Indikatorer för att bedöma investeringsattraktionskraft. Analys av företagets investeringsattraktionskraft. Omfattande bedömningsmetod

Attraktionskraft för investeringar

1. Begreppet investeringsattraktionskraft och dess komponenter

2. Metoder för att bestämma investeringsattraktionskraft

3. Attraktionskraft för investeringar i ekonomiska sektorer

4. Företagens attraktionskraft för investeringar

Processerna för regional utveckling i det moderna Ryssland bestämmer graden av investeringsattraktionskraft i regionen för inhemska och utländska potentiella investerare. Investerares intresse av att investera i projekt på Ryska federationens territorium är direkt relaterat till utvecklingsnivån för olika delsystem i den regionala ekonomin. En investerares val av plats för en viss fastighet beror på många faktorer. Deras korrekta och objektiva bedömning avgör effektiviteten i genomförandet och driften av projektet i alla skeden av dess livscykel. Utan formaliserade analysverktyg i sin arsenal för att bedöma situationen i de regioner där ett objekt potentiellt skulle kunna placeras, fattar investerare ofta beslut om platsen för dess genomförande baserat på en subjektiv uppfattning om investeringsattraktionskraften i en viss region.

I det nuvarande utvecklingsstadiet är det nödvändigt att ta hänsyn till globala trender när det gäller att fördjupa integrationen av nationella och regionala ekonomier, den fria rörligheten för investeringskapital och, som en konsekvens, intresset hos potentiella investerare i genomförandet av olika projekt i Den ryska federationen. För närvarande finns det ett behov av detaljerad, välstrukturerad information om det ekonomiska, finansiella, sociopolitiska tillståndet i regionerna i Ryska federationen, som kan användas av potentiella investerare. Uppenbarligen måste denna information erhållas från tillförlitliga källor, bedömas med hjälp av moderna analysmetoder och modeller, och presenteras i en form som är lämplig för den potentiella konsumenten.

I den ekonomiska litteraturen identifieras ofta begrepp som "investeringsklimat" och "attraktionskraft för investeringar." Vi kan inte hålla med om detta, eftersom... Investeringsklimatet inkluderar både investeringsattraktionskraft och investeringsaktivitet, bestämt av volymen av kapitalinvesteringar per capita i regionen, förändringstakten i investeringsvolymer etc.

Investeringsklimatet inkluderar ett lands eller regions objektiva förmåga (investeringspotential) och förutsättningarna för investeraraktivitet (investeringsrisk). Investeringspotential är summan av objektiva förutsättningar för investeringar, beroende både på tillgänglighet och mångfald av områden och investeringsobjekt, och på ekonomisk "hälsa". Regionalt investeringsklimatär ett system av socioekonomiska relationer som bildas under inflytande av ett brett spektrum av sammanhängande processer på makro-, mikro- och regional förvaltningsnivå och skapar förutsättningar för uppkomsten av hållbara investeringsmotiver.

Attraktionskraft för investeringar- Detta är en uppsättning faktorer som är gynnsamma för investeringar som kännetecknar investeringsklimatet i regionen och som skiljer denna region från andra.

En regions attraktivitet (klimat) för investeringar bestäms av investeringspotential och investeringsrisk.

Regionens investeringspotential– Det här är regionens potential för ekonomisk utveckling. Investeringspotentialen tar hänsyn till regionens beredskap att ta emot investeringar med lämpliga garantier för kapitalsäkerhet och vinst för investerare. Den innehåller följande komponenter, dvs. privata potentialer:

Resurs och råvaror (vägt genomsnittligt tillhandahållande av balansreserver för huvudtyperna av naturresurser);

Arbetskraft (arbetsresurser och deras utbildningsnivå);

Tillverkning (regional bruttoprodukt);

Innovativ (utvecklingsnivån för grundläggande, universitetsvetenskap och tillämpad vetenskap med tonvikt på genomförandet av dess resultat i regionen);

Institutionell (grad av utveckling av marknadsekonomiska institutioner);

Infrastruktur (regionens ekonomiska och geografiska läge och tillhandahållande av infrastruktur);

Finansiell (volym av skattebasen och lönsamhet för regionala företag);

Konsument (total köpkraft för regionens befolkning).

Investeringsrisk- detta är sannolikheten (möjligheten) för kapitalförlust.

Investeringsrisken beräknas utifrån följande komponenter:

Ekonomisk risk (trender i den ekonomiska utvecklingen i regionen);

Finansiell risk (graden av balans i den regionala budgeten och företagets ekonomi);

Politisk risk (fördelning av befolkningens politiska sympatier baserat på resultaten från det senaste parlamentsvalet, lokala myndigheters auktoritet);

Social risk (nivå av social spänning);

Miljörisk (nivå av miljöföroreningar, inklusive strålning);

Brottsrisk (brottslighetsnivån i regionen med hänsyn till brottens svårighetsgrad);

Lagstiftningsrisk (rättsliga villkor för investeringar i vissa områden eller branscher, förfarandet för användning av enskilda produktionsfaktorer). Vid beräkning av denna risk används en kombination av federala och regionala lagar och förordningar avseende investeringar.

Felaktigheter i analysen av den integrerade potentialen och den integrerade risken för regioner som använder denna metod är huvudsakligen förknippade med bestämningen av vikten (andelarna) av komponenterna av potential och risk.

Författarna till metodiken tilldelade störst vikt åt konsument-, arbetskrafts-, produktionspotential, lagstiftningsmässiga, politiska och ekonomiska risker och minst vikt åt naturresurser, finansiella och institutionella potentialer och miljörisker.

Investerare lägger (som undersökningar visat) särskild vikt vid arbetskraft och konsumentpotential, d.v.s. de är främst intresserade av kvaliteten på lokal arbetskraft och möjligheten att utöka produktion och försäljningvaror.Investerare fruktar regionala riskerMertotala lagstiftningsmässiga och politiska risker förknippade med varandra.

Beslutsprocessen för att investera i en viss region baseras på en detaljerad analys av information om denna regions attraktivitet för investeringar och tillståndet för dess investeringskomplex. De flesta ledande utländska och inhemska ekonomiska publikationer (Euromoney, Fortune, The Economist, Expert, etc.), såväl som stora konsultföretag, övervakar regelbundet information om tillståndet för nationella och regionala investeringskomplex. På grundval av detta publiceras betyg av nationella ekonomiers och regioners attraktivitet för investeringar. En mängd olika metoder erbjuds för att sammanställa sådana betyg.

Som inledande information för att sammanställa bedömningar av investeringsattraktionskraft används statistiska uppgifter om regional utveckling, rättsakter relaterade till reglering av investeringsverksamhet, resultat av regionala studier och undersökningar samt presspublikationer.

När man sammanställer nästan alla betyg används expertbedömningar i en eller annan grad. Inhemska och utländska experter är involverade i att utforma en uppsättning indikatorer med hjälp av vilka regionens investeringsattraktionskraft kommer att bedömas och bedöma vikten av dessa indikatorer i den resulterande integrerade bedömningen.

1. En uppsättning indikatorer väljs ut och motiveras, mest exakt, enligt experternas åsikt, som återspeglar tillståndet för investeringskomplexet i regionen.

2. Varje indikator eller grupp av homogena indikatorer tilldelas vikter som motsvarar dess (deras) bidrag till regionens investeringsattraktionskraft.

3. En integrerad bedömning av investeringsattraktionskraft för varje region beräknas.

Låt oss överväga några välkända metoder för att bedöma investeringsattraktionskraften i regioner i Ryska federationen, utvecklade av inhemska och utländska experter: metodiken för konsultbyrån "Expert" (Fig. 1) och metodiken för bankens ekonomiska avdelning av Österrike. (Fig. 2).

Det är värt att notera att båda metoderna kräver bildandet av en konstant uppsättning indikatorer och regelbunden beräkning på grundval av en integrerad bedömning som kännetecknar tillståndet för investeringsklimatet i regionerna och deras attraktivitet för potentiella investerare. Deras fördel ligger i förmågan att spåra dynamiken i ekonomiska, sociala och andra regionala processer baserat på en konstant uppsättning kriterier. Välkända kreditvärderingsinstitut använder denna metod, och i vissa fall kan man säga att det är motiverat att använda samma uppsättning bedömningskriterier från år till år, eftersom Med tiden blir sådana betyg universella indikatorer när man bedömer tillståndet i stater och regionala enheters ekonomier. En uppenbar svårighet är valet och motiveringen av effektiviteten av att använda en specifik uppsättning utvärderingskriterier. Det är också svårt att tolka resultaten från bedömningen. Det är inte alltid möjligt att se orsakssamband och utvecklingstrender för det regionala investeringskomplexet bakom det slutliga integrerade värdet.

Utmärkande för metoderna är att de alla använder gruppering av bedömningsindikatorer efter investeringspotential och risker. Det största problemet när man använder dem är svårigheten att bilda och motivera en uppsättning bedömningsfaktorer.

Enligt vår åsikt är de allmänna begränsningarna för befintliga metoder för att bedöma investeringsattraktionskraften i regioner i Ryska federationen deras överdrivna "styvhet". En expert som använder en eller annan metod har inte möjlighet att i bedömningsförfarandet införa nya och/eller av byggherren föreslagna undantag, faktorer eller grupper av faktorer. Utvecklarna begränsar också användaren till standardberäkningsprocedurer.

Som framgår av diagrammen ovan presenteras resultaten av ratingbedömningar på olika sätt.

När det gäller Expertbyråns forskning var resultatet av arbetet en matris för fördelning av ryska regioner enligt investeringsvillkor, där klassificeringen infördes vertikalt efter investeringsrisknivån och horisontellt - efter investeringspotential. I enlighet med myndighetens metodik är alla regioner indelade i 12 grupper.

	maximal				nedsatt	mindre
måttlig
minimum
extrem

I enlighet med metodiken från den ekonomiska avdelningen vid Bank of Austria får varje region tre betyg:

2. Regionens plats i Ryska federationen i enlighet med den erhållna bedömningen av investeringsattraktionskraft.

3. Fastställande av investeringssituationen i regionen som tillhörande en av 6 klasser.

Huvudmålet med att studera ekonomiska sektorers attraktionskraft för investeringar är att säkerställa diversifieringen av deras verksamhet, särskilt inom området för verkliga investeringar. För en investerare som fattar ett investeringsbeslut är det viktigt att avgöra i vilken bransch ett specifikt investeringsprojekt kan genomföras med störst effektivitet, vilka investeringsområden som har de bästa utsikterna och ger hög avkastning på investerat kapital.

Bedömning och prognostisering av investeringsattraktionskraften för ekonomiska sektorer utförs med samma metoder och i samma ordningsföljd som på makroekonomisk nivå (övervakning av ett system med informativa indikatorer; konstruktion av ett system av analytiska indikatorer, deras analys och utvärdering; prognostisering av investeringsattraktionskraft) .

När man bedömer och prognostiserar ekonomiska sektorers investeringsattraktionskraft är det viktigt att ta hänsyn till enskilda industriers roll i landets ekonomi, utsikterna och effektiviteten i deras utveckling, graden av statligt stöd för denna utveckling, nivån på investeringsriskerna karaktäristiska för olika branscher och andra syntetiska (generaliserande) indikatorer. Var och en av de syntetiska indikatorerna bedöms utifrån helheten av dess analytiska komponenter, vars beräkning baseras på statistiska data och prognosuppskattningar.

När man bedömer branschens effektivitetsnivå kan följande tas som en analytisk indikator: lönsamhetsnivå för använda tillgångar. Den beräknas som förhållandet mellan vinsten från försäljningen av produkter (eller balansräkningens vinst) och den totala mängden tillgångar som används. Förutom, inflationsfaktorn, politiken för beskattning av produkter och vinster, kostnadsnivån, försäljningspriser för produkter och andra faktorer måste beaktas.

Utsikterna för branschens utveckling som ett av de viktigaste kriterierna för att bedöma investeringsattraktionskraft studeras utifrån indikatorer för lönsamhet och risk, riktningar, takter och former av privatisering, bedömning av nivån på exportpotentialen för produkter och nivån på deras prisskydd från import, inflationsskydd för tillverkade produkter, etc..

Nivån på utsikterna för industriutveckling bedöms med hjälp av följande analytiska indikatorer:

Industrins betydelse i ekonomin (faktiska och beräknade andelar av produkter i BNP, med hänsyn tagen till ekonomins strukturella omstrukturering);

Industrins motstånd mot den ekonomiska nedgången i ekonomin som helhet (indikatorer på förhållandet mellan dynamiken i industrins produktionsvolym och landets BNP);

Branschens sociala betydelse (indikator på antalet anställda arbetare);

Säkra tillväxtmöjligheter med egna finansiella resurser (volym och andel av kapitalinvesteringar från branschens egna medel, andelen eget kapital i de tillgångar som används).

I processen att bedöma och prognostisera branschers attraktivitet för investeringar är det viktigt att ta hänsyn till dem livscykel bestående av 5 faser:

1. Födelsefas kännetecknar utvecklingen och implementeringen av i grunden nya typer av varor och tjänster, vars behov orsakar uppbyggnaden av nya företag, som senare utgör en självständig delbransch, och sedan en industri. Denna fas kännetecknas av betydande investeringsvolymer, minimal vinst och avsaknad av utdelning på aktier.

2. Tillväxtfas i samband med konsumenternas erkännande av nya typer av varor och snabb tillväxt i efterfrågan på dem. Under denna fas genomförs investeringar i hög takt, företagets vinster växer, aktier emitteras och utdelning betalas ofta ut i form av ytterligare aktier.

3. Expansionsfasär perioden mellan höga tillväxttakt i antalet nya företag i en bransch och stabilisering av denna tillväxt. I det här skedet fortsätter investeringarna i nybyggnation, men huvuddelen av investeringarna riktas mot att utöka befintliga produktionsanläggningar, tillväxten i antalet nya företag stabiliseras, emissionen av nya aktier fortsätter och utdelningen av kontanter börjar. Huvudinriktningen i utdelningspolitiken under denna period innebär dock utdelning av utdelning i form av ytterligare aktier och uppdelning av befintliga aktier.

4. Mognadsfas bestämmer perioden med störst efterfrågan på industrivaror, vilket förbättrar produkternas kvalitetsegenskaper. Huvudvolymen av investeringar är inriktad på modernisering av utrustning och teknisk omutrustning av produktionen. Detta är ett av de längsta stadierna i branschens livscykel. För varor med konstant efterfrågan som inte påverkas av vetenskapliga och tekniska framsteg är mognadsfasen den sista i livscykeln (till exempel jordbruksproduktion, råvaruindustri, etc.). Företag i branscher i mognadsfasen får maximal vinst och betalar hög utdelning kontant.

5. Nedgångsfas fullbordar en industris livscykel och kännetecknar en period av kraftig nedgång i efterfrågan på produkter på grund av utvecklingen av nya industrier, vars produkter ersätter föråldrade. Vanligtvis är detta stadium typiskt för industrier vars produkter till stor del påverkas av vetenskapliga och tekniska framsteg.

Förändringen i stadierna av industriernas livscykel är främst förknippad med politiken för strukturell omstrukturering av ekonomin, som syftar till att introducera de senaste landvinningarna inom vetenskap och teknik, säkerställa konkurrenskraften för inhemsk produktion på världsmarknaden, öka balansen mellan ekonomin, påskynda utvecklingen av industrier som ökar exportpotentialen, öka produktionens sociala inriktning och minska energiintensiteten, utveckling av intersektoriellt samarbete, etc.

Slutresultatet av att bedöma och prognostisera branschers attraktivitet för investeringar är deras gruppering och rangordning efter graden av attraktivitet.

Det sista steget av att studera investeringsmarknaden är analysen och bedömningen av företagens investeringsattraktionskraft som potentiella investeringsmål. En sådan bedömning utförs av investeraren för att fastställa genomförbarheten av kapitalinvesteringar i nybyggnation, expansion, återuppbyggnad eller teknisk omutrustning av befintliga företag, val av alternativa privatiseringsobjekt, sökning efter acceptabla investeringsprojekt i fastigheter, köp av aktier av enskilda företag m.m.

Utvecklingen av företaget äger rum sekventiellt i tiden i en kombination av cykler av olika produkter av dess aktivitet. Denna cykel kan delas in i perioder med olika omsättningar och vinster: barndom (liten ökning i omsättning, negativa ekonomiska resultat); ungdom (snabb tillväxt i omsättning, första vinst); mognad (långsammare omsättningstillväxt, maximal vinst); ålderdom (omsättning och vinst faller). Den allmänna livscykeln för ett företag bestäms till cirka 20-25 år, varefter det upphör att existera eller återföds på en ny grund med en ny uppsättning ägare och chefer.

Konceptet för ett företags livscykel låter oss identifiera olika problem som uppstår under dess utveckling och utvärdera dess investeringsattraktionskraft.

Under barndomen Företaget står främst inför överlevnadsproblem i form av kassaflödessvårigheter, när det är nödvändigt att hitta kortsiktiga finansieringsmöjligheter, såväl som investeringskällor för framtida utveckling. Under min ungdom den första vinsten tillåter företaget att omorientera sig från lönsamhet till ekonomisk tillväxt. Nu, för att upprätthålla ekonomisk tillväxt, behöver den källor på medellång och lång sikt. Under mognad Företaget försöker utvinna maximal vinst från sin produktion, tekniska och kommersiella potential. Förmågan att självfinansiera är ganska betydande. Med tanke på varornas åldrande måste företagsledare hitta nya utvecklingsmöjligheter genom industriella investeringar eller finansiellt deltagande, till exempel i ett annat företags verksamhet. I detta fall sker en gradvis omvandling av företaget till ett holdingbolag, dvs. i ett finansiellt företag som driver en portfölj av värdepapper.

Företag som håller på att växa under de två första stadierna av sin livscykel anses vara de mest attraktiva för investeringar. Företag i mognadsstadiet är också attraktiva för investeringar i de tidiga perioderna, tills den högsta punkten för ekonomisk tillväxt uppnås. I framtiden är investeringar att rekommendera om företagets produkter har ganska höga marknadsföringsmöjligheter, och investeringsvolymen i modernisering och teknisk omutrustning är relativt liten och de investerade medlen kan betala sig på kortast möjliga tid. I ålderdomsstadierna är investeringar som regel olämpliga, utom i de fall då storskalig diversifiering av produkter eller omprofilering av företaget planeras. Samtidigt är vissa besparingar i investeringsresurser möjliga jämfört med nybyggnation.

Stadiet i ett företags livscykel bestäms som ett resultat av en dynamisk analys av indikatorer för produktionsvolym, totala tillgångar, eget kapital och vinst för ett antal senare år. Utifrån graden av deras förändring kan man bedöma stadiet i företagets livscykel. Den högsta tillväxttakten i indikatorer är karakteristisk för stadierna av tonåren och tidig vuxen ålder. Stabilisering av indikatorer sker vid den slutliga mognadsstadiet och en minskning - vid ålderdomsstadiet.

Att bedöma företagens attraktionskraft för investeringar innebär också att man gör en finansiell analys av deras verksamhet. Dess syfte är att bedöma den förväntade lönsamheten för investerade medel, tidpunkten för deras avkastning, samt att identifiera de mest betydande investeringsriskerna när det gäller finansiella konsekvenser.

En bedömning av ett företags ekonomiska resultat utförs i processen för att analysera ett system med sammanhängande indikatorer som kännetecknar effektiviteten av finansiella aktiviteter ur synvinkeln av överensstämmelse med företagets strategiska mål, inklusive investeringsmål. De viktigaste resultaten som kännetecknar enheten av taktiska och strategiska mål för utvecklingen av ett företag avslöjas genom att analysera tillgångars omsättning, kapitalets lönsamhet, finansiell stabilitet och tillgångarnas likviditet.

Investeringsattraktionskraft är nivån på vinst som en företagare får på investerat kapital. Mängden inkomst bestäms av möjligheten till icke-avkastning på investeringar, så det viktigaste för en investerare är att företaget är konkurrenskraftigt, upprätthåller optimala tillväxttakt och har investeringsaktivitet.

Baserat på detta är analys och bedömning av ett företags investeringsattraktionskraft ett av de viktiga ekonomiska begreppen, och det är bättre att studera det som en oberoende uppgift för att locka medel för utveckling. Varje företag bör utveckla aktiviteter för att öka attraktionskraften.

Attraktionskraften hos ett företag när det gäller investeringar är en uppsättning egenskaper som kännetecknar företaget från olika aspekter:

• kommersiell;
• produktion;
• ledande;
• finansiell.

Alla dessa egenskaper beskriver grunden för beslutet om man ska investera i ett företag eller inte. Det vill säga, huvuduppgiften i intensiv konkurrens är att analysera organisationens investeringsattraktionskraft och dess efterföljande ökning.

Objekt för analys av investeringsattraktionskraft:

1. Ett projekt som kräver investeringar.
2. Direkt operativt företag.
3. Industri.
4. Region, land.

De mål som analysen av effektiviteten av investeringsattraktionskraft uppnår:

• identifiera företagets tillstånd i nutid och framtid;
• utforma steg för att förbättra företagets prestation;
• utveckling av investeringar och förbättring av attraktivitet för investeringar.

Analys av investeringsattraktionskraft löser följande problem:

1. Studerar de sociala och finansiella parametrarna för objektet, i vilken utsträckning de behöver investeringar.
2. Identifierar effekten av investeringars genomförbarhet på inflödet av medel och efterföljande förbättring av objektet.
3. Utvecklar åtgärder för att förbättra verksamheten i anläggningen och attrahera investeringar.
4. Bestämmer indikatorer som påverkar möjligheten att investera i det aktuella objektet.
5. Övervakar genomförbarheten och aktualiteten för investeringar.

Viktig! Attraktionskraften hos en organisation för investeringar beror på ett stort antal faktorer, främst på investerarens personliga åsikt och hans förväntningar, och transaktionens detaljer.

Vad är viktigt att förstå för att studera

Metodologiska metoder för att analysera investeringsattraktionskraft är:

1. Studie av den inre miljön.
2. Studie av den yttre miljön.

Analys av investeringsattraktionskraften för investeringsprojekt och företag består av:

• allmän studie av organisationens tekniska utrustning;
• bestämma sortimentet av tillverkade varor;
• analys av produktionskapacitet;
• marknadsundersökningar där företaget är verksamt;
• analys av ledningssystem;
• studera produktionskostnadernas struktur;
• vinstnivå och sätt för dess tillämpning;
• studera organisationens ekonomiska situation.

Metoder för att analysera investeringsattraktionskraft inkluderar studiet av sådana viktiga indikatorer:

1. Tillgångsomsättning. Genomförbarheten av en investering bestäms till stor del av hur snabbt investeringen kommer att omsättas under aktiviteten.
2. Avkastning på kapital. Ett av målen i investeringsprocessen är att hålla en tillräckligt hög vinstnivå.
3. Ekonomisk stabilitet. Detta kommer att göra det möjligt att bestämma investeringsriskindikatorerna för investerat kapital och bestämma den optimala investeringen i nuvarande aktiviteter.
4. Tillgångslikviditet. Denna analys kommer att göra det möjligt att avgöra om investeringsobjektet kommer att kunna täcka sina skulder på kort sikt.

Viktig! Attraktionskraften hos en organisation när det gäller investeringar beror på den yttre miljön: hur branschen och regionen utvecklas; tävlingsinriktad omgivning. Därför är analys av regionernas investeringsattraktionskraft lika nödvändig som forskning av företaget självt.

Ekonomiska indikatorer kommer till undsättning

Baserat på de tidigare diskuterade indikatorerna utgör analysen av investeringsattraktionskraft förutsättningarna för de resultat som erhålls:

• han tar hänsyn till alla miljöegenskaper som är viktigast för den som investerar;
• visar den önskade lönsamheten för investerat kapital;
• indikatorn är jämförbar med investeringskostnaden.

Utformade på detta sätt kommer metoder för att analysera ett företags investeringsattraktionskraft att ge investeraren en chans att:

1. Identifiera det mest optimala investeringsobjektet.
2. Striktare kontroll över förbrukningen och användningen av dina medel.
3. Justera omedelbart investeringsprocessen vid behov.

En av huvudindikatorerna för investeringsattraktionskraft är den optimala nivån på eget kapital eller lånade resurser. Dess pris gör det tydligt vilken likviditetströskel som företaget måste tillhandahålla för att behålla sitt marknadspris.

Investeringarnas lönsamhet beräknas enligt följande: K1=P/I

Var:

• K1 – ekonomisk komponent som ingår i analysen av en organisations investeringsattraktionskraft, beräknad som en bråkdel av en;
• I är mängden investerade medel;
• P – inkomstnivå för den analyserade perioden.

Om det inte finns några data om investerat kapital, för att analysera genomförbarheten av investeringar, ta lönsamheten för anläggningstillgångar, eftersom denna indikator visar genomförbarheten av tidigare investerade medel: Si=Н/Фi

Var:

• Si är en indikator som visar genomförbarheten av att investera i det i-te objektet;
• Фi – objektresurser;
• N – ordervärde. Koefficientens tillförlitlighet beror på dess nivå.

Indikatorer sätter press

Analys av ett företags investeringsattraktionskraft består av att studera en av de viktigaste indikatorerna - investeringsrisk.

Den består av följande sorter:

• risk för förlorad vinst. Orsakas av indirekt skada som kan uppstå om någon åtgärd inte inträffar;
• risker för fallande vinster. Visas om inkomstnivån på inlåning, aktier, lån minskar;
• risker för förluster.

De indikatorer som ingår i analysen av investeringsattraktionskraft är bland de viktigaste:

• Resurser;
• produktion och teknologi;
• Rättslig;
• infrastruktur;
• exportpotential;
• affärskontakter och rykte.

Dessa faktorer kännetecknar analysobjektet från olika vinklar, vilket visar dess attraktivitet för investeringar.

Analysen av investeringsattraktionskraft studeras också enligt följande indikatorer:

• informell (goodwill, utbildningsnivå för hanteringen av analysobjektet);
• formell (analysen görs utifrån forskningsobjektets officiella bokslut).

Viktig! Den huvudsakliga källan för att avgöra hur attraktiv en investering är är dess finansiella rapporter.

Slutsatser

Det visar sig att den grundläggande analysen av investeringsattraktionskraft är bestämningen av investeringars effektivitet.

Företag med en optimal attraktionsnivå sticker ut:

• välutvecklad marknadsföringspolicy;
• ett effektivt ledningssystem som syftar till att öka värdet på företaget;
• kompetent positionering på marknaden.

Om attraktiviteten är under genomsnittet, då:

• små möjligheter till kapitalvinster;
• analfabet utnyttjande av befintlig produktion och möjligheter som marknaden erbjuder.

Organisationer för vilka en analys av effektiviteten av investeringsattraktionskraft har visat att den saknas är oattraktiva för investeringar, eftersom investeringar inte kommer att öka, utan endast tillfälligt kommer att hålla företaget flytande.

Öka attraktiviteten för investeringar:

1. Tillämpa kvalitativa transformationer i företags- och produktionsledningssystemet.
2. Omplacering av produktionen till andra områden som marknaden behöver. Detta kommer att ge en möjlighet att förbättra företagets image och skapa nya fördelar för det.

En investerare, som en förvaltare, är inte bara intresserad av en analys av ett företags investeringsattraktionskraft under nuvarande eller tidigare tidsperiod, utan också av dynamiken hos indikatorn i framtiden.

Detta kommer att tillåta:

1. Förbered dig på eventuella förändringar (svårigheter) och vidta nödvändiga åtgärder.
2. Under tillväxtperioden för indikatorn, använd chanserna att få ytterligare lån, utöka produktionskapaciteten, ersätta föråldrad teknik och öka företagets ekonomiska aktivitet.

Det vill säga att befintliga metoder för företagsanalys tar ledningssystemet i företaget som föremål för bedömning.

Attraktionskraft för investeringarär en integrerad egenskap hos en bransch (företag, projekt) ur perspektivet utvecklingsutsikter, avkastning på investeringar och investeringsrisknivå.

Först och främst bör det noteras att det inte finns någon enskild metod för att bedöma företagens investeringsattraktionskraft. Varje investerare använder sina egna metoder och tillvägagångssätt. Det pågår fortfarande en het debatt bland forskare inom detta område av finansiell analys om vilket tillvägagångssätt som är bättre. I detta avseende verkar det rimligt att överväga så många olika tillvägagångssätt som möjligt och jämföra dem med varandra.

Det finns tre huvudgrupper av metoder för att bedöma företagens investeringsattraktionskraft:

1. Metoder baserade på analys av extern information om företaget (den sk marknadsstrategi). De utvärderar enbart förändringar i marknadsvärdet på bolagets aktier och beloppet av utdelningar. Detta tillvägagångssätt råder bland aktieägarna, vilket gör att de kan beräkna effektiviteten av sina egna investeringar i företaget.

2. Metoder baserade på analys av intern information (den sk redovisningssätt). De använder redovisningsdata som vinst eller kassaflöde. Detta tillvägagångssätt föredras av revisorer och finansiella specialister eftersom data som används för analys enkelt kan erhållas från traditionella redovisningsrapporter.

3. Metoder baserade på analys av både externa och interna faktorer (den sk kombinerat tillvägagångssätt). Ett klassiskt exempel på ett kombinerat tillvägagångssätt är förhållandet som jämför priset på en aktie med vinst per aktie (Price earnings ratio, PER) – en indikator som ganska ofta används av aktiemarknadsanalytiker och investeringsförvaltare.

1. Marknadsförhållningssätt Analysen av företagens investeringsattraktionskraft baseras vanligtvis på följande indikatorer.

1.1. Total aktieägaravkastning (TSR) - Detta är den inkomst som en aktieägare får under en viss tid under vilken han äger aktier i ett visst företag. Denna koefficient (i procent) beräknas enligt följande:

, (105)

där P 1 är priset på en aktie vid periodens slut, P 0 är priset på en aktie i början av perioden, D är utdelningar som betalats ut under perioden.

Till exempel, om ABC Companys aktiekurs var 2,00 USD i början av året och 2,20 USD i slutet av året och utdelningar som betalades ut under året var 0,20 USD, då skulle företagets TSR vara: Så avkastningen på investeringar i aktier i ABC företaget uppgick till 20 % per år. Men hur kan vi avgöra om detta är för mycket eller för lite? Detta kräver som regel att man analyserar lönsamheten av investeringar i aktier i andra företag. Om den genomsnittliga TSR för aktier i andra bolag för redovisningsåret var 30 %, så är det uppenbart att avkastningen på investeringar i ABC-aktier inte är särskilt hög. Omvänt, med en genomsnittlig TSR på 10 %, skulle en investering i ABC-aktier anses vara ganska attraktiv.

TSR kan delas upp i två komponenter - aktiekursavkastning CG och utdelningsavkastning DY.

CG visar procentuell tillväxt under en period. Även om vinster från stigande aktier kan verka som "orealiserade" vinster, kan dessa "orealiserade" vinster alltid omvandlas till riktiga pengar genom att sälja aktien till ett högre pris.

DY är en indikator som är särskilt populär bland värdepappersmarknadsanalytiker. Analytiker föredrar i allmänhet företag med högre DY-värden.

Tillsammans med uppenbara fördelar har den beskrivna metoden för att beräkna effektiviteten av investeringar i företagsaktier vissa nackdelar.

För det första. TSR är ett relativt mått som visar procentandelen av avkastningen på en investering, snarare än mängden avkastning. Därför kan användning av TSR i vissa situationer leda till dåliga beslut.

Vad är mer lönsamt, att investera $90 tusen med en avkastning på investeringen på 20% eller $100 tusen med en avkastning på 19%? De flesta investerare kommer att föredra det andra alternativet, även om det första alternativet ur ett TSR-perspektiv är att föredra.

För det andra tar TSR inte hänsyn till den inneboende risken för varje investering. Till exempel tog ett företag mycket risk för att få mer inkomst, medan ett annat företag fick mindre inkomst men också tog mindre risk. I det här fallet är det svårt att säga vilket företag som var mer effektivt. Svaret på denna fråga beror på den enskilda investerarens vilja att ta vissa risker för att få önskad avkastning på investeringen.

För det tredje beror värdet på TSR till stor del på vilket riktmärke som väljs. Ju lägre initial aktiekurs, desto högre TSR.

1.2. Marknadsvärde (MVA). Denna indikator beräknas enligt följande:

MVA=företagets marknadsvärde – företagets sysselsatta kapital

Så om företagets marknadsvärde är 50 miljoner dollar och dess sysselsatta kapital är 30 miljoner dollar, kommer MVA att vara 20 miljoner dollar.

MVA är alltså skillnaden mellan företagets marknadsvärde (aktiekurs gånger antalet aktier) och värdet på sysselsatt kapital (eget kapital plus långfristiga skulder). I det här fallet representerar det använda kapitalet de investeringar som attraheras av företaget, och marknadsvärdet kännetecknar effektiviteten av att använda dessa investeringar ur marknadsaktörernas synvinkel. Om företaget betalar utdelning, bör MVA inte ändras, eftersom båda delarna av ekvationen kommer att minska med samma mängd utdelningar.

MVA, å ena sidan, tvingar chefer att sträva efter att öka företagets börsvärde, och å andra sidan tvingas chefer också övervaka mängden aktiekapital (dvs. övervaka de medel som investeras i företaget). Samtidigt är användningen av denna indikator svår på grund av följande skäl:

Enligt moderna redovisningsregler förblir många av ett företags immateriella tillgångar oredovisade eller redovisas till orealistiska värden. Bland sådana tillgångar finns varumärken, licenser, företagets namn, dess rykte, tillgången på högkvalificerad arbetskraft, etc. Samtidigt beror ett företags börsvärde till stor del på uppskattningar av värdet av just sådana tillgångar och skulder;

Tillgångar tas som regel upp i balansräkningen till anskaffningsvärde (anskaffningspris). Samtidigt, om en tillgång förvärvades för flera år sedan, kanske dess historiska värde inte sammanfaller med dess nuvarande värde;

Företagsledare kan manipulera balansvärdena för tillgångar och skulder på ett sådant sätt att de ökar värdet på MVA.

1.3. Vägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC). Som regel använder företag både egna och lånade medel för att finansiera investeringsprojekt. Skillnaden mellan dem är följande:

1. Lånade medel förändrar inte företagets ägarstruktur och påverkar inte strategisk kontroll och operativ ledning av projektet.

2. Att locka till sig lånade medel ökar risken för ett företags underlåtenhet att uppfylla sina skyldigheter, vilket kan leda till insolvens och hot om konkurs.

3. Ränta på lånet betalas från skattepliktig vinst och minskar därmed skatteunderlaget. Utdelning till ägare betalas från nettovinsten, efter att alla resurser har betalats, vars kostnad enligt lag inte kan hänföras till kostnaden för produkter (tjänster), och företagets investeringsbehov har tillgodoses. Att attrahera lån kostar därför som regel företaget mindre än finansiering från egna medel.

Användningen av skuldkapital ökar alltså kassaflödet och ökar samtidigt risken för investeringar. Användningen av olika finansieringskällor måste beaktas vid fastställandet av kapitalkostnaden för ett investeringsprojekt.

Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (en acceptabel diskonteringsränta vid finansiering av ett investeringsprojekt) från olika källor kan erhållas genom att väga kostnaden för olika kapitalkällor med dessa källors andel av den totala volymen av investeringsresurser.

där r d är kostnaden för lånat kapital (ränta på lånet), r e är kostnaden för eget kapital (avkastning som krävs av aktieägarna), D är mängden skuld, E är mängden eget kapital, t är inkomstskattesatsen.

Du bör till exempel bestämma räntan för ett investeringsprojekt. Enterprise ABC spenderar 2040 tusen rubel på projektet. egna medel och 21 060 tusen rubel. tar ett lån på 15 % per år. Inkomstskattesatsen är 30 %, avkastningen på eget kapital för föregående år var 8 %. Låt oss tillämpa den vägda genomsnittliga kapitalkostnadsindikatorn:

Den acceptabla avkastningen under dessa finansieringsvillkor är således 10,3 % per år.

Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden används av investerare för att utvärdera ett företags resultat, med hänsyn tagen till de risker som är förknippade med en viss typ av verksamhet. Det används också för ledningsanalys, när chefer fattar beslut om inriktningen av investeringar i nya aktiviteter eller. in i nya projekt. Endast de projekt som ger högre avkastning än kapitalkostnaden accepteras.

Beräkning av ett företags kapitalkostnad görs i flera steg. Först är det nödvändigt att bestämma strukturen på företagets inblandade kapital. För det andra måste du beräkna kostnaden för varje del av företagets kapital, sedan bestäms den vägda genomsnittliga kostnaden för sysselsatt kapital.

2. En redovisningsmetod för att analysera företagens investeringsattraktionskraft kan använda följande indikatorer.

2.1. Nettotillgångsvärde (NAV). Bolagets balansräkning används för att beräkna NAV. Vissa investerare kan betrakta denna redovisningsrapport som en utgångspunkt för att analysera företagets värde. Ett företags nettotillgångar beräknas genom att minska företagets tillgångar med beloppet av dess skulder. Tillförlitligheten hos informationen i balansräkningen kan bekräftas av en oberoende revisor.

Som nämnts ovan kanske informationen i balansräkningen inte återspeglar den verkliga bilden av följande skäl:

Vissa viktiga tillgångar ingår inte i balansräkningen (varumärken, högutbildad arbetskraft, etc.);

Tillgångar redovisas ofta till historisk (inköps)kostnad snarare än faktisk kostnad.

2.2. Företagets kassaflöden. Denna metod för att uppskatta ett företags värde använder information som finns i en annan redovisningsrapport, kassaflödesanalysen. Huvudindikatorn här är summan av kontanter som företaget erhållit från den löpande verksamheten (kassaflöde från verksamheten, CFFO). Vissa analytiker använder också företagets fria kassaflöde, vilket är CFFO minus kostnaden för förvärv och kapitalförbättringar av anläggningstillgångar.

För att fastställa ett företags värde prognostiserar analytiker företagets fria kassaflöde flera år i förväg. Dessa prognosvärden diskonteras sedan (vanligtvis WACC som diskonteringsränta) och deras nettonuvärde beräknas. Nettonuvärdet av ett företags framtida kassaflöden, beräknat på detta sätt, anses indikera företagets nuvärde.

Kassaflöden som genereras av ett företag verkar vara en mer objektiv indikator på ett företags resultat jämfört med vinster av följande skäl:

Kassaflödesvärden anses vara svårare att förvränga (till skillnad från vinster), även om det finns möjligheter att manipulera kassaflöden;

Kassaflöden är ett mer känsligt verktyg för att identifiera och analysera ett företags likviditetsproblem.

2.3. Nettoförtjänst. Vanligtvis används nettovinsten av analytiker för att utvärdera ett företags resultat i form av ett förhållande "vinst per aktie" (EPS). Detta förhållande ger användbar information för ägare av aktier i olika företag, eftersom det visar hur mycket av företagets vinst som kommer från deras andel. Ibland ger vinster en mer komplett bild av ett företags resultat än kassaflöden.

2.4. Återstående vinst. Restvinst (ibland kallad ekonomisk vinst) är ett tillvägagångssätt för att mäta ett företags prestation där nettovinsten reduceras med kostnaden för sysselsatt kapital (i absoluta tal).

Låt oss anta att ABC Company fick en vinst före skatt och räntor motsvarande 250 000 USD för året. Dessutom använde bolaget 2 miljoner USD i kapital för att få denna vinst. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) för ABC Company är 10 % per år. Därmed kommer företagets restvinst att vara lika med tusentals dollar.

Det är viktigt att notera att resultat före räntor och skatter användes i detta exempel eftersom sysselsatt kapital vanligtvis består av skulder och eget kapital. Men om nettoinkomst används, bör skuldkapital exkluderas från sysselsatt kapital och kostnaden för eget kapital (avkastning på eget kapital) bör användas istället för WACC.

Att använda restvinstindikatorn är förknippat med vissa problem:

Vinst och sysselsatt kapital kan avsiktligt förvrängas,

Sysselsatt kapital kan underskattas om tillgångar redovisas till historiska anskaffningsvärden;

Riskerna med att investera i olika företag och olika sektorer av ekonomin beaktas inte.

2.5. Redovisningsränta (ARR). Denna indikator liknar i ekonomiskt innehåll och beräkningsmetodik den statiska indikatorn för avkastning på investeringar för ett separat investeringsprojekt. Vid beräkning av ARR divideras resultatet med sysselsatt kapital och den resulterande andelen jämförs med företagets kapitalkostnadsprocent.

Så, för ABC-företaget

Problemen som uppstår vid användning av ARR är identiska med problemen vid användning av restinkomst.

3. En kombinerad metod för att analysera ett företags investeringsattraktionskraft tar hänsyn till följande koefficienter

3.1. Förhållandet mellan aktiekurs och vinst per aktie (kurs/vinst, PER)är den vanligaste indikatorn som används av investerare för att bedöma värdet på ett företag. Denna indikator beräknas genom att dividera marknadspriset per aktie med vinsten per aktie (EPS).

Till exempel, om ABC Companys aktier är prissatta till $15 per aktie och EPS-värdet är $3, då

PER visar återbetalningstiden för en investering i ett företags aktier. Det vill säga ett PER-värde på 5 indikerar att en investerare, som har köpt aktier i ett företag till ett pris av 15 USD, kan förvänta sig att kostnaderna för att förvärva aktier kommer att återvinnas inom 5 år. Naturligtvis finns det en viss konvention i dessa argument, eftersom det är osannolikt att företagets vinst per aktie kommer att vara densamma under 5 år.

Analytiker använder ofta PER för att förutsäga det framtida priset på ett företags aktier. För att göra detta multipliceras företagets prognostiserade vinst per aktie med det aktuella PER-värdet.

Så, till exempel, om vinsten per aktie förväntas bli $4 nästa år, då med en nuvarande PER på 5, kommer företagets aktiekurs att vara $20.

Ovanstående beräkningar antar att det nuvarande PER-värdet förblir oförändrat nästa år. Men om det finns anledning att tro något annat, så kan beräkningarna ändras enligt följande.

Låt oss anta PER-värdet för ABC Company. En PER på 5 är under branschgenomsnittet på 6. Om ett företags PER förväntas komma ikapp branschgenomsnittet, kommer den prognostiserade aktiekursen inte längre att vara 20 USD, utan 24 USD.

När man bedömer effektiviteten av investeringar i aktier är det nödvändigt att noggrant analysera orsakerna till avvikelsen av PER-värdet för ett visst företag från branschgenomsnittet.

Om ett företags PER ligger under branschgenomsnittet (som var fallet i föregående exempel), så kan orsakerna till detta antingen vara att företaget ligger efter resten av branschen när det gäller dess grundläggande indikatorer, eller att företaget är undervärderad av marknaden och är därför ett bra mål för investeringar.

Om ett företags PER är högre än branschgenomsnittet kan förklaringarna till detta vara följande: företaget ligger före andra företag i branschen i sina grundläggande indikatorer, eller så är det övervärderat och investerar därför i aktier i sådana. ett företag kommer inte att ge mycket inkomst.

Fördelarna med att använda den beskrivna indikatorn inkluderar följande:

Eftersom analysen av ett företags värde sker med hjälp av vinstanalys kan denna indikator appliceras på företag som inte betalar utdelning (snabbväxande företag);

Information om ett företags aktiekurs och vinst per aktie kan enkelt erhållas från publicerade rapporter;

Vid beräkning av PER används inte diskontering, vilket förenklar beräkningsmetoden;

PER kan användas för att uppskatta företagens värde. För att göra detta multipliceras nettovinsten för ett sådant företag med PER-värdet för liknande företag som har en marknadsnotering.

Bland nackdelarna med PER bör följande noteras:

Användningen av mynt i vinstberäkningar kommer att leda till förvrängning av analysresultaten;

Vanligtvis publicerar företag information om sina resultat en gång om året - flera månader efter rapportdatumet. Detta kan leda till att en PER baserad på förra årets data blir inaktuell under nästa rapporteringsperiod och inte tar hänsyn till de senaste förändringarna i företagets finansiella ställning;

PER kan inte tillämpas på företag som går med förlust.

3.2. Marknadsvärde i förhållande till intäkter (pris/försäljningskvot, PSR).Detta förhållande är en modifiering av PER och beräknas som förhållandet mellan företagets börsvärde och intäkter för rapporteringsåret. Fördelen med detta förhållande är att företagets intäkter är en ganska objektiv indikator som är svår att förvränga. PSR tar dock inte hänsyn till inverkan av ett företags lönsamhet på börsvärde. Två företag med samma intäkter kan ha olika vinster (eller till och med förluster), och följaktligen kommer även kapitaliseringen att skilja sig åt.

3.3. Företagsvärde (EV). Nyligen, för analys, använder företagsaktier i allt högre grad företagsvärde istället för börsvärde. Detta beror på den ökande rollen av lånat kapital som en källa för att finansiera företagens verksamhet, vilket leder till ojämförligheten hos företag med samma operativa resultatindikatorer, men med olika skuldnivåer. Därför utvärderar inte indikatorer som beräknats med börsvärde som grund för värdering av ett företag (PER, PSR, etc.) priset på ett företags aktier baserat på priset på aktier i ett annat företag eller grupp av jämförbara företag. För att få jämförbara värden av indikatorerna som beskrivs ovan, använd företagets värde, beräknat som summan av börsvärdet för stam- och preferensaktier och marknadsvärdet av bolagets skuldförbindelser.

Det är lätt att se att från det stora antalet befintliga metoder för att analysera effektiviteten av investeringar är det svårt att välja en universell som passar alla företag. Var och en av de beskrivna metoderna har vissa fördelar och nackdelar. När du väljer en eller annan teknik är det nödvändigt att utvärdera många faktorer, nämligen: målen för analysen, tillgången på tillförlitlig information, verksamhetens, företagets detaljer, etc. Vanligtvis utvärderas ett företag utifrån flera kriterier.

Att bedöma ett företags investeringsattraktionskraft är en komplex process där matematiska beräkningar utgör ett av delarna. Mycket beror på analytikers subjektiva bedömningar och erfarenhet.

Förutom de noterade indikatorerna för marknadsvärde, beaktas även andra aspekter av företagets investeringsattraktionskraft. Dessa inkluderar:

Attraktionskraft hos produkter;

Personalattraktionskraft;

Innovativ överklagande;

Finansiell attraktionskraft;

Territoriell attraktionskraft;

Ekologisk attraktionskraft;

Social attraktionskraft.

Produktattraktionskraft företag för alla investerare - Detta dess konkurrenskraft på marknaden. Produktens konkurrenskraft är också en flerdimensionell komponent som består av indikatorer, faktorer, förutsättningar och slutkriterier. Följande är de viktigaste av dem.

Produktkvalitetsnivå - efterlevnad av olika standarder, tillgänglighet av kvalitetscertifikat, tillförlitlighet, framtidsutsikter, "beteende" hos produkter med konsumenter, efterlevnad av mode, etc. Investeraren kan också vara intresserad av och kostnaderna för dess drift.

Prisnivå för företagets produkter, dess korrelation med konkurrenternas priser och priserna på ersättningsvaror.

Nivå av produktdiversifiering visar ett system av koefficienter som återspeglar företagets mångsidighet . En potentiell investerare är intresserad av vilka typer av tillverkade produkter som är mest efterfrågade på marknaden, och vad är lönsamheten för de tillverkade produkterna. Därför anses graden av produktdiversifiering vara en av egenskaperna för dess investeringsattraktionskraft.

En allmän indikator på produkters konkurrenskraft och följaktligen deras attraktivitet för investeringar produktpris . Eftersom priset bildas som ett resultat av samspelet mellan utbud och efterfrågan, uttrycker det indirekt konkurrenskraft genom att jämföra kostnaden för säljbara produkter (utbud) och sålda produkter (efterfrågan).

När man bedömer investeringsattraktionskraften för ett företags produkter är det också nödvändigt att lista produktsortimentet: dess "bredd", "djup" och "längd". Sortimentets "bredd" bestäms av antalet produktgrupper. "Djupet" av en produktgrupp mäts genom antalet olika produkter som den innehåller. Sortimentets "längd" är relaterad till den totala mängden varor som produceras av företaget. Detta är antalet grupper multiplicerat med antalet produkter i varje grupp, d.v.s. Här talar vi om den viktigaste egenskapen som speglar omfattningen av företagets verksamhet.

Personalattraktionskraft företag kännetecknas av tre komponenter;

1. Affärsegenskaper hos chefen och hans team

2. Kvalitet på kärnpersonal

3. Kvalitet på personalförnyelse i allmänhet.

Affärsegenskaper hos chefen och hans team. Många investerare fattar investeringsbeslut främst baserat på kvaliteten på ledningsgruppen. Detta beror på att nyckelchefers erfarenhet och kompetens har stor betydelse på långsiktig utveckling av vilket företag som helst. Men av denna anledning ägnar investerare och borgenärer stor uppmärksamhet åt att studera individuella chefers förmåga att arbeta framgångsrikt i en given verksamhet och kvaliteten på att bygga en intern ledningsstruktur, som bör säkerställa maximal användning av teamets resurser.

När man studerar chefers affärsegenskaper, uppmärksammar investerare:

Nyckelchefer;

Styrelse;

Styrelsen;

Konsulter och andra specialister.

När man bedömer kvaliteten på nyckelchefer, beaktas sådana affärsegenskaper hos chefen och hans team som: chefens tänkande, hans psykologisk Funktioner, kompetens, etiska egenskaper, hans inställning till arbetet, beslutsförmåga, incitament m.m. De främsta egenskaperna hos en ledare för en investerare är kompetens och entreprenörskap (förmågan att tänka innovativt), medan team är koordinerade handlingar av väl valda individer.

Bland nyckelcheferna spelar en roll i att representera investeraren , omfatta:

Chefer som fattar beslut - president, direktörer, avdelningschefer;

Nyckelproduktionschefer - produktionschef, teknisk direktör, etc.;

Utvecklingschefer m.m.

För investerare är det viktigt att det finns en plats i styrelsen för en potentiell investerare, eftersom de är vanligtvis intresserade av att ha kontroll över ledningen och påverka den strategiska utvecklingen av företaget.

Det finns fall då ledningen för ett företag föredrar att inte ta med utomstående i styrelsen, men deras erfarenhet, kopplingar eller image kan vara till stor nytta för företaget. I sådana situationer är den vanliga lösningen att skapa ett förvaltningsråd, som praktiskt taget saknar juridisk makt, men som kan ge betydande bistånd i utvecklingen av företaget.

Det finns en missuppfattning om konsulter att bara stora företag behöver dem. Men högt kvalificerade yrkesmän har möjlighet att på allvar hjälpa alla företag inom sådana specifika områden som: ekonomi, skatteplanering, juridiska frågor, etc. Dessutom kan konsulter göra detta på en högre nivå än heltidsanställda i företaget. Användningen av konsulter kan avsevärt förbättra företagets image i potentiella investerares ögon.

Ett allmänt kriterium för investeringsattraktionskraft personalens kärna i företagetär andelen högt kvalificerade arbetare och specialister i antalet industriproduktionspersonal. Vid beräkning av denna indikator beaktas också dynamiken i företagets personalkärna.

Kvalitet på personalförnyelse i allmänhet kan uttryckas med bildruteuppdateringsfrekvensen. Denna indikator speglar kvantitativa trender i förändringar i personalsammansättningen.

Innovativt tilltal- detta är effekten av investeringar på medellång och lång sikt i innovationer på företaget. Ett företags innovativa attraktionskraft är en viktig komponent i ett företags investeringsattraktionskraft, eftersom många investerare förknippar investeringsmöjligheter med innovationer.

När man bedömer innovativ attraktionskraft brukar investerare , ta hänsyn till närvaron av:

Strategier för teknisk utveckling av produktionen, grunden för alla andra innovationer;

Produktionsfinansieringsprogram från olika källor : egna medel, statliga och kommunala budgetar, banklån och andra lån;

Konsekvent policy att använda ackumuleringsfonder på företaget.

För att direkt bedöma innovativ attraktionskraft behöver du:

1. Val av ett system av indikatorer som direkt eller indirekt karakteriserar ett företags innovativa verksamhet.

2. Differentierad rangordning av företag baserat på gruppering av utvalda indikatorer och bestämning av plats genom deras summa.

3. Val av ett allmänt kriterium för uttrycklig analys. Följande system för indikatorer för ett företags innovativa attraktivitet kan föreslås:

a) struktur för anläggningstillgångar:

Förhållandet mellan ackumuleringsfonden och värdet av anläggningstillgångar;

Förhållandet mellan FoU-fonden och kostnaden för anläggningstillgångar;

Förhållandet mellan utländsk valuta och värdet av anläggningstillgångar;

Förhållandet mellan långfristiga lån och upplåning till anskaffningsvärdet för anläggningstillgångar . När man jämför investeringspotentialen för flera företag sammanställs en jämförande tabell, och sedan, baserat på summan av platser som varje företag har fått, görs en allmän rangordning av företagens investeringspotential.

b) Effektivitet i användningen av anläggningstillgångar.

c) källor för teknisk förnyelse av produktionen.

d) andel av vinsten för teknisk omutrustning av företaget. Ett allmänt kriterium för att bedöma ett företags innovativa potential kan betraktas som indikatorn på andelen medel för teknisk återutrustning av produktionen i nettovinsten. Den optimala nivån på denna indikator kan anses vara något högre än 0,3. Om värdet på indikatorn för andelen medel för teknisk återutrustning av produktionen i nettovinsten är mindre än 0,3, är företaget i riskzonen.

Finansiell attraktionskraft fungerar som den centrala komponenten i företagets investeringsattraktionskraft. För varje investerare ligger finansiell attraktionskraft i att minimera finansiella kostnader och maximera vinsten, d.v.s. för att få en stabil ekonomisk effekt från finansiell och ekonomisk verksamhet. Om denna effekt är instabil är finansiell risk oundviklig vid investeringar.

Indikatorer på ekonomisk attraktivitet diskuterades ovan.

Territoriell attraktionskraft för företagetär ett system av kriterier för företagets geospatiala position och utveckling som är gynnsamt för investeraren.

Ett företags territoriella attraktivitet för en investerare bestäms för det första av den makroekonomiska ställningen för staden eller regionen där företaget är beläget i den nationella och internationella marknadsekonomin; och för det andra företagets mikrogeografiska läge i staden.

När investeraren bedömer den första tar investeraren hänsyn till det allmänna investeringsklimatet i regionen:

Sociopolitisk stabilitet;

Utsikter för utvecklingen av den ekonomiska regionen;

Nivå på infrastrukturutveckling i regionen;

Utveckling av systemet med förmåner för investerare (organisation av licenser, skattepreferenser, kommunala preferenser, etc.)

Företagets mikrogeografiska position bedöms också av investeraren utifrån flera kriterier:

Transportkoefficienten visar företagets närhet (avstånd) från de viktigaste transportvägarna, tillgången på tillfartsvägar för transport av varor och företagets anställda;

Avståndskoefficienten från stadskärnan kännetecknar företagets närhet (avlägsenhet) från stadens centrum, där lokala myndigheter, olika kommersiella tjänster för tjänster är koncentrerade, allmännyttiga tjänster och ett nätverk av handel och sociokulturella tjänster är mest utvecklade;

Priset på mark, som till stor del beror på ovanstående kriterier;

Koefficienten för potentiell intensifiering av företagets territorium är mättnaden av företagets territorium med fasta tillgångar, vilket bestämmer omöjligheten av omfattande och behovet av intensiv användning av dess industriområde när man organiserar ny produktion;

Andelen transport-, inköps- och försäljningskostnader i produktionskostnaden. Denna indikator kan betraktas som ett resultat, eftersom den återspeglar utvecklingsnivån för produktionssamarbetet (regionalt, interregionalt, internationellt), leveransernas stabilitet och rytm, valet av ekonomiska vägar och leveranssätt, kvaliteten på lageranläggningar, nivån på mekanisering av lastnings- och lossningsoperationer m.m.

Miljöattraktionskraft för företagetär ett flerdimensionellt koncept på grund av miljöproblemens komplexa natur. Ett företags miljöattraktionskraft bestäms genom:

Ekologisk attraktionskraft hos företagets naturliga miljö;

Tillverkade produkters miljöattraktionskraft;

Miljöattraktionskraften hos de produkter som produceras på företaget.

Alla delar av miljöattraktionskraft regleras av juridiska normer och standarder. Miljönormer bestämmer den tillåtna nivån av föroreningar (till exempel maximalt tillåtna utsläpp). Produktstandarder kännetecknar maximala halter av skadliga ämnen i tillverkade produkter. Tekniska standarder är miljöspecifikationer för tekniska medel, utrustning, tekniska processer m.m.

I en eller annan grad påverkar miljöattraktionskraft andra komponenter av investeringsattraktionskraft.

Attraktionskraften hos produkter - kvaliteten på produkter enligt miljöstandarder påverkar volymen av deras försäljning.

Om innovativ attraktionskraft - genom nivån på miljöskydd av teknik på företaget.

Om ekonomisk attraktionskraft – straffavgifter och betalningar för miljööverträdelser minskar den ekonomiska attraktionskraften.

Territoriell och social attraktionskraft - föroreningar av territoriet påverkar den territoriella attraktionskraften, såväl som de sociala levnadsvillkoren för arbetare i angränsande mikrodistrikt.

Företagets sociala attraktionskraft- Detta är det sista kriteriet enligt vilket investeraren bedömer läget för det företag där han ska investera eller redan investerar sina medel. Det sociala klimatet på ett företag fungerar som ett kriterium för företagets konkurrenskraft, dess prestige för sysselsättning och dess attraktivitet för investerare. När man analyserar det sociala klimatet på ett företag ägnas uppmärksamhet åt sådana egenskaper som:

Arbetsvillkor

Organisation och ersättning

Utveckling av social infrastruktur.

Analysen tar hänsyn till sociala investeringsindikatorer, som baseras på övervakning av avvikelser från standard- eller referensvärden.

Följande indikatorer tas vanligtvis med i beräkningen:

Avvikelse från indikatorer för arbetsförhållanden från sanitära och hygieniska standarder - negativa värden kommer att medföra behov av ytterligare investeringar;

Avvikelse för produkters löneintensitet från genomsnittet för industrin eller relaterade delsektorer. Löneintensitet definieras som lönefondens andel av kostnaden för säljbara produkter;

Avvikelse mellan medellönen på ett företag från regionens minimikonsumentkorg.

Det är således uppenbart att ett företags investeringsattraktionskraft är en komplex egenskap som består av individuella parametrar. Det bör noteras att inte alla dessa parametrar är likvärdiga. Beroende på situationen kommer en eller annan komponent av investeringsattraktionskraft att tillmätas större betydelse.

Vid bedömningen av ett företags investeringsattraktionskraft beaktas följande aspekter: attraktiviteten hos företagets produkter, personal, innovation, finansiell, territoriell, social attraktionskraft.

Analys av attraktionskraften hos ett företags produkter för alla investerare är dess konkurrenskraft på de inhemska och utländska marknaderna. Produktens konkurrenskraft är en flerdimensionell indikator som består av följande faktorer:

Analys av nivån på produktkvalitet - dess överensstämmelse med inhemska och internationella standarder, närvaron av internationella produktkvalitetscertifikat, tillförlitlighet, hållbarhet, överensstämmelse med mode, etc.;

Analys av prisnivån för produkter, dess korrelation med konkurrenternas priser och priser på ersättningsvaror;

Analys av diversifieringsnivån, det vill säga företagets mångsidighet, dess förmåga att överleva under förhållanden med olika lönsamhet för tillverkade produkter.

En allmän indikator för att analysera en produkts konkurrenskraft och dess investeringsattraktionskraft är priset. Den bildas under inflytande av utbud och efterfrågan och kan indirekt uttrycka konkurrenskraft genom att jämföra dem.

Analys av ett företags personalattraktionskraft kännetecknas av tre komponenter:

Affärsegenskaper hos chefen och hans "team";

Kvaliteten på "personalens kärna" (högt kvalificerade arbetare);

Kvaliteten på personalen i allmänhet.

Analys av ett företags innovativa attraktionskraft är effekten av medel- och långfristiga investeringar i innovationer i företaget. När man analyserar ett företags innovativa attraktionskraft, förekomsten av:

Strategier för teknisk utveckling av produktionen som grund för alla andra innovationer;

Produktionsinvesteringsprogram från olika källor.

Följande indikatorer används vanligtvis: strukturen för anläggningstillgångar och effektiviteten av deras användning, källor för teknisk förnyelse av produktionen, andelen av vinsten för företagets tekniska återutrustning.

Analys av ett företags territoriella attraktionskraft för investerare bestäms av följande faktorer:

Företagets avstånd från de viktigaste transportvägarna, som förbinder staden med andra regioner, tillgången på tillfartsvägar för transport av varor;

Företagets avstånd från stadens centrum, där lokala myndigheter, ledande maretc. är koncentrerade;

Priset på mark, som till stor del skiljer sig beroende på ovanstående kriterier.

Ett företags sociala attraktionskraft bestäms av den sociala tryggheten för de anställda i detta företag. En indikator på ett företags sociala attraktionskraft kan betraktas som den sociala attraktivitetskoefficienten, beräknad som förhållandet mellan den genomsnittliga lönen för en anställd och kostnaden för en rationell konsumentkorg i regionen.

Analys av ett företags ekonomiska attraktionskraft består av att minimera kostnaderna och maximera vinsten. Detta är ett flerkomponentskoncept som består av många indikatorer som beräknas på grundval av företagets rapporteringsdokument.

Indikatorer på ett företags finansiella ställning är de viktigaste för investerare.

Följande steg särskiljs vid bedömningen av ett företags ekonomiska attraktivitet:

Det första steget innebär att arbeta med rapporteringsdokument som balans- och resultaträkning. På grundval av dessa beräknas indikatorer som kännetecknar olika aspekter av ekonomisk attraktivitet;

Det andra steget är metodologiskt. Den består i att gruppera indikatorer enligt allmänna kriterier. Fem huvudinriktningar för att analysera ett företags finansiella ställning föreslås:

1) fastighetsstruktur;

2) likviditetsindikatorer;

3) indikatorer på långsiktig finansiell stabilitet;

4) indikatorer på affärsverksamhet;

5) lönsamhetsindikatorer;

Den tredje etappen av bedömningen består av två delar:

1) beräkna de totala avvikelseskoefficienterna för värdena för varje jämförd indikator från referensvärdet;

2) fastställande av låntagarens kreditvärdighetsklass.

Vid bedömningen av ett företags finansiella attraktivitet används således indikatorer som företagets lönsamhet, tillgångslikviditet och finansiell stabilitet.

Bedömningen av det aktuella tillståndet måste börja med en analys av företagets fastighetsstatus, som kännetecknas av tillgångarnas sammansättning och skick. När man pratar om analysen av fastighetsstatus bör man inte bara tänka på de materiella egenskaperna utan också det monetära värdet, vilket gör att man kan bedöma optimaliteten, möjligheten och ändamålsenligheten att investera ekonomiska resultat i företagets tillgångar. Ett företags egendom och finansiella ställning representerar två sidor av ekonomisk potential som är nära relaterade till varandra.

Analys av fastighetsstrukturen görs utifrån en jämförande analytisk avvägning, som omfattar både vertikal och horisontell analys. Fastighetsvärdets struktur ger en allmän uppfattning om företagets ekonomiska ställning. Den visar andelen av varje element i tillgångar och förhållandet mellan lånade och aktiefonder som täcker dem i skulder. Genom att jämföra strukturella förändringar i tillgångar och skulder kan vi dra en slutsats om genom vilka källor nya medel huvudsakligen kommit till och i vilka tillgångar dessa nya medel investerats.

Analys av balansräkningens likviditet. Den viktigaste indikatorn på ett företags finansiella ställning är bedömningen av dess solvens, vilket förstås som företagets förmåga att i tid och fullt ut göra betalningar på kortfristiga förpliktelser till motparter.

Ett företags förmåga att snabbt frigöra de medel som behövs för normal finansiell och ekonomisk verksamhet och återbetalning av sina nuvarande (kortfristiga) förpliktelser ur ekonomisk cirkulation kallas likviditet. Likviditet kan dessutom övervägas både nu och i framtiden.

Likviditeten hos en tillgång förstås som dess förmåga att omvandlas till kontanter, och graden av likviditet bestäms av längden på den tidsperiod under vilken denna omvandling kan genomföras. Ju kortare period, desto högre likviditet för denna typ av tillgång.

När vi talar om ett företags likviditet menar vi att det har rörelsekapital i ett belopp som teoretiskt är tillräckligt för att betala av sina åtaganden.

Det främsta tecknet på likviditet är det formella överskottet (i värde) av omsättningstillgångar jämfört med kortfristiga skulder. Ju större detta överskott är, desto gynnsammare är företagets finansiella ställning vad gäller likviditet. Om värdet på omsättningstillgångar inte är tillräckligt stort jämfört med kortfristiga skulder är företagets nuvarande ställning instabil och det kan mycket väl uppstå en situation då det inte har tillräckligt med kontanter för att betala sina åtaganden.

Ett företags likviditet kännetecknas mest av att man jämför tillgångar av en eller annan likviditetsnivå med skulder av en eller annan grad av likviditet.

Alla tillgångar i företaget grupperas beroende på graden av likviditet, det vill säga hastigheten för omvandling till kontanter, och är ordnade i fallande ordning av likviditet och skulder - enligt graden av brådskande av deras återbetalning och är ordnade i stigande mognadsordning

A 1. De mest likvida tillgångarna - dessa inkluderar alla kontanter i företaget och kortfristiga finansiella investeringar (värdepapper).

A 1 = sida 250 + sida 260.

A 2. Snabbt realiserbara tillgångar är kundfordringar, för vilka betalningar förväntas inom 12 månader efter rapportdatum: A 2 = rad 240.

A3. Långsamt säljande tillgångar - poster i sektion 2 i balansräkningen tillgångar, inklusive varulager, moms, kundfordringar (... efter 12 månader) och andra omsättningstillgångar. A3 = sida 210 + sida 220 + sida 230 + sida 270. Svåra att sälja tillgångar - poster i sektion 1 i balansräkningen tillgångar - anläggningstillgångar.

A 4. Anläggningstillgångar = sidan 190.

Balansräkningens skulder grupperas efter hur brådskande betalningen är.

P1. De mest brådskande förpliktelserna - dessa inkluderar leverantörsskulder: P 1 = rad 620.

P2. Kortfristiga skulder är kortfristiga lånade medel, skuld till deltagare för betalning av inkomst, övriga kortfristiga skulder: P 2 = rad 610 + rad 630 + rad 660.

P3. Långfristiga skulder är balansposter relaterade till 4 och 5 §§, d.v.s. långfristiga lån och upplånade medel, samt uppskjutna intäkter, reserver för kommande utgifter och betalningar: P3 = rad 590 + rad 640 + rad 650.

P4. Permanenta, eller stabila, skulder är poster i sektion 3 i balansräkningen, Kapital och reserver. Om organisationen har förluster så dras de av: P4 = s. 490.

Balansräkningen är absolut likvid om det för varje grupp av åtaganden finns lämplig täckning av tillgångar, det vill säga företaget kan betala av sina åtaganden utan betydande svårigheter. Brist på tillgångar av olika grad av likviditet tyder på möjliga komplikationer i att fullgöra sina skyldigheter. Likviditetsförhållandena kan presenteras i följande form: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Uppfyllelsen av den fjärde olikheten är nödvändig om de tre första är uppfyllda, eftersom A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Teoretiskt betyder detta att företaget upprätthåller en miniminivå av finansiell stabilitet - det har sitt eget rörelsekapital (P4-A4)>0.

I det fall då en eller flera ojämlikheter i systemet har motsatt tecken från det som är fixerat i den optimala versionen, skiljer sig likviditeten i balansräkningen i större eller mindre utsträckning från det absoluta värdet. Bristen på mycket likvida medel kompenseras som regel av mindre likvida.

Denna ersättning är endast av kalkylmässig karaktär, eftersom mindre likvida tillgångar i en verklig betalningssituation inte kan ersätta mer likvida.

Balansräkningen är absolut inte likvid, företaget är inte solvent om det finns ett förhållande som är motsatt till absolut likviditet:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Detta tillstånd kännetecknas av företagets brist på eget rörelsekapital och oförmåga att betala av nuvarande förpliktelser utan att sälja anläggningstillgångar.

Balansräkningens likviditetsanalys utförd enligt ovanstående schema är ungefärlig. En mer detaljerad analys av solvensen med hjälp av finansiella nyckeltal.

Den viktigaste indikatorn på ett företags finansiella ställning är bedömningen av dess solvens, vilket förstås som företagets förmåga att i tid och fullt ut göra betalningar på kortfristiga förpliktelser till motparter.

Solvens innebär att ett företag har tillräckligt med likvida medel för att betala leverantörsskulder som kräver omedelbar återbetalning. Således är de viktigaste tecknen på solvens:

a) förekomsten av tillräckliga medel på byteskontot;

b) avsaknad av förfallna leverantörsskulder.

För en allmän bedömning av ett företags likviditet och solvens används särskilda analytiska koefficienter. Likviditetsförhållanden återspeglar ett företags kassaställning och bestämmer dess förmåga att hantera rörelsekapital, det vill säga vid rätt tidpunkt, snabbt omvandla tillgångar till kontanter för att betala av kortfristiga skulder. I utländsk och inhemsk litteratur används tre nyckeltal beroende på försäljningshastigheten för vissa typer av tillgångar: likviditetskvoten eller graden av täckning av aktuell absolut likviditet av fastighetsfonder, snabb likviditetskvot och aktuell likviditetskvot ( eller täckningsgrad). Alla tre indikatorerna mäter förhållandet mellan ett företags omsättningstillgångar och dess kortfristiga skuld. I den första koefficienten beaktas de mest likvida omsättningstillgångarna - kontanter och kortsiktiga finansiella investeringar; i den andra läggs kundfordringar till dem, och i den tredje läggs varulager till, det vill säga beräkningen av det aktuella likviditetsförhållandet är praktiskt taget beräkningen av hela mängden omsättningstillgångar per rubel kortfristiga skulder. Denna indikator accepteras som det officiella kriteriet för ett företags insolvens.

Analysen tillåter oss att identifiera ett företags solvens, vilket är ett av de kvantitativa måtten på investeringsattraktionskraft. För att karakterisera ett företags solvens har ett antal koefficienter antagits.

Nuvarande kvot visar om företaget har tillräckligt med medel som kan användas för att betala av sina kortsiktiga åtaganden under året. Detta är huvudindikatorn på ett företags solvens. Den aktuella likviditetskvoten bestäms av formeln:

Ktl = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

I världspraxis bör värdet på denna koefficient vara i intervallet 1-2. Naturligtvis finns det omständigheter där värdet av denna indikator kan vara större, men om den nuvarande likviditetskvoten är mer än 2-3 indikerar detta som regel en irrationell användning av företagets medel. Ett värde på den aktuella likviditetskvoten under ett indikerar företagets insolvens.

Snabblikviditetskvoten, eller den "kritiska bedömningen", visar hur mycket ett företags likvida tillgångar täcker dess kortfristiga skuld. Den snabba likviditetskvoten bestäms av formeln:

Kbl = (A1 + A2) / (P1 + P2) (1,2)

Likvida tillgångar i ett företag inkluderar alla omsättningstillgångar i företaget, med undantag för lager. Denna indikator bestämmer hur stor andel av leverantörsskulderna som kan återbetalas med de mest likvida tillgångarna, det vill säga den visar vilken del av företagets kortfristiga skulder som omedelbart kan återbetalas med medel på olika konton, kortfristiga värdepapper samt avvecklingsintäkter. Det rekommenderade värdet för denna indikator är från 0,7-0,8 till 1,5.

Den absoluta likviditetskvoten visar hur stor del av leverantörsskulden företaget kan betala av direkt. Den absoluta likviditetskvoten beräknas med formeln:

Kal = A1 / (P1 + P2) (1,3)

Värdet på denna indikator bör inte falla under 0,2.

Således beror ett företags investeringsattraktionskraft direkt på likviditeten i dess balansräkning, och för att öka dess investeringsattraktionskraft måste ett företag sträva efter absolut likviditet och solvens.

Ett företags finansiella stabilitet avgör företagets långsiktiga (i motsats till likviditet) stabilitet. Det är förknippat med beroende av fordringsägare och investerare, det vill säga med förhållandet "eget kapital - lånade medel". Förekomsten av betydande skulder som inte fullt ut täcks av det egna likvida kapitalet skapar förutsättningar för konkurs om stora borgenärer kräver tillbaka sina medel. Men samtidigt kan en placering av lånade medel öka avkastningen på eget kapital avsevärt. Därför bör man, när man analyserar finansiell stabilitet, överväga ett system av indikatorer som återspeglar företagets risk och lönsamhet i framtiden.

En finansiellt stabil affärsenhet är en som med egna medel täcker investeringar i tillgångar (anläggningstillgångar, immateriella tillgångar, rörelsekapital), inte tillåter omotiverade fordringar och skulder och betalar sina förpliktelser i tid.

Finansiell stabilitetsanalys har till uppgift att bedöma storleken och strukturen på tillgångar och skulder. Detta är nödvändigt för att besvara frågorna: hur oberoende är företaget ur finansiell synvinkel, ökar eller minskar nivån på detta oberoende, uppfyller tillståndet för dess tillgångar och skulder villkoren för finansiell och ekonomisk verksamhet? Indikatorer som kännetecknar oberoende för varje del av tillgången och för fastigheten som helhet gör det möjligt att mäta om det analyserade företaget är tillräckligt stabilt.

Ett av kriterierna för att bedöma ett företags finansiella stabilitet är överskottet eller bristen på finansieringskällor för bildandet av reserver och kostnader, vilket bestäms som skillnaden i mängden finansieringskällor och mängden reserver och kostnader.

Detta avser tillhandahållande av vissa typer av källor till bildning (egna, krediter och andra lånade), eftersom tillräckligheten av summan av alla möjliga typer av källor (inklusive kortfristiga leverantörsskulder och andra skulder) garanteras av identiteten på summan av tillgången och skulden i balansräkningen. För att bedöma tillståndet för varulager och kostnader, använd data från artikelgruppen "Inventeringar" i den andra tillgångsdelen av balansräkningen.

Förutom absoluta indikatorer kännetecknas den finansiella stabiliteten även av relativa indikatorer, som kan delas in i två grupper. Den första gruppen kombinerar indikatorer som bestämmer rörelsekapitalets tillstånd, bland dem är:

Kapitalandel;

Förhållandet mellan tillhandahållande av materiella reserver med eget rörelsekapital;

Manövrerbarhetskoefficienten för egna medel m.m.

Den andra gruppen kombinerar indikatorer som bestämmer tillståndet för anläggningstillgångar och graden av ekonomiskt oberoende:

3) autonomikoefficient;

4) ekonomiskt beroendeförhållande;

5) förhållandet mellan reala tillgångar i företagets egendom;

6) förhållandet mellan eget kapital och upplånade medel m.m.

Autonomikoefficienten (finansiellt oberoende) visar andelen eget kapital i balansräkningens valuta. Ju högre värde denna koefficient har, desto mer ekonomiskt stabilt är företaget. Förutom denna indikator är koefficienten för ekonomiskt beroende - deras summa är lika med 1 eller 100%.

Förhållandet mellan lånade och eget kapital (kapitaliseringsgrad) ger den mest allmänna bedömningen av ett företags finansiella stabilitet. Den visar vilken andel lånade medel upptar i den övergripande kapitalstrukturen.

Genom koefficienten för manövrerbarhet för eget kapital kan du bedöma vilken del av ditt eget rörelsekapital som används för att finansiera företagets nuvarande verksamhet, det vill säga vilken del som investeras i rörelsekapital och vilken del som aktiveras.

Avsättningskoefficienten med eget rörelsekapital kännetecknar förhållandet mellan egna och lånade medel och bestämmer graden av avsättning med eget rörelsekapital som krävs för företagets finansiella stabilitet.

Koefficienten för reala tillgångar i ett företags egendom (koefficienten för egendom för produktionsändamål) visar andelen i företagets egendom som upptas av egendom för produktionsändamål.

Den finansiella stabilitetskvoten visar hur stor andel av medlen vi kan använda i vår verksamhet under lång tid. Finansieringsgraden visar om företaget kan ge lån och upplåning, och om det kan betala tillbaka dem i början av perioden. Förhållandet mellan lagertäckning och eget rörelsekapital visar om företaget kan tillhandahålla finansiering för varulager med eget rörelsekapital. Strukturkoefficienten för totalt långfristigt kapital visar vilken del av anläggningstillgångar och kapitalinvesteringar som finansieras av långfristiga upplånade medel.

Den kortfristiga skuldkvoten visar vilken andel av företagets medel som upptas av kortfristiga skulder för att betala förpliktelser. Under hela perioden uppträder den relativt stabilt.

Anläggningstillgångarnas täckningsgrad visar vilken del av bolagets kapitalbas som finansierar anläggningstillgångar.

De beräknade faktiska förhållandena jämförs med schablonvärden, med indikatorer för föregående period, med ett liknande företag, och därigenom avslöjas företagets verkliga finansiella ställning, styrkor och svagheter.

Företagets affärsverksamhet kännetecknas av dynamiken i dess utveckling och uppnåendet av dess mål, vilket återspeglas av ett antal naturliga och kostnadsindikatorer, såväl som den effektiva användningen av företagets ekonomiska potential och utvidgningen av marknaden. för sina produkter.

Alla företags aktiviteter kan karakteriseras från olika aspekter, och en bedömning av affärsverksamhet på kvalitativ nivå kan erhållas genom att jämföra verksamheten i detta företag och närstående företag inom området för investeringar i kapital. Sådana kvalitativa, det vill säga icke-formaliserade kriterier är:

Försäljningsmarknadernas bredd;

Tillgänglighet av produkter för export;

Företagets rykte, uttryckt i synnerhet i berömmelsen för kunder som använder företagets tjänster.

När det gäller den kvantitativa bedömningen av analysen av ett företags affärsverksamhet kan följande övervägas:

Graden av genomförande av planen för nyckelindikatorer, vilket säkerställer de angivna tillväxttakten;

Effektiviteten i användningen av företagets resurser.

Den huvudsakliga utvärderingsindikatorn är försäljningsvolym och vinst. I det här fallet är det mest effektiva förhållandet när förändringstakten i bokförd vinst är högre än förändringstakten i försäljningsintäkter, och den senare är högre än förändringstakten i fast kapital, dvs.

TR(PB) > TR(V) > TR(OK) > 100%;

Detta beroende innebär att:

a) företagets ekonomiska potential ökar;

b) försäljningsvolymen ökar i snabbare takt;

c) vinsterna växer i snabbare takt.

För att implementera den andra riktningen kan följande beräknas: produktion, kapitalproduktivitet, lageromsättning, driftscykelns varaktighet och avancerad kapitalomsättning.

Allmänna indikatorer inkluderar resursproduktivitetsindikatorn och hållbarhetskoefficienten för ekonomisk tillväxt.

Resursproduktivitet (fast kapitalomsättningskvot) - kännetecknar volymen av sålda produkter per rubel av medel som investeras i företagets verksamhet. Tillväxten av denna indikator i dynamik anses vara en gynnsam trend.

Hållbarhetskoefficient för ekonomisk tillväxt - visar i vilken takt företaget i genomsnitt kan utvecklas i framtiden (denna indikator används för att karakterisera aktiebolag).

Lönsamhet är en relativ indikator som bestämmer lönsamhetsnivån för ett företag. Lönsamhetsindikatorer kännetecknar företagets effektivitet som helhet, lönsamheten för olika verksamhetsområden (produktion, kommersiell, investeringar, etc.). De karakteriserar verksamhetens slutliga resultat mer fullständigt än vinst, eftersom deras värde visar sambandet mellan effekten och de tillgängliga eller förbrukade resurserna. Dessa indikatorer används för att utvärdera ett företags resultat och som ett verktyg i investeringspolicy och prissättning.

Lönsamhetsindikatorer, som det huvudsakliga kännetecknet för ett företags lönsamhet, är de viktigaste för investerare, eftersom de kännetecknar effektiviteten i företagets verksamhet och därför indirekt lönsamheten för gjorda investeringar. Även om relativa lönsamhetsindikatorer naturligtvis är av prioriterad betydelse för en investerare, är själva det faktum att företaget har vinst redan viktigt.

Lönsamhetsindikatorer kan kombineras i flera grupper:

Indikatorer som karakteriserar avkastningen på produktionskostnader och investeringsprojekt;

Indikatorer som kännetecknar försäljningens lönsamhet;

Indikatorer som kännetecknar kapitalets lönsamhet och dess delar.

Produktens lönsamhet ( kostnadstäckningsgrad ) beräknas genom förhållandet mellan vinst från försäljning före betalning av räntor och skatter och kostnadsbeloppet för sålda produkter.

Visar hur mycket vinst företaget gör på varje rubel som spenderas på produktion och försäljning av produkter. Det kan beräknas för enskilda typer av produkter och för företaget som helhet. När man bestämmer nivån för företaget som helhet är det tillrådligt att ta hänsyn till inte bara operativa, utan även icke-operativa intäkter och kostnader relaterade till huvudverksamheten.

Investeringsprojektens lönsamhet bestäms på liknande sätt: den mottagna eller förväntade vinsten från investeringsverksamheten är relaterad till investeringskostnaderna.

Avkastning på försäljning (omsättning) beräknas genom att dividera vinsten från försäljning av produkter, verk, tjänster före betalning av räntor och skatter med erhållen inkomst. Karakteriserar effektiviteten av produktion och kommersiell verksamhet: hur mycket vinst har ett företag per rubel av försäljning. Denna indikator beräknas för företaget som helhet och för enskilda typer av produkter.

Avkastning på totalt kapital beräknas som förhållandet mellan bruttoresultat före räntor och skatter och den genomsnittliga årliga kostnaden för totalt kapital.

Lönsamheten (lönsamheten) för operativt kapital beräknas som förhållandet mellan resultatet från den löpande verksamheten före räntor och skatter och det genomsnittliga årliga beloppet av operativt kapital. Det kännetecknar avkastningen på kapital som ingår i driftprocessen.

I processen att analysera ett företags lönsamhet bör man studera dynamiken i de listade lönsamhetsindikatorerna, genomförandet av planen på deras nivå och göra jämförelser mellan gårdarna med konkurrerande företag.

Enligt den befintliga metoden är kriteriet för att bedöma en låntagares investeringsattraktionskraft den "låntagarklass" som tilldelas på grundval av beräkningar, som, beroende på det nominella värdet, kännetecknas av följande bedömningar:

Klass I - organisationer vars lån och skyldigheter stöds av information som gör att man kan vara säker på återbetalningen av lån och uppfyllandet av andra förpliktelser i enlighet med kontrakt, med en god marginal för ett eventuellt fel;

Klass II - organisationer som uppvisar en viss risknivå i skulder och förpliktelser och uppvisar en viss svaghet i finansiell prestanda och kreditvärdighet. Dessa organisationer anses ännu inte vara riskfyllda;

III klass - det här är problemorganisationer. Det finns knappast ett hot om förlust av medel, men fullt mottagande av ränta och fullgörande av förpliktelser verkar tveksamt;

IV klass - dessa är organisationer av särskild uppmärksamhet, eftersom Det finns en risk i relationer med dem. Organisationer som kan förlora pengar och intresse även efter att ha vidtagit åtgärder för att förbättra sin verksamhet;

Klass V - organisationer med högsta risk, praktiskt taget insolventa.

Således kan alla komponenter i analysen av ett företags investeringsattraktionskraft delas in i tre grupper:

Först och främst är en investerare vanligtvis intresserad av vad som produceras på företaget, var det finns och hur företagsamma dess chefer och personal är. Därför är de initiala komponenterna för investeringsattraktionskraft produkt-, personal- och territoriell planering;

Finansiell analys lyfts fram som huvudkomponenten i analysen av ett företags investeringsattraktionskraft, eftersom, just i ett företags ekonomi, som i en spegel, de viktigaste resultaten av dess verksamhet (lönsamhet, lönsamhet), affärsverksamhet ( kapitalproduktivitet, rörelsekapitalomsättning) och finansiell solvens (likviditetsindikatorer) återspeglas , säkerhet för egna medel);

Ett företags innovativa, omställning och sociala attraktionskraft betraktas som bedömningar av möjligheterna för dess utveckling för investerare. Därför delas de upp i en separat grupp. Attraktionskraften för privatisering kan också hänföras till denna grupp av komponenter, även om den vad gäller dess betydelse och prioritet också kan klassificeras i den första gruppen.

Den slutliga betygsbedömningen tar hänsyn till alla de viktigaste parametrarna (indikatorerna) för företagets finansiella, ekonomiska och produktionsverksamhet, d.v.s. ekonomisk aktivitet i allmänhet. När man bygger det används data om företagets produktionspotential, lönsamheten för dess produkter, effektiviteten i användningen av produktion och finansiella resurser, tillståndet och tilldelningen av medel, deras källor och andra indikatorer.

En kvantitativ bedömning av företagets investeringsattraktionskraft ges i tabell 1.2.

Tabell 1.2 - Parametrar för ett företags investeringsattraktionskraft

Vart och ett av de kriterier som anges i tabell 1.2, såsom: produktattraktionskraft för konsumenter, personal, territoriell, finansiell attraktionskraft, etc., bedöms med hjälp av attraktivitetsnivån (A - hög, B - medium, C - låg). Varje indikatorvärde tilldelas en viss poäng. Den högsta poängen ska motsvara det mest fördelaktiga värdet, den lägsta poängen den mest kritiska. Värdeskalan kommer att se ut så här:

Nivå A-koefficienter - 10 poäng;

Nivå B-koefficienter - 6 poäng;

Nivå C-koefficienter - 2 poäng.

Skalans maximala värde är 60 poäng (10*6), där 10 är den maximala poängen för de beräknade koefficienterna för varje grupp av indikatorer; 6 - antal indikatorer som kännetecknar investeringsattraktionskraft.

Skalans lägsta värde är 12 poäng (2*6), där 2 är minimipoängen för de beräknade koefficienterna för varje strukturell grupp; 6 - antal indikatorer som kännetecknar investeringsattraktionskraft.

Baserat på dessa överväganden bestämdes tröskelvärdena för punktskalan:

Nivå A - 49 - 60 poäng;

Nivå B - 28 - 49 poäng;

Nivå C - 12 - 28 poäng.

För att bestämma den slutliga attraktivitetsnivån för en affärsenhet tilldelas viktningskoefficienter till varje komponent beroende på dess betydelse.

Det föreslagna systemet med indikatorer bygger på uppgifter från offentlig rapportering av företag. Detta krav gör bedömningen utbredd och gör det möjligt att kontrollera förändringar i företagets finansiella ställning av alla deltagare i den ekonomiska processen.

Investeringar är grunden för verksamheten i alla moderna företag. För att potentiella investerare ska gå med på att investera sina pengar i utvecklingen av ett företag är det nödvändigt att visa dess stabilitet, tillförlitlighet, lönsamhet och konkurrenskraft. För detta ändamål används kvalitativa indikatorer på investeringsattraktionskraft.

Vad är investeringsattraktionskraft

Uppsättningen av finansiella, ekonomiska, kommersiella, kvalitetsindikatorer som visar företagets stabilitet och tillväxt, organisationens positionering på inhemska och utländska marknader definieras som företagets investeringsattraktionskraft.

Införandet av detta koncept strävar efter följande mål:

• bestämma organisationens nuvarande tillstånd och riktningen för dess utveckling i framtiden;
• förbereda åtgärder för att locka nya investerare;
• direkt attraktion av ytterligare medel för specifika projekt.

Investeringar kan göras i befintliga resurser (teknisk renovering av produktionsanläggningar), utveckla nya och utöka befintliga arbetsområden.

Med andra ord är investeringsattraktionskraft en serie åtgärder som måste utföras för att visa en potentiell investerare de verkliga fördelarna och framtidsutsikterna efter att ha tillfört kapital i ett företag.

Bestämningsmetoder

Normal utveckling av ett företag kräver ständig uppdatering av befintliga produktionstillgångar och kapacitet. Det är inte alltid möjligt att göra detta på egen bekostnad. Därför är det tillrådligt att attrahera tredje parts kapital för dessa ändamål. För att göra detta är det nödvändigt att bevisa att företagets investeringsattraktionskraft är tillräckligt hög.

Bestämning av ett sådant kriterium kan utföras med olika metoder.

Integral metod

Alla aktiviteter i organisationen är grupperade i vissa block och deras effektivitet bedöms. Tre huvudsakliga oberoende sektioner kombineras - allmän, speciell, kontroll. Marknadsposition, rykte, beroende av olika leverantörer och förvaltningseffektivitet beaktas.

Expertmetod

Det kännetecknas av en uppsättning universella bedömningskriterier som tillämpas på en specifik affärsenhet för att identifiera dess styrkor och svagheter i processen för ekonomisk utveckling och bildande. Inkluderar det aktuella läget, strategisk planering, utveckling och möjligheten till reformer.

Kassaflödesdiskontering

Det representerar en uppsättning uppskattningar av framtida fördelar i monetära termer från en investering, såväl som värdet av investeringsobjektet i framtiden efter kassaflödenas riktning. Externa och interna påverkansfaktorer identifieras och rekommendationer tas fram för att förbättra organisationens ekonomiska attraktionskraft.

Valet av en specifik bedömningsmetod baseras på omfattningen av organisationens aktiviteter, tillgängligheten av det maximala antalet indikatorer, med hjälp av vilka du heltäckande kan avslöja ekonomiska aktiviteter, identifiera styrkor och svagheter och visa investeringarnas tillförlitlighet.

Öppenhet, tillförlitlighet, stabilitet, finansiell tillväxt och ökad produktion har en positiv effekt på potentiella investerares intresse för utvecklingen av företaget. Indikatorer som påverkar det slutliga beslutet av en potentiell investerare måste på ett omfattande sätt avslöja en viss enhets aktiviteter. Huvudkriteriet är närvaron av en stabil inkomst.

Du måste förstå att många människor vill ta emot investeringar för utveckling. Det råder stor konkurrens inom detta marknadssegment. Därför, för att få de önskade pengarna för utveckling, måste du övertyga investerare om din tillförlitlighet, fördelarna med investeringar och garantier för vinst. För att göra detta måste du utföra en detaljerad analys av de viktigaste aspekterna av ekonomisk verksamhet, nämligen:

• omsättningsnivå för befintliga tillgångar;
• real avkastning på eget kapital;
• nivå av finansiell stabilitet;
• likviditetsindikatorer för tillgångar.

Sådan information kommer att bidra till att ge en potentiell investerare en verklig bild av företagets liv, avkastningen på investeringscykeln och nivån på förväntad lönsamhet.

Faktorer för att bedöma ett företags attraktivitet

För att bestämma tillförlitligheten och lönsamheten av att investera i ett specifikt investeringsobjekt är det tillrådligt att göra en omfattande bedömning av enhetens finansiella, kommersiella, produktions- och reparationsskick. För att göra detta är det nödvändigt att gradvis bestämma prestanda och tillförlitlighet för enskilda områden.

Kriterierna för investeringsattraktionskraft bestäms i processen för att utföra följande åtgärder:

1. Bedömningar av företagets ekonomiska ställning. Kassaflöden, värden på befintliga tillgångar, tillgång på nettovinst och långtidskontrakt kontrolleras.
2. Bedömningar av företagets produktionsaspekter. Fasta produktionstillgångars tillstånd, deras produktivitet, behovet av att uppdatera eller ersätta produktionsmedel.
3. Kontrollera ledningsfaktorer. Organisationsstruktur, arbetskostnader, anställdas produktivitet, förhållandet mellan arbetskostnader och totala kostnader vid den befintliga produktivitetsnivån.
4. Fastställande av företagets marknadsposition. Tillgänglighet av kontrakt med större leverantörer, partners, försäljningsvolym, möjlighet till konkurrens med andra liknande företag, försäljning av produkter utomlands, nivå på företagets rykte.
5. Tillgängliga juridiska faktorer. Tillgänglighet av titeldokument, certifikat, licenser, tillstånd, expertutlåtanden. Inga öppna rättstvister med andra företag eller individer som rör stora summor.

De slutliga slutsatserna om intresseanmälan i en viss organisation för tillskott av nytt kapital kommer att göras baserat på en analys av alla faktorer som ska bedömas. Kvalitativ analys hjälper till att övertala investeraren till din sida och attrahera de önskade medlen.

Hur man lockar investerare

Den höga konkurrensen på investeringsmarknaden tvingar potentiella låntagare att använda alla tillgängliga sätt för att attrahera nytt kapital. Men här måste du också ta hänsyn till den andra partens önskemål, kunna vinna uppmärksamhet, vinna förtroende och snabbt visa nyckeltal för dina aktiviteter.

För att uppmärksamma ditt projekt och attrahera externt kapital bör du till en början följa några enkla regler.

1. Bestäm vilka investeringar du ansöker om. Utlänningar, privatpersoner, små och stora företag och staten kan agera investerare i näringslivet. Var och en av dem strävar efter specifika mål, sätter villkor och deadlines för att återbetala de investerade pengarna.
2. Förmedla information till den potentiella mottagaren om projektets tillförlitlighet. En väl utformad affärsplan kommer att visa transparenta indikatorer på organisationens resultat i termer av kassaflöde. En detaljerad analys av den framtida marknaden och behovet av en produkt (tjänst) spelar en viktig roll i beslutsfattandet.
3. Utarbetande av informationshandlingar. Starten av ett projekt börjar med dokumentation. Du måste förbereda alla nödvändiga dokument (om du behöver ta emot dem, upprätta en steg-för-steg-plan för hur allt detta kommer att genomföras). Vi behöver bara uppdaterad information. Överbelasta inte med onödiga papper - detta är irriterande och orsakar avslag.
4. Utarbetande av en plan för fördelning av framtida investeringar, samt prognoser för deras avkastning på investeringen. Detta ska göras i förhållande till faktiska priser på erbjudandedagen.
5. Flexibilitet. Du kan alltid hitta en kompromisslösning, du bör lära dig att snabbt anpassa dig till en potentiell partners behov. Det är möjligt att en potentiell investerare kan ha sin egen vision för projektet. Det finns ingen anledning att omedelbart avslå sådana förslag.
6. Accepterar kritik. Uthållighet, uthållighet och beslutsamhet kommer utan tvekan att uppskattas av en framtida investerare, men du ska inte ta ställning och visa illa vid sig om specifika misstag eller brister påtalas.

Endast tydligt genomtänkta steg, lite driv, uthållighet, ett korrekt format paket med dokument och konstant kommunikation med rätt personer hjälper till att starta nästan alla projekt.

Hur man ökar investeringsattraktionskraften

Ytterligare kapital krävs inte bara av nya utan även av befintliga företag. För att uppnå det kommer det att vara nödvändigt att öka nivån på ekonomisk och kommersiell tillförlitlighet och skapa normala förutsättningar för ytterligare långsiktigt partnerskapssamarbete. För att göra detta behöver företaget:

• analysera nivån på det befintliga finansiella tillståndet, identifiera faktorer som negativt påverkar attraktionen av nya investerare;
• bestämma efterfrågan på tillverkade produkter (tjänster som tillhandahålls) på marknaden, förbereda åtgärder för deras anpassning till moderna förhållanden;
• visa det finansiella systemets öppenhet, förmågan att spåra rörelser i kassaflöden, öppenhet i redovisningen;
• vidta åtgärder för att optimera olönsamma tillgångar, öka produktiviteten och minska improduktiva kostnader;
• säkerställa en hög nivå av affärsrykte, erkännande av företaget på den inhemska och utländska marknaden (eventuellt genom att ersätta det befintliga varumärket).

Du kan öka chansen att ta emot investeringar genom att bekräfta din förmåga att snabbt anpassa dig till den moderna marknadens krav, ha en tydlig handlingsplan för detta, och även ta specifika steg mot dess implementering.

Det är möjligt att ta emot investeringar i affärsutveckling endast om potentiella investerare märker verkliga tecken på positiv utveckling av företaget. För att göra detta måste du studera den nuvarande marknaden, bygga om din produktion och tänka igenom varje steg på vägen till förbättring. Detta är det enda sättet att göra vinst, samt säkerställa lönsamheten för investerarnas investeringar.