Indikator untuk menilai daya tarik investasi. Analisis daya tarik investasi suatu perusahaan. Metode penilaian yang komprehensif

Daya tarik investasi

1. Konsep daya tarik investasi dan komponen-komponennya

2. Metode penentuan daya tarik investasi

3. Daya tarik investasi sektor ekonomi

4. Daya tarik investasi perusahaan

Proses pembangunan regional di Rusia modern menentukan tingkat daya tarik investasi suatu wilayah bagi calon investor dalam dan luar negeri. Minat investor untuk berinvestasi pada proyek-proyek di wilayah Federasi Rusia berhubungan langsung dengan tingkat perkembangan berbagai subsistem perekonomian regional. Pilihan lokasi properti tertentu oleh investor bergantung pada banyak faktor. Penilaian mereka yang benar dan obyektif menentukan efektivitas pelaksanaan dan pengoperasian proyek di semua tahap siklus hidupnya. Tanpa alat analisis formal untuk menilai situasi di wilayah di mana suatu objek berpotensi berlokasi, investor sering kali mengambil keputusan tentang lokasi pelaksanaannya berdasarkan persepsi subjektif terhadap daya tarik investasi di suatu wilayah tertentu.

Pada tahap pembangunan saat ini, perlu mempertimbangkan tren global dalam memperdalam integrasi perekonomian nasional dan regional, pergerakan bebas modal investasi dan, sebagai konsekuensinya, minat calon investor dalam pelaksanaan berbagai proyek di negara tersebut. Federasi Rusia. Saat ini, terdapat kebutuhan akan informasi yang rinci dan terstruktur dengan baik tentang keadaan ekonomi, keuangan, sosial-politik wilayah Federasi Rusia, yang dapat digunakan oleh calon investor. Tentunya informasi ini harus diperoleh dari sumber yang dapat dipercaya, dievaluasi menggunakan metode dan model analisis modern, dan disajikan dalam bentuk yang nyaman bagi calon konsumen.

Dalam literatur ekonomi, konsep seperti “iklim investasi” dan “daya tarik investasi” sangat sering diidentifikasi.” Kami tidak bisa menyetujui hal ini, karena... Iklim investasi mencakup daya tarik investasi dan aktivitas investasi, yang ditentukan oleh volume penanaman modal per kapita suatu wilayah, laju perubahan volume investasi, dll.

Iklim investasi mencakup kemampuan obyektif suatu negara atau wilayah (potensi investasi) dan kondisi aktivitas investor (risiko investasi). Potensi investasi adalah jumlah dari prasyarat obyektif untuk investasi, tergantung pada ketersediaan dan keragaman bidang dan objek investasi, dan pada “kesehatan” ekonomi. Iklim investasi daerah adalah suatu sistem hubungan sosial ekonomi yang terbentuk di bawah pengaruh berbagai proses yang saling terkait di tingkat pengelolaan makro, mikro dan daerah serta menciptakan prasyarat bagi munculnya motivasi investasi berkelanjutan.

Daya tarik investasi- ini adalah serangkaian faktor yang menguntungkan bagi investasi yang menjadi ciri iklim investasi suatu wilayah dan membedakan wilayah ini dari wilayah lain.

Daya tarik investasi (iklim) suatu daerah ditentukan oleh potensi investasi dan risiko investasi.

Potensi investasi daerah- Ini adalah potensi pengembangan ekonomi daerah. Potensi investasi memperhatikan kesiapan daerah untuk menerima investasi dengan jaminan keamanan modal dan keuntungan yang memadai bagi investor. Ini mencakup komponen-komponen berikut, yaitu. potensi pribadi:

Sumber daya dan bahan baku (rata-rata tertimbang penyediaan saldo cadangan jenis sumber daya alam utama);

Tenaga Kerja (sumber daya tenaga kerja dan tingkat pendidikannya);

Manufaktur (produk regional bruto);

Inovatif (tingkat perkembangan ilmu fundamental, universitas dan terapan dengan penekanan pada implementasi hasilnya di daerah);

Kelembagaan (tingkat perkembangan kelembagaan ekonomi pasar);

Infrastruktur (posisi ekonomi dan geografis kawasan serta penyediaan infrastrukturnya);

Keuangan (volume basis pajak dan profitabilitas perusahaan daerah);

Konsumen (total daya beli penduduk suatu wilayah).

Risiko investasi- ini adalah probabilitas (kemungkinan) hilangnya modal.

Risiko investasi dihitung berdasarkan komponen-komponen berikut:

Risiko ekonomi (tren perkembangan ekonomi daerah);

Risiko keuangan (tingkat keseimbangan anggaran daerah dan keuangan perusahaan);

Risiko politik (distribusi simpati politik penduduk berdasarkan hasil pemilu parlemen terakhir, kewenangan pemerintah daerah);

Risiko sosial (tingkat ketegangan sosial);

Risiko lingkungan (tingkat pencemaran lingkungan, termasuk radiasi);

Risiko kriminal (tingkat kejahatan di wilayah tersebut dengan mempertimbangkan beratnya kejahatan);

Risiko legislatif (kondisi hukum untuk berinvestasi di bidang atau industri tertentu, tata cara penggunaan faktor produksi individu). Saat menghitung risiko ini, digunakan kombinasi undang-undang dan peraturan federal dan regional mengenai investasi.

Ketidakakuratan analisis potensi integral dan risiko integral daerah dengan menggunakan metodologi ini terutama terkait dengan penentuan bobot (share) komponen potensi dan risiko.

Penulis metodologi ini memberikan bobot terbesar pada risiko konsumen, tenaga kerja, potensi produksi, legislatif, politik dan ekonomi, dan bobot terkecil pada potensi sumber daya alam, keuangan dan kelembagaan, serta risiko lingkungan hidup.

Investor sangat mementingkan (seperti yang ditunjukkan oleh survei) terhadap potensi tenaga kerja dan konsumen, yaitu. mereka terutama tertarik pada kualitas tenaga kerja lokal dan kemungkinan perluasan produksi dan penjualanbarang-barang.Investor takut akan risiko regionallagitotal risiko legislatif dan politik yang terkait satu sama lain.

Proses pengambilan keputusan mengenai investasi di suatu wilayah tertentu didasarkan pada analisis rinci informasi tentang daya tarik investasi di wilayah tersebut dan keadaan kompleks investasinya. Sebagian besar publikasi ekonomi asing dan domestik terkemuka (Euromoney, Fortune, The Economist, Expert, dll.), serta perusahaan konsultan besar, secara teratur memantau informasi tentang keadaan kompleks investasi nasional dan regional. Atas dasar itu, peringkat daya tarik investasi perekonomian nasional dan daerah dipublikasikan. Berbagai metode ditawarkan untuk menyusun peringkat tersebut.

Sebagai informasi awal untuk menyusun pemeringkatan daya tarik investasi, digunakan data statistik pembangunan daerah, peraturan perundang-undangan yang berkaitan dengan pengaturan kegiatan penanaman modal, hasil kajian dan survei daerah, dan publikasi pers.

Saat menyusun hampir semua peringkat, penilaian ahli digunakan sampai tingkat tertentu. Pakar dalam dan luar negeri dilibatkan dalam pembentukan seperangkat indikator yang akan digunakan untuk menilai daya tarik investasi suatu daerah dan menilai bobot indikator-indikator tersebut dalam penilaian terpadu yang dihasilkan.

1. Seperangkat indikator dipilih dan dibenarkan, paling akurat, menurut pendapat para ahli, yang mencerminkan keadaan kompleks investasi di wilayah tersebut.

2. Setiap indikator atau kelompok indikator homogen diberi bobot sesuai dengan kontribusinya terhadap daya tarik investasi daerah.

3. Dihitung penilaian integral daya tarik investasi tiap daerah.

Mari kita pertimbangkan beberapa metode terkenal untuk menilai daya tarik investasi wilayah Federasi Rusia, yang dikembangkan oleh para ahli dalam dan luar negeri: metodologi lembaga konsultan "Pakar" (Gbr. 1) dan metodologi Departemen Ekonomi Bank dari Austria. (Gbr. 2).

Perlu dicatat bahwa kedua metode tersebut memerlukan pembentukan serangkaian indikator yang konstan dan perhitungan teratur berdasarkan penilaian integral yang mencirikan keadaan iklim investasi daerah dan daya tariknya bagi calon investor. Keunggulan mereka terletak pada kemampuan menelusuri dinamika proses ekonomi, sosial, dan proses regional lainnya berdasarkan serangkaian kriteria yang konstan. Lembaga pemeringkat ternama menggunakan metode ini, dan dalam beberapa kasus dapat dikatakan bahwa penggunaan kriteria penilaian yang sama dari tahun ke tahun dapat dibenarkan, karena Seiring waktu, peringkat tersebut menjadi indikator universal ketika menilai keadaan perekonomian negara dan entitas regional. Kesulitan yang jelas adalah pemilihan dan pembenaran atas efektivitas penggunaan serangkaian kriteria evaluasi tertentu. Hasil yang diperoleh dari penilaian juga sulit diinterpretasikan. Tidak selalu mungkin untuk melihat hubungan sebab-akibat dan tren perkembangan kompleks investasi regional di balik nilai integral akhir.

Ciri khas dari metode ini adalah semuanya menggunakan pengelompokan indikator penilaian menurut potensi dan risiko investasi. Masalah utama dalam penggunaannya adalah sulitnya membentuk dan membenarkan serangkaian faktor penilaian.

Menurut pendapat kami, keterbatasan umum metode yang ada untuk menilai daya tarik investasi di wilayah Federasi Rusia adalah “kekakuan” yang berlebihan. Seorang ahli yang menggunakan metode tertentu tidak mempunyai kesempatan untuk memasukkan ke dalam prosedur penilaian baru dan/atau pengecualian yang diusulkan oleh pengembang, faktor atau kelompok faktor. Pengembang juga membatasi pengguna pada prosedur perhitungan standar.

Terlihat dari diagram di atas, hasil penilaian pemeringkatan disajikan berbeda-beda.

Dalam kasus penelitian Badan Pakar, hasil pekerjaannya adalah matriks sebaran wilayah Rusia menurut kondisi investasi, di mana klasifikasi diperkenalkan secara vertikal berdasarkan tingkat risiko investasi, dan secara horizontal - berdasarkan potensi investasi. Sesuai metodologi lembaga, seluruh wilayah dibagi menjadi 12 kelompok.

	maksimum				berkurang	minor
sedang
minimum
ekstrim

Sesuai dengan metodologi Departemen Ekonomi Bank Austria, setiap wilayah menerima tiga peringkat:

2. Tempat kawasan di Federasi Rusia sesuai dengan penilaian daya tarik investasi yang diperoleh.

3. Penetapan situasi penanaman modal di daerah sebagai salah satu dari 6 kelas.

Tujuan utama mempelajari daya tarik investasi suatu sektor ekonomi adalah untuk menjamin diversifikasi kegiatannya, khususnya di bidang investasi riil. Bagi seorang investor yang mengambil keputusan investasi, penting untuk menentukan di industri mana proyek investasi tertentu dapat dilaksanakan dengan efisiensi terbesar, bidang investasi mana yang memiliki prospek terbaik dan akan memberikan pengembalian modal yang tinggi.

Penilaian dan peramalan daya tarik investasi suatu sektor ekonomi dilakukan dengan menggunakan metode yang sama dan urutan yang sama seperti pada tingkat makroekonomi (pemantauan sistem indikator informatif; pembangunan sistem indikator analitis, analisis dan evaluasinya; peramalan daya tarik investasi) .

Ketika menilai dan memperkirakan daya tarik investasi suatu sektor ekonomi, penting untuk mempertimbangkan peran masing-masing industri dalam perekonomian negara, prospek dan efisiensi pengembangannya, tingkat dukungan pemerintah terhadap perkembangan ini, dan tingkat risiko investasi. karakteristik berbagai industri, dan indikator sintetik (generalisasi) lainnya. Masing-masing indikator sintetik dinilai berdasarkan totalitas komponen analitiknya, yang perhitungannya didasarkan pada data statistik dan perkiraan perkiraan.

Dalam menilai tingkat efisiensi suatu industri, hal-hal berikut dapat dijadikan sebagai indikator analitis: tingkat profitabilitas aset yang digunakan. Ini dihitung sebagai rasio keuntungan dari penjualan produk (atau laba neraca) dengan jumlah total aset yang digunakan. Di samping itu, faktor inflasi, kebijakan perpajakan atas produk dan keuntungan, tingkat biaya, harga jual produk dan faktor lainnya harus diperhitungkan.

Prospek pengembangan industri sebagai salah satu kriteria terpenting untuk menilai daya tarik investasi dipelajari berdasarkan hal tersebut indikator profitabilitas dan risiko, arah, tarif dan bentuk privatisasi, penilaian tingkat potensi ekspor produk dan tingkat perlindungan harga dari impor, perlindungan inflasi produk manufaktur, dll..

Tingkat prospek pengembangan industri dinilai dengan menggunakan indikator analitis berikut:

Pentingnya industri dalam perekonomian (bagian produk aktual dan proyeksi dalam PDB, dengan mempertimbangkan restrukturisasi struktural perekonomian);

Ketahanan industri terhadap pelemahan perekonomian perekonomian secara keseluruhan (indikator rasio dinamika volume produksi industri dan PDB negara);

Signifikansi sosial industri (indikator jumlah pekerja yang dipekerjakan);

Mengamankan prospek pertumbuhan dengan sumber daya keuangannya sendiri (volume dan porsi penanaman modal dari dana industri sendiri, porsi modal ekuitas dalam aset yang digunakan).

Dalam proses menilai dan memperkirakan daya tarik investasi suatu industri, penting untuk mempertimbangkan hal-hal tersebut siklus hidup yang terdiri dari 5 fase:

1. Fase kelahiran mencirikan pengembangan dan penjualan jenis barang dan jasa yang pada dasarnya baru, kebutuhan yang menyebabkan pembangunan perusahaan-perusahaan baru, yang kemudian menjadi sub-industri yang mandiri, dan kemudian menjadi industri. Fase ini ditandai dengan volume investasi yang signifikan, keuntungan minimal dan tidak adanya pembayaran dividen atas saham.

2. Fase pertumbuhan terkait dengan pengenalan konsumen terhadap jenis barang baru dan pertumbuhan permintaan yang cepat terhadap barang tersebut. Pada fase ini, investasi dilakukan dengan tingkat tinggi, keuntungan perusahaan bertambah, saham diterbitkan, dan seringkali dividen dibayarkan dalam bentuk saham tambahan.

3. Fase ekspansi adalah periode antara tingkat pertumbuhan yang tinggi dalam jumlah perusahaan baru di suatu industri dan stabilisasi pertumbuhan ini. Pada tahap ini, investasi dalam konstruksi baru terus berlanjut, tetapi sebagian besar investasi diarahkan untuk memperluas fasilitas produksi yang ada, pertumbuhan jumlah perusahaan baru stabil, penerbitan saham baru terus berlanjut, dan pembayaran dividen tunai dimulai. Namun arah utama kebijakan dividen pada periode ini adalah pembayaran dividen berupa penambahan saham dan pemecahan saham yang ada.

4. Fase kedewasaan menentukan periode permintaan terbesar barang industri, meningkatkan karakteristik kualitas produk. Volume investasi utama diarahkan pada modernisasi peralatan dan perlengkapan teknis produksi. Ini adalah salah satu tahapan terpanjang dalam siklus hidup industri. Untuk barang dengan permintaan konstan yang tidak dipengaruhi oleh kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi, fase kematangan adalah yang terakhir dalam siklus hidup (misalnya produksi pertanian, industri bahan mentah, dll). Perusahaan-perusahaan dalam industri yang berada dalam fase kedewasaan menerima keuntungan maksimal dan membayar dividen tunai yang tinggi.

5. Fase penurunan melengkapi siklus hidup suatu industri dan menandai periode penurunan tajam permintaan produk karena berkembangnya industri baru, yang produknya menggantikan industri yang sudah ketinggalan zaman. Biasanya, tahap ini khas untuk industri yang produknya sangat dipengaruhi oleh kemajuan ilmu pengetahuan dan teknologi.

Perubahan tahapan siklus hidup industri terutama terkait dengan kebijakan restrukturisasi struktural perekonomian, yang bertujuan untuk memperkenalkan pencapaian ilmu pengetahuan dan teknologi terkini, menjamin daya saing produksi dalam negeri di pasar dunia, dan meningkatkan keseimbangan. perekonomian, percepatan pengembangan industri yang meningkatkan potensi ekspor, peningkatan orientasi produksi sosial, dan pengurangan intensitas energi, pengembangan kerjasama lintas sektoral, dan lain-lain.

Hasil akhir dari penilaian dan peramalan daya tarik investasi suatu industri adalah pengelompokan dan pemeringkatannya menurut tingkat daya tariknya.

Tahap terakhir dalam mempelajari pasar investasi adalah analisis dan penilaian daya tarik investasi perusahaan sebagai target investasi potensial. Penilaian tersebut dilakukan oleh investor untuk menentukan kelayakan penanaman modal dalam konstruksi baru, perluasan, rekonstruksi atau peralatan teknis perusahaan yang ada, pemilihan objek privatisasi alternatif, mencari proyek investasi yang dapat diterima di bidang real estat, pembelian saham. perusahaan perorangan, dll.

Perkembangan perusahaan sedang berlangsung secara berurutan dalam waktu dalam kombinasi siklus berbagai produk aktivitasnya. Siklus ini dapat dibagi menjadi beberapa periode dengan perputaran dan keuntungan yang berbeda: masa kanak-kanak (peningkatan kecil dalam perputaran uang, hasil keuangan negatif); pemuda (pertumbuhan omset yang cepat, keuntungan pertama); jatuh tempo (pertumbuhan omset lebih lambat, keuntungan maksimal); usia tua (omset dan keuntungan turun). Siklus hidup umum suatu perusahaan ditentukan sekitar 20-25 tahun, setelah itu perusahaan tersebut tidak ada lagi atau terlahir kembali dengan basis baru dengan sekelompok pemilik dan manajer baru.

Konsep siklus hidup suatu perusahaan memungkinkan kita untuk mengidentifikasi berbagai masalah yang timbul selama perkembangannya dan menilai daya tarik investasinya.

Selama masa kanak-kanak Perusahaan terutama menghadapi masalah kelangsungan hidup dalam bentuk kesulitan arus kas, ketika diperlukan untuk mencari sarana pembiayaan jangka pendek, serta sumber investasi untuk pengembangan di masa depan. Selama masa mudaku keuntungan pertama memungkinkan perusahaan untuk melakukan reorientasi dari profitabilitas ke pertumbuhan ekonomi. Nah, untuk menjaga pertumbuhan ekonomi dibutuhkan sumber-sumber jangka menengah dan panjang. Selama jatuh tempo Perusahaan berusaha untuk mendapatkan keuntungan maksimal dari potensi produksi, teknis dan komersialnya. Kemampuan membiayai diri sendiri cukup signifikan. Mengingat penuaan barang, manajer perusahaan harus mencari peluang pengembangan baru melalui investasi industri atau partisipasi keuangan, misalnya dalam kegiatan perusahaan lain. Dalam hal ini terjadi transformasi bertahap dari perusahaan menjadi perusahaan induk, yaitu. di perusahaan keuangan yang bergerak dalam pengelolaan portofolio sekuritas.

Perusahaan yang sedang dalam proses pertumbuhan pada dua tahap pertama siklus hidupnya dianggap paling menarik untuk investasi. Perusahaan yang berada pada tahap kedewasaan juga menarik untuk investasi pada periode awal, hingga tercapai titik pertumbuhan ekonomi tertinggi. Di masa depan, investasi disarankan jika produk perusahaan memiliki prospek pemasaran yang cukup tinggi, dan volume investasi dalam modernisasi dan peralatan teknis relatif kecil dan dana yang diinvestasikan dapat terbayar dalam waktu sesingkat-singkatnya.. Pada tahap usia tua, investasi biasanya tidak tepat, kecuali jika diversifikasi produk skala besar atau profil ulang perusahaan direncanakan. Pada saat yang sama, penghematan sumber daya investasi dimungkinkan dibandingkan dengan konstruksi baru.

Tahapan siklus hidup suatu perusahaan ditentukan sebagai hasil analisis dinamis terhadap indikator volume produksi, total aset, modal ekuitas, dan laba selama beberapa tahun terakhir. Berdasarkan tingkat perubahannya, kita dapat menilai tahapan siklus hidup perusahaan. Laju pertumbuhan indikator tertinggi merupakan ciri dari tahap remaja dan dewasa awal. Stabilisasi indikator terjadi pada tahap kematangan akhir, dan penurunan terjadi pada tahap usia tua.

Penilaian daya tarik investasi suatu perusahaan juga melibatkan analisis keuangan atas kegiatan mereka. Tujuannya adalah untuk menilai profitabilitas yang diharapkan dari dana yang diinvestasikan, waktu pengembaliannya, serta untuk mengidentifikasi risiko investasi yang paling signifikan dalam hal konsekuensi keuangan.

Penilaian kinerja keuangan suatu perusahaan dilakukan dalam proses menganalisis sistem indikator yang saling terkait yang mencirikan efektivitas kegiatan keuangan dalam hal kepatuhan terhadap tujuan strategis bisnis, termasuk tujuan investasi. Hasil terpenting yang mencirikan kesatuan tujuan taktis dan strategis pengembangan suatu perusahaan diungkapkan dengan menganalisis perputaran aset, profitabilitas modal, stabilitas keuangan, dan likuiditas aset.

Daya tarik investasi merupakan tingkat keuntungan yang diterima seorang pengusaha atas modal yang ditanamkan. Besar kecilnya pendapatan ditentukan oleh kemungkinan tidak terjadinya pengembalian investasi, sehingga yang utama bagi seorang investor adalah perusahaan tersebut memiliki daya saing, mempertahankan tingkat pertumbuhan yang optimal, dan memiliki aktivitas investasi.

Berdasarkan hal tersebut, analisis dan penilaian daya tarik investasi suatu perusahaan merupakan salah satu konsep ekonomi yang penting, dan sebaiknya dipelajari sebagai tugas mandiri untuk menarik dana untuk pembangunan. Setiap perusahaan harus mengembangkan kegiatan untuk meningkatkan daya tarik.

Daya tarik suatu perusahaan ditinjau dari segi investasi merupakan sekumpulan ciri-ciri yang menjadi ciri perusahaan dari berbagai aspek:

• komersial;
• produksi;
• manajerial;
• keuangan.

Semua karakteristik ini menggambarkan dasar pengambilan keputusan apakah akan berinvestasi pada suatu perusahaan atau tidak. Artinya, tugas utama dalam persaingan yang ketat adalah menganalisis daya tarik investasi suatu organisasi dan peningkatan selanjutnya.

Objek analisis daya tarik investasi:

1. Sebuah proyek yang membutuhkan investasi.
2. Perusahaan yang beroperasi langsung.
3. Industri.
4. Wilayah, negara.

Tujuan yang dicapai oleh analisis efektivitas daya tarik investasi:

• mengidentifikasi keadaan perusahaan saat ini dan masa depan;
• merumuskan langkah-langkah untuk meningkatkan kinerja perusahaan;
• pengembangan penanaman modal dan peningkatan daya tarik penanaman modal.

Analisis daya tarik investasi memecahkan masalah-masalah berikut:

1. Mempelajari parameter sosial dan keuangan suatu objek, sejauh mana mereka membutuhkan investasi.
2. Mengidentifikasi dampak kelayakan investasi terhadap masuknya dana dan perbaikan fasilitas selanjutnya.
3. Mengembangkan langkah-langkah untuk meningkatkan kegiatan fasilitas dan menarik investasi.
4. Menentukan indikator-indikator yang mempengaruhi kelayakan investasi pada objek yang dipertimbangkan.
5. Memantau kelayakan dan ketepatan waktu investasi.

Penting! Daya tarik suatu organisasi untuk berinvestasi bergantung pada sejumlah besar faktor, terutama pada pendapat pribadi investor dan harapannya, serta spesifikasi transaksinya.

Yang penting dipahami untuk belajar

Pendekatan metodologis untuk menganalisis daya tarik investasi adalah:

1. Studi tentang lingkungan internal.
2. Studi tentang lingkungan eksternal.

Analisis daya tarik investasi proyek dan usaha penanaman modal terdiri dari:

• studi umum tentang peralatan teknis organisasi;
• penentuan jenis barang produksi;
• analisis kapasitas produksi;
• riset pasar tempat perusahaan beroperasi;
• analisis sistem manajemen;
• mempelajari struktur biaya produksi;
• tingkat keuntungan dan cara penerapannya;
• mempelajari situasi keuangan organisasi.

Metode untuk menganalisis daya tarik investasi meliputi studi tentang indikator-indikator penting berikut:

1. Perputaran aset. Kelayakan suatu investasi sangat ditentukan oleh seberapa cepat investasi tersebut akan berputar selama kegiatan berlangsung.
2. Pengembalian modal. Salah satu tujuan dalam proses investasi adalah mempertahankan tingkat keuntungan yang cukup tinggi.
3. Stabilitas keuangan. Hal ini akan memungkinkan untuk menentukan indikator risiko investasi dari modal yang diinvestasikan dan menentukan investasi optimal dalam aktivitas saat ini.
4. Likuiditas aset. Analisis ini akan memungkinkan untuk menentukan apakah objek investasi akan mampu menutupi utangnya dalam jangka pendek.

Penting! Daya tarik suatu organisasi dalam hal investasi bergantung pada lingkungan eksternal: bagaimana industri dan wilayah berkembang; lingkungan yang kompetitif. Oleh karena itu, analisis daya tarik investasi daerah sama pentingnya dengan penelitian terhadap perusahaan itu sendiri.

Indikator ekonomi menjadi penyelamat

Berdasarkan indikator-indikator yang telah dibahas sebelumnya, analisis daya tarik investasi memberikan syarat bagi hasil yang diperoleh:

• ia memperhitungkan semua fitur lingkungan yang paling penting bagi orang yang berinvestasi;
• menunjukkan profitabilitas yang diinginkan dari modal yang diinvestasikan;
• indikatornya sebanding dengan biaya investasi.

Metode analisis daya tarik investasi suatu perusahaan yang dibentuk dengan cara ini akan memberikan kesempatan kepada investor untuk:

1. Identifikasi objek investasi yang paling optimal.
2. Kontrol yang lebih ketat atas konsumsi dan penggunaan dana Anda.
3. Jika perlu, segera sesuaikan proses investasi.

Salah satu indikator utama daya tarik investasi adalah tingkat optimal modal ekuitas atau sumber daya pinjaman. Harganya memperjelas ambang likuiditas yang harus disediakan perusahaan untuk mempertahankan harga pasarnya.

Profitabilitas investasi dihitung sebagai berikut: K1=P/I

Di mana:

• K1 – komponen ekonomi yang termasuk dalam analisis daya tarik investasi suatu organisasi, dihitung sebagai pecahan satu;
• Saya adalah jumlah dana yang diinvestasikan;
• P – tingkat pendapatan untuk periode yang dianalisis.

Jika tidak ada data modal yang diinvestasikan, untuk menganalisis kelayakan investasi, ambil profitabilitas aset tetap, karena indikator ini menunjukkan kelayakan dana yang diinvestasikan sebelumnya: Si=Н/Фi

Di mana:

• Si merupakan indikator yang menunjukkan kelayakan berinvestasi pada objek ke-i;
• Фi – sumber daya objek;
• N – nilai pesanan. Keandalan koefisien bergantung pada levelnya.

Indikator memberi tekanan

Analisis daya tarik investasi suatu perusahaan terdiri dari mempelajari salah satu indikator terpenting - risiko investasi.

Ini terdiri dari varietas berikut:

• risiko hilangnya keuntungan. Disebabkan oleh segala kerugian tidak langsung yang mungkin timbul jika tidak dilakukan tindakan apa pun;
• risiko turunnya keuntungan. Muncul jika tingkat pendapatan simpanan, saham, pinjaman menurun;
• risiko kerugian.

Indikator-indikator yang termasuk dalam analisis daya tarik investasi antara lain:

• sumber daya;
• produksi dan teknologi;
• hukum;
• infrastruktur;
• potensi ekspor;
• kontak bisnis dan reputasi.

Faktor-faktor tersebut menjadi ciri objek analisis dari berbagai sudut, menunjukkan daya tariknya untuk investasi.

Analisis daya tarik investasi juga dipelajari berdasarkan indikator berikut:

• informal (niat baik, tingkat pendidikan pengelolaan objek analisis);
• formal (analisis dilakukan berdasarkan laporan keuangan resmi objek penelitian).

Penting! Sumber utama untuk menentukan seberapa menarik suatu investasi adalah laporan keuangannya.

kesimpulan

Ternyata analisis fundamental daya tarik investasi adalah penentuan efektivitas investasi.

Perusahaan dengan tingkat daya tarik optimal menonjol:

• kebijakan pemasaran yang dikembangkan dengan baik;
• sistem manajemen yang efektif yang bertujuan untuk meningkatkan nilai perusahaan;
• positioning yang kompeten di pasar.

Jika daya tariknya di bawah rata-rata, maka perusahaan:

• sedikit peluang untuk memperoleh keuntungan modal;
• penggunaan produksi yang ada dan peluang yang disediakan oleh pasar secara buta huruf.

Organisasi yang analisis efektivitas daya tarik investasinya menunjukkan ketidakhadirannya tidak menarik untuk investasi, karena investasinya tidak akan meningkat, namun hanya untuk sementara menjaga perusahaan tetap bertahan.

Meningkatkan daya tarik investasi:

1. Penerapan transformasi kualitatif dalam sistem manajemen perusahaan dan produksi.
2. Penggunaan kembali produksi ke area lain yang dibutuhkan pasar. Hal ini akan memberikan peluang untuk meningkatkan citra perusahaan, menciptakan keuntungan baru bagi perusahaan.

Seorang investor, seperti halnya manajer, tertarik tidak hanya pada analisis daya tarik investasi suatu perusahaan pada periode waktu sekarang atau masa lalu, tetapi juga pada dinamika indikator di masa depan.

Ini akan memungkinkan:

1. Bersiaplah untuk kemungkinan perubahan (kesulitan) dan ambil tindakan yang diperlukan.
2. Selama periode pertumbuhan indikator, gunakan peluang untuk memperoleh pinjaman tambahan, memperluas kapasitas produksi, mengganti teknologi yang sudah ketinggalan zaman, dan meningkatkan aktivitas ekonomi perusahaan.

Artinya, metode analisis perusahaan yang ada menjadikan sistem manajemen di perusahaan sebagai objek penilaian.

Daya tarik investasi merupakan karakteristik integral dari suatu industri (perusahaan, proyek) dari sudut pandang prospek pengembangan, laba atas investasi dan tingkat risiko investasi.

Pertama-tama, perlu dicatat bahwa tidak ada pendekatan tunggal untuk menilai daya tarik investasi suatu perusahaan. Setiap investor menggunakan metode dan pendekatannya sendiri. Masih terdapat perdebatan sengit di kalangan peneliti di bidang analisis keuangan tentang pendekatan mana yang lebih baik. Dalam hal ini, masuk akal untuk mempertimbangkan sebanyak mungkin pendekatan yang berbeda dan membandingkannya satu sama lain.

Ada tiga kelompok utama metode untuk menilai daya tarik investasi suatu perusahaan:

1. Metode berdasarkan analisis informasi eksternal tentang perusahaan (yang disebut pendekatan pasar). Mereka hanya mengevaluasi perubahan nilai pasar saham perusahaan dan jumlah dividen yang dibayarkan. Pendekatan ini berlaku di kalangan pemegang saham, memungkinkan mereka menghitung efektivitas investasi mereka sendiri di perusahaan.

2. Metode berdasarkan analisis informasi internal (yang disebut pendekatan akuntansi). Mereka menggunakan data akuntansi seperti laba atau arus kas. Pendekatan ini lebih disukai oleh akuntan dan spesialis keuangan karena data yang digunakan untuk analisis dapat dengan mudah diperoleh dari laporan akuntansi tradisional.

3. Metode yang didasarkan pada analisis faktor eksternal dan internal (yang disebut pendekatan gabungan). Contoh klasik dari pendekatan gabungan adalah rasio yang membandingkan harga suatu saham dengan laba per saham (Price earnings ratio, PER) - sebuah indikator yang cukup sering digunakan oleh analis pasar saham dan manajer investasi.

1. Pendekatan pasar Analisis daya tarik investasi suatu perusahaan biasanya didasarkan pada indikator-indikator berikut.

1.1. Total keuntungan pemegang saham (TSR) - Ini adalah pendapatan yang diterima pemegang saham selama jangka waktu tertentu selama ia memiliki saham suatu perusahaan tertentu. Koefisien ini (dalam persentase) dihitung sebagai berikut:

, (105)

dimana P 1 adalah harga satu saham pada akhir periode, P 0 adalah harga satu saham pada awal periode, D adalah dividen yang dibayarkan selama periode tersebut.

Misalnya, jika harga saham Perusahaan ABC adalah $2,00 pada awal tahun dan $2,20 pada akhir tahun, dan dividen yang dibayarkan selama tahun tersebut adalah $0,20, maka TSR perusahaan adalah: Jadi, pengembalian investasi pada saham ABC perusahaan sebesar 20% per tahun. Tapi bagaimana kita bisa menentukan apakah ini terlalu banyak atau terlalu sedikit? Biasanya, hal ini memerlukan analisis profitabilitas investasi pada saham perusahaan lain. Jika rata-rata TSR saham perusahaan lain pada tahun laporan adalah 30%, maka jelas laba atas investasi saham ABC tidak terlalu tinggi. Sebaliknya, dengan rata-rata TSR sebesar 10%, investasi pada saham ABC dinilai cukup menarik.

TSR dapat dipecah menjadi dua komponen - pengembalian harga saham CG dan pengembalian dividen DY.

CG menunjukkan persentase pertumbuhan selama suatu periode. Meskipun keuntungan dari kenaikan saham mungkin tampak seperti keuntungan yang "belum direalisasi", keuntungan yang "belum direalisasi" tersebut selalu dapat diubah menjadi uang nyata dengan menjual saham pada harga yang lebih tinggi.

DY merupakan indikator yang sangat populer di kalangan analis pasar sekuritas. Analis umumnya lebih memilih bisnis dengan nilai DY yang lebih tinggi.

Selain kelebihan yang jelas, metode penghitungan efektivitas investasi pada saham perusahaan yang dijelaskan juga memiliki beberapa kelemahan.

Pertama. TSR adalah ukuran relatif yang menunjukkan persentase pengembalian suatu investasi, bukan jumlah pengembalian. Oleh karena itu, penggunaan TSR dalam situasi tertentu dapat menghasilkan keputusan yang buruk.

Mana yang lebih menguntungkan, investasi $90 ribu dengan return on investment 20% atau $100 ribu dengan return 19%? Sebagian besar investor akan memilih opsi kedua, meskipun dari sudut pandang TSR, opsi pertama lebih disukai.

Kedua, TSR tidak memperhitungkan risiko yang melekat pada investasi apa pun. Misalnya, suatu perusahaan mengambil risiko yang besar untuk memperoleh pendapatan yang lebih besar, sementara perusahaan lain menerima pendapatan yang lebih kecil tetapi juga mengambil risiko yang lebih kecil. Dalam hal ini, sulit untuk mengatakan perusahaan mana yang lebih efisien. Jawaban atas pertanyaan ini tergantung pada kesediaan masing-masing investor untuk mengambil sejumlah risiko tertentu untuk memperoleh laba atas investasi yang diinginkan.

Ketiga, nilai TSR sangat bergantung pada acuan mana yang dipilih. Semakin rendah harga saham awal, semakin tinggi TSRnya.

1.2. Nilai tambah pasar (MVA). Indikator ini dihitung sebagai berikut:

MVA = nilai pasar perusahaan – modal perusahaan yang digunakan

Jadi, jika nilai pasar perusahaan adalah $50 juta dan modal yang digunakan adalah $30 juta, maka MVA-nya adalah $20 juta.

Jadi, MVA adalah selisih antara nilai pasar perusahaan (harga saham dikalikan jumlah saham) dan nilai modal yang digunakan (ekuitas ditambah utang jangka panjang). Dalam hal ini, modal yang digunakan mewakili investasi yang ditarik oleh perusahaan, dan kapitalisasi pasar mencirikan efisiensi penggunaan investasi tersebut dari sudut pandang pelaku pasar. Jika perusahaan membayar dividen, maka MVA tidak boleh berubah, karena kedua bagian persamaan akan berkurang dengan jumlah dividen yang dibayarkan sama.

MVA, di satu sisi, memaksa manajer untuk berusaha meningkatkan kapitalisasi pasar perusahaan, dan di sisi lain, manajer juga dipaksa untuk memantau jumlah modal saham (yaitu memantau dana yang diinvestasikan di perusahaan). Pada saat yang sama, penggunaan indikator ini sulit dilakukan karena alasan berikut:

Berdasarkan aturan akuntansi modern, banyak aset tak berwujud perusahaan yang tidak terhitung atau dicatat dengan nilai yang tidak realistis. Aset tersebut antara lain merek dagang, lisensi, nama perusahaan, reputasinya, ketersediaan tenaga kerja berkualifikasi tinggi, dan lain-lain. Pada saat yang sama, kapitalisasi pasar suatu perusahaan sangat bergantung pada perkiraan nilai aset dan liabilitas tersebut;

Sebagai aturan, aset dicatat di neraca sebesar biaya historisnya (harga perolehan). Pada saat yang sama, jika suatu aset diperoleh beberapa tahun yang lalu, maka nilai historisnya mungkin tidak sesuai dengan nilai saat ini;

Manajer perusahaan dapat memanipulasi nilai neraca aset dan liabilitas sedemikian rupa untuk meningkatkan nilai MVA.

1.3. Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC). Sebagai aturan, perusahaan menggunakan dana mereka sendiri dan dana pinjaman untuk membiayai proyek investasi. Perbedaan diantara keduanya adalah sebagai berikut:

1. Dana pinjaman tidak mengubah struktur kepemilikan perusahaan dan tidak mempengaruhi pengendalian strategis dan manajemen operasional proyek.

2. Menarik dana pinjaman meningkatkan risiko kegagalan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya, yang dapat mengakibatkan kebangkrutan dan ancaman kebangkrutan.

3. Bunga pinjaman dibayar dari laba kena pajak dan dengan demikian mengurangi dasar pengenaan pajak. Dividen kepada pemilik dibayarkan dari laba bersih, setelah semua sumber daya telah dibayarkan, yang biayanya menurut undang-undang tidak dapat dikaitkan dengan harga pokok produk (jasa), dan kebutuhan investasi perusahaan telah terpenuhi. Oleh karena itu, menarik pinjaman, sebagai suatu peraturan, merugikan perusahaan lebih sedikit daripada membiayai dananya sendiri.

Dengan demikian, penggunaan modal utang meningkatkan arus kas dan sekaligus meningkatkan risiko investasi. Penggunaan berbagai sumber pembiayaan harus diperhitungkan ketika menentukan biaya modal suatu proyek investasi.

Biaya modal rata-rata tertimbang (tingkat diskonto yang dapat diterima ketika mendanai proyek investasi) dari berbagai sumber dapat diperoleh dengan menimbang biaya berbagai sumber modal dengan bagian sumber-sumber ini dalam total volume sumber daya investasi.

dimana r d adalah biaya modal pinjaman (bunga pinjaman), r e adalah biaya ekuitas (pengembalian yang dibutuhkan pemegang saham), D adalah jumlah utang, E adalah jumlah ekuitas, t adalah tarif pajak penghasilan.

Misalnya, Anda harus menentukan tingkat bunga untuk suatu proyek investasi. Enterprise ABC menghabiskan 2040 ribu rubel untuk proyek tersebut. dana sendiri dan 21.060 ribu rubel. mengambil pinjaman sebesar 15% per tahun. Tarif pajak penghasilan 30%, laba atas ekuitas tahun sebelumnya 8%. Mari kita terapkan indikator biaya modal rata-rata tertimbang:

Dengan demikian, tingkat pengembalian yang dapat diterima berdasarkan kondisi pembiayaan ini adalah 10,3% per tahun.

Biaya modal rata-rata tertimbang digunakan oleh investor untuk mengevaluasi kinerja perusahaan, dengan mempertimbangkan risiko yang melekat pada jenis bisnis tertentu. Ini juga digunakan untuk analisis manajemen, ketika manajer membuat keputusan tentang arah investasi dalam aktivitas baru atau. ke dalam proyek-proyek baru. Hanya proyek-proyek yang memberikan keuntungan lebih besar daripada biaya modal yang diterima.

Perhitungan biaya modal suatu perusahaan dilakukan dalam beberapa tahap. Pertama, perlu ditentukan struktur modal perusahaan yang bersangkutan. Kedua, Anda perlu menghitung biaya masing-masing komponen modal perusahaan, kemudian ditentukan rata-rata tertimbang biaya modal yang digunakan.

2. Pendekatan akuntansi untuk menganalisis daya tarik investasi perusahaan dapat menggunakan indikator berikut.

2.1. Nilai aset bersih (NAV). Neraca perusahaan digunakan untuk menghitung NAV. Beberapa investor mungkin menganggap laporan akuntansi ini sebagai titik awal untuk menganalisis nilai perusahaan. Kekayaan bersih suatu perusahaan dihitung dengan cara mengurangi kekayaan perusahaan sebesar jumlah kewajibannya. Keandalan informasi yang terkandung dalam neraca dapat dikonfirmasi oleh auditor independen.

Namun, sebagaimana disebutkan di atas, informasi yang terkandung dalam neraca mungkin tidak mencerminkan gambaran sebenarnya karena alasan berikut:

Beberapa aset penting tidak dimasukkan dalam neraca (merek dagang, tenaga kerja berketerampilan tinggi, dll);

Aset sering kali dinyatakan berdasarkan biaya historis (pembelian) daripada biaya sebenarnya.

2.2. Arus kas perusahaan. Pendekatan memperkirakan nilai perusahaan ini menggunakan informasi yang terdapat dalam laporan akuntansi lain, yaitu laporan arus kas. Indikator utama di sini adalah jumlah uang tunai yang diterima perusahaan dari aktivitas operasi (arus kas dari operasi, CFFO). Beberapa analis juga menggunakan arus kas bebas perusahaan, yaitu CFFO dikurangi biaya akuisisi dan peningkatan modal aset tetap.

Untuk menentukan nilai suatu perusahaan, analis memperkirakan arus kas bebas perusahaan untuk beberapa tahun ke depan. Nilai perkiraan ini kemudian didiskontokan (biasanya WACC sebagai tingkat diskonto) dan nilai bersih sekarang dihitung. Nilai sekarang bersih dari arus kas masa depan suatu perusahaan, yang dihitung dengan cara ini, dianggap menunjukkan nilai perusahaan saat ini.

Arus kas yang dihasilkan suatu perusahaan tampaknya menjadi indikator kinerja perusahaan yang lebih obyektif dibandingkan laba karena alasan berikut:

Nilai arus kas dianggap lebih sulit untuk didistorsi (berbeda dengan laba), meskipun ada peluang untuk memanipulasi arus kas;

Arus kas merupakan alat yang lebih sensitif untuk mengidentifikasi dan menganalisis masalah likuiditas perusahaan.

2.3. Laba bersih. Biasanya, laba bersih digunakan oleh para analis untuk mengevaluasi kinerja suatu perusahaan dalam bentuk rasio “laba per saham” (EPS). Rasio ini memberikan informasi yang berguna bagi pemilik saham di berbagai perusahaan, karena menunjukkan seberapa besar keuntungan perusahaan yang berasal dari kepemilikannya. Terkadang, laba memberikan gambaran yang lebih lengkap mengenai kinerja perusahaan dibandingkan arus kas.

2.4. Keuntungan sisa. Laba sisa (terkadang disebut laba ekonomi) adalah suatu pendekatan untuk mengukur kinerja perusahaan di mana laba bersih dikurangi dengan biaya modal yang digunakan (secara absolut).

Misalkan Perusahaan ABC memperoleh laba sebelum pajak dan bunga sebesar $250 ribu pada tahun tersebut, dan untuk memperoleh laba tersebut perusahaan menggunakan modal sebesar $2 juta. Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) untuk Perusahaan ABC adalah 10% per tahun. Dengan demikian, sisa keuntungan perusahaan akan sama dengan ribuan dolar.

Penting untuk dicatat bahwa laba sebelum bunga dan pajak digunakan dalam contoh ini karena modal yang digunakan biasanya terdiri dari hutang dan ekuitas. Namun, jika laba bersih digunakan, maka modal hutang harus dikeluarkan dari modal yang digunakan dan biaya modal ekuitas (return on equity) harus digunakan sebagai pengganti WACC.

Penggunaan indikator keuntungan sisa dikaitkan dengan masalah tertentu:

Angka keuntungan dan modal yang digunakan mungkin sengaja diubah,

Modal yang digunakan mungkin diremehkan jika aset dicatat berdasarkan biaya historis;

Risiko yang melekat dalam investasi di berbagai perusahaan dan sektor ekonomi yang berbeda tidak diperhitungkan.

2.5. Tingkat pengembalian akuntansi (ARR). Indikator ini memiliki konten ekonomi dan metodologi penghitungan yang serupa dengan indikator statis laba atas investasi untuk proyek investasi terpisah. Saat menghitung ARR, pendapatan dibagi dengan modal yang digunakan dan persentase yang dihasilkan dibandingkan dengan persentase biaya modal perusahaan.

Jadi, untuk perusahaan ABC

Permasalahan yang muncul saat menggunakan ARR sama dengan permasalahan saat menggunakan sisa pendapatan.

3. Pendekatan gabungan untuk menganalisis daya tarik investasi suatu perusahaan memperhitungkan koefisien berikut

3.1. Rasio harga saham terhadap laba per saham (rasio harga/pendapatan, PER) adalah indikator yang paling umum digunakan oleh investor untuk menilai nilai suatu perusahaan. Indikator ini dihitung dengan membagi harga pasar per saham dengan laba per saham (EPS).

Misalnya, jika saham Perusahaan ABC dihargai $15 per saham dan nilai EPSnya $3, maka

PER menunjukkan waktu pengembalian modal suatu investasi pada saham suatu perusahaan. Artinya, nilai PER sebesar 5 menunjukkan bahwa seorang investor, yang telah membeli saham suatu perusahaan dengan harga $15, dapat berharap bahwa biaya perolehan saham tersebut akan terbayar dalam waktu 5 tahun. Tentu saja, ada sejumlah konvensi dalam argumen ini, karena EPS perusahaan tidak mungkin sama dalam 5 tahun.

Analis sering menggunakan PER untuk memprediksi harga saham suatu perusahaan di masa depan. Untuk melakukan hal ini, perkiraan laba per saham perusahaan dikalikan dengan nilai PER saat ini.

Jadi, misalnya, jika EPS diperkirakan sebesar $4 tahun depan, maka dengan PER saat ini sebesar 5, harga saham perusahaan tersebut akan menjadi $20.

Perhitungan di atas mengasumsikan nilai PER saat ini tidak akan berubah pada tahun depan. Namun jika ada alasan untuk meyakini sebaliknya, maka perhitungannya dapat diubah sebagai berikut.

Mari kita asumsikan nilai PER untuk Perusahaan ABC. PER sebesar 5 berada di bawah rata-rata industri sebesar 6. Jika PER suatu perusahaan diharapkan dapat mengejar rata-rata industri, maka proyeksi harga saham tidak lagi sebesar $20, melainkan $24.

Dalam menilai efektivitas investasi saham, perlu dianalisis secara cermat penyebab terjadinya penyimpangan nilai PER suatu perusahaan tertentu dari rata-rata industri.

Jika PER suatu perusahaan berada di bawah rata-rata industri (seperti yang terjadi pada contoh sebelumnya), maka penyebabnya bisa jadi karena perusahaan tersebut tertinggal dari industri lainnya dalam hal indikator fundamentalnya, atau karena perusahaan tersebut berada dalam kondisi yang buruk. diremehkan oleh pasar dan, oleh karena itu, merupakan target yang baik untuk berinvestasi.

Jika PER suatu perusahaan lebih tinggi dari rata-rata industri, maka penjelasannya mungkin sebagai berikut: perusahaan tersebut berada di depan perusahaan lain dalam industri tersebut dalam indikator dasarnya, atau dinilai terlalu tinggi dan oleh karena itu berinvestasi pada saham perusahaan tersebut. sebuah perusahaan tidak akan mendatangkan banyak pendapatan.

Keuntungan menggunakan indikator yang dijelaskan antara lain sebagai berikut:

Karena analisis nilai suatu perusahaan dilakukan dengan menggunakan analisis laba, maka indikator ini dapat diterapkan pada perusahaan yang tidak membagikan dividen (perusahaan yang tumbuh cepat);

Informasi mengenai harga saham dan laba per saham suatu perusahaan dapat dengan mudah diperoleh dari laporan yang dipublikasikan;

Saat menghitung PER, diskonto tidak digunakan, sehingga menyederhanakan metodologi perhitungan;

PER dapat digunakan untuk memperkirakan nilai perusahaan. Caranya, laba bersih perusahaan tersebut dikalikan dengan nilai PER perusahaan sejenis yang memiliki kuotasi pasar.

Di antara kelemahan PER, hal-hal berikut harus diperhatikan:

Penggunaan koin dalam penghitungan keuntungan akan menyebabkan distorsi pada hasil analisis;

Biasanya, perusahaan mempublikasikan informasi tentang hasil mereka setahun sekali - beberapa bulan setelah tanggal pelaporan. Hal ini dapat mengakibatkan PER berdasarkan data tahun lalu menjadi kadaluwarsa pada periode pelaporan berikutnya dan tidak memperhitungkan perubahan terkini dalam posisi keuangan perusahaan;

PER tidak dapat diterapkan pada perusahaan yang mengalami kerugian.

3.2. Rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan (rasio harga/penjualan, PSR).Rasio ini merupakan modifikasi dari PER dan dihitung sebagai rasio kapitalisasi pasar perusahaan terhadap pendapatan pada tahun pelaporan. Keuntungan dari rasio ini adalah pendapatan perusahaan merupakan indikator yang cukup objektif dan sulit untuk didistorsi. Namun PSR tidak memperhitungkan dampak profitabilitas suatu perusahaan terhadap kapitalisasi pasar. Dua perusahaan dengan pendapatan yang sama mungkin memiliki keuntungan (atau bahkan kerugian) yang berbeda, sehingga kapitalisasinya juga akan berbeda.

3.3. Nilai perusahaan (EV). Belakangan ini, untuk analisis, harga saham perusahaan semakin banyak menggunakan nilai perusahaan dibandingkan kapitalisasi pasar. Hal ini disebabkan semakin besarnya peran modal pinjaman sebagai sumber pembiayaan kegiatan perusahaan, menyebabkan tidak dapat dibandingkannya perusahaan-perusahaan yang indikator kinerja operasionalnya sama, namun tingkat utangnya berbeda. Oleh karena itu, indikator yang dihitung dengan menggunakan kapitalisasi pasar sebagai dasar penilaian suatu perusahaan (PER, PSR, dll) tidak menilai harga saham suatu perusahaan berdasarkan harga saham perusahaan lain atau kelompok perusahaan pembanding. Untuk memperoleh nilai pembanding dari indikator-indikator yang dijelaskan di atas, digunakan nilai perusahaan yang dihitung sebagai jumlah kapitalisasi pasar saham biasa dan saham preferen serta nilai pasar kewajiban utang perusahaan.

Sangat mudah untuk melihat bahwa dari banyaknya metode yang ada untuk menganalisis efektivitas investasi, sulit untuk memilih satu metode universal yang cocok untuk semua perusahaan. Masing-masing metode yang dijelaskan memiliki kelebihan dan kekurangan tertentu. Ketika memilih teknik tertentu, perlu untuk mengevaluasi banyak faktor, yaitu: tujuan analisis, ketersediaan informasi yang dapat dipercaya, spesifikasi bisnis, perusahaan, dll. Biasanya, suatu perusahaan dievaluasi menggunakan beberapa kriteria.

Menilai daya tarik investasi suatu perusahaan merupakan proses kompleks yang salah satu elemennya adalah perhitungan matematis. Banyak hal bergantung pada penilaian subjektif dan pengalaman para analis.

Selain indikator nilai pasar yang dicatat, aspek lain dari daya tarik investasi suatu perusahaan juga diperhitungkan. Ini termasuk:

Daya tarik produk;

Daya tarik personel;

Daya tarik yang inovatif;

Daya tarik finansial;

Daya tarik teritorial;

Daya tarik ekologis;

Daya tarik sosial.

Daya tarik produk perusahaan untuk investor mana pun - Ini daya saingnya di pasar. Daya saing produk juga merupakan komponen multidimensi yang terdiri dari indikator, faktor, prasyarat dan kriteria akhir. Berikut ini adalah yang paling signifikan.

Tingkat kualitas produk - kepatuhan terhadap berbagai standar, ketersediaan sertifikat kualitas, keandalan, prospek, “perilaku” produk dengan konsumen, kepatuhan terhadap mode, dll. Investor mungkin juga tertarik dengan sistem kendali mutu produk dan biaya pengoperasiannya.

Tingkat harga untuk produk perusahaan, korelasinya dengan harga pesaing dan harga barang substitusi.

Tingkat diversifikasi produk menunjukkan sistem koefisien yang mencerminkan keserbagunaan perusahaan . Calon investor tertarik pada jenis produk manufaktur apa yang paling banyak diminati di pasar, dan berapa keuntungan dari produk manufaktur tersebut. Oleh karena itu, tingkat diversifikasi produk dianggap sebagai salah satu ciri daya tarik investasinya.

Indikator umum daya saing produk dan daya tarik investasinya adalah harga produk . Karena harga terbentuk sebagai hasil interaksi penawaran dan permintaan, maka secara tidak langsung harga menyatakan daya saing dengan membandingkan harga pokok produk yang dapat dipasarkan (penawaran) dan produk yang dijual (permintaan).

Ketika menilai daya tarik investasi produk suatu perusahaan, perlu juga membuat daftar rangkaian produk: “lebar”, “kedalaman” dan “panjangnya”. “Lebar” bermacam-macam ditentukan oleh jumlah kelompok produk. “Kedalaman” suatu kelompok produk diukur berdasarkan jumlah produk berbeda yang dicakupnya. “Panjangnya” bermacam-macam berhubungan dengan jumlah total barang yang diproduksi oleh perusahaan. Ini adalah jumlah kelompok dikalikan dengan jumlah produk dalam setiap kelompok, mis. di sini kita berbicara tentang karakteristik terpenting yang mencerminkan skala kegiatan perusahaan.

Daya tarik personel perusahaan dicirikan oleh tiga komponen;

1. Kualitas bisnis manajer dan timnya

2. Kualitas personel inti

3. Kualitas pembaharuan personel secara umum.

Kualitas bisnis manajer dan timnya. Banyak investor membuat keputusan investasi terutama berdasarkan kualitas tim manajemen. Hal ini dikarenakan pengalaman dan keterampilan manajer kunci berpengaruh signifikan pada pengembangan jangka panjang dari perusahaan mana pun. Namun karena alasan ini, investor dan kreditor memberikan perhatian besar untuk mempelajari kemampuan masing-masing manajer untuk bekerja dengan sukses dalam bisnis tertentu dan kualitas membangun struktur manajemen internal, yang harus memastikan penggunaan sumber daya tim secara maksimal.

Saat mempelajari kualitas bisnis para manajer, investor memperhatikan:

Manajer kunci;

Dewan direksi;

Dewan Pengawas;

Konsultan dan spesialis lainnya.

Saat menilai kualitas manajer kunci, kualitas bisnis manajer dan timnya diperhitungkan seperti: pemikiran manajer, miliknya psikologis fitur, kompetensi, karakteristik etika, sikapnya terhadap pekerjaan, kemampuan mengambil keputusan, insentif, dll. Kualitas utama seorang pemimpin bagi seorang investor adalah kompetensi dan kewirausahaan (kemampuan berpikir inovatif), sedangkan tim adalah tindakan terkoordinasi dari individu-individu yang dipilih dengan baik.

Diantaranya manajer kunci berperan mewakili investor , termasuk:

Manajer membuat keputusan - presiden, direktur, kepala departemen;

Manajer produksi utama - manajer produksi, direktur teknis, dll.;

Manajer pengembangan, dll.

Bagi investor, penting adanya tempat di dewan direksi bagi calon investor, karena Mereka biasanya tertarik untuk memiliki kendali atas manajemen dan mempengaruhi perkembangan strategis perusahaan.

Ada kalanya manajemen perusahaan memilih untuk tidak memasukkan orang luar ke dalam dewan direksi, namun pengalaman, koneksi, atau citra mereka bisa sangat berguna bagi perusahaan. Dalam situasi seperti ini, solusi yang biasa dilakukan adalah dengan membentuk dewan pengawas, yang sebenarnya tidak memiliki kekuatan hukum, namun dapat memberikan bantuan yang signifikan dalam perkembangan perusahaan.

Ada kesalahpahaman tentang konsultan bahwa hanya perusahaan besar yang membutuhkannya. Namun para profesional berkualifikasi tinggi memiliki kesempatan untuk secara serius membantu bisnis apa pun di bidang tertentu seperti: keuangan, perencanaan pajak, masalah hukum, dll. Selain itu, konsultan dapat melakukan ini pada tingkat yang lebih tinggi daripada karyawan tetap perusahaan. Penggunaan konsultan secara signifikan dapat meningkatkan citra perusahaan di mata calon investor.

Kriteria umum daya tarik investasi inti personel perusahaan adalah proporsi pekerja berkualifikasi tinggi dan spesialis dalam jumlah personel produksi industri. Saat menghitung indikator ini, dinamika inti personel perusahaan juga diperhitungkan.

Kualitas pembaruan personel secara umum dapat dinyatakan dengan kecepatan penyegaran bingkai. Indikator ini mencerminkan tren kuantitatif perubahan komposisi personel.

Daya tarik yang inovatif- ini adalah efek dari investasi jangka menengah dan panjang dalam inovasi di perusahaan. Daya tarik inovatif suatu perusahaan merupakan komponen penting dari daya tarik investasi suatu perusahaan, karena banyak investor mengasosiasikan prospek investasi dengan inovasi.

Saat menilai daya tarik inovasi, investor biasanya , memperhitungkan keberadaan:

Strategi pengembangan teknis produksi, dasar dari semua inovasi lainnya;

Program pembiayaan produksi dari berbagai sumber : dana sendiri, anggaran negara bagian dan kota, bank dan pinjaman lainnya;

Kebijakan yang konsisten dalam penggunaan dana akumulasi di perusahaan.

Untuk menilai secara langsung daya tarik inovasi, Anda memerlukan:

1. Pemilihan sistem indikator yang secara langsung atau tidak langsung mencirikan aktivitas inovatif suatu perusahaan.

2. Pembedaan peringkat perusahaan berdasarkan pengelompokan indikator-indikator yang dipilih dan penentuan tempat berdasarkan jumlahnya.

3. Pemilihan kriteria umum untuk analisis cepat. Sistem indikator daya tarik inovatif suatu perusahaan berikut dapat diusulkan:

a) struktur aset tetap:

Perbandingan dana akumulasi dengan nilai aktiva tetap;

Rasio dana penelitian dan pengembangan terhadap biaya aset tetap;

Perbandingan mata uang asing terhadap nilai aktiva tetap;

Rasio pinjaman dan pinjaman jangka panjang terhadap nilai aset tetap . Ketika membandingkan potensi investasi beberapa perusahaan, disusun tabel perbandingan, kemudian berdasarkan jumlah tempat yang diterima masing-masing perusahaan, dilakukan pemeringkatan umum potensi investasi perusahaan.

b) efisiensi penggunaan aset tetap;

c) sumber pembaharuan teknis produksi;

d) bagian keuntungan untuk perlengkapan teknis perusahaan. Kriteria umum untuk menilai potensi inovatif suatu perusahaan dapat dianggap sebagai indikator bagian dana untuk peralatan teknis produksi dalam laba bersih. Tingkat optimal dari indikator ini dapat dianggap sedikit lebih tinggi dari 0,3. Jika nilai indikator bagian dana untuk peralatan teknis produksi dalam laba bersih kurang dari 0,3, maka perusahaan berisiko.

Daya tarik finansial bertindak sebagai komponen utama daya tarik investasi perusahaan. Bagi investor mana pun, daya tarik finansial terletak pada minimalisasi biaya finansial dan maksimalisasi keuntungan, yaitu. dalam memperoleh efek ekonomi yang stabil dari kegiatan keuangan dan ekonomi. Jika efek ini tidak stabil, risiko finansial tidak dapat dihindari saat berinvestasi.

Indikator daya tarik finansial telah dibahas di atas.

Daya tarik teritorial perusahaan adalah sistem kriteria posisi geospasial dan perkembangan suatu perusahaan yang menguntungkan investor.

Daya tarik teritorial suatu perusahaan bagi penanam modal ditentukan, pertama, oleh posisi makroekonomi kota atau wilayah tempat perusahaan tersebut berada dalam perekonomian pasar nasional dan internasional; dan kedua, lokasi mikrogeografis perusahaan di dalam kota.

Saat menilai yang pertama, investor mempertimbangkan iklim investasi umum di wilayah tersebut:

Stabilitas sosial politik;

Prospek pengembangan kawasan ekonomi;

Tingkat pembangunan infrastruktur di wilayah;

Pengembangan sistem manfaat bagi investor (organisasi perizinan, preferensi pajak, preferensi kota, dll.)

Posisi mikrogeografis suatu perusahaan juga dinilai oleh investor berdasarkan beberapa kriteria:

Koefisien transportasi menunjukkan kedekatan (jarak) perusahaan dari jalur transportasi utama, tersedianya akses jalan untuk pengangkutan barang dan karyawan perusahaan;

Koefisien jarak dari pusat kota mencirikan kedekatan (keterpencilan) perusahaan dari pusat kota, di mana lembaga pemerintah daerah, berbagai organisasi komersial jasa terkonsentrasi, utilitas publik dan jaringan perdagangan dan jasa sosial budaya paling berkembang;

Harga tanah, yang sangat bergantung pada kriteria di atas;

Koefisien potensi intensifikasi wilayah perusahaan adalah kejenuhan wilayah perusahaan dengan aset tetap, yang menentukan ketidakmungkinan ekstensif dan perlunya penggunaan intensif kawasan industrinya ketika mengatur produksi baru;

Bagian biaya transportasi, pengadaan dan penjualan dalam biaya produksi. Indikator ini dapat dianggap sebagai akibat karena mencerminkan tingkat perkembangan kerjasama produksi (regional, antarregional, internasional), stabilitas dan ritme pasokan, pilihan rute dan sarana pengiriman yang ekonomis, kualitas fasilitas gudang, tingkat mekanisasi operasi bongkar muat, dll.

Daya tarik lingkungan perusahaan merupakan konsep multidimensi karena sifat permasalahan lingkungan yang kompleks. Daya tarik lingkungan suatu perusahaan ditentukan melalui:

Daya tarik ekologis lingkungan alam perusahaan;

Daya tarik lingkungan dari produk manufaktur;

Daya tarik lingkungan dari produk yang dihasilkan di perusahaan.

Seluruh komponen daya tarik lingkungan hidup diatur dengan norma dan standar hukum. Standar lingkungan menentukan tingkat polusi yang diperbolehkan (misalnya, emisi maksimum yang diperbolehkan). Standar produk mencirikan tingkat maksimum zat berbahaya dalam produk manufaktur. Standar teknologi adalah spesifikasi lingkungan untuk sarana teknis, peralatan, proses teknologi, dll.

Pada tingkat tertentu, daya tarik lingkungan mempengaruhi komponen daya tarik investasi lainnya.

Daya tarik produk – kualitas produk sesuai standar lingkungan mempengaruhi volume penjualannya.

Tentang daya tarik inovatif - melalui tingkat perlindungan lingkungan dari teknologi di perusahaan.

Tentang daya tarik finansial - denda dan pembayaran atas pelanggaran lingkungan mengurangi daya tarik finansial.

Daya tarik teritorial dan sosial - pencemaran wilayah mempengaruhi daya tarik teritorial, serta kondisi kehidupan sosial para pekerja di distrik mikro yang berdekatan.

Daya tarik sosial perusahaan- ini adalah kriteria terakhir yang digunakan investor untuk menilai keadaan di perusahaan tempat dia akan berinvestasi atau sudah menginvestasikan dananya. Iklim sosial di suatu perusahaan berfungsi sebagai kriteria daya saing perusahaan, prestisenya terhadap lapangan kerja, dan daya tariknya bagi investor. Ketika menganalisis iklim sosial di suatu perusahaan, perhatian diberikan pada karakteristik seperti:

Kondisi kerja

Organisasi dan remunerasi

Pembangunan infrastruktur sosial.

Analisis tersebut memperhitungkan indikator sosial investasi, yang didasarkan pada pemantauan penyimpangan dari nilai standar atau acuan.

Indikator-indikator berikut biasanya diperhitungkan:

Penyimpangan indikator kondisi kerja dari standar sanitasi dan higienis - nilai negatif akan memerlukan perlunya investasi tambahan;

Penyimpangan intensitas upah produk dari rata-rata industri atau subsektor terkait. Intensitas upah didefinisikan sebagai bagian dana upah dalam biaya produk yang dapat dipasarkan;

Penyimpangan upah rata-rata di suatu perusahaan dari keranjang konsumen minimum di wilayah tersebut.

Dengan demikian, jelas bahwa daya tarik investasi suatu perusahaan merupakan karakteristik kompleks yang terdiri dari parameter individual. Perlu dicatat bahwa tidak semua parameter ini setara. Tergantung pada situasinya, satu atau beberapa komponen daya tarik investasi akan menjadi lebih penting.

Saat menilai daya tarik investasi suatu perusahaan, aspek-aspek berikut dipertimbangkan: daya tarik produk perusahaan, personel, inovasi, keuangan, teritorial, daya tarik sosial.

Analisis daya tarik produk suatu perusahaan bagi setiap investor adalah daya saingnya di pasar dalam dan luar negeri. Daya saing produk merupakan indikator multidimensi yang terdiri dari faktor-faktor berikut:

Analisis tingkat kualitas produk - kepatuhannya terhadap standar domestik dan internasional, ketersediaan sertifikat kualitas produk internasional, keandalan, daya tahan, kepatuhan terhadap mode, dll.;

Analisis tingkat harga produk, korelasinya dengan harga pesaing dan harga barang substitusi;

Analisis tingkat diversifikasi, yaitu keserbagunaan perusahaan, kemampuannya bertahan dalam kondisi profitabilitas produk manufaktur yang berbeda.

Indikator umum untuk menganalisis daya saing suatu produk dan daya tarik investasinya adalah harga. Hal ini terbentuk di bawah pengaruh penawaran dan permintaan dan secara tidak langsung dapat mengekspresikan daya saing dengan membandingkannya.

Analisis daya tarik personel suatu perusahaan dicirikan oleh tiga komponen:

Kualitas bisnis manajer dan “timnya”;

Kualitas “inti personel” (pekerja berkualifikasi tinggi);

Kualitas staf secara umum.

Analisis daya tarik inovatif suatu perusahaan adalah pengaruh investasi jangka menengah dan panjang dalam inovasi di perusahaan tersebut. Saat menganalisis daya tarik inovatif suatu perusahaan, keberadaan:

Strategi pengembangan teknis produksi sebagai dasar bagi semua inovasi lainnya;

Program investasi produksi dari berbagai sumber.

Indikator-indikator berikut biasanya digunakan: struktur aset tetap dan efisiensi penggunaannya, sumber pembaruan teknis produksi, bagian keuntungan untuk peralatan teknis perusahaan.

Analisis daya tarik teritorial suatu perusahaan bagi investor ditentukan oleh faktor-faktor berikut:

Keterpencilan perusahaan dari jalur angkutan utama, penghubung kota dengan daerah lain, tersedianya akses jalan untuk angkutan barang;

Jarak perusahaan dari pusat kota, tempat terkonsentrasinya lembaga pemerintah daerah, organisasi infrastruktur pasar terkemuka, dll.;

Harga tanah yang sebagian besar berbeda tergantung kriteria di atas.

Daya tarik sosial suatu perusahaan ditentukan oleh jaminan sosial karyawan perusahaan tersebut. Indikator daya tarik sosial suatu perusahaan dapat dianggap sebagai koefisien daya tarik sosial, yang dihitung sebagai rasio gaji rata-rata seorang karyawan dengan biaya keranjang konsumen yang rasional di wilayah tersebut.

Analisis daya tarik finansial suatu perusahaan terdiri dari meminimalkan biaya dan memaksimalkan keuntungan. Ini adalah konsep multi-komponen yang terdiri dari banyak indikator yang dihitung berdasarkan dokumen pelaporan perusahaan.

Indikator posisi keuangan suatu perusahaan adalah yang paling penting bagi investor.

Tahapan berikut dibedakan dalam menilai daya tarik finansial suatu perusahaan:

Tahap pertama melibatkan pengerjaan dokumen pelaporan seperti neraca dan laporan laba rugi. Atas dasar tersebut, indikator-indikator yang mencirikan berbagai aspek daya tarik finansial dihitung;

Tahap kedua adalah metodologis. Ini terdiri dari pengelompokan indikator menurut kriteria umum. Lima arah utama untuk menganalisis posisi keuangan suatu perusahaan diusulkan:

1) struktur properti;

2) indikator likuiditas;

3) indikator stabilitas keuangan jangka panjang;

4) indikator kegiatan usaha;

5) indikator profitabilitas;

Penilaian tahap ketiga terdiri dari dua bagian:

1) menghitung koefisien deviasi total nilai setiap indikator yang dibandingkan dari nilai acuan;

2) penentuan kelas kelayakan kredit peminjam.

Jadi, ketika menilai daya tarik finansial suatu perusahaan, indikator seperti profitabilitas perusahaan, likuiditas aset, dan stabilitas keuangan digunakan.

Penilaian keadaan saat ini harus dimulai dengan analisis status properti perusahaan, yang ditandai dengan komposisi dan kondisi aset. Ketika berbicara tentang analisis status properti, seseorang harus mengingat tidak hanya karakteristik material, tetapi juga nilai moneter, yang memungkinkan seseorang untuk menilai optimalitas, kemungkinan dan kelayakan menginvestasikan hasil keuangan dalam aset perusahaan. Properti dan posisi keuangan suatu perusahaan mewakili dua sisi potensi ekonomi yang saling berhubungan erat.

Analisis struktur properti dilakukan berdasarkan keseimbangan analitis komparatif, yang meliputi analisis vertikal dan horizontal. Struktur nilai properti memberikan gambaran umum tentang kondisi keuangan perusahaan. Ini menunjukkan bagian masing-masing elemen dalam aset dan rasio dana pinjaman dan dana ekuitas yang menutupinya dalam kewajiban. Dengan membandingkan perubahan struktural dalam aset dan liabilitas, kita dapat menarik kesimpulan tentang sumber dana mana yang paling banyak diterima dan pada aset apa dana baru tersebut diinvestasikan.

Analisis likuiditas neraca. Indikator terpenting dari posisi keuangan suatu perusahaan adalah penilaian solvabilitasnya, yang dipahami sebagai kemampuan perusahaan untuk melakukan pembayaran secara tepat waktu dan penuh atas kewajiban jangka pendek kepada pihak lawan.

Kemampuan suatu perusahaan untuk dengan cepat mengeluarkan dana yang diperlukan untuk kegiatan keuangan dan ekonomi normal dari peredaran ekonomi dan pembayaran kewajiban saat ini (jangka pendek) disebut likuiditas. Selain itu, likuiditas dapat dipertimbangkan baik saat ini maupun di masa depan.

Likuiditas suatu aset dipahami sebagai kemampuannya untuk diubah menjadi uang tunai, dan tingkat likuiditas ditentukan oleh lamanya jangka waktu transformasi tersebut dapat dilakukan. Semakin pendek jangka waktunya, semakin tinggi likuiditas jenis aset tersebut.

Ketika berbicara tentang likuiditas suatu perusahaan, yang kami maksud adalah perusahaan tersebut memiliki modal kerja dalam jumlah yang secara teoritis cukup untuk melunasi kewajibannya.

Tanda utama likuiditas adalah kelebihan formal (nilai) aset lancar dibandingkan kewajiban jangka pendek. Semakin besar kelebihan ini, semakin baik kondisi keuangan perusahaan dalam hal likuiditas. Jika nilai aset lancar tidak cukup besar dibandingkan dengan kewajiban jangka pendek, posisi perusahaan saat ini tidak stabil dan mungkin timbul situasi ketika perusahaan tidak memiliki cukup uang tunai untuk membayar kewajibannya.

Likuiditas suatu perusahaan paling lengkap dicirikan dengan membandingkan aset pada tingkat likuiditas tertentu dengan kewajiban pada tingkat likuiditas tertentu.

Semua aset perusahaan dikelompokkan berdasarkan tingkat likuiditas, yaitu kecepatan konversi menjadi uang tunai, dan disusun dalam urutan likuiditas, dan kewajiban - menurut tingkat urgensi pembayarannya dan disusun dalam urutan menaik. urutan jatuh tempo

Sebuah 1. Aset paling likuid - ini mencakup semua item kas perusahaan dan investasi keuangan jangka pendek (surat berharga).

A 1 = halaman 250 + halaman 260.

Sebuah 2. Aset yang dapat direalisasikan dengan cepat adalah piutang yang pembayarannya diharapkan dalam waktu 12 bulan setelah tanggal pelaporan: A 2 = baris 240.

A3. Menjual aset secara perlahan - item di bagian 2 aset neraca, termasuk persediaan, PPN, piutang (... setelah 12 bulan) dan aset lancar lainnya. A3 = halaman 210 + halaman 220 + halaman 230 + halaman 270. Aset yang sulit dijual - item di bagian 1 aset neraca - aset tidak lancar.

A 4. Aktiva tidak lancar = halaman 190.

Kewajiban neraca dikelompokkan menurut tingkat urgensi pembayarannya.

P1. Kewajiban yang paling mendesak - ini termasuk hutang usaha: P 1 = baris 620.

hal2. Kewajiban jangka pendek adalah dana pinjaman jangka pendek, utang kepada peserta untuk pembayaran pendapatan, kewajiban jangka pendek lainnya: P 2 = baris 610 + baris 630 + baris 660.

hal3. Kewajiban jangka panjang adalah pos-pos neraca yang berkaitan dengan bagian 4 dan 5, yaitu. pinjaman jangka panjang dan dana pinjaman, serta pendapatan ditangguhkan, cadangan pengeluaran dan pembayaran mendatang: P3 = baris 590 + baris 640 + baris 650.

hal4. Kewajiban permanen atau stabil adalah pos-pos di bagian 3 neraca, Modal dan cadangan. Jika organisasi mengalami kerugian, maka dikurangi: P4 = hal.490.

Neraca dikatakan benar-benar likuid apabila setiap kelompok kewajiban mempunyai cakupan aset yang sesuai, yaitu perusahaan mampu melunasi kewajibannya tanpa kesulitan yang berarti. Kurangnya aset dengan berbagai tingkat likuiditas menunjukkan kemungkinan komplikasi dalam memenuhi kewajiban seseorang. Kondisi likuiditas dapat disajikan dalam bentuk berikut: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Pemenuhan pertidaksamaan keempat diperlukan jika tiga pertidaksamaan pertama terpenuhi, karena A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Secara teoritis, ini berarti bahwa perusahaan mempertahankan tingkat stabilitas keuangan minimum - perusahaan memiliki modal kerja sendiri (P4-A4)>0.

Dalam hal satu atau lebih ketidaksetaraan sistem memiliki tanda yang berlawanan dengan yang ditetapkan dalam versi optimal, likuiditas neraca sedikit banyak berbeda dari nilai absolut. Biasanya, kekurangan dana yang sangat likuid diimbangi dengan dana yang kurang likuid.

Kompensasi ini hanya bersifat perhitungan, karena dalam situasi pembayaran riil, aset yang kurang likuid tidak dapat menggantikan aset yang lebih likuid.

Neraca sama sekali tidak likuid, suatu perusahaan tidak solvabilitas jika terdapat rasio yang berlawanan dengan likuiditas absolut:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Kondisi ini ditandai dengan kurangnya modal kerja perusahaan dan ketidakmampuan melunasi kewajiban lancar tanpa menjual aset tidak lancar.

Analisis likuiditas neraca yang dilakukan menurut skema di atas merupakan perkiraan. Analisis solvabilitas lebih detail menggunakan rasio keuangan.

Indikator terpenting dari posisi keuangan suatu perusahaan adalah penilaian solvabilitasnya, yang dipahami sebagai kemampuan perusahaan untuk melakukan pembayaran secara tepat waktu dan penuh atas kewajiban jangka pendek kepada pihak lawan.

Solvabilitas berarti bahwa suatu perusahaan mempunyai kas dan setara kas yang cukup untuk membayar utang usaha yang memerlukan pembayaran segera. Jadi, tanda-tanda utama solvabilitas adalah:

a) ketersediaan dana yang cukup pada rekening giro;

b) tidak adanya hutang yang telah jatuh tempo.

Untuk penilaian umum likuiditas dan solvabilitas suatu perusahaan, koefisien analitik khusus digunakan. Rasio likuiditas mencerminkan posisi kas suatu perusahaan dan menentukan kemampuannya dalam mengelola modal kerja, yaitu pada waktu yang tepat, dengan cepat mengubah aset menjadi uang tunai untuk melunasi kewajiban lancar. Dalam literatur asing dan dalam negeri, tiga rasio kewajiban utama digunakan tergantung pada kecepatan penjualan jenis aset tertentu: rasio likuiditas atau tingkat cakupan likuiditas absolut saat ini oleh dana properti, rasio likuiditas cepat dan rasio likuiditas saat ini ( atau rasio cakupan). Ketiga indikator tersebut mengukur rasio aset lancar suatu perusahaan terhadap utang jangka pendeknya. Koefisien pertama memperhitungkan aset lancar yang paling likuid - uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek; yang kedua, piutang ditambahkan ke dalamnya, dan yang ketiga, persediaan ditambahkan, yaitu perhitungan rasio likuiditas saat ini secara praktis merupakan perhitungan seluruh jumlah aset lancar per rubel utang jangka pendek. Indikator ini diterima sebagai kriteria resmi kebangkrutan suatu perusahaan.

Analisis ini memungkinkan kita untuk mengidentifikasi solvabilitas suatu perusahaan, yang merupakan salah satu ukuran kuantitatif daya tarik investasi. Untuk mengkarakterisasi solvabilitas suatu perusahaan, sejumlah koefisien telah diadopsi.

Rasio lancar menunjukkan apakah perusahaan mempunyai cukup dana yang dapat digunakan untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya sepanjang tahun. Ini adalah indikator utama solvabilitas suatu perusahaan. Rasio likuiditas saat ini ditentukan dengan rumus:

Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

Dalam praktik dunia, nilai koefisien ini harus berada pada kisaran 1-2. Tentu saja, ada keadaan di mana nilai indikator ini mungkin lebih besar, namun jika rasio likuiditas saat ini lebih dari 2-3, hal ini biasanya menunjukkan penggunaan dana perusahaan yang tidak rasional. Nilai rasio likuiditas saat ini di bawah satu menunjukkan kebangkrutan perusahaan.

Rasio likuiditas cepat, atau rasio “penilaian kritis”, menunjukkan seberapa besar aset likuid suatu perusahaan menutupi utang jangka pendeknya. Rasio likuiditas cepat ditentukan dengan rumus:

Kbl = (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Aktiva likuid suatu perusahaan mencakup seluruh aktiva lancar perusahaan, kecuali persediaan. Indikator ini menentukan berapa proporsi hutang yang dapat dilunasi dengan menggunakan aset yang paling likuid, yaitu menunjukkan bagian mana dari kewajiban jangka pendek suatu perusahaan yang dapat segera dilunasi dengan menggunakan dana di berbagai rekening, surat berharga jangka pendek, serta hasil penyelesaian. Nilai yang direkomendasikan untuk indikator ini adalah 0,7-0,8 hingga 1,5.

Rasio likuiditas absolut menunjukkan seberapa besar hutang yang dapat dilunasi perusahaan dengan segera. Rasio likuiditas absolut dihitung dengan menggunakan rumus:

Kal = A1 / (P1 + P2) (1.3)

Nilai indikator ini tidak boleh turun di bawah 0,2.

Dengan demikian, daya tarik investasi suatu perusahaan secara langsung bergantung pada likuiditas neracanya, dan untuk meningkatkan daya tarik investasinya, suatu perusahaan harus mengupayakan likuiditas dan solvabilitas yang absolut.

Stabilitas keuangan suatu perusahaan menentukan stabilitas jangka panjang (berbeda dengan likuiditas) perusahaan tersebut. Hal ini terkait dengan ketergantungan pada kreditur dan investor, yaitu dengan rasio “ekuitas - dana pinjaman”. Adanya kewajiban yang signifikan yang tidak sepenuhnya ditutupi oleh modal likuidnya sendiri menciptakan prasyarat kebangkrutan jika kreditor besar menuntut pengembalian dananya. Namun pada saat yang sama, menginvestasikan dana pinjaman dapat meningkatkan laba atas ekuitas secara signifikan. Oleh karena itu, ketika menganalisis stabilitas keuangan, kita harus mempertimbangkan sistem indikator yang mencerminkan risiko dan profitabilitas perusahaan di masa depan.

Badan usaha yang stabil secara finansial adalah badan usaha yang dengan menggunakan dananya sendiri, mencakup investasi dalam aset (aset tetap, aset tidak berwujud, modal kerja), tidak mengizinkan piutang dan hutang yang tidak dapat dibenarkan, dan membayar kewajibannya tepat waktu.

Tugas analisis stabilitas keuangan adalah menilai ukuran dan struktur aset dan liabilitas. Hal ini diperlukan untuk menjawab pertanyaan: seberapa independen suatu perusahaan dari sudut pandang keuangan, apakah tingkat kemandirian tersebut meningkat atau menurun, apakah keadaan aset dan kewajibannya memenuhi kondisi kegiatan keuangan dan ekonomi? Indikator yang mencirikan independensi setiap elemen aset dan properti secara keseluruhan memungkinkan kita mengukur apakah perusahaan yang dianalisis cukup stabil.

Salah satu kriteria untuk menilai stabilitas keuangan suatu perusahaan adalah kelebihan atau kekurangan sumber dana untuk pembentukan cadangan dan biaya, yang ditentukan sebagai selisih antara jumlah sumber dana dan jumlah cadangan dan biaya.

Hal ini mengacu pada penyediaan jenis sumber pembentukan tertentu (milik sendiri, kredit dan pinjaman lainnya), karena kecukupan jumlah semua jenis sumber yang mungkin (termasuk hutang jangka pendek dan kewajiban lainnya) dijamin oleh identitas dari total aset dan liabilitas neraca. Untuk menilai keadaan persediaan dan biaya, gunakan data dari kelompok artikel “Persediaan” di bagian aset kedua neraca.

Selain indikator absolut, stabilitas keuangan juga ditandai dengan indikator relatif yang dapat dibagi menjadi dua kelompok. Kelompok pertama menggabungkan indikator-indikator yang menentukan keadaan modal kerja, di antaranya adalah:

Rasio dana sendiri;

Rasio penyediaan cadangan material dengan modal kerja sendiri;

Koefisien kemampuan manuver dana sendiri, dll.

Kelompok kedua menggabungkan indikator yang menentukan keadaan aset tetap dan tingkat kemandirian finansial:

3) koefisien otonomi;

4) rasio ketergantungan finansial;

5) rasio aset riil dalam properti perusahaan;

6) rasio ekuitas dan dana pinjaman, dll.

Koefisien otonomi (kemandirian finansial) menunjukkan bagian modal ekuitas dalam mata uang neraca. Semakin tinggi nilai koefisien ini, semakin stabil keuangan perusahaan tersebut. Selain indikator ini adalah koefisien ketergantungan finansial - jumlahnya sama dengan 1 atau 100%.

Rasio dana pinjaman dan dana ekuitas (rasio kapitalisasi) memberikan penilaian paling umum terhadap stabilitas keuangan suatu perusahaan. Ini menunjukkan bagian mana yang ditempati dana pinjaman dalam struktur modal secara keseluruhan.

Dengan koefisien kemampuan manuver modal ekuitas, Anda dapat menilai bagian mana dari modal kerja Anda yang digunakan untuk membiayai kegiatan perusahaan saat ini, yaitu bagian mana yang diinvestasikan dalam modal kerja, dan bagian mana yang dikapitalisasi.

Koefisien penyediaan modal kerja sendiri mencirikan rasio dana milik sendiri dan dana pinjaman dan menentukan tingkat penyediaan modal kerja sendiri yang diperlukan untuk stabilitas keuangan perusahaan.

Koefisien aset riil dalam properti suatu perusahaan (koefisien properti untuk tujuan produksi) menunjukkan bagian properti perusahaan yang ditempati oleh properti untuk tujuan produksi.

Rasio stabilitas keuangan menunjukkan berapa proporsi dana yang dapat kita gunakan dalam aktivitas kita dalam jangka waktu lama. Rasio pembiayaan menunjukkan apakah perusahaan dapat memberikan pinjaman dan pinjaman, dan apakah perusahaan mampu membayarnya kembali pada awal periode. Rasio cakupan persediaan dengan modal kerja sendiri menunjukkan apakah perusahaan dapat menyediakan pembiayaan untuk persediaan dengan modal kerja sendiri. Rasio total struktur modal jangka panjang menunjukkan bagian mana dari aset tetap dan penanaman modal yang dibiayai oleh dana pinjaman jangka panjang.

Rasio utang jangka pendek menunjukkan berapa bagian dana perusahaan yang ditempati utang jangka pendek untuk membayar kewajiban. Sepanjang seluruh periode, ia berperilaku relatif stabil.

Rasio cakupan aset tidak lancar menunjukkan berapa banyak dana milik perusahaan yang membiayai aset tidak lancar.

Rasio aktual yang dihitung dibandingkan dengan nilai standar, dengan indikator periode sebelumnya, dengan perusahaan serupa, sehingga kondisi keuangan riil, kekuatan dan kelemahan perusahaan terungkap.

Kegiatan usaha suatu perusahaan dicirikan oleh dinamisme perkembangannya dan pencapaian tujuannya, yang tercermin dari sejumlah indikator alam dan biaya, serta pemanfaatan potensi ekonomi perusahaan secara efektif dan perluasan pasar. untuk produknya.

Kegiatan suatu perusahaan dapat dicirikan dari berbagai aspek, dan penilaian kegiatan usaha pada tingkat kualitatif dapat diperoleh dengan membandingkan kegiatan perusahaan tersebut dan perusahaan terkait di bidang penanaman modal. Kriteria kualitatif, yaitu kriteria non-formal, adalah:

Luasnya pasar penjualan;

ketersediaan produk untuk ekspor;

Reputasi perusahaan, khususnya dinyatakan dalam ketenaran klien yang menggunakan jasa perusahaan.

Adapun penilaian kuantitatif terhadap analisis kegiatan usaha suatu perusahaan dapat dipertimbangkan sebagai berikut:

Tingkat implementasi rencana menurut indikator-indikator utama, memastikan tingkat pertumbuhan tertentu;

Tingkat efisiensi penggunaan sumber daya perusahaan.

Indikator evaluasi utama adalah volume penjualan dan keuntungan. Dalam hal ini, rasio yang paling efektif adalah ketika tingkat perubahan laba buku lebih tinggi dari tingkat perubahan pendapatan penjualan, dan tingkat perubahan pendapatan penjualan lebih tinggi dari tingkat perubahan modal tetap, yaitu

TR(PB) > TR(V) > TR(OK) > 100%;

Ketergantungan ini berarti:

a) potensi ekonomi perusahaan meningkat;

b) volume penjualan meningkat lebih cepat;

c) keuntungan tumbuh lebih cepat.

Untuk menerapkan arah kedua, kita dapat menghitung hal-hal berikut: produksi, produktivitas modal, perputaran persediaan, durasi siklus operasi, dan perputaran modal di muka.

Indikator umum meliputi indikator produktivitas sumber daya dan koefisien keberlanjutan pertumbuhan ekonomi.

Produktivitas sumber daya (rasio perputaran modal tetap) - mencirikan volume produk yang dijual per rubel dana yang diinvestasikan dalam aktivitas perusahaan. Pertumbuhan indikator ini secara dinamis dianggap sebagai tren yang menguntungkan.

Koefisien keberlanjutan pertumbuhan ekonomi - menunjukkan rata-rata kecepatan perkembangan suatu perusahaan di masa depan (indikator ini digunakan untuk mengkarakterisasi perusahaan saham gabungan).

Profitabilitas merupakan indikator relatif yang menentukan tingkat profitabilitas suatu usaha. Indikator profitabilitas mencirikan efisiensi perusahaan secara keseluruhan, profitabilitas berbagai bidang kegiatan (produksi, komersial, investasi, dll.). Mereka lebih mencirikan hasil akhir bisnis daripada keuntungan, karena nilainya menunjukkan hubungan antara efek dan sumber daya yang tersedia atau dikonsumsi. Indikator-indikator ini digunakan untuk mengevaluasi kinerja suatu perusahaan dan sebagai alat dalam kebijakan investasi dan penetapan harga.

Indikator profitabilitas, sebagai ciri utama profitabilitas suatu perusahaan, adalah yang paling penting bagi investor, karena indikator tersebut mencirikan efisiensi kegiatan perusahaan, dan, oleh karena itu, secara tidak langsung, profitabilitas investasi yang dilakukan. Meskipun indikator profitabilitas relatif tentu saja merupakan prioritas penting bagi investor, fakta bahwa perusahaan memperoleh keuntungan sudah merupakan hal yang penting.

Indikator profitabilitas dapat digabungkan menjadi beberapa kelompok:

Indikator yang mencirikan pengembalian biaya produksi dan proyek investasi;

Indikator yang mencirikan profitabilitas penjualan;

Indikator yang mencirikan profitabilitas modal dan bagian-bagiannya.

Profitabilitas produk ( rasio pemulihan biaya ) dihitung dengan perbandingan keuntungan penjualan sebelum pembayaran bunga dan pajak dengan jumlah harga pokok penjualan.

Menunjukkan berapa banyak keuntungan yang diperoleh perusahaan dari setiap rubel yang dihabiskan untuk produksi dan penjualan produk. Ini dapat dihitung untuk masing-masing jenis produk dan untuk perusahaan secara keseluruhan. Saat menentukan tingkatnya untuk perusahaan secara keseluruhan, disarankan untuk memperhitungkan tidak hanya pendapatan operasional, tetapi juga pendapatan dan pengeluaran non-operasional yang terkait dengan aktivitas utama.

Profitabilitas proyek investasi ditentukan dengan cara yang sama: jumlah keuntungan yang diterima atau diharapkan dari kegiatan investasi berhubungan dengan jumlah biaya investasi.

Pengembalian penjualan (omset) dihitung dengan membagi keuntungan dari penjualan produk, pekerjaan, jasa sebelum pembayaran bunga dan pajak dengan jumlah pendapatan yang diterima. Mencirikan efisiensi produksi dan kegiatan komersial: berapa banyak keuntungan yang diperoleh suatu perusahaan per rubel penjualan. Indikator ini dihitung untuk perusahaan secara keseluruhan dan untuk jenis produk tertentu.

Pengembalian modal total dihitung dengan rasio laba kotor sebelum bunga dan pajak terhadap rata-rata biaya tahunan total modal.

Profitabilitas (profitabilitas) modal operasi dihitung dengan perbandingan laba kegiatan operasi sebelum bunga dan pajak terhadap jumlah rata-rata modal operasi tahunan. Ini mencirikan pengembalian modal yang terlibat dalam proses operasi.

Dalam proses menganalisis profitabilitas suatu perusahaan, seseorang harus mempelajari dinamika indikator profitabilitas yang terdaftar, implementasi rencana pada tingkatnya, dan melakukan perbandingan antar pertanian dengan perusahaan pesaing.

Menurut metodologi yang ada, kriteria untuk menilai daya tarik investasi peminjam adalah “kelas peminjam” yang ditetapkan berdasarkan perhitungan, yang tergantung pada nilai nominalnya, ditandai dengan penilaian berikut:

Kelas I - organisasi yang pinjaman dan kewajibannya didukung oleh informasi yang memungkinkan seseorang untuk yakin akan pembayaran kembali pinjaman dan pemenuhan kewajiban lainnya sesuai dengan kontrak, dengan margin yang baik untuk kemungkinan kesalahan;

Kelas II - organisasi yang menunjukkan tingkat risiko tertentu dalam utang dan kewajiban serta menunjukkan kelemahan tertentu dalam kinerja keuangan dan kelayakan kredit. Organisasi-organisasi ini belum dianggap berisiko;

Kelas III - ini adalah organisasi bermasalah. Hampir tidak ada ancaman kehilangan dana, namun penerimaan penuh bunga dan pemenuhan kewajiban tampaknya diragukan;

Kelas IV - ini adalah organisasi yang mendapat perhatian khusus, karena Ada risiko dalam hubungan dengan mereka. Organisasi yang mungkin kehilangan dana dan bunga bahkan setelah mengambil tindakan untuk meningkatkan bisnisnya;

Kelas V - organisasi dengan risiko tertinggi, praktis bangkrut.

Dengan demikian, seluruh komponen analisis daya tarik investasi suatu perusahaan dapat dibagi menjadi tiga kelompok:

Pertama-tama, seorang investor biasanya tertarik pada apa yang diproduksi di suatu perusahaan, di mana lokasinya, dan seberapa giatnya para manajer dan stafnya. Oleh karena itu, komponen awal daya tarik investasi adalah produk, personel, dan perencanaan wilayah;

Analisis keuangan dipilih sebagai komponen utama analisis daya tarik investasi suatu perusahaan, karena, tepatnya, dalam keuangan suatu perusahaan, seperti di cermin, hasil utama dari kegiatannya (profitabilitas, profitabilitas), aktivitas bisnis ( produktivitas modal, perputaran modal kerja) dan solvabilitas keuangan (indikator likuiditas) tercermin , keamanan dana sendiri);

Inovasi, konversi, dan daya tarik sosial suatu perusahaan dianggap sebagai penilaian terhadap prospek perkembangannya bagi investor. Oleh karena itu, mereka dipisahkan menjadi kelompok tersendiri. Daya tarik privatisasi juga dapat dikaitkan dengan kelompok komponen ini, meskipun dari segi signifikansi dan prioritasnya juga dapat diklasifikasikan pada kelompok pertama.

Penilaian pemeringkatan akhir memperhitungkan semua parameter (indikator) terpenting dari kegiatan keuangan, ekonomi dan produksi perusahaan, yaitu. kegiatan perekonomian secara umum. Ketika membangunnya, data digunakan tentang potensi produksi suatu perusahaan, profitabilitas produknya, efisiensi penggunaan sumber daya produksi dan keuangan, kondisi dan alokasi dana, sumbernya dan indikator lainnya.

Penilaian kuantitatif terhadap daya tarik investasi suatu perusahaan diberikan pada Tabel 1.2.

Tabel 1.2 - Parameter daya tarik investasi suatu perusahaan

Masing-masing kriteria yang diberikan pada Tabel 1.2, seperti: daya tarik produk bagi konsumen, personel, teritorial, daya tarik finansial, dll, dinilai menggunakan tingkat daya tarik (A - tinggi, B - sedang, C - rendah). Setiap nilai indikator diberi skor tertentu. Skor tertinggi harus sesuai dengan nilai yang paling disukai, skor terendah hingga yang paling kritis. Skala nilai akan terlihat seperti ini:

Koefisien Level A - 10 poin;

Koefisien level B - 6 poin;

Koefisien level C - 2 poin.

Nilai maksimum skala adalah 60 poin (10*6), dimana 10 adalah skor maksimum untuk koefisien yang dihitung dari setiap kelompok indikator; 6 - jumlah indikator yang mencirikan daya tarik investasi.

Nilai minimum skala adalah 12 poin (2*6), dimana 2 adalah skor minimum untuk koefisien yang dihitung dari setiap kelompok struktural; 6 - jumlah indikator yang mencirikan daya tarik investasi.

Berdasarkan pertimbangan tersebut maka ditentukan nilai ambang batas skala poin:

Tingkat A - 49 - 60 poin;

Tingkat B - 28 - 49 poin;

Tingkat C - 12 - 28 poin.

Untuk menentukan tingkat akhir daya tarik suatu badan usaha, koefisien bobot diberikan pada setiap komponen tergantung pada signifikansinya.

Sistem indikator yang diusulkan didasarkan pada data dari pelaporan publik perusahaan. Persyaratan ini membuat penilaian meluas dan memungkinkan pengendalian perubahan kondisi keuangan perusahaan oleh seluruh peserta dalam proses ekonomi.

Investasi adalah dasar dari kegiatan setiap perusahaan modern. Agar calon investor setuju untuk menginvestasikan uangnya dalam pengembangan suatu perusahaan, perlu ditunjukkan stabilitas, keandalan, profitabilitas, dan daya saingnya. Untuk tujuan ini, indikator kualitatif daya tarik investasi digunakan.

Apa yang dimaksud dengan daya tarik investasi

Seperangkat indikator keuangan, ekonomi, komersial, kualitas yang menunjukkan stabilitas perkembangan dan pertumbuhan perusahaan, posisi organisasi di pasar domestik dan luar negeri didefinisikan sebagai daya tarik investasi perusahaan.

Pengenalan konsep ini memiliki tujuan sebagai berikut:

• menentukan keadaan organisasi saat ini dan arah perkembangannya di masa depan;
• mempersiapkan langkah-langkah untuk menarik investor baru;
• daya tarik langsung dana tambahan untuk proyek-proyek tertentu.

Investasi dapat dilakukan pada sumber daya yang ada (renovasi teknis fasilitas produksi), pengembangan sumber daya baru, dan perluasan wilayah kerja yang ada.

Dengan kata lain, daya tarik investasi merupakan serangkaian tindakan yang harus dilakukan untuk menunjukkan kepada calon investor manfaat nyata dan prospek masa depan setelah menyuntikkan modal ke suatu perusahaan.

Metode penentuan

Perkembangan normal suatu perusahaan memerlukan pembaruan terus-menerus atas aset dan kapasitas produksi yang ada. Tidak selalu mungkin untuk melakukan ini dengan biaya sendiri. Oleh karena itu, disarankan untuk menarik modal pihak ketiga untuk tujuan ini. Untuk itu perlu dibuktikan bahwa daya tarik investasi perusahaan cukup tinggi.

Penentuan kriteria tersebut dapat dilakukan dengan menggunakan berbagai metode.

Metode integral

Semua kegiatan organisasi dikelompokkan ke dalam blok-blok tertentu dan efektivitasnya dinilai. Tiga bagian independen utama digabungkan - umum, khusus, kontrol. Posisi pasar, reputasi, ketergantungan pada berbagai pemasok, dan efisiensi manajemen dipertimbangkan.

Metode ahli

Hal ini ditandai dengan seperangkat kriteria penilaian universal yang diterapkan pada entitas bisnis tertentu untuk mengidentifikasi kekuatan dan kelemahannya dalam proses pengembangan dan pembentukan keuangan. Meliputi keadaan saat ini, perencanaan strategis, pembangunan, dan kemungkinan reformasi.

Diskon arus kas

Ini mewakili serangkaian perkiraan manfaat masa depan dalam istilah moneter dari suatu investasi, serta nilai objek investasi di masa depan berdasarkan arah arus kas. Faktor-faktor yang mempengaruhi eksternal dan internal diidentifikasi, dan rekomendasi dikembangkan untuk meningkatkan daya tarik finansial organisasi.

Pilihan metode penilaian tertentu didasarkan pada ruang lingkup kegiatan organisasi, ketersediaan jumlah indikator maksimum, yang dapat digunakan untuk mengungkapkan kegiatan ekonomi secara komprehensif, mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan, dan menunjukkan keandalan investasi.

Keterbukaan, keandalan, stabilitas, pertumbuhan keuangan, dan peningkatan produksi berpengaruh positif terhadap minat calon investor terhadap pengembangan usaha. Indikator yang mempengaruhi keputusan akhir calon investor harus mengungkapkan secara komprehensif kegiatan unit tertentu. Kriteria utamanya adalah adanya pendapatan yang stabil.

Perlu Anda pahami bahwa banyak orang ingin menerima investasi untuk pembangunan. Ada persaingan besar di segmen pasar ini. Oleh karena itu, untuk mendapatkan uang yang diinginkan untuk pembangunan, Anda perlu meyakinkan investor tentang keandalan Anda, manfaat investasi, dan jaminan keuntungan. Untuk melakukan ini, Anda harus melakukan analisis rinci terhadap aspek-aspek utama kegiatan ekonomi, yaitu:

• tingkat perputaran aset yang ada;
• pengembalian riil atas ekuitas;
• tingkat stabilitas keuangan;
• indikator likuiditas aset.

Data tersebut akan membantu memberikan gambaran nyata kepada calon investor tentang kehidupan perusahaan, siklus laba atas investasi, dan tingkat profitabilitas yang diharapkan.

Faktor-faktor untuk menilai daya tarik suatu perusahaan

Untuk menentukan keandalan dan profitabilitas investasi pada objek investasi tertentu, disarankan untuk melakukan penilaian komprehensif terhadap kondisi keuangan, komersial, produksi, dan reparasi unit tersebut. Untuk melakukan ini, perlu untuk secara bertahap menentukan kinerja dan keandalan masing-masing area.

Kriteria daya tarik investasi ditentukan dalam proses melakukan tindakan sebagai berikut:

1. Penilaian posisi keuangan perusahaan. Arus kas, nilai aset yang ada, ketersediaan laba bersih, dan kontrak jangka panjang diperiksa.
2. Penilaian aspek produksi perusahaan. Keadaan aset produksi tetap, produktivitasnya, kebutuhan untuk memperbarui atau mengganti alat produksi.
3. Memeriksa faktor manajemen. Struktur organisasi, biaya tenaga kerja, produktivitas pegawai, perbandingan biaya tenaga kerja terhadap total biaya pada tingkat produktivitas yang ada.
4. Menentukan posisi pasar perusahaan. Ketersediaan kontrak dengan pemasok utama, mitra, volume penjualan, kemungkinan persaingan dengan perusahaan sejenis lainnya, penjualan produk di luar negeri, tingkat reputasi bisnis.
5. Faktor hukum yang tersedia. Ketersediaan dokumen kepemilikan, sertifikat, lisensi, izin, pendapat ahli. Tidak ada litigasi terbuka dengan perusahaan atau individu lain yang melibatkan jumlah besar.

Kesimpulan akhir mengenai ketertarikan suatu organisasi tertentu untuk suntikan modal baru akan dibuat berdasarkan analisis terhadap semua faktor yang akan dinilai. Analisis kualitatif membantu membujuk investor untuk memihak Anda dan menarik dana yang diinginkan.

Cara menarik investor

Tingginya tingkat persaingan di pasar investasi memaksa calon peminjam untuk menggunakan segala cara yang tersedia untuk menarik modal baru. Namun di sini Anda juga perlu memperhatikan keinginan pihak lain, mampu menarik perhatian, mendapatkan kepercayaan, dan dengan cepat menunjukkan indikator kinerja utama aktivitas Anda.

Untuk menarik perhatian pada proyek Anda dan menarik modal eksternal, Anda harus mengikuti beberapa aturan sederhana terlebih dahulu.

1. Putuskan investasi apa yang Anda ajukan. Orang asing, perorangan, perusahaan kecil dan besar, serta negara dapat berperan sebagai investor dalam bisnis. Masing-masing dari mereka mengejar tujuan tertentu, menetapkan kondisi dan syarat pengembalian uang yang diinvestasikan.
2. Menyampaikan informasi kepada calon penerima tentang keandalan proyek. Rencana bisnis yang disusun dengan baik akan menunjukkan indikator kinerja organisasi yang transparan dalam hal arus kas. Analisis rinci tentang pasar masa depan dan kebutuhan akan suatu produk (layanan) memainkan peran penting dalam pengambilan keputusan.
3. Persiapan dokumen informasi. Awal dari setiap proyek dimulai dengan dokumentasi. Anda perlu menyiapkan semua dokumen yang diperlukan (jika Anda perlu menerimanya, buatlah rencana langkah demi langkah tentang bagaimana semua ini akan dicapai). Kami hanya memerlukan informasi terkini. Jangan membebani dengan kertas yang tidak perlu - ini mengganggu dan menyebabkan penolakan.
4. Penyusunan rencana distribusi investasi masa depan, serta perkiraan laba atas investasinya. Hal ini harus dilakukan sehubungan dengan harga sebenarnya pada hari penawaran.
5. Fleksibilitas. Anda selalu dapat menemukan solusi kompromi, Anda harus belajar cepat beradaptasi dengan kebutuhan calon mitra. Ada kemungkinan bahwa calon investor memiliki visinya sendiri untuk proyek tersebut. Tidak perlu langsung menolak usulan tersebut.
6. Menerima kritik. Ketekunan, ketekunan dan tekad pasti akan dihargai oleh investor masa depan, namun Anda tidak boleh mengambil sikap dan menunjukkan pelanggaran jika kesalahan atau kekurangan tertentu ditunjukkan.

Hanya langkah-langkah yang dipikirkan dengan jelas, sedikit dorongan, ketekunan, paket dokumen yang disusun dengan baik, dan komunikasi terus-menerus dengan orang yang tepat akan membantu meluncurkan hampir semua proyek.

Bagaimana meningkatkan daya tarik investasi

Penambahan modal diperlukan tidak hanya oleh perusahaan baru tetapi juga oleh perusahaan yang sudah ada. Untuk memperolehnya, perlu dilakukan peningkatan tingkat keandalan ekonomi dan komersial serta penciptaan kondisi normal untuk kerja sama kemitraan jangka panjang lebih lanjut. Untuk melakukan hal ini, perusahaan memerlukan:

• menganalisis tingkat kondisi keuangan saat ini, mengidentifikasi faktor-faktor yang berdampak negatif terhadap daya tarik investor baru;
• menentukan permintaan produk manufaktur (jasa yang disediakan) di pasar, menyiapkan langkah-langkah untuk adaptasinya terhadap kondisi modern;
• menunjukkan keterbukaan sistem keuangan, kemampuan menelusuri pergerakan arus kas, transparansi akuntansi;
• mengambil tindakan untuk mengoptimalkan aset yang tidak menguntungkan, meningkatkan tingkat produktivitas, dan mengurangi biaya tidak produktif;
• memastikan reputasi bisnis tingkat tinggi, pengakuan perusahaan di pasar domestik dan luar negeri (mungkin dengan mengganti merek yang sudah ada).

Anda dapat meningkatkan peluang menerima investasi dengan memastikan kemampuan Anda untuk cepat beradaptasi dengan kebutuhan pasar modern, memiliki rencana tindakan yang jelas, dan juga mengambil langkah spesifik menuju implementasinya.

Investasi dalam pengembangan bisnis hanya dapat diperoleh jika calon investor melihat tanda-tanda nyata perkembangan positif perusahaan. Untuk melakukan ini, Anda perlu mempelajari pasar saat ini, membangun kembali produksi Anda, dan memikirkan setiap langkah menuju perbaikan. Ini adalah satu-satunya cara untuk mendapatkan keuntungan, serta memastikan profitabilitas investasi investor.