Өнөөгийн нөхцөл байдлыг харгалзан орчин үеийн хөрөнгө оруулагчид гадаадын фирмүүдийн гаргасан үнэт цаасыг худалдаж авах боломжгүй юм. Үүнээс болж олон хөрөнгө оруулагчид ширүүн уурлаж, асуудлыг шийдэх өөр арга замыг хайж эхлэв. Эцэст нь тэд амжилтанд хүрсэн - бусад мужуудад гаргасан хувьцааны хэрэгцээг нөхөх боломжтой хадгаламжийн бичиг бий болсон. Онцлог нь өнөөдөр ийм төлбөрийн алдар нэр нэлээд өндөр байгаа бөгөөд үүнээс гадна энэ нь байнга өсч байна.

Сүүлийн жилүүдэд урьд өмнө байгаагүй хэмжээнд хүрсэн хөрөнгийн зах зээл нь хоёр төрөлтэй байж болно.

• гадна;
• дотоод.

Татвар, валют хөрвүүлэхэд хүндрэлтэй, улс төр, эдийн засгийн тогтворгүй байдал гэх мэт олон шалтгааны улмаас зуучлагчгүйгээр гадаадын хувьцааг худалдаж авах боломжгүй гэдгийг бид саяхан олж мэдэв.

Анхаар! Анхны баримтын дүр төрх нь 1927 оноос эхтэй, учир нь тэр үед Их Британид гадаадад бонд гаргахыг хориглосон байв. Нөгөө талаар Америкийн засгийн газар өөр замаар явсан - гаднаас хувьцаа хүлээн авахад хориг тавьсан.

Тэнд "хавтрах" боломж Америкийн баримтууд гарч ирсний дараа л гарч ирсэн (өнгөрсөн зууны далан, наяад он). Тэр үед Америкийн дотоодын зах зээлд зээлийн хүү огцом буурч, үүний улмаас хөрөнгө оруулагчид асуудлыг шийдэх бүх төрлийн аргыг хайж олохыг хичээж байсан нь гайхах зүйл биш юм. Үүний үр дүнд одоогийн зах зээл дээр хэдэн арван орноос мянга мянган ийм баримт бий.

Хадгаламжийн баримт - Энэ юу вэ?

Зарчмын хувьд энэ нь хөрөнгө оруулагчид байдаг хөрөнгийн бирж дээрх хамгийн хүчирхэг хэрэгслүүдийн нэг бөгөөд хоёрдогч бондыг хэлдэг бөгөөд тусгай банкны байгууллага (хадгаламжийн газар) -аас тусгай гэрчилгээ хэлбэрээр баримт гаргадаг. Хэрэв таны гарт энэ бичиг баримт байгаа бол та гадаадын компанийн тодорхой тооны хувьцааг эзэмшдэг гэсэн үг юм.

Тайлбарласан баримт бичгийн үндсэн сортууд

Бүх хадгаламжийн бичгийг нөхцөлт байдлаар хоёр том бүлэгт хуваадаг тул тус бүрийн онцлогтой танилцацгаая.

Эндээс байгалийн асуулт гарч ирнэ: яагаад байгууллагууд ийм баримт (дэлхийн болон америк) гаргадаг вэ? Тэд нэгэн зэрэг дагаж мөрддөг хэд хэдэн зорилго байдаг, тэдгээрийг авч үзье.

1. Шинэ хөрөнгө оруулагчдыг татах боломжтой нэмэлт дүр төрхийг бий болгох. Дүрмээр бол манай гаригийн хамгийн том мужуудын банкууд төлбөрийн баримтыг гаргадаг тул маш чухал зүйл юм.
2. Дотоодын зах зээл дэх хувьцааны зах зээлийн үнийн өсөлт нь тэдний эрэлтийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх замаар.
3. Хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөөний аливаа төслийг хэрэгжүүлэх боломжийг олгодог нэмэлт хөрөнгө татах.
4. Хувьцаа эзэмшигчдийн хүрээг тэлэх, гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татах.

Үүний зэрэгцээ хадгаламжийн бичиг нь хөрөнгө оруулагчийн хувьд маш ашигтай хэрэгсэл бөгөөд энэ нь хэд хэдэн шалтгаантай холбоотой юм.

1. Тодорхой багцыг илүү сайн, илүү үр дүнтэй төрөлжүүлэх боломж бий.
2. Зах зээлийн харилцан адилгүй үйл ажиллагаатай холбоотой эрсдлийг багасгах боломж бий.
3. Хөгжиж буй орнуудын хувьцааны үнэ өсөж байгаа тул хөрөнгө оруулагч өндөр орлого олох боломжтой.
4. Эцэст нь, төлбөрийн баримт нь гадаадын тэргүүлэгч пүүсүүдэд үүд хаалгыг нээж өгдөг.

ADR ангилал

АНУ-ын хадгаламжийн бичиг хоёр үндсэн ангилалтай.

1. Ивээн тэтгэсэн.Үнэт цаас гаргагчийн хүсэлтээр гаргасан баримт бичгийн тухай ярьж байна. Дашрамд хэлэхэд, зөвхөн нэг банк энэ асуудлыг өөрөө шийдэж чадна - түүнтэй тусгай гэрээ байгуулдаг (энэ нь заавал бүртгүүлэх нөхцлүүдэд хамаарна). Эдгээр баримтууд нь дөрвөн түвшний байна: 1, 2-р - аль хэдийн гүйлгээнд байгаа хувьцааны хувьд, 2, 4-ийг шинэ дугаараар гаргасан.
2. Ивээн тэтгээгүй.Тэдгээрийг нэг болон хэд хэдэн хөрөнгө оруулагчийн хүсэлтээр гаргаж болно. Дашрамд хэлэхэд, энэ тохиолдолд асуудлыг үнэт цаас гаргагч хянадаггүй. Энэ төрлийн төлбөрийн сул тал нь зөвхөн биржийн бус зах зээл дээр арилжаалагдах боломжтой байдаг бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн амьдралыг ихээхэн хүндрүүлдэг. Ийм баримт бичигтэй гүйлгээг ихэвчлэн шуудангаар, утсаар эсвэл уулзалтаар хийдэг.

Ийм баримт олгох онцлог

Хадгаламжийн байгууллага нь зүйлд дурдсан төлбөрийн баримтыг гаргадаг байгууллага юм. Энэ нь итгэмжлэгдсэн компани эсвэл банкны байгууллага байж болно. Хэлэлцээрийг хуулийн дагуу нэгтгэхийн тулд талууд гэрээ байгуулдаг бөгөөд энэ нь гэрээний үүрэг, нарийн ширийн зүйлийг тодорхойлсон байдаг. Хувьцаа гаргасны дараа үнэт цаас гаргагч нь хадгаламж эзэмшигчид шилжүүлдэг бөгөөд тэр нь уг хувьцааг гаргаж эхэлдэг.

Анхаар! Орос улсад ийм үйлчилгээ үзүүлдэг олон банк байдаггүй - жишээлбэл Credit Suisse.

Гэсэн хэдий ч үнэт цаас гаргагчид тавигдах тодорхой шаардлагыг харгалзан үзэх шаардлагатай.

1. Хувьцааг барьцаа болгон ашиглах боломжгүй (хэрэв хадгалуулсан бол).
2. Хөрөнгийн бирж дээр хувьцааны эргэлтийг зөвшөөрөхгүй (хэрэв бид ADR-ийн асуудлыг ярьж байгаа бол).
3. Хэрэв тэдэнд хориг тавьсан бол тэдгээрийг жинхэнэ эзэмшигчид бүртгүүлэх, хадгалахад шилжүүлэхийг хориглоно.

Хэрэгслийн "мөчлөг" -ийн тухай

Хэрэв та ганцаараа эсвэл бусад хөрөнгө оруулагчдын хамт гадаадын бондыг сонирхож байгаа бол брокерт хүссэн хувьцаагаа худалдаж авахыг зааварлах хэрэгтэй. Ийм гүйлгээг хэрэгжүүлэх хоёр арга бий.

1. Хувьцаа гаргасан мужид үйл ажиллагаа явуулдаг брокероор дамжуулан.
2. Үнэт цаас гаргагчийн зах зээлд үйл ажиллагаа явуулдаг брокеруудаар дамжуулан.

Гүйлгээ дууссаны дараа хувьцааг кастодиан банкинд шилжүүлдэг. Хадгаламж эзэмшигчийн дансанд шилжүүлсний дараа үнэт цаасыг брокер руу шилжүүлж, тэр зохих ёсоор хөрөнгө оруулагчийн заасан депо руу шилжүүлдэг.

Гэхдээ брокерт АНУ-ын зах зээл дээр байхгүй ADR-ийг худалдаж авах заавар өгсөн бол худалдан авах схем нь илүү төвөгтэй харагдах болно.

1. Брокер нь үнэт цаас гаргагчтай хэлцэл хийдэг.
2. Түүний худалдаж авсан хувьцааг кастодиан банкинд шилжүүлж, АХХ олгож байгаа хадгаламжийн байгууллагын данс руу цаас бичдэг.
3. Хадгаламж эзэмшигч нь эргээд төлбөрийн баримт гаргадаг - тэдгээрийг Америкийн брокер руу шилжүүлдэг. Энэ бүхнийг тусгай клирингийн төвөөр дамжуулан явуулдаг. Энэ төвд бичиг баримтыг дараагийн гүйлгээний зорилгоор брокерт шилжүүлдэг.

Дүгнэж хэлэхэд

Үүний үр дүнд хадгаламжийн бичиг нь өнөөдөр хөрөнгийн зах зээл дээр байгаа хамгийн чухал хэрэгслүүдийн нэг бөгөөд үүнгүйгээр гадаадын хувьцаатай олон тооны хэлцэл хийх боломжгүй байсныг бид тэмдэглэж байна. Хэрэв та энэ хэрэгслийг сайн эзэмшвэл бусад нь илүү тодорхой болно. Түүнчлэн хөрөнгө оруулалтын шинэ боломжууд нээгдэнэ.

Видео - Хадгаламжийн баримтууд: Хэрэгслийн тайлбар

Хадгаламжийн бичиг нь гадаадын компанийн хувьцааг эзэмших эрхийг баталгаажуулдаг үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл юм. Хадгаламжийн төлбөрийн гол санаа нь эзэмшигчдээ үндэсний хууль эрх зүйн хүрээнээс хэтрүүлэхгүйгээр гадаад хөрөнгөтэй болох боломжийг олгох явдал юм.

Өөрөөр хэлбэл, төлбөрийн баримт барина гэдэг нь гадаадын компаниудын үнэт цаасыг шууд бусаар олж авах явдал юм. Тэдгээрийг хадгаламжийн банк гаргадаг. Эхлээд тэрээр гаргагч компанийн тодорхой тооны хувьцааг худалдаж аваад дараа нь хадгаламжийн бичиг гаргаж, хувьцаа нь өөрөө үнэт цаасны үүрэг гүйцэтгэдэг. Дараа нь төлбөрийн баримтыг хадгаламжийн банк төлөөлдөг гадаад зах зээлд эргэлддэг.

Хадгаламжийн баримт нь нэрлэсэн үнэтэй байдаг. Энэ нь тэдний гаргасан үнэт цаасны тоо юм.

Хадгаламжийн баримтыг дотоодын валютын зах зээл дээр арилжаалдаг. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдын амьдралыг хөнгөвчлөхөд хүргэдэг, учир нь худалдаж авсан хувьцаа нь эргэлтийн улсаас гарахгүй.

Компани нь аль хэдийн арилжаалагдсан хувьцаа эсвэл өрийн үнэт цаасыг гадаад арилжааны тавцан дээр гаргахыг хүссэн тохиолдолд деривативыг бичдэг. Энэ нь анхдагч зах зээлд (IPO) мөн хамаарна. Ийм хэрэгслийг шууд эсвэл дилерээр дамжуулан арилжаалдаг (лангуун дээр).

Оросын хадгаламжийн бичиг (RDR)

Хадгаламжийн банк нь ОХУ-д байрладаг бол Оросын хадгаламжийн баримтыг ашигладаг. Үнэт цаас гаргаж байгаа компани нь мөн л орос. Энэ бол аюулгүй байдал юм
өмчлөх эрхийг баталгаажуулдаг.

Худалдан авсан баримтаа гаргагчаас бодит үнэт цаас шаардах өмчлөгчийн эрхийг баталгаажуулна.

Америкийн хадгаламжийн бичиг (ADR)

Хадгаламжийн банк нь АНУ-д байрладаг бол Америкийн хадгаламжийн бичиг баримтыг ашигладаг. Тэд Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж (NYSE) эсвэл Америкийн хөрөнгийн бирж дээр арилжаалагддаг. Гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгө нь доллар, ховор евро.

Дэлхийн хадгаламжийн бичиг (GDR)

Дэлхийн хадгаламжийн бичиг (GDR) нь хадгаламжийн банк нь өөр аль ч улсад байрладаг тохиолдолд ашиглагддаг. Тэдгээрийг Европын зах зээл дээрээс худалдаж авч болно. Тухайлбал, Лондонгийн хөрөнгийн бирж дээр. Гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгө нь доллар, ховор евро.

Компанид үзүүлэх ашиг тус

Хадгаламжийн баримтыг гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татах зорилгоор олгодог. Эдгээр нь хөрөнгө оруулагчдыг гадаадын корпорациудад хөрөнгө оруулахад саад болж буй захиргааны саад тотгорыг арилгахад тусалдаг. Нэмэлт ашиг бол хувьцааны хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх явдал юм.

Хөрөнгө оруулагчийн ашиг тус

Хадгаламжийн бичиг гарч ирснээр үнэт цаасны багц автоматаар олон улсынх болж хувирдаг. Өөр нэг давуу тал нь хөрөнгийн төрөлжилт юм. Гэсэн хэдий ч хадгаламжийн төлбөрийн гол санаа нь илүү их өгөөж өгдөг эрсдэлтэй хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийх нь ашиг тус юм. Түүнтэй хамт тэрээр тогтворгүй байдлын гол шалтгаан болох гадаад зах зээл, гадаадын зохицуулагчид дахь эрсдэлтэй тулгарах шаардлагагүй болно. Гэхдээ энэ нь хөгжиж буй эдийн засгийн тодорхойгүй байдалтай холбоотой тул валютын эрсдэлээс зайлсхийх боломжгүй гэдгийг мартаж болохгүй. Нөгөөтэйгүүр, хөрөнгө оруулагч бусад гадаад валюттай харьцах доллар, еврогийн өрсөлдөхүйц ханшаас ашиг хүртэх боломжтой.

Тиймээс хадгаламжийн бичиг нь эзэмшигчдэдээ гадаадын хувьцаанд хөрөнгө оруулах, эрсдэлийг бууруулах боломжийг олгодог. Үүний дагуу тэдгээр нь таны үнэт цаасны багцад сайн нэмэлт байх болно.

Дэлхийн хадгаламжийн тэмдэглэл (Дэлхийн хадгаламжийн бичиг, БНАГУ) хэд хэдэн мужид нэгэн зэрэг гаргасан. Тэд өнгөрсөн зууны 90-ээд оны эхээр зах зээл дээр гарч ирсэн бөгөөд бараг тэр даруй хөрөнгө оруулагчдын дунд алдартай болсон. Ийм хөрөнгийг ашиглан гадаадын хөрөнгө оруулагчид ямар ч хөрөнгийн зах зээлтэй хамтран ажиллах боломжтой.

Дэлхийн хадгаламжийн бичиг гэж юу вэ

Энэ бол санхүүгийн үүсмэл хэрэглүүр, тодорхой үнэт цаасаар худалдаж авсан гэрчилгээ юм. Хөрөнгө оруулагч хөрөнгийн зах зээлд нэвтрэх боломжгүйгээс өөрөө хөрөнгө олж авах боломжгүй үед дэлхийн хадгаламжийн бичиг хэрэгтэй болдог.

Жишээлбэл, Mail.ru Group Limited компанийн хувьцаа. Оршин суугчид өөрсдөө гадаад бирж дээр үнэт цаас гаргагч бөгөөд Оросын компаниудын хувьцааг Европын бирж дээр худалдаж авахын тулд хадгаламжийн банкууд гадаадын бирж дээр арилжаалах GDR-ийг бий болгож, хөрөнгө оруулагчдад хувьцааны хүртээмжийг хөнгөвчлөх боломжийг олгодог. Эцсийн эцэст, Австри хүн Оросын хувьцааг худалдаж авахын тулд Оросын брокерт бүртгүүлэх нь хэцүү байж болно. ADR нь Лондон, Франкфуртын хөрөнгийн бирж дээр Mail.ru Group Limited-ийн хувьцааг ямар ч саадгүй, тохиромжтой валютаар арилжаалах боломжийг танд олгоно.

Дэлхийн хадгаламжийн бичиг нь Америкийнхтай олон талаараа төстэй. Гэсэн хэдий ч тэдгээрийг Баруун Европын зах зээлд илүү их ашигладаг. Хэдийгээр энэ нь нэг удаа ийм төрлийн анхны бүтээгдэхүүн байсан юм.

GDR асуудал

Хадгаламжийн бичиг олгох нь томоохон хадгаламжийн банкуудын бүрэн эрх юм. Тэд компанийн хувьцаа эзэмшдэг. GDR нь нэг хувьцаа, түүний хэсэг эсвэл бүхэл бүтэн багц хувьцаа байж болно.

Дэлхийн хадгаламжийн гэрчилгээний гол гаргагч нь сонирхсон хадгаламжийн банк юм. Энэ нь ийм баримтыг арилжаалах улс орнуудад байрладаг. Хамгийн том хадгаламжийн банкууд АНУ болон Европын хэд хэдэн оронд байрладаг.

GDR-ийн хамгийн том үнэт цаас гаргагчид нь Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup юм.

Хадгаламжийн бичиг нь хувьцаа гаргагч болон хадгаламж эзэмшигч банк хооронд байгуулсан гэрээнд үндэслэнэ. Үүнд талуудын эрх, үүргийг, тэр дундаа хөрөнгө оруулагчтай холбоотой асуудлыг тусгасан. Ийм гэрээний заалтууд нь нөхцөл, банкинд байршуулсан хөрөнгө, зардлыг хуваарилах, баримт олгох, шилжүүлэх үйл явцыг тодорхойлдог.

Тусдаа хадгаламжийн банкинд төлбөрийн баримтын зүйл болох компаниудын хувьцааг хадгалдаг. Банк эдгээр хувьцааг худалдаж аваад дараа нь тухайн банк хувьцаа эзэмшиж байгааг баталгаажуулсан баримт бичгийг гаргадаг.

БНАГУ-ын давуу болон сул талууд

GDR-ийн нэг давуу тал нь хөрөнгө оруулагч нь төлбөрийн баримтыг худалдаж авдаг бөгөөд хөрөнгийн зах зээл дээр шууд хувьцаа худалдаж авдаг хөрөнгө оруулагчтай бараг ижил эрхтэй байдаг.

Өөр нэг давуу тал нь эдгээр баримтыг арилжаалах хялбаршуулсан систем юм. Ногдол ашгийн төлбөрийг үндсэндээ ам.доллараар хийдэг бөгөөд бүх мэдэгдэл нь англи хэл дээр байна.

• Глобал Хадгаламжийн Баримтыг худалдан авах нэг чухал давуу тал нь гадаадын компаниудын хувьцааг худалдан авахад хуулийн тодорхой хязгаарлалттай байсан ч байгууллагын хөрөнгө оруулагчид худалдаж авах боломжтой байдаг.
• Нөгөөтэйгүүр, ийм баримт олгох нь тус компанид гадаадын хувьцаа эзэмшигчдийн тооны хязгаарлалтыг даван туулах боломжийг олгодог. Ийм хязгаарлалтыг тухайн хувьцааг гаргасан улсын засгийн газар тогтоож болно. Нэмж дурдахад хөрөнгө оруулагч нь янз бүрийн шимтгэл төлөх шаардлагагүй бөгөөд энэ нь жилд 35 суурь оноо (гадаадын хувьцааг шууд худалдаж авах үед) хүрдэг.

Чухал давуу тал Дэлхийн хадгаламжийн бичигЭрэлт нийлүүлэлт нь хувьцааны орлого үүсгэх, цуцлах замаар зохицуулагддаг тул тэдгээр нь хөрвөх чадвартай байдаг. Гэсэн хэдий ч, гаргагчийн валют нь төлбөрийн баримтыг илэрхийлсэн валютаас өөр (ихэнхдээ ам.доллар) байвал GDR нь тодорхой валютын эрсдэлтэй байдаг.

Баримт бичиг олгох гэрээ байгуулж байгаа компаниудын хувьд хамгийн чухал ач холбогдолтой зүйл бол зорилтот зах зээлд оролцох оролцоог нэмэгдүүлэх, мөн хөрөнгө оруулагчдын баазыг өргөжүүлэх, ингэснээр гадаадын хөрөнгө оруулалтыг нэмэгдүүлэх явдал юм.

Хадгаламжийн баримтын зах зээл

Бусад деривативын нэгэн адил зах зээлийн эрэлт, нийлүүлэлтээс хамааран хадгаламжийн бичиг үүсгэж, устгаж болно. Баримтыг үүсгэсний дараа үнэт цаас гаргагчийн хувьцааг худалдан авч, хадгаламжийн банкны дансанд байршуулж, дараа нь шинэ хувьцаанд Глобал хадгаламжийн бичиг олгоно. Хадгаламжийн баримтыг хүчингүй болгох явцад хөрөнгө оруулагч банкинд буцааж өгдөг бөгөөд энэ нь эргээд төлбөрийн баримтыг хүчингүй болгодог.

Дэлхийн хадгаламжийн бичгийн үнэ цэнийг юу тодорхойлдог вэ?Юуны өмнө энэ нь GDR-ийн тоог үндсэн хувьцааны тоонд харьцуулсан харьцаагаар тодорхойлогддог орлогын тооноос хамаарна. Энэ харьцаа нь үндсэн хувьцааны үнэ цэнэтэй холбоотой GDR-ийн үнэ цэнээс хамаарч ихээхэн ялгаатай байж болно.

Ихэнх GDR-ийн үнэ цэнэ нь хувьцааны үнэтэй өрсөлдөхүйц байдаг. Үндсэндээ ийм баримт 7-20 ам.долларын үнэтэй байдаг. Баримт бичгийн үнэ оновчтой хэмжээнээс хэт их зөрүүтэй байвал

эрэлт нийлүүлэлтийг тэнцвэржүүлэх, хадгаламж эзэмшигчийн банкнаас тогтоосон хязгаарт үнэ цэнийг буцаах зорилгоор шинээр ДНБ-ыг бий болгох буюу одоогийн байгаагийн тоог цөөрүүлэх. Тиймээс өсөн нэмэгдэж буй эрэлтийг хангахын тулд илүү олон хадгаламжийн бичиг бий болгож, эрэлт буурвал ДНБ-ын илүүдэл хасагдана.

GDR-ийн үнэ цэнэд хөрөнгийн зах зээл дээрх үнийн саналтай ижил хүчин зүйл нөлөөлдөг - компанийн үндсэн үзүүлэлтүүд, шинжээчдийн зөвлөмж, зах зээлийн нөхцөл байдал.

Дэлхийн төлбөрийн баримтууд одоогоор дараах зах зээл дээр арилжаалагдаж байна.

• Лондонгийн хөрөнгийн бирж;
• Люксембургийн бирж;
• NASDAQ-Дубай;
• Сингапурын бирж;
• Хонконгийн хөрөнгийн бирж.
• Франкфуртын хөрөнгийн бирж

Компаниуд хэд хэдэн хүчин зүйл дээр үндэслэн нэг эсвэл өөр биржийг сонгодог. Жишээлбэл, тодорхой зах зээлд хөрөнгө оруулагчид энэ компанийг илүү сайн мэддэг, түүнд итгэдэг гэж удирдлага үздэг. Мөн тус биржийг сонгосон нь тус улсад хөрөнгө оруулагчдын бааз илүү өргөн болсонтой холбоотой байж болох юм. Люксембургийн хөрөнгийн бирж дээр төлбөрийн баримт анх гарч ирсэн тул ихэнх GDR-ийг арилжаалдаг. Нэмж дурдахад эдгээр бирж дээр GDR-ийг бүртгүүлэх нь илүү хямд бөгөөд хялбар байдаг.

Хөрөнгө оруулагчийн GDR худалдан авах онцлог

Нэг буюу өөр дэлхийн хадгаламжийн бичиг худалдаж авахын тулд хөрөнгө оруулагч нь брокерт хүсэлт илгээдэг. Сүүлийнх нь эргээд аль хэдийн үүсгэсэн баримтыг худалдаж авах, эсвэл GDR худалдаж авах шаардлагатай компанийн хувьцааг худалдаж авах боломжтой (үүнд хөрөнгө оруулагчийн улсад байрладаг брокер нь үнэт цаас гаргагчийн улсад байрладаг брокертой холбоо барьж болно). Хоёр дахь тохиолдолд үнэт цаас гаргагчийн улсын брокер нь хадгаламжийн банк руу хувьцаагаа илгээдэг.

Хөрөнгө оруулагчийг төлөөлж буй брокер нь үнэт цаас гаргагчийн зах зээл дээр тодорхой тооны хувьцаа худалдаж авсан тухай хадгаламжийн банкинд мэдэгдэнэ. Үүний дараа хувьцаа нь хадгаламжийн банкинд очдог бөгөөд энэ тухай брокерт мэдэгддэг. Сүүлийнх нь хадгаламжийн бичиг олгох үйлчилгээний төлбөрийг хөрөнгө оруулагчаас авдаг.

Хөрөнгө оруулагчийн GDR худалдах онцлог

Хадгаламжийн бичиг зарахын тулд хөрөнгө оруулагч нь брокердоо зохих зааварчилгааг өгдөг. Хэрэв хөрөнгө нь брокерт биш, харин хөрөнгө оруулагчид байгаа бол түүнийг брокерт шилжүүлэх ажлын гурван өдөр байна.

Брокер нь төлбөрийн баримтыг арилжаалагдаж буй зах зээл дээр худалдах, эсвэл хасаж, компанийн гаргасан энгийн хувьцаанд хөрвүүлэх боломжтой. Хэрэв брокер төлбөрийн баримтаа бирж дээр зарж байгаа бол үнэт цаас гаргагчийн зах зээл дээр брокерын холбогдох үйлчилгээг ашиглаж болно.

Хэрэв тэр баримтыг устгахаар шийдсэн бол түүнийг устгахаар хадгаламжийн банк руу илгээж, энгийн хувьцаа гаргах зааварчилгааг өгдөг. Энэ тохиолдолд бүх зардлыг хөрөнгө оруулагч өөрөө төлдөг.

Хэрэв та алдаа олсон бол текстийн хэсгийг тодруулж, товшино уу Ctrl+Enter.

Өдрийн мэнд, арилжааны блогын уншигчид. арилжаачдад гадаадын компаниудын хувьцааг арилжаалах боломжийг олгодог арилжааны хэрэгсэл бөгөөд хөрөнгө оруулагчид ч ногдол ашиг хүртдэг. Эдгээр үнэт цаас нь хөрөнгийн бирж дээр чөлөөтэй арилжаалагддаг, худалдан авах, худалдах, мөн энгийн хувьцааны нэгэн адил өмч, эрхтэй. Ерөнхийдөө орчин үеийн санхүүгийн ертөнц даяаршил руу тэмүүлж байгаа бөгөөд хадгаламжийн бичиг нь энэ зорилгод хүрэх хүчирхэг хэрэгсэл юм.

1927 онд Их Британи Британийн компаниудын хувьцааг улсын хилээр бүртгэх, экспортлохыг хязгаарлах үед хадгаламжийн бичиг АНУ-д анх гарч ирсэн. АНУ-ын зах зээл дээр арилжаа хийж буй хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачдад гадаадын хувьцаанд хөрөнгө оруулах боломжийг олгох үүднээс хадгаламжийн бичиг баримтыг санал болгож, нэвтрүүлсэн.

Энэ яаж болдог вэ? Жишээлбэл, та АНУ-ын брокерт нээлттэй данстай бөгөөд АНУ-ын оршин суугч биш компанийн хувьцааг худалдаж авахыг хүсч байна. Та худалдан авах захиалгаа брокер руугаа илгээх хэрэгтэй бөгөөд тэр нь таны сонирхож буй компани байгаа улсад байрлах брокер руу шилжүүлэх болно. Тэр таны заасан шаардлагатай тооны хувьцааг худалдаж аваад эдгээр үнэт цаасыг хадгалах үндсэн үүрэг бүхий кастодиан банкинд өгдөг.

Цаашилбал, кастодиан банк нь танд зориулж худалдаж авсан бүх хувьцааг АНУ-д байрладаг хадгаламжийн банкны дансанд шилжүүлдэг. Тэрээр тодорхой мөнгөн тэмдэгт бүхий хадгаламжийн бичиг гаргаж, жишээлбэл 1 хадгаламжийн бичиг нь 100 хувьцаатай тэнцэх бөгөөд таны брокер руу илгээдэг бөгөөд тэр нь эргээд таны захиалгыг гүйцэтгэдэг. Жишээлбэл, та 1000 ширхэг хувьцаа худалдаж авсан бол таны балансад 10 хадгаламжийн бичиг байх болно.

Үнэндээ энэ бүхэн тайлбарласан шиг удаан үргэлжлэхгүй. Баримт нь зах зээл хадгаламжийн баримтаар аль хэдийн ханасан бөгөөд тэд энэ урт гинжийг тойрч гараа сольж байгаа явдал юм.

Жишээлбэл, хэрэв та гадаадын 1000 ширхэг хувьцааг худалдаж авахыг хүсч байгаа бол зуучлагч тань өгөгдсөн үнээр ижил хэмжээгээр зарах хүсэлтэй өөр хүнийг олох нь гарцаагүй. Тэр өөр улс руу өргөдөл гаргах шаардлагагүй гэх мэт.

Хадгаламжийн баримт нь бирж болон биржийн бус зах зээл дээр эргэлддэг. Сүүлийнх нь тэднийг "ягаан жагсаалт" гэж нэрлэгддэг жагсаалтад оруулсан бөгөөд эдгээр нь холбогдох байгууллагуудаас (жишээлбэл, SEC) маш хязгаарлагдмал хяналттай байдаг. Биржүүд, тухайлбал: NYSE, NASDAQ, AMEX нь хувьцаанд хатуу хяналт тавьж, сонгон шалгаруулах шалгууртай бөгөөд энэ нь хадгаламжийн бичигт ч хамаатай. Энд үнэ төлбөргүй арилжаалагдах боломжтой, дэлхийн хэмжээний, найдвартай гадаадын компаниуд бүртгэлтэй.

Хадгаламжийн баримтын төрлүүд

1. American (ADR) - Америкийн хадгаламжийн банкуудаас гадаадын компаниудын хувьцаанд зориулж гаргасан. АНУ-ын хамгийн том хадгаламжийн банкууд: Bank of New-York, Citigroup, Morgan Stanley. Өнөөдөр NYSE, NASDAQ, AMEX биржүүд дээр 500 орчим хадгаламжийн бичиг арилжаалагдаж байгаа бөгөөд хэрэв та "ягаан хуудас"-ыг харгалзан үзвэл тэдгээрийн тоо 1500 орчим болно.
2. Глобал (GDR) - дэлхийн хэд хэдэн улсын хадгаламжийн банкууд гаргадаг. Европын хамгийн том хадгаламжийн банк бол Deutsche Bank юм.

Хадгаламжийн бичиг ямар үүрэг гүйцэтгэдэг, арилжааны эрсдэл

Компани бүр бизнесээ өргөжүүлэх, илүү өрсөлдөх чадвартай бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг бий болгохын тулд нэмэлт хөрөнгө босгохыг хүсдэг. Үүний тулд улсынхаа хөрөнгийн бирж дээр эргэдэг хувьцаа гаргадаг. Гэхдээ эдгээр хувьцаа гадаадын хөрөнгө оруулагчдын дунд эрэлттэй байгаа бол энэ боломжийг ашиглаж яагаад болохгүй гэж. Эдгээр зорилгын үүднээс хадгаламжийн баримтыг бий болгодог.

Жишээлбэл, Оросын Yandex компани 2011 онд Америкийн NASDAQ платформ дээр бүртгэлтэй байсан. Түүний хувьцааг энд ADR хэлбэрээр толилуулж байна. Үүний үр дүнд олон тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт орж, Yandex-ийн олон ажилчид саятан болжээ.

Хадгаламжийн баримтын худалдаачинд ямар ашигтай вэ?

1. Та арилжаа хийх нэмэлт хэрэгслийг авах болно.
2. Гадаадын компаниудын хувьцаанд нэвтрэх. Өөр брокер хайх эсвэл өөр биржээр дамжуулан арилжаа хийх шаардлагагүй. Хадгаламжийн баримтын тусламжтайгаар та дэлхийн брэндтэй гадаадын хамгийн нэр хүндтэй компаниудтай танилцах боломжтой болно.
3. Багцыг илүү өргөн төрөлжүүлэх, үүний дагуу эрсдэлийн хяналтыг илүү уян хатан болгох.
4. Хадгаламжийн баримтыг гаргасан улсын мөнгөн тэмдэгтээр, жишээлбэл, АНУ - ам.доллараар арилжаалдаг.
5. Та саналын эрх, ногдол ашиг төлөх зэрэг энгийн хувьцаанд байгаа бүх давуу эрх, эрхийг хүлээн авна.

За, одоо арилжааны эрсдэлийн талаар ярилцъя. ADR нь хувьцаатай яг адилхан арилжаалагддаг тул энд онцгой зүйл байхгүй. Үүний дагуу тэд ижил эрсдэлтэй байх болно.

Энэ дэлхийн олон зүйлийн нэгэн адил хадгаламжийн бичиг нь нарийн төвөгтэй үйл явцыг хялбарчлах зорилгоор зохион бүтээгдсэн (энэ тохиолдолд бид хувьцааны эргэлтийг хялбаршуулах гэсэн үг юм). Энэхүү лайф хакерыг (өнөөдөр ярих моод) анх 1927 онд Их Британийн засгийн газар тус улсаас үндэсний компаниудын хувьцааг экспортлоход хязгаарлалт тогтоох үед хэрэглэж байжээ. Үүний хариуд Английн хувьцаанд мөнгөө ямар ч үнээр хамаагүй оруулах гэсэн зальтай америк хөрөнгө оруулагчид хадгаламжийн бичиг гаргаж иржээ. Дашрамд дурдахад, хувьцааныхаа төлөө аль болох олон америк доллар авахыг эрмэлздэг Британийн хувьцаат компаниудын зальтай менежерүүд үүнд ихээхэн хувь нэмэр оруулсан.

Тэд энэ байдлаас гарах ямар арга замыг олсон бэ? Хувьцааг гадагш гаргаж болохгүй шүү дээ. Хувьцааг Британид үлдээгээрэй, гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн тэдгээрийг тусгай кастодиан банкинд хадгалдаг бөгөөд энэ нь эргээд тэдэнд баримт бичгийг гаргадаг (хэн ч төлбөрийн баримтыг экспортлохыг хориглоогүй). Ийнхүү аз жаргалтай Америкийн хөрөнгө оруулагчид гартаа ийм баримт (хожим нь хадгаламжийн газар гэж нэрлэдэг) байсан бол Британийн компаниудын хувьцааг бүрэн эзэмшиж, компанийн удирдлагад санал өгөх, хүлээн авах зэрэг бүх үр дагавартай байв.

Илүү нарийвчлалтай хэлэхэд, хадгаламжийн бичиг ашиглан гадаадын компаниудын хувьцааг худалдаж авах схем нь дараах байдалтай байна.

1. Та найздаа n-р тоогоор гадаадын хувьцаа худалдаж авах захиалга явуулна.
2. Танай брокер таны сонирхож буй компани байгаа улсын хамтрагчтайгаа холбогдож, таны захиалгыг түүнд шилжүүлдэг.
3. Гадаадын брокер захиалсан тооны хувьцааг худалдан авч, өөрийн улсад байрлах тусгай кастодиан банкинд хадгалуулахаар шилжүүлдэг.
4. Кастодиан банк өөрт шилжүүлсэн хувьцаагаа танай улсад байгаа хадгаламжийн банкны дансанд байршуулдаг.
5. Хадгаламжийн банк нь таны захиалсан тооны хувьцааг эзэмших эрхийг баталгаажуулсан хадгаламжийн бичиг олгоно.

Үнэн хэрэгтээ таны хувьд энэ нь таны эх орондоо ердийн хувьцаа худалдаж авахаас ялгаатай биш юм, учир нь тэд аль хадгаламжийн газарт байх нь ямар ялгаатай вэ, эдгээр хувьцааны эзэмшигч нь бүх хуулийн дагуу. чи хэвээрээ байгаарай.

Үнэн хэрэгтээ дээр дурдсан хадгаламжийн бичгээр хувьцаа авах журам нь өнөөдөр ихэнхдээ энэ баримтыг энгийн худалдан авалтаас эхэлдэг. Үнэн хэрэгтээ тэдний нэлээд хэсэг нь зах зээлд аль хэдийн гарсан бөгөөд бусадтай адил худалдаа эрхэлдэг.

Хадгаламжийн баримтын төрлүүд

1927 оноос хойш энэ санхүүгийн хэрэгсэл дэлхий даяар өргөн тархсан. Өнөөдөр тодорхой тооны хувьцаанд хадгаламжийн бичиг авах нь гүйцэтгэлийн хялбар байдлын хувьд эдгээр ижил хувьцааг худалдаж авахаас бараг ялгаагүй юм.

Валютын зах зээл дээр эргэлддэг хадгаламжийн бичиг, биржээс гадуур эргэлддэг (биржийн бус зах зээл дээр) баримтуудыг ялгах шаардлагатай. Биржийн бус зах зээл дээр тэд "ягаан жагсаалт" гэж нэрлэгддэг жагсаалтад орсон бөгөөд зохицуулах байгууллагуудын хяналт сул байдаг. Валютын зах зээл дээр эсрэгээрээ бүх хадгаламжийн бичиг нь хатуу хяналтанд байдаг тул найдвартай байдлын дээд зэрэгтэй байдаг.

Америкийн хадгаламжийн бичиг (ADR)

Энэ өгүүллийн эхэнд дурдсанчлан, энэ төрлийн хадгаламжийн бичиг нь түүхэн дэх анхных юм. Эцсийн эцэст, Америкийн хөрөнгө оруулагчдад Британийн хувьцааг худалдан авах боломжийг олгох үүднээс 1927 онд Америкийн хадгаламжийн бичиг (ADRs) бий болсон юм.

ADR-ийг Америкийн хадгаламжийн банкуудад байршуулдаг. Тэдний 95 гаруй хувь нь АНУ-ын гурван том банкинд (Bank of New York, Citibank, J.P. Morgan Chase) төвлөрдөг. Бүх ADR-ийг АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтээр үнэлдэг.

Америкийн Хадгаламжийн баримтын дөрвөн үндсэн дэд зүйл байдаг бөгөөд тэдгээрийг Америкийн боломжит хөрөнгө оруулагчийн найдвартай байдлын түвшингээр нь хуваадаг.

Ивээн тэтгэгээгүй ADR. Энэ төрлийн ADP-ийг гаргасан үнэт цаас гаргагч компаниуд АНУ-ын стандартын дагуу хувьцаа эзэмшигчиддээ тайлагнахгүй байх эрхтэй. Ийм баримтын үнэ харьцангуй бага байдаг (энэ нь эрсдэл өндөр, хөрвөх чадвар багатай холбоотой).

АДРИ. Энэ нь ивээн тэтгэсэн төлбөрийн эхний (хамгийн доод) түвшин юм. SEC стандартын дагуу үнэт цаас гаргагчийн компанийн хамгийн бага тайлагналыг хангадаг. Эхний түвшний ADR-ийг хамгийн том арилжааны тавцан дээр арилжаалах боломжгүй, гэхдээ шаардлагатай бол тэдний түвшинг дараагийн түвшинд хүртэл нэмэгдүүлэх боломжтой.

ADRII. Энэ түвшинг олж авахын тулд үнэт цаас гаргагч нь SEC-ийн бүх стандартыг дагаж мөрдөх ёстой бөгөөд GAAP-ийн хамгийн бага тайланг (20-F маягтын тайлан) өгөх ёстой. Энэ түвшин нь төлбөрийн баримтыг АНУ-ын томоохон хөрөнгийн биржид (NYSE, NASDAQ гэх мэт) эргэлдүүлэх эрхийг олгодог.

ADRIII. Энэ нь үнэт цаас гаргагч компаниас SEC болон GAAP-ын бүх стандартыг дагаж мөрдөхийг шаарддаг хамгийн дээд түвшин юм. Энэ түвшний баримт нь хамгийн найдвартай, хөрвөх чадвартай гэж тооцогддог тул харьцангуй өндөр үнэтэй байдаг.

Дэлхийн хадгаламжийн бичиг (GDR)

Энэ төрлийн хадгаламжийн бичиг нь нэг улсад биш, хэд хэдэн улсын зах зээлд эргэлдэж чаддагаараа өмнөхөөсөө ялгаатай. Энэ төрлийн хадгаламжийн бичиг нь Европын орнуудад өргөн хэрэглэгддэг. Нэг ийм баримт нь эзэмшигчдээ нэг хувьцааны бутархай хэсгийг болон хэдэн ч хувьцааг хоёуланг нь авах эрхтэй.

Оросын хадгаламжийн баримтууд (RDRs)

RDR гэсэн ойлголт анх удаа харьцангуй саяхан буюу 2007 онд гарч ирсэн. Мөн өөрийн эзэмшигчид гадаадын үнэт цаас гаргагч компанийн тодорхой тооны хувьцаа болон энэ эрхтэй холбоотой бүх урамшуулал (компанийн удирдлагад санал өгөх эрх, ногдол ашиг) авах эрхийг олгодог.

2010 онд Русалын (компани нь Британийн Жерси аралд бүртгэлтэй) хувьцааны анхны RDR-ийг MICEX дээр арилжаалж эхэлсэн. ОХУ-ын Сбербанк тэдний хувьд хадгаламжийн банкны үүрэг гүйцэтгэсэн.

Хадгаламжийн баримт ашиглах үед худалдаачин авах ашиг тус

Хувьцааны хадгаламжийн бичиг гаргаж байгаа үнэт цаас гаргагч компанид ямар давуу талтай болох нь ойлгомжтой. Тус компани хувьцааныхаа зах зээлийг гадаадын хөрөнгө оруулагчдын зардлаар нэмэгдүүлж байна. Гэхдээ энэ санхүүгийн хэрэгслийг ашиглан худалдаачин ямар давуу талтай вэ:

1. Нэгдүгээрт, хадгаламжийн бичиг нь арилжаачинд гадаад хувьцааны гүйлгээ, бүх төлбөр тооцоог хийхдээ төлбөрийн баримт биш, харин эдгээр хувьцааг өөрөө эзэмшдэг байсантай харьцуулахад ихээхэн хялбаршуулдаг.
2. Үнэн хэрэгтээ хадгаламжийн бичиг нь хувьцааны бүх давуу талтай бөгөөд бусад зүйлээс гадна дэлхийн хэмжээний гадаадын компаниудын хувьцааг эзэмших боломжийг олгодог.
3. Худалдаачин өөрийн мэдэлд санхүүгийн нэмэлт хэрэгслийг авдаг бөгөөд энэ нь түүнд арилжаа хийх боломжийг ихээхэн хэмжээгээр өргөжүүлэх боломжийг олгодог.