ما هي المشتقات في لغة بسيطة ويمكن الوصول إليها - ABC للممول. مشتقات الأدوات المالية (المشتقات) مشتقات المطلوبات المالية

ظهرت المشتقات مؤخرًا في الصفحات الأولى من المنشورات المالية الدولية بسبب علاقتها المباشرة بالخسائر الفاضحة وانهيار عدد من المنظمات. في الوقت نفسه ، تم تداولها بنجاح لعدة قرون ، وبلغ حجم التداول اليومي العالمي للعمليات بالمشتقات مليارات الدولارات الأمريكية. إذن ، ربما يكون تداول المشتقات مخصصًا فقط للمتداولين المحترفين ذوي الخبرة؟ ربما من الأفضل عدم العبث معهم على الإطلاق وتركهم "علماء رفيعي المستوى"؟

صحيح أن النماذج الرياضية المعقدة تُستخدم لتقييم بعض المشتقات ، لكن المفاهيم الأساسية والمبادئ الكامنة وراء معاملات المشتقات والمشتقات ليست صعبة الفهم. يتم استخدام المشتقات بشكل متزايد من قبل المشاركين في السوق ، بما في ذلك الحكومات والمدراء الماليين للشركات والتجار والوسطاء والمستثمرين الأفراد.

الغرض من هذا الكتاب هو تقديم فهم للمفاهيم الأساسية المرتبطة بالمشتقات ومبادئ تداول هذه الأدوات. هذا القسم يعالج الأسئلة التالية.

ما هي المشتقات؟ لماذا المشتقات مطلوبة؟ من يستخدم المشتقات؟ كيف يتم تداول المشتقات وكيف يتم استخدامها؟

ستساعدك الأمثلة أدناه على فهم معنى بعض المشتقات.

مثال 1

لنفترض في بداية شهر سبتمبر أنك قررت شراء سيارة جديدة. بمجرد اختيار الطراز ، في صالة عرض الوكيل المحلي ، يمكنك تعيين المواصفات الدقيقة للسيارة: اللون ، وقوة المحرك ، وتقليم عجلة القيادة ، وما إلى ذلك ، والأهم من ذلك ، تحديد السعر. يقول التاجر أنه إذا تم تقديم الطلب اليوم وتم إيداع وديعة ، فسيتم تسليم السيارة في غضون ثلاثة أشهر. ماذا سيحدث للأسعار في غضون ثلاثة أشهر ، سواء سيتم تقديم خصم بنسبة 10٪ أو على العكس من ذلك ، سيرتفع سعر الطراز الخاص بك ، لا يهم بعد الآن: يتم تحديد سعر السيارة عند التسليم باتفاق بينكما والتاجر. تم إبرام عقد آجل - لقد حصلت على الحق في شراء سيارة في غضون ثلاثة أشهر والتزمت بإجراء عملية الشراء هذه.

مثال 2

تخيل الآن أنك تتجول في صالات العرض وتكتشف أن سيارة أحلامك معروضة للبيع مقابل 20 ألف جنيه إسترليني ولكن يجب استبدالها اليوم. ليس لديك مثل هذا المبلغ ، وسوف يستغرق الأمر أسبوعًا على الأقل لترتيب قرض. بالطبع ، يمكنك عرض وديعة على التاجر والدخول في عقد آجل أسبوعي ، ولكن لديك خيارات أخرى.

هذه المرة تعرض على التاجر 100 جنيه إسترليني ليحمل السيارة من أجلك فقط ولا يغير سعرها. في نهاية الأسبوع ، ستذهب إليه 100 جنيه إسترليني سواء اشتريت سيارة أم لا. العرض مغري ، ويقبله التاجر. لذلك ، يتم إبرام عقد الخيار - في هذه الحالة يسمى خيار الشراء. لديك الحق في شراء سيارة في غضون أسبوع دون أن تلتزم بذلك.

إذا وجدت تاجرًا آخر في غضون أسبوع يعرض نفس الطراز مقابل 19500 جنيه إسترليني ، فأنت ببساطة لن تمارس خيارك. ستكون التكلفة الإجمالية للسيارة الآن 19،500 جنيه إسترليني + 100 جنيه إسترليني = 19،600 جنيه إسترليني ، وهو أقل من العرض الأصلي.

إذا لم تتمكن من العثور على صفقة أفضل وقمت بشراء سيارة من الوكيل الأول ، فستكلفك بالفعل 20100 جنيه إسترليني. إذا رفضت شراء سيارة على الإطلاق ، فستفقد 100 جنيه الممنوحة للتاجر.

في كلا المثالين ، أنت تحمي نفسك من ارتفاع أسعار السيارات ، أو بعبارة أخرى ، أنت تحوط. ترتبط عملية التحوط ببعض المخاطر والمكافآت المدرجة في الجدول أدناه ،

مثال 3

يزداد الطلب على السيارة التي اشتريت خيار شراء عليها ، ويقفز السعر فجأة إلى 22000 جنيه إسترليني. يريد صديقك أيضًا شراء مثل هذه السيارة. سمع أن لديك خيارًا أسبوعيًا لشراء هذه السيارة مقابل 20000. بعد زيارة البنك ، تدرك أنه لا يمكنك حقًا شراء سيارة ، لذلك تبيع صديقك خيارًا للشراء مقابل 200 جنيه إسترليني. لذلك يقوم التاجر بعملية البيع ، ويحصل صديقك على السيارة التي يريد شراءها ، وتجني 100 جنيه إسترليني من بيع خيارك. في هذه الحالة ، تقوم بالمضاربة في عقدك وتحقق ربحًا بنسبة 100٪.

كلا العقدين المدروسين (آجل وخيار) ينص على تسليم السيارة في تاريخ مستقبلي معين ، ويتم تحديد سعر الوديعة والخيار من خلال الأصل الأساسي - السيارة.

إذن ما هو المشتق؟ في الأسواق المالية ، تعني المشتقات ما يلي.

المشتق هو عقد مالي بين طرفين أو أكثر يعتمد على القيمة المستقبلية للأصل الأساسي.

في البداية ، ارتبطت المشتقات بسلع مثل الأرز وبصيلات الزنبق والقمح. السلع هي الأصل الأساسي للمشتقات اليوم ، ومع ذلك ، بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تكون أي مؤشرات مالية أو أدوات مالية هي الأصل الأساسي. لذلك ، هناك مشتقات تعتمد على أدوات الدين وأسعار الفائدة ومؤشرات الأسهم وأدوات سوق المال والعملات وحتى عقود المشتقات الأخرى!

يوجد حاليًا أربعة أنواع رئيسية من المشتقات تمت مناقشتها في الأقسام التالية من هذا الكتاب:

العقود الآجلة؛ العقود الآجلة؛ عقود الخيار المقايضات.

تعريفات بعض المشتقات

لمساعدتك على فهم لمحة موجزة عن المشتقات أدناه ، دعنا نلقي نظرة على تعريفات الأنواع الأربعة الرئيسية للمشتقات (الجوانب المتعلقة بتقييمها ، واستخدامها ، واستراتيجيات التداول ، وما إلى ذلك سيتم تناولها في الأقسام التالية).

العقد الآجل هو معاملة يوافق فيها المشتري والبائع على تسليم أصل (عادة سلعة) بجودة وكمية محددين في تاريخ مستقبلي محدد. يمكن التفاوض على السعر مقدمًا أو في وقت التسليم.

المثال 1 كان عقد آجل. تم التفاوض على شروط الصفقة بسرية مع تاجر معين وقمت بإيداع تأمين لتأمين التزاماتك.

ومع ذلك ، ماذا يحدث إذا لم يتم تسليم الجهاز الذي طلبته في الوقت المحدد أو لم يكن في التكوين الصحيح؟ سيكون عليك التعامل مع هذا التاجر.

يتم تداول السلع مثل المواد الغذائية والمعادن والنفط في طوابق تداول تسمى التبادلات بشروط قياسية فيما يتعلق بالكمية والجودة وتاريخ التسليم وما إلى ذلك. تُعرف العقود المتداولة في البورصات بالعقود الآجلة.

يتم تحديد سعر العقد الآجل على أرضية البورصة في عملية صراخ مفتوح من قبل المشترين والبائعين لأوامرهم وعروض الأسعار. في الأسواق الحديثة ، يتم تحديد تفاصيل العقد إلكترونيًا أيضًا في نظام تداول آلي. هذا يعني أنه بمجرد إبرام الأطراف لصفقة ، يتلقى جميع الحاضرين في القاعة معلومات حول السعر المدفوع. شفافية الأسعار هي أحد الاختلافات الرئيسية بين العقود الآجلة والعقود الآجلة ، وأسعارها سرية.

العقد الآجل هو اتفاق ثابت بين البائع والمشتري لشراء وبيع أصل معين بسعر ثابت.

نينرن. سعر العقد ، الذي يتغير حسب ظروف السوق ، يكون ثابتًا في وقت المعاملة. نظرًا لأن العقد له مواصفات قياسية ، فإن كلا الطرفين يعرف بالضبط ما يتم تداوله.

هل تفهم هذا التعريف؟ إذا كانت لديك أي شكوك ، فاكتب عنها في المساحة المتبقية هنا.

يمنح عقد الخيار الحق ، لكنه لا يلزم ، بشراء (خيار الشراء) أو البيع (خيار البيع) أداة أساسية محددة أو أصل بسعر محدد - سعر الإضراب - في تاريخ مستقبلي محدد - تاريخ انتهاء الصلاحية - أو قبل أن يأتي. للحصول على مثل هذا الحق ، يدفع مشتري الخيار علاوة إلى البائع.

المقايضة هي عملية شراء وبيع متزامنة لنفس الأصل أو الالتزام الأساسي بمبلغ معادل ، حيث يوفر تبادل الشروط المالية لكلا الطرفين في المعاملة ربحًا معينًا.

تاريخ موجز للمشتقات

يساعد المخطط التاريخي الموجز التالي في تقديم التطور القديم واستخدام المشتقات. لمئات السنين ، تم تكوين ثروات وخسرت في الأسواق!

1730 - الزنبق

في أواخر الثلاثينيات من القرن السابع عشر ، اجتاحت هولندا وإنجلترا هوس التوليب - شغف بمصابيح التوليب. تم تداول الخيارات الخاصة بهم في أمستردام بالفعل في بداية القرن السابع عشر ، وبحلول الثلاثينيات ، ظهرت العقود الآجلة في البورصة الملكية في إنجلترا. تلا ازدهار التجارة الساحر وارتفاع الأرباح من المعاملات في بصيلات الزنبق انهيار سوق ساحق بنفس القدر وخسارة في الثروات في 1636-37.

تأسست رويال للصرافة عام 1571 لدعم التجارة الدولية

يعتبر Semper Augustus أحد أكثر أنواع الخزامى قيمة. في عام 1636 ، لم يكن هناك سوى مصباحين من هذا القبيل في هولندا. ومن المعروف أن بعض المضاربين قد عرضوا بالنسبة لواحد منهم فقط 12 فدانا من الأراضي المعدة للتطوير. بطل قصة أخرى هو بحار نقل الأخبار إلى تاجر ثري عرض بفخر مصباح Semper Augustus على منضدة متجره. كافأ التاجر البحار على خدمته برنجة مدخنة على الإفطار. أحب البحار سمك الرنجة بالبصل ورأى "البصل" على المنضدة ووضعها في جيبه. عندما تم اكتشاف الخسارة ، هرع التاجر وراءه ، لكن البحار كان قد قضى بالفعل على سمك الرنجة و "البصل". كان إفطاره يستحق الراتب السنوي لطاقم السفينة بأكمله! لسرقة البصلة ، نزل البحار سيئ الحظ مع عدة أشهر في السجن.

1730s - أرز

يأتي أحد أقدم الأمثلة في تاريخ تداول العقود الآجلة من سوق يودويا رايس في أوساكا ، اليابان. ملاك الأراضي الذين حصلوا على إيجار عيني - جزء من حصاد الأرز ، لم يكونوا راضين عن الاعتماد على الطقس غير المتوقع ، بالإضافة إلى أنهم بحاجة إلى النقد باستمرار. لذلك ، بدأوا في تسليم الأرز للتخزين في مستودعات المدينة وبيع إيصالات المستودعات - قسائم الأرز التي منحت مالكها الحق في استلام كمية معينة من الأرز بجودة محددة في تاريخ مستقبلي معين بسعر محدد. ونتيجة لذلك ، حصل ملاك الأراضي على دخل ثابت ، وتلقى التجار - إمدادات مضمونة من الأرز بالإضافة إلى فرصة الربح من بيع القسائم. في محاولة للتنبؤ بالأسعار المستقبلية ، بدأ التاجر المحظوظ مونيهيسا من عشيرة هونما في عرض تحركات الأسعار بيانياً في شكل ما يسمى بـ "الشموع اليابانية" وبالتالي وضع الأساس لـ "الرسم البياني" أو التحليل الفني.

إذا كان سعر الإغلاق أقل من سعر الافتتاح ، يكون لون الشمعة أحمر أو أسود. إذا كان السعر أعلى عند الإغلاق منه عند الفتح ، تكون الشمعة فارغة أو بيضاء.

خيارات البيع والشراء في أوائل القرن التاسع عشر

كانت عمليات الشراء والدعوات على الأسهم ممارسة شائعة بالفعل في بورصة لندن للأوراق المالية في هذا الوقت ، لكن العملية لم تكن خالية من المشاكل. في عام 1821 ، كانت المشاعر فيما يتعلق بتداول الخيارات شديدة الحرارة. تلقت لجنة الصرف طلبًا من عدد من أعضائها بـ "الإلغاء التام لعمليات البيع والشراء ، والتي أصبحت الآن شائعة جدًا لدرجة أنها تشكل غالبية معاملات التبادل وتتعدى بالتأكيد على مصالح أولئك الذين لا يتفقون معها. مثل هذه الممارسات ".

ولكن كان هناك أعضاء آخرون كانوا أكثر إيجابية بشأن تداول الخيارات ، وعمل الوضع لصالحهم.

بورصة جديدة. نقش بواسطة T.Rollandson (1756-1827) و A.

يمكن إرجاع تاريخ تجارة العقود الآجلة الحديثة إلى منتصف القرن التاسع عشر مع تطور تجارة الحبوب في شيكاغو. في عام 1848 ، تم إنشاء مجلس شيكاغو للتجارة (SWOT) ، والذي أصبح مكانًا يمكن للمشترين والبائعين فيه تبادل البضائع. في البداية ، كانت التجارة تتم فقط في السلع النقدية ، ثم في البضائع التي "كان ينبغي أن تصل" ، أي العقود التي تنص على تسليم البضائع بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. تم تسجيل أول عقد آجل SWOT بتاريخ 13 مارس 1851 ، واستدعى تسليم 3000 بوشل من الذرة في يونيو. كانت المشكلة أن العقود الآجلة الأولى لم يكن لها شروط موحدة ، وإلى جانب ذلك ، لم يتم تنفيذها دائمًا. في عام 1865 ، قامت SWOT بإضفاء الطابع الرسمي على تجارة الحبوب من خلال تقديم عقود تسمى العقود الآجلة التي وحدت:

جودة الحبوب كمية الحبوب وقت ومكان تسليم الحبوب.

تم تحديد سعر العقد الآجل بشكل علني أثناء التداول في قاع الصرف. كانت هذه العقود الآجلة المبكرة للحبوب هي التي شكلت أساس السلع والعقود المالية الآجلة المستخدمة اليوم.

أتاحت الحرب الأهلية الأمريكية "للعلماء الراقيين" في ذلك الوقت إنشاء مشتقات تلبي احتياجات اللحظة. أصدرت الولايات الكونفدرالية الأمريكية سندات مع اختيار واحدة من عملتين ، مما سمح للولايات الجنوبية باقتراض الأموال بالجنيه الإسترليني وسداد الدين بالفرنك الفرنسي. في الوقت نفسه ، كان لصاحب السند الحق في تحويل المبلغ المدفوع إلى قطن!

في أسواق الأوراق المالية الأمريكية ، دخلت خيارات التداول للسلع والأسهم حيز التنفيذ بحلول الستينيات من القرن التاسع عشر ، وفي بداية القرن العشرين ، تم تأسيس اتحاد وسطاء وتجار البيع والشراء.

العقود الآجلة المالية في السبعينيات

على الرغم من حقيقة أن العديد من الولايات قامت لفترة طويلة بتقييد ومنع التداول في العقود الآجلة والخيارات ، في عام 1972 تم إنشاء قسم جديد في بورصة شيكاغو التجارية (بورصة شيكاغو التجارية - CME) - سوق النقد الدولي (IMM) ، والتي أصبحت أول منصة تداول متخصصة في تداول العقود المالية الآجلة - العقود الآجلة للعملات. حتى هذه النقطة ، تم استخدام السلع فقط كأصل أساسي للعقود الآجلة. في نفس العام ، تم رفض إذن SWOT لبدء تداول العقود الآجلة للأسهم. رداً على الحظر ، أنشأت بورصة خيارات مجلس شيكاغو (COE) في عام 1973. كان هذا هو العام الذي نشر فيه فيشر بلاك ومايرون سكولز معادلة تسعير الخيارات الخاصة بهم.

بحلول نهاية السبعينيات ، اكتسبت العقود المالية الآجلة قبولًا عامًا وتم تداولها في البورصات حول العالم.

مقايضات القرن العشرين والمشتقات التي لا تحتاج إلى وصفة طبية في الثمانينيات

يتم التداول في البورصة عن طريق التداول المفتوح ، حيث يصرخ المتداولون بشروطهم ، مما يجعلهم معروفين لجميع الحاضرين في قاعة البورصة. ومع ذلك ، يمكن أيضًا إبرام العقود المشتقة بشكل سري ، على سبيل المثال ، وجهاً لوجه ، عبر الهاتف ، باستخدام teletype. في هذه الحالة ، يتم استدعاؤها بدون وصفة طبية (OTC). على الرغم من وجود عقود OTC الآجلة وعقود الخيار من قبل ، إلا أن تداولها لم يصبح مهمًا حتى الثمانينيات. في هذا الوقت أصبح دور المقايضات ملحوظًا لأول مرة. من بين المقايضات الأولى تلك التي تضمنت تبادل مدفوعات الفائدة على القروض ، عندما استبدل أحد الطرفين سعر الفائدة الثابت بسعر فائدة متغير يحتفظ به الطرف الآخر.

لماذا هناك حاجة للمشتقات

في الأمثلة المذكورة أعلاه لاستخدام العقود الآجلة وعقود الخيار ، ذكرنا بالفعل المخاطر والمكافآت التي تنشأ لمشتري السيارة. من الواضح أن التاجر ، أي البائع ، معرض أيضًا لخطر مماثل: قد لا يتمكن المشتري ، على سبيل المثال ، من دفع ثمن السيارة.

تعتبر المشتقات مهمة جدًا لإدارة المخاطر لأنها تسمح لك بالفصل بينها والحد منها. تستخدم المشتقات لنقل عناصر الخطر وبالتالي يمكن أن تكون بمثابة شكل من أشكال التأمين.

تستلزم إمكانية نقل المخاطر لأطراف العقد ضرورة تحديد جميع المخاطر المرتبطة بها قبل توقيع العقد.

بالإضافة إلى ذلك ، يجب ألا ننسى أن المشتقات هي أداة مشتقة ، لذا فإن المخاطر المرتبطة بتداولها تعتمد على ما يحدث للأصل الأساسي. وبالتالي ، إذا كان سعر التسوية للمشتق يعتمد على السعر النقدي للسلعة الذي يتغير يوميًا ، فإن المخاطر المرتبطة بهذا المشتق ستتغير أيضًا يوميًا. بمعنى آخر ، تتطلب المخاطر والمراكز مراقبة مستمرة ، حيث يمكن أن تكون الأرباح والخسائر كبيرة للغاية.

قبل الاستمرار في دراسة المادة ، حاول الإجابة على سؤال من يستخدم المشتقات. حدد وجهات نظرك حول من يمكنه استخدام العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات والمبادلات. لا نقدم إجابات لهذه المهمة ، لأن القسم التالي يغطي الموضوع بالكامل.

في مقالنا التاريخي ، تم ذكر بعض التبادلات. في نهاية القسم نقدم صورة توضح تواريخ تأسيس أشهر بورصات المشتقات في العالم.

Royal Exchange، London Baltic Exchange، London London Stock Exchange (LSE) Philadelphia Stock Exchange (PHLX) New York Stock Exchange (NYSE) Chicago Mercantile Exchange (CBT) New York Cotton Exchange (NYCE) New York Mercantile Exchange (NYMEX)) London Metal البورصة (LME) بورصة طوكيو (TSE) بورصة مينيابوليس للحبوب (MGE) بورصة شيكاغو التجارية (CME) بورصة طوكيو للحبوب بورصة سيدني للعقود الآجلة (SFE) بورصة خيارات شيكاغو (COE) بورصة هونغ كونغ للعقود الآجلة بورصة لندن الدولية للبترول (IPE)) لندن بورصة الخيارات المالية والعقود الآجلة الدولية (LIFFE) بورصة سنغافورة النقدية الدولية (SIMEX) سوق الخيارات السويدية ، ستوكهولم (OM) البورصة التجارية والعقود الآجلة البرازيلية (BM&F) البورصة الفرنسية الدولية للعقود المالية الآجلة (MATIF) سوق الخيارات المتداولة في باريس (MONEP) العقود المالية الآجلة السويسرية وبورصة الخيارات (SOFFEX) بورصة طوكيو الدولية للعقود المالية الآجلة (TIFFE) سوق العقود الآجلة المالية ، Ba rselona (MEFF) بورصة أمستردام للأوراق المالية - اندماج بورصة أمستردام (1602) وبورصة الخيارات الأوروبية (1978)

مصطلح "مشتق" هو ​​مصطلح جديد نموذجي مستعار من اللغة الإنجليزية. المشتق يعني "مشتق". المشتق هو أداة مالية مشتقة من السلعة الأساسية (الأصل). يمكن أن يكون الأساس أي منتج أو خدمة.

يُنشئ المشتق علاقة بين الطرفين ، البائع والمشتري ، بناءً على القيمة المستقبلية للسلعة. المشتقات موجودة منذ العصور القديمة. على سبيل المثال ، تم إبرام عقود لشراء الأرز والزنبق وما إلى ذلك.

جوهر المشتق هو أن المشتري يتلقى الحق (وأحيانًا الالتزام) لشراء منتج معين في المستقبل.

ميزة المشتق على العقد المباشر هي أن المشتري قد لا يفكر على الفور في تسليم البضائع وتخزينها. المشتق نفسه ، كعقد ، قد يكون بالفعل موضوعًا للمضاربة.

يتم إبرام العقد من أجل الربح في المستقبل ، عندما يتغير سعر الأصل المشتراة. ومن المثير للاهتمام أن عدد المشتقات قد يكون أكبر من عدد الأصول نفسها.

كما قال الممول والمستثمر الأكثر شهرة وارين بافيت في عام 2002 ، فإن المشتقات هي "سلاح مالي للدمار الشامل". يعتقد الخبراء أن جزءًا على الأقل من الأزمات المالية العالمية يرتبط بمضاربة السوق ، عندما تتجاوز تكلفة المشتقات بشكل كبير سعر الأصول الأساسية.

أنواع المشتقات

الأنواع التالية من المشتقات هي الأكثر استخدامًا:

• الآجلة. العقود الآجلة ، أو العقود الآجلة ، هي اتفاقيات لشراء الأصول بسعر محدد في "اليوم". يتم تنفيذ عملية الشراء والبيع نفسها في المستقبل. يتم استخدام هذه الأنواع من الأصول في البورصات فقط ؛
• إلى الأمام. الأمام هو نظير للعقود الآجلة ، لكنه يعمل خارج البورصات. الكلمة الإنجليزية إلى الأمام تعني "إلى الأمام". يتم تحديد جميع شروط العقد مباشرة من قبل الطرفين والمشتري والبائع ؛
• والخيارات. الخيار هو مشتق يمنح المشتري الحق في إجراء معاملة تخضع لدفع رسوم مناسبة للبائع. خيار اللغة الإنجليزية يعني "الاختيار".

بموجب جميع أنواع العقود الثلاثة ، يتم تسليم الأصل الأساسي في المستقبل ، ولكن شروط هذا التسليم منصوص عليها "هنا والآن".

مثال مشتق. شراء سيارة

لمساعدتك على فهم ماهية المشتق بشكل أفضل ، سنقدم مثالاً. لنفترض أنك ذهبت إلى صالون التاجر واخترت ماركة السيارة. حدد لون الجسم ، وقوة المحرك ، والتعديل التحديثي ، وثبت السعر. ثم قاموا بدفع وديعة ووقعوا اتفاقية لشراء سيارة في 3 أشهر.

بغض النظر عن وضع السوق ، سيتعين عليك شراء السيارة في الوقت المحدد وبسعر محدد مسبقًا.

هنا مثال آخر. لقد اعتنيت بسيارة رائعة ، لكن لا يمكنك شرائها الآن ، لكن يمكنك ذلك في غضون أسبوع.

لتصبح مالكًا لسيارة جديدة تمامًا ، تحتاج إلى إبرام اتفاقية خاصة مع البائع - خيار. أنت كمشتري تطلب من البائع عدم بيع السيارة حتى نهاية الأسبوع وعدم زيادة سعرها. لهذا عليك أن تدفع ، على سبيل المثال ، 100 دولار. وبالتالي ، فإن الحق في إجراء عملية شراء وليس الالتزام بها ثابت. قد ترفض الصفقة إذا وجدت سعرًا أفضل في صالون آخر.

لذلك ، إذا كنت تستخدم المشتقات بحكمة ، يمكنك تقليل المخاطر بشكل كبير وزيادة الربحية في عمليات السوق.

نظرًا لمرونته وتعدد أبعاده ، فإن سوق المشتقات يوفر أوسع الفرص لخفض التكاليف والتأمين ضد المخاطر ، ولكنه يمكن أيضًا أن يتسبب في ظواهر أزمات مختلفة. تكمن قوتها المهددة في عدم القدرة على التحكم في نمو أحجام المشتقات. على الرغم من هذه السمعة المشكوك فيها ، فقد جذبت هذه الأدوات المالية الاهتمام لفترة طويلة. المشتق - ما هذا؟ ماذا "يأكلون"؟

ماذا تعني كلمة مشتق؟

المترجم من اللغة الإنجليزية ، المشتق هو "مشتق". ماذا يعني هذا الترميز؟ المشتق هو أداة مالية مشتقة. بمعنى آخر ، هذا التزام تحتاج من أجله إلى تسليم الأصل الأساسي الذي يقوم عليه المشتق حتى وقت معين. أيضًا ، المشتقات هي أداة مالية للمعاملات المستقبلية ، أي الاتفاقيات بين عدة أطراف والتي تحدد بشكل مبدئي التزاماتها وحقوقها للمستقبل فيما يتعلق بالأصول الأساسية.

ما هي مشتقات سوق الأسهم؟

المشتقات المالية ، بحكم تعريفها ، هي العقود الآجلة والمشتقات التي لا تستلزم وصفة طبية والمشتقات المالية والمقايضات نفسها.

ما هي وظائف المشتقات؟

المشتق هو ورقة مالية تؤدي وظائف معينة. على سبيل المثال ، هناك ميزة مهمة وهي التحوط (التأمين) وإمكانية تغيرات الأسعار المستقبلية للأصول غير الملموسة (والتي تشمل مؤشرات الأسهم) ، للسلع ، لتكلفة القروض. هذا هو بيت القصيد من المشتقات ، إذا تحدثنا عن التحوط لسلعة ما ، فإن المشتقات هي أدوات تنظيمية لا غنى عنها تسمح لمنتجي السلع بالتأمين ضد التغيرات العكسية المستقبلية المحتملة في أسعار منتجاتهم.

لماذا بالضبط الأدوات "المشتقة"؟

على الرغم من التعقيد الظاهر ، فإن المشتقات عبارة عن أوراق مالية ذات استخدام بسيط إلى حد ما. يطلق عليها المشتقات لأن تكوين أسعار المشتقات يعتمد على التغير في قيمة الأصل الأساسي الذي يقوم عليه. على سبيل المثال ، إذا تغير سعر الذهب ، فسيكون سعر المشتق أيضًا مختلفًا. هذا هو السبب في أنه من الضروري دائمًا تحديد الأصل الأساسي الذي تنتمي إليه هذه الأداة المالية المشتقة أو تلك.

ما هي مشتقات الأدوات المالية (المشتقات المالية) بكلمات بسيطة؟ كيف يعمل سوق المشتقات في 2019؟

سوق الأدوات المشتقة (المشتقات)

إذا شرحنا ما هو عليه بعبارات بسيطة ، فيمكننا القول إن المشتقات هي ورقة مالية. يعتمد المصطلح على مشتق الكلمة الإنجليزية ، والذي يُترجم حرفيًا على أنه "وظيفة مشتقة"

المشتقات تنتمي إلى ما يسمى ب الأدوات الثانوية. الأدوات المالية الثانوية أو المشتقة هي تلك الأنواع من العقود التي تستند إلى أصل أساسي (أساسي).

يمكن أن يصبح أي منتج تقريبًا (النفط والمعادن الثمينة وغير الحديدية والمنتجات الزراعية والكيميائية) وعملات البلدان المختلفة والأسهم العادية والسندات ومؤشرات الأسهم ومؤشرات سلة السلع والأدوات الأخرى أساسًا للمشتق. حتى أن هناك أوراق مالية مشتقة على مشتق آخر - خيار في المستقبل ، على سبيل المثال.

بمعنى أن المشتقات هي أوراق مالية تمنح حاملها الحق في استلام أنواع أخرى من الأصول بعد فترة زمنية معينة. في الوقت نفسه ، يعتمد السعر والمتطلبات لهذه المستندات المالية على معايير الأصل الأساسي.

تشترك سوق المشتقات كثيرًا مع سوق الأوراق المالية وهي تستند إلى نفس المبادئ والقواعد ، على الرغم من أن لها أيضًا خصائصها الخاصة.

في حالة نادرة للغاية ، ينطوي شراء الأوراق المالية المشتقة على تسليم سلعة فعلية أو أصل آخر. كقاعدة عامة ، تتم جميع المعاملات في شكل غير نقدي باستخدام إجراء المقاصة.

ما هي المشتقات الموجودة؟

التصنيف حسب الأصول الأساسية

1. المشتقات المالية- عقود على أساس أسعار الفائدة على سندات الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى ودول أخرى.
2. الأوراق المالية المشتقة من العملات- عقود أزواج العملات (يورو / دولار ، دولار / ين وعملات عالمية أخرى). تحظى العقود الآجلة لزوج الدولار / الروبل بشعبية كبيرة في بورصة موسكو.
3. مشتقات المؤشر- عقود مؤشرات الأسهم مثل S&P 500 و Nasdaq 100 و FTSE 100 وفي روسيا أيضًا العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم في بورصة موسكو و RTS.
4. مشتقات الأسهم. تتداول MICEX أيضًا في العقود الآجلة لعدد من الأسهم الروسية للشركات الرائدة: LUKOIL و Rostelecom ، إلخ.
5. مشتقات السلع- عقود موارد الطاقة مثل النفط. للمعادن النفيسة - الذهب والبلاتين والبلاديوم والفضة. للمعادن غير الحديدية - الألومنيوم والنيكل. للمنتجات الزراعية - القمح وفول الصويا واللحوم والقهوة والكاكاو وحتى عصير البرتقال المركز.

أمثلة على مشتقات الأوراق المالية

• العقود الآجلة والآجلة ؛
• مقايضات العملة ومعدلات الفائدة ؛
• الخيارات و swaptions.
• عقود الفروقات وأسعار الفائدة المستقبلية ؛
• مذكرات
• إيصالات الإيداع
• أحزمة قابلة للطي؛
• مشتقات الائتمان.

ميزات سوق المشتقات

لم يتم الاعتراف بمعظم المشتقات كأوراق مالية من خلال الإجراءات القانونية الروسية. تشمل الاستثناءات الخيارات الصادرة عن شركة مساهمة والأدوات المالية الثانوية القائمة على الأوراق المالية. وتشمل هذه إيصالات الإيداع ، والعقود الآجلة للسندات ، وخيارات الأسهم.

في حين يتم الحصول على الأصول الأولية عادةً للاحتفاظ بالأصل الأساسي ، أو جني ربح من بيع لاحق ، أو جني فائدة ، يتم إجراء الاستثمارات في المشتقات للتحوط من مخاطر الاستثمار.

على سبيل المثال ، يقوم المزارع بتأمين نفسه ضد النقص في الأرباح من خلال توقيع عقد مستقبلي في الربيع لتوريد الحبوب بالسعر الذي يناسبه. لكنه سيبيع القمح في الخريف بعد الحصاد. يقوم صانعو السيارات بالتحوط من مخاطرهم من خلال الدخول في نفس الاتفاقيات لتلقي المعادن غير الحديدية بسعر يناسبهم ، ولكن في المستقبل.

ومع ذلك ، فإن فرص الاستثمار في المشتقات لا تقتصر على التحوط. يعد شرائهم بهدف البيع ثم لغرض المضاربة أحد أكثر الاستراتيجيات شيوعًا في البورصة. وعلى سبيل المثال ، تجذب العقود الآجلة ، بالإضافة إلى الربحية العالية ، الفرصة ، مع عدم وجود استثمارات كبيرة ، للحصول على رافعة مالية بمبلغ كبير مجانًا.

ومع ذلك ، يجب أن يوضع في الاعتبار أن جميع معاملات المضاربة مع الأدوات المالية الثانوية تنطوي على مخاطر عالية!

عند اختيار المشتقات كوسيلة لتحقيق ربح ، يجب على المستثمر أن يوازن محفظته بأوراق مالية أكثر موثوقية ذات مخاطر منخفضة.

فارق بسيط آخر هو أن عدد الأدوات المالية المشتقة قد يكون أكبر بكثير من حجم الأصل الأساسي. وبالتالي ، قد تكون أسهم المُصدر أقل من عدد العقود الآجلة عليها. علاوة على ذلك ، فإن الشركة التي تصدر الأداة المالية الأساسية قد لا علاقة لها بإنشاء المشتقات.

ما هي مزايا المشتقات؟

سوق المشتقات هو سوق جذاب للمستثمرين وله عدد من المزايا على الأدوات المالية الأخرى.

من بين مزايا المشتقات كأداة لتحقيق الربح ، تجدر الإشارة إلى ما يلي:

1. الأدوات المالية المشتقة لها حد منخفض نسبيًا لدخول السوق وتجعل من الممكن البدء بمبالغ قليلة.
2. القدرة على تحقيق ربح حتى في ظل هبوط السوق.
3. القدرة على جني المزيد من الأرباح والحصول عليها بشكل أسرع من امتلاك الأسهم.
4. التوفير في تكاليف المعاملات. لذلك ، على سبيل المثال ، لا يحتاج المستثمر إلى الدفع مقابل تخزين المشتقات ، في حين أن عمولات السمسرة لمثل هذه العقود منخفضة للغاية ويمكن أن تصل إلى عدة روبلات.

استنتاج

المشتقات هي أداة استثمار مثيرة للاهتمام وشائعة تسمح لك بتحقيق أرباح كبيرة في فترة زمنية قصيرة نسبيًا. ومع ذلك ، فإن القاعدة تنطبق عليهم بالكامل: ربحية أعلى - مخاطر أكثر.

يتيح لك تنويع المحفظة الاستثمارية وإدراج أوراق مالية أكثر استقرارًا ولكن أقل ربحية فيها تقليل هذه المخاطر

المشتق- أساس المستند الخاص بالالتزام بتسليم الأصول أو استلامها. أداة مالية تعتمد على سعر ورقة مالية واحدة أو أكثر.

تستخدم المشتقات في المعاملات الآجلة ، والتحوط من المخاطر للربح من قبل اللاعبين في السوق المالية.

وصف المشتق بكلمات بسيطة

مثال تقريبي. لقد وجدت شركة تبيع منتجًا معينًا بسعر أرخص من أي مكان آخر ، على سبيل المثال ، مقابل 100 روبل. لكل كيلوغرام. أنت بحاجة إلى 10 أطنان من هذا المنتج ، لكن في الوقت الحالي ليس لديك ما يكفي من المال. توقع أوراقًا مع هذه الشركة تتعهد ببيع 10 أطنان من البضائع لك مقابل 100 روبل. حتى نهاية الأسبوع ، وتترك دفعة مقدمة صغيرة لهذا الغرض. إذا كان لديك الوقت للعثور على المال ، فقم بشراء البضائع بهذا السعر المناسب ، وإذا لم يكن لديك الوقت ، فستبيعها الشركة إلى مشترين آخرين ، وتحتفظ بالدفع المسبق.

مشتق - معلومات من ويكيبيديا

سوق المشتقات هو جزء كبير من النظام المالي. بمساعدتهم ، يقوم المستثمرون بتحييد المخاطر في أسواق الأسهم ، والمشاركة والحد من العواقب السلبية. تتيح لك الأدوات المالية المشتقة المدرجة في المحفظة الاستثمارية تقليل الخسائر في حالة التطوير غير الناجح لوضع السوق.

بمعنى آخر ، المشتق هو اتفاق بين الأطراف يلتزمون بموجبها أو يحق لهم نقل الأصول أو الأموال في أو قبل تاريخ الاستحقاق بتكلفة معينة.

الغرض من شراء مشتق- التحوط من مخاطر الأسعار بمرور الوقت أو تلقي الدخل من التغيرات في قيمة الأصل الأساسي. لكن النتيجة يمكن أن تكون إيجابية وسلبية على حد سواء بالنسبة لأطراف الصفقة.

الخصائص المشتقة:

• يتغير سعر المشتقات بعد قيمة الأصل الأساسي (السعر ، والسلعة ، والأمان ،
• التصنيف الائتماني وشروط أخرى) ؛
• يتطلب الشراء استثمارًا أوليًا صغيرًا ؛
• تحدث التسويات على المشتق في المستقبل بالنسبة إلى لحظة إنشاء المشتق.

ميزات المشتقات والأصول الأساسية

المشتقات لها خصائصها الخاصة:

1. الاستعجال - المشتق صالح لفترة معينة ؛
2. التعاقدية - نتيجة الاتفاقات العاجلة ؛
3. التوجه نحو الربح - تلقي الأموال من تغيير سعر المشتق.

من سمات المشتق أن عدد المشتقات لا يجب أن يتزامن مع عدد الأصول الأساسية.

بموجب العقد ، يمكن أن تكون الأصول مختلفة:

• ضمانات؛
• منتجات؛
• العملة وسعر الفائدة والتضخم ؛
• إحصاءات رسمية؛
• الاتفاقيات ومشتقات الأدوات المالية والموجودات الأخرى.

شروط مشتقة

بموافقة الطرفين ، يتم تحديد شروط المشتق. يتم وضع العقود مع المحتوى:

1. الاسم وأطراف العقد ؛
2. أصل وخصائص العقد - نوع الورقة المالية وسعرها وعملتها وفترة تداولها وشروط أخرى ؛
3. سعر التنفيذ وإجراءات الدفع وعدد الأصول الأساسية ؛
4. نوع العقد (مع أو بدون تسليم الأصل) ، نطاق الاتفاقية ؛
5. شروط العقد ومسؤولية الأطراف والخلافات والنزاعات ؛
6. العناوين والتوقيعات والتفاصيل المصرفية.

مزايا وعيوب استخدام المشتقات

دور المشتقات في العمليات المالية ليس واضحًا دائمًا. من ناحية أخرى ، تقوم المشتقات بإعادة توزيع المخاطر وتقليل تكاليف الوساطة المالية. لكن ، من ناحية أخرى ، تشكل المشتقات تهديدات كبيرة.

تشمل الفوائد شروطًا مختلفة.

المرونة. يمكنك من خلاله التوصل إلى اتفاق وإبرام صفقة مع خيارات مختلفة لا يتم تداولها في البورصة.

تأمين. تحل الأوراق المالية محل القروض المصرفية ، مما يخلق ظروف تنافسية مناسبة. أي أن هناك استبدال لبعض الأصول بأخرى ، وهذا يسمح للبنك بتوزيع المخاطر وجذب المزيد من المستثمرين.

تقليل التكاليف. يتم تخفيض تكاليف المعاملات المالية ، وتقليل حجم الاستثمارات إلى الحد الأدنى ، وتقليل مخاطر الخسارة المحتملة.

يمكن للمبالغ الصغيرة من رأس المال الأولي أن تجلب الربح والخسارة. يتحمل المستثمرون احتمالات هائلة بخسارة الأموال.

من مساوئ المشتقات ، يتم ملاحظة الشروط.

عدم الوفاء بالالتزامات المنصوص عليها في العقد. على عكس التسويات مع الأوراق المالية (أصول المعاملات مدفوعة مسبقًا) ، فإن مثل هذا الموقف مستحيل في سوق المشتقات.

لا توجد حماية لمشتقات OTC. المشتقات لا يحميها القانون. تصنف القوانين المعاملات بالمشتقات على أنها رهانات لا تخضع للحماية القضائية.

إخفاء الأرباح. غالبًا ما تستخدم المشتقات للتهرب من الضرائب وترحيل نتائج الميزانية العمومية من ربع إلى آخر.

العقود الآجلة- اتفاقية بيع وشراء الأصل الأساسي بالتكلفة وقت تنفيذ الاتفاقية. يتم البيع أو الشراء في المستقبل في وقت معين. العقود الآجلة تعمل على التبادلات.

إلى الأمام- عقد غير قياسي ، معادل بدون وصفة طبية. يتم تحديد شروط البيع والشراء بين المشتري والبائع.

خيار- للمشتري الحق في تنفيذ صفقة البيع والشراء بشرط أن يدفع للبائع رسماً.

مع الاستخدام السليم للمشتقات ، يمكنك تقليل المخاطر وزيادة الأرباح.