar negara berkembang; namun, imbal hasil surat berharga baru mulai meningkat pada pertengahan Oktober.

Pada saat yang sama, beberapa ahli cukup optimis dengan perkiraan mata uang mereka untuk tahun 2018. Maxim Shein memperkirakan mata uang nasional Rusia akan tetap berada di koridor 58-62 rubel hingga kuartal kedua 2018.

Kepala departemen analitis Grand Capital, Sergei Kozlovsky, dalam percakapan dengan RT, menambahkan bahwa tahun depan rubel akan terus dipengaruhi terutama oleh harga minyak, permintaan obligasi pinjaman federal dan situasi ekonomi umum di negara tersebut.