FBK-ийн Стратегийн шинжилгээний хүрээлэн. Игорь Николаев, эдийн засагч. Игорь Николаев - рубльд юу тохиолдох вэ

Мөн FBK Стратегийн шинжилгээний хүрээлэнгийн захирал. чөлөөт зөвлөхДэд дарга .

http://www.fbk.ru/company/topmanagement/5006/

Боловсрол

• 1984 он. М.В.Ломоносов, улс төрийн эдийн засгийн багш, эдийн засагч
• 1996 онд Эдийн засгийн ухааны доктор

Эдийн засагч Игорь Николаев стратегийн зөвлөх (макро эдийн засаг, төсөв, хөрөнгө оруулалтын бодлого, бүтцийн шинэчлэл) болон багшлах арвин туршлагатай.

Игорь Николаевын тухай дээр шинжлэх ухаан, бизнесийн нийтлэлд 350 гаруй нийтлэл хэвлүүлсэн эдийн засгийн сэдвүүд. Зохицуулсан: I.A. Николаев "Оросын зардал хэр их байна" (2004), "Стратегийн дүн шинжилгээ" зэрэг номуудыг хэвлүүлсэн. FBK тайлангийн цуглуулга” (2006).

ИГОР НИКОЛАЕВ - Рубль юу болох вэ?

Эдийн засагч Игорь Николаевын карьер

2013 оны зургадугаар сараас хойш ФБК-ийн Стратегийн шинжилгээний хүрээлэнгийн тэргүүнээр ажиллаж байна.

2000 оноос одоог хүртэл. ФБК ХХК, Стратегийн шинжилгээний газрын захирал.

1998-2000 онд - ОХУ-ын Төмөр замын яам. Эдийн засгийн газрын дэд дарга.

1997 оноос Эдийн засгийн дээд сургуульд лекц уншсан.

1997-1998 онд - Засгийн газрын Тамгын газар Оросын Холбооны Улс. Зөвлөх.

1992-1996 онд - ОХУ-ын Шинжлэх ухааны яам. Шинжлэх ухаан, техникийн хөгжлийн шинжилгээ, прогноз, тэргүүлэх чиглэлийн газрын дарга, Шинжлэх ухаан, техникийн дэвшлийн эдийн засаг, эрх зүйн зохицуулалтын газрын орлогч дарга.

1990-1992 он хүртэл ОХУ-ын Шинжлэх ухаан, дээд боловсролын улсын хороо. Эдийн засаг, арга зүйн хэлтсийн дарга.

1986-1990 онд - Москвагийн Улсын Их Сургууль. М.В.Ломоносов. Эдийн засгийн факультет, Аж үйлдвэрийн эдийн засгийн тэнхим, судлаач.

Шагнал

2006 онд ОХУ-ын Тооцооны танхимтай хамтын ажиллагаагаа бэхжүүлэхэд оруулсан хувь нэмэр, улсын санхүүгийн хяналтын тогтолцоог хөгжүүлэхэд оруулсан хувь нэмрийг үнэлж "ОХУ-ын Дансны танхимтай хамтын ажиллагааг бэхжүүлэхэд оруулсан гавьяаны төлөө" өргөмжлөлөөр шагнагджээ. "

2009 онд "Оросын боломжийн эдийн засгийн онцгой судалгаа" тусгай номинацид "Еврази" Олон улсын хөгжлийн сангийн Дипломоор шагнагджээ.

2013 онд тэрээр "ОХУ-д эрсдэлийн менежментийг хөгжүүлэхэд оруулсан хувь нэмрийн төлөө" Оросын Эрсдэлийн удирдлагын нийгэмлэгийн Хүндэт тэмдгээр шагнагджээ.

Блогууд Николаев Игорь

• https://vk.com/club96532509
• http://www.site/users/160139/posts
• http://echo.msk.ru/blog/nikolaev_i/
• http://polit.pro/board/1-1-0-90

Сүүлийн долоо хоногт эдийн засаг ёроолдоо хүрсэн тухай өндөр трибунуудаас улам олон мэдэгдэл гарах болсон бөгөөд цаашид бид удаан ч гэсэн өсөх төлөвтэй байна. Сайд энэ талаар ярьж байна эдийн засгийн хөгжилАлексей Улюкаев, түүний орлогч Алексей Ведев, Сангийн дэд сайд Максим Орешкин нар. Санхүүгийн зах зээл тогтворжиж байгаа талаар Төв банкны шинжээчид бичиж байна. Эцэст нь тус улсын ерөнхийлөгч засгийн газрын гишүүдтэй уулзах үеэрээ дотоодын эдийн засагт хамгийн хүнд өдрүүд өнгөрсөн гэж мэдэгдэв. Ийм байгаа эсэхээс үл хамааран бид FBK-ийн Стратегийн шинжилгээний хүрээлэнгийн захирал, Эдийн засгийн ухааны доктор, Эдийн засгийн дээд сургуулийн профессор Игорь Николаевтай ярилцахаар шийдлээ.

— Тэгэхээр, Игорь Алексеевич, засгийн газрын эдийн засгийн блокийн өндөр албан тушаалтнууд хямралын ёроолд аль хэдийн хүрсэн, ирээдүйд илүү сайн болно гэж мэдэгдэж байгаа нь зөв үү?

Бид ийм мэдэгдлийг нэлээдгүй сонссон. Хөгжлийн хөтөлбөр рүү шилжих хэрэгтэй, хямрал байхгүй, өсөлт л үргэлжилнэ. Энэ өсөлт хэзээ эхлэх вэ гэдэг асуулт гарч ирж байна. Түүний эхлэх цаг нь шилжиж, шилждэг - энэ нь хязгааргүй мэт санагдаж байна. Албаны хүмүүс ДНБ-ий тухай сарын сүүлийн үеийн мэдээллээр ажилладаг: есдүгээр сараас наймдугаар сар хүртэл 0.3 хувиар өссөн байна. Тэдгээрийг Эдийн засгийн хөгжлийн яам бэлтгэдэг. Гэхдээ Росстат ийм төрлийн зүйл өгдөггүй нь хоосон зүйл биш юм - энэ нь сар бүрийн ДНБ-ий динамикийн статистик мэдээлэлгүй, улирал эсвэл жил бүр байдаг бөгөөд энэ нь олон улсын статистикийн дүрэмд нийцдэг. Сарын мэдээлэл нь энэ талаар маш найдваргүй, зөвхөн тооцоолол юм. Тэдгээрийг үндэс болгон авч, бид аль хэдийн өсч эхэлсэн гэж хэлэх боломжгүй юм. Ерөнхийдөө байдал дээр тодорхой ахиц гараагүй байна.

— За, хэтийн төлөв юу вэ - маргааш өчигдрөөс илүү дээр байх уу?

-Харамсалтай нь үгүй. Оны эцэст гүйцэтгэл муудна гэж бид хүлээж байна. Зөвхөн газрын тосны үнэ бага хэвээр, хориг арга хэмжээ авсаар байгаа учраас биш. Энэ шалтгаан нь албан ёсны мэт санагдаж болох ч суурь нөлөөлөл бас бий. Өнгөрсөн оны сүүлчээр аж үйлдвэр, худалдаа зэрэг эдийн засгийн үйл ажиллагааны үндсэн төрлүүдийн хувьд маш сайн байсан. Арванхоёрдугаар сард аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэлийн өсөлт 3.9%, жижиглэнгийн худалдаа ерөнхийдөө 5.1%, хүнсний бус бүтээгдэхүүний худалдаа 10.7% өссөн байна. Хэрэв та санаж байгаа бол хэрэглэгчдийн өсөлт гарч, хүмүүс бидний нүдэн дээр унасан рубльээ хадгалахыг хичээж, худалдан авалтад хөрөнгө оруулалт хийж байсан. Одоо бид 11, 12-р сарын макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг тэрхүү "бүтээмжтэй" 11-12 дугаар сартай харьцуулах болно, тиймээс суурь үр нөлөөг харгалзан тэдний өсөлт боломжгүй юм. Түүнчлэн хямралыг үүсгэсэн үндсэн хүчин зүйлүүд буюу эдийн засгийн түүхий эд, үйлдвэрлэлийн салбар, төрийн болон хувийн хөрөнгө, нийгэм, төсвийн тэнцвэргүй байдал арилаагүй байна. Тиймээс албан ёсны тооцоо хэт өөдрөг байна гэж үзэж байна.

— За, Сангийн яамны өөр нэг өөдрөг үндэслэлийг яах вэ: энэ оны гуравдугаар улиралд сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд анх удаагаа гадагшаа урсах биш, харин хөрөнгийн урсгал орж ирэв?

-Үнэхээр хөрөнгийн урсгалыг албан ёсоор бүртгэсэн. Гэхдээ энд бидний юу ярьж байгааг ойлгох нь үндсэндээ чухал юм. Дотоодын зах зээл дээр мөнгө олоход хэцүү эсвэл боломжгүй байдаг тул бизнес нь дампуурахгүйн тулд бизнес эрхлэгчид гадаадаас буцаж ирэхээс өөр аргагүйд хүрдэг. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид дахин манайх руу гүйсэн гэсэн үг биш.

— Эдийн засагт нөлөөлж буй гол сөрөг хүчин зүйлүүд, гол эрсдэлүүд юу вэ?

-Энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн газрын тосны үнээс хэт өндөр хамааралтай хэвээр байна. Ойрын ирээдүйд нэг баррель нефтийн үнэ 40 ам.доллараас доош унах томоохон эрсдэл бий. Үүнээс гадна АНУ-ын хөдөлмөрийн зах зээлийн талаарх сүүлийн үеийн мэдээлэл гарсны дараа Холбооны нөөцийн сан арванхоёрдугаар сард бодлогын хүүгээ өсгөх магадлал мэдэгдэхүйц нэмэгдсэн байна. Энэ нь хувьцааны тоглогчид хөрөнгөө газрын тосноос долларын хөрөнгө рүү шилжүүлнэ гэсэн үг.

Түүнчлэн ирэх оны эхээр Иран нефтийн зах зээлд гарч, зах зээл дээрх нийлүүлэлтээ улам нэмэгдүүлэх ёстой.

Хоёр дахь, гэхдээ миний бодлоор хамгийн чухал асуудал: Орост миний дээр хэлсэн эдийн засагт үүссэн пропорциональ бус байдал, бүтцийн гажуудлыг засахад ахиц дэвшил хараахан харагдахгүй байна. Эдгээр гажуудал, тэнцвэргүй байдал хэвээр байх үед хямрал сунжирсан шинж чанартай болно - дор хаяж дөрөв, таван жил. Үүний зэрэгцээ 2016 оноос хойш Нөөц сан, Үндэсний баялгийн сангийн бараг бүх хөрөнгийг зарцуулж дууссаны дараа эдийн засагт учрах гол эрсдэл бий болно.

— Өнөөгийн эдийн засгийн уналт, гадаад нөхцөл байдал, тэр дундаа геополитикийн нөлөөгөөр эрх баригчдыг ямар хэмжээгээр буруутгаж болох вэ?

-Энэ асуултын хариулт маш энгийн. 2014 оны дунд үеэс эхлээд олон улсын хориг арга хэмжээнүүд, дараа нь нефтийн үнийн уналт зэрэг хүчтэй гадны сөрөг хүчин зүйлс үүсэхээс өмнө бид эдийн засагт юу болж байгааг харах хэрэгтэй. Өнгөрсөн оны эхний хагаст нефтийн үнэ баррель нь 100 ам.доллар давсныг сануулъя, салбарын ноцтой хориг арга хэмжээ аваагүй, зөвхөн Оросын тодорхой албан тушаалтнуудын эсрэг хувийн хориг арга хэмжээ авсан.

Гэсэн хэдий ч оны эхний хагаст ДНБ 2013 оны эхний хагастай харьцуулахад дөнгөж 0.8 хувиар өссөн байна. Эдийн засаг аль хэдийн зогсонги байдалд орсон. Тэр нь бид гадны нөлөөгүй хямралд орох байсан.

Өөр нэг зүйл бол түүнийг дагасан цочрол нөхцөл байдлыг улам хүндрүүлсэн. Гэхдээ энэ нь гол биш харин нэмэлт нөлөө юм. Бүх бүтцийн тэнцвэргүй байдал нь зөвхөн буруу, үр ашиггүй байдлын үр дүн юм эдийн засгийн бодлого, цаг үеэ олсон шийдвэрүүд.

— Орос улс 2015 оны төгсгөлд макро эдийн засгийн ямар үр дүнд хүрэх вэ?

— Жилийн өмнө манай хүрээлэн 2015 онд ДНБ -2-4%-иар буурна гэж таамаглаж байсан. Дараа нь Эдийн засгийн хөгжлийн яам +1.2% гэсэн тоо хэлж, дараа нь жилийн дотор зургаан удаа доошоо засвар хийсэн. Бид урьдчилсан мэдээгээ хэзээ ч шинэчилж байгаагүй. Одоо бид -4% гэж хүлээж байна.

Инфляцийн хувьд 2015 оны төсвийг жилийн өмнө батлахад албан ёсоор 5.5 хувьтай байна гэж таамаглаж байсан. Жилийн өмнөх бидний тооцоолсноор - 12-14% - 100% амжилттай болсон. 12-р сарын эцэс гэхэд 14%, магадгүй арай илүү байх болно.

Одоо рублийн ханшийн талаар. Жилийн дундаж ханш үнэндээ нэг долларт 60 орчим рубль байх болно. Мөн энэ тал дээр бид андуураагүй. Албан ёсоор жилийн өмнө энэ тоо 37.7 байсан бөгөөд эрх баригчид үүнийг олон удаа тохируулах шаардлагатай болсон.

Төсвийн алдагдлын хувьд энэ оны эцэс гэхэд харьцангуй бага буюу 1-1.5% дотор байж магадгүй. Жилийн дараа төсвөө нөхөхөд хамаагүй хэцүү болно - 2016 оны хувьд гурван хувийн алдагдалтай байгааг сануулъя.

— 2016 онд макро эдийн засгийн гол эрсдэлүүд юу вэ?

-Эдийн засгийн уналт хадгалагдаж эхэлж байна - энэ бол гол эрсдэл юм. Хэрэв та шаардлагатай арга хэмжээг цаг тухайд нь авахгүй бол хямрал сунжирна. Энэ байдлаас гарах нь хамаагүй хэцүү. Бид дахин улаан болж, сүүлчийн нөөцөө дахин идэж байна.

— Улс орноо хямралаас гаргаж, эдийн засгийн өсөлтийг хангахын тулд эрх баригчид юу хийх ёстой гэж та бодож байна вэ?

Энд товч хариулт өгөхөд хэцүү байна. Эрх баригчид юу хийж байгаагаа эцэст нь ойлгох хэрэгтэй. "Энэ бол бүтцийн хямрал" гэж тарни шиг давтахаа боль. Энэ нь зөв, бүтцийн хувьд. Дараа нь бүтцийн тэнцвэргүй байдлыг нэрлэж, тэдгээрийг шийдвэрлэх арга замыг санал болго. 2016 оны төсвийн төсөлд ДНБ-ий 0.7 хувийн өсөлтийг тусгаж юунд найдаж байгаа нь тодорхойгүй. Энэ зураг хаанаас ирсэн, юунаас болсон бэ гэдгийг ойлгох гэж дэмий л хичээсэн. Ялангуяа "Нөөц нэмэгдсэнтэй холбоотой" гэсэн тайлбарыг сонссон.

Гэхдээ дараа нь асуулт гарч ирнэ: ямар нөөц, яагаад гэнэт өсөх вэ?

Хамгийн энгийн зүйлээс эхэлье - эсрэг хориг арга хэмжээг цуцлах. Эдийн засгийн яам, Төв банк хоёр үндсэндээ инфляцийг тайлах үүднээс сайнаас илүү их хор уршигтай гэдгээ хүлээн зөвшөөрсөн. Эрх баригчид Оросоос авсан хориг арга хэмжээгээ цуцлахыг хүсч байна. Тэгвэл яагаад наймдугаар сард хоригийн эсрэг хоригийг нэг жилээр сунгах шийдвэр гаргасан юм бэ?

Дараа нь бид нийгмийн эсрэг чиг хандлагатай холбооны төсвийн тэргүүлэх чиглэлийг эргэн харж болно: бид батлан ​​​​хамгаалах ажилд асар их хөрөнгө зарцуулах боломжгүй. Мөн би итгэлтэй байна: бид тэтгэврийн санхүүжүүлсэн хэсгийг задлах хэрэгтэй. Татварыг нэмэгдүүлэх ёсгүй, харин бууруулах ёстой - энэ нь бизнесийг сэргээх, эцэст нь эдийн засгийн өсөлтөд тусална.

“Валютын ханш тогтворжсон ч хямрал үргэлжилсээр байна”

Хямрал дууссан уу, үгүй ​​юу гэдгийг дэлхийн хэмжээнд дүгнэхийн тулд эхлээд “Энэ хямралыг үүсгэсэн шалтгаанууд арилсан уу?” гэсэн асуултыг тавих ёстой. Хэрэв тийм бол хямрал үнэхээр дууссан гэж хэлж болно. Гэтэл учир шалтгаан нь үлдэж, одоо төр яг ийм болчихоод байхад хямралыг яаж дуусгах вэ дээ.

Олон хүмүүсийн хувьд хямрал нь рублийн ханштай холбоотой байдаг. Рублийн ханш унаж байгаа нь хямралтай байна гэсэн үг. Гэхдээ эдийн засагчид бид дан ганц энэ үзүүлэлтээр дүгнэж болохгүй. Үйлдвэрлэлийн хэмжээ, ДНБ-ээр юу хийж байгаагаа харцгаая? Хүн амын бодит орлоготой холбоотой ямар ажил хийгдэж байна вэ? Үндсэн хөрөнгөд оруулсан хөрөнгө оруулалт юу болох вэ? Гол үйл ажиллагаатай юу? Нөхцөл байдлыг бүхэлд нь дүгнэвэл ханш тогтворжсон ч хямрал үргэлжилсээр байна.

Игорь Николаевбусад алдартай эдийн засагчдын ард тэрээр гутранги үзэлтэй гэдгээрээ ялгардаг.

Түүний ДНБ-ий өсөлт, инфляцийн талаарх төсөөлөл нь албан ёсныхаас хоёр дахин муу байдаг ч хамгийн муу зүйл нь биелдэг.

Эдийн засгийн шинжлэх ухааны доктор. Эдийн засгийн дээд сургуулийн профессор. Есдүгээр сард болох сонгуулийн нэг мандаттай Кунцево тойрогт Төрийн Думд нэр дэвшигч.

Рублийн ханш нь ерөнхийдөө "даам" юм. Та "даамнууд" эсвэл явах уу? Мөн "явах" - тэд ДНБ-ий ижил үзүүлэлтээс илүү сайн зүйл олж чадаагүй. Тийм ээ, инфляци буурсан. Гэхдээ бид инфляцийн өндөр эрсдэлтэй хэвээр байна. Үүнийг хамтад нь үнэлэх ёстой.

Хоёрдугаар улирлын үр дүнгээс харахад манай ДНБ-ий албан ёсны тооцоогоор жилийн дүнгээр хасах 0.6 хувь байна. Бид эхний улирлаас илүү удаан буурч, дараа нь хасах 1.2% байсан. Харин жилийн өмнө юу болсныг харцгаая. Дараа нь эхний улирлын үзүүлэлт хасах 2.8%, хоёрдугаар улиралд хасах 4.5% байв. Өөрөөр хэлбэл, манай бууралтын хурд саарсныг зөвхөн суурь багатай байгаатай холбон тайлбарлаж болно.

"Бүтцийн хямрал" гэсэн эдгээр үгсээс аль хэдийн хэл дээр халдлага үүссэн байж магадгүй юм. Гэхдээ энэ бол үнэхээр бүтцийн хямрал юм. Түүгээр ч зогсохгүй нефтийн үнэ хямд, хориг арга хэмжээний сөргөлдөөн хэлбэрээр гадны нөлөөгөөр хүндэрсэн. Дараа нь хэтийн төлөвийн талаар бодохдоо бид бүтцийн асуудлаа шийдсэн үү? Үгүй Хориг арга хэмжээний сөргөлдөөн зогссон уу? Үгүй Нефтийн үнэ огцом өссөн үү? Үгүй 2014 он гэхэд нэг баррель нь 100 доллар ч хангалттай биш байсан. Ийм үнийн түвшинд бид тэр үед бараг л хямралд орсон.

"Дэлхийн эдийн засаг шинэ мөчлөгийн хямралын ирмэг дээр байна"

Өсөлтийн салбарууд эдийн засгийн ерөнхий өсөлтийг хангаж чадахгүй

Манай төсөв газрын тос, байгалийн хийн экспортоос хэр их орлого олохоос ихээхэн хамааралтай хэвээр байна. Тийм ээ, эдийн засгийн тодорхой салбарт өсөлт бий. Гэхдээ хөдөө аж ахуйг авч үзье. Өнгөрсөн нэг жилийн хугацаанд эдийн засаг 3.7%-иар буурсантай холбоотойгоор 3%-иар өссөн байна. Харин 2015 он хүртэл хөдөө аж ахуйн жилийн дундаж өсөлт 3.5% байсан. Дашрамд дурдахад, хөдөө аж ахуйн хамгийн сүүлийн сарын өсөлтийн тоо жилийн дүнгээр 2% -иас арай илүү байна.

Гэсэн хэдий ч асуудал нь хөгжиж буй үйлдвэрүүд эдийн засгийн ерөнхий өсөлтөд хувь нэмэр оруулахгүй байгаа явдал юм. хуваалцах Хөдөө аж ахуйтус улсын ДНБ-д - ойролцоогоор 4%. Цэргийн аж үйлдвэрийн цогцолбор ч ерөнхий дүр зургийг өөрчилдөггүй. Манай аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл эхний хагас жилийн байдлаар тэгтэй байна. Түүнчлэн цэргийн аж үйлдвэрийн цогцолбор төсвийн мөнгөөр ​​хөгжиж байгааг анхаарах ёстой. Төсвийн төлөв байдлыг хүн бүр мэдэж байгаа: бид үүнийг энэ жил аль хэдийн хураасан, дараа нь байх болно. Батлан ​​​​хамгаалахын цогцолборыг нэн тэргүүнд тавихаас үл хамааран санхүүжилтийн бууралт тэнд байх болно. Дээрээс нь өсөлттэй ийм үйлдвэр цөөхөн.

Тухайлбал, ДНБ-д барилгын эзлэх хувь 6-6.5 хувь байна. 6-р сарын сүүлийн мэдээ: 9.7%-иар буурсан байна. Бид маш бага суурийн хувьд ч гэсэн барилгын ажилд маш хүчтэй унадаг.

Дэлхийн нефтийн үнэ хямд байх супер циклд бид орлоо

Одоо хэрэглээний талаар. Зургадугаар сард автомашины борлуулалт 12 хувиар буурсан байна. Долдугаар сард - аль хэдийн 17% -иар. Үүнийг жил бүр, өөрөөр хэлбэл 2015 оны 7-р сар гэхэд бууралт бүр ч хурдан байсан. Жижиглэн худалдаасүүлийн саруудад 5-6 хувиар буурч байна.

Одоо бид дэлхийн нефтийн үнэ хямд байх супер циклд орлоо. Энэ нь юуны түрүүнд бидний баярлан нойрсож байсан занарын хувьсгалаас үүдэлтэй. Гэхдээ бусад хүчин зүйлүүд үнийг бага байлгах болно.

Дэлхийн эдийн засаг шинэ мөчлөгийн хямралын ирмэг дээр байна. Сүүлийн 50 жилийн хугацаанд тэд 7-12 жилийн давтамжтай тохиолддог. Бид хамгийн сүүлд 2008-2009 онд дэлхийн хямралд өртөж байсан бөгөөд шинэ хямралын шинж тэмдэг аль хэдийн бий болсон. Тухайлбал, Хятад дахь удаашрал. Үүнтэй ижил Brexit өөрийн үүргийг гүйцэтгэх болно.

"Утга гол ханшТөв банк хэтрүүлсэн"

Ингээд харцгаая санхүүгийн үр дүнбанкны салбар. Ашигтай зээлийн байгууллагуудын эзлэх хувь оны эхэнд 75 гаруй хувьтай байсан бол одоо 60 гаруй хувьтай байна. Гайхамшиг гэж байдаггүй: хэрэв эдийн засаг хямарч, танай үйлчлүүлэгчид, бизнес эрхлэгчид хүндрэлтэй байгаа бол мэдээжийн хэрэг өрийн асуудал үүсдэг. Энэ нь банкны салбарт нөлөөлөхгүй байх аргагүй.

Ашиггүй зээлийн байгууллагуудын эзлэх хувь хэдээр нэмэгдсэн бэ? Зургадугаар сарын 1-ний байдлаар тэдний 39 хувь нь байна. Мөн оны эхэнд 25% байсан.

Инфляцийн зорилтот түвшнээс давсан тохиолдолд бид банкны бизнесийн нөхцөл байдлыг орхигдуулж болно

Зээлийн байгууллагуудын хөрөнгө: энэ оны эхний таван сарын байдлаар эхний таван байр нь бага зэрэг буурсан - 1% -иас арай илүү байна. Харин тав, зургаа дахь зуунд юу болохыг хараарай. Хөрөнгийн бууралт 24%, 32% байна. Ийм үзүүлэлттэй байхад хоёр гурав биш ойрын хугацаанд цэвэрлэх хэрэгтэй юм шиг санагдаж байна зээлийн байгууллагууддолоо хоног ба түүнээс дээш.

Инфляцийн зорилтот түвшнээс давж, банкны бизнесийн нөхцөл байдлыг алдах вий гэж санаа зовж байна. 2008-2009 онд улсаас банкны салбарт хэдэн их наяд рубль нийлүүлж байсан нөхцөл байдал одоо биш юм. Өнгөрсөн жил дэмжлэг байсан, одоо болоогүй. Цаашид энэ нь байхгүй болно: төрд тэтгэврийг индексжүүлэх мөнгө байхгүй тул 2-р сард 4% -иар индексжүүлсэн бөгөөд бодит инфляци 12.9% байна. Төрөөс ажиллаж байгаа тэтгэвэр авагчдын тэтгэвэр, жирэмсний капитал, хүндэт донорын төлбөр гэх мэтийг огт индексжүүлээгүй.

Одоо рублийн ханшийг тогтвортой байлгах хүчин зүйлсийг санацгаая. Валют дахь өр төлбөрийн заавал байх харьцааны үзүүлэлтийг нэлээд нэмэгдүүлсэн нь мэдэгдэж байна. 4.25% -иас хадгаламж дээр нэмэгдсэн байна хувь хүмүүс 6% хүртэл, хуулийн этгээдийн хувьд - бүр ч өндөр. Энэ хүчин зүйлийн ачаар та рублийн ханшийг барьж чадна, гэхдээ одоогоор. Бүтцийн гажуудал үүсдэг.

Асуудлыг лантуу эсвэл цүүцээр шийдэж болно. Манай эдийн засагт лантуу хэрэгтэй

Төв банкны гол ханшийн үнэлэмж хэтрүүлсэн гэж би үзэж байна. Тэд АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн туршлага дээр толгой дохиход би: "За яахав, манай эдийн засаг институцийн хувьд өндөр хөгжсөн үед 0.25 хувийн хүү гэх мэт хэрэгслүүд маш чухал байх болно" гэж хэлмээр байна.

Асуудлыг лантуу эсвэл цүүцээр шийдэж болно. Манай эдийн засагт лантуу хэрэгтэй хэвээр байна. Нимгэн хэрэгслүүд хараахан бидэнд тохирохгүй байна.

Зээл олгоход тодорхой тогтворжилт бий. Өсөлт гэдэг нь бид үндсэн капиталд хөрөнгө оруулалт хийж эхэлснийг хардаг. Энэ тоо буурсаар л байна. Бидэнд хоёрдугаар улирлын мэдээлэл хараахан гараагүй байгаа ч эхний улирлын мэдээлэл хасах 4.8% байна.

"Оны эцэс гэхэд нэг доллар 80 рубль"

Ямар ч эйфори байх ёсгүй. Тодорхой хэмжээнд тогтворжсон. Өөрөөр хэлбэл, ямар нэгэн дасан зохицох. Гэхдээ дахиад байхгүй.

Эдийн засаг шинэ сөрөг хүчин зүйлс буюу гадны нөлөөгөөр нэгэнт бий болж, улам дордох болно. Тухайлбал, газрын тосны үнэ. Энэ бол нэг зүйл, ойролцоогоор 50, нөгөө нь 40-өөс доош. Эсвэл шинэ хориг арга хэмжээний сөргөлдөөн, ижил яриа байнга үргэлжилж байна. Геополитикийн нөхцөл байдал хүнд хэвээр байна. Эсвэл Нөөцийн сан дуусна. Эсвэл дэлхийн эдийн засаг хэтэрхий огцом удаашрах болно.

Бидэнд энэ бүхний төлөө юу хийх ёстойгоо шийдэх хугацаа байхгүй удаж байна. Одоо бүтцийн шинэчлэлийн хөтөлбөр боловсруулна, ирэх оны дундуур бэлэн болох ёстой. 2018 оны Ерөнхийлөгчийн сонгуульд бэлтгэж байна гэсэн үг. Энэ нь намайг “Залуус аа! Бидэнд үүнд зав алга."

Цаг завгүй ч гэсэн төрд хийх зүйл бий

Гэхдээ хурдан гаргаж болох шийдвэрүүд байдаг. Жишээлбэл, татварын бүсэд. Бичил бизнесийг татвараас бүрэн чөлөөлөх боломжтой. Эсвэл холбооны төсвийн тэргүүлэх чиглэлийг дахин авч үзэх. Та батлан ​​​​хамгаалах цогцолборыг болзолгүй тэргүүлэх чиглэл болгон сонгож, тэр үед ижил нийгмийн салбарт хөрөнгө оруулалтаа танах эсвэл өөр тэргүүлэх чиглэлийг сонгож болно. Цаг хугацаа үлдээгүй ч төрд хийх зүйл бий.

Би жилийн эцэс гэхэд нэг долларыг 80 рубльд чиглүүлэх болно.

Институтын удирдлага:

Захирал- Андрей Ильич Фурсов, Олон улсын шинжлэх ухааны академийн академич (Австри, Инсбрук).

Дэд захирал- Пономарева Елена Георгиевна, улс төрийн шинжлэх ухааны доктор.

Тусгай төслийн менежерв - Фурсов Кирилл Андреевич, түүхийн шинжлэх ухааны нэр дэвшигч.

Хүрээлэнгийн үйл ажиллагаа нь нийгмийн шинжлэх ухаанд болж буй өөрчлөлтийг тусгадаг. Сүүлийн 10-15 жилийн хугацаанд нийгэм-түүхийн судалгааны салбар, боловсролын салбарт зарим талаараа хоцрогдсон дараах өөрчлөлтүүд тодорхой харагдаж байна.

1. Бүс нутгийн явцуу хандлага нь дараахь зүйлийг бий болгож байна.

a) бүс нутгийн (заримдаа макро бүс нутгийн), судалгааны үндсэн объектууд нь бие даасан улс орнууд биш, харин Ф.Брауделийн дэлхийн эдийн засаг гэж нэрлэсэн томоохон үйлдвэрлэл, солилцооны цогцолборууд юм; Эдгээр нь жишээлбэл, Хойд Атлантын далай, Энэтхэгийн далайн бүс (аль-Хинд), Зүүн Ази, Газар дундын тэнгис (өмнөд хэсэг, Арабын хэсэг), тал хээр Еврази;

б) харьцуулсан-түүхэн (мөн ихэнхдээ урт хугацааны түүхэн хэтийн төлөвт): баруун Европ- Орос, Хятад - Япон; Энэтхэг - Хятад; Баруун Европ - Хятад; гэх мэт. "Баруун - Зүүн - Орос" харьцуулсан шинжилгээ нь эдийн засгийн түүхийн салбарт ялангуяа идэвхтэй хөгжиж байна;

в) зарим томоохон улс (АНУ, Хятад, Энэтхэг), эзэнт гүрэн (Их Британийн эзэнт гүрэн) эсвэл бүс нутгийн (Ойрхи Дорнод, Зүүн өмнөд Ази) цогцолборуудыг дэлхийн тогтолцооны элемент болгон шинжлэх; бид И.Уоллерштейн сургуулийн "дэлхий-системийн шинжилгээ", "дэлхий-түүхэн хандлага" (Хавайн их сургуулийн сургууль) гэх мэт шинжлэх ухааны хөтөлбөрүүдийн тухай ярьж байна; Энэ бүгдийг нийлээд түүхэн глобализм гэж танилцуулж болно.

2. Хөгжлийн логик орчин үеийн ертөнцСудалгааны анхаарлыг орчин үеийн (XX-XXI зуун) ба шинэ (16-20-р зууны эхэн үе) түүхийн асуудалд шилжүүлэв. Энэ нь эртний болон дундад зууны үеийг үл тоомсорлодог гэсэн үг биш юм. Гэсэн хэдий ч тэргүүлэх чиглэлийг хоёрдмол утгагүйгээр тодорхойлсон (энэ нь шинжлэх ухаан, мэдээллийн урсгалд маш тодорхой харагдаж байна).

3. Барууны орнуудад сүүлийн 10 жилийн нийгэм-түүхийн шинжлэх ухааны хөгжилд онолын асуудал, ялангуяа түүний марксист хувилбаруудад сонирхол эргэж ирсэн нь тодорхой харагдаж байна. 1980-1990-ээд оны үе нь нийгэм-түүхийн шинжлэх ухааны хөгжлийн өмнөх 30 жилээс 1950-1970-аад оны үед ширүүн байсан онолын хэлэлцүүлэг бараг алга болсноор ялгаатай байв.

Түр зуурын онол тайлах нь неолиберал (эсрэг) хувьсгал ба неолиберал эдийн засгийн схемүүдийн эмпиризмтэй холбоотой байсан бөгөөд энэ нь эдийн засгийн бус салбаруудад нөлөөлсөн. Өнөөдөр нөхцөл байдал онолын хөгжлийн шинэ эргэлтийн талд өөрчлөгдөж, "соёл иргэншлийн мөргөлдөөн", либерал "түүхийн төгсгөл" гэх мэт псевдо-шинжлэх ухааны схемүүд өнгөрсөн зүйл болж байна.

Тус хүрээлэнгийн үндсэн чиглэлүүд:

• нийгэм-түүхийн судалгааны арга зүй;
• нийгмийн нарийн төвөгтэй тогтолцоог судлах (тусгай анхаарал - капиталист), үүнд системийн харьцуулсан түүхэн дүн шинжилгээ (систем судлал, харьцуулсан судалгаа);
• системийн болон транссистемийн субъектуудыг судлах (шашин-улс төр, санхүүгийн гэх мэт корпорациуд - дэг журам, нео-дэг журам, сүлжээний бүтэц гэх мэт);
• эрх мэдэл, мэдээлэл, нөөцийн төлөөх дэлхийн тэмцлийн бодит механизмд дүн шинжилгээ хийх (хуйвалдааны онол);
• дэлхийн үйл явцын дүн шинжилгээ (глобалистик);
• дэлхийн гол макро бүс нутаг (Орос; Англосфер; Герман мансар; Европ - Хойд, Өмнөд, Зүүн; Арабын ертөнц; Ойрхи Дорнод; Төв Ази; Өмнөд Ази; Зүүн өмнөд Ази; Зүүн Ази) үйл явцын (одоогийн түүхийг оруулаад) дүн шинжилгээ хийх; Сахарын өмнөд Африк; Латин Америк);
• орчин үеийн үзэл суртлын нөхцөл байдал, үзэл суртлын болон сэтгэлзүйн түүхийн тэмцлийг судлах.

Институт гүйцэтгэдэг

• судалгаа, мэдээлэл, шинжилгээний үйл ажиллагаа;
• хүрээлэнгийн үйл ажиллагааны сэдвээр хуулийн этгээд, хувь хүмүүст зөвлөгөө өгөх;
• хуулийн этгээд, хувь хүний ​​захиалгаар хүрээлэнгийн үйл ажиллагааны сэдвээр зураг төслийн судалгааг хэрэгжүүлэх;
• оросын болон олон улсын түвшинд семинар, дугуй ширээний уулзалт, хурал, вебинар гэх мэт. хүрээлэнгийн судалгааны асуудлын талаар;
• зөвшөөрөлгүй боловсролын үйл ажиллагаа явуулах, янз бүрийн төрлийн нэг удаагийн хичээл (лекц, семинар) явуулах замаар эцсийн баталгаажуулалт, боловсролын баримт бичиг олгохгүй байх.

Харилцагчид:

Хууль ёсны хаяг: ОХУ, 111398, Москва, ст. Кусковская, 16 настай

Шуудангийн хаяг: 117418, Москва, Шуудангийн хайрцаг 7, ISAN.

Имэйл: [имэйлээр хамгаалагдсан]

Ойрын ирээдүйд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг чангаруулах хүчин зүйл алга. Эрх баригчдын шинэ оны өмнөхөн рублийн ханш суларч, чиг хандлага өөрчлөгдсөн тухай мэдэгдэл нь хүн амыг шинэ жилийн өөдрөг үзлээр урамшуулах хүслээс үүдэлтэй "Хүслийн жагсаалт"-аас өөр зүйл биш гэж FBK-ээс Игорь Николаев бичжээ. хувийн блог"Москвагийн цуурай" дээр.

Рублийн ханшийн уналтын үндсэн шалтгаан болсон үндсэн хүчин зүйлүүд алга болсны дараа үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн сөрөг хандлага өөрчлөгдөх болно.

- Нефтийн үнэ өсөөд эхэлсэн? Эдийн засаг сэргэсэн үү? Хориг арга хэмжээг цуцалсан уу? гэж шинжээч риторик байдлаар асууж байна. -Бүх зүйл яг эсрэгээрээ. Хэрэв дээрх сөрөг хүчинтэй хэвээр байвал чиг хандлагын өөрчлөлтийн талаар яагаад ярих вэ?

Дээр дурдсан даралтын хүчин зүйлс алга болох урьдчилсан нөхцөл байхгүй байгаа нь 2015 оны туршид рублийн ханш суларсан байгааг харуулж байна.

"Хаврын улиралд дотоодын валютын ханш нэг ам.доллар 70, бүр 80 рубльд хүрч болно" гэж шинжээч итгэлтэй байна.

Оросын эдийн засаг Николаев болон түүний Стратегийн хөгжлийн хүрээлэнгийн мэргэжилтнүүд "бүрэн хэмжээний" гэж таамаглаж байна.

Бид 9-р сард 4%-иар буурна гэсэн таамаглалаа дахин хэлж байна. Зөвхөн намар л бид 2015 оны эцсээр ДНБ 2-4%-иар буурах боломж олгосон ч сүүлийн үеийн үйл явдлуудаас харахад 2%-иар буурсан нь дэндүү өөдрөг харагдаж байгааг тодруулахад хүргэж байна. Одоо 4% дотор унах тухай ярьж байна. Хэн нэг нь хэлж болно, гайгүй, 2009 онд ДНБ 7,8 хувиар буурсан гэж байна. Энэ бүхэн үнэн, зөвхөн энэ намар бүх зүйл дууссан. Одоо бүх зүйл дөнгөж эхэлж байна" гэж Николаев дүгнэв.

Ирэх оны үр дүнгээс харахад Стратегийн шинжилгээний хүрээлэнгийн тэргүүн рублийн ханшийг өргөжүүлээгүй. Николаевын аналитик хэлтсийн хамт олон 2015 оны 12-р сард солилцооны самбар дээрх тоог урьдчилан таамаглах хүсэлгүй байна. Гэсэн хэдий ч сэтгүүлчдийн тууштай байдал өөрийн гэсэн үр дүнд хүрч байна ...

— 62 рубль/доллартай тэнцэх ханш нь зөвхөн дотоодын Urals газрын тосны үнэ 40 доллар байх боломжтой. рублийн уналт 80/USD. Энэ нь зөвхөн газрын тосны үнэ 20-30 доллар байхад л боломжтой" гэж VTB Capital шинжээчид тооцоолжээ.

"Төлбөрийн тэнцэл болон бусад макро эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн статистик мэдээнд үндэслэн валютын шударга ханш 45/доллараас бага байх болно" гэж өөрийн сангийн менежер Платон Магута хэлэв.

-Нефтийн борлуулалтын давалгаан дээр ам.долларын ханш 100 рубль давж магадгүй. Гэсэн хэдий ч 2015 онд ийм курс удаан үргэлжлэх магадлал багатай юм. Доллар 2016 онд 100 рублийн тэмдэгээс дээш арилжаалагдах болно. 2015 оны сүүлээр нефтийн үнэ 40 доллар хүртэл унасан тохиолдолд энэ түвшин урт хугацаанд бодитой байх шиг байна гэж FxPro-ийн Александр Купцикевич хэлэв.

Эдийн засгийн таамаглах агентлагийн шинжээчид нэгдүгээр сарын эхээр ам.долларын ханш 57 рубль 12 копейк болно гэж таамаглаж байна. Нефтийн үнийн өсөлт дахин сэргэж, экспортлогч компаниуд баярын дараа зах зээлд эргэн ирж байгаа нь өөдрөг байх шалтгаан юм.

Нэгдүгээр сарын сүүлчээр тус агентлагийн шинжээчид ам.долларын ханшийг 65.69 рубльд хүрнэ гэж таамаглаж байна. Тэдний таамаг еврогийн ханш 69.36, 79.76 рубль байна. 1-р сарын эхэн ба төгсгөлд тус тус. Хоёрдугаар сард хүлээгдэж буй ханш: 70.62 рубль/$ ба 82.48 рубль/€, 3-р сард - 77.15 рубль/$, 86.13 рубль/€ байна.