Доллар юу болох бол газрын тос өсөж байна. Ам.долларын ханш өсөх үү? Долларын ханшид нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд

Хий үнэн зөв урьдчилсан мэдээдоллар 2017 онд бодит мэргэжилтнүүдийн хүч чадлаас давсан байна. Гэхдээ энэ асуулт нь зөвхөн албан тушаалтнуудад төдийгүй, хамгийн түрүүнд энгийн иргэдэд сонирхолтой байдаг, учир нь бүтээгдэхүүний үнэ энэ мөнгөн тэмдэгтээс хамаардаг. Долларын ханш буурах эсвэл өсөхийг юу тодорхойлдог вэ?

Өөдрөг үзэгчдэд зориулсан урьдчилсан мэдээ

Өнөөдөр засгийн газар (Эдийн засгийн хөгжлийн яам, Сангийн яам, Төв банк) 2017 онд нэг долларыг 53 рублийн ханшаар тооцож болно гэж үзэж байна.

Нефтийн үнийн өсөлтийн ачаар энэ онд ч гэсэн рублийн ханш 10-11 хувиар өсөх төлөвтэй байна. 2017 онд та 3-4% -иар нэмэгдэнэ гэж найдаж болно.

Өөр нэг өөдрөг хувилбар бол нефтийн үнэ баррель нь 50 ам.доллараас доош буухгүй бол. Дараа нь дотоодын мөнгөн тэмдэгтээс нэг доллар тутамд 60 рубль хүртэл тогтвортой байдлыг хүлээж болно.

Харин картелийн гишүүн бус, харин газрын тос олборлодог улс орнууд хэрхэн биеэ авч явахыг хэн ч баталж чадахгүй. Тэр дундаа бүх хориг арга хэмжээг цуцалбал Иракийн тухай ярьж байна. Тэгвэл дотоодын мөнгөн тэмдэгт унана.

Илүү бодитой хувилбар

Тогтсон чиг хандлага: рубль буурч, үнэ өсч байна, 2017 онд үргэлжлэх боломжтой. Газрын тосны зах зээлийн уналт нь огт шинэ зүйл биш тул энэ сонголт илүү их хүлээгдэж байна.

Торхны ажлын өртөгийг зохиомлоор нэмэгдүүлэх оролдлого нь богино хугацаанд үр дүнтэй байдаг. 2015, 2016 онуудад аль хэдийн хэд хэдэн удаа үнийн өсөлт, огцом бууралт, үүний дагуу валютын ханшийн хэлбэлзэл гарсан.

Магадгүй энэ видео ашигтай байх болно:

Хэдийгээр Засгийн газар ийм хүлээлттэй байгаа ч газрын тос ингэж нэмэгдэнэ гэж хүлээх хэрэггүй. Эхний ээлжинд нэг баррель нь 35 ам.долларыг төсвийн төсөлд тусгахаар төлөвлөж байсан. Ерөнхийдөө 2017 онд нэг баррель нефтийн дундаж өртөг 40 орчим ам.долларт хэлбэлзэнэ. Ийм прогноз ДНБ болон инфляцид нөлөөлнө. Өсөлтийг хүлээх нь утгагүй болно.

Ийм үнээр та гадаад валютыг 70-75 рубль төлөх шаардлагатай болно. Энэ нь дахин үнэ өсөхөд хүргэх тул иргэд урьдчилан бэлдэж, хуримтлалыг төрөлжүүлэх боломжтой.

Урьдчилан таамаглах хүчин зүйлүүд

Ам.долларын ханш яагаад өсч байгааг ойлгохын тулд эдийн засгийн гол үзүүлэлтүүдийн нэг болох ирээдүйн байр суурийг үнэлэхийн тулд хэлбэлзэлд нөлөөлж буй хүчин зүйлсийг судлах шаардлагатай.

1 - Газрын тосны үнэ

Нэг баррель нь рублийн ам.доллартай харьцах ханшаас шууд хамаардаг нь хэнд ч нууц биш болсон. Энэ нь манай улсын арвин их нөөцтэй газрын тос, байгалийн хийн төсвийн 80 хувийг бүрдүүлж байгаатай холбоотой. Газрын тосны үнэ буурч байгаа нь зах зээл дээрх валютын хэмжээ буурч, рублийн ханшийг сулруулж байна.

Цааш унших:

Энэ жил ч гэсэн (11 сарын 30) олборлолтоо бууруулж, нефтийн зах зээлд гарахаар болсон. Энэ тухай мэдээ нь зардлыг 10% нэмэгдүүлэх боломжийг олгосон. Хэдийгээр энэ нь одоогийн үнэ ханшид тийм ч их нөлөөлөөгүй: газрын тос өсч байна, долларын ханш буурахгүй байна.

2017 оны урьдчилсан мэдээ янз бүр байна. Нэг баррель нь 60 ам.доллар болно гэж Гадаад эдийн засгийн банк тооцоолжээ. Дэлхийн банк ч ийм байр суурьтай байгаа бөгөөд таамаглал дэвшүүлж байна (баррель нь 63 доллар).

Нефтийн өртөг нэмэгдэх нь Орост төдийгүй түүний зардлаар төсвөө бүрдүүлдэг бусад үйлдвэрлэгч орнуудад ашигтай. Энэ тохиолдолд дотоодын валют нэг ам.доллар 58 рублийн түвшинд чангарна.Голдмансакс нефтийн үнэ нэг баррель нь 40-50 долларын түвшинд байх хувилбарыг авч үзэж байна.

2 - Хориг арга хэмжээ

Мөргөлдөөнийг хурдан шийдвэрлэнэ гэж найдах нь үнэ цэнэтэй зүйл биш юм. Хэдийгээр хөшигний ард эдгээр арга хэмжээ нь юуны түрүүнд хориг арга хэмжээ авсан орнуудад хохирол учруулна гэж тэд аль хэдийн ил тод хэлж байна. 2017 онд Украин, Сири дэх цэргийн мөргөлдөөн дуусна гэж найдаж болохгүй, энэ нь манай эдийн засагт сөргөөр нөлөөлж байна.

Хэлэлцээр амжилттай болж, хоригийг цуцалсан тохиолдолд ДНБ-ий өсөлт, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш чангарах төлөвтэй байна.

3 - Төв банкны шийдвэр

Хямралын эхний давалгаанд рублийн ханшийг тогтворжуулахын тулд дахин санхүүжилтийн хүү огцом нэмэгдсэн (энэ нь 17% байсан). Эдийн засаг сэргэх тусам уналт ажиглагдсан. Одоо 10 хувьтай тэнцэж байна. Мөн ойрын хугацаанд Төв банкны тэргүүний баталгааны дагуу ямар нэгэн өөрчлөлт хийхээр төлөвлөөгүй байна. Гэхдээ хямралын шинэ давалгаа гарсан тохиолдолд ханшийг дахин хянаж магадгүй.

4 -Инфляци ба ДНБ

онд инфляцийн түвшин өнгөрсөн жилнэлээд өндөр байгаа нь рублийн эсрэг ам.долларын ханш буурахад нөлөөлөхгүй. 2017 онд инфляци 4 хувиас хэтрээгүй тохиолдолд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш чангарах төлөвтэй байна. Мэдээж энэ нь ДНБ-ий өсөлтөөр л боломжтой.

Бүх нийтийн мөнгөн тэмдэгт байдаг - үнэт металл. Алт удаан хугацаанд өссөөр байгаа, мэдээжийн хэрэг уналтын үе байсан ч урт хугацаандаа ийм хөрөнгө оруулалт хамгийн найдвартай хөрөнгө оруулалтуудын нэг юм.

Урьдчилан таамаглал яагаад ийм хэцүү байдаг вэ? Гагцхүү энэ чиглэлийг тодорхойлоход хэтэрхий олон хүчин зүйл нөлөөлдөг бөгөөд үүнийг баталгаатай урьдчилан таамаглах боломжгүй юм.

Оросын эдийн засаг яг ямар хувилбараар хөгжихийг тодорхойлох боломжгүй хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч ирээдүйд энэ нь хөгжлийнхөө хурдыг сайжруулж, үүнээс гарах болно гэж олон шинжээчид найдаж байна. Үнийн байнгын өсөлт, үйлчилгээний өртөг, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтворгүй байдал нь оросуудыг хямралд оруулдаг бөгөөд үүнээс гарахад хэцүү байдаг.

Гэхдээ туршлагатай шинжээчид аль хэдийн тооцоолж чадсан 2018 онд доллар юу болох вэмөн эдийн засгийн салбарт динамик хэзээ эхлэх вэ. Тэд энэ мэдээллийг олон нийтэд хүргэхийн тулд сэтгүүлчидтэй хуваалцахаа зогсоодоггүй. Зөвхөн ийм байдлаар л оросуудын дургүйцэл, цочромтгой байдлын түвшинг тайвшруулах боломжтой.

Төрийн тогтвортой байдлын хамгийн чухал үзүүлэлт бол доллар, рубльтэй харьцах харьцаа юм. Хичнээн улиг болсон мэт сонсогдож байсан ч Орос улс энэ мөнгөн тэмдэгтээс туйлын хамааралтай бөгөөд түүний хэлбэлзэл нь энгийн иргэдийн сайн сайхан байдалд нөлөөлдөг.

Одоо тооцоо хийх, валютын хөгжлийн график гаргах, алдагдсан позицоо эргүүлж өгөх үү, үгүй ​​юу гэдэг урт хугацааны прогноз гаргах нь моод болоод байна. Энэ нийтлэлд бид ойрын ирээдүйд долларын хувь заяанд нөлөөлж буй нэрт шинжээчдийн санал бодолтой танилцах болно.

Хямралын шалтгаанууд

Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд ам.долларын ханш 2010 оноос хойш 40 гаруй хувиар өссөнийг та бүхэн мэдэж байгаа. Энэ нь Сирийн таагүй нөхцөл байдал, мөн Украинтай зөрчилдөөнтэй холбоотой юм.

Түүнчлэн хэдэн жилийн өмнөөс эхэлсэн дэлхийн хямрал өсөлтөд түлхэц өгсөн. Газрын тосны үнэ огцом унасны дараа Оросын үндэсний мөнгөн тэмдэгт хурдацтай буурч эхэлсэн бөгөөд энэ нь зөвхөн 2016 он гарснаар богино хугацаанд дуусав.

Төв банк валютын ханшийг зохицуулах, өсөлтийг нь зогсоох оролдлого үе үе хийсэн боловч эдгээр оролдлого нь удаан хүлээсэн эерэг үр дүнг авчрахаас илүү бүтэлгүйтсэн.

Үүнээс гадна төрд тавьсан хориг арга хэмжээ ч өөрсдийгөө мэдрүүлсэн. Одоо Засгийн газар Оросын Холбооны УлсАмерик болон түүний шинээр сонгогдсон ерөнхийлөгч Дональд Трампт их найдаж байна. Америкийн захирагч Оросын эсрэг хориг арга хэмжээг цуцлах гэж байгаагаа мэдэгдэв.

Юу хүлээх вэ?

Оросын эрдэмтэд 2018 онд долларын дундаж ханш 57 рубль болно гэж Оросын эдийн засгийн байдлын шуурхай мониторингийг бэлтгэсэн байна. Улс орны эдийн засаг аажмаар нүхнээсээ гарч, тэр байтугай санхүүгийн хүлээснээс гарах эерэг динамик бий болно гэж дүгнэж болно.

Мэргэжилтнүүд Оросын эдийн засгийг хөгжүүлэх хэд хэдэн хувилбарыг боловсруулсан бөгөөд тэдгээр нь бүгд жижиг (эерэг) өөрчлөлтүүдийг агуулдаг.

• Үндсэн хувилбар. Үндсэн хувилбараар бол элит брэндийн Urals нефтийн үнийг баррель тутамд 40 орчим ам.доллар байх ёстой. Энэ тохиолдолд 2017 онд нэг доллар 67 рубль, 2018 онд 62 рубль болно.

• өөдрөг хувилбар. Хэрэв энэ таамаг биелэгдвэл 2018 он гэхэд элит газрын тосны үнэ нэг баррель нь 60 доллар хүртэл өсөх болно. Энэ хувилбарт рубль мэдэгдэхүйц чангарч, 2017 он гэхэд жилийн дундаж ханш нэг долларт 60 рубль болно; 2018 онд - нэг доллар тутамд 57.2 рубль
• Гутранги хувилбар. Энэ тохиолдолд газрын тосны үнэ бүр ч буурч, нэг баррель нь 33-34 доллар болно. Дараа нь нэг ам.доллар 82-84 рубль болно гэж мэргэжилтнүүд хэлж байна.

Гайдарын хүрээлэн, VAVT, RANEPA-ийн шинжээчдийн тооцоолол нь Оросын эдийн засгийн хөгжлийн талаархи өөрсдийн таамаглалыг боловсруулсан ОХУ-ын Банк, Сангийн яамны урьдчилсан таамаглалтай нийцэж байна. Нэмж дурдахад BCS-ийн санхүүгийн шинжээч Владимир Тихомиров ойрын хоёр жилд рублийн ханш чангарах бүрэн боломжтой гэдэгт итгэлтэй байгаа бөгөөд түүнд хуурмаг санагдахгүй байна.

“Хэрэв манай эдийн засаг илүү мэдэгдэхүйц өсөлт үзүүлбэл рублийн ханш чангарах нь илүү чухал байх болно. Энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид рублиэр илэрхийлэгдсэн хөрөнгийг илүү идэвхтэй худалдан авах бөгөөд энэ нь Оросын мөнгөн тэмдэгтийн өсөлтөд хувь нэмэр оруулах болно" гэж Тихомиров хэлэв.

Тихомировын хэлснээр, долларын ханш болон Оросын мөнгөн тэмдэгтийн ханш чангарахад зөвхөн түүнийг боловсруулах бүтээгдэхүүнүүд нөлөөлдөггүй. Эдгээр үзүүлэлтүүдээс гадна түүхий эдийн эрэлт хэрэгцээ, хүн ам, аж ахуйн нэгжүүдийн валютын дотоодын эрэлт, гадаад бодлогын хүчин зүйлс нэн чухал.

“Зөвхөн нефтийн үнэ тогтвортой байх нь рублийн ханшийг бэхжүүлэхэд хангалтгүй. Орос, АНУ-ын инфляци болон ДНБ-ий динамикийн зөрүүг харгалзан үзвэл рублийн ам.доллартай харьцах ханш жил бүр таван хувиар сулрах ёстой” гэж тэр хэллээ.

Шинжээчдийн үзэж байгаагаар 2017 онд Оросын ДНБ 2% -иас хэтрэхгүй байх бөгөөд энэ нь мэдээжийн хэрэг бүрэн сэргэхэд хангалтгүй юм.

Райффайзенбанкны шинжээч Денис Поривай мөн ойрын ирээдүйд долларын ханшийн талаар ярьжээ.

“Хэрэв нефтийн үнэ нэг баррель нь 40 доллар болтлоо өсвөл долларын ханш 67 рубль, газрын тос 50 доллараас дээш бол 61-62 рубль болж магадгүй. Нефтийн үнийн илүү мэдэгдэхүйц динамиктай байсан ч рублийн ханш мэдэгдэхүйц нэмэгдэхийг зөвшөөрөхгүй гэж би бодохгүй байна. Энэ нь засгийн газар ч, экспортлогчдод ч ашиггүй" гэж Поривай хэлэв.

2018 оны ам.долларын ханшийн төлөв

Одоо та 2018 онд байгуулагдах долларын ханшийн ойролцоо мэдээлэлтэй танилцаж болно. Мэдээжийн хэрэг, эдгээр тоонуудыг ноцтой найдлага тавьж болохгүй, учир нь улс орны нөхцөл байдал гэнэтийн байдлаар өөрчлөгдөж магадгүй юм. Гэхдээ тэдгээрийг ашиглалтад оруулах шаардлагатай хэвээр байна.

Бие даасан аналитик APEKON агентлаг 2018 оны долларын талаарх төсөөллөө танилцуулав.

Дээр дурдсан бүх зүйлийг нэгтгэн дүгнэж үзвэл 2018 онд долларын ханшид нефтийн өртөг нэмэгдэж, Оросын хориг арга хэмжээний хүрээ нарийсах нь ихээхэн нөлөөлнө гэж бид дүгнэж болно.

Гэхдээ энэ үзүүлэлтэд улс орны гадаад, дотоод байдал ч нөлөөлж байна. Олон тооны урьдчилсан мэдээгээр ойрын ирээдүйд тус улс эдийн засгийн хүндрэлийг даван туулж, дахин тогтвортой эдийн засгийг олж авах боломжтой хэвээр байх болно.

Амралт, хуримтлалд зориулж америк валют худалдаж авах нь ашигтай байдаг

Ам.долларын ханш түүхэн дээд хэмжээнд хүртэл уналаа доод түвшинсүүлийн гурван жилийн хугацаанд дэлхийн тэргүүлэгч зургаан валюттай харьцах . Долларын ханш унасантай холбогдуулан еврогийн ханш мөн адил хугацаанд бараг дээд хэмжээндээ хүрсэн. Гэсэн хэдий ч АНУ-ын эрх баригчид хүртэл ам.доллараас сайн зүйл хүлээхгүй, харин ч эсрэгээрээ үндэсний мөнгөн тэмдэгт сул байгаагаас ашиг хүртэх нь тодорхой болсон. Энэ тухай АНУ-ын Сангийн сайд Стивен Мнучин Давост болсон Дэлхийн эдийн засгийн форумын үеэр мэдэгдэв. Саяхан эргэн санацгаая Оросын эрх баригчидМөн эдийн засгийн ашиг сонирхлын үүднээс рублийн ханшийг сулруулахыг оролдсон. "MK" шинжээчдээс санхүүгийн эрх баригчдын үндэсний мөнгөн тэмдэгттэй холбоотой ийм маневруудын үр дагавар юу болохыг асуув.

АНУ-ын сайд ам.долларын ханшийн уналтад санаа зовохгүй байгаагаа хэлээд валют сул байгаа нь арилжааны шинэ боломжуудыг бий болгоход тустайг тэмдэглэв. Алтны үнэ түүний мэдэгдэлд аль хэдийн хариу үйлдэл үзүүлэв: энэ металлын унц нь 1350 доллар болсон - дээд тал нь 4 сарын хугацаатай.

Рублийн хувьд үүнтэй харьцах ам.доллар өчигдрийнхөөс 56.34-25 копейкээр бага байна.

"MK" санхүүгийн шинжээчдээс доллар, рублийн ирээдүйн хувь заяаны талаар хэд хэдэн асуулт асуув - Альпаригийн аналитик хэлтсийн дэд захирал Анна Кокорева, шинжээч ALOR BROKER Кирилл Яковенко, TeleTrade Group of Companies-ийн ахлах шинжээч Петр Пушкарев.

-Ам.долларын ханшийг ямар хүчин зүйл унагаж, ямар төвшинд унах боломжтой вэ?

А.Кокорева: АНУ-ын Сангийн сайд ам.долларын сул ханш эдийн засгийг дэмжиж байна гэсэн мэдэгдлээс болж өнөөдөр долларын ханш буурчээ. Тус улсын мөнгөний эрх баригчид хэдийгээр мөнгөний бодлогоо чангаруулж байгаа ч улс оронд ам.долларын ханш сул байх шаардлагатайг олон удаа ойлгуулсаар ирсэн нь түүний динамикийг удаан хугацаанд тодорхойлсон.

К. Яковенко: Доллар-рублийн хос хүчирхэг дэмжлэгийн түвшинд ойртож байгаа тул 56-57 рубльтэй тэнцэх долларын ханшийн уналт энэ долоо хоногт дуусч магадгүй гэж би үзэж байна. Энэ түвшинд Сангийн яам (Үндэсний баялгийн сан руу), Төв банк (алт, валютын нөөцөд), магадгүй Төрийн сан ч саяхан валютын зах зээлд нэвтрэх эрх олгосон гэж би үзэж байна. , худалдан авахаас татгалзахгүй.

- Ам.долларын ханш унасан нь рублийн ханшид нөлөөлж байна уу, “мод” чангарахыг хүлээх нь зүйтэй болов уу?

А.Кокорева: Тийм ээ. Хэрэв бид доллар/рубль, евро/рублийн хосыг харьцуулж үзвэл долларын уналтаас болж рублийн ханш АНУ-ын мөнгөн тэмдэгттэй харьцахдаа идэвхтэй, еврогийн эсрэг илүү удаан чангарч байгааг харах болно. Ceteris paribus, хэрэв долларын ханш үргэлжлэн буурсаар байвал рублийн энэ мөнгөн тэмдэгттэй харьцах ханш чангарах болно.

П.Пушкарев: Рублийн ханш өсөх боломж бий: нефтийн үнэ нэг баррель нь 70 ам.доллар байгаа бөгөөд эргээд доошоо буудаггүй. Гэвч нефтийн үнэ аажмаар буурч баррель нь 63-65 ам.доллар болсон ч 2017 онд нефтийг ердөө 50 доллар юм уу арай өндөр үнээр өгч байх үед ам.долларын ханш 55 рубль 70 копейк болтлоо буурч байсныг санах нь зүйтэй. Тэгэхээр нефтийн үнийн өнөөгийн түвшинд, дэлхийн зах зээл дээр ам.долларын эсрэг сөрөг хандлагатай байгаа Орос улс ам.долларын ханшийг 53-55 рубль, магадгүй үүнээс ч доогуур үнээр хүлээж чадна.

- Долларын уналтаар мөнгө олох боломжтой юу: валют эсвэл алт худалдаж авах нь зүйтэй болов уу?

А.Кокорева: Долларын уналтаар мөнгө олох нь хэтэрхий оройтсон, энэ тренд эрт дээр үеэс эхэлсэн бөгөөд анхнаасаа үүнд орох шаардлагатай байсан. Одоогийн тэмдэг нь валют худалдаж авахад тийм ч сайн биш юм.

К. Яковенко: 56 рублийн үнэ нь урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид болон дамын наймаачдын аль алиных нь сонирхолыг татдаг, учир нь энэ нь 2017 оны 4-р сараас 5-р сарыг давсан тул одоо ч гэсэн ханш дахин өсөх магадлал өндөр байна гэсэн үг юм. Түүгээр ч барахгүй долоо хоногийн дараа буюу арванхоёрдугаар сарын 30, 31-нд АНУ-ын Холбооны нөөцийн сангийн дараагийн хурал болох бөгөөд түүнийг Жанет Йеллен сүүлчийн удаа даргалах бөгөөд энэ нь уулзалтын үр дүнгийн талаар илүү хурц тайлбарыг хүлээж чадна гэсэн үг юм. ба илүү түрэмгий хурдны өсөлт.

ОХУ-ын иргэдийн хувьд макро эдийн засгийн хүчин зүйлсийг нэгтгэн дүгнэж болно энгийн зөвлөмж: доллар нь 60 рублиас доош байвал хадгаламж эсвэл амралтаараа худалдаж авах нь ашигтай байдаг. Учир нь Сангийн яам хүртэл урт хугацаанд ойрын хэдэн жилд валютын ханш өндөр болно гэж найдаж байна: 2017-2020 онд долларын нэрлэсэн дундаж ханш Сангийн яамны урьдчилсан таамаглалаар 64.8 түвшинд байх болно. рубль, дараагийн 5 жилд - 71.5 рубль, 2026-2030 онд - 77.1 рубль. Ийм прогнозтой, мөн 1998, 2008, 2014 онуудад огцом уналтад өртсөн туршлагыг харгалзан үзвэл та ам.доллар худалдаж авах мөчийг ашиглаж болно.

П.Пушкарев:Би одоогийн нөхцөлд валют худалдаж авахыг зөвлөхгүй: энэ нь илүү хямд байх болно. Тэр тусмаа ам.долларын ханш дэлхийн зах зээл дээр мөн хүчтэй буурч байгаа. АНУ ОХУ-ын төрийн өрийн бондыг гадаадын худалдан авалтын эсрэг хориг арга хэмжээ авсаар байвал долларын ханш өсөх боломжтой, гэхдээ энэ тохиолдолд ч долларын үсрэлт богино хугацаанд байх магадлалтай бөгөөд 1.5-2 рублиас хэтрэхгүй байна. Энэ байдлыг хүлээгээд валют худалдаж авахаас илүү дахин зарах нь илүү зөв байх болно.

-Шинжээчид рублийн ханш унах гэж байгаа ч тэр хэвээрээ байгаа гэсэн. Оросын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг юу заналхийлж байна вэ?

А.Кокорева:Нефтийн өндөр үнэ, эерэг макро статистикууд рублийн ханшийг дэмжиж байна. Рублийн хувьд одоо байгаа гол эрсдэл нь хоёрдугаар сард хэрэгжиж болзошгүй шинэ хориг арга хэмжээ юм. Магадгүй одоо энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтэд сөргөөр нөлөөлж болох хамгийн чухал хүчин зүйлүүдийн нэг юм.

Ойрын хугацаанд ам.долларын ханш өсөх үү гэсэн асуулт олон хүний ​​санааг зовоож байна. Энэхүү санал бодлыг олон шинжээчид дэмжиж байгаа бөгөөд бүх боломжит үзүүлэлтүүдээр доллар өсөх хандлагатай ойрхон байна гэж тэд үзэж байна.

Америкийн мөнгөн тэмдэгтийн өсөлт нь үүнд техникийн болон суурь урьдчилсан нөхцөл байгаа нь баталгаатай юм. Тэд голчлон Евро бүсийн өрийн хямрал дуусаагүй байгаатай холбоотой.

Хэрэв хэрэгжүүлсэн бол техникийн шинжилгээЭнэ асуултын хувьд валютын стратегичдын үзэж байгаагаар дөнгөж эхэлж буй өсөлтийн хандлага дунд болон урт хугацаанд үргэлжилнэ гэж үзэх хангалттай үндэслэл бий.

Доллар ч бас өснө, учир нь энэ бол Америкийн Нэгдсэн Улсын бодлого: түүний гол зорилтуудын нэг нь нефтийн үнийг бууруулах явдал юм.

Нефтийн үнэ өндөр байх нь АНУ-д ашиггүй байдаг нь хэнд ч нууц биш, тиймээс хар алтны үнийг унагахын тулд бүх зүйлийг хийж байгаа нь хачирхалтай зүйл биш юм. Энэ нь эргээд валютын ханш буурахад хүргэдэг. Оросын рубльАНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн эсрэг.

Европын эдийн засгийн сул дорой байдлын үр дагавар

Ам.долларын ханш өсөх болсон шалтгааны талаар ярихад, ам.долларын ханш чангарч байгаа нь АНУ-ын эдийн засаг цэцэглэн хөгжиж байгаадаа биш, харин Евро бүсийн олон орны эдийн засаг хямарч байгаатай холбоотой гэдгийг дахин сануулах хэрэгтэй.

Европын олон оронд ажилгүйдэл нэмэгдэж, их хэмжээний өр зээл, нийгмийн зардал өндөр байгаа нь Европын нэгдсэн мөнгөн тэмдэгт доллартай өрсөлдөх чадваргүй болж байна.

Тэгэхээр ам.долларын ханш хэдээр өсөх бол, энэ нь та сандрах, АНУ-ын валютыг яаралтай худалдаж авах шалтгаан мөн үү? 2014 оны эхний өдрүүдэд Америкийн мөнгөн тэмдэгтийн өсөлт хамгийн хурдацтай байсан бөгөөд сэтгэл зүйн төвшин давсаны дараа олон тооны хүмүүс ам.долларыг эрчимтэй худалдан авч эхэлсэн боловч энэ нь түүний цаашдын өсөлтөд нөлөөлсөн юм. Тэргүүлэх банкуудын ажилчид зөвхөн их хэмжээний америк валют худалдаж авсныг тэмдэглэжээ хувь хүмүүсгэхдээ бас олон том компаниуд.

Мэдээжийн хэрэг, өсөлт гарсан үед Оросын мөнгөн тэмдэгт шууд үнэ буурч эхэлдэг. Үүний зэрэгцээ рублийн богино хугацааны зээлийн хүү өсч байна. Хэрэв дансандаа нэг сая доллараас дээш мөнгөтэй хамгийн том банкны үйлчлүүлэгчид (тэд рубльтэй байсан) одоо мөнгөө гадаад валютын хадгаламжид байршуулахыг илүүд үздэг болохыг харгалзан үзвэл.

Оросууд доллар худалдаж авдаг

ОХУ-ын рублийн ханш сэтгэл зүйн таамаглалыг эвдсэний дараа зарим хувийн үйлчлүүлэгчид хадгаламжаа ам.доллар руу шилжүүлж эхэлсэн тул Оросын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш суларсан нь үндсэн хүчин зүйлээс үүдэлтэй гэж зарим хүмүүс үзэж байна. Оросын зарим банкууд гадаад валютыг хязгаарлагдмал хэмжээгээр зарж эхэлсний дараа байдал улам дордож, нэг удаа сэтгэцийн эмгэг ажиглагдаж эхлэв.

Гэсэн хэдий ч бүү сандар - төв банкОрос улс өнөөгийн нөхцөл байдалд хангалттай хариу үйлдэл үзүүлж байна; Оросын хамгийн том төлөвлөгөөнд санхүүгийн байгууллага- Өдөр бүр 200 сая доллар зардаг. АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн урт хугацааны ханш хэнд ч ашиггүй тул зах зээл ингэж тайвширна гэж тэргүүлэх мэргэжилтнүүд үзэж байна. Хэрэв хөрөнгийн гадагшлах урсгал хэвээр байвал Оросын Төв банк их хэмжээний интервенц хийх бүрэн боломжтой.

Санхүүгийн зах зээл дээр арилжаа хийдэг олон тооны наймаачдын хувьд долларын ханш өсөх магадлалтай гэсэн асуулт маш их түгшүүр төрүүлж байна. Үүнийг анхаарч үзэх хэрэгтэй валютын зах зээлзалруулга байгаа бөгөөд тодорхой чиг хандлага ажиглагдахгүй байна.

Оросын мэргэжилтнүүд эдийн засгийн хөгжилОросын мөнгөн тэмдэгтийн АНУ-ын рубльтэй харьцах ханш мэдэгдэхүйц буурна гэдэгт бүрэн итгэлтэй байна. 2025 онд нэг америк долларт 43 гаруй рубль өгөх болно гэсэн үзэл бодол байдаг.

Америкийн мөнгөн тэмдэгтийн өсөлтийн бусад шалтгаанууд

Үүнд нэлээд сайн шалтгаан байгаагийн нэг нь улс орны хөгжлийн шинэлэг арга зам юм. Гэсэн хэдий ч эдийн засгийн урьдчилсан мэдээгээр 2030 он гэхэд Оросын рублийн ам.доллартай харьцах ханш чангарч эхэлнэ. Зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар Оросын хөгжлийн шинэлэг арга зам нь түүний хурдацтай хөгжлөөс гарах цорын ганц арга зам юм. Гэсэн хэдий ч тодорхой сөрөг үр дагаварт хүргэх өөрчлөлтүүд байдаг. Тус улсын Төв банкны алт, валютын нөөц маш их байгаа (мөн ойрын ирээдүйд буурах төлөвгүй) учраас хамгийн гутранги таамаглал гаргах шалтгаан байхгүй нь тодорхой болж байна.

Гэхдээ одоо ч гол шалтгаанДолларын ханшийн өсөлт нь Европын олон орны эдийн засаг тийм ч сайн байр суурь эзэлдэггүй. Үүнтэй холбоотойгоор олон тэргүүлэх мэргэжилтнүүд Европын нэгдсэн мөнгөн тэмдэгтийн уналт, энэ нь АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийг бэхжүүлэхэд хүргэдэг гэж найдаж байна. АНУ-ын эдийн засаг тийм ч тохиромжтой биш боловч өнөөдөр хэн ч үүнийг эсэргүүцэж чадахгүй. Ирээдүйд алсын хараатай таамаглал гаргахад маш хэцүү байгаа ч долларын гол өрсөлдөгч ам.долларын ханшийг эсэргүүцэж чадахгүй нь эргэлзээгүй. Дэлхийн өнөөгийн нөхцөл байдлаас харахад ам.долларын ханш өснө гэдэгт эргэлзэхгүй байна.

Ийм таамаглалыг улс бүр тус тусад нь өөрчилж болох боловч дэлхийн эдийн засгийн зах зээлд эрс өөрчлөлт гарах урьдчилсан нөхцөл одоогоор байхгүй байна.

Европ өөрийн мөнгөн тэмдэгтийг бэхжүүлэхийн тулд эдийн засгийн хямралаас гарахын тулд бүхий л хүчин чармайлтаа гаргах хэрэгтэй. Гэсэн хэдий ч одоогийн шатанд бүх урьдчилсан нөхцөл бүтэлгүйтэж, долларын ханш өсөх шалтгаан болж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.

Европын банкны салбар дахь онцгой хүнд байр суурь, дэлхийн эдийн засаг энэ байдалд сэтгэл хангалуун бус байгаа нь эдийн засагт үүссэн харилцааг бүрдүүлэхэд хамгийн их сөрөг нөлөө үзүүлж болзошгүй юм. Португал, Их Британийн тэргүүлэгч банкуудын зэрэглэл мэдэгдэхүйц буурсан гэдгийг хэлэхэд хангалттай.

Ам.долларын ханш цаашид өсөх үү?

Долларын ханшийн өсөлтийг мөн Орост өрийн эргэн төлөлт их хэмжээгээр гарч байгаатай холбон тайлбарлаж болно. Зөвхөн төр төдийгүй тэргүүлэгч банк, аж ахуйн нэгжүүд өр барагдуулах ажилд оролцдог. Өр барагдуулахын тулд банкууд валют зээлдэг байсан бол одоо зах зээлээс худалдаж авч байна. Энэ нь тус улсаас валют алдагдахад нөлөөлж байна. Улсын хувьд гадаад валютын өрийг буцаан олгох нь экспортын төлбөрийн хэлбэрээр хийгддэг. Экспортын татварыг ОХУ-ын төсөвт шилжүүлдэг бөгөөд энэ нь гадаад валютын гадагшлах урсгал юм. Хөрөнгө оруулагчдын олсон орлогыг эх оронд нь эргүүлэн авчрах замаар гадагшаа валют гадагшлах урсгал маш их буюу жилд дор хаяж 2 тэрбум доллар.

ОХУ-ын иргэдийн дийлэнх иргэдийн амьжиргааны түвшин жилээс жилд нэмэгдэж байгаа тул долларын ханш өсөх нь хачирхалтай. Энэ бол маргахад бэрх баримт юм. Хүмүүс хэдий чинээ их мөнгө олно, төдий чинээ их мөнгө зарцуулна гэдэг бол аксиом. Хэрэглэгчийн эрэлт нэмэгдэж байгаа тул түүнийг бүрэн хангахын тулд танд их хэмжээний валют хэрэгтэй бөгөөд энэ нь түүний өсөлтөд хувь нэмэр оруулдаг. Хэдийгээр Америкийн мөнгөн тэмдэгтийн үнэ өссөн ч эрэлт өндөр байна.

ОХУ-д 2017 оны 12-р сарын доллар/рублийн ханшийн таамаглал. Оны эцэст валют юу болох вэ? Доллар унах уу? Мэргэжилтнүүд, шинжээчдийн санал бодлыг уншина уу. Материалыг Наталья Гредина бэлтгэсэн.

Шинжээчид санал нийлэхгүй байна: хэн нэгэн рублийн ачаар гэрэлт ирээдүйг зөгнөдөг сайн үнэлгээОХУ-тай холбоотой үнэлгээний агентлагууд, газрын тосны үнэ, татварын өсөлт. Бусад нь энэ бүхэн далайд дусал дусал, Трампын шинэчлэл, АНУ-ын хөрөнгө оруулалтын сонирхол шинээр нэмэгдсэнтэй холбоотойгоор рублийн ханш Мексикийн песо шиг суларсаар байх болно гэж бусад нь хэлж байна. Ирэх онд рублийн ханш ямар байх, хар салхи, цөмийн пуужингийн нөлөөлөлд өртсөн эсэхийг шинжээчид тайлбарлахыг оролдсон. NGS.BUSINESSфокус судалгааны мэдээллийг өгдөг.

2017 оны арванхоёрдугаар сард доллар юу болох вэ?

"Откритие брокер" ХК-ийн шинжээчид Оросын мөнгөн тэмдэгт чангарч, арванхоёрдугаар сард ам.долларын ханш 55 рубль болно гэж таамаглаж байна. Тэдний үзэж байгаагаар гайхах зүйл байхгүй, шинжээчид энэ үзүүлэлтийг 1-р сард урьдчилан таамаглаж байсан, өөрөөр хэлбэл рублийн ханш "зөөлөн" чангарсаар байна. "Откритие брокер" ХК-ийн Хөрөнгө оруулалтын зөвлөх газрын Зах зээлийн шинжилгээний хэлтсийн шинжээч Тимур Нигматуллин энэ нь газрын тосны үнэ өссөнөөс гадна хөрөнгө оруулагчдын олон тооны рублийн бонд худалдаж авсан нь ханшид нөлөөлсөн гэж тэмдэглэв. . АНУ-ыг дайрсан Ирма хар салхины дараа газрын тосны үнэ зарим талаараа өсч эхэлсэн гэж тэр тэмдэглэв.

Банкны салбар дахь нөхцөл байдал хямарч, жижиг банкууд хаа сайгүй хаагдсан ч Оросууд гадаад валют руу хөрөнгө оруулахаар яараагүй байна гэж Нигматуллин хэлэв. VTsIOM-ийн саяхны судалгаагаар үүнийг нотолж байна: социологичдын үзэж байгаагаар 2017 онд оросуудын 29% нь банкинд данс нээлгэхийг хамгийн найдвартай хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэж байсан (2015 онд энэ үзүүлэлт 21%), тэр үед ердөө 10% нь Судалгаанд оролцогчдын ихэнх нь валютыг сонирхож байна (2015 оноос хойш судалгаанд оролцогчдын 2% нь түүнд итгэх итгэлээ нэмэгдүүлсэн).

2017 оны сүүлээр рублийн ханш чангарч магадгүй

Альпари компанийн ахлах шинжээч Вадим Иосуб дэлхийн эерэг үнэлгээ, идэвхтэй татварын хугацаа нь рублийн ханшийг үлдсэн нэг жилд дэмжинэ гэж үзэж байна. Тодруулбал, "том гурван" үнэлгээчдийн нэг болох тэргүүлэгч Фитч агентлаг ОХУ-ын зээлжих чадвар хангалттай түвшинд байгаа зэрэглэлийг нийтэлжээ. Тус агентлаг ОХУ-ын хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийг BBB- гэж баталж, хэтийн төлөвөө тогтвортой байснаас эерэг болгон өөрчилсөн. Фитч тус улсын ахиц дэвшлийг тэмдэглэв эдийн засгийн бодлогорублийн уян хатан ханш, инфляцийг онилох амлалт, төсвийн ухаалаг стратеги дээр үндэслэсэн" гэж Йосуб NGS.BUSINESS сайтад бичсэн захидалдаа дурджээ.

Татварын ачаар рублийн ханш ч чангарах болно - оны төгсгөл бол оргил үе гэж Иосуб тэмдэглэв.

Түүнчлэн рублийн ханш чангарахад инфляци удааширсан нь нөлөөлнө, үүнээс үүдэн хөрөнгө оруулагчид Оросын засгийн газрын үнэт цаасыг сонирхох нь нэмэгдсэн гэж тэр хэллээ. Альпари шинжээчийн үзэж байгаагаар энэ долоо хоногт нэг доллар 56.9-58.1 рубль, евро 68.0-69.3 рубль хүртэл үнэтэй байх бөгөөд хоёр валют хоёулаа үнэ нь буурсаар байна.

Фридом Финанс хөрөнгө оруулалтын компанийн ахлах шинжээч Богдан Зварич мөн Европын холбооноос авсан хориг арга хэмжээгээ сунгасантай холбоотой байж магадгүй "Орос болон барууны түншүүдийн харилцаа муудсан ч" нефтийн үнээс болж рублийн ханш чангарна гэж үзэж байна. Гэсэн хэдий ч өнөөдөр Brent газрын тосны үнэ 2600-3400 рубль тогтвортой байна гэж тэр тэмдэглэв. Гамшиг болон бусад хүчин зүйлээс үл хамааран үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн түвшин зөвхөн энэ үнээс хамаарна гэж Зварич үзэж байна. "Оросын мөнгөн тэмдэгт ойрын жилүүдэд энэ хүчин зүйлээс ангижрах магадлал багатай.

Тийм ээ, бусад хүчин зүйлүүд, ялангуяа улс төрийн хүчин зүйлүүд нь рублийн динамик байдалд тохируулга хийж байгаа боловч ихэнх тохиолдолд энэ нь түр зуурынх бөгөөд ирээдүйд рубль эрчим хүчний зах зээлд буцаж ирнэ" гэж шинжээч хэлэв.

Үүний зэрэгцээ үнэ нь өөрөө хоёрдмол утгатай байдаг гэж Зварич тэмдэглэв. Түүнчлэн ОПЕК-ийн хэлэлцээрийн дагуу 2018 оны эхний улирлыг дуустал үргэлжлэх газрын тосны олборлолтын хязгаарлалт, мөн АНУ-ын газрын тосны нөөц буурсан зэрэг нь тэдэнд нөлөөлж байна гэж шинжээч үзэж байна. , 10-р сарын дунд хүртэл үргэлжилнэ. “Энэ хоёр хүчин зүйл нь эрчим хүчний зах зээлийг оны эцэс хүртэл нэг хэмжээгээр дэмжсээр байх болно. Ингэснээр Брент нефтийн үнэ баррель нь 50 ам.доллараас доошилж, энэ түвшнээс доош удаан хугацаанд байр сууриа олж авах магадлал багатай. Мөн нефтийн үнэ баррель нь 60 ам.доллараас дээш өснө гэж бид тооцоогүй. Баримт нь ийм хувилбар нь АНУ-ын үйлдвэрлэлийн өсөлтийг өдөөж, зах зээл дээрх нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг бөгөөд энэ нь үнэд дарамт учруулж, зах зээлд энэ үнэ цэнээс дээш байр суурь эзлэх боломжийг олгохгүй "гэж тэр хэллээ. сэтгэгдэл.

Тиймээс рублийн ханш унах магадлал бага байна гэж шинжээч дүгнэжээ. Жилийн эцэст долларын хамгийн дээд үнэ 64 рубль байх болно гэж тэр үзэж байгаа ч ийм хувилбар гарах магадлал багатай - газрын тосны үнэ чангарч байгаа нөхцөлд намрын дундуур аль хэдийн 56-57.5 рубль болно. .

Спептикүүд: АНУ-д болж буй үйл явдал ам.долларын ханшийг өсгөнө

VTB24-ийн шинжээч Алексей Михеев рублийн ханшийн талаар тийм ч итгэлтэй биш байгаа бөгөөд үүнийг "хөвөгч" гэж нэрлэдэг. Энэ нь газрын тосны үнээс голчлон шалтгаална гэдэгтэй шинжээч санал нийлж байгаа ч дэлхийн хөрөнгө оруулалтын ерөнхий суурь, тэр дундаа хөгжиж буй орнуудын хөрөнгийн эрэлт, долларын ханш зэрэг нөлөөллийг үгүйсгэхгүй байна. Forex зах зээл. VTB24 оны эцэс гэхэд хөрөнгө оруулагчид эдгээр эрсдэлтэй хөрөнгөөс анхаарлаа хандуулж, долларын ханш эцэстээ өсч эхэлнэ гэж найдаж байна. “Бүх төрлийн хөрөнгийн хэмжээ нэг жил ба түүнээс дээш хугацаанд дээд цэгтээ хүрч, зах зээлүүд ам.долларын эсрэг хэт халж байна. Энэ нь дэлхийн хэмжээнд ч хамаатай хөрөнгийн зах зээл, болон түүхий эдийн зах зээл, мөн хөгжиж буй орнуудын мөнгөн тэмдэгт, тэр ч байтугай хөгжингүй орнууд"гэж тэр тэмдэглэв.

АНУ-д болж буй үйл явдлаас болж ам.долларын ханш өсөх нь гарцаагүй гэж Михеев тэмдэглэв.

Тэнд Холбооны нөөцийн сан мөнгөний бодлогоо чангатгаж эхэлсэн бөгөөд хүүгээ аль хэдийн 4 удаа нэмсэн ч энэ жил л ам.долларын ханш унасан тул эрсдэлийн дур сонирхол давсан байна. 2018 оны эцэс хүртэл шинжээчид ХНС-ын хүүгийн хэмжээг дахин 4 удаа нэмэгдүүлнэ гэж үзэж байгаа бол энэ аравдугаар сараас баланс хумигдах бөгөөд энэ нь АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийг чангаруулах нь дамжиггүй. VTB24-ийн шинжээч Оросын хувьд жилийн эцэст хамгийн таагүй таамаглалыг өгч байна: түүний тооцоолсноор доллар 65 рубль, евро 72 рубль болно.

Альфа-Банкны шинжээчид Михеевтэй санал нэг байна, тэдний ажигласнаар ХНС-ын үйл ажиллагааны улмаас доллар үнэхээр ноцтойгоор чангарч байна. Хөгжиж буй эрсдэлтэй зах зээлээс хөрөнгө урсаж, рублийн ханш суларч, газрын тосны үнийн өсөлт хүртэл үүнийг дэмжих боломжгүй гэж тэд үзэж байна.

"Дональд Трампыг ерөнхийлөгчөөр сонгогдсон зургаан сар гаруйн дараа хориг арга хэмжээний дэглэм хүлээгдэж байснаас удаан үргэлжлэх нь тодорхой болсон бөгөөд үүнээс гадна шинэ хориг арга хэмжээ авах магадлал нэмэгдэж, Орос-Америкийн яриа хэлэлцээг сэргээх боломж буурч эхэлж байна. . Хэдийгээр хориг арга хэмжээ нь хувь хүн, компаниудад хамаатай бөгөөд тусгаар тогтнолын түвшинд нөлөөлөхгүй ч Оросын хөрөнгөтэй холбоотой сөрөг нөлөөллийн шинэ давалгааг дагуулж байгаа нь хөрөнгө оруулагчдыг Оросын зах зээлээс холдуулж болзошгүй” гэж шинжээчид дүгнэжээ.

“Геополитикийн хурцадмал байдлын шинэ давалгаанаас ч өмнө рублийн ханш бусад хөгжиж буй орнуудын валюттай харьцуулахад давуу байр суурьтай байсан бөгөөд тавдугаар сард газрын тосны үнийн уналтад бараг хариу үйлдэл үзүүлээгүй.

Гэсэн хэдий ч одоо ч рубль газрын тосны үнэ сэргэж байгааг үл тоомсорлож байна: саяхан нэг баррель нь 60 доллараас давсан ч рублийн ханш дарамттай хэвээр байна" гэж шинжээчид нэмж хэлэв.