Prognos för rubelns växelkurs för april. Ryssland: senaste nyheter och analytikerprognos

I början av året fortsätter den ryska valutan att vinna tillbaka de förlorade positionerna. Återhämtningen av oljepriserna bidrar till att rubeln stärks, säger analytiker. Inom en snar framtid kan trender på valutamarknaden förändras, vilket kommer att leda till en ny period av rubelförsvagning.

Letar efter vägbeskrivningar

Oljeprisuppgången till 55-57 dollar per fat. ledde till en betydande förstärkning av rubeln. I februari fluktuerade den ryska valutan i intervallet 57-59 rubel/dollar, efter att ha uppdaterat sina rekordvärden för de senaste 18 månaderna. Rubelns dynamik översteg de tidigare prognoserna från analytiker som förväntade sig att jämvikten på valutamarknaden skulle förbli på medellång sikt.

Förutom "svart guld" stöds rubelns position av framgångsrik privatisering. Enligt uppskattningar från chefen för ministeriet för ekonomisk utveckling Maxim Oreshkin säkerställde kapitalinflöden som ett resultat av privatiseringen och det traditionellt starka första kvartalet den positiva dynamiken i den ryska valutan. Den överdrivna förstärkningen av rubeln kommer dock att vara en negativ faktor för den ryska ekonomin, vilket tvingar regeringen att vidta åtgärder.

En stark rubel kan bli ett problem för den inhemska ekonomin, betonar analytiker. Som ett resultat kommer de ryska exportörernas konkurrensposition att förvärras, vilket kommer att leda till en avmattning i den ekonomiska tillväxten. Regeringen bedömde också den eventuella negativa effekten av rubelns förstärkning och avser att ändra denna trend. Inklusive företrädare för finansministeriet avser att använda valutainterventioner.

Prognosen för rubelns växelkurs för april 2017 antar en gradvis försvagning av den inhemska valutan. Samtidigt uppskattar analytiker omfattningen av fluktuationer i valutakurser annorlunda, vilket kommer att bero på dynamiken hos externa faktorer.

Avkoppling på tröskeln

Enligt uppskattningarna av chefen för Sberbank German Gref kommer finansministeriets avsikt att använda valutatransaktioner till nuvarande oljepriser att resultera i en försvagning av rubeln till 60 rubel / dollar. Om oljepriset förblir på nivån 55 dollar/fat, kommer den totala volymen av interventioner att nå 20-22 miljarder dollar.

Yury Kravchenko, representant för Veles Capital Investment Company, påpekar externa faktorer som kan leda till att rubeln försvagas inom en snar framtid. Toppbetalningar på externa åtaganden väntas i mars i år, vilket kommer att öka efterfrågan på valutan. Dessutom kommer en ytterligare höjning av Feds ränta att stärka dollarns position. Som ett resultat kommer kurserna för den ryska valutan att nå 63-65 rubel/dollar i april, förutspår Kravchenko.

Förutom den positiva effekten för företagsrepresentanter kommer försvagningen av rubeln att bidra till att öka budgetintäkterna, vilket kommer att minska storleken på budgetunderskottet. Förra året tvingade finansieringen av underskottet regeringen att aktivt spendera reserver, som i början av 2017 nästan var uttömda. Privatiseringen i december bidrog till att lindra problemet, men framöver måste regeringen hitta ny källa inkomst. Under sådana förhållanden kommer en kontrollerad devalvering att hjälpa till att lösa de ackumulerade budgetproblemen.

En större devalvering av rubeln blir verklighet om oljeprisfallet återupptas. Experter utesluter inte en ny kollaps i oljepriset till 40 dollar per fat.

Oljerisker

Prisuppgången på oljemarknaden är fortfarande hotad, säger analytiker. Det kommer att bli ganska svårt för OPEC-länderna att upprätthålla den aviserade takten för nedskärningar av oljeproduktionen. Dessutom kan andra marknadsaktörer neutralisera alla kartellföreträdares ansträngningar.

Först och främst behåller amerikanska företag betydande potential för tillväxt av oljeproduktion. Med nuvarande oljepriser kommer de flesta skifferprojekt att kunna återställa aktiv produktion, vilket kommer att säkerställa tillgången på ytterligare volymer av "svart guld".

Utöver utbudsfaktorer kan de nya prissänkningarna bero på fallande efterfrågan. Den kinesiska ekonomin, som är en nyckelkonsument av olja, har ännu inte återtagit en hållbar utvecklingstakt. EU-länderna upplever också betydande svårigheter att försöka övervinna de ackumulerade motsättningarna och återuppta en positiv ekonomisk dynamik.

Under sådana förhållanden kan kostnaden för ett fat sjunka till 40-50 dollar, vilket kommer att resultera i en större försvagning av den ryska valutan. Som ett resultat kan valutakurser återgå till intervallet 65-70 rubel/dollar.

• Aprilpaniken på valutamarknaden ser ut som ett tillfälligt fenomen. Rubeln bör återgå till under 59 rubel per dollar inom några veckor. I slutet av året förväntar vi oss återigen att den försvagas till nivån 65 rubel per dollar, 79 per euro.
• Vi tror att oljan är nära det övre intervallet av fluktuationer, och korrigeras till 60 USD i slutet av året
• En åtstramning av USA:s penningpolitik och eventuella sanktioner kan påskynda kapitalutflödet under andra halvåret

Framgångsrik första kvartal för rubeln

Fram till mitten av april visade rubeln minimal volatilitet, med praktiskt taget ingen värdeförändring under första kvartalet 2018. Tillväxten av exporten av gas och oljeprodukter, som under det första kvartalet översteg 60 miljarder dollar för första gången sedan slutet av 2014, hjälpte den ryska valutan att hålla sig nära topparna under flera år.

I strategin för 2018 antog vi att rubelns växelkurs har en chans att falla med 10-15 % mot dollarn och euron i slutet av året på grund av en potentiell nedgång i oljepriset och ett accelererande kapitalutflöde. Scenariot realiserades delvis redan i april, även om orsakerna till nedgången i den ryska valutans värde var något annorlunda.

April panik

Efter införandet av ett nytt sanktionspaket av USA i april accelererade försäljningen av ryska värdepapper, vilket ledde till en märkbar nedgång i värdet på aktier och obligationer. Uppenbarligen spelade utländska medborgare en betydande roll i detta, eftersom de fruktade att förbudet mot att inneha aktier i Rusal snart skulle kunna utvidgas till ett bredare utbud av ryska tillgångar. Med största sannolikhet, efter resultatet av andra kvartalet, kommer det att finnas ett märkbart utflöde av kapital under posten " portföljinvestering» betalningsbalansen, som var huvudorsaken till rubelns kraftiga och känslomässiga depreciering.

En ytterligare faktor som påskyndade rubelns depreciering var tydligen befolkningens ökade efterfrågan på utländsk valuta, vilket också kommer att återspeglas i accelerationen av kapitalutflödet under andra kvartalet.

Förändringar i växelkursen under en period av kraftigt accelererande kapitalutflöden är vanligtvis snabba, men utvecklas som regel inte till fullvärdiga trender om de inte stöds av ett fall i oljepriset. Vi tror att situationen liknar händelserna i mars 2014, då rubeln också reagerade skarpt på eventuella sanktioner på grund av situationen i Ukraina, men inom en månad vann den nästan tillbaka förluster.

Enligt våra uppskattningar, om kostnaden för ett fat Brent är över $70, bör rubeln vara under nivån på 59 rubel per dollar, och kommer troligen att återgå till detta märke inom några veckor.

Finansdepartementets inflytande

I Rysslands betalningsbalans efter resultatet av första kvartalet finns en kraftig ökning av posten förändringar i reserver. Deras volym var den högsta sedan 2010, vilket återspeglar köpet av valuta centralbank för Finansdepartementet för att genomföra den nya budgetregeln.

Utan påverkan av interventioner och kortsiktiga kapitalutflöden skulle rubeln, enligt vår mening, kunna stärkas till och med till nivån 52 rubel per dollar. Faktorn för statens närvaro på valutamarknaden kommer att leda till att rubeln kommer att fortsätta att vara mindre volatil än olja. Vi tror att faktorn också kommer att agera in baksidan- i händelse av korrigering av oljepriserna kommer volymen av valutainköp av finansministeriet att minska och rubelns fall kommer att vara mindre betydande.

Oljemarknaden - bygger upp amerikanska positioner

OPEC-avtalet om att begränsa produktionen ledde till en minskning av oljereserverna i världen till medelvärdet under 5 år, vilket hade en positiv effekt på bränslemarknadspriserna. Å andra sidan gjorde detta det möjligt för amerikanska skifferproducenter att öka sina positioner, vars produktion nådde ett historiskt maximum. Vi förväntar oss att amerikansk oljeproduktion kommer att toppa världen i slutet av året, vilket kommer att begränsa ytterligare tillväxt i dess värde.

Vi bedömer sannolikheten för OPEC-överträdelser av oljeproduktionsrestriktioner som hög, så vi förväntar oss att priset på ett fat Brent under året kan korrigeras till nivån 60 dollar. Allt annat lika bör detta bringa rubelns värde till en nivå av cirka 62 rubel per dollar, utan att ta hänsyn till prognosen för kapitalutflöde.

Externa kreditvillkor

Förväntningarna kommer att öka räntor och tillbakadragandet av monetära stimulanser från Fed ledde till en betydande förstärkning av dollarindexet från 2014 till 2016. Dock under det senaste och ett halvt året valutamarknader praktiskt taget upphört att uppmärksamma förändringar i penningpolitiken i USA. Vi tror att investerare nu underskattar den potentiella effekten av ökade dollarkurser på apprecieringen av den amerikanska valutan.

Under en 1-års horisont förväntar vi oss ytterligare tre räntehöjningar i USA, vilket kommer att påskynda utflödet av kapital från tillväxtmarknader, inklusive Ryssland. Yttre monetära förhållanden pga höga insatser i USA och hotet om sanktioner kommer att vara måttligt negativt, vilket leder till en minskning av skulder till utlänningar med cirka 12 miljarder dollar under de kommande 12 månaderna. I kombination med att ryssarna spenderar 23 miljarder USD på utländska tillgångar (i vår modell är de ungefär lika med bytesbalansen) bildar detta en nettokapitalutflödesprognos på 35 miljarder USD.Prognosen innebär en ökning av indikatorn jämfört med 25 miljarder USD 2017 , vilket dessutom kommer att påverka försvagningen av rubeln till nivån 65 rubel per dollar i slutet av året.

Prognos dollar / rubel

Inom några veckor efter aprilchocken kommer värdet på dollarn att korrigeras till marsnivåer och kommer att vara mindre än 59 rubel per dollar. I framtiden kommer korrigeringen av oljepriserna och accelerationen av kapitalutflöde att leda till en ökning av värdet på dollarn till nivån 65 rubel i slutet av året.

Euro/rubel prognos

Tillväxten av dollarindexet kommer huvudsakligen att ske på grund av förstärkningen mot valutorna på tillväxtmarknaderna. Euron har en god chans att hålla sig från att falla på grund av början av en cykel med åtstramande penningpolitik från ECB. Den senaste statistiken som visar snabbare tillväxt i euroområdet innebär en snabbare återgång av monetära stimulanser och en potentiell räntehöjning. Vi förväntar oss att EUR/USD-paret kommer att ligga kvar på ungefär nuvarande nivåer i slutet av året. eurons växelkurs i förhållande till rubeln kommer att falla till nivån 72 rubel per euro om några veckor, kommer att stiga till 79 rubel i slutet av året.

Vad som kommer att hända med dollarn 2018 är av uppenbara skäl av intresse för många ryssar. Även om majoriteten av landets invånare inte kommer att köpa amerikansk valuta som ett sätt att investera sparande (majoriteten har helt enkelt inget att samla på sig) och dessutom som kontanter för att besöka USA, är vi alla beroende av dollarn. Särskilt de fattigaste och mest utsatta delarna av befolkningen. Ju högre dollarkursen är, desto dyrare varor i butiker som på något sätt antingen köps utomlands för dollar eller euro, eller innehåller ingredienser importerade från utlandet. Låt oss bekanta oss med prognosen för dollarkursen i Ryssland för 2018 - vad är prognoserna för ledande experter på dollar till rubel växelkurs nästa år, vad som kommer att hända med dollarn under året.

Dollarkursprognos för 2018 från Sberbank

I slutet av augusti 2017 publicerade Rysslands Sberbank en presentation för investerare, som innehöll prognoser från bankanalytiker angående dollarkursen i slutet av 2017 - 2019.

Enligt prognoserna från Sberbank-experter bör dollarkursen i Ryssland i slutet av 2017 sättas till 59 rubel per enhet amerikansk valuta, och samma kurs kommer att 59 rubel per dollar - bör bli snittkursen för nästa, 2018.

Att döma av hur händelser utspelar sig på valutaväxlingen i senare tid, medan prognosen för Sberbank-analytiker ser ganska korrekt ut - i november återgick dollarn till kursen över 58 rubel, så 59 rubel till det nya året är en mycket sannolik utsikt.

Vad kommer att hända med dollarn 2018 enligt APEKONs experter

En annan analytisk byrå, Moskva-baserade APEKON, är specialiserad på exakta prognoser växlingskurs. Exakt - inte i den meningen att alla APEKONs förutsägelser alltid går i uppfyllelse, utan i det faktum att byråns analytiker inte är rädda för att göra inte abstrakta, utan ganska specifika prognoser. Dessa prognoser slår förstås inte alltid in och korrigeras ständigt, men de är definitivt av visst intresse.

På tal om dollarkursprognosen för 2018, utgår APEKON från det faktum att i slutet av 2017, vid handelns stängning den 29 december, kommer dollarn att kosta cirka 59,53 rubel i Ryssland. I framtiden kommer kursen i slutet av varje månad på året att vara följande:

• Januari 2018 - 60,37 rubel.
• Februari 2018 - 59,87 rubel.
• Mars 2018 - 58,07 rubel.
• April 2018 - 58,96 rubel.
• Maj 2018 - 60,73 rubel.
• Juni 2018 - 60,30 rubel.
• Juli 2018 - 61,18 rubel.
• Augusti 2018 - 59,34 rubel.
• September 2018 - 57,56 rubel.
• Oktober 2018 - 56,46 rubel.
• November 2018 - 54,77 rubel.
• December 2018 - 55,43 rubel.

I genomsnitt för 2018 räknar APEKON således med att dollarkursen kommer att ligga på ca 58,50 - 59,00 rubel. Samtidigt kommer dollarns toppvärde att vara på sommaren, och i slutet av året förväntar sig analytiker en betydande depreciering av dollarn - upp till 55 rubel.

Dollarkursprognos för 2018 från ministeriet för ekonomisk utveckling

En mer pessimistisk prognos för dollarn tillhör den ryska regeringen. Ministeriet för ekonomisk utveckling utgår från det faktum att dollarn i genomsnitt för 2018 kommer att kosta ca 64,70 rubel. Detta värde ingår i förslaget till federal budget för nästa år.

Du måste förstå att regeringens prognoser, som ingår i budgeten, medvetet justeras till den ogynnsamma sidan så att landets huvudsakliga ekonomiska dokument är redo för eventuella problem.

Ett bra exempel är oljepriset som ingår i 2017 års budget. Regeringsekonomer angav 40 dollar per fat som snittpris för året, och när oljan i realiteten låg stabilt på 50-60 dollar fick budgeten ytterligare intäkter. Ytterligare pengar från oljeexporten kunde finansiera bland annat budgetunderskottet och som ett resultat av detta genomfördes finansdokumentet utan problem. Det är klart att om budgeten bestod av 60-70 dollar per fat, så skulle balansen mellan inkomster och utgifter helt enkelt inte konvergera. Situationen är liknande med dollarkursen, som uppenbarligen är övervärderad, för säkerhets skull.

Dollarns öde 2018 enligt analytikern Stepan Demura

Ett förväntat svårt öde för den ryska rubeln mot den amerikanska dollarn förutspås av den välkände aktieanalytikern Stepan Demura. Enligt Demura, efter att ha nått 60 rubel per dollar, kommer den amerikanska valutan snabbt att stiga till 70 rubel och sedan till 97 rubel per dollar.

Detta är långt ifrån gränsen för dollartillväxt. Enligt Demura kan 500 rubel per US-dollar snart bli en riktig växelkurs.

Även om analytikern inte nämner de exakta datumen när en sådan kurs kan nås, förutspår han åtgärder ryska myndigheter med sådan utveckling. Med en kurs av 500 rubel per dollar i Ryssland, enligt Demura, kommer det att finnas en valör. Det vill säga, på grund av deprecieringen av rubeln kommer det att vara nödvändigt att "klippa av" de extra nollorna från ryska sedlar, vilket var fallet i slutet av 1990-talet. Det är sant att valören på den tiden var en konsekvens av att man lämnade den ekonomiska krisen på 1990-talet och inte gick in i den.

Demura är dock alarmerande inte bara om utsikterna för den ryska ekonomin, utan talar också om de globala marknadernas fall i allmänhet. Enligt analytikern har bubblorna åter blåsts upp på aktiemarknaderna, liknande de som orsakade kriserna 1998 och 2008. Naturligtvis, även utan Demuras kommentarer inför 2018, uppstår vissa farhågor om nästa omgång av en tioårig cykel av kriser i den globala ekonomin.

Generellt sett är det svårt att ta Stepan Demuras prognoser på allvar. Experten befann sig uppenbarligen i genren av pessimistiska prognoser som allmänheten gillar att höra. Han är notoriskt partisk och är alltid inställd på att den ryska ekonomin är på väg att kollapsa. Detta förstår en viss del av publiken, som vill höra just sådana prognoser. Och detta ger Demure själv möjlighet att ockupera en viss nisch och periodvis tala med sina prognoser i pressen.

Naturligtvis visar de två gånger om dagen rätt tid och en trasig klocka, så Demuras förutsägelser kan också visa sig vara korrekta. Men det är fortfarande vettigt att fokusera på mer balanserade förutsägelser från analytiker av samma Sberbank.

"I mitten av mars antog vi att i slutet av månaden dollar/rubelparet skulle återgå till området 80 rubel. mot bakgrund av en vändning av oljepriserna. Tyvärr började rörelsen av "svart guld" häromdagen, så deras förväntningar på att nå 80 rub. vi överför till nästa månad, och uppnåendet av 63 rubel. i början av sommaren”, skriver han i en recension av valutamarknaden.

Samtidigt förklarar Kaziev att om antagandena visar sig vara korrekta kommer dollarn att kosta mindre än 67 rubel under de närmaste veckorna. Detta kommer att följas av dess prisstegring, som kommer att genomföras i 2 steg: en ökning till 75 rubel per dollar, sedan en minskning till 71 rubel och igen en ökning, redan upp till 80 rubel. Economist's Forecast Leads Service "Rambler News".

"Finam" idag vid tävlingen av prognoser accepterar satsningar på värdet av dollarn den 29 april - 67,24 rubel. Observera att idag, den 28 mars, enligt centralbanken är 67,91.

I USA förväntas idag publicera dynamiken i personlig inkomst och justerade personliga utgifter för februari. Den personliga inkomsten förväntas stiga med 0,1 % m/m i februari efter att ha ökat med 0,5 % m/m en månad tidigare, medan de personliga utgifterna enligt justerade uppgifter också sannolikt ökade med 0,1 % m/m/m efter att ha ökat med 0,5 % m/ m i januari.

Den ryska marknaden konsolideras i väntan på nya signaler: aktiemarknadöppnade med en märkbar tillväxt, efter dynamiken i oljekurserna, men redan under de första timmarna av den positiva vågen gick intet. Detta beror på frånvaron av västerländska investerare som firar den katolska påsken, och oljeprisets reträtt från lokala toppnivåer på 41 dollar per fat Brent. Attraktionens centrum och det huvudsakliga stödet för den ryska marknaden är fortfarande nivån på 1850 poäng på MICEX, där korrigeringen tydligen kan sluta. Vid 13:00 Moskva-tid minskar MICEX-rubelindexet med 0,49% och är 1857,01 poäng, RTS-dollarriktmärket visar noll dynamik och ligger på cirka 862,27 poäng. Volymen av handel med värdepapper från MICEX-index ökade något jämfört med fredagen och vid 13:00 Moskva-tid är 7,06 miljarder rubel, vilket redan är mer än hälften av fredagens volym.

Den ryska rubeln fortsätter att växa och faller återigen under 68 mot dollarn. Toppen av skattebetalningar passerades på fredagen, och enligt experter uppgick volymen av överföringar till budgeten till 650 miljarder rubel. Idag överför banker bolagsskatt, och detta är enligt beräkningar ytterligare 300 miljarder rubel, vilket betyder viss hjälp för rubeln. Vid 13:00 Moskva-tid är dollarn värd 67,81 rubel på Moskvas börstors, euron handlas till cirka 75,75 rubel.

Den ryska marknaden har gått in i ett tillstånd av konsolidering i avsaknad av tydliga riktlinjer. Den svagt uttryckta dynamiken i oljekurser ger inga påtagliga skäl för att köpa, precis som den håller sig från överdriven försäljning. Marknadsaktörer väntar på öppnandet av handeln i USA, men en full session är troligen möjlig först i morgon, när semestern slutar i Europa.

Det bör noteras att VTB24-analytikern Alexei Mikheev förra veckan uttryckte åsikten att dollardevalvering bör förväntas under de kommande två veckorna eller en månad, sa Alexei Mikheev Finanz. Enligt honom berodde de nuvarande starka positionerna för den amerikanska valutan på politiken från det amerikanska finansdepartementet, som genomförde rekordvolymer av placeringar av statsobligationer.

"Enligt officiell statistik har den amerikanska marknadens offentliga skuld sedan början av februari ökat med 118 miljarder dollar och sedan början av november, då kongressen hävde förbudet mot nyupplåning, med 811 miljarder dollar. Således har finansministeriets reserver på Feds konto, den så kallade operativa kassan, återigen vuxit till nära höga nivåer och uppgår nu till 298,5 miljarder dollar”, konstaterar VTB24-analytikern.

Nu kommer cykeln att locka till sig skulder till en logisk slutsats. Detta följs av en försvagning av den amerikanska valutan. Dessutom påverkar en stark dollar den amerikanska industrin negativt.

"Under de senaste 14 månaderna har industriproduktionen i USA fallit. I årliga termer nådde minskningen 1 %. Det här kan inte pågå länge. Vi tror att innan en storskalig nedgång i dollarn börjar (i euro-dollartermer är detta ett breakout på 1,15 och en reträtt till 1,20 och högre), finns det från två veckor till en månad kvar. Även om dollarns fall formellt redan har börjat, eftersom tillgångar av alla slag har vuxit under de senaste två veckorna, var denna tillväxt fortfarande emot nyheterna från världens centralbanker, säger Mikheev.

Den ryska valutan mot bakgrund av en försvagad dollar känns bra. Analytiker noterar: detta är trenden för den aktuella veckan. Dessutom har rubeln utsikter för fortsatt tillväxt mot korgen med dubbla valutor.

"I den nuvarande miljön är taktiken att gå in i rubeln på dollarns återhämtning fortfarande utbredd, dollarindexet kan genomgå ytterligare försvagning. I detta avseende förväntar vi oss att handla nästa vecka i intervallet från 67 till 69 rubel per dollar”, säger Mikhail Berulava, chefsspecialist på penningmarknadsavdelningen för bankkassan i Vozrozhdeniye, till TT finance.