Nettorörelsekapital (NWC). Metodologiska tillvägagångssätt för analys och utvärdering av rörelsekapitalet i låntagarföretaget Ändring av formeln för icke-monetärt rörelsekapital

Förutom att investera i organisationens anläggningstillgångar är det nödvändigt att skapa en rörelsekapitalreserv för att säkerställa en smidig drift av projektet.

Behovet av rörelsekapital bestäms med hänsyn till de planerade omsättningsperioderna för huvudkomponenterna i omsättningstillgångar och kortfristiga skulder. Särskilt:

Beräkningen av behovet av sanitära och hygieniska engångsprodukter som används av hotellkomplexets kunder görs på basis av den förväntade frekvensen av köp av denna omsättningstillgång: volymen på försäkringslagret är 7 dagar, omsättningen är 14 dagar ;

Beräkningen av behovet av livsmedelsprodukter som används för matlagning i restaurangkomplexet görs också på grundval av den förväntade frekvensen av köp av denna omsättningstillgång: mängden försäkringslager (produkter med lång hållbarhet, alkohol) - 5 dagar baserat på det totala dagsbehovet för tillgången, omsättning - 2 dagar;

Beräkningen av mängden hushållsinventarier som ständigt är i omlopp görs på grundval av normerna för avskrivningskostnader för varje position av den angivna tillgången och frekvensen av dess förnyelse (se avsnitt 6.1);

Begreppen "pågående arbete" och "färdiga produkter" för detta specifika verksamhetsområde, som inte är relaterat till produktion, utan till tillhandahållande av olika typer av tjänster, är inte relevanta;

Villkoret för betalning för de utförda tjänsterna är betalning på det faktum;

Villkoret för leverans av råvaror och material för hela tjänsteutbudet är betalning i efterhand;

Frekvensen av löneutbetalningar är en gång i månaden.

Dessutom är det nödvändigt att ta hänsyn till följande huvudpunkter angående moms, eftersom omsättningen på denna skatt är en viktig del av bildandet av företagets rörelsekapital:

Moms på lagerförråd kvittas vid förvärv av nämnda omsättningstillgångar;

Moms på artiklar relaterade till andra hushållsinventarier krediteras för hela beloppet vid den tidpunkt då den relevanta tillgången tas i bruk;

Moms på anläggningstillgångar kvittas i sin helhet vid den tidpunkt då anläggningstillgångar tas i drift och är föremål för återbetalning på bekostnad av moms på löpande verksamhet som ska betalas till budgeten. Samtidigt kommer full återbetalning av moms på permanenta tillgångar till ett belopp av cirka 30 806 tusen rubel som betalats under genomförandet av detta projekt endast ske under det tredje året av fritidscentrets drift.

Beräkningen av projektets behov av rörelsekapital ges i tabellerna 11-pr och 12-pr i bilaga 1. Dynamiken för förändringar i nettorörelsekapitalet presenteras i diagram 2-pr i bilaga 1.

13.4. FINANSIERINGSKÄLLOR

Som en attraherad källa för finansiering av investeringskostnader för projektet i termer av anläggningstillgångar, beaktas ett lån på totalt 5 miljoner USD i beräkningarna.

Investering av egna medel i projektet planeras inom tre områden:

Betalning av moms och tullbetalningar på förvärvade anläggningstillgångar, för ett totalt belopp av cirka 34 835 tusen rubel (eller cirka 1 161 tusen amerikanska dollar);

Bildande av den nödvändiga mängden ytterligare rörelsekapital som krävs för att starta produktionen och den ekonomiska verksamheten i komplexet till ett belopp av cirka 2200 tusen rubel (eller cirka 73 tusen US-dollar);

Utbetalning av engångsprovision på lånet och finansiering av löpande kostnader under byggtiden (fastighetsskatt). Dessa utgifter uppgår till cirka 3165 tusen rubel. (eller cirka 105 tusen amerikanska dollar).

Det specificerade finansieringsschemat för projektet täcker fullt ut investeringskostnaderna för dess genomförande, som uppgår till cirka 6,3 miljoner US-dollar, vilket säkerställer en positiv balans av kassaflöden över hela planeringshorisonten.

Att locka ett lån utförs av det totala beloppet i det första planeringsintervallet. Villkor för lånet: återbetalning av lånet - i lika halvårliga betalningar inom 4 år, från och med det andra året efter att projektet togs i drift (det år projektet når de planerade indikatorerna för genomförandet av hela utbudet av tjänster ); ränta - 12% per år med en sexmånadersperiod av ränta och betalning; uppskjuten betalning av ränta (anståndstid) - 1 år (byggperiod); försäkringsbetalning - en engångsbetalning på 1% av lånebeloppet.

Tidsplanen för att attrahera och återbetala ett lån genom planeringsintervall presenteras i tabell 14-pr och i diagram 3-pr i bilaga 1.

Även organisationens hållbara skulder fungerar som finansieringskällor för pågående produktionsaktiviteter (se Tabell 12-pr Bilaga 1). Företagets hållbara skulder bildas som ett resultat av företagets nuvarande skuld till personalen och budgeten.

Schemat för finansieringskällor efter planeringsintervall presenteras i Tabell 13-pr Bilaga 1.

13.5. KARAKTERISTIKA PÅ PROJEKTETS EKONOMISKA EFFEKTIVITET

Med intäkts- och kostnadsnivån inkluderad i beräkningarna måste projektet redovisas som effektivt. Den övervägda investeringsidén kännetecknas av följande indikatorer:

Enkel återbetalningstid totala investeringskostnaderna exklusive byggtid är 3,8 år.

Rabatterad återbetalningstid med hänsyn till den verkliga jämförelsegraden på 10 % per år är det cirka 6 år från projektets start.

Jämförelseräntan är den nuvarande vid tidpunkten för bedömningen av refinansieringsräntan för Ryska federationens centralbank, rensat från inflationskomponenten (eftersom projektet bedöms till fasta priser, dvs. utan att ta hänsyn till inflationsfaktorns inflytande om projektresultaten).

Årlig nettovinst projektet uppskattas till en nivå av 25-30 miljoner rubel.

Projekt nettonuvärde (NPV) vid en jämförelsehastighet på 10% per år och ett planeringsintervall på 11 år är cirka 110 miljoner rubel. (eller 3700 tusen US-dollar till en kurs av 30 rubel / $ US). Ett positivt NPV-värde bekräftar genomförbarheten av att investera i det aktuella projektet.

Projektets verkliga internränta (IRR), de där. den villkorade avkastningen på projektet, exklusive inflation, är 22 % per år, vilket avsevärt överstiger den använda jämförelseräntan (10 % per år) och bestämmer den maximala nominella "bankräntan" för ett lån som återbetalas under projektets löptid. (i avsaknad av eget kapital) på nivån 37 % per år (med en inflation på 14 % per år);

Avkastning på totala investeringskostnader definieras som förhållandet mellan projektets nuvärde (NPV) och det diskonterade värdet av investeringskostnaderna och är 65 %.

Resultatindikatorerna för det aktuella projektet presenteras i tabellerna 19-pr och 20-pr i bilaga 1. Dynamiken för nettointäkter för fulla investeringskostnader presenteras i diagram 6-pr i bilaga 1.

Baserat på de initiala uppgifterna som kännetecknar projektet byggdes prognostiserade bokslutsformer (tabellerna 16-pr, 17-pr, 18-pr bilaga 1):

resultaträkning,

kassaflödesanalys,

Balansräkning.

Dynamiken i vinst och kassaflöde genom planeringsintervall presenteras i diagram 4-pr och 5-pr i bilaga 1.

13.6. KARAKTERISTIKA FÖR PROJEKTETS FINANSIELLA GILTIGHET

Med intäktsnivån, löpande kostnader och investeringskostnader inkluderade i beräkningarna, samt volymen på det attraherade lånet på 5 miljoner USD, måste projektet erkännas som ekonomiskt bärkraftigt.

Projektets ekonomiska bärkraft bekräftas av det positiva saldot av fria kontanter under hela planeringshorisonten (se tabellerna 14-pr och 17-pr i bilaga 1). Minsta saldo av fria medel observeras under det sjätte året av projektgenomförandet, när den sista betalningen på attraherade kreditresurser görs, och är cirka 235 tusen US-dollar. till en hastighet av 30 rubel / $ US.

Generellt karaktäriseras projektet som potentiellt lösningsmedel. Den maximala utlåningsräntan som han kan motstå är 37% per år i rubel, vilket avsevärt överstiger kostnaden för kreditresurser i Ryssland för närvarande.

13.7. ANALYS AV KÄNSLIGHETEN HOS PROJEKTINDIKATORER FÖR FÖRÄNDRINGAR I DE INitiala parametrarna

Syftet med känslighetsanalysen är att fastställa gränserna för att ändra huvudparametrarna, under vilka projektet upprätthåller en acceptabel nivå av effektivitet och ekonomisk bärkraft.

De parametrar som kan komma att ändras mest under genomförandet av detta projekt är prisnivån för slutprodukter, försäljningsvolym och investeringsnivån i anläggningstillgångar.

Tabellerna 14, 15 och 16 ger en analys av projektets känslighet för förändringar i dessa indikatorer. Som de resulterande indikatorerna övervägs alternativ för en enkel återbetalningsperiod och projektets nuvärde för olika prisnivåer för sålda produkter, produktions- och försäljningsvolymer och investeringskostnader.

(tusen rubel.)

Analyserar tabellen. 36, bör det noteras att värdet av eget (netto) rörelsekapital för rapporteringsperioden ökade med 860 tusen rubel, eller 8,7%, med en ökning av alla omsättningstillgångar med 2620 tusen rubel, eller 12,81%. På grund av att det totala beloppet av omsättningstillgångar ökade i större utsträckning minskade det egna rörelsekapitalets andel med 1,77 punkter och uppgick vid årets slut till 46,71 %, vilket ledde till en minskning av den finansiella stabiliteten i koncernen. företag och en försämring av dess solvens.

Analys av eget rörelsekapital är också förknippat med en bedömning av arten och orsakerna till dess förändring. Arten av förändringen i värdet av denna indikator bör tolkas från positionen för staten Cash: en ökning av eget rörelsekapital

innebär ett utflöde av kontanter, särskilt om det finns en betydande ökning av andelen tillgångar (aktier) som långsamt omvandlas till kontanter i sammansättningen av omsättningstillgångar. En minskning av det egna rörelsekapitalet åtföljs av ett ytterligare frigörande eller inflöde av kontanter.

Analys av förändringar i eget (netto)rörelsekapital enligt blankett nr 1 ges i tabell. 37.

Tabell 37 Orsaker till förändringar i eget (netto)rörelsekapital

(tusen rubel.)

en ökning av två flerriktade faktorer: omsättningstillgångar med 2620 tusen rubel. och kortfristiga skulder för 1760 tusen rubel. Tillväxten av det egna rörelsekapitalet åtföljdes av en ökning av andelen tillgångar (aktier) som långsamt kan omvandlas till kontanter från 59 % i början av året till 62 % i slutet av året. Denna situation innebär ett utflöde av medel.

Nettorörelsekapital- Formeln för linjerna i balansräkningen används för att studera beroendet av befintliga kortfristiga (omsättningstillgångar) av externa löpande finansieringskällor. Med andra ord avgör indikatorn om företaget har likvida tillgångar som inte behöver användas för att betala tillbaka lånade medel.

Nettorörelsekapital i balansräkningen

Nettorörelsekapital i balansräkningen anges inte som ett specifikt värde eller linje - det innebär användning av balansräkningsindikatorer för att beräkna det. Detta kapital bildas på bekostnad av egna medel eller resurser motsvarande dem, som syftar till att förvärva omsättningstillgångar.

För att beräkna nettorörelsekapitalet är det nödvändigt att ta bort kortfristiga skulder från arbetsresurserna för återbetalning av åtaganden för vilka en del av dessa resurser kan riktas. Det är denna skillnad som kommer att utgöra mängden nettoomsättningstillgångar som avgör organisationens ekonomiska stabilitet.

Beräkning av nettorörelsekapital - balansräkningsformel

Balansräkningen används för att beräkna denna indikator, och för att göra det är det nödvändigt att göra detta:

CHOK \u003d OA (sid. 1200) - KP (sid. 1500),

CHOK - nettorörelsekapital;

OA - omsättningstillgångar, vars värde kan hittas i balansräkningen på rad 1200;

KP - kortfristiga skulder, vars värde i balansräkningen finns på rad 1500.

Tolkning av det mottagna värdet i analysen

Utvärderingen av det mottagna NRC-värdet görs enligt följande logik:

1. Om beräkningen ledde till ett positivt resultat (överskottet av rörelsekapital över skulder), kan vi prata om god finansiell stabilitet och solvens i företaget, eftersom dess eget rörelsekapital räcker för att fullfölja nuvarande aktiviteter utan att locka lånade resurser.
2. Om beräkningen ledde till ett negativt resultat (överskott av skulder över rörelsekapital), bör finansiell instabilitet noteras, eftersom företagets eget rörelsekapital inte räcker för att utföra nuvarande aktiviteter, och därför är det nödvändigt att locka till sig lånade resurser.

VIKTIG! I vissa fall kan ett för högt värde på nettoomsättningstillgångsindikatorn indikera att företaget inte effektivt använder det tillgängliga fria rörelsekapitalet som det har till sitt förfogande: det investerar inte i aktiviteter, investerar inte för att generera inkomst, och så på. Eller så kan ett sådant överskott tyda på att långfristiga lån används för att finansiera rörelsekapital. Detta faktum bör också betraktas som negativt när det gäller bedömningen av företagets finansiella stabilitet.

1. Metod för att analysera konsolideringen av kassaflödesanalysen
   WC - förändring av rörelsekapital ökning av rörelsekapital dras av minskning av rörelsekapital tillkommer Om redogörelsen för rörelse
2. Analys av kapitalanvändningen
   Förändring av kapitalomsättningsgrad på grund av kapitalstruktur 0,09 omsättningshastighet för rörelsekapital 0,748 7 Förändring av duration av kapitalomsättning på grund av kapitalstruktur 2,134 omsättningshastighet
3. Bestämning av den optimala kapitalstrukturen: från avvägningsteorier till APV-modellen
   Capex 57 666 Förändring av nettorörelsekapital ANWC 6 671 Räntebetalningar 15 722 Fritt kassaflöde 14 FCF
4. Koefficientanalys av företagets likviditetsläge
   Idriftsaktivitet justerad för förändringar i rörelsekapital och möter investeringsbehovet OCFI - Operativt kassaflöde efter investeringar gratis
5. Optimering av strukturen i balansräkningen som en faktor för att öka den finansiella stabiliteten i organisationen
   Tabell 4 - Analys av påverkan av faktorer på förändringen i tillgången på eget rörelsekapital för Dzhumaylovskoye LLC i slutet av året tusen rubel Typ av fastighet 2012
6. Prestationsstyrning av innovativa projekt
   NWC - förändring av nettorörelsekapital av ytterligare rörelsekapital minus förändring av leverantörsskulder L - likvidation
7. Moderna metoder för att bedöma företagsenheters solvens
   Data för faktoranalys av kassaflödesförhållandet för finansiering av rörelsekapital tusen rubel 1. Effekten av förändringar i nettokassaflödesförhållandet för löpande aktiviteter 2.
8. Kassaflödesanalys: sammanställning och offentliggörande av information i enlighet med IFRS
   Förändring av mottagna förskott 159 80 966 202 307 27 885 57 813 -161 968 Förändring av nettorörelsekapital 199 -321 278 -13 339 -184 753 -246 243 -1 500
9. Scenariometod vid prognostisering och analys av konsoliderade finansiella rapporter
   WC - förändring av nettorörelsekapital Diskonteringsräntan WACC beräknas enligt följande formel WACC kd 1 -
10. Metodik för att analysera den finansiella stabiliteten i en kommersiell organisation
    Baserat på resultaten av analysen dras en slutsats om orsakerna till förändringen i värdet av det egna rörelsekapitalet i en kommersiell organisation, beroende på de faktorer som bestämmer det, som är
11. Immateriella tillgångar och andra kriterier vid investering i ett IT-projekt
    TA - alla tillgångar Enligt investeringsanalysen av projektets effektivitet är nettokassaflödet summan av avskrivningsbetalningar och nettointäkter minus investeringskostnader för att underhålla anläggningstillgångar och ändra rörelsekapital.Därför kan denna metod moderniseras för att användas i den uttryckliga bedömningen av bolagets immateriella tillgångar
12. Tillväxt i omsättningen av omsättningstillgångar som en reserv för utveckling av ett läkemedelsindustriföretag i samband med en strukturell kris
    Det är nödvändigt att genomföra systemiska förändringar i policyn för att hantera användningen av rörelsekapital för att öka likviditeten i balansräkningen och företagets solvens.
13. Analys av bokslut. Praktisk analys baserad på redovisning (ekonomiska) rapporter
    Per 31.12.2012 Förändring av eget kapital rörelsekapital tous rub Trend av ökning 33002 38449 5447 totalt rörelsekapital thous.
14. Analys av kapitalstrukturen och lönsamheten för ledande ryska olje- och gasbolag
    Balansposter och nyckeltal 9 månader 2014 9 månader 2015 Förändring - 1. Eget kapital 2 881 2 908 RUB 2. Tillgångar 8 736 RUB ... Eget kapital rörelsekapital Kapital och reserver Uppskjutna intäkter Långfristiga skulder - Anläggningstillgångar 2 RUB
15. Finansiell analys av företaget - del 3
    Betydande förändringar indikerar företagets instabila drift. Tabell 2.5 - Analys av rörelsekapitalets dynamik och sammansättning
16. Bedömning av kapitalstrukturen i ett stort petrokemiskt företag
    Det bör noteras att för perioden 2012-12-31 till 2014-12-31 överstiger andelen kundfordringar normvärdet, vilket är 25-27 % av de totala omsättningstillgångarna 8, från 130 Nivån på finansiella investeringar av PJSC LUKOIL minskade med 9 528 014 ... Dynamik för förändringar eget kapital i PJSC LUKOIL visas i tabell 3. Tabell 3 - Dynamik för förändringar i eget kapital
17. Inflytandet av rörelsekapitalets struktur på indikatorerna för organisationens finansiella ställning
    Utifrån detta speglar den relativa förändringen av eget rörelsekapital tillväxttakten för omsättningstillgångar Tob, som kan beräknas fr.o.m.
18. Analys av ekonomiska resultat (på material från Ganimed SB LLC)
    En positiv förändring av lönsamhetsnivån för icke-rörelsekapital, såväl som en förändring i lönsamhetsnivån för rörelsekapital, indikerar deras effektiva användning.
19. Inverkan av IFRS på resultaten av analysen av PJSC Rostelecoms finansiella ställning
    Varaktigheten av omsättningen av omsättningstillgångar dagar 115 123 8 119 135 16
20. Effektiv förvaltning av företagets investeringsresurser
    CF justerat för nuvärdet av investeringar i icke-rörelsekapital och rörelsekapital som orsakade denna förändring

Behovet av analys och utvärdering av rörelsekapital av kreditgivarens bank

I allmänhet kan vi säga att omsättningstillgångar tjänar företagets nuvarande verksamhet, och hela driftscykeln, kontinuiteten och kontinuiteten för företaget beror på deras tillstånd. Därför är analysen av förändringar i strukturen för omsättningstillgångar ett obligatoriskt steg för att bedöma det låntagande företagets solvens.

Behovet av att analysera det låntagande företagets rörelsekapital beror på det faktum att denna typ av tillgång i första hand säkerställer företagets solvens. Problem i hanteringen av låntagarens rörelsekapital leder till följande risker, som bör vara kända för kreditgivarens bank:

Otillräckliga medel. Företaget måste ha kontanter för att bedriva den dagliga verksamheten, vid oförutsedda utgifter och vid sannolika effektiva investeringar. Bristen på medel vid rätt tidpunkt är förknippad med risken för avbrott i produktionsprocessen, eventuell försummelse av skyldigheter eller förlust av eventuell ytterligare vinst.

Otillräckliga egna kreditmöjligheter. Denna risk är relaterad till det faktum att köpare vid försäljning av varor på kredit kan betala för dem inom flera dagar eller till och med månader, vilket gör att företaget har en fordran. Som ett resultat av detta sker en immobilisering av det egna rörelsekapitalet, och att överskrida en viss gräns kan också leda till en förlust av likviditet och till och med ett produktionsstopp.

Brist på varulager. Företaget måste ha en tillräcklig mängd råvaror och material för en effektiv produktionsprocess; färdiga produkter ska räcka för att uppfylla alla beställningar osv. Icke-optimala lagernivåer är förknippade med risk för extra kostnader eller produktionsstopp.

Överskott av rörelsekapital. Eftersom dess värde är direkt relaterat till finansieringskostnaden, minskar intäkterna att behålla överskjutande tillgångar. Det finns olika orsaker till bildandet av överskottstillgångar: långsamma och inaktuella varor, vanan att "ha i reserv" etc.

Efter analys bör den långivande banken ta hänsyn till att det mest betydande fenomenet, som potentiellt bär risken för låntagarens oförmåga att betala det mottagna lånet, är följande:

Hög nivå av leverantörsskulder;

Suboptimal mix mellan kortsiktiga och långfristiga lånekällor;

Hög andel långfristigt lånat kapital.

Analys av effektiviteten av användningen av rörelsekapital i affärsenheter

Effektiviteten av användningen av rörelsekapital kännetecknas av följande system med ekonomiska indikatorer:

omsättning av rörelsekapital;

Belastningsfaktor för medel i omlopp;

Indikator för avkastning på rörelsekapital;

likviditetskvoter;

Lönsamhet för omsättningstillgångar;

Beräkning av graden av finansiell stabilitet beroende på graden av tillgång på reserver och kostnader från olika typer av källor;

Generaliserande analys av tillståndet för företagets rörelsekapital.

Med tanke på omsättningen av rörelsekapital bör det noteras att företagets finansiella ställning direkt beror på hur snabbt de medel som investeras i tillgångar omvandlas till riktiga pengar, det vill säga på omsättningen av rörelsekapital.

Varaktigheten för en omsättning av rörelsekapital beräknas med formeln:

där O är omsättningens varaktighet, dagar;

C - saldon av rörelsekapital (genomsnitt eller på ett visst datum), rub.;

T är volymen av säljbara produkter, rub.;

D är antalet dagar under den granskade perioden, dagar.

Att minska varaktigheten för en omsättning indikerar en förbättring av användningen av rörelsekapital.

Antalet omsättningar för en viss period, eller omsättningskvoten för rörelsekapital (K O), beräknas med formeln:

Utöver dessa indikatorer kan indikatorn för avkastning på rörelsekapital också användas, som bestäms av förhållandet mellan vinsten från försäljningen av företagets produkter och balansen av rörelsekapitalet.

För att bedöma solvensen på kort sikt beräknas följande indikatorer:

Täckningsgrad (allmänt). Ger en allmän bedömning av tillgångarnas likviditet, som visar hur många rubel av företagets omsättningstillgångar som står för en rubel av kortfristiga skulder. Logiken med att beräkna denna indikator är att företaget återbetalar kortfristiga skulder huvudsakligen på bekostnad av omsättningstillgångar; Därför, om omsättningstillgångar överstiger kortfristiga skulder, kan företaget anses fungera framgångsrikt (åtminstone teoretiskt). Mängden överskott och bestäms av täckningsfaktorn.

där A1 - de mest likvida tillgångarna - företagets kassa och;

A2 - snabbt realiserbara tillgångar - kundfordringar och andra tillgångar;

A3 - långsamt rörliga tillgångar - aktier (exklusive framtida utgifter för balansräkningsformulär nr 1), samt poster från sektion I av balansräkningstillgången "Långsiktiga finansiella investeringar" (minskat med beloppet av investeringar i auktoriserat kapital i andra företag);

P1 - de mest brådskande skulderna - leverantörsskulder, andra skulder samt lån som inte återbetalas i tid;

P2 - kortfristiga skulder - kortfristiga lån och upplåning.

Indikatorns värde kan variera avsevärt beroende på bransch och verksamhet, och dess rimliga tillväxt i dynamik brukar ses som en gynnsam trend. I västerländsk redovisning och analytisk praxis ges det kritiska lägre värdet för indikatorn - 2; detta är dock endast ett indikativt värde, som anger indikatorns ordning, men inte dess exakta normativa värde.

Om täckningsgraden är hög kan detta bero på en avmattning i omsättningen av medel placerade i varulager, en omotiverad ökning av fordringarna.

En konstant minskning av kvoten innebär en ökande risk för insolvens. Det är tillrådligt att jämföra denna indikator med medelvärdena för grupper av liknande företag.

Denna indikator är dock mycket aggregerad, eftersom den inte tar hänsyn till graden av likviditet för enskilda delar av rörelsekapitalet.

Snabblikviditetsgraden (strikt likviditet) är en mellanliggande täckningsgrad och visar vilken del av omsättningstillgångar minus varulager och fordringar, vars betalningar förväntas mer än 12 månader efter rapportdagen, som täcks av kortfristiga skulder.

Snabb likviditetskvot beräknas med formeln:

Det hjälper till att bedöma företagets förmåga att betala tillbaka kortsiktiga åtaganden i händelse av en kritisk situation, när det inte kommer att vara möjligt att sälja aktier. Denna indikator rekommenderas i intervallet från 0,8 till 1,0, men kan vara extremt hög på grund av omotiverad ökning av fordringar.

Den absoluta likviditetskvoten bestäms av förhållandet mellan de mest likvida tillgångarna och kortfristiga skulder och beräknas med formeln:

Denna koefficient är det strängaste kriteriet för solvens och visar vilken del av den kortfristiga skulden företaget kan betala tillbaka inom en snar framtid. Dess värde bör inte vara lägre än 0,2. Om ett företag för närvarande kan betala av sina skulder med 20–25 %, anses dess solvens vara normal.

Soliditeten kännetecknar den del av företagets eget kapital som är källan till täckningen av företagets omsättningstillgångar (det vill säga tillgångar med en omsättning på mindre än ett år). Detta är en beräknad indikator som beror både på strukturen av tillgångar och strukturen för finansieringskällor.

Indikatorn är av särskild betydelse för företag som bedriver kommersiell verksamhet och andra mellanhänder. Ceteris paribus, tillväxten av denna indikator i dynamik betraktas som en positiv trend.

Den huvudsakliga och ständiga källan till att öka det egna rörelsekapitalet är vinst. Avkastning på omsättningstillgångar visar hur många rubel av nettovinsten som faller på 1 rubel av omsättningstillgångar.

Avkastning på omsättningstillgångar beräknas med följande formel:

där P TA är avkastningen på omsättningstillgångar,

PE - företagets nettovinst,

AII, - medelvärdet av avsnitt II i företagets balansräkning - omsättningstillgångar.

Den mest allmänna indikatorn på ett företags finansiella stabilitet är överskottet eller bristen på finansieringskällor för bildandet av reserver och kostnader. Detta överskott eller brist uppstår som ett resultat av skillnaden i storleken på finansieringskällor och storleken på lager och kostnader.

Tillgänglighet på eget rörelsekapital Е С. Denna indikator beräknas enligt följande formel:

E C \u003d K + P D - A B

där K - kapital och reserver;

P D - långfristiga lån och upplåning;

A B - anläggningstillgångar.

Det totala värdet av de viktigaste källorna till bildandet av reserver och kostnader E O.

E O \u003d E C + M

där M - kortfristiga krediter och lån.

Baserat på ovanstående indikatorer beräknas indikatorer på tillgången på reserver och kostnader genom källorna till deras bildande.

Överskott (+) eller brist (-) på rörelsekapital ± Е С:

± E C \u003d E C - Z

där Z - aktier.

Överskott (+) eller brist (-) av det totala värdet av huvudkällorna för bildandet av reserver och kostnader ± E O:

± E O \u003d E O - Z

Beroende på graden av finansiell stabilitet hos företaget är fyra typer av situationer möjliga:

Absolut finansiell stabilitet. Denna situation är möjlig under följande villkor:

W< Е С + М

Normal stabilitet i den finansiella situationen, garanterar företagets solvens. Det är möjligt under villkoren:

En instabil ekonomisk situation är förknippad med en kränkning av solvensen och uppstår under villkoret:

Z \u003d E C + M + I O

där I och O är källor som lättar på ekonomiska spänningar (tillfälligt fria egna medel, lånade medel, banklån för tillfällig påfyllning av rörelsekapital och andra lånade medel).

Finansiell krissituation:

Z > E C + M

Det föreslås att man utför en generaliserande analys av tillståndet för ett företags rörelsekapital genom att sammanföra bedömningsindikatorerna i en enda tabell, där varje indikator tilldelas sin egen poäng och deras summa. betyg bestäms. Därefter bestäms avvikelsen för totalpoängen från det maximalt möjliga värdet och lämpliga slutsatser dras. (Bord 1) .

Intressant är tillvägagångssätten för bedömning av rörelsekapital, föreslagna i arbetet av L.Yu. filobokova

- (K1, viktvärde 8);

Säkerhetskoefficienten med eget rörelsekapital (K2, viktvärde 8);

Absolut likviditetskvot (K3, viktvärde 7);

Rörlighetskoefficient för rörelsekapital (K4, viktvärde 7);

Andelen realt nettorörelsekapital i omsättningstillgångar (K5, viktvärde 6);

Avkastning på rörelsekapital (K6, viktvärde 3);

Rörelsekapitalets omsättningskvot (K7, viktvärde 5);

Lageromsättningskvot (K8, viktvärde 1-3);

Kundfordringars omsättningsgrad (K9, viktvärde 1-3);

Lönsamhet av nettokassaflöde (K10, viktvärde 9).

En integrerad indikator som utvärderar rörelsekapital beräknas med formeln

Där K är viktkoefficienter, är Xij förhållandet mellan värdet av en viss indikator och dess maximala värde för den totala populationen av de företag som studeras.

T.B. Kupriyanova, i sitt avhandlingsarbete om utveckling av rekommendationer för hantering av rörelsekapital, föreslår också att man använder en integrerad indikator, koefficienterna för beräkning som presenteras nedan:

Rörelsekapitalets omsättningskvot (viktvärde 20);

Aktuell likviditetskvot (viktvärde 20);

Manövrerbarhetskoefficienten för kapitalbasen (viktvärde 15);

Säkerhetskoefficienten för omsättningstillgångar med eget rörelsekapital (viktvärde 10);

Leverantörsskulders omsättningsgrad (viktvärde 10);

Förhållandet mellan lånat och kapitalbas (viktvärde 10);

Lönsamhetskvot av rörelsekapital (viktvärde 10).

Analys av rörelsekapitalets tillståndJSC "Enterprise A"

Låt oss analysera rörelsekapitalet för JSC "Enterprise A" med hjälp av ovanstående metodologiska tillvägagångssätt ( Tabell 2) .

Tabell 2. Analys av förändringar i branschens rörelsekapitalJSC "Enterprise A"

Som vi kan se, under den analyserade perioden, ökade volymen av rörelsekapitalet för JSC "Enterprise A" med 534 205 tusen rubel.

I rörelsekapitalets sammansättning skedde en ökning av följande poster:

Kontanter - med 981 404 tusen rubel;

Andra omsättningstillgångar - med 44 232 tusen rubel.

Övriga poster minskade.

En analys av strukturen för rörelsekapitalet för grenen av JSC "Enterprise A" presenteras i tabell 3 .

Tabell 3Analys av strukturen för rörelsekapitalet i JSC "Enterprise A"

Den högsta andelen av rörelsekapitalstrukturen tillhör kortfristiga kundfordringar - 49,87 % 2011. Det bör noteras att jämfört med 2009 minskade denna posts andel med 9,48 %.

Under den analyserade perioden skedde en liten minskning av andelen reserver - från 21,75 % 2009 till 17,50 % 2011.

Andelen kontanter ökade under den analyserade perioden från 9,22 % 2009 till 25,74 % 2011, vilket indikerar tillväxten av mycket likvida poster i rörelsekapitalstrukturen för JSC "Enterprise A".

Det finns också en ökning av andelen andra omsättningstillgångar - från 2,74 % 2009 till 3,27 % 2011.

I allmänhet inträffade tillväxten av rörelsekapitalet för JSC "Enterprise A" för den analyserade perioden på grund av tillväxten av kontanter och andra omsättningstillgångar.

För att karakterisera huvudstadierna i cirkulationen av medel under företagets produktionsverksamhet analyserar vi de finansiella och driftscyklerna. På Figur 1 presenterar stadierna för cirkulation av medel från JSC "Enterprise A" 2011.

Figur 1. Stadier av cirkulation av medel från JSC "Enterprise A"

1 - Mottagande av råvaror; 2 - Leverans av färdiga produkter; 3 - Betalning för råvaror; 4 - ta emot pengar från köpare

Logiken i det presenterade schemat är som följer. Driftcykeln kännetecknar den totala tid under vilken finansiella resurser är döda i lager och fordringar.

Den finansiella cykeln, eller cirkulationscykeln för kontanter, är den tid under vilken medel avleds från cirkulation, det vill säga finanscykeln är mindre än den genomsnittliga tiden för cirkulation av leverantörsskulder.

Förkortningen av de operativa och finansiella cyklerna i dynamik ses som en positiv trend. Vi kommer att beräkna dessa indikatorer i tabell 4.

Finanscykelns varaktighet är den tid under vilken medel avleds från cirkulation. I grenen av OJSC "Enterprise A" ökade dess varaktighet med 11 dagar under den analyserade perioden - från 6 dagar 2009 till 17 dagar 2011, vilket är en negativ trend, eftersom det var en ökning av fordringsperioden.

Tabell 4. Analys av de operativa och finansiella cyklerna för JSC "Enterprise A"

Driftscykeln kännetecknar den tid under vilken finansiella resurser är immobiliserade i lager och fordringar. Dess varaktighet på företaget ökade också - från 37 dagar 2009 till 54 dagar 2011, vilket kan karakteriseras som en negativ trend.

För att bedöma företagets solvens och analysera likviditeten i balansräkningen är det nödvändigt att bestämma i vilken utsträckning företagets skulder täcks av tillgångar, vars omvandlingsperiod till kontanter motsvarar förfallotiden för skulderna .

Beroende på graden av likviditet, det vill säga förmågan och hastigheten för omvandling till kontanter, är företagets tillgångar indelade i grupper. Låt oss analysera likviditeten i balansräkningen för JSC "Enterprise A". För att göra detta grupperar vi tillgångarna i balansräkningen efter graden av likviditet, och skulderna i balansräkningen efter graden av brådskande förpliktelser i fallande ordning, med hjälp av tabell 5 .

Tabell 5. Analys av likviditeten i balansräkningen för JSC "Enterprise A"

Tänk på förhållandet mellan tillgångs- och skuldposter i balansräkningen för JSC "Enterprise A" för 2009–2011:

Jämförelse av de mest likvida (A 1) och omsättbara tillgångarna (A 2) med de mest akuta skulderna (P 1) och kortfristiga skulder (P 2) gör att vi kan bedöma den aktuella likviditeten.

Som vi kan se, under den analyserade perioden, observerade JSC "Enterprise A" endast den andra ojämlikheten - överskottet av snabbrörliga tillgångar över kortfristiga skulder, vilket indikerar tillräckligheten av snabb likviditet. Eftersom den första ojämlikheten (överskottet av de mest likvida tillgångarna över de mest brådskande skulderna) inte uppfylls, uppfylls inte den absoluta likviditetskvoten.

Jämförelse av långsamt rörliga tillgångar med långfristiga skulder speglar den framtida likviditeten, som också är otillräcklig.

Uppfyllelsen av den fjärde ojämlikheten (överskottet av permanenta skulder över permanenta tillgångar) indikerar att minimivillkoret för finansiell stabilitet är uppfyllt - att företaget har sitt eget rörelsekapital. För den analyserade perioden JSC "Enterprise A" är detta villkor inte uppfyllt.

För den mest detaljerade analysen kommer vi att beräkna likviditetsindikatorerna för balansräkningen för JSC "Enterprise A" i tabell 6 .

Tabell 6. Analys av likviditetsindikatorer för filialens balansräkningJSC "Enterprise A"

Analys av data som presenteras i tabell 6 visade:

Den nuvarande likviditetskvoten för JSC "Enterprise A" uppfyller inte standarden 2009 och 2011;

Snabblikviditetskvoten uppfyllde inte standarden 2009 - den var lägre än det föreskrivna värdet med 0,15 poäng även 2009;

Den absoluta likviditetskvoten låg under normen 2009;

Värdet på eget rörelsekapital har ett negativt värde, som 2011 uppgick till minus 3 767 852 tusen rubel;

Flexibilitetskoefficienten för det egna rörelsekapitalet minskade under den analyserade perioden med 0,29 eller 209 %, vilket indikerar att fonderna ingår fullt ut i sammansättningen av det egna rörelsekapitalet och deras andel är 39 %;

Omsättningstillgångarnas andel av tillgångarna ökade med 1 % under den analyserade perioden, vilket är förknippat med tillväxten av kontanter och andra omsättningstillgångar;

Andelen av varulager i omsättningstillgångar minskade från 24 % 2009 till 18 % 2011;

Lager och utgifter för JSC "Enterprise A" för den analyserade perioden täcks inte av deras eget rörelsekapital.

Sålunda, för 2009–2011, motsvarar likviditetsindikatorerna i balansräkningen för OJSC "Enterprise A" i princip inte de normativa.

Låt oss beräkna soliditeten med hjälp av tabell 7.

Tabell 7. Analys av solvensen för JSC "Enterprise A"för 2009–2011

Som vi kan se har JSC "Enterprise A" för 2009-2011 en tillräcklig nivå av kapitalbas.

I förhållandena för marknadsrelationer är lönsamhetsindikatorernas roll stor. En analys av lönsamheten för rörelsekapitalet för JSC "Enterprise A" presenteras i tabell 8.

Tabell 8. Analys av lönsamheten för branschens rörelsekapitalJSC "Enterprise A"

Som uppgifterna som presenteras i tabell 8 visar, finns det en minskning av alla indikatorer på lönsamhet för rörelsekapital på grund av en minskning av företagets nettovinst.

Således minskade lönsamheten för alla omsättningstillgångar under 2009–2011 från 15,82% till 2,51%, lönsamheten för varulager och kostnader från 66,51% till 13,79%, lönsamheten för fordringar - från 24,69% till 4, 76%.

Låt oss analysera lönsamheten för alla företagets tillgångar med hjälp av en faktoriell modell baserad på metoden för kedjesubstitutioner (tabell 9) :

Tabell 9. Analys och bedömning av lönsamheten för tillgångarna i JSC "Enterprise A", tusen rubel.

Resultaten av de gjorda beräkningarna gör att vi kan dra slutsatsen att intäkterna från försäljningen under alla analyserade perioder var högre än kostnaden. Bolaget gjorde mest vinst 2009.

Omsättningstillgångarnas andel av tillgångsbildningen under hela studieperioden är i stort sett oförändrad.

Dynamiken i indikatorn för andelen reserver i bildandet av omsättningstillgångar indikerar att det under de tre åren som studerades skedde en gradvis minskning från 24% till 18%. Denna siffra nådde sitt maximum 2009.

Den fjärde faktorn i modellen - lageromsättning - visar hur många omsättningar under rapporteringsåret lagret gör i produktion och försäljning av produkter. Dynamiken i denna indikator visar att organisationen har utvecklat ogynnsamma omständigheter som bidrar till en minskning av effektiviteten i lageranvändningen. Detta är förståeligt om du tittar på dynamiken i försäljningsintäkter och lager.

Intäkterna från produktförsäljningen växer i en långsammare takt än varulagret. Under 2011 minskade lageromsättningen och uppgick till 26,93 omsättningar per år, det vill säga cirka 13,4 dagar. Det bör noteras att denna indikator i början av den analyserade perioden var på nivån 11,3 dagar.

Varje enskild faktors inverkan på prestationsindikatorn kan bestämmas med hjälp av faktoranalys. Dess resultat presenteras i den sista delen av tabell 3.6.

De erhållna uppgifterna kan kommenteras enligt följande.

År 2010, jämfört med 2009, var den viktigaste faktorn som påverkade tillväxten i tillgångarnas lönsamhet priset - andelen av intäkterna per 1 rubel av kostnad. Som ett resultat av dess inflytande minskade avkastningen på tillgångarna med 6 %.

Faktorernas totala påverkan på tillväxten i avkastningen på omsättningstillgångar under 2009–2010 var minus 7 %.

Under 2011 upphörde faktorn för andelen intäkter per 1 rubel av produktionskostnader att spela en avgörande roll för att ändra prestationsindikatorn. På grund av dess svaga tillväxt ökade avkastningen på tillgångarna med 3 %.

Förändringen av lageromsättningen påverkade negativt och uppgick till minus 1 %.

Minskningen av varulagrets andel i bildningen av omsättningstillgångar hade också en negativ inverkan på tillväxten i avkastningen på tillgångarna. Som ett resultat av dess inflytande minskade avkastningen på tillgångarna med 1 %.

Faktorernas totala inverkan på tillväxten av lönsamheten för omsättningstillgångar under 2010-2011 uppgick till 1 %.

Resultatet av analysen visar att externa faktorer har stor inverkan på förändringen av produktionseffektiviteten. Samtidigt har organisationen interna reserver för att öka produktionseffektiviteten, till exempel genom att optimera strukturen på tillgångar, öka deras omsättning m.m. Eftersom företagets förvaltning inte kan påverka förändringen av externa faktorer måste de största ansträngningarna inriktas på användningen av interna reserver.

Sålunda, enligt den föreslagna metoden, analyserade vi tillräckligt detaljerat inflytandet av olika faktorer på förändringen i lönsamhetsnivån för organisationens huvudsakliga produktionsaktiviteter.

Vi kommer att utföra en allmän analys av tillståndet för rörelsekapitalet för grenen av JSC "Enterprise A" genom att reducera bedömningsindikatorerna till en enda tabell 10.

Under 2009–2011 ökade betyget för statens rörelsekapital för JSC "Enterprise A" med 1 poäng, och dess värde 2011 var 23 poäng. Detta värde hänvisar till genomsnittet, det vill säga tillståndet för rörelsekapitalet under den analyserade perioden är normalt med en tendens att förbättra dess struktur.

Viktigt i hanteringen av rörelsekapital är processen för normalisering av rörelsekapital och kontroll över genomförandet av de beräknade standarderna. Behovet av att analysera efterlevnaden av standarderna kommer från det faktum att ett företag kan investera en betydande mängd medel, till exempel i aktier, vilket kommer att störa dess likviditet.

Vi kommer att beräkna behovet av rörelsekapital för JSC "Enterprise A" enligt tillgängliga data om försäljningsvolymen och omsättningsperioden för rörelsekapital (tabell 11) .

Tabell 11. Beräkning av rörelsekapitalrelationenJSC "Enterprise A"

Som vi kan se överstiger i allmänhet mängden rörelsekapital i företaget den beräknade standarden. År 2010 uppgick överskottet till 863 572 tusen rubel och 2011 - 1 639 643 tusen rubel.

Tänk på, på grund av vilka artiklar av rörelsekapital det fanns ett överskott över standarden. För att göra detta beräknar vi omsättningen av enskilda poster av rörelsekapital (tabell 3.2) och behovet av rörelsekapital för JSC "Enterprise A" för 2010 och 2011 och analyserar avvikelserna från de faktiska uppgifterna (tabell 12) .

Tabell 12. Beräkning av omsättningen av rörelsekapital för JSC "Enterprise A"

Den planerade volymen av finansiella behov beräknas med formeln:

Tabell 13. Beräkning av de finansiella behoven för JSC "Enterprise A"

Som vi kan se, för alla poster av rörelsekapital, är de faktiska värdena högre än de beräknade standarderna. Följaktligen är reserverna för att öka effektiviteten i användningen av rörelsekapital i JSC "Enterprise A":

Accelererad omsättning av rörelsekapital;

Öka tjänsternas lönsamhet.

Därför kan vi, som ett resultat av analysen, dra följande allmänna slutsatser:

Det finns en minskning av den ekonomiska omsättningen för JSC "Enterprise A" för 2009-2011;

Under den analyserade perioden ökade volymen av rörelsekapitalet för JSC "Enterprise A" med 534 205 tusen rubel;

I allmänhet inträffade tillväxten av det nuvarande JSC "Enterprise A" för den analyserade perioden på grund av tillväxten av kontanter och andra omsättningstillgångar;

I OJSC "Enterprise A" ökade varaktigheten av finanscykeln med 11 dagar under den analyserade perioden - från 6 dagar 2009 till 17 dagar 2011, vilket är en negativ trend, eftersom det var en ökning av fordringsperioden ;

Varaktigheten av verksamhetscykeln på företaget ökade också - från 37 dagar 2009 till 54 dagar 2011, vilket kan karakteriseras som en negativ trend;

För 2009–2011 motsvarar likviditetsindikatorerna i balansräkningen för OJSC "Enterprise A" i allmänhet inte de normativa;

Under 2009 observerades normal finansiell stabilitet, eftersom värdet av reserver och kostnader översteg värdet av det egna rörelsekapitalet, men det täcktes av de huvudsakliga källorna för bildandet av reserver och kostnader;

Det finns en minskning av alla indikatorer på rörelsekapitalets lönsamhet på grund av en minskning av företagets nettovinst;

Rörelsekapitalets tillstånd under den analyserade perioden kan bedömas som normalt med en tendens att förbättra dess struktur.

Uppskatta:

2 0