Investicinio patrauklumo vertinimo rodikliai. Įmonės investicinio patrauklumo analizė. Išsamus vertinimo metodas

Investicinis patrauklumas

1. Investicinio patrauklumo samprata ir jos komponentai

2. Investicinio patrauklumo nustatymo metodai

3. Ekonomikos sektorių patrauklumas investicijoms

4. Įmonių investicinis patrauklumas

Regioninės plėtros procesai šiuolaikinėje Rusijoje lemia regiono investicinio patrauklumo laipsnį vidaus ir užsienio potencialiems investuotojams. Investuotojų susidomėjimas investuoti į projektus Rusijos Federacijos teritorijoje yra tiesiogiai susijęs su įvairių regioninės ekonomikos posistemių išsivystymo lygiu. Investuotojo vietos pasirinkimas konkrečiam turtui priklauso nuo daugelio veiksnių. Teisingas ir objektyvus jų įvertinimas lemia projekto įgyvendinimo ir veikimo efektyvumą visais jo gyvavimo ciklo etapais. Neturėdami savo arsenale formalizuotų analitinių priemonių situacijai įvertinti tuose regionuose, kuriuose potencialiai galėtų būti objektas, investuotojai dažnai sprendimus dėl jo įgyvendinimo vietos priima remdamiesi subjektyviu konkretaus regiono investicinio patrauklumo suvokimu.

Dabartiniame vystymosi etape būtina atsižvelgti į pasaulines tendencijas stiprinti nacionalinių ir regionų ekonomikų integraciją, laisvą investicinio kapitalo judėjimą ir dėl to potencialių investuotojų suinteresuotumą įgyvendinti įvairius projektus. Rusijos Federacija. Šiuo metu reikalinga išsami, gerai susisteminta informacija apie Rusijos Federacijos regionų ekonominę, finansinę, socialinę-politinę būklę, kuria galėtų pasinaudoti potencialūs investuotojai. Akivaizdu, kad ši informacija turi būti gauta iš patikimų šaltinių, įvertinta naudojant šiuolaikinius analizės metodus ir modelius bei pateikta potencialiam vartotojui patogia forma.

Ekonominėje literatūroje labai dažnai įvardijamos tokios sąvokos kaip „investicinis klimatas“ ir „investicinis patrauklumas“. Negalime su tuo sutikti, nes... Investicinis klimatas apima ir investicinį patrauklumą, ir investicinį aktyvumą, nulemtą kapitalo investicijų, tenkančių vienam regiono gyventojui, apimties, investicijų apimčių kitimo tempo ir kt.

Investicinis klimatas apima objektyvius šalies ar regiono pajėgumus (investicinį potencialą) ir investuotojo veiklos sąlygas (investicijų riziką). Investicinis potencialas – tai objektyvių prielaidų investicijoms suma, priklausanti tiek nuo sričių ir investicijų objektų prieinamumo ir įvairovės, tiek nuo ekonominės „sveikatos“. Regioninis investicinis klimatas yra socialinių ir ekonominių santykių sistema, kuri formuojasi veikiant įvairiems tarpusavyje susijusiems procesams makro-, mikro- ir regioniniame valdymo lygmenyse ir sudaro prielaidas tvarių investavimo motyvų atsiradimui.

Investicinis patrauklumas- tai investicijoms palankių veiksnių visuma, kuri apibūdina regiono investicinį klimatą ir išskiria šį regioną iš kitų.

Regiono investicinį patrauklumą (klimatą) lemia investicinis potencialas ir investavimo rizika.

Regiono investicinis potencialas– Tai yra regiono ekonominės plėtros potencialas. Investicijų potencialas atsižvelgia į regiono pasirengimą gauti investicijas su atitinkamomis kapitalo saugumo ir pelno investuotojams garantijomis. Jį sudaro šie komponentai, t.y. privatūs potencialai:

Ištekliai ir žaliavos (pagrindinių gamtos išteklių rūšių balansinių atsargų svertinis vidurkis);

Darbo jėga (darbo ištekliai ir jų išsilavinimo lygis);

Gamyba (bendrasis regioninis produktas);

Inovatyvus (fundamentaliojo, universitetinio ir taikomojo mokslo išsivystymo lygis, akcentuojant jo rezultatų įgyvendinimą regione);

Institucinis (rinkos ekonomikos institucijų išsivystymo laipsnis);

Infrastruktūra (regiono ekonominė ir geografinė padėtis bei jo infrastruktūros aprūpinimas);

Finansinis (regioninių įmonių mokesčių bazės apimtis ir pelningumas);

Vartotojas (bendra regiono gyventojų perkamoji galia).

Investavimo rizika- tai yra kapitalo praradimo tikimybė (galimybė).

Investavimo rizika apskaičiuojama pagal šiuos komponentus:

Ekonominė rizika (regiono ekonominės plėtros tendencijos);

Finansinė rizika (regiono biudžeto ir įmonės finansų balanso laipsnis);

Politinė rizika (gyventojų politinių simpatijų pasiskirstymas pagal praėjusių Seimo rinkimų rezultatus, vietos valdžios autoritetas);

Socialinė rizika (socialinės įtampos lygis);

Aplinkos rizika (aplinkos taršos lygis, įskaitant radiaciją);

Kriminalinė rizika (nusikalstamumo lygis regione atsižvelgiant į nusikaltimų sunkumą);

Įstatyminė rizika (teisinės sąlygos investuoti į tam tikras sritis ar pramonės šakas, atskirų gamybos veiksnių panaudojimo tvarka). Apskaičiuojant šią riziką, naudojamas federalinių ir regioninių įstatymų ir taisyklių, susijusių su investicijomis, derinys.

Regionų integralinio potencialo ir integralinės rizikos analizės netikslumai naudojant šią metodiką daugiausia siejami su potencialo ir rizikos komponentų svorių (dalybių) nustatymu.

Metodikos autoriai didžiausią svorį skyrė vartotojų, darbo jėgos, gamybos potencialui, įstatyminei, politinei ir ekonominei rizikai, o mažiausiai – gamtos išteklių, finansiniam ir instituciniam potencialui bei aplinkos rizikai.

Investuotojai ypatingą reikšmę (kaip parodė apklausos) teikia darbo ir vartotojų potencialui, t.y. juos pirmiausia domina vietinės darbo jėgos kokybė ir galimybė plėsti gamybą ir pardavimąprekės.Investuotojai baiminasi regioninės rizikosdaugiauvisos teisinės ir politinės rizikos, susijusios viena su kita.

Sprendimų dėl investavimo į konkretų regioną priėmimo procesas grindžiamas išsamia informacijos apie šio regiono investicinį patrauklumą ir jo investicinio komplekso būklę analize. Dauguma pirmaujančių užsienio ir vidaus ekonomikos leidinių („Euromoney“, „Fortune“, „The Economist“, „Expert“ ir kt.), Taip pat didelės konsultacinės įmonės reguliariai stebi informaciją apie nacionalinių ir regioninių investicijų kompleksų būklę. Jos pagrindu skelbiami nacionalinių ekonomikų ir regionų investicinio patrauklumo reitingai. Tokiems reitingams sudaryti siūlomi įvairūs metodai.

Kaip pradinė informacija investicinio patrauklumo reitingams sudaryti naudojami regionų plėtros statistiniai duomenys, investicinės veiklos reglamentavimo teisės aktai, regioninių tyrimų ir apklausų rezultatai, spaudos leidiniai.

Sudarant beveik visus reitingus, vienaip ar kitaip naudojami ekspertų vertinimai. Šalies ir užsienio ekspertai dalyvauja formuojant rodiklių rinkinį, pagal kurį bus vertinamas regiono investicinis patrauklumas ir įvertinant šių rodiklių svorius gautame kompleksiniame vertinime.

1. Parinktas ir pagrįstas rodiklių rinkinys, ekspertų nuomone, tiksliausiai atspindintis regiono investicinio komplekso būklę.

2. Kiekvienam rodikliui ar vienarūšių rodiklių grupei priskiriami svoriai, atitinkantys jo (jų) indėlį į regiono investicinį patrauklumą.

3. Skaičiuojamas integralus investicinio patrauklumo vertinimas kiekvienam regionui.

Panagrinėkime keletą gerai žinomų Rusijos Federacijos regionų investicinio patrauklumo vertinimo metodų, sukurtų šalies ir užsienio ekspertų: konsultacijų agentūros „Expert“ metodiką (1 pav.) ir Banko Ekonomikos departamento metodiką. Austrijos. (2 pav.).

Verta paminėti, kad abu metodai reikalauja suformuoti pastovų rodiklių rinkinį ir reguliariai jį skaičiuoti remiantis integraliu vertinimu, apibūdinančiu regionų investicinio klimato būklę ir patrauklumą potencialiems investuotojams. Jų pranašumas yra gebėjimas atsekti ekonominių, socialinių ir kitų regioninių procesų dinamiką remiantis pastoviu kriterijų rinkiniu. Šį metodą taiko žinomos reitingų agentūros, o kai kuriais atvejais galima teigti, kad kasmet taikyti tą patį vertinimo kriterijų rinkinį yra pateisinama, nes Laikui bėgant tokie reitingai tampa universaliais rodikliais vertinant valstybių ir regioninių subjektų ekonomikos būklę. Akivaizdus sunkumas yra tam tikro vertinimo kriterijų rinkinio parinkimas ir naudojimo efektyvumo pagrindimas. Taip pat sunku interpretuoti vertinimo rezultatus. Už galutinės integralios vertės ne visada galima įžvelgti priežasties-pasekmės ryšius ir regioninio investicinio komplekso plėtros tendencijas.

Metodų išskirtinis bruožas yra tas, kad jie visi naudoja vertinimo rodiklių grupavimą pagal investavimo potencialą ir riziką. Pagrindinė problema juos naudojant – vertinimo veiksnių rinkinio formavimo ir pagrindimo sunkumai.

Mūsų nuomone, bendri esamų Rusijos Federacijos regionų investicinio patrauklumo vertinimo metodų apribojimai yra per didelis jų „stangrumas“. Vieną ar kitą metodą taikantis ekspertas neturi galimybės į vertinimo procedūrą įtraukti rengėjo pasiūlytų naujų ir/ar išimčių, veiksnių ar veiksnių grupių. Kūrėjai taip pat apriboja vartotoją standartinėmis skaičiavimo procedūromis.

Kaip matyti iš aukščiau pateiktų diagramų, reitingų vertinimo rezultatai pateikiami įvairiai.

Agentūros Expert tyrimo atveju darbo rezultatas buvo Rusijos regionų pasiskirstymo pagal investavimo sąlygas matrica, kur klasifikacija buvo įvesta vertikaliai pagal investavimo rizikos lygį, o horizontaliai – pagal investicinį potencialą. Pagal agentūros metodiką visi regionai suskirstyti į 12 grupių.

	maksimalus				sumažintas	nepilnametis
saikingai
minimumas
ekstremalus

Pagal Austrijos banko Ekonomikos departamento metodiką kiekvienas regionas gauna tris reitingus:

2. Regiono vieta Rusijos Federacijoje pagal gautą investicinio patrauklumo vertinimą.

3. Investicinės padėties regione, kaip priklausančios vienai iš 6 klasių, nustatymas.

Pagrindinis ūkio sektorių investicinio patrauklumo tyrimo tikslas – užtikrinti jų veiklos diversifikaciją, ypač realių investicijų srityje. Investicinį sprendimą priimančiam investuotojui svarbu nustatyti, kurioje pramonės šakoje konkretus investicinis projektas gali būti įgyvendintas efektyviausiai, kurios investicijų sritys turės geriausias perspektyvas ir duos didelę investuoto kapitalo grąžą.

Ekonomikos sektorių investicinio patrauklumo vertinimas ir prognozavimas vykdomas tais pačiais metodais ir ta pačia seka kaip ir makroekonominiame lygmenyje (informatyvinių rodiklių sistemos stebėjimas; analitinių rodiklių sistemos konstravimas, jų analizė ir vertinimas; investicinio patrauklumo prognozavimas) .

Vertinant ir prognozuojant ūkio sektorių investicinį patrauklumą, svarbu atsižvelgti į atskirų ūkio šakų vaidmenį šalies ekonomikoje, jų plėtros perspektyvas ir efektyvumą, valstybės paramos šiai plėtrai laipsnį, investicijų rizikos lygį. būdingas įvairioms pramonės šakoms, ir kitus sintetinius (apibendrinančius) rodiklius. Kiekvienas iš sintetinių rodiklių vertinamas pagal jo analitinių komponentų visumą, kurios apskaičiavimas grindžiamas statistiniais duomenimis ir prognoziniais įverčiais.

Vertinant pramonės efektyvumo lygį, kaip analitinį rodiklį galima imti naudojamo turto pelningumo lygis. Jis apskaičiuojamas kaip pelno iš produkcijos pardavimo (arba balansinio pelno) ir visos panaudoto turto sumos santykis. Be to, reikia atsižvelgti į infliacijos veiksnį, produktų ir pelno apmokestinimo politiką, kaštų lygį, produktų pardavimo kainas ir kitus veiksnius..

Pramonės, kaip vieno iš svarbiausių investicinio patrauklumo vertinimo kriterijų, plėtros perspektyvos tiriamos remiantis pelningumo ir rizikos rodikliai, privatizavimo kryptys, įkainiai ir formos, produkcijos eksporto potencialo lygio ir jų kainų apsaugos nuo importo lygio įvertinimas, pagamintos produkcijos apsauga nuo infliacijos ir kt..

Pramonės plėtros perspektyvų lygis vertinamas naudojant šiuos analitinius rodiklius:

Pramonės svarba ekonomikoje (faktinės ir prognozuojamos produkcijos dalys BVP, atsižvelgiant į struktūrinius ūkio pertvarkymus);

Pramonės atsparumas ekonominiam nuosmukiui visoje ekonomikoje (pramonės gamybos apimties ir šalies BVP dinamikos santykio rodikliai);

Socialinė ūkio šakos reikšmė (užimtų darbuotojų skaičiaus rodiklis);

Augimo perspektyvų užtikrinimas savo finansiniais ištekliais (kapitalinių investicijų apimtis ir dalis iš nuosavų pramonės lėšų, nuosavo kapitalo dalis naudojamame turte).

Vertinant ir prognozuojant ūkio šakų investicinį patrauklumą, svarbu į juos atsižvelgti gyvavimo ciklas, susidedantis iš 5 fazių:

1. Gimimo fazė apibūdina iš esmės naujų prekių ir paslaugų rūšių kūrimą ir diegimą, kurių poreikis sukelia naujų įmonių kūrimą, kurios vėliau sudaro savarankišką pošakį, o vėliau ir pramonės šaką. Šiam etapui būdingos didelės investicijų apimtys, minimalus pelnas ir dividendų už akcijas nebuvimas.

2. Augimo fazė susijęs su vartotojų pripažinimu naujų prekių rūšimis ir sparčiu jų paklausos augimu. Šio etapo metu sparčiai investuojama, auga įmonės pelnas, išleidžiamos akcijos, o dividendai dažnai išmokami papildomų akcijų pavidalu.

3. Išsiplėtimo fazė yra laikotarpis nuo didelio naujų įmonių skaičiaus augimo pramonėje iki šio augimo stabilizavimosi. Šiame etape investicijos į naujas statybas tęsiasi, tačiau didžioji dalis investicijų nukreipiama į esamų gamybinių patalpų plėtrą, stabilizuojasi naujų įmonių skaičiaus augimas, tęsiasi naujų akcijų emisija, pradedami mokėti dividendai pinigais. . Tačiau pagrindinė dividendų politikos kryptis šiuo laikotarpiu yra dividendų mokėjimas papildomų akcijų forma, esamų akcijų padalijimas.

4. Brandos fazė lemia didžiausios prekių paklausos laikotarpį pramonėje, gerinant gaminių kokybines charakteristikas. Pagrindinę investicijų apimtį nukreipiate į įrangos modernizavimą ir gamybos techninį pertvarkymą. Tai vienas ilgiausių pramonės gyvavimo ciklo etapų. Nuolatinės paklausos prekėms, kurioms nedaro įtakos mokslo ir technologijų pažanga, brandos fazė yra paskutinė gyvavimo cikle (pavyzdžiui, žemės ūkio gamyba, žaliavų pramonė ir kt.). Brandos fazės pramonės šakų įmonės gauna didžiausią pelną, moka didelius dividendus pinigais.

5. Nuosmukio fazė užbaigia pramonės gyvavimo ciklą ir apibūdina laikotarpį, kai smarkiai sumažėjo produktų paklausa dėl naujų pramonės šakų, kurių prekės pakeičia pasenusias, plėtros. Paprastai šis etapas būdingas pramonės šakoms, kurių produkcijai didelę įtaką daro mokslo ir technologijų pažanga.

Pramonės gyvavimo ciklo etapų kaita daugiausia siejama su ūkio struktūrinio pertvarkymo politika, kuria siekiama supažindinti su naujausiais mokslo ir technologijų pasiekimais, užtikrinti savo produkcijos konkurencingumą pasaulinėje rinkoje, gerinti pusiausvyrą. ekonomikos, spartesnė eksporto potencialą didinančių pramonės šakų plėtra, socialinės gamybos orientacijos didinimas, energijos intensyvumo mažinimas., tarpsektorinio bendradarbiavimo plėtra ir kt.

Galutinis ūkio šakų investicinio patrauklumo vertinimo ir prognozavimo rezultatas yra jų grupavimas ir reitingavimas pagal patrauklumo laipsnį.

Paskutinis investicinės rinkos tyrimo etapas – įmonių, kaip galimų investicinių objektų, investicinio patrauklumo analizė ir įvertinimas. Tokį vertinimą investuotojas atlieka siekdamas nustatyti kapitalo investicijų į naują statybą, esamų įmonių plėtrą, rekonstrukciją ar techninį pertvarkymą, alternatyvių privatizavimo objektų parinkimą, priimtinų investicinių projektų į nekilnojamąjį turtą paiešką, akcijų pirkimą pagrįstumą. individualių įmonių ir kt.

Vyksta įmonės plėtra nuosekliai laike įvairių savo veiklos produktų ciklų derinyje. Šį Ciklą galima suskirstyti į laikotarpius su skirtingomis apyvartomis ir pelnu: vaikystė (nedidelis apyvartos augimas, neigiami finansiniai rezultatai); jaunimas (spartus apyvartos augimas, pirmas pelnas); branda (lėtesnis apyvartos augimas, maksimalus pelnas); senatvės (krenta apyvarta ir pelnas). Nustatyta, kad bendras įmonės gyvavimo ciklas yra maždaug 20-25 metai, po kurių ji nustoja egzistuoti arba atgimsta naujais pagrindais su naujais savininkais ir vadovais.

Įmonės gyvavimo ciklo samprata leidžia identifikuoti įvairias jos plėtros metu iškylančias problemas ir įvertinti investicinį patrauklumą.

Vaikystės metuĮmonė susiduria su išlikimo problemomis daugiausia pinigų srautų sunkumų pavidalu, kai reikia rasti trumpalaikes finansavimo priemones, taip pat investicijų šaltinius ateities plėtrai. Mano jaunystės laikais pirmasis pelnas leidžia įmonei persiorientuoti nuo pelningumo prie ekonomikos augimo. Dabar ekonomikos augimui palaikyti reikia vidutinės trukmės ir ilgalaikių šaltinių. Brandos metuĮmonė iš savo gamybinio, techninio ir komercinio potencialo stengiasi išgauti maksimalų pelną. Galimybė savarankiškai finansuoti yra gana reikšminga. Atsižvelgiant į prekių senėjimą, įmonių vadovai turi rasti naujų plėtros galimybių per pramonės investicijas ar finansiškai dalyvaudami, pavyzdžiui, kitos įmonės veikloje. Tokiu atveju vyksta laipsniškas įmonės pertvarkymas į holdingą, t.y. finansinėje įmonėje, užsiimančioje vertybinių popierių portfelio valdymu.

Patraukliausiomis investicijoms laikomos įmonės, kurios auga pirmaisiais dviem savo gyvavimo ciklo etapais. Brandos stadijos įmonės patrauklios investicijoms ir ankstyvaisiais laikotarpiais, kol nepasiekiamas aukščiausias ekonomikos augimo taškas. Ateityje investuoti patartina, jei įmonės produkcija turi gana dideles rinkodaros perspektyvas, o investicijų į modernizavimą ir techninį perstatymą apimtys yra palyginti nedidelės ir investuotos lėšos gali atsipirkti per trumpiausią įmanomą laiką.. Senatvėje investuoti, kaip taisyklė, netikslinga, išskyrus tuos atvejus, kai numatoma didelio masto produktų diversifikacija ar įmonės perprofiliavimas. Tuo pačiu, palyginti su nauja statyba, galima šiek tiek sutaupyti investicinių išteklių.

Įmonės gyvavimo ciklo etapas nustatomas atlikus dinamišką kelių pastarųjų metų gamybos apimties, viso turto, nuosavo kapitalo ir pelno rodiklių analizę. Pagal jų kitimo greitį galima spręsti apie įmonės gyvavimo ciklo etapą. Didžiausi rodiklių augimo tempai būdingi paauglystės ir ankstyvos pilnametystės etapams. Rodiklių stabilizavimas vyksta galutinės brandos stadijoje, o mažėjimas - senatvėje.

Vertinant įmonių investicinį patrauklumą, reikia atlikti ir jų veiklos finansinę analizę. Jo tikslas – įvertinti numatomą investuotų lėšų pelningumą, jų grąžos laiką, taip pat nustatyti reikšmingiausias investavimo rizikas finansinių pasekmių požiūriu.

Įmonės finansinės veiklos vertinimas atliekamas analizuojant tarpusavyje susijusių rodiklių, apibūdinančių finansinės veiklos efektyvumą strateginių verslo tikslų, įskaitant investicinius, atitiktį, sistemą. Svarbiausi rezultatai, apibūdinantys taktinių ir strateginių įmonės plėtros tikslų vienovę, atskleidžiami analizuojant turto apyvartą, kapitalo pelningumą, finansinį stabilumą ir turto likvidumą.

Investicinis patrauklumas – tai pelno lygis, kurį verslininkas gauna iš investuoto kapitalo. Pajamų dydį lemia investicijų negrąžinimo galimybė, todėl investuotojui svarbiausia, kad įmonė būtų konkurencinga, išlaikytų optimalius augimo tempus, investicinė veikla.

Remiantis tuo, įmonės investicinio patrauklumo analizė ir vertinimas yra viena iš svarbių ekonominių sąvokų, kurią geriau nagrinėti kaip savarankišką užduotį pritraukti lėšų plėtrai. Kiekviena įmonė turėtų plėtoti veiklą patrauklumui didinti.

Įmonės patrauklumas investicijų požiūriu – tai savybių rinkinys, apibūdinantis įmonę įvairiais aspektais:

• komercinė;
• gamyba;
• vadybinis;
• finansinės.

Visos šios charakteristikos apibūdina pagrindą, kuriuo remiantis priimamas sprendimas investuoti į įmonę ar ne. Tai yra, pagrindinė užduotis esant įtemptai konkurencijai yra išanalizuoti organizacijos investicinį patrauklumą ir vėlesnį jo didinimą.

Investicinio patrauklumo analizės objektai:

1. Investicijų reikalaujantis projektas.
2. Tiesiogiai veikianti įmonė.
3. Industrija.
4. Regionas, šalis.

Investicinio patrauklumo efektyvumo analizės tikslai pasiekti:

• nustatyti įmonės būklę dabartyje ir ateityje;
• formuoti žingsnius įmonės veiklai gerinti;
• investicijų plėtra ir patrauklumo investicijoms didinimas.

Investicinio patrauklumo analizė išsprendžia šias problemas:

1. Tyrinėja socialinius ir finansinius objekto parametrus, kiek jiems reikia investicijų.
2. Identifikuoja investicijų pagrįstumo įtaką lėšų antplūdžiui ir vėlesniam objekto tobulinimui.
3. Rengia priemones objekto veiklai gerinti ir investicijoms pritraukti.
4. Nustato rodiklius, turinčius įtakos investavimo į nagrinėjamą objektą galimybėms.
5. Stebi investicijų pagrįstumą ir savalaikiškumą.

Svarbu! Organizacijos patrauklumas investicijoms priklauso nuo daugybės veiksnių, pirmiausia nuo asmeninės investuotojo nuomonės ir jo lūkesčių bei sandorio specifikos.

Ką svarbu suprasti studijuojant

Metodologiniai investicinio patrauklumo analizės metodai yra šie:

1. Vidinės aplinkos tyrimas.
2. Išorinės aplinkos tyrimas.

Investicinių projektų ir įmonių investicinio patrauklumo analizė susideda iš:

• bendras organizacijos techninės įrangos tyrimas;
• gaminamų prekių asortimento nustatymas;
• gamybos pajėgumų analizė;
• rinkos tyrimai, kur įmonė veikia;
• valdymo sistemos analizė;
• gamybos kaštų struktūros tyrimas;
• pelno lygis ir jo panaudojimo būdai;
• tiria organizacijos finansinę padėtį.

Investicinio patrauklumo analizės metodai apima tokių svarbių rodiklių tyrimą:

1. Turto apyvarta. Investicijos pagrįstumą daugiausia lemia tai, kaip greitai investicija pasisuks veiklos metu.
2. Kapitalo grąža. Vienas iš tikslų investavimo procese – išlaikyti pakankamai aukštą pelno lygį.
3. Finansinis stabilumas. Tai leis nustatyti investuoto kapitalo investicinės rizikos rodiklius ir nustatyti optimalią investiciją į dabartinę veiklą.
4. Turto likvidumas. Ši analizė leis nustatyti, ar investicinis objektas per trumpą laiką galės padengti savo skolas.

Svarbu! Organizacijos patrauklumas investicijų požiūriu priklauso nuo išorinės aplinkos: kaip vystosi pramonė ir regionas; konkurencinė aplinka. Todėl regionų investicinio patrauklumo analizė yra tokia pat būtina, kaip ir pačios įmonės tyrimai.

Ekonominiai rodikliai gelbsti

Remiantis anksčiau aptartais rodikliais, investicinio patrauklumo analizė sudaro sąlygas gautiems rezultatams:

• jis atsižvelgia į visas investuojančiajam svarbiausias aplinkos ypatybes;
• parodo norimą investuoto kapitalo pelningumą;
• rodiklis yra palyginamas su investicijų kaina.

Taip suformuoti įmonės investicinio patrauklumo analizės metodai suteiks investuotojui galimybę:

1. Identifikuokite optimaliausią investavimo objektą.
2. Griežtesnė lėšų vartojimo ir naudojimo kontrolė.
3. Jei reikia, nedelsdami pakoreguokite investavimo procesą.

Vienas iš pagrindinių investicinio patrauklumo rodiklių yra optimalus nuosavo kapitalo arba skolintų išteklių lygis. Jo kaina aiškiai parodo likvidumo ribą, kurią įmonė turi užtikrinti, kad išlaikytų savo rinkos kainą.

Investicijų pelningumas apskaičiuojamas taip: K1=P/I

Kur:

• K1 – ekonominis komponentas, įtrauktas į organizacijos investicinio patrauklumo analizę, skaičiuojamas vieneto trupmena;
• I – investuotų lėšų suma;
• P – analizuojamo laikotarpio pajamų lygis.

Jei duomenų apie investuotą kapitalą nėra, investicijų pagrįstumui analizuoti imamas ilgalaikio turto pelningumas, nes šis rodiklis parodo anksčiau investuotų lėšų pagrįstumą: Si = N / Fi

Kur:

• Si yra rodiklis, parodantis investavimo į i-ąjį objektą galimybes;
• Фi – objekto ištekliai;
• N – užsakymo vertė. Koeficiento patikimumas priklauso nuo jo lygio.

Rodikliai, darantys spaudimą

Įmonės investicinio patrauklumo analizė susideda iš vieno iš svarbiausių rodiklių – investavimo rizikos – tyrimo.

Jį sudaro šios veislės:

• prarasto pelno rizika. Sukelta bet kokios netiesioginės žalos, kuri gali atsirasti, jei neatliekamas koks nors veiksmas;
• pelno sumažėjimo rizika. Atsiranda, jei mažėja pajamų iš indėlių, akcijų, paskolų lygis;
• nuostolių rizika.

Į investicinio patrauklumo analizę įtraukti rodikliai yra vieni svarbiausių:

• ištekliai;
• gamybinė ir technologinė;
• legalus;
• infrastruktūra;
• eksporto potencialas;
• verslo kontaktai ir reputacija.

Šie veiksniai apibūdina analizės objektą iš įvairių pusių, parodydami jo patrauklumą investicijoms.

Investicinio patrauklumo analizė taip pat tiriama pagal šiuos rodiklius:

• neformalus (gera valia, analizės objekto valdymo išsilavinimo lygis);
• formalioji (analizė atliekama remiantis oficialiomis tyrimo objekto finansinėmis ataskaitomis).

Svarbu! Pagrindinis šaltinis, leidžiantis nustatyti investicijos patrauklumą, yra jos finansinės ataskaitos.

išvadas

Pasirodo, esminė investicinio patrauklumo analizė yra investicijų efektyvumo nustatymas.

Įmonės, turinčios optimalų patrauklumo lygį, išsiskiria:

• gerai išvystyta rinkodaros politika;
• efektyvią valdymo sistemą, kuria siekiama didinti įmonės vertę;
• kompetentingas pozicijas rinkoje.

Jei patrauklumas yra mažesnis nei vidutinis, tada įmonė:

• mažai galimybių gauti kapitalo prieaugio;
• neraštingas esamos gamybos ir rinkos teikiamų galimybių naudojimas.

Organizacijos, kurioms investicinio patrauklumo efektyvumo analizė parodė jo nebuvimą, yra nepatrauklios investicijoms, nes investicijos nepadidės, o tik laikinai išlaikys įmonę.

Padidinti patrauklumą investicijoms:

1. Kokybinių transformacijų taikymas įmonės ir gamybos valdymo sistemoje.
2. Gamybos perskirstymas į kitas rinkai reikalingas sritis. Tai suteiks galimybę pagerinti įmonės įvaizdį, sukurti jai naujų privalumų.

Investuotojui, kaip ir vadovui, rūpi ne tik įmonės investicinio patrauklumo dabartiniu ar praėjusiu laikotarpiu analizė, bet ir rodiklio dinamika ateityje.

Tai leis:

1. Pasiruoškite galimiems pokyčiams (sunkumams) ir imkitės reikiamų priemonių.
2. Rodiklio augimo laikotarpiu išnaudoti galimybes gauti papildomų paskolų, plėsti gamybos pajėgumus, pakeisti pasenusias technologijas, didinti įmonės ekonominį aktyvumą.

Tai yra, esami įmonės analizės metodai vertinimo objektu ima valdymo sistemą įmonėje.

Investicinis patrauklumas yra neatsiejama pramonės šakos (įmonės, projekto) charakteristika plėtros perspektyvų, investicijų grąžos ir investicijų rizikos lygio požiūriu.

Visų pirma, pažymėtina, kad nėra vieno požiūrio vertinant įmonių investicinį patrauklumą. Kiekvienas investuotojas taiko savo metodus ir metodus. Šioje finansinės analizės srityje tarp mokslininkų vis dar vyksta karštos diskusijos apie tai, kuris metodas yra geresnis. Šiuo atžvilgiu atrodo pagrįsta apsvarstyti kuo daugiau skirtingų požiūrių ir palyginti juos tarpusavyje.

Yra trys pagrindinės įmonių investicinio patrauklumo vertinimo metodų grupės:

1. Metodai, pagrįsti išorinės informacijos apie įmonę analize (vadinamieji rinkos požiūris). Jie vertina tik bendrovės akcijų rinkos vertės pokyčius ir išmokėtų dividendų dydį. Šis požiūris vyrauja tarp akcininkų, leidžiančių jiems apskaičiuoti savo investicijų į įmonę efektyvumą.

2. Vidinės informacijos analize pagrįsti metodai (vadinamieji apskaitos metodas). Jie naudoja apskaitos duomenis, tokius kaip pelnas ar pinigų srautai. Šį metodą renkasi buhalteriai ir finansų specialistai, nes analizei naudojamus duomenis galima nesunkiai gauti iš tradicinių apskaitos ataskaitų.

3. Metodai, pagrįsti tiek išorinių, tiek vidinių veiksnių analize (vadinamieji kombinuotas požiūris). Klasikinis kombinuoto požiūrio pavyzdys yra koeficientas, lyginant akcijų kainą su pelnu vienai akcijai (Price pelnings ratio, PER) – rodiklį gana dažnai naudoja akcijų rinkos analitikai ir investicijų valdytojai.

1. Rinkos požiūrisĮmonių investicinio patrauklumo analizė dažniausiai grindžiama šiais rodikliais.

1.1. Bendra akcininkų grąža (TSR) – Tai pajamos, kurias akcininkas gauna tam tikrą laikotarpį, per kurį jam priklauso konkrečios įmonės akcijos. Šis koeficientas (procentais) apskaičiuojamas taip:

, (105)

čia P 1 – vienos akcijos kaina laikotarpio pabaigoje, P 0 – vienos akcijos kaina laikotarpio pradžioje, D – per laikotarpį išmokėti dividendai.

Pavyzdžiui, jei „ABC Company“ akcijų kaina buvo 2,00 USD metų pradžioje ir 2,20 USD metų pabaigoje, o per metus išmokėti dividendai buvo 0,20 USD, tada bendrovės TSR būtų tokia: Taigi investicijų į ABC akcijas grąža. įmonė per metus siekė 20 proc. Bet kaip galime nustatyti, ar tai per daug, ar per mažai? Paprastai tam reikia išanalizuoti investicijų į kitų įmonių akcijas pelningumą. Jei kitų įmonių akcijų vidutinis TSR nagrinėjamais metais buvo 30 proc., tai akivaizdu, kad investicijų į ABC akcijas grąža nėra labai didelė. Ir atvirkščiai, kai vidutinis TSR yra 10%, investicija į ABC akcijas būtų laikoma gana patrauklia.

TSR galima suskirstyti į du komponentus – akcijų kainos grąžos CG ir dividendų grąžos DY.

CG rodo augimo procentą per tam tikrą laikotarpį. Nors pelnas iš kylančių akcijų gali atrodyti kaip „nerealizuotas“ pelnas, tą „nerealizuotą“ pelną visada galima paversti tikrais pinigais parduodant akcijas už didesnę kainą.

DY – rodiklis, ypač populiarus tarp vertybinių popierių rinkos analitikų. Analitikai paprastai teikia pirmenybę įmonėms, kurių DY vertės didesnės.

Be akivaizdžių privalumų, aprašytas investicijų į įmonės akcijas efektyvumo skaičiavimo metodas turi ir trūkumų.

Pirmiausia. TSR yra santykinis matas, rodantis investicijų grąžos procentą, o ne grąžos dydį, todėl naudojant TSR tam tikrose situacijose gali būti priimti netinkami sprendimai.

Kas yra pelningiau investuoti 90 tūkstančių dolerių su 20% investicijų grąža ar 100 tūkstančių dolerių su 19% grąža? Dauguma investuotojų pirmenybę teiks antrajam variantui, nors TSR požiūriu pirmenybė teikiama pirmajam variantui.

Antra, TSR neatsižvelgiama į bet kokiai investicijai būdingą riziką. Pavyzdžiui, viena įmonė prisiėmė daug rizikos, norėdama gauti daugiau pajamų, o kita įmonė gavo mažiau pajamų, tačiau taip pat prisiėmė mažiau rizikos. Šiuo atveju sunku pasakyti, kuri įmonė buvo efektyvesnė. Atsakymas į šį klausimą priklauso nuo individualaus investuotojo noro prisiimti tam tikrą riziką, kad gautų norimą investicijų grąžą.

Trečia, TSR vertė labai priklauso nuo to, kuris etalonas pasirenkamas. Kuo mažesnė pradinė akcijų kaina, tuo didesnė TSR.

1.2. Pridėtinė rinkos vertė (MVA). Šis rodiklis apskaičiuojamas taip:

MVA=įmonės rinkos vertė – įmonės įdėtas kapitalas

Taigi, jei įmonės rinkos vertė yra 50 mln. USD, o panaudotas kapitalas – 30 mln. USD, MVA bus 20 mln. USD.

Taigi MVA yra skirtumas tarp įmonės rinkos vertės (akcijų kaina padauginta iš akcijų skaičiaus) ir įdarbinto kapitalo vertės (nuosavas kapitalas plius ilgalaikė skola). Šiuo atveju naudojamas kapitalas atspindi įmonės pritrauktas investicijas, o rinkos kapitalizacija apibūdina šių investicijų panaudojimo efektyvumą rinkos dalyvių požiūriu. Jei įmonė moka dividendus, tai MVA neturėtų keistis, nes abi lygties dalys sumažės tokia pačia išmokėtų dividendų suma.

MVA, viena vertus, verčia vadovus siekti didinti įmonės rinkos kapitalizaciją, kita vertus, vadovai yra priversti stebėti ir nuosavo kapitalo dydį (ty sekti į įmonę investuotas lėšas). Tuo pačiu metu šį rodiklį sunku naudoti dėl šių priežasčių:

Remiantis šiuolaikinėmis apskaitos taisyklėmis, daugelis įmonės nematerialiojo turto lieka neapskaityti arba į jį atsižvelgiama, tačiau jo vertė yra nereali. Toks turtas apima prekių ženklus, licencijas, įmonės pavadinimą, reputaciją, aukštos kvalifikacijos darbo jėgos prieinamumą ir kt. Tuo pačiu įmonės rinkos kapitalizacija labai priklauso nuo tokio turto ir įsipareigojimų vertės įvertinimo;

Paprastai turtas balanse apskaitomas jo istorine savikaina (įsigijimo kaina). Tuo pačiu metu, jei turtas buvo įsigytas prieš keletą metų, jo istorinė vertė gali neatitikti dabartinės vertės;

Įmonės vadovai gali manipuliuoti turto ir įsipareigojimų balansinėmis vertėmis taip, kad padidėtų MVA vertė.

1.3. Vidutinės svertinės kapitalo išlaidos (WACC). Paprastai įmonės investiciniams projektams finansuoti naudoja ir savo, ir skolintas lėšas. Skirtumas tarp jų yra toks:

1. Skolintos lėšos nekeičia įmonės nuosavybės struktūros ir neturi įtakos strateginei projekto kontrolei ir operatyviniam valdymui.

2. Skolintų lėšų pritraukimas padidina įmonės įsipareigojimų nevykdymo riziką, o tai gali sukelti nemokumą ir bankroto grėsmę.

3. Palūkanos už paskolą mokamos nuo apmokestinamojo pelno ir taip mažina mokesčio bazę. Dividendai savininkams mokami iš grynojo pelno, apmokėjus visus išteklius, kurių savikaina pagal įstatymą negali būti priskirta gaminių (paslaugų) savikainai, ir patenkinti įmonės investiciniai poreikiai. Todėl paskolų pritraukimas, kaip taisyklė, įmonei kainuoja pigiau nei finansavimas iš savo lėšų.

Taigi skolinio kapitalo panaudojimas didina pinigų srautus ir tuo pačiu padidina investicijų riziką. Nustatant investicinio projekto kapitalo kainą, būtina atsižvelgti į įvairių finansavimo šaltinių panaudojimą.

Vidutinė svertinė kapitalo kaina (priimtina diskonto norma finansuojant investicinį projektą) iš įvairių šaltinių gali būti gaunama pasvėrus skirtingų kapitalo šaltinių kainą pagal šių šaltinių dalį bendroje investicinių išteklių apimtyje.

čia r d – skolinto kapitalo kaina (paskolos palūkanos), r e – nuosavo kapitalo kaina (akcininkų reikalaujama grąža), D – skolos suma, E – nuosavo kapitalo suma, t – pelno mokesčio tarifas.

Pavyzdžiui, turėtumėte nustatyti investicinio projekto palūkanų normą. Įmonė ABC projektui išleidžia 2040 tūkstančių rublių. nuosavų lėšų ir 21 060 tūkst. ima paskolą su 15% per metus. Pelno mokesčio tarifas yra 30%, nuosavybės grąža praėjusiais metais buvo 8%. Taikykime vidutinį svertinį kapitalo kainos rodiklį:

Taigi priimtina grąžos norma šiomis finansavimo sąlygomis yra 10,3% per metus.

Vidutinę svertinę kapitalo kainą investuotojai naudoja vertindami įmonės veiklą, atsižvelgdami į tam tikros rūšies veiklai būdingą riziką. Jis naudojamas ir vadybos analizei, kai vadovai priima sprendimus dėl investicijų į naują veiklą krypties arba. į naujus projektus. Priimami tik tie projektai, kurie duoda didesnę grąžą nei kapitalo kaina.

Įmonės kapitalo savikainos apskaičiavimas atliekamas keliais etapais. Pirma, būtina nustatyti įmonės kapitalo struktūrą. Antra, reikia apskaičiuoti kiekvienos įmonės kapitalo komponento savikainą, tada nustatoma vidutinė svertinė įdėto kapitalo kaina.

2. Apskaitos metodas analizuojant įmonių investicinį patrauklumą gali naudoti šiuos rodiklius.

2.1. Grynoji turto vertė (GAV). GAV apskaičiavimui naudojamas įmonės balansas. Kai kurie investuotojai šią apskaitos ataskaitą gali laikyti atskaitos tašku analizuodami įmonės vertę. Įmonės grynasis turtas apskaičiuojamas įmonės turtą sumažinant jos įsipareigojimų dydžiu. Balanse pateiktos informacijos patikimumą gali patvirtinti nepriklausomas auditorius.

Tačiau, kaip minėta pirmiau, balanse esanti informacija gali neatspindėti tikrojo vaizdo dėl šių priežasčių:

Kai kurie svarbūs turtai neįtraukiami į balansą (prekių ženklai, aukštos kvalifikacijos darbo jėga ir kt.);

Turtas dažnai nurodomas istorine (pirkimo) savikaina, o ne faktine savikaina.

2.2. Įmonės pinigų srautai. Toks įmonės vertės įvertinimo metodas naudoja informaciją, esančią kitoje apskaitos ataskaitoje – pinigų srautų ataskaitoje. Pagrindinis rodiklis čia yra įmonės gautų grynųjų pinigų suma iš pagrindinės veiklos (operacijos pinigų srautai, CFFO). Kai kurie analitikai taip pat naudoja laisvą įmonės pinigų srautą, kuris yra CFFO atėmus ilgalaikio turto įsigijimo ir kapitalo pagerinimo išlaidas.

Norėdami nustatyti įmonės vertę, analitikai prognozuoja įmonės laisvą pinigų srautą keleriems metams iš anksto. Tada šios prognozuojamos vertės diskontuojamos (paprastai WACC kaip diskonto norma) ir apskaičiuojama jų grynoji dabartinė vertė. Laikoma, kad tokiu būdu apskaičiuota įmonės būsimų pinigų srautų grynoji dabartinė vertė rodo dabartinę įmonės vertę.

Atrodo, kad įmonės generuojami pinigų srautai yra objektyvesnis įmonės veiklos rodiklis, palyginti su pelnu dėl šių priežasčių:

Manoma, kad pinigų srautų vertės yra sunkiau iškraipomos (skirtingai nuo pelno), nors yra galimybių manipuliuoti pinigų srautais;

Pinigų srautai yra jautresnis įrankis įmonės likvidumo problemoms nustatyti ir analizuoti.

2.3. Grynasis pelnas. Paprastai grynąjį pelną analitikai naudoja siekdami įvertinti įmonės veiklą santykio forma „pelnas vienai akcijai“ (EPS). Šis koeficientas suteikia naudingos informacijos įvairių įmonių akcijų savininkams, nes parodo, kiek įmonės pelno gaunama iš jų akcijų paketo. Kartais pajamos suteikia išsamesnį įmonės veiklos vaizdą nei pinigų srautai.

2.4. Likutinis pelnas. Likutinis pelnas (kartais vadinamas ekonominiu pelnu) – tai įmonės veiklos rezultatų vertinimo metodas, kai grynasis pelnas sumažinamas panaudoto kapitalo sąnaudomis (absoliučiais dydžiais).

Tarkime, kad ABC kompanija per metus gavo 250 tūkst.$ pelno prieš mokesčius ir palūkanas, be to, šiam pelnui gauti įmonė panaudojo 2 mln.$ kapitalo. Vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) ABC yra 10% per metus. Taigi įmonės likutinis pelnas bus lygus tūkstančiams dolerių.

Svarbu pažymėti, kad šiame pavyzdyje buvo naudojamas pelnas prieš palūkanas ir mokesčius, nes naudojamas kapitalas paprastai susideda iš skolos ir nuosavybės. Tačiau, jei naudojamos grynosios pajamos, skolos kapitalas turėtų būti neįtrauktas į panaudotą kapitalą, o nuosavo kapitalo kaina (nuosavo kapitalo grąža) turėtų būti naudojama vietoj WACC.

Likutinio pelno rodiklio naudojimas yra susijęs su tam tikromis problemomis:

Pelno ir panaudoto kapitalo duomenys gali būti sąmoningai iškraipyti,

Įdėtas kapitalas gali būti neįvertintas, jei turtas apskaitomas istorine savikaina;

Neatsižvelgiama į riziką, būdingą investuojant į skirtingas įmones ir skirtingus ekonomikos sektorius.

2.5. Apskaitinė investuoto kapitalo grąža (apskaitinė grąžos norma, ARR). Šis rodiklis ekonominiu turiniu ir skaičiavimo metodika yra panašus į statinį atskiro investicinio projekto investicijų grąžos rodiklį. Skaičiuojant ARR, pajamos dalijamos iš panaudoto kapitalo ir gautas procentas lyginamas su įmonės kapitalo sąnaudų procentais.

Taigi, ABC kompanijai

Problemos, kylančios naudojant ARR, yra identiškos problemoms naudojant likutines pajamas.

3. Kombinuotas požiūris į įmonės investicinio patrauklumo analizę atsižvelgiama į šiuos koeficientus

3.1. Akcijų kainos ir pelno, tenkančio vienai akcijai, santykis (kainos ir pelno santykis, PER) yra labiausiai paplitęs rodiklis, kurį investuotojai naudoja vertindami įmonės vertę. Šis rodiklis apskaičiuojamas vienos akcijos rinkos vertę padalijus iš pelno vienai akcijai (EPS) vertės.

Pavyzdžiui, jei ABC akcijos kainuoja 15 USD, o EPS vertė yra 3 USD, tada

PER parodo investicijos į įmonės akcijas atsipirkimo laikotarpį. Tai yra, PER vertė 5 rodo, kad investuotojas, įsigijęs įmonės akcijas už 15 USD, gali tikėtis, kad akcijų įsigijimo kaštai atsipirks per 5 metus. Žinoma, šiuose argumentuose esama tam tikro konvenciškumo, nes mažai tikėtina, kad įmonės EPS bus toks pat 5 metus.

Analitikai dažnai naudoja PER, kad prognozuotų būsimą įmonės akcijų kainą. Norėdami tai padaryti, prognozuojamos bendrovės pelno, tenkančio vienai akcijai, vertės padauginamos iš dabartinės PER vertės.

Taigi, pavyzdžiui, jei kitais metais tikimasi, kad EPS bus 4 USD, tada esant dabartiniam PER 5, bendrovės akcijų kaina būtų 20 USD.

Aukščiau pateiktuose skaičiavimuose daroma prielaida, kad dabartinė PER vertė kitais metais išliks nepakitusi. Bet jei yra pagrindo manyti kitaip, tada skaičiavimus galima pakeisti taip.

Tarkime, kad „ABC Company“ yra PER vertė. Vertė 5 neatitinka pramonės vidurkio 6. Jei tikimasi, kad įmonės PER pasieks pramonės vidurkį, tada prognozuojama akcijų kaina bus 24 USD, o ne 20 USD.

Vertinant investicijų į akcijas efektyvumą, būtina atidžiai išanalizuoti konkrečios įmonės PER vertės nukrypimo nuo šakos vidurkio priežastis.

Jei įmonės PER yra mažesnis už pramonės vidurkį (kaip buvo ankstesniame pavyzdyje), tai gali būti dėl to, kad įmonė pagal savo pagrindinius rodiklius atsilieka nuo kitų pramonės įmonių, arba tai, kad įmonė yra nepakankamai įvertinta. rinkoje, todėl yra geras investavimo tikslas.

Jei įmonės PER yra didesnis nei pramonės vidurkis, tai paaiškinimai gali būti tokie: įmonė savo pagrindiniais rodikliais lenkia kitas pramonės įmones arba yra pervertinta ir todėl investuoja į tokių įmonių akcijas. įmonė didelių pajamų neatneš.

Aprašyto indikatoriaus naudojimo pranašumai yra šie:

Kadangi įmonės vertės analizė atliekama naudojant pelno analizę, šis rodiklis gali būti taikomas įmonėms, kurios nemoka dividendų (sparčiai augančioms įmonėms);

Informaciją apie bendrovės akcijų kainą ir pelną vienai akcijai galima lengvai gauti iš paskelbtų ataskaitų;

Skaičiuojant PER, diskontavimas nenaudojamas, todėl skaičiavimo metodas supaprastinamas;

PER gali būti naudojamas įmonių vertei įvertinti. Norėdami tai padaryti, tokios įmonės grynasis pelnas dauginamas iš panašių įmonių, turinčių rinkos kotiraciją, PER vertės.

Tarp PER trūkumų reikėtų pažymėti:

Monetų naudojimas skaičiuojant pelną sukels analizės rezultatų iškraipymą;

Paprastai įmonės informaciją apie savo rezultatus skelbia kartą per metus – praėjus keliems mėnesiams po ataskaitų pateikimo datos. Dėl to per kitą ataskaitinį laikotarpį PER gali pasenti, remiantis praėjusių metų duomenimis, neatsižvelgiant į naujausius įmonės finansinės būklės pokyčius;

PER negali būti taikomas įmonėms, dirbančioms nuostolingai.

3.2. Rinkos kapitalizacijos ir pajamų santykis (kainos ir pardavimo santykis, PSR).Šis koeficientas yra PER modifikacija ir skaičiuojamas kaip įmonės rinkos kapitalizacijos ir ataskaitinių metų pajamų santykis. Šio santykio privalumas yra tas, kad įmonės pajamos yra gana objektyvus rodiklis, kurį sunku iškraipyti. Tačiau PSR neatsižvelgiama į įmonės pelningumo įtaką rinkos kapitalizacijai. Dvi įmonės, turinčios vienodas pajamas, gali turėti skirtingą pelną (ar net nuostolius), atitinkamai skirsis ir kapitalizacija.

3.3. Įmonės vertė (EV). Pastaruoju metu analizei įmonės akcijų kainos vis dažniau naudoja įmonės vertę, o ne rinkos kapitalizaciją. Taip yra dėl didėjančio skolinio kapitalo, kaip įmonių finansavimo šaltinio, vaidmens, o tai lemia vienodus veiklos rezultatus, bet skirtingą skolos lygį turinčių įmonių nepalyginamumą. Todėl rodikliai, skaičiuojami remiantis rinkos kapitalizacija kaip įmonės vertinimo pagrindu (PER, PSR ir kt.), neleidžia įvertinti įmonės akcijų kainos pagal kitos įmonės ar panašių įmonių grupės akcijų kainą. Norint gauti palyginamas aukščiau aprašytų rodiklių vertes, naudojama įmonės vertė, apskaičiuota kaip paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų rinkos kapitalizacijos ir įmonės skolinių įsipareigojimų rinkos vertės suma.

Nesunku pastebėti, kad iš daugybės esamų investicijų efektyvumo analizės metodų sunku išsirinkti vieną universalų, tinkantį visoms įmonėms. Kiekvienas iš aprašytų metodų turi tam tikrų privalumų ir trūkumų. Renkantis vieną ar kitą techniką, reikia įvertinti daugybę faktorių, būtent: analizės tikslus, patikimos informacijos prieinamumą, verslo, įmonės specifiką ir kt. Paprastai įmonė vertinama pagal kelis kriterijus.

Įmonės investicinio patrauklumo vertinimas yra sudėtingas procesas, kurio vieną iš elementų sudaro matematiniai skaičiavimai. Daug kas priklauso nuo subjektyvių analitikų vertinimų ir patirties.

Be pažymėtų rinkos vertės rodiklių, atsižvelgiama ir į kitus įmonės investicinio patrauklumo aspektus. Jie apima:

Produktų patrauklumas;

Personalo patrauklumas;

Inovatyvus patrauklumas;

Finansinis patrauklumas;

Teritorinis patrauklumas;

Ekologinis patrauklumas;

Socialinis patrauklumas.

Produkto patrauklumasįmonės bet kuriam investuotojui - Tai savo konkurencingumą rinkoje. Produkto konkurencingumas taip pat yra daugiamatis komponentas, susidedantis iš rodiklių, veiksnių, prielaidų ir galutinių kriterijų. Toliau pateikiami svarbiausi iš jų.

Produkto kokybės lygis - įvairių standartų laikymasis, kokybės sertifikatų prieinamumas, patikimumas, perspektyvos, gaminių „elgesys“ su vartotojais, atitikimas madai ir kt. Investuotojas taip pat gali būti suinteresuotas produkto kokybės kontrolės sistema ir jos eksploatavimo kaštais.

Kainos lygisįmonės gaminiams, jos koreliacija su konkurentų kainomis ir pakaitinių prekių kainomis.

Produktų įvairinimo lygis rodo įmonės universalumą atspindinčią koeficientų sistemą . Potencialus investuotojas domisi, kokios gaminamos produkcijos rūšys turi didžiausią paklausą rinkoje, koks gaminamos produkcijos pelningumas. Todėl produkto diversifikacijos lygis laikomas viena iš jos investicinio patrauklumo savybių.

Bendras produktų konkurencingumo ir atitinkamai jų investicinio patrauklumo rodiklis yra produkto kaina . Kadangi kaina susidaro dėl pasiūlos ir paklausos sąveikos, ji netiesiogiai išreiškia konkurencingumą, lygindama prekinės produkcijos (pasiūlos) ir parduodamos produkcijos (paklausos) savikainą.

Vertinant įmonės produktų investicinį patrauklumą, būtina išvardinti ir prekių asortimentą: jos „plotį“, „gylį“ ir „ilgį“. Asortimento „plotis“ nustatomas pagal prekių grupių skaičių. Produktų grupės „gylis“ matuojamas skirtingų produktų, kuriuos ji apima, skaičiumi. Asortimento „ilgis“ siejamas su bendru įmonės pagamintų prekių kiekiu. Tai yra grupių skaičius, padaugintas iš kiekvienos grupės produktų skaičiaus, t.y. čia kalbama apie svarbiausią požymį, atspindintį įmonės veiklos mastą.

Personalo patrauklumasįmonei būdingi trys komponentai;

1. Vadovo ir jo komandos dalykinės savybės

2. Pagrindinio personalo kokybė

3. Personalo atnaujinimo kokybė apskritai.

Vadovo ir jo komandos dalykinės savybės. Daugelis investuotojų investicinius sprendimus priima pirmiausia remdamiesi valdymo komandos kokybe. Taip yra todėl, kad didelę įtaką daro pagrindinių vadovų patirtis ir įgūdžiai įjungta ilgalaikė bet kurios įmonės plėtra. Tačiau dėl šios priežasties investuotojai ir kreditoriai didelį dėmesį skiria atskirų vadovų gebėjimų sėkmingai dirbti tam tikrame versle tyrimui ir vidinės valdymo struktūros sukūrimo kokybei, kuri turėtų užtikrinti maksimalų komandos išteklių panaudojimą.

Tirdami vadovų verslo savybes, investuotojai atkreipia dėmesį į:

Pagrindiniai vadovai;

Direktorių taryba;

Stebėtojų taryba;

Konsultantai ir kiti specialistai.

Vertinant pagrindinių vadovų kokybę, atsižvelgiama į tokias vadovo ir jo komandos verslo savybes kaip: vadovo mąstymas, jo psichologinės funkcijos, kompetencija, etinės savybės, jo požiūris į darbą, gebėjimas priimti sprendimus, paskatos ir kt. Pagrindinės lyderio savybės investuotojui yra kompetencija ir verslumas (gebėjimas mąstyti novatoriškai), o komandos – tai gerai atrinktų asmenų koordinuoti veiksmai.

Tarp pagrindinių vadovų, atliekančių investuotojo atstovavimo vaidmenį , apima:

Vadovai, priimantys sprendimus - prezidentas, direktoriai, skyrių vedėjai;

Pagrindiniai gamybos vadovai – gamybos vadovas, techninis direktorius ir kt.;

Vystymosi vadovai ir kt.

Investuotojams svarbu, kad direktorių taryboje būtų vieta potencialiam investuotojui, nes jie dažniausiai yra suinteresuoti kontroliuoti valdymą ir daryti įtaką strateginei įmonės plėtrai.

Pasitaiko atvejų, kai įmonės vadovybė nori į valdybą neįtraukti pašalinių asmenų, tačiau jų patirtis, ryšiai ar įvaizdis įmonei gali būti labai naudingi. Tokiose situacijose įprasta išeitis – sukurti stebėtojų tarybą, kuri praktiškai neturi teisinės galios, tačiau gali suteikti reikšmingą pagalbą įmonės plėtrai.

Klaidinga nuomonė apie konsultantus, kad jų reikia tik didelėms įmonėms. Tačiau aukštos kvalifikacijos specialistai turi galimybę rimtai padėti bet kokiam verslui tokiose specifinėse srityse kaip: finansai, mokesčių planavimas, teisiniai klausimai ir kt. Be to, konsultantai gali tai padaryti aukštesniu lygiu nei visą darbo dieną dirbantys įmonės darbuotojai. Konsultantų pasitelkimas gali ženkliai pagerinti įmonės įvaizdį potencialių investuotojų akyse.

Bendras investicinio patrauklumo kriterijus įmonės personalo branduolys yra aukštos kvalifikacijos darbuotojų ir specialistų dalis pramonės gamybos personalo skaičiuje. Skaičiuojant šį rodiklį, atsižvelgiama ir į įmonės personalo branduolio dinamiką.

Personalo atnaujinimo kokybė apskritai gali būti išreikštas kadro atnaujinimo dažniu. Šis rodiklis atspindi kiekybines personalo sudėties pokyčių tendencijas.

Inovatyvus patrauklumas- tai vidutinės trukmės ir ilgalaikių investicijų į inovacijas įmonėje poveikis. Inovatyvus įmonės patrauklumas yra svarbi įmonės investicinio patrauklumo sudedamoji dalis, nes daugelis investuotojų investavimo perspektyvas sieja su inovacijomis.

Vertindami inovacinį patrauklumą investuotojai dažniausiai , atsižvelgti į tai, kad yra:

Techninės gamybos plėtros strategijos, visų kitų inovacijų pagrindas;

Gamybos finansavimo programos iš įvairių šaltinių : nuosavos lėšos, valstybės ir savivaldybių biudžetai, banko ir kitos paskolos;

Nuosekli kaupiamųjų lėšų naudojimo politika įmonėje.

Norėdami tiesiogiai įvertinti naujovišką patrauklumą, jums reikia:

1. Rodiklių sistemos, tiesiogiai ar netiesiogiai apibūdinančios įmonės inovacinę veiklą, parinkimas.

2. Diferencijuotas įmonių reitingavimas pagal pasirinktų rodiklių grupavimą ir vietos nustatymą pagal jų sumą.

3. Bendrojo kriterijaus ekspresinei analizei parinkimas. Galima pasiūlyti tokias įmonės inovacinio patrauklumo rodiklių sistemas:

a) ilgalaikio turto struktūra:

Kaupiamojo fondo ir ilgalaikio turto vertės santykis;

MTEP fondo ir ilgalaikio turto savikainos santykis;

Užsienio valiutos ir ilgalaikio turto vertės santykis;

Ilgalaikių paskolų ir paskolų santykis su ilgalaikio turto savikaina . Lyginant kelių įmonių investicinį potencialą, sudaroma lyginamoji lentelė, tada, remiantis kiekvienos įmonės gautų vietų suma, atliekamas bendras įmonių investicinio potencialo reitingas.

b) ilgalaikio turto naudojimo efektyvumas;

c) techninio gamybos atnaujinimo šaltiniai;

d) pelno dalis už įmonės techninį pertvarkymą. Bendruoju įmonės inovacinio potencialo vertinimo kriterijumi galima laikyti lėšų techniniam gamybos pertvarkymui dalies grynajame pelne rodiklį. Optimalus šio rodiklio lygis gali būti laikomas šiek tiek aukštesniu nei 0,3 Jei lėšų techniniam gamybos pertvarkymui dalies grynajame pelne rodiklio reikšmė yra mažesnė nei 0,3, įmonė rizikuoja.

Finansinis patrauklumas veikia kaip pagrindinis įmonės investicinio patrauklumo komponentas. Bet kuriam investuotojui finansinis patrauklumas slypi finansinių išlaidų minimizavime ir pelno maksimizavimu, t.y. gaunant stabilų ekonominį efektą iš finansinės ir ūkinės veiklos. Jei šis poveikis nestabilus, investuojant neišvengiama finansinė rizika.

Finansinio patrauklumo rodikliai buvo aptarti aukščiau.

Įmonės teritorinis patrauklumas yra investuotojui palankios įmonės geoerdvinės padėties ir plėtros kriterijų sistema.

Įmonės teritorinį patrauklumą investuotojui pirmiausia lemia miesto ar regiono, kuriame įmonė yra įsikūrusi, makroekonominė padėtis nacionalinėje ir tarptautinėje rinkos ekonomikoje; ir, antra, mikrogeografinė įmonės padėtis mieste.

Vertindamas pirmąjį, investuotojas atsižvelgia į bendrą investicinį klimatą regione:

Socialinis-politinis stabilumas;

Ekonominio regiono plėtros perspektyvos;

Infrastruktūros išsivystymo lygis regione;

Lengvatų investuotojams sistemos plėtra (licencijų, mokesčių lengvatų, savivaldybių lengvatų organizavimas ir kt.)

Įmonės mikrogeografinę padėtį investuotojas taip pat vertina pagal kelis kriterijus:

Transporto koeficientas parodo įmonės artumą (atstumą) nuo pagrindinių transporto maršrutų, privažiavimo kelių prieinamumą prekėms ir įmonės darbuotojams pervežti;

Atstumo nuo miesto centro koeficientas apibūdina įmonės artumą (atokumą) nuo miesto centro, kur susitelkusios vietos valdžios institucijos, įvairios paslaugų komercinės organizacijos, labiausiai išplėtotas komunalinis ir prekybos bei socialinių kultūrinių paslaugų tinklas;

Žemės kaina, kuri labai priklauso nuo aukščiau nurodytų kriterijų;

Įmonės teritorijos potencialaus intensyvėjimo koeficientas yra įmonės teritorijos prisotinimas ilgalaikiu turtu, kuris lemia ekstensyvaus jos pramoninės zonos negalėjimą ir intensyvaus naudojimo poreikį organizuojant naują gamybą;

Transportavimo, pirkimo ir pardavimo išlaidų dalis gamybos savikainoje. Šį rodiklį galima laikyti rezultatu, nes jis atspindi gamybinio bendradarbiavimo (regioninio, tarpregioninio, tarptautinio) išsivystymo lygį, tiekimo stabilumą ir ritmą, ekonomiškų pristatymo maršrutų ir priemonių pasirinkimą, sandėlio patalpų kokybę, pakrovimo ir iškrovimo operacijų mechanizavimo lygis ir kt.

Įmonės aplinkosauginis patrauklumas yra daugiamatė sąvoka dėl sudėtingo aplinkos problemų pobūdžio. Įmonės patrauklumą aplinkai lemia:

Įmonės gamtinės aplinkos ekologinis patrauklumas;

Gaminamų produktų patrauklumas aplinkai;

Įmonėje gaminamos produkcijos patrauklumas aplinkai.

Visi aplinkos patrauklumo komponentai yra reglamentuojami teisės normų ir standartų. Aplinkosaugos standartai nustato leistiną taršos lygį (pavyzdžiui, didžiausią leistiną emisiją). Gaminių standartai apibūdina didžiausius kenksmingų medžiagų kiekius gaminamuose produktuose. Technologiniai standartai – tai techninių priemonių, įrangos, technologinių procesų ir kt.

Vienu ar kitu laipsniu aplinkos patrauklumas įtakoja kitus investicinio patrauklumo komponentus.

Produktų patrauklumas – gaminių kokybė pagal aplinkosaugos standartus turi įtakos jų pardavimo apimčiai.

Dėl naujoviško patrauklumo - per įmonės technologijų aplinkos apsaugos lygį.

Dėl finansinio patrauklumo – baudos ir mokėjimai už aplinkosaugos pažeidimus mažina finansinį patrauklumą.

Teritorinis ir socialinis patrauklumas – teritorijos tarša turi įtakos teritoriniam patrauklumui, taip pat gretimų mikrorajonų darbuotojų socialinėms gyvenimo sąlygoms.

Socialinis įmonės patrauklumas- tai yra galutinis kriterijus, pagal kurį investuotojas sprendžia apie įmonės, į kurią jis ketina investuoti arba jau investuoja savo lėšas, būklę. Socialinis klimatas įmonėje yra įmonės konkurencingumo, užimtumo prestižo ir patrauklumo investuotojams kriterijus. Analizuojant socialinį klimatą įmonėje, atkreipiamas dėmesys į tokias charakteristikas kaip:

Darbo sąlygos

Organizacija ir atlyginimas

Socialinės infrastruktūros plėtra.

Analizėje atsižvelgiama į socialinius investicijų rodiklius, kurie yra pagrįsti nukrypimų nuo standartinių ar pamatinių verčių stebėjimu.

Paprastai atsižvelgiama į šiuos rodiklius:

Darbo sąlygų rodiklių nukrypimas nuo sanitarinių ir higienos standartų - neigiamos vertės pareikalaus papildomų investicijų;

Produktų darbo užmokesčio intensyvumo nuokrypis nuo pramonės ar susijusių subsektorių vidurkio. Darbo užmokesčio intensyvumas apibrėžiamas kaip darbo užmokesčio fondo dalis parduodamų produktų savikainoje;

Vidutinio darbo užmokesčio įmonėje nuokrypis nuo regiono minimalaus vartotojo krepšelio.

Taigi akivaizdu, kad įmonės investicinis patrauklumas yra kompleksinė charakteristika, susidedanti iš atskirų parametrų. Reikėtų pažymėti, kad ne visi šie parametrai yra lygiaverčiai. Priklausomai nuo situacijos, vienam ar kitam investicinio patrauklumo komponentui bus teikiama didesnė reikšmė.

Vertinant įmonės investicinį patrauklumą, atsižvelgiama į šiuos aspektus: įmonės produktų patrauklumą, personalą, inovacijas, finansinį, teritorinį, socialinį patrauklumą.

Įmonės produktų patrauklumo bet kuriam investuotojui analizė yra jos konkurencingumas vidaus ir užsienio rinkose. Produkto konkurencingumas yra daugialypis rodiklis, susidedantis iš šių veiksnių:

Produkto kokybės lygio analizė – jos atitikimas vidaus ir tarptautiniams standartams, tarptautinių gaminių kokybės sertifikatų buvimas, patikimumas, ilgaamžiškumas, atitikimas madai ir kt.;

Produktų kainų lygio analizė, jo koreliacija su konkurentų kainomis ir pakaitinių prekių kainomis;

Diversifikacijos lygio analizė, tai yra įmonės universalumas, jos gebėjimas išgyventi skirtingo gaminamos produkcijos pelningumo sąlygomis.

Bendras produkto konkurencingumo ir investicinio patrauklumo analizės rodiklis yra kaina. Jis susidaro veikiant pasiūlai ir paklausai ir gali netiesiogiai išreikšti konkurencingumą juos lygindamas.

Įmonės personalo patrauklumo analizė apibūdinama trimis komponentais:

Vadovo ir jo „komandos“ dalykinės savybės;

„Personalo branduolio“ (aukštos kvalifikacijos darbuotojų) kokybė;

Personalo kokybė apskritai.

Įmonės inovacinio patrauklumo analizė – tai vidutinės trukmės ir ilgalaikių investicijų į inovacijas įmonėje poveikis. Analizuojant naujovišką įmonės patrauklumą, yra:

Techninės gamybos plėtros strategijos kaip visų kitų inovacijų pagrindas;

Gamybos investicijų programos iš įvairių šaltinių.

Dažniausiai naudojami šie rodikliai: ilgalaikio turto struktūra ir jo naudojimo efektyvumas, gamybos techninio atnaujinimo šaltiniai, pelno dalis įmonės techniniam pertvarkymui.

Įmonės teritorinio patrauklumo investuotojams analizę lemia šie veiksniai:

Įmonės nutolimas nuo pagrindinių transporto maršrutų, jungiantis miestą su kitais regionais, privažiavimo keliai kroviniams gabenti;

Įmonės atstumas nuo miesto centro, kuriame susitelkusios vietos valdžios institucijos, pirmaujančios rinkos infrastruktūros organizacijos ir kt.;

Žemės kaina, kuri iš esmės skiriasi priklausomai nuo pirmiau minėtų kriterijų.

Socialinį įmonės patrauklumą lemia šios įmonės darbuotojų socialinė apsauga. Įmonės socialinio patrauklumo rodikliu galima laikyti socialinio patrauklumo koeficientą, skaičiuojamą kaip vieno darbuotojo vidutinio atlyginimo ir racionalaus vartotojo krepšelio sąnaudų regione santykį.

Įmonės finansinio patrauklumo analizė susideda iš išlaidų minimizavimo ir pelno didinimo. Tai daugiakomponentė koncepcija, susidedanti iš daugelio rodiklių, apskaičiuotų remiantis įmonės ataskaitiniais dokumentais.

Investuotojams reikšmingiausi yra įmonės finansinės padėties rodikliai.

Vertinant įmonės finansinį patrauklumą išskiriami šie etapai:

Pirmasis etapas apima darbą su ataskaitiniais dokumentais, tokiais kaip balansas ir pelno (nuostolių) ataskaita. Jų pagrindu apskaičiuojami įvairius finansinio patrauklumo aspektus apibūdinantys rodikliai;

Antrasis etapas yra metodinis. Ją sudaro rodiklių grupavimas pagal bendruosius kriterijus. Siūlomos penkios pagrindinės įmonės finansinės padėties analizės kryptys:

1) nuosavybės struktūra;

2) likvidumo rodikliai;

3) ilgalaikio finansinio stabilumo rodikliai;

4) verslo veiklos rodikliai;

5) pelningumo rodikliai;

Trečiasis vertinimo etapas susideda iš dviejų dalių:

1) apskaičiuojant kiekvieno lyginamo rodiklio verčių suminius nuokrypio koeficientus nuo pamatinės vertės;

2) paskolos gavėjo kreditingumo klasės nustatymas.

Taigi, vertinant įmonės finansinį patrauklumą, naudojami tokie rodikliai kaip įmonės pelningumas, turto likvidumas, finansinis stabilumas.

Dabartinės būklės vertinimas turi prasidėti nuo įmonės turtinės būklės, kuriai būdinga turto sudėtis ir būklė, analizė. Kalbant apie turtinės būklės analizę, reikia turėti omenyje ne tik materialines savybes, bet ir piniginę vertę, kuri leidžia spręsti apie finansinių rezultatų investavimo į įmonės turtą optimalumą, galimybę ir tikslingumą. Įmonės turtas ir finansinė padėtis yra dvi ekonominio potencialo pusės, kurios yra glaudžiai tarpusavyje susijusios.

Turto struktūros analizė atliekama remiantis lyginamuoju analitiniu balansu, kuris apima tiek vertikalią, tiek horizontalią analizę. Turto vertės struktūra leidžia susidaryti bendrą vaizdą apie įmonės finansinę būklę. Jis parodo kiekvieno elemento dalį turte ir skolintų bei juos dengiančių nuosavybės fondų santykį įsipareigojimuose. Palyginus turto ir įsipareigojimų struktūrinius pokyčius, galima daryti išvadą, iš kokių šaltinių daugiausiai pateko naujų lėšų ir į kokį turtą šios naujos lėšos buvo investuotos.

Balanso likvidumo analizė. Svarbiausias įmonės finansinės būklės rodiklis yra jos mokumo įvertinimas, kuris suprantamas kaip įmonės gebėjimas laiku ir visapusiškai atlikti mokėjimus pagal trumpalaikius įsipareigojimus sandorio šalims.

Įmonės gebėjimas greitai išleisti iš ekonominės apyvartos lėšas, reikalingas normaliai finansinei ūkinei veiklai ir einamųjų (trumpalaikių) įsipareigojimų grąžinimui, vadinamas likvidumu. Be to, likvidumas gali būti svarstomas tiek šiuo metu, tiek ateityje.

Turto likvidumas suprantamas kaip jo gebėjimas paversti grynaisiais pinigais, o likvidumo laipsnį lemia laikotarpio, per kurį šis pakeitimas gali būti atliktas, trukmė. Kuo trumpesnis laikotarpis, tuo didesnis šios rūšies turto likvidumas.

Kalbėdami apie įmonės likvidumą, turime omenyje, kad ji turi apyvartinių lėšų, kurių teoriškai pakanka įsipareigojimams apmokėti.

Pagrindinis likvidumo požymis yra formalus trumpalaikio turto perteklius (vertė) virš trumpalaikių įsipareigojimų. Kuo šis perteklius didesnis, tuo įmonės finansinė būklė likvidumo požiūriu yra palankesnė. Jei trumpalaikio turto vertė nėra pakankamai didelė, palyginti su trumpalaikiais įsipareigojimais, įmonės dabartinė padėtis yra nestabili ir gali susidaryti situacija, kai ji neturi pakankamai pinigų savo įsipareigojimams apmokėti.

Įmonės likvidumas geriausiai apibūdinamas lyginant vieno ar kito likvidumo lygio turtą su vienokio ar kitokio likvidumo laipsnio įsipareigojimais.

Visas įmonės turtas yra grupuojamas pagal likvidumo laipsnį, tai yra pavertimo grynaisiais greitį, ir yra išdėstytas mažėjančia likvidumo tvarka, o įsipareigojimai - pagal jų grąžinimo skubumo laipsnį ir didėjimo tvarka. brandos tvarka

A 1. Likvidiausias turtas – tai visi įmonės piniginiai vienetai ir trumpalaikės finansinės investicijos (vertybiniai popieriai).

A 1 = 250 puslapis + 260 puslapis.

A 2. Greitai realizuojamas turtas – tai gautinos sumos, kurių mokėjimai numatomi per 12 mėnesių nuo atskaitomybės datos: A 2 = 240 eilutė.

A3. Lėtai parduodamas turtas – balanso 2 skirsnio turtas, įskaitant atsargas, PVM, gautinas sumas (... po 12 mėn.) ir kitą trumpalaikį turtą. A3 = 210 puslapis + 220 puslapis + 230 puslapis + 270 puslapis. Sunkiai parduodamas turtas - balanso 1 skirsnio straipsniai turtas - ilgalaikis turtas.

A 4. Ilgalaikis turtas = 190 psl.

Balansiniai įsipareigojimai grupuojami pagal jų mokėjimo skubumo laipsnį.

P1. Skubiausi įsipareigojimai – tai mokėtinos sumos: P 1 = 620 eilutė.

P2. Trumpalaikiai įsipareigojimai – tai trumpalaikės skolintos lėšos, skola dalyviams už pajamų išmokėjimą, kiti trumpalaikiai įsipareigojimai: P 2 = 610 eilutė + 630 eilutė + 660 eilutė.

P3. Ilgalaikiai įsipareigojimai yra balanso straipsniai, susiję su 4 ir 5 skyriais, t.y. ilgalaikės paskolos ir skolintos lėšos, taip pat atidėtos pajamos, rezervai būsimoms išlaidoms ir mokėjimams: P3 = 590 eilutė + 640 eilutė + 650 eilutė.

P4. Nuolatiniai arba stabilūs įsipareigojimai yra balanso 3 skirsnio Kapitalas ir rezervai straipsniai. Jei organizacija turi nuostolių, tai jie atimami: P4 = 490 p.

Balansas yra absoliučiai likvidus, jei kiekvienai įsipareigojimų grupei yra tinkamas padengimas turtu, tai yra, įmonė gali be didelių sunkumų apmokėti savo įsipareigojimus. Įvairaus likvidumo laipsnio turto trūkumas rodo galimas sunkumus vykdant įsipareigojimus. Likvidumo sąlygos gali būti pateikiamos tokia forma: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Ketvirtosios nelygybės įvykdymas būtinas, jei tenkinamos pirmosios trys, nes A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Teoriškai tai reiškia, kad įmonė išlaiko minimalų finansinio stabilumo lygį – turi savo apyvartinių lėšų (P4-A4)>0.

Tuo atveju, kai viena ar kelios sistemos nelygybės turi priešingą ženklą nei nustatyta optimaliame variante, balanso likvidumas didesniu ar mažesniu mastu skiriasi nuo absoliučios vertės. Paprastai labai likvidžių lėšų trūkumas kompensuojamas mažiau likvidžiomis.

Ši kompensacija yra tik skaičiuojamojo pobūdžio, nes realioje mokėjimo situacijoje mažiau likvidaus turto negali pakeisti likvidesnio.

Balansas absoliučiai nelikvidus, įmonė nemoki, jei yra absoliučiam likvidumui priešingas santykis:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Šiai būklei būdingas nuosavų apyvartinių lėšų trūkumas ir nesugebėjimas apmokėti einamųjų įsipareigojimų neparduodant ilgalaikio turto.

Balanso likvidumo analizė, atlikta pagal aukščiau pateiktą schemą, yra apytikslė. Išsamesnė mokumo analizė naudojant finansinius rodiklius.

Svarbiausias įmonės finansinės būklės rodiklis yra jos mokumo įvertinimas, kuris suprantamas kaip įmonės gebėjimas laiku ir visapusiškai atlikti mokėjimus pagal trumpalaikius įsipareigojimus sandorio šalims.

Mokumas reiškia, kad įmonė turi pinigų ir pinigų ekvivalentų mokėtinoms sumoms, kurias reikia nedelsiant grąžinti, apmokėti. Taigi pagrindiniai mokumo požymiai yra šie:

a) pakankamai lėšų einamojoje sąskaitoje;

b) pradelstų mokėtinų sumų nebuvimas.

Bendram įmonės likvidumo ir mokumo vertinimui naudojami specialūs analitiniai koeficientai. Likvidumo rodikliai atspindi įmonės grynųjų pinigų padėtį ir lemia jos gebėjimą valdyti apyvartinį kapitalą, ty tinkamu metu greitai paversti turtą pinigais, kad būtų galima apmokėti trumpalaikius įsipareigojimus. Užsienio ir šalies literatūroje naudojami trys pagrindiniai įsipareigojimų rodikliai, priklausomai nuo tam tikrų rūšių turto pardavimo greičio: likvidumo koeficientas arba esamo absoliutaus likvidumo padengimo nekilnojamojo turto fondais laipsnis, greitojo likvidumo koeficientas ir einamojo likvidumo koeficientas ( arba padengimo koeficientas). Visi trys rodikliai matuoja įmonės trumpalaikio turto ir trumpalaikės skolos santykį. Pirmajame koeficiente atsižvelgiama į likvidžiausią trumpalaikį turtą - grynuosius pinigus ir trumpalaikes finansines investicijas; antroje prie jų pridedamos gautinos sumos, o trečiajame pridedamos atsargos, tai yra, einamojo likvidumo koeficiento skaičiavimas yra praktiškai visos trumpalaikio turto sumos, tenkančios vienam trumpalaikės skolos rubliui, apskaičiavimas. Šis rodiklis laikomas oficialiu įmonės nemokumo kriterijumi.

Analizė leidžia nustatyti įmonės mokumą, kuris yra vienas iš kiekybinių investicinio patrauklumo matų. Įmonės mokumui apibūdinti buvo priimti keli koeficientai.

Dabartinis koeficientas parodo, ar įmonė turi pakankamai lėšų, kurias per metus galima panaudoti trumpalaikiams įsipareigojimams apmokėti. Tai yra pagrindinis įmonės mokumo rodiklis. Dabartinis likvidumo koeficientas nustatomas pagal formulę:

Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1,1)

Pasaulinėje praktikoje šio koeficiento reikšmė turėtų būti 1-2 intervale. Natūralu, kad yra aplinkybių, kai šio rodiklio reikšmė gali būti didesnė, tačiau jei dabartinis likvidumo koeficientas yra didesnis nei 2-3, tai paprastai rodo neracionalų įmonės lėšų panaudojimą. Esamo likvidumo koeficiento reikšmė žemiau vieneto rodo įmonės nemokumą.

Greito likvidumo koeficientas arba „kritinio įvertinimo“ rodiklis parodo, kiek įmonės likvidus turtas padengia trumpalaikę skolą. Greitojo likvidumo koeficientas nustatomas pagal formulę:

Kbl = (A1 + A2) / (P1 + P2) (1,2)

Likvidusis įmonės turtas apima visą trumpalaikį įmonės turtą, išskyrus atsargas. Šis rodiklis nustato, kokią mokėtinų sąskaitų dalį galima apmokėti naudojant likvidžiausią turtą, t. y. parodo, kokią įmonės trumpalaikių įsipareigojimų dalį galima iš karto grąžinti panaudojant įvairiose sąskaitose esančias lėšas, trumpalaikius vertybinius popierius, taip pat atsiskaitymų pajamas. Rekomenduojama šio rodiklio reikšmė yra nuo 0,7-0,8 iki 1,5.

Absoliutus likvidumo koeficientas parodo, kokią dalį mokėtinų sąskaitų įmonė gali apmokėti iš karto. Absoliutus likvidumo koeficientas apskaičiuojamas pagal formulę:

Cal = A1 / (P1 + P2) (1,3)

Šio rodiklio reikšmė neturėtų nukristi žemiau 0,2.

Taigi įmonės investicinis patrauklumas tiesiogiai priklauso nuo jos balanso likvidumo, o norėdama padidinti investicinį patrauklumą, įmonė turi siekti absoliutaus likvidumo ir mokumo.

Įmonės finansinis stabilumas lemia ilgalaikį (priešingai nei likvidumą) įmonės stabilumą. Tai siejama su priklausomybe nuo kreditorių ir investuotojų, tai yra su „nuosavybės – skolintų lėšų“ santykiu. Esant dideliems įsipareigojimams, kurie nėra visiškai padengti nuosavu likvidžiu kapitalu, sudaromos prielaidos bankrutuoti, jei dideli kreditoriai reikalauja grąžinti savo lėšas. Tačiau tuo pačiu investuojant skolintas lėšas galima gerokai padidinti nuosavybės grąžą. Todėl, analizuojant finansinį stabilumą, reikėtų atsižvelgti į rodiklių sistemą, kuri atspindėtų įmonės riziką ir pelningumą ateityje.

Finansiškai stabilus verslo subjektas yra tas, kuris savo lėšomis padengia investicijas į turtą (ilgalaikį turtą, nematerialųjį turtą, apyvartines lėšas), neleidžia nepagrįstų gautinų ir mokėtinų sumų, laiku apmoka savo įsipareigojimus.

Finansinio stabilumo analizės uždavinys – įvertinti turto ir įsipareigojimų dydį ir struktūrą. Tai būtina norint atsakyti į klausimus: kiek įmonė yra nepriklausoma finansiniu požiūriu, ar šio savarankiškumo lygis didėja ar mažėja, ar jos turto ir įsipareigojimų būklė atitinka finansinės ir ūkinės veiklos sąlygas? Indikatoriai, apibūdinantys kiekvieno turto elemento ir viso turto nepriklausomumą, leidžia įvertinti, ar analizuojama įmonė yra pakankamai stabili.

Vienas iš įmonės finansinio stabilumo vertinimo kriterijų yra lėšų rezervų ir sąnaudų formavimo šaltinių perteklius arba trūkumas, kuris nustatomas kaip lėšų šaltinių dydžio ir rezervų bei sąnaudų dydžio skirtumas.

Tai reiškia tam tikrų formavimo šaltinių (savo, kredito ir kitų skolintų) suteikimą, nes visų galimų šaltinių rūšių (įskaitant trumpalaikes mokėtinas sumas ir kitus įsipareigojimus) sumos pakankamumą garantuoja balanso turto ir įsipareigojimų sumos. Atsargų būklei ir sąnaudoms įvertinti naudojami balanso antrosios turto dalies straipsnių grupės „Atsargos“ duomenimis.

Be absoliučių rodiklių, finansiniam stabilumui būdingi ir santykiniai rodikliai, kuriuos galima suskirstyti į dvi grupes. Pirmoji grupė jungia rodiklius, kurie lemia apyvartinio kapitalo būklę, tarp jų:

Nuosavų lėšų koeficientas;

Materialinių atsargų aprūpinimo nuosavomis apyvartinėmis lėšomis santykis;

Nuosavų lėšų manevringumo koeficientas ir kt.

Antroji grupė apjungia rodiklius, kurie lemia ilgalaikio turto būklę ir finansinio nepriklausomumo laipsnį:

3) autonomijos koeficientas;

4) finansinės priklausomybės koeficientas;

5) įmonės nuosavybėje esančio nekilnojamojo turto santykis;

6) nuosavo kapitalo ir skolintų lėšų santykis ir kt.

Autonomijos (finansinio nepriklausomumo) koeficientas parodo nuosavo kapitalo dalį balanso valiuta. Kuo didesnė šio koeficiento reikšmė, tuo įmonė finansiškai stabilesnė. Be šio rodiklio yra finansinės priklausomybės koeficientas - jų suma lygi 1 arba 100%.

Skolintų ir nuosavybės fondų santykis (kapitalizacijos koeficientas) pateikia bendriausią įmonės finansinio stabilumo įvertinimą. Tai parodo, kokią dalį skolintos lėšos užima bendroje kapitalo struktūroje.

Pagal akcinio kapitalo manevringumo koeficientą galima spręsti, kokia nuosavo apyvartinio kapitalo dalis naudojama dabartinei įmonės veiklai finansuoti, tai yra, kokia dalis investuojama į apyvartinį kapitalą, o kokia – kapitalizuojama.

Atidėjimų nuosavomis apyvartinėmis lėšomis koeficientas apibūdina nuosavų ir skolintų lėšų santykį ir apibrėžia aprūpinimo nuosavomis apyvartinėmis lėšomis, būtinų įmonės finansiniam stabilumui, laipsnį.

Įmonės nuosavybėje esančio nekilnojamojo turto koeficientas (gamybinio turto koeficientas) parodo, kokią dalį įmonės turte užima gamybinis turtas.

Finansinio stabilumo rodiklis parodo, kokią lėšų dalį savo veikloje galime panaudoti ilgą laiką. Finansavimo koeficientas parodo, ar įmonė gali suteikti paskolas ir skolintis, ar yra pajėgi juos grąžinti laikotarpio pradžioje. Atsargų padengimo nuosavomis apyvartinėmis lėšomis santykis parodo, ar įmonė gali finansuoti atsargas savo apyvartinėmis lėšomis. Bendras ilgalaikio kapitalo struktūros koeficientas parodo, kokia ilgalaikio turto ir kapitalo investicijų dalis finansuojama ilgalaikiu skolintų lėšų lėšomis.

Trumpalaikės skolos koeficientas parodo, kokią įmonės lėšų dalį užima trumpalaikės skolos įsipareigojimams apmokėti. Per visą laikotarpį jis elgiasi gana stabiliai.

Ilgalaikio turto padengimo koeficientas parodo, kokia įmonės nuosavų lėšų dalimi finansuojamas ilgalaikis turtas.

Apskaičiuoti faktiniai rodikliai lyginami su standartinėmis reikšmėmis, su praėjusio laikotarpio rodikliais, su panašia įmone ir taip atskleidžiama tikroji įmonės finansinė būklė, stipriosios ir silpnosios pusės.

Įmonės verslo veiklai būdingas jos plėtros dinamiškumas ir užsibrėžtų tikslų siekimas, kurį atspindi daugybė natūralių ir kaštų rodiklių, taip pat efektyvus įmonės ekonominio potencialo panaudojimas ir rinkos plėtra. už savo gaminius.

Bet kurios įmonės veiklą galima apibūdinti įvairiais aspektais, o verslo veiklos įvertinimą kokybiniu lygmeniu galima gauti palyginus šios įmonės ir susijusių įmonių veiklą kapitalo investavimo srityje. Tokie kokybiniai, tai yra neformalizuoti kriterijai yra:

Prekybos rinkų plotis;

Produktų prieinamumas eksportui;

Įmonės reputacija, visų pirma išreikšta klientų, besinaudojančių įmonės paslaugomis, šlove.

Kalbant apie įmonės verslo veiklos analizės kiekybinį vertinimą, galima atsižvelgti į:

Pagrindinių rodiklių plano įgyvendinimo laipsnis, užtikrinant nurodytus jų augimo tempus;

Įmonės išteklių naudojimo efektyvumo lygis.

Pagrindinis vertinimo rodiklis – pardavimų apimtis ir pelnas. Šiuo atveju efektyviausias koeficientas yra tada, kai buhalterinio pelno kitimo tempas yra didesnis nei pardavimo pajamų kitimo tempas, o pastarasis didesnis už pagrindinio kapitalo kitimo tempą, t.

TR(PB) > TR(V) > TR(OK) > 100 %;

Ši priklausomybė reiškia, kad:

a) didėja įmonės ekonominis potencialas;

b) pardavimų apimtys didėja sparčiau;

c) pelnas auga sparčiau.

Antrajai krypčiai įgyvendinti galima apskaičiuoti: gamybą, kapitalo našumą, atsargų apyvartą, veiklos ciklo trukmę ir pažangiąją kapitalo apyvartą.

Bendrieji rodikliai apima išteklių našumo rodiklį ir ekonomikos augimo tvarumo koeficientą.

Išteklių produktyvumas (pagrindinio kapitalo apyvartos koeficientas) - apibūdina parduotų produktų kiekį vienam rubliui lėšų, investuotų į įmonės veiklą. Šio rodiklio augimas dinamikoje vertinamas kaip palanki tendencija.

Ekonominio augimo tvarumo koeficientas – parodo, kokiais vidutiniais tempais įmonė gali vystytis ateityje (šiuo rodikliu apibūdinamos akcinės bendrovės).

Pelningumas yra santykinis rodiklis, nusakantis verslo pelningumo lygį. Pelningumo rodikliai apibūdina visos įmonės efektyvumą, įvairių veiklos sričių (gamybos, komercijos, investicijų ir kt.) pelningumą. Jie labiau apibūdina galutinius verslo rezultatus nei pelnas, nes jų vertė parodo santykį tarp efekto ir turimų ar suvartojamų išteklių. Šie rodikliai naudojami įmonės veiklai įvertinti ir kaip priemonė investavimo politikoje ir kainodaroje.

Pelningumo rodikliai, kaip pagrindinė įmonės pelningumo charakteristika, yra svarbiausi investuotojams, nes jie apibūdina įmonės veiklos efektyvumą, taigi, netiesiogiai, ir atliktų investicijų pelningumą. Nors santykiniai pelningumo rodikliai, be abejo, investuotojui yra prioritetiniai, svarbus jau pats faktas, kad įmonė turi pelno.

Pelningumo rodiklius galima sujungti į kelias grupes:

Gamybos kaštų ir investicinių projektų grąžą apibūdinantys rodikliai;

Pardavimų pelningumą apibūdinantys rodikliai;

Kapitalo ir jo dalių pelningumą apibūdinantys rodikliai.

Produkto pelningumas ( išlaidų susigrąžinimo koeficientas ) apskaičiuojamas pagal pelno iš pardavimo prieš sumokant palūkanas ir mokesčius santykį su išlaidų už parduotą produkciją sumos santykį.

Rodo, kiek pelno įmonė gauna iš kiekvieno rublio, išleisto gaminant ir parduodant produktus. Jis gali būti skaičiuojamas atskiroms produktų rūšims ir visai įmonei. Nustatant jo lygį visai įmonei, patartina atsižvelgti ne tik į veiklos, bet ir ne veiklos pajamas bei išlaidas, susijusias su pagrindine veikla.

Panašiai nustatomas ir investicinių projektų pelningumas: gautas arba numatomas investicinės veiklos pelno dydis siejamas su investicinių išlaidų dydžiu.

Pardavimo grąža (apyvarta) apskaičiuojama produkcijos, darbų, paslaugų pardavimo pelną prieš sumokėjus palūkanas ir mokesčius dalijant iš gautų pajamų sumos. Apibūdina gamybinės ir komercinės veiklos efektyvumą: kiek pelno įmonė turi iš pardavimų rublio. Šis rodiklis skaičiuojamas visai įmonei ir atskiroms produktų rūšims.

Bendrojo kapitalo grąža apskaičiuojama pagal bendrojo pelno prieš palūkanas ir mokesčius santykį su vidutine metine viso kapitalo kaina.

Veiklos kapitalo pelningumas (pelningumas) apskaičiuojamas pagal pagrindinės veiklos pelno prieš palūkanas ir mokesčius santykį su vidutine metine apyvartinio kapitalo suma. Jis apibūdina kapitalo grąžą, įtrauktą į veiklos procesą.

Nagrinėjant įmonės pelningumą, reikėtų ištirti išvardintų pelningumo rodiklių dinamiką, plano įgyvendinimą jų lygmenyje, atlikti tarpūkinius palyginimus su konkuruojančiomis įmonėmis.

Pagal esamą metodiką, skolininko investicinio patrauklumo vertinimo kriterijus yra skaičiavimų pagrindu priskiriama „skolininko klasė“, kuriai, priklausomai nuo nominalios vertės, būdingi šie vertinimai:

I klasė - organizacijos, kurių paskolos ir įsipareigojimai yra paremti informacija, leidžiančia būti tikri dėl paskolų grąžinimo ir kitų įsipareigojimų įvykdymo pagal sutartis, turint gerą atsargą dėl galimos klaidos;

II klasė – organizacijos, demonstruojančios tam tikrą skolų ir įsipareigojimų rizikos lygį ir turinčios tam tikrą finansinių rezultatų ir kreditingumo silpnumą. Šios organizacijos dar nėra laikomos rizikingomis;

III klasė – tai probleminės organizacijos. Lėšų praradimo grėsmė beveik nekyla, tačiau visiškas palūkanų gavimas, įsipareigojimų įvykdymas atrodo abejotinas;

IV klasė - tai ypatingo dėmesio organizacijos, tk. su jais susiduriama su rizika. Organizacijos, kurios gali prarasti lėšas ir palūkanas net ir imdamosi priemonių verslui gerinti;

V klasė – didžiausios rizikos organizacijos, praktiškai nemokios.

Taigi visus įmonės investicinio patrauklumo analizės komponentus galima suskirstyti į tris grupes:

Visų pirma, investuotojas dažniausiai domisi, kas įmonėje gaminama, kur ji yra ir kiek iniciatyvūs yra jos vadovai ir darbuotojai. Todėl pradiniai investicinio patrauklumo komponentai yra produkto, personalo ir teritorijų planavimas;

Finansinė analizė išskiriama kaip pagrindinis įmonės investicinio patrauklumo analizės komponentas, nes būtent įmonės finansuose, kaip veidrodyje, pagrindiniai jos veiklos rezultatai (pelningumas, pelningumas), verslo veikla ( atsispindi kapitalo našumas, apyvartinių lėšų apyvarta) ir finansinis mokumas (likvidumo rodikliai) , nuosavų lėšų saugumas);

Įmonės novatoriškumas, konversija ir socialinis patrauklumas vertinami kaip jos plėtros perspektyvų vertinimas investuotojams. Todėl jie yra suskirstyti į atskirą grupę. Šiai dedamųjų grupei galima priskirti ir privatizavimo patrauklumą, nors pagal savo reikšmę ir prioritetą taip pat galima priskirti pirmai grupei.

Galutiniame reitingo vertinime atsižvelgiama į visus svarbiausius įmonės finansinės, ūkinės ir gamybinės veiklos parametrus (rodiklius), t.y. ūkinė veikla apskritai. Jį statant naudojami duomenys apie įmonės gamybos potencialą, jos produkcijos pelningumą, gamybos ir finansinių išteklių panaudojimo efektyvumą, lėšų būklę ir paskirstymą, jų šaltinius ir kitus rodiklius.

Kiekybinis įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas pateiktas 1.2 lentelėje.

1.2 lentelė – Įmonės investicinio patrauklumo parametrai

Kiekvienas iš 1.2 lentelėje pateiktų kriterijų, tokių kaip: produkto patrauklumas vartotojams, personalui, teritorinis, finansinis patrauklumas ir kt., vertinamas naudojant patrauklumo lygį (A – aukštas, B – vidutinis, C – žemas). Kiekvienai rodiklio reikšmei priskiriamas tam tikras balas. Aukščiausias balas turi atitikti palankiausią reikšmę, žemiausias balas – kritiškiausią. Vertės skalė atrodys taip:

A lygio koeficientai - 10 balų;

B lygio koeficientai - 6 balai;

C lygio koeficientai – 2 balai.

Maksimali skalės reikšmė – 60 balų (10*6), kur 10 – maksimalus balas už kiekvienos rodiklių grupės apskaičiuotus koeficientus; 6 - investicinį patrauklumą apibūdinančių rodiklių skaičius.

Mažiausia skalės reikšmė – 12 balų (2*6), kur 2 – minimalus kiekvienos struktūrinės grupės apskaičiuotų koeficientų balas; 6 - investicinį patrauklumą apibūdinančių rodiklių skaičius.

Remiantis šiais samprotavimais, buvo nustatytos taškų skalės slenkstinės vertės:

A lygis - 49 - 60 balų;

B lygis - 28 - 49 balai;

C lygis – 12 – 28 balai.

Siekiant nustatyti galutinį verslo subjekto patrauklumo lygį, kiekvienam komponentui priskiriami svorio koeficientai, priklausomai nuo jo reikšmingumo.

Siūloma rodiklių sistema paremta įmonių viešosios atskaitomybės duomenimis. Šis reikalavimas daro vertinimą plačiai paplitęs ir leidžia visiems ekonominio proceso dalyviams kontroliuoti įmonės finansinės būklės pokyčius.

Investicijos yra bet kurios šiuolaikinės įmonės veiklos pagrindas. Tam, kad potencialūs investuotojai sutiktų investuoti savo pinigus į įmonės plėtrą, būtina pademonstruoti jos stabilumą, patikimumą, pelningumą, konkurencingumą. Tam naudojami kokybiniai investicinio patrauklumo rodikliai.

Kas yra investicinis patrauklumas

Finansinių, ekonominių, komercinių, kokybės rodiklių rinkinys, rodantis įmonės plėtros ir augimo stabilumą, organizacijos pozicionavimą vidaus ir užsienio rinkose apibrėžiamas kaip įmonės investicinis patrauklumas.

Šios koncepcijos įvedimu siekiama šių tikslų:

• dabartinės organizacijos būklės ir jos plėtros krypties nustatymas ateityje;
• naujų investuotojų pritraukimo priemonių rengimas;
• tiesioginis papildomų lėšų pritraukimas konkretiems projektams.

Galima investuoti į esamus išteklius (techniškai atnaujinti gamybos patalpas), plėtoti naujus, plėsti esamas darbo zonas.

Kitaip tariant, investicinis patrauklumas – tai eilė veiksmų, kuriuos būtina atlikti norint potencialiam investuotojui parodyti realią naudą ir ateities perspektyvas, investavus į įmonę kapitalą.

Nustatymo metodai

Įprastai įmonės plėtrai reikia nuolat atnaujinti esamą gamybinį turtą ir pajėgumus. Tai padaryti savo lėšomis ne visada įmanoma. Todėl šiems tikslams patartina pritraukti trečiųjų šalių kapitalą. Tam reikia įrodyti, kad įmonės investicinis patrauklumas yra pakankamai didelis.

Tokio kriterijaus apibrėžimas gali būti atliktas įvairiais būdais.

Integralus metodas

Visa organizacijos veikla sugrupuojama į tam tikrus blokus ir vertinamas jų efektyvumas. Sujungiamos trys pagrindinės nepriklausomos sekcijos – bendroji, specialioji, valdymo. Atsižvelgiama į padėtį rinkoje, reputaciją, priklausomybę nuo įvairių tiekėjų, valdymo efektyvumą.

Ekspertinis metodas

Jai būdingas universalių vertinimo kriterijų rinkinys, taikomas konkrečiam verslo subjektui, siekiant nustatyti jo stipriąsias ir silpnąsias puses finansinės plėtros ir formavimo procese. Apima dabartinę padėtį, strateginį planavimą, plėtrą ir reformų galimybę.

Pinigų srautų diskontavimas

Jis parodo būsimos investicijos naudos pinigine išraiška, taip pat investicinio objekto vertę ateityje, atsižvelgiant į pinigų srautų kryptį. Nustatomi išoriniai ir vidiniai įtakos veiksniai, rengiamos rekomendacijos, kaip pagerinti organizacijos finansinį patrauklumą.

Konkretus vertinimo metodas pasirenkamas atsižvelgiant į organizacijos veiklos mastą, turimą maksimalų skaičių rodiklių, kuriais remiantis galima visapusiškai atskleisti ekonominę veiklą, nustatyti stipriąsias ir silpnąsias puses, parodyti investicijų patikimumą.

Atvirumas, patikimumas, stabilumas, finansinis augimas, išaugusi gamyba teigiamai veikia potencialių investuotojų susidomėjimą įmonės plėtra. Rodikliai, turintys įtakos galutiniam potencialaus investuotojo sprendimui, turi visapusiškai atskleisti konkretaus vieneto veiklą. Pagrindinis kriterijus yra stabilių pajamų buvimas.

Turite suprasti, kad daugelis žmonių nori gauti investicijų plėtrai. Šiame rinkos segmente yra didžiulė konkurencija. Todėl norėdami gauti norimų pinigų plėtrai, turėsite įtikinti investuotojus savo patikimumu, investicijų nauda, ​​pelno garantijomis. Norėdami tai padaryti, turėsite atlikti išsamią pagrindinių ekonominės veiklos aspektų analizę, būtent:

• turimo turto apyvartos lygis;
• reali nuosavybės grąža;
• finansinio stabilumo lygis;
• turto likvidumo rodikliai.

Tokie duomenys padės potencialiam investuotojui pateikti realų įmonės gyvavimo, investicijų grąžos ciklo ir laukiamo pelningumo lygio vaizdą.

Įmonės patrauklumo vertinimo veiksniai

Norint nustatyti investavimo į konkretų investicinį objektą patikimumą ir pelningumą, patartina atlikti kompleksinį vieneto finansinės, komercinės, gamybinės, reparacinės būklės įvertinimą. Norėdami tai padaryti, būtina palaipsniui nustatyti atskirų sričių našumą ir patikimumą.

Investicinio patrauklumo kriterijai nustatomi atliekant šiuos veiksmus:

1. Įmonės finansinės būklės vertinimai. Tikrinami pinigų srautai, turimo turto vertės rodikliai, grynojo pelno buvimas, ilgalaikės sutartys.
2. Įmonės gamybinių aspektų vertinimai. Ilgalaikio gamybinio turto būklė, jų našumas, poreikis atnaujinti ar pakeisti gamybos priemones.
3. Valdymo veiksnių tikrinimas. Organizacinė struktūra, darbo sąnaudos, darbuotojų produktyvumas, darbo sąnaudų ir bendrųjų išlaidų santykis esant esamam produktyvumo lygiui.
4. Įmonės padėties rinkoje nustatymas. Sutarčių su pagrindiniais tiekėjais, partneriais prieinamumas, pardavimų apimtis, galimybė konkuruoti su kitomis panašiomis įmonėmis, produkcijos pardavimas užsienyje, verslo reputacijos lygis.
5. Galimi teisiniai veiksniai. Galimybė turėti nuosavybės dokumentus, sertifikatus, licencijas, leidimus, ekspertų išvadas. Trūksta atviro bylinėjimosi su kitomis įmonėmis, asmenimis dėl didelių sumų.

Galutinės išvados dėl susidomėjimo tam tikra organizacija pasireiškimo naujo kapitalo injekcijai bus padarytos remiantis visų vertintinų veiksnių analize. Kokybinė analizė padeda palenkti investuotoją į savo pusę ir pritraukti norimų lėšų.

Kaip pritraukti investuotojus

Didelė konkurencija investicijų rinkoje verčia potencialius skolininkus išnaudoti visus turimus būdus pritraukti naują kapitalą. Tačiau čia reikia atsižvelgti ir į antrosios pusės norus, mokėti užkariauti dėmesį, įgyti pasitikėjimą, greitai parodyti pagrindinius savo veiklos veiklos rodiklius.

Norėdami atkreipti dėmesį į savo projektą ir pritraukti išorinį kapitalą, iš pradžių turėtumėte laikytis kelių paprastų taisyklių.

1. Nuspręskite, dėl kokių investicijų kreipiatės. Kaip investuotojai į verslą gali veikti užsieniečiai, fiziniai asmenys, mažos ir didelės įmonės, valstybė. Kiekvienas iš jų siekia konkrečių tikslų, nustato sąlygas ir terminus, kaip grąžinti investuotus pinigus.
2. Perduokite informaciją potencialiam gavėjui apie projekto patikimumą. Gerai suformuotas verslo planas parodys skaidrius organizacijos veiklos rodiklius pinigų srautų atžvilgiu. Priimant sprendimą svarbų vaidmenį atlieka detali būsimos rinkos analizė ir prekės (paslaugos) poreikis.
3. Informacinių dokumentų rengimas. Bet kurio projekto pradžia prasideda nuo dokumentų. Reikia paruošti visus reikalingus dokumentus (jei reikia juos gauti, sudaryti nuoseklų planą, kaip visa tai bus atlikta). Mums reikia tik naujausios informacijos. Neperkraukite nereikalingų popierių – tai erzina ir sukelia atmetimą.
4. Būsimų investicijų paskirstymo plano parengimas, taip pat jų investicijų grąžos prognozės. Tai turi būti daroma atsižvelgiant į faktines kainas pasiūlymo dieną.
5. Lankstumas. Visada galite rasti kompromisinį sprendimą, turėtumėte išmokti greitai prisitaikyti prie potencialaus partnerio poreikių. Gali būti, kad potencialus investuotojas gali turėti savo projekto viziją. Nereikia iš karto atmesti tokių pasiūlymų.
6. Kritikos priėmimas. Atkaklumą, užsispyrimą ir ryžtą neabejotinai įvertins būsimas investuotojas, tačiau nereikėtų užimti pozicijos ir įsižeisti, jei atkreipiamas dėmesys į konkrečias klaidas ar trūkumus.

Tik aiškiai apgalvoti žingsniai, šiek tiek veržlumo, užsispyrimo, tinkamai suformuotas dokumentų paketas ir nuolatinis bendravimas su reikiamais žmonėmis padės pradėti beveik bet kokį projektą.

Kaip padidinti investicinį patrauklumą

Papildomo kapitalo reikalauja ne tik naujos, bet ir jau veikiančios įmonės. Norint jį gauti, reikės padidinti ekonominio ir komercinio patikimumo lygį ir sudaryti normalias sąlygas tolesniam ilgalaikiam partnerystės bendradarbiavimui. Norėdami tai padaryti, įmonei reikia:

• analizuoti esamos finansinės būklės lygį, nustatyti veiksnius, kurie neigiamai veikia naujų investuotojų pritraukimą;
• nustatyti gaminamos produkcijos (teikiamų paslaugų) paklausą rinkoje, parengti priemones jų pritaikymui šiuolaikinėms sąlygoms;
• demonstruoti finansų sistemos atvirumą, gebėjimą atsekti pinigų srautų judėjimą, apskaitos skaidrumą;
• imtis priemonių nepelningam turtui optimizuoti, produktyvumo lygiui didinti ir neproduktyvioms sąnaudoms sumažinti;
• užtikrinti aukštą dalykinę reputaciją, įmonės pripažinimą vidaus ir užsienio rinkose (galimai pakeičiant esamą prekės ženklą).

Padidinti galimybę gauti investicijų galite patvirtindami gebėjimą greitai prisitaikyti prie šiuolaikinės rinkos reikalavimų, turėdami aiškų veiksmų planą tam bei imdamiesi konkrečių žingsnių jo įgyvendinimo link.

Investuoti į verslo plėtrą galite tik tada, kai potencialūs investuotojai pastebi realius teigiamos įmonės plėtros požymius. Norėdami tai padaryti, turėsite ištirti dabartinę rinką, atkurti gamybą, apgalvoti kiekvieną žingsnį tobulėjimo kelyje. Tik taip galima gauti pelną, taip pat užtikrinti investuotojų investicijų pelningumą.