Avkastning på eget kapital för ett företag definieras som en nyckeltal. Hur beräknas avkastningen på soliditeten? Saldoberäkning

ROE (Return On Equity) är en av de viktigaste finansiella indikatorerna för investerare. Till skillnad från avkastningen på tillgångar (), kännetecknar ROE effektiviteten av att inte använda hela företagets kapital, utan endast den del av det som tillhör dess aktieägare. Uttryckt i procent och beräknat som:

• ROE = nettoinkomst/kostnad för eget kapital x 100

• ROE = nettoinkomst / eget kapital x 100

Beloppet av nettovinsten tas för räkenskapsåret, exklusive utdelning på stamaktier (beaktas vid beräkning av ROCE-kvoten), men med hänsyn tagen till utdelning på preferensaktier (i förekommande fall). Aktiekapital tas exklusive preferensaktier.

ROE är den takt med vilken aktieägarnas medel arbetar i företaget. Så om ROE = 20% betyder det att för varje dollar som investerats av aktieägarna genererade företaget 0,20 USD i nettovinst.

Att jämföra avkastning på eget kapital med avkastning på tillgångar (ROA) ger insikt i finansiell hävstång – skuldfinansiering

För stamaktier används avkastning på stamaktier (ROCE). Uttryckt i procent och beräknat som:

• ROCE = Netto Income - Preferred Dividends / Cost of Equity - Preferred Shares x 100
• ROCE = Nettoinkomst - Föredragna utdelningar / Eget kapital - Föredragsaktier x 100

ROE bör jämföras med ROE för jämlikar, såväl som alternativa investeringsalternativ som finns på marknaden. Om företagets ROE konsekvent ligger under marknadsavkastningen, är det mer ändamålsenligt att avveckla verksamheten och investera i omsättbara tillgångar.

När ROE växer, ökar också P/B-multiplikatorn. En låg ROE och en hög P/B kan tyda på att aktien är övervärderad. Hög ROE och låg P/B tyder på att marknaden underskattar företagets potential.

Det är också viktigt att ta hänsyn till det företaget kan förbättra ROE-kvoten, lösa in sina egna aktier från marknaden, och därigenom minska deras antal i omlopp och öka avkastningen på eget kapital. Som ett resultat kan detta ge investeraren en felaktig uppfattning om effektiviteten i emittentens verksamhet.

När det gäller det normativa värdet av ROE bör avkastningen på kapital på lång sikt inte vara lägre än lågriskinvesteringar i finansiella instrument. För om avkastningen på eget kapital i ett företag är lägre än räntorna på inlåning i stora banker eller på obligationer, så upphör verksamheten att vara lönsam för sina ägare.

• Till exempel, om det förväntas att inlåningsräntorna under de kommande 3 åren kommer att ligga i intervallet 8-10 %, så är alla företag som kommer att tillföra 10-12 % på kapital inte lovande, eftersom det måste tas med i beräkningen att riskerna med att göra affärer är mycket högre än att investera i statsobligationer eller inlåning.

Således bedöms utsikterna för ett företag med hänsyn till räntor för lågriskinvesteringar (obligationer eller inlåning i stora banker) och riskpremier (företag, marknad, ekonomisk, politisk, etc.).

Lönsamhet är ett ganska brett begrepp som kan appliceras på olika komponenter i alla företag. Hon kan välja sådana synonymer som effektivitet, återbetalning eller lönsamhet. Det kan tillämpas på tillgångar, kapital, produktion, försäljning etc. Vid beräkning av någon av resultatindikatorerna besvaras samma frågor: "används resurserna korrekt" och "finns det en fördel?" Detsamma indikeras av avkastningen på eget kapital (formeln som används för att beräkna den presenteras nedan).

Aktier och investerare

Med eget kapital avses de finansiella resurserna för företagets ägare, aktieägare och investerare. Den sista gruppen representeras av personer eller företag som investerar i affärsutveckling, i tredjepartsföretag. Det är viktigt för dem att veta att deras investeringar är lönsamma. Ytterligare samarbete och utveckling av företaget på marknaden beror på detta.

Varje företag behöver ekonomiska tillskott – både interna och externa. Och situationen är mycket mer gynnsam när dessa fonder inte representeras av banklån, utan av investeringar från sponsorer eller ägare.

Hur förstår man om det är värt att fortsätta investera i ett visst företag? Väldigt enkelt. Du behöver bara beräkna ditt eget kapital. Formulan är lätt att använda och transparent. Den kan användas för alla organisationer baserat på balansräkningsdata.

Beräkning av indikatorn

Hur ser formeln ut? Avkastning på eget kapital beräknas genom följande beräkning:

Rsk \u003d PE / SK, där:

Rsk - avkastning på kapital.

SC är företagets eget kapital.

PE är företagets nettovinst.

Återbetalningen av egna medel beräknas oftast för ett år. Och alla nödvändiga värden tas för samma period. Det erhållna resultatet ger en fullständig bild av företagets verksamhet och lönsamheten för eget kapital.

Glöm inte att alla företag kan investeras inte bara utan också lånas. I det här fallet ger avkastningen på eget kapital, vars beräkningsformel ges ovan, en objektiv uppskattning av vinsten från varje fonder som investeras investerat i.

Vid behov kan lönsamhetsformeln ändras för att få ett resultat i procent. I det här fallet räcker det att multiplicera den resulterande kvoten med 100.

Om du behöver beräkna indikatorn för en annan period (till exempel mindre än ett år), behöver du en annan formel. Räntabiliteten på eget kapital i sådana fall beräknas enligt följande:

Rsk \u003d PE * (365 / Period i dagar) / ((SKnp + SKkp) / 2), där

SKnp och SKkp - eget kapital vid periodens början respektive slut.

Allt är relativt

För att investerare eller ägare fullt ut ska kunna uppskatta lönsamheten för sina investeringar är det nödvändigt att jämföra det med en liknande indikator som kan erhållas genom att finansiera ett annat företag. Om effektiviteten i den föreslagna investeringen är högre än den verkliga kan det vara värt att byta till andra företag som kräver investeringar.

Formeln som utvecklats för att beräkna standardvärdet kan också användas. Avkastningen på eget kapital i detta fall beräknas med hjälp av den genomsnittliga räntan på bankinlåning för perioden (Ad) och på inkomstskatt (CIT):

Krnk \u003d Sd * (1-Snp).

När man jämför de två indikatorerna kommer det genast att bli tydligt hur bra företaget går. Men för hela bilden är det nödvändigt att göra en analys av effektiviteten av eget kapital under flera år, så att det är möjligt att mer exakt bestämma den tillfälliga eller permanenta nedgången i lönsamhet.

Det är också nödvändigt att ta hänsyn till graden av utveckling av företaget. Om några innovationer infördes i slutet av perioden (till exempel ersättning av utrustning med mer moderna), är det ganska naturligt att det kommer att bli en viss minskning av vinsten. Men i det här fallet kommer lönsamheten säkerligen att återgå till sin tidigare nivå – och eventuellt bli högre – på kortast möjliga tid.

Om normer

Varje indikator har sin egen norm, inklusive effektiviteten av eget kapital. Om du fokuserar på (till exempel som England och USA), så bör lönsamheten ligga i intervallet 10-12%. För utvecklingsländer vars ekonomier är benägna att drabbas av inflation bör denna andel vara mycket högre.

Du måste veta att det inte alltid är nödvändigt att förlita sig på avkastningen på eget kapital, formeln för beräkning som presenteras i början. Värdet kan visa sig vara för högt, eftersom indikatorn påverkas av andra finansiella hävstänger. En av dem är värdet För sådana fall existerar. Det låter dig mer exakt beräkna lönsamheten och påverkan av vissa faktorer på den.

Så småningom

Varje ägare och investerare bör vara medveten om den övervägda formeln. Avkastning på eget kapital är en bra assistent inom alla branscher. Det är beräkningarna som kommer att tala om för dig när och var du ska investera dina medel, samt rätt ögonblick för deras uttag. Detta är mycket viktig information i investeringsvärlden.

För ägare och chefer ger denna indikator en tydlig bild av verksamhetens inriktning. Resultaten som erhålls kan ge förslag på exakt hur man kan fortsätta att göra affärer: längs samma väg eller förändra det radikalt. Och antagandet av sådana beslut kommer att säkerställa en ökning av vinsten och större stabilitet på marknaden.

Vinsten är huvudsaken. Naturligtvis finns det människor som inte håller med om detta. Vissa hävdar att likviditet och kassaflöde är viktigare (och alltför ofta förbises). Men ingen kommer att förneka att det är nödvändigt att kontrollera ett företags lönsamhet för att säkerställa dess ekonomiska hälsa.

Det finns flera nyckeltal som du kan utvärdera om ditt företag kan generera intäkter och kontrollera sina kostnader.

Låt oss börja med avkastning på tillgångar.

Vad är avkastning på tillgångar (ROA)?

I vid bemärkelse, ROA är ultraversionen av ROI. Avkastning på tillgångar talar om för dig hur stor andel av varje dollar som investeras i ett företag som har returnerats till dig som vinst.

Du tar allt du använder i din verksamhet i vinstsyfte - alla tillgångar som pengar, inventarier, maskiner, utrustning, fordon, inventarier etc. - och jämför det hela med vad du gjorde under denna period när det gäller vinst.

ROA mäter helt enkelt hur effektivt ditt företag använder sina tillgångar för att generera vinst.

Ta den ökända Enron. Detta energibolag hade en mycket hög ROA. Detta berodde på att hon skapade separata bolag och "sålde" sina tillgångar till dem. Eftersom dess tillgångar därmed togs bort från balansräkningen föreföll bolaget ha en högre avkastning på tillgångar och eget kapital. Detta tillvägagångssätt kallas "nämnarkontroll".

Men att "hantera nämnaren" är inte alltid en bluff. Det är faktiskt ett smart sätt att tänka på hur man driver ett företag.

Hur kan vi minska tillgångarna så att vi kan öka vår ROA?

Du funderar i princip på hur du gör samma jobb för mindre. Du kanske kan bygga om den istället för att kasta pengar på ny hårdvara. Det kan vara något långsammare eller mindre effektivt, men du kommer att ha lägre tillgångar.

Låt oss nu titta på avkastningen på eget kapital.

Vad är avkastning på eget kapital (ROE, från engelska Return on Equity)?

Avkastning på eget kapital är ett liknande förhållande, men det tittar på eget kapital, företagets nettoförmögenhet mätt med redovisningsregler. Detta mått talar om för dig vilken procentandel av vinsten du gör för varje dollar kapital som investeras i ditt företag.

Detta är ett viktigt förhållande oavsett vilken bransch du är i, och mer relevant än ROA för vissa företag.

Banker tar till exempel in så mycket inlåning som möjligt och lånar sedan ut dem till högre räntor. Vanligtvis är deras ROA så minimal att det verkligen inte relaterar till hur de tjänar pengar.

Men varje företag har sitt eget kapital.

Hur beräknar man avkastning på eget kapital?

Precis som ROA är detta en enkel beräkning.

nettoresultat / eget kapital = avkastning på eget kapital

Här är ett exempel som liknar det ovan, där din årliga vinst är 248 USD och ditt kapital är 2 457 USD.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Återigen, du kanske undrar om detta är bra? Till skillnad från ROA vill du att ROE ska vara så hög som möjligt, men det finns gränser.

Detta kan förklaras av det faktum att ett företag kan ha en högre ROE än ett annat företag eftersom det lånade mer pengar och därför hade mer skulder och proportionellt mindre investeringar investerade i företaget. Om detta är positivt eller negativt beror på om det första företaget använder sina lånade pengar klokt.

Hur använder företag ROA och ROE?

De flesta företag tittar på ROA och ROE i samband med olika andra mått på lönsamhet som bruttomarginal eller nettoinkomst. Tillsammans ger dessa siffror dig en allmän uppfattning om företagets hälsa, särskilt jämfört med dess konkurrenter.

Siffrorna i sig är inte så användbara, men du kan jämföra dem med andra resultat i branschen eller med dina egna resultat över tid. Denna trendanalys kommer att berätta vilken riktning ditt företags ekonomiska hälsa är på väg.

Ofta bryr sig investerare mer om dessa nyckeltal än chefer inom företag. De tittar på dem för att avgöra om de ska investera i ett företag. Detta är en bra indikator på om ett företag kan generera vinster som är värda att investera i. Likaså kommer bankerna att titta på dessa siffror för att bestämma om de ska låna ut till företag.

Chefer i vissa branscher tycker att ROA är mer användbar i beslutsfattande. Eftersom denna indikator återspeglar den vinst som genereras av huvudverksamheten, kan den användas av industri- eller tillverkningsföretag för att mäta effektivitet.

Ett byggföretag kan till exempel jämföra sin ROA med sina konkurrenter och se att konkurrenten har bäst ROA trots att vinstmarginalen är hög. Ofta för dessa företag blir detta en avgörande drivkraft.

När du väl har listat ut hur du gör mer vinst, räknar du ut hur du gör det med färre tillgångar.

ROE, å andra sidan, är mer relevant för styrelsen än för chefen, som har litet inflytande på hur mycket aktier och skulder ett företag har.

Vilka misstag gör människor när de använder ROA och ROE?

Den första varningen är att komma ihåg att ingen av dessa siffror är helt objektiva. Försäljningen är föremål för regler för intäktsredovisning. Kostnader är ofta en fråga om uppskattning, minst sagt. Antaganden är inbyggda i både täljaren och nämnaren för formler.

Som sådan är intäkter som redovisas i resultaträkningen ett stycke finansiell konst, och varje kvot baserat på dessa siffror kommer att återspegla alla dessa uppskattningar och antaganden. Förhållandet är fortfarande användbart, kom bara ihåg att uppskattningar och antaganden alltid kommer att förändras.

Ett annat problem är att du använder ett tal genererat under en viss tidsperiod (förra årets resultat) och jämför det med ett tal vid en viss tidpunkt (tillgångar eller eget kapital). Det är vanligtvis klokt att ta genomsnittliga tillgångar eller aktier så att "du inte jämför äpplen och apelsiner."

Med ROE måste du också komma ihåg att eget kapital är bokfört värde. Den verkliga kapitalkostnaden är börsvärdet för företagets aktier. När du tolkar denna siffra, kom ihåg att du tittar på bokfört värde och marknadsvärdet kan vara annorlunda.

Risken är att eftersom bokfört värde vanligtvis är under marknadsvärdet, kan du tro att du får 10% ROE medan investerare tror att din avkastning är mycket mindre.

Du kommer förmodligen inte att fatta ett investeringsbeslut baserat på bara en av dessa siffror, eller ens båda. De är en del av en stor grupp av indikatorer som hjälper dig att förstå verksamhetens övergripande hälsa och hur du kan påverka den.

Överväga avkastning på eget kapital företag. Låt oss fördjupa oss i analysen av två koefficienter som bestämmer avkastningen på kapital: avkastning på eget kapital(ROM) avkastning på sysselsatt kapital(ROCE).

Definitioner av avkastning på eget kapital och sysselsatt kapital

Avkastning på soliditet (Avkastning på eget kapital , ROE) visar hur effektivt egna medel investerades i företaget.

Avkastning på sysselsatt kapital(Avkastning på sysselsatt kapital, ROCE) visar effektiviteten av att investera i företaget, både egna och lånade medel. Indikatorn speglar hur effektivt företaget använder sitt eget kapital och långsiktigt attraherade medel (investeringar) i sin verksamhet.

För att förstå avkastningen på eget kapital kommer vi att analysera och jämföra två nyckeltal ROE och ROCE. Jämförelsen kommer att visa skillnaden mellan det ena och det andra. Systemet för att analysera två avkastning på kapitalförhållanden kommer att vara som följer: överväg den ekonomiska kärnan i koefficienterna, beräkningsformler, standarder och beräkna dem för ett inhemskt företag.

Avkastning på eget kapital. Ekonomisk enhet

Avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE) används i praktiken av finansanalytiker för att bestämma avkastningen som ett företag ger på investerat kapital (både eget och lånat).

Vad är det för? För att kunna jämföra den beräknade lönsamhetskvoten med andra typer av verksamhet för att motivera placeringen av medel.

avkastning på totalt kapital. Jämförelse av indikatorerROM ochROCE

För att bättre förstå skillnaden mellan avkastning på eget kapital, kom ihåg att om företaget inte har preferensaktier (långsiktiga åtaganden), så är värdet av ROCE=ROE.

Hur läser man avkastning på eget kapital?

Om avkastningen på eget kapital (ROE eller ROCE) minskar, indikerar detta att:

• Eget kapital ökar (liksom skulden för ROCE).
• Tillgångsomsättningen minskar.

Om avkastningen på kapitalrelationen (ROE eller ROCE) växer, indikerar detta att:

• Företagets vinst ökar.
• Ökad finansiell hävstång.

Avkastning på eget kapital. Koefficientsynonymer

Överväg synonymer för avkastning på eget kapital och avkastning på sysselsatt kapital, eftersom de omnämns ofta olika i litteraturen. Det är användbart att känna till alla namn för att undvika förvirring i termer.

Figuren nedan visar noggrannheten i att bedöma företagets tillstånd med hjälp av olika koefficienter.

Capital Employed Ratio (ROCE) är användbar för analys av företag där det finns en hög intensitet av kapitalanvändning (ofta investerad). Detta beror på att sysselsättningsgraden använder de insamlade medlen i sin beräkning. Användningen av förhållandet mellan sysselsatt kapital (ROCE) gör att du kan göra en mer exakt slutsats om företagens ekonomiska resultat.

Avkastning på eget kapital. Beräkningsformler

Beräkningsformler för avkastning på eget kapital.

Avkastning på eget kapital = Nettovinst/Eget kapital =
s.2400/s.1300

Sysselsatt kapital = Nettoresultat / (Eget kapital + Långfristiga skulder) =
s.2400/(s.1300+s.1400)

I den utländska versionen kommer formeln för avkastning på eget kapital och avkastning på sysselsatt kapital att vara följande:

Nettoinkomst - nettoinkomst,
Preferred Dividends - utdelningar på preferensaktier,
Totalt eget kapital - storleken på det ordinarie aktiekapitalet.

En annan utländsk formel (enligt IFRS) för avkastningen på sysselsatt kapital:

Ofta använder utländska källor EBIT (vinst före skatter och räntor) i formeln för beräkning av ROCE, i rysk praxis används ofta nettointäkter.

Videolektion: "Avkastning på investerat kapital"

Lönsamhet huvudstad. Beräkning på exemplet Mechel OJSC

För att bättre förstå vad avkastningen på kapital är, låt oss överväga beräkningen av dess två koefficienter för ett inhemskt företag.

För att bedöma avkastningen på eget kapital för Mechel OAO kommer vi att ta de finansiella rapporterna för fyra perioder av 2013 från den officiella webbplatsen och beräkna ROE- och ROCE-indikatorerna.

Avkastning på eget kapital för Mechel OAO-1

Avkastning på eget kapital för Mechel OAO-2

Avkastning på eget kapital för Mechel OAO

Avkastning på soliditet 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Avkastning på soliditet 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Avkastning på soliditet 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Avkastning på soliditet 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27

Avkastning på sysselsatt kapital 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Avkastning på sysselsatt kapital 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Avkastning på sysselsatt kapital 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Avkastning på sysselsatt kapital 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14

Jag valde inte riktigt framgångsrikt exemplet med företagets balans, eftersom lönsamheten för alla perioder var mindre än 0, vilket indikerar företagets ineffektivitet. Den allmänna beräkningen för avkastning på soliditet är dock tydlig. Om vi ​​hade inkomst skulle förhållandet mellan dessa två koefficienter vara som följer: ROE>ROCE. Om vi ​​även betraktar företagets avkastning på tillgångar (ROA) i förhållande till avkastningen på kapitalrelationer, så blir ojämlikheten som följer: ROA>ROCE>ROA.

Ett företag kan betraktas som ett potentiellt investeringsobjekt när ROCE (och följaktligen ROE) > riskfria / lågriskinvesteringar (till exempel bankinlåning).

Sammanfattning

Så vi tittade på avkastningen på eget kapital. Det inkluderar beräkningen av två nyckeltal: avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på sysselsatt kapital (ROCE). Avkastning på eget kapital är en av de viktigaste prestationsindikatorerna för ett företag, tillsammans med sådana faktorer som avkastning på tillgångar och avkastning på försäljning. Du kan lära dig mer om avkastningen på försäljningskvoten i artikeln: "". Dessa förhållanden är användbara för att beräkna för företagets ägare och investerare för att hitta ett lämpligt investeringsobjekt.

Avkastning på eget kapital (Avkastning på eget kapital, Avkastning på eget kapital, ROE) visar effektiviteten av att använda egna investerade medel och beräknas i procent. Beräknat enligt formeln:

ROE = nettoinkomst / genomsnittligt eget kapital

ROE = Nettoinkomst / Genomsnittlig nettotillgångar

Där, Netto Inkomst är nettoresultatet före betalning av utdelning på stamaktier, men efter betalning av utdelning på preferensaktier, eftersom eget kapital inte inkluderar preferensaktier.

ROE kan också representeras i följande form:

ROE = ROA * Finansiell bruttosoliditet

Kvoten visar att korrekt användning av lånade medel gör att du kan öka aktieägarnas inkomster pga. Denna effekt uppnås på grund av att vinsten från företagets verksamhet är mycket högre än låneräntan. Genom värdet av den finansiella hävstången kan man avgöra hur de lånade medlen används - för utveckling av produktionen eller för att lappa hål i budgeten. Uppenbarligen, med bra företagsledning, bör värdet av denna indikator vara större än ett. Å andra sidan är för hög hävstång också dålig, eftersom det kan vara förenat med hög risk, eftersom det indikerar en hög hävstång i tillgångsstrukturen. Ju högre andelen är, desto mer sannolikt är det att företaget kommer att stå utan nettovinst alls om det plötsligt stöter på några ens mindre svårigheter.

En speciell metod för att beräkna indikatorn är användningen av , som delar upp ROE i komponenter som gör att du bättre kan förstå resultatet:

ROE (Dupon-formel) = (Nettointäkter / intäkter) * (intäkter / tillgångar) * (tillgångar / eget kapital)

ROE (Dupon-formel) = Nettovinstmarginal * Tillgångsomsättning * Finansiell hävstång

I det ryska redovisningssystemet har formeln för avkastningen på eget kapital formen:

ROE = nettoinkomst / genomsnittlig årlig kostnad för eget kapital * 100 %

ROE = rad 2400 / ((rad 1300 + rad 1530) i början av perioden + (rad 1300 + rad 1530) i slutet av perioden) / 2 * 100 %

ROE = Nettoinkomst * (365/antal dagar i perioden) / Genomsnittlig årlig kostnad för eget kapital * 100 %

Enligt många ekonomer-analytiker, när man beräknar koefficienten, är det lämpligt att använda nettovinstindikatorn. Detta beror på att avkastningen på eget kapital kännetecknar den vinstnivå som ägarna får per enhet investerat kapital.

Indikatorn kännetecknar effektiviteten av att använda företagets egna finansieringskällor och visar hur mycket nettovinst företaget tjänar på 1 rubel av sina egna medel.

ROE låter dig bestämma effektiviteten av användningen av kapital som investerats av ägarna och jämföra denna indikator med möjliga intäkter från att investera dessa medel i andra aktiviteter.

Förresten, i världspraxis används ROE-indikatorn som en av huvudindikatorerna för bankernas konkurrenskraft.