லாபத்தை அதிகரிக்கும் புதிய தயாரிப்பு அல்லது நிறுவனத்தின் செலவுகளைக் குறைக்கும் புதிய அமைப்புக்கான சிறந்த யோசனை உங்களிடம் உள்ளது. ஆனால் இந்த யோசனை உங்கள் முதலீட்டை செலுத்தும் என்று நீங்கள் எப்படி உறுதியாக நம்பலாம்? கண்டுபிடிக்க முக்கிய முறைகளில் ஒன்று IRR பகுப்பாய்வு ஆகும்.

நீங்கள் எந்த நேரத்திலும் மூலதனச் செலவினங்களை முன்மொழிந்தால், மூத்த நிர்வாகிகள் தங்கள் முதலீட்டின் மீதான வருமானத்தை (ROI) தெரிந்துகொள்ள விரும்புவார்கள் என்பதை நீங்கள் உறுதியாக நம்பலாம்.

ROI ஐக் கணக்கிட நீங்கள் பல முறைகளைப் பயன்படுத்தலாம் - நிகர தற்போதைய மதிப்பு, திருப்பிச் செலுத்தும் காலம், லாபக் குறியீடு மற்றும் உள் வருவாய் விகிதம் அல்லது IRR.

ஐஆர்ஆர் எவ்வாறு செயல்படுகிறது மற்றும் எந்த சந்தர்ப்பங்களில் அதைப் பயன்படுத்துவது நல்லது என்பதைக் கண்டுபிடிப்போம்.

உள் வருவாய் விகிதம் என்ன?

ஐஆர்ஆர் என்பது ஒரு திட்டம் முறிக்கும் விகிதமாகும் (அதாவது தனக்குத்தானே செலுத்துகிறது).

இது பொதுவாக நிதி ஆய்வாளர்களால் நிகர தற்போதைய மதிப்பு அல்லது NPV உடன் இணைந்து பயன்படுத்தப்படுகிறது. இரண்டு முறைகளும் ஒரே மாதிரியானவை ஆனால் வெவ்வேறு மாறிகளைப் பயன்படுத்துவதே இதற்குக் காரணம்.

NPV மூலம், உங்கள் நிறுவனத்திற்கான தள்ளுபடி விகிதத்தை நீங்கள் தீர்மானிக்கிறீர்கள், பின்னர் இந்த விகிதம் () கொடுக்கப்பட்ட முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுங்கள்.

ஆனால் IRR க்கு, நீங்கள் திட்டத்தின் பணப்புழக்கங்களின் உண்மையான வருவாயைக் கணக்கிட்டு, அதை ஒப்பிடுங்கள் உங்கள் நிறுவனத்தின் தடை விகிதம் (அதாவது உங்கள் நிறுவனத்தின் குறைந்தபட்ச எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் விகிதம்). ஐஆர்ஆர் அதிகமாக இருந்தால், முதலீடு லாபகரமாக இருக்கும்.

ஐஆர்ஆர் எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

இது ஒரு எளிய கணக்கீடு அல்ல. எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் CU3,000 முதலீட்டை முன்மொழிகிறீர்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம், அது CU1,300ஐக் கொடுக்கும். அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் ஒவ்வொரு ஆண்டும். வருமான விகிதத்தை தீர்மானிக்க, CU3,900 (1,300 * 3) மொத்த பணப்புழக்கத்தை நீங்கள் பயன்படுத்த முடியாது, ஏனெனில் அது அந்த 3 ஆண்டுகளை விட நீண்ட காலத்தை உள்ளடக்கும்.

அதற்கு பதிலாக, உங்கள் NPV பூஜ்ஜியமாக இருக்கும் வரை வெவ்வேறு தடை விகிதங்களை (அல்லது APRs) முயற்சிக்கும் ஒரு மறுசெயல்முறையை நீங்கள் பயன்படுத்த வேண்டும்.

இந்த குறிகாட்டியைக் கணக்கிட, நீங்கள் கணிதத்தை ஆராய வேண்டியதில்லை, - நீங்கள் அதை எக்செல் (செயல்பாடு ஐஆர்ஆர் அல்லது ஐஆர்ஆர்) அல்லது நிதிக் கால்குலேட்டரில் எளிதாகக் கணக்கிடலாம்.

நிறுவனங்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்துகின்றன?

நிறுவனங்கள் பொதுவாக முதலீடுகளை மதிப்பிடுவதற்கு NPV மற்றும் IRR இரண்டையும் பயன்படுத்துகின்றன.

எதிர்பார்க்கப்படும் லாபத்தைப் பற்றி NPV உங்களுக்கு மேலும் கூறுகிறது, ஆனால் அதே நேரத்தில், நிதி ஆய்வாளர்கள் " நிதி அல்லாத நபர்களுக்கான விளக்கக்காட்சிகளில் பெரும்பாலும் IRR ஐ நம்பியிருக்கும்».

ஏனெனில் IRR மிகவும் நேரடியானது மற்றும் உள்ளுணர்வு கொண்டது.

நீங்கள் பேசும் போது: "ஐஆர்ஆர் 14% மற்றும் எங்கள் நிறுவன தடை விகிதம் 10% இருக்கும் திட்டம் என்னிடம் இருந்தால்", உங்கள் பார்வையாளர்கள் நினைக்கிறார்கள்: "ஓ எனக்கு புரிகிறது. இந்தத் திட்டத்தால் எங்களுக்கு 4% கூடுதல் லாபம் கிடைக்கும்".

இந்தத் திட்டத்தின் NPV CU2 மில்லியன் என்று நீங்கள் கூறினால், உங்கள் பார்வையாளர்கள் NPV என்றால் என்ன என்பதை நினைவூட்டும்படி கேட்கலாம், மேலும் நீங்கள் அதன் அர்த்தத்தை ஓரளவு விளக்குவதற்கு முன்பே குழப்பமடையக்கூடும். "எங்கள் 10% தடை விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி இந்த முதலீட்டில் இருந்து வரும் எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பு, எங்களின் அசல் முதலீட்டை விட CU2 மில்லியன் அதிகமாகும்.".

இந்த அளவீட்டின் தீமை என்னவென்றால், ஐஆர்ஆர் என்பிவியை விட மிகவும் கருத்தியல்பு கொண்டது. NPVஐப் பயன்படுத்தி, நிறுவனத்தின் பண வருவாயை நீங்கள் மதிப்பிடுகிறீர்கள்: அனைத்து அனுமானங்களும் சரியாக இருப்பதாகக் கருதினால், இந்தத் திட்டம் CU2 மில்லியனை உருவாக்கும். IRR உங்களுக்கு உண்மையான பண எண்களை வழங்காது.

இதேபோல், ஐஆர்ஆர் அளவிலான சிக்கல்களைத் தீர்க்கவில்லை. எடுத்துக்காட்டாக, 20% ஐஆர்ஆர் நீங்கள் பெறும் பணத்தைப் பற்றி எதுவும் கூறாது. இது CU1 மில்லியனில் 20%? அல்லது 1 CU இலிருந்து? இந்த எண்களுக்கு இடையே பெரிய வித்தியாசம் இருப்பதைப் புரிந்து கொள்ள நீங்கள் ஒரு கணிதவியலாளனாக இருக்க வேண்டியதில்லை.

ஐஆர்ஆர் பயன்படுத்தும் போது மக்கள் என்ன தவறுகளை செய்கிறார்கள்?

IRR ஐ பிரத்தியேகமாக பயன்படுத்துவது மிகப்பெரிய தவறு.

NPV மற்றும்/அல்லது திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் - குறைந்தபட்சம் மற்ற முறைகளில் ஒன்றைப் பயன்படுத்தி ஒரு திட்டத்தை பகுப்பாய்வு செய்வது மிகவும் சிறந்தது.

இந்த மெட்ரிக்கை மட்டும் பயன்படுத்தினால், உங்கள் நிறுவனம் கடினமாக சம்பாதித்த பணத்தை எங்கு முதலீடு செய்வது என்பது பற்றி மோசமான முடிவுகளை எடுக்க வழிவகுக்கும், குறிப்பாக வெவ்வேறு காலக்கெடுவைக் கொண்ட திட்டங்களை ஒப்பிடும்போது.

உங்களிடம் 20% ஐஆர்ஆர் மற்றும் 13% ஐஆர்ஆர் உடன் 1 வருட திட்டமும், 10 ஆண்டு திட்டமும் உள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம். நீங்கள் IRR ஐ மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்டால், 20% IRR திட்டத்திற்கு நீங்கள் ஆதரவளிக்கலாம். ஆனால் அது பிழையாக இருக்கும். அந்த காலகட்டத்தில் உங்கள் கார்ப்பரேட் தடை விகிதம் 10% ஆக இருந்தால், ஒரு வருடத்திற்கு 20% ஐ விட 10 ஆண்டுகளுக்கு 13% ஐஆர்ஆர் பெறுவது நல்லது.

நீங்களும் கவனமாக இருக்க வேண்டும் ஐஆர்ஆர் பணத்தின் நேர மதிப்பை எவ்வாறு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. ஒரு திட்டத்தில் இருந்து எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் நிறுவனத்தின் மூலதனச் செலவை விட IRR இல் மறுமுதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்று IRR கருதுகிறது, எனவே இந்த குறிகாட்டியானது NPV என பணத்தின் மூலதனம் மற்றும் நேர மதிப்புடன் உள்ள உறவை துல்லியமாக பிரதிபலிக்காது.

மாற்றியமைக்கப்பட்ட அக வருவாய் விகிதம் (MIRR), நேர்மறையான பணப்புழக்கங்கள் நிறுவனத்தின் மூலதனத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்று கருதுகிறது, இது திட்டத்தின் செலவு மற்றும் லாபத்தை மிகவும் துல்லியமாக பிரதிபலிக்கிறது.

இருப்பினும், உங்கள் முதலீடு எவ்வளவு வருவாயைத் தரும் என்பதைப் பற்றிய சிறந்த படத்தைப் பெற, நீங்கள் எப்போதும் NPV உடன் இணைந்து IRR ஐப் பயன்படுத்த வேண்டும்.

திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் செலவுகளைக் குறைப்பது மற்றும் லாபத்தை அதிகரிப்பது போன்ற சிக்கல்களை பொருளாதாரம் ஆய்வு செய்கிறது. முக்கிய கவனம் லாபத்தில் உள்ளது.

நிதி பகுப்பாய்வில், திட்டங்களின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கு பல அமைப்புகள் முன்மொழியப்பட்டுள்ளன, ஆனால் பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில் குறைக்கப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் குறிகாட்டிகளின் அமைப்பு பயன்படுத்தப்படுகிறது. அவற்றில் ஒன்று ஐஆர்ஆர் (இன்டர்னல் ரேட் ஆஃப் ரிட்டர்ன்) ஆகும். இந்த குறிகாட்டியின் அம்சங்களை கட்டுரையில் பகுப்பாய்வு செய்வோம்.

இந்த காட்டி என்ன அர்த்தம்

பொருளாதார இலக்கியத்தில், IRR என்பது ஒரு முதலீட்டு திட்டத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளின் தற்போதைய மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான வட்டியாக புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது.

ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தில் முதலீடு செய்வது குறித்து முடிவெடுக்க, அது எவ்வளவு கொண்டுவரும் என்பது மட்டுமல்லாமல், எவ்வளவு முதலீடு செய்வது என்பதையும் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

நிதி பகுப்பாய்வில், ஆரம்பத்தில் முதலீட்டின் அளவு தற்போதைய மதிப்புக்கு குறைக்கப்படுகிறது, அதாவது NPV கணக்கிடப்படுகிறது. அடுத்து, IRR தீர்மானிக்கப்படும், இல்லையெனில் அது ஒரு குறிகாட்டியாக ஒலிக்கிறது, இது உள் வருவாய் விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது இந்த திட்டத்தில் முதலீட்டின் உகந்த அளவைக் காட்டுகிறது.

NPV மற்றும் IRR குறிகாட்டிகள்முதலீட்டுத் திட்டத்தைச் செயல்படுத்துவதன் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான அளவுகோல்களின் நிரப்பு முறையைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது. முதல் மதிப்பு என்பது பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, வகையாக வெளிப்படுத்தப்பட்ட வருமானத்தின் அளவு. மற்றொரு மதிப்பு விகிதம், அதை அடைந்தவுடன் முதலீட்டாளர் லாபத்தைப் பெறுவார்.

கணக்கிடப்பட்ட IRR ஆனது தற்போது சந்தையில் நடைமுறையில் உள்ள இதே போன்ற வருவாய் விகிதங்களுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது. ஆனால் இந்த விஷயத்தில், இந்த திட்டங்களின் அபாயங்கள் மற்றும் நேரத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம்.

க்கு ஒப்பீடுகள்வங்கி நிறுவனத்தில் வைப்புத்தொகைக்கான விகிதம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகிறது. முதலீட்டு திட்டங்கள் மற்றும் வைப்புத்தொகைகளுக்கான சராசரி விகிதங்களை விட ஐஆர்ஆர் அதிகமாக இருந்தால் மட்டுமே திட்டம் செயல்படுத்தப்படும்.

ஐஆர்ஆர் இரண்டு அளவுகோல்களால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது:

1. பணப்புழக்கங்கள் உள்ளன நிகர முதலீடு.
   இதன் பொருள் முதலீட்டுத் திட்டத்தின் தொடக்கத்தில், பணப்புழக்கங்கள் பிரத்தியேகமாக எதிர்மறையானவை, அதாவது முதலீட்டாளர் மட்டுமே முதலீடு செய்கிறார், ஆனால் வருமானத்தைப் பெறவில்லை. ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குப் பிறகு, திட்டம் நேர்மறையான பணப்புழக்கங்களைப் பெறுகிறது. மேலும் திட்டத்தை செயல்படுத்தும் போது எந்த மாற்றமும் இல்லை. திட்டம் முழுமையாக முடிவடைந்தவுடன், நிதிகள் நேர்மறையான தன்மையை மட்டுமே கொண்டிருக்க வேண்டும். இல்லையெனில், இந்த அளவுகோல் அழைக்கப்படுகிறது தனிமைப்படுத்தப்பட்டது , வெளிப்புற மற்றும் உள் காரணிகளின் செல்வாக்கு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படவில்லை என்பதால்.
2. கலப்பு நீரோடைகள்பணம்.
   அவை நிதியின் ரசீதில் எதிர்மறை மற்றும் நேர்மறை மதிப்புகளின் மாற்றத்தைக் குறிக்கின்றன. இந்த வழக்கில், ஐஆர்ஆர் முறையைப் பயன்படுத்துவது சாத்தியமில்லை என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் நம்புகிறார்கள். இந்த வழியில் பெறப்பட்ட தரவு அவற்றின் நம்பகத்தன்மையை இழக்கிறது என்ற உண்மையின் காரணமாக. அத்தகைய பணப்புழக்கங்களுக்கு, ஏ மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள் வருவாய் விகிதம் .

இந்த குறிகாட்டியைப் பயன்படுத்துவதற்கான விதிகள்

நடைமுறையில், முதலீட்டு திட்டங்களை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, ​​வல்லுநர்கள் ஐஆர்ஆர் கணக்கீடுகளின் முடிவுகளை பின்வருமாறு பயன்படுத்துகின்றனர்:

1. ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தின் வருவாய் விகிதத்தை தீர்மானிக்க. கடன் வாங்கிய நிதியை திரட்ட வேண்டிய அவசியம் உள்ளதா என்பதை பங்கேற்பாளர்கள் தீர்மானிக்கிறார்கள்;
2. முதலீட்டு திட்டங்களில் முடிவுகளை மதிப்பீடு செய்ய. இந்த வழக்கில், பெறப்பட்ட முடிவுகள் பொருளாதாரத்தின் கொடுக்கப்பட்ட துறைக்கான உகந்த மதிப்புகளுடன் தொடர்புபடுத்தப்படுகின்றன;
3. திட்டத்தின் நிலைத்தன்மையைக் கணக்கிட. இதற்காக, திட்டங்கள் செயல்படுத்தப்படும் சூழ்நிலைகள் மாறி வருகின்றன.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் லாபத்தைக் கணக்கிடும் போது IRR இன் பயன்பாடு உள்ளது பல தீமைகள் மற்றும் நன்மைகள்.

செய்ய நேர்மறையான அம்சங்கள்முதலீட்டுத் திட்டங்களை அவற்றின் செயல்பாடுகளின் காலம் மற்றும் அளவு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் ஒப்பிடுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் அடங்கும். ஆனால் IRR ஐப் பயன்படுத்துவதன் முக்கிய நன்மை முதலீட்டு ஓட்டங்களின் லாபத்தை கணக்கிடும் திறன் ஆகும்.

பாதகம்பணப்புழக்கத்தின் அடையாளத்தை மாற்றும்போது, ​​தவறான தகவலை அளிக்கக்கூடிய பல ஐஆர்ஆர் மதிப்புகளின் கணக்கீடு கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகிறது. இந்த குறிகாட்டியைக் கணக்கிடுவதன் மூலம், நிதிகள் மாறிய சதவீதத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன என்று நிபுணர் கருதுகிறார். ஆனால் உண்மையில், இது எப்போதும் யதார்த்தத்துடன் ஒத்துப்போவதில்லை.

திட்டத்திற்கான பண வரவுக்கான அளவுகோல்களின் அடிப்படையில், முதலீட்டுத் திட்டத்தை செயல்படுத்துவதன் மூலம் நிகர வருமானம் இருந்தால் மட்டுமே IRR முறையைப் பயன்படுத்த வேண்டும் என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

எக்செல் இல் தற்போதைய மதிப்பு காட்டி (NPV) கணக்கிடுவதற்கான செயல்முறை பின்வரும் வீடியோவில் விவாதிக்கப்படுகிறது:

நீங்கள் இன்னும் ஒரு நிறுவனத்தை பதிவு செய்யவில்லை என்றால், பிறகு மிக சுலபமானதேவையான அனைத்து ஆவணங்களையும் இலவசமாக உருவாக்க உதவும் ஆன்லைன் சேவைகளைப் பயன்படுத்தி இதைச் செய்யலாம்: உங்களிடம் ஏற்கனவே ஒரு நிறுவனம் இருந்தால், கணக்கியல் மற்றும் அறிக்கையிடலை எவ்வாறு எளிதாக்குவது மற்றும் தானியங்குபடுத்துவது என்று நீங்கள் யோசித்துக்கொண்டிருந்தால், பின்வரும் ஆன்லைன் சேவைகள் மீட்புக்கு வரும். உங்கள் ஆலையில் ஒரு கணக்காளரை முழுமையாக மாற்றி, நிறைய பணத்தையும் நேரத்தையும் மிச்சப்படுத்தும். அனைத்து அறிக்கைகளும் தானாக உருவாக்கப்பட்டு, மின்னணு கையொப்பத்துடன் கையொப்பமிடப்பட்டு தானாக ஆன்லைனில் அனுப்பப்படும். எளிமைப்படுத்தப்பட்ட வரி முறை, UTII, PSN, TS, OSNO ஆகியவற்றில் தனிப்பட்ட தொழில்முனைவோர் அல்லது LLC க்கு இது சிறந்தது.
வரிசைகள் மற்றும் மன அழுத்தம் இல்லாமல் எல்லாம் ஒரு சில கிளிக்குகளில் நடக்கும். முயற்சி செய்து பாருங்கள் நீங்கள் ஆச்சரியப்படுவீர்கள்எவ்வளவு எளிதாக கிடைத்தது!

செயல்முறை மற்றும் கணக்கீடு சூத்திரம்

பல்வேறு ஆதாரங்களில், ஐஆர்ஆர் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரத்தின் வெவ்வேறு விளக்கங்கள் உள்ளன, ஆனால் பின்வருவது "பாரம்பரியமானது":

வெளிப்படுத்தப்பட்ட மதிப்பு சதவீதங்களில். சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் முதலீட்டுத் திட்டத்தின் இந்த மதிப்பீட்டின் குறைபாடுகளுக்குக் காரணம் என்று கூறுகிறார்கள், மற்றவர்கள் மாறாக, சதவீதத் தரவு விளக்குவது எளிது என்பதைக் குறிப்பிடுவது, கண்ணியத்திற்குக் காரணம்.

விண்ணப்பிக்கவும் இரண்டு வகையான கணக்கீடுஇந்த காட்டி:

• வரைகலை;
• எண்கணிதம்.

கிராஃபிக் முறைபார்வைக்கு அதிகமாக உள்ளது, மேலும் பல திட்டங்களை ஒப்பிடும் போது வசதியாக உள்ளது.

கைமுறை கணக்கீடுதிட்டங்களை செயல்படுத்துவதற்கான விருப்பங்களை வகைப்படுத்தும் குறிகாட்டிகள் தற்போது நடைமுறையில் பயன்படுத்தப்படவில்லை. எக்செல் பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படுகிறது, அல்லது சிறப்பு திட்டங்கள்.

கணக்கீடு உதாரணம்

உதாரணமாக, உள் வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிட, ஒரு முதலீட்டு திட்டத்தை எடுத்துக் கொள்வோம், அதன் செயல்படுத்தல் காலம் 5 ஆண்டுகள் கணக்கிடப்படுகிறது. ஆரம்ப முதலீடு 45,000 ஆயிரம் ரூபிள் ஆகும். அதே நேரத்தில், முதலீட்டாளர் திட்டத்தில் இருந்து ஆண்டுதோறும் குறைந்தபட்சம் 18% பெற விரும்புகிறார்.

உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான தரவை அட்டவணை காட்டுகிறது.

தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தை வரையறுப்போம்:

NPV இன் மேலும் ஒரு மதிப்பை வரையறுப்போம்:

இப்போது நாம் IRR சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துகிறோம், இது போல் தெரிகிறது:

முதலீட்டாளரின் வருவாய் விகிதம் 18% ஆக அமைக்கப்பட்டிருப்பதால், இந்த திட்டத்தை செயல்படுத்துவது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது என்பதை இந்த எடுத்துக்காட்டு காட்டுகிறது, மேலும் முதலீட்டின் வருமானம் 40% ஆக இருக்கும் என்று கணக்கீடுகள் காட்டுகின்றன.

தரவு பகுப்பாய்வு

பகுப்பாய்வு அடிப்படையில் IRR ஐ தள்ளுபடி விகிதத்துடன் (r) ஒப்பிடுவதற்கு.

இதன் விளைவாக ஐஆர்ஆர் வழிவகுக்கும் மூன்று முதலீட்டாளர் முடிவுகள்:

1. திட்டம் பயனற்றது. கணக்கிடப்பட்ட IRR ஐ விட தள்ளுபடி விகிதம் அதிகமாக இருந்தால், திட்டத்தில் முதலீடு செய்யப்படும் நிதிகள் நஷ்டத்தை ஏற்படுத்தும். திட்டத்தை நிராகரிக்க பரிந்துரைக்கப்படுகிறது.
2. பூஜ்ஜிய விளைவு. தள்ளுபடி விகிதம் மற்றும் உள் வருவாய் விகிதம் ஒரே மாதிரியானவை, அத்தகைய திட்டம் பொருளாதார அர்த்தத்தை ஏற்படுத்தாது, மேலும் அதை நிராகரிக்கவும் பரிந்துரைக்கப்படுகிறது.
3. திட்டம் பயனுள்ளதாக உள்ளது. தள்ளுபடி விகிதம் IRR ஐ விட குறைவாக மாறியது, அதாவது அத்தகைய திட்டத்தை செயல்படுத்துவது பொருளாதார அர்த்தத்தை அளிக்கிறது.

பெறப்பட்ட தரவை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது, ​​திட்டத்திற்கான நிதி திரட்டும் மூலத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். முதலீட்டாளர் தனது சொந்த நிதியை மட்டுமே முதலீடு செய்தால், IRR என்பது திட்டத்திலிருந்து அவருக்கு சாத்தியமான வருமானமாகும். வணிக வங்கிகளில் இருந்து நிதிகளை ஈர்க்கும் விஷயத்தில் () IRR என்பது கடன் கடமையின் அதிகபட்ச விகிதமாக விளக்கப்பட வேண்டும்.

உள் வருவாயின் உயர் விகிதம் முதலீட்டிற்கான வாய்ப்புகளைக் குறிக்கிறது, மேலும் நெறிமுறை மற்றும் நிறுவப்பட்ட மதிப்புக்கு இடையே உள்ள பெரிய இடைவெளி இந்தத் திட்டத்தின் பாதுகாப்பின் விளிம்பைக் குறிக்கிறது.

ஒரு முதலீட்டு முயற்சியின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்வது, அதில் முதலீடு செய்வது குறித்த இறுதி முடிவை எடுப்பதற்கு முன் கட்டாயமான செயல்முறையாகும். பல திட்ட பகுப்பாய்வு முறைகள் உள்ளன, அவற்றில் NPV, IRR, PI, DPP, DP, ARR ஆகியவை மிகவும் பொதுவானதாகக் கருதப்படுகின்றன. இந்த சுருக்கங்கள் ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு அளவுகோல்களின்படி திட்டத்தை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான ஒரு கருவியாகும், இது முதலீட்டாளருக்கு ஒரு புறநிலை முதலீட்டு முடிவை எடுப்பதற்கான முக்கியமான தகவலை வழங்குகிறது.

முதலீட்டு திட்டங்களை மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய அளவுகோல்கள்

தங்கள் பணத்தை முதலீடு செய்து லாபம் ஈட்ட விரும்பும் நபர்களுக்கு மிக முக்கியமான விஷயம் NPV மற்றும் IRR கணக்கீடு ஆகும்.

இந்த அளவுகோல்கள் என்ன என்று பார்ப்போம்.

NPV (ஆங்கில நிகர தற்போதைய மதிப்பிலிருந்து)- நிகர தற்போதைய (தற்போதைய) மதிப்பு. இந்த காட்டி பணப்புழக்கங்களில் ஏற்படும் மாற்றத்தை வகைப்படுத்துகிறது. பெறப்பட்ட அனைத்து முதலீடுகளுக்கும், திட்டத்தை செயல்படுத்துவதற்கான செலவுகளுக்கும் (தற்போதைய செலவுகள், கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துதல் போன்றவை) உள்ள வித்தியாசமாக இது கணக்கிடப்படுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இந்த குறிகாட்டியின் நேர்மறையான மதிப்புடன், முதலீட்டாளர்கள் திட்டத்தின் முக்கிய செயல்பாட்டின் மூலம் உருவாக்கப்படும் பணப்புழக்கங்கள் அனைத்து செலவுகளையும் ஈடுசெய்யும் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் லாபத்தை விட குறைவாக இல்லை என்று நம்பலாம்.

NPV என்பது முதலீட்டு முன்மொழிவு பெறப்பட்ட உடனேயே விரைவாகக் கணக்கிடக்கூடிய குறிகாட்டிகளைக் குறிக்கிறது. இது ஒரு முழுமையான மதிப்பை விளைவிக்கிறது, அதன் அடிப்படையில், நீங்கள் பல திட்டங்களிலிருந்து மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதைத் தேர்வு செய்யலாம். தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிட பின்வரும் சூத்திரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது:

• CF t என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு பணப் பாய்ச்சல் ஆகும்;
• r என்பது தடை விகிதத்தின் மதிப்பு;
• CF 0 என்பது ஆரம்ப பணப்புழக்கம், இது அடிப்படையில் முதலீட்டு மூலதனத்தின் அளவிற்கு சமம்.

நிகர பணப்புழக்கம், ஒரு விதியாக, ஒவ்வொரு செயல்பாட்டிற்கும் (முதலீடு, இயக்கம், நிதி) தனித்தனியாக தீர்மானிக்கப்படுகிறது. மிகவும் சிக்கலான தருணம் சரியான ஸ்தாபனமாகும். அதைக் கணக்கிட, பல்வேறு அடிப்படைகளில் பல முறைகள் (CAPM, WACC, ROE - ROA, கோர்டன் மாடல், ரிஸ்க் பிரீமியம் முறை) உள்ளன.

இதன் விளைவாக பயன்படுத்த மிகவும் எளிதானது. மதிப்பு பூஜ்ஜியத்தை விட அதிகமாக இருந்தால், முன்மொழிவு ஆர்வமானது மற்றும் அங்கீகரிக்கப்படலாம். காட்டி பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாக இருந்தால், முதலீட்டை திரும்பப் பெறுவதற்கும் லாபம் ஈட்டுவதற்கும் திட்டத்திற்கு வாய்ப்புகள் இல்லை என்பதை இது குறிக்கிறது. பூஜ்ஜியத்திற்கு நெருக்கமான மதிப்புகளுடன், லாபம் மட்டுமே முக்கிய அளவுகோலாக இல்லாமல் நேர்மறையான முடிவு எடுக்கப்படுகிறது, ஆனால் மற்ற காரணிகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன (ஒரு நம்பிக்கைக்குரிய சந்தை நுழைவு, சமூக கூறு).

பல முயற்சிகளை ஒப்பிடுவதற்கு இந்தக் கருவியைப் பயன்படுத்தினால், அதிக NPV உடையது விரும்பத்தக்கது.

IRR (ஆங்கில உள் வருவாய் விகிதத்திலிருந்து)உள் வருவாய் விகிதம் ஆகும். இது முதலீடுகளின் அதிகபட்ச அனுமதிக்கக்கூடிய மதிப்பைக் குறிக்கிறது, அதாவது, NPV காட்டி பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமான தள்ளுபடி விகிதம் (முயற்சியின் செலவுகள் மற்றும் அதிலிருந்து வரும் வருமானம் சமம்).

எனவே, ஐஆர்ஆர் கணக்கிடுவதற்கு தனி சூத்திரம் இல்லை, நிகர தற்போதைய மதிப்பு சூத்திரத்தை மாற்றுவதன் மூலம் இது கண்டறியப்படுகிறது:

• CF என்பது முதலீட்டுத் திட்டத்தால் உருவாக்கப்பட்ட பணப்புழக்கம்;
• IRR - உள் வருவாய் விகிதம்;
• CF 0 - ஆரம்ப பணப்புழக்கம்.

சூத்திரம் மற்றொரு வடிவத்தையும் எடுக்கலாம், எடுத்துக்காட்டாக:

• n என்பது நேர இடைவெளிகளின் எண்ணிக்கை;
• இது டி காலத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட முதலீட்டின் அளவு.

இருப்பினும், மிகவும் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் மதிப்பீடு ஒரு வரைபடத்தின் மூலம், கணக்கிடப்பட்ட இரண்டு NPV மதிப்புகள் அமைந்துள்ளன, அவற்றில் ஒன்று பூஜ்ஜியத்திற்கு சற்று கீழே உள்ளது, மற்றொன்று சற்று அதிகமாக உள்ளது. மதிப்புகள் ஒரு நேர் கோட்டால் இணைக்கப்பட்டுள்ளன, அப்சிஸ்ஸா அச்சுடன் அதன் குறுக்குவெட்டு புள்ளியில், மற்றும் காட்டி மதிப்பு உண்மையான ஒன்றிற்கு மிக அருகில் உள்ளது.

கணக்கீட்டின் விளைவாக, உள் இலாப விகிதம் நிதி ஈர்ப்பு செலவை விட (வருவாய் விகிதம்) குறைவாக இருந்தால், அத்தகைய திட்டம் செயல்படுத்துவதற்கு லாபமற்றது. இல்லையெனில், அதை வளர்ச்சிக்கு எடுத்துக் கொள்ளலாம்.

முக்கிய திட்ட செயல்திறன் அளவுகோல்களின் அம்சங்கள்

இரண்டு முறைகளும் பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் நிதியாளர்களிடையே மிகவும் பிரபலமாக இருப்பதால், அவற்றில் எது அதிக புறநிலை தகவல்களை வழங்க முடியும் என்பதை இன்னும் விரிவாக ஆராய்வது மதிப்பு. NPV மற்றும் IRR அளவுகோல்களின் ஒப்பீட்டு பண்புகள், இந்த நிதிக் கருவிகள் ஒவ்வொன்றும் அதன் சொந்த பலம் மற்றும் பலவீனங்களைக் கொண்டுள்ளன என்பதைக் காட்டுகின்றன.

NPV இன் தனித்துவமான அம்சங்கள்:

• வணிக அளவில் குறிகாட்டியின் நேரடி சார்பு: பெரிய முதலீடு மற்றும் அதிக பணப்புழக்கத்தின் அளவு, தற்போதைய மதிப்பு காட்டியின் மதிப்பு அதிகமாக இருக்கும்.
• நேர இடைவெளிகளால் நிதியளிப்பு கட்டமைப்பின் அளவுகோலின் மதிப்பில் செல்வாக்கு. திட்டம் செலவுகளின் அனைத்து நிலைகளிலும் (திட்டம், ஆரம்ப முதலீடு, கலைப்பு செலவுகள்) சென்றால், அதன் அளவு குறைவாக இருக்கும்.
• முதலீடு மற்றும் வசதியின் செயல்பாட்டின் தொடக்கத்திற்கு இடையிலான கால தாமதத்தின் காலத்தின் செல்வாக்கு, நீண்ட இடைவெளி, குறைந்த NPV மதிப்பு. கூடுதலாக, தடை விகிதத்தின் இயக்கவியல் முதலீடுகளின் தள்ளுபடி தொகையை பெரிதும் பாதிக்கலாம்.

குறிகாட்டியின் எண் மதிப்பு முக்கியமாக பின்வரும் காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது:

• தள்ளுபடி விலை.
• உற்பத்தி செயல்முறையின் வேகம்: குறைந்த செலவுகள் - அதிக லாபம் - அதிக வருவாய்.
• நிறுவனத்தின் அளவு, உற்பத்தி செய்யப்படும் பொருட்களின் எண்ணிக்கை, விற்பனை அளவு, முதலீட்டின் அளவு ஆகியவற்றைப் பொறுத்து.

இந்தக் கணக்கீட்டு முறையின் அனைத்து வசதிகளுடனும், மேற்கூறிய காரணிகளில் குறைந்தபட்சம் ஒன்றிலாவது ஒருவருக்கொருவர் பெரிதும் வேறுபடும் முதலீட்டுத் திட்டங்களை ஒப்பிடுவதற்கு இது பொருந்தாது. எனவே, அத்தகைய ஒப்பீடுகளுக்கு, மற்றொரு, மிகவும் நெகிழ்வான, அளவுகோல் தேவை.

உள் வருவாய் விகிதத்தின் நன்மைகள் பின்வருமாறு:

இருப்பினும், உள் வருவாய் விகிதத்தின் அளவுகோல் அதன் குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளது, அவற்றில்:

• திட்டச் செலவின் வளர்ச்சியை முழுமையான வகையில் காட்ட இயலாமை.
• கணக்கிடுவதில் சிரமம் மற்றும் பணப்புழக்கங்களின் முறையற்ற கட்டமைப்புடன் தவறான முடிவைப் பெறுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் (மாற்று எதிர்மறை மற்றும் நேர்மறை மதிப்புகளுடன்).

NPV - IRR ஜோடியில் உள்ள நிதியாளர்கள், நிகர தற்போதைய மதிப்பைப் பொறுத்தவரை, தள்ளுபடி விகிதத்தைக் கணக்கிடத் தேவையில்லை என்பதால், இரண்டாவது முறையை அதிகம் பயன்படுத்த விரும்புகிறார்கள். கூடுதலாக, உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதில் உள்ள முடிவு ஒரு சதவீதமாக கணக்கிடப்படுகிறது, எனவே ஒப்பீட்டு மதிப்புகளை (சதவீதங்கள்) ஒப்பிடும்போது அதைப் பயன்படுத்துவது மிகவும் வசதியானது, மேலும் நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையே பண அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. ஒப்பிடுவதற்கு குறைவான பொருத்தமானது. பெரும்பாலான பாடப்புத்தகங்கள் NPV ஒரு முன்முயற்சி உருவாக்கும் கூடுதல் மதிப்பின் அளவைக் குறிக்கிறது என்று கூறினாலும், அது விரும்பப்பட வேண்டும்.

பெரும்பாலும் மேலே உள்ள முக்கிய குறிகாட்டிகள் ஒருவருக்கொருவர் முரண்படும் முடிவுகளைத் தருகின்றன. இதற்கான காரணம் கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள தள்ளுபடி விகிதம் அல்லது நிதி ஓட்டங்களின் தரமற்ற கட்டமைப்பாக இருக்கலாம். அதே நேரத்தில், NPV எதிர்கால வருமானத்தின் அளவை வகைப்படுத்துகிறது, மேலும் IRR அதன் ரசீது விகிதத்தை வகைப்படுத்துகிறது. தங்குவதற்கு எந்த விருப்பம் சிறந்தது? இந்த வழக்கில், நிதி ஆய்வாளர்கள் நியாயமான மதிப்பு அளவுகோலைத் தேர்வு செய்ய பரிந்துரைக்கின்றனர், ஏனெனில் இது ஒரு மாறுபட்ட தள்ளுபடி விகிதத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது, மேலும் முதலீட்டின் முக்கிய குறிக்கோள் லாபத்தின் அளவு, அதன் ரசீது வேகம் அல்ல.

மேலே இருந்து பார்க்க முடியும், IRR மற்றும் NPV ஆகியவை முதலீட்டு திட்டத்தின் செயல்திறனுக்கான முக்கிய குறிகாட்டிகளாகும். அவற்றை ஒரு அடிப்படையாக எடுத்துக் கொண்டு, ஒரு முதலீட்டாளர் அல்லது வணிக உரிமையாளர் மற்ற துணைக் குறிகாட்டிகளையும் கணக்கிடலாம், அதாவது விளைச்சல் குறியீடு (PI), (DPP), எடையுள்ள சராசரி முதலீட்டு விகிதம் (ARR).

உள் வருவாய் விகிதம் (IRR)

கீழ் உள் வருவாய் விகிதம்,அல்லது உள் வருவாய் விகிதம்(IRR)முதலீடுகள் தள்ளுபடி விகிதத்தின் மதிப்பை புரிந்துகொள்கின்றன NPVதிட்டம் பூஜ்யம்:

ஐஆர்ஆர் = நான், எதில் NPV = f(நான்) = 0.

திட்டமிடப்பட்ட முதலீடுகளின் செயல்திறனை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது இந்த குணகத்தை கணக்கிடுவதன் அர்த்தம் பின்வருமாறு. ஐஆர்ஆர்கொடுக்கப்பட்ட திட்டத்துடன் தொடர்புடைய அதிகபட்ச அனுமதிக்கக்கூடிய ஒப்பீட்டு அளவிலான செலவைக் காட்டுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, திட்டமானது வணிக வங்கியின் கடனினால் முழுமையாக நிதியளிக்கப்பட்டால், அதன் மதிப்பு ஐஆர்ஆர்வங்கி வட்டி விகிதத்தின் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அளவின் மேல் வரம்பைக் காட்டுகிறது, அதன் அதிகப்படியான திட்டம் லாபமற்றதாக ஆக்குகிறது.

நடைமுறையில், எந்தவொரு நிறுவனமும் அதன் செயல்பாடுகளுக்கு பல்வேறு ஆதாரங்களில் இருந்து நிதியளிக்கிறது. நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் முன்னேறிய நிதி ஆதாரங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான கட்டணமாக, அது வட்டி, ஈவுத்தொகை, ஊதியம், அதாவது. அதன் பொருளாதார திறனை பராமரிக்க சில நியாயமான செலவுகளை செய்கிறது. இந்த வருமானங்களின் ஒப்பீட்டு அளவைக் குறிக்கும் ஒரு குறிகாட்டியை அழைக்கலாம் (ஈர்க்கும்) மூலதனத்தின் விலையில்(மூலதன செலவு, CC).இந்த காட்டி அதன் செயல்பாடுகளில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் குறைந்தபட்ச வருவாயை பிரதிபலிக்கிறது, அதன் லாபம் மற்றும் சூத்திரத்தால் கணக்கிடப்படுகிறது எண்கணித எடை சராசரி.

இந்த குறிகாட்டியின் பொருளாதார பொருள் பின்வருமாறு: நிறுவனமானது முதலீட்டுத் தன்மையின் எந்தவொரு முடிவையும் எடுக்க முடியும், இதன் லாபத்தின் அளவு CC காட்டியின் தற்போதைய மதிப்பை விட குறைவாக இல்லை (இந்த திட்டத்திற்கான மூலதன விலை).அவருடன் தான் காட்டி ஒப்பிடப்படுகிறது இர்,ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்திற்காக கணக்கிடப்பட்டது, அவற்றுக்கிடையேயான உறவு பின்வருமாறு:

• என்றால் IRR > CC,பின்னர் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்;
• என்றால் IRR பின்னர் திட்டம் நிராகரிக்கப்பட வேண்டும்;
• என்றால் IRR = SS,திட்டம் லாபகரமானது அல்லது லாபகரமானது அல்ல.

மற்றொரு விளக்கம் என்னவென்றால், உள் வருவாய் விகிதத்தை சாத்தியமான தள்ளுபடி விகிதமாக விளக்குவது, அந்த அளவுகோலின் படி திட்டம் இன்னும் லாபகரமாக இருக்கும் NPV.ஒப்பீட்டின் அடிப்படையில் முடிவு எடுக்கப்படுகிறது ஐஆர்ஆர்நிலையான லாபத்துடன்; அதில் உள் வருவாய் விகிதத்தின் அதிக மதிப்புகள் மற்றும் அதன் மதிப்புக்கும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதத்திற்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு, திட்டத்தின் பாதுகாப்பு வரம்பு அதிகமாகும்.இந்த அளவுகோல் ஒரு முதலீட்டாளரால் முதலீட்டு முடிவை எடுப்பதில் முக்கிய வழிகாட்டியாகும், இது மற்ற அளவுகோல்களின் பங்கிலிருந்து விலகாது. கணக்கீட்டிற்கு ஐஆர்ஆர்தள்ளுபடி அட்டவணைகளைப் பயன்படுத்தி, தள்ளுபடி குணகத்தின் இரண்டு மதிப்புகள் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகின்றன, இதனால் இடைவெளியில் () செயல்பாடு அதன் மதிப்பை "+" இலிருந்து "-" அல்லது "-" இலிருந்து "+" ஆக மாற்றுகிறது. பின்வரும் சூத்திரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது:

(5.2)

தள்ளுபடி காரணியின் மதிப்பு எங்கே, இதில்; - தள்ளுபடி காரணியின் மதிப்பு, இதில் .

கணக்கீடுகளின் துல்லியம் இடைவெளியின் நீளத்திற்கு நேர்மாறான விகிதாசாரமாகும் (), மேலும் மேலே வகுக்கப்பட்ட நிபந்தனைகளை பூர்த்தி செய்யும் தள்ளுபடி குணகத்தின் மதிப்புகள் ஒருவருக்கொருவர் நெருக்கமாக இருக்கும்போது சிறந்த தோராயமாக அடையப்படுகிறது.

துல்லியமான மதிப்பு கணக்கீடு ஐஆர்ஆர்கணினியால் மட்டுமே சாத்தியம்.

உதாரணமாக

குறிகாட்டியின் மதிப்பை தீர்மானிக்க இது தேவைப்படுகிறது ஐஆர்ஆர் 2000 டென் முதலீடு தேவைப்படும் மூன்று ஆண்டு திட்டத்திற்கு. அலகுகள் மற்றும் 1000, 1500 மற்றும் 2000 டென் தொகையில் மதிப்பிடப்பட்ட பண ரசீதுகள். அலகுகள்

கணக்கீட்டிற்கு ஐஆர்ஆர்தள்ளுபடி அட்டவணைகளைப் பயன்படுத்தி, இரண்டு தன்னிச்சையான தள்ளுபடி காரணிகளைத் தேர்ந்தெடுக்கிறோம், எடுத்துக்காட்டாக, செயல்பாட்டின் மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறோம். NPV=நாம் பெறுகிறோம் NPV =f(40%) = 207 மற்றும் NPV = f(50%) = -75. எனவே செயல்பாடு NPV =f(நான்) அதன் மதிப்பை "+" இலிருந்து "-" ஆக மாற்றுகிறது, மேலும் இந்த மதிப்புகளின் வரம்பு கணக்கீட்டிற்கு நமக்கு ஏற்றது ஐஆர்ஆர்(நிச்சயமாக, அத்தகைய இடைவெளியை இப்போதே தேர்வு செய்வது எப்போதும் சாத்தியமில்லை, சில நேரங்களில் பல மறு செய்கைகளைச் செய்வது அவசியம்).

மேலும், அதே வழியில், பெறப்பட்ட மதிப்பை நாம் செம்மைப்படுத்தலாம் ஐஆர்ஆர்பல மறு செய்கைகள் மூலம், தள்ளுபடி காரணியின் அருகிலுள்ள முழு எண் மதிப்புகளை தீர்மானித்தல் NPVமாற்றங்கள் அடையாளம். எங்கள் உதாரணத்திற்கு, அத்தகைய முழு எண் மதிப்புகள்.

எனவே, விரும்பிய மதிப்பு ஐஆர்ஆர்எங்கள் கணக்கீடுகளின்படி, 47.17% ஆகும். (பொருள் இர்,நிதி கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தி பெறப்பட்டது 47.15%).

முக்கிய கணக்கீடுகள் அட்டவணையில் வழங்கப்பட்டுள்ளன. 5.5

அட்டவணை 5.5.உதாரணமாக கணக்கீடுகள்

இந்த அளவுகோலின் நன்மைகள் புறநிலை, முதலீடுகளின் முழுமையான அளவிலிருந்து சுதந்திரம், தகவல் உள்ளடக்கம் ஆகியவை அடங்கும். கூடுதலாக, பல்வேறு நிலைகளில் உள்ள அபாயங்களைக் கொண்ட திட்டங்களை ஒப்பிடுவதற்கு எளிதாக மாற்றியமைக்க முடியும்: அதிக ஆபத்துள்ள திட்டங்கள் பெரிய உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். இருப்பினும், இது குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளது: கணினி அல்லாத கணக்கீடுகளின் சிக்கலானது, எதிர்கால பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடுவதற்கான துல்லியத்தின் மீது ஒரு பெரிய சார்பு மற்றும் சமன்பாட்டின் பல வேர்கள் இருந்தால் அதைப் பயன்படுத்த இயலாது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பின் முறையைப் போலவே, உள் வருவாய் விகிதத்தைத் தீர்மானிக்க, இரண்டு முறைகளுக்கும் பெரும்பாலும் ஒருவருக்கொருவர் ஒத்துப்போகும் அனுமானங்கள் அவசியம். விதிவிலக்கு என்பது வெளியிடப்பட்ட நிதிகளின் முதலீடு (மறு முதலீட்டு நிலை), அத்துடன் மூலதனச் செலவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு வாழ்க்கை ஆகியவற்றில் உள்ள வேறுபாடுகள் பற்றிய அனுமானமாகும். அக விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் முறையின் தொடர்புடைய அனுமானம் (உள் வட்டி விகிதத்தில் முதலீடு) பொதுவாக பொருத்தமானது அல்ல. எனவே, குறிப்பிட்ட இருப்பு முதலீடுகள் அல்லது நிபந்தனைகளின் பிற மாற்றங்களை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாமல் உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் முறையானது சிக்கலான முதலீடுகள் நடைபெற்று அதன் மூலம் மறுமுதலீட்டு செயல்முறை ஏற்பட்டால் முழுமையான லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்கு பயன்படுத்தப்படக்கூடாது. இந்த வகை முதலீட்டில், அசல் சமன்பாட்டைத் தீர்க்கும் போது பல வேர்கள் இருப்பதில் சிக்கல் உள்ளது. இந்த சந்தர்ப்பங்களில், உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான முறையின் முடிவுகளை விளக்குவது கடினமாக இருக்கலாம்.

தனிப்பட்ட பொருட்களின் உள் வட்டி விகிதங்களை ஒப்பிடுவதன் மூலம், மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, தொடர்புடைய லாபத்தை மதிப்பிடுவதற்கான உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிக்கும் முறை பயன்படுத்தப்படக்கூடாது. மாறாக, முதலீட்டை பகுப்பாய்வு செய்து வித்தியாசத்தை தீர்மானிக்க வேண்டும். தனிமைப்படுத்தப்பட்ட முதலீடுகளின் விஷயத்தில், உள் வட்டி விகிதத்தை கணக்கிடப்பட்ட ஒன்றோடு ஒப்பிடலாம். லாபத்தை ஒப்பிடுவதற்கான முதலீடுகள் சிக்கலானதாக இருந்தால், லாபத்தை நிர்ணயிக்கும் முறையைப் பயன்படுத்துவது பொருத்தமற்றது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையை விட உள் வருவாய் முறையின் நன்மை அதன் விளக்கமாகும். ஐஆர்ஆர்செலவழிக்கப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வட்டி திரட்டலை வகைப்படுத்துகிறது (செலவிக்கப்பட்ட மூலதனத்தின் வருமானம்).

கூடுதலாக, "நம்பகமான தரவு" என்ற அனுமானம் செல்லாததாக இருக்கும் போது, ​​நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறை பயன்படுத்தப்படும் பட்சத்தில், முதலீட்டு மாற்றீட்டின் முழுமையான லாபத்தை தீர்மானிப்பதற்கான முக்கியமான வட்டி விகிதமாக உள் வட்டி விகிதத்தைக் கருதலாம்.

எனவே, இந்த முறையைப் பயன்படுத்தி முதலீடுகளின் மதிப்பீடு தள்ளுபடி விகிதத்தின் அதிகபட்ச மதிப்பைத் தீர்மானிப்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

அளவுகோல்கள் NPV, IRRமற்றும் R/, பொதுவாக முதலீட்டு பகுப்பாய்வில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, உண்மையில் ஒரே கருத்தின் வெவ்வேறு பதிப்புகள், எனவே அவற்றின் முடிவுகள் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையவை. எனவே, ஒரு திட்டத்திற்கு பின்வரும் கணித உறவுகள் நிறைவேறும் என்று எதிர்பார்க்கலாம்:

முறையை சரிசெய்யும் நுட்பங்கள் உள்ளன ஐஆர்ஆர்ஒரு குறிப்பிட்ட தரமற்ற சூழ்நிலையில் பயன்படுத்த. அத்தகைய ஒரு முறை மாற்றியமைக்கப்பட்ட உள்விகித வருவாய் முறை ஆகும். (எம்ஐஆர்ஆர்).

முதலீடு என்பது ஒரு விளைவைப் பெறுவதற்காக ஏதாவது ஒரு நீண்ட கால முதலீடு ஆகும். இந்த விளைவு சமூகமாகவும் பொருளாதாரமாகவும் இருக்கலாம். முதலீட்டின் பொருளாதார விளைவு லாபம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

முதலீடுகளின் சாத்தியக்கூறுகளை கணக்கிட தேவையான வட்டி விகிதங்கள்

நிதிக் கணிதத்தில், ஒரு முதலீட்டாளர் தனது முதலீடுகளின் சாத்தியக்கூறுகளைக் கணக்கிடும் போது மூன்று வகையான வட்டி விகிதங்கள் உள்ளன. முதல் விகிதம் முதலீட்டுத் திட்டத்தின் (IRR) உள் வருவாய் விகிதம் ஆகும். முதலீடுகளின் செயல்திறனைக் கணக்கிடும் போது எந்த சதவீதத்தை எடுக்க வேண்டும் என்பதை இந்தக் குறியீடு காட்டுகிறது.

இரண்டாவது வட்டி விகிதம் கணக்கீட்டு வட்டி தானே. இது முதலீட்டாளர் தனது கணக்கீட்டில் வைக்கும் விகிதமாகும்.

மூன்றாவது காட்டி "உள் சதவீதம்" என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு சதவீதமாக முதலீடு எவ்வளவு செலுத்தப்பட்டது என்பதை இது காட்டுகிறது.

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் GNI, உள் மற்றும் கணக்கீட்டு வட்டி ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வேறுபாடு

மேலே உள்ள அனைத்து குறிகாட்டிகளும் சமமாக இருக்கலாம் அல்லது இல்லாமல் இருக்கலாம். முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிட்டால், இந்த மூன்று வட்டி விகிதங்களும் எப்போதும் ஒரே மதிப்பைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதைக் காணலாம்.

விஷயம் என்னவென்றால், கணக்கீட்டு வட்டியுடன், முதலீட்டாளர் பொதுவாக லாபம் மற்றும் இழப்பு இரண்டையும் பெறலாம் மற்றும் நிதியைப் பயன்படுத்துவதற்கான மாற்று வழியுடன் ஒப்பிடலாம். முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதம் முதலீட்டாளர் இழப்பையும் லாபத்தையும் பெறாத சதவீதத்தைக் காட்டுகிறது. நிகர மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திற்கு மேல் இருந்தால், முதலீட்டின் செயல்திறனைக் கணக்கிடுவதில் சேர்க்கப்பட்டுள்ள சதவீதம் வருவாய் விகிதத்திற்குக் கீழே உள்ளது என்று அர்த்தம். நிகர மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திற்குக் கீழே இருந்தால், கணக்கிடப்பட்ட வட்டி முதலீட்டுத் திட்டத்தின் IRR ஐ விட அதிகமாகும்.

இந்த சந்தர்ப்பங்களில், உள் சதவீதத்தை கணக்கிடுவது அவசியம், இது முதலீடு எவ்வளவு லாபகரமானது என்பதைக் காட்டுகிறது.

வருவாய் விகிதம் மற்றும் அதை தீர்மானிக்கும் முறையின் கருத்து

முதலீடு எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்பதைத் தீர்மானிப்பதற்கான முக்கிய குறிகாட்டியானது முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதம் ஆகும். இதன் பொருள் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து பெறப்பட்ட வருமானம் முதலீடுகளின் அளவிற்கு சமமாக இருக்க வேண்டும். இந்த வழக்கில், கொடுப்பனவுகளின் ஓட்டம் பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும்.

திருப்பிச் செலுத்தும் விகிதத்தை தீர்மானிக்க இரண்டு வழிகள் உள்ளன. இவற்றில் முதலாவதாக, முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவது, நிகர மதிப்பு 0. இருப்பினும், இந்த காட்டி பூஜ்ஜியத்தை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கும் சந்தர்ப்பங்கள் உள்ளன. இந்த சூழ்நிலையில், கணக்கீட்டு சதவீதத்துடன் "விளையாடுவது" அவசியம், அதன் மதிப்பை அதிகரிக்கவும் அல்லது குறைக்கவும்.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு காட்டி குறைந்தபட்ச எதிர்மறை மற்றும் குறைந்தபட்ச நேர்மறை மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும் இரண்டு கணக்கீட்டு விகிதங்களைக் கண்டறிய வேண்டியது அவசியம். இந்த வழக்கில், திருப்பிச் செலுத்தும் விகிதத்தை இரண்டு கணக்கிடப்பட்ட வட்டி விகிதங்களின் எண்கணித சராசரியாகக் காணலாம்.

வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிடுவதில் தற்போதைய மதிப்பின் பங்கு

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதில் தற்போதைய மதிப்பு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. அதன் உறுதிப்பாட்டிற்கான சூத்திரத்தின் அடிப்படையில், முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்தின் கணக்கீடும் மேற்கொள்ளப்படுகிறது.

தற்போதைய மதிப்பு முறையின் மூலம், தற்போதைய மதிப்பு பூஜ்ஜியம் என்று அறியப்படுகிறது, அதாவது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் கணக்கீட்டு சதவீதத்தின் மட்டத்தில் அதிகரிப்புடன் திரும்பும். உள் வட்டியை நிர்ணயிக்கும் போது, ​​அத்தகைய வட்டி விகிதம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, இதைப் பயன்படுத்தி தொடர்ச்சியான கொடுப்பனவுகளின் தற்போதைய மதிப்பு பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும். இதன் பொருள் அதே நேரத்தில் ரசீதுகளின் தற்போதைய மதிப்பு பணம் செலுத்தும் தற்போதைய மதிப்புடன் ஒத்துப்போகிறது.

மாற்று கணக்கீட்டு சதவீதத்தைப் பயன்படுத்தும் போது, ​​பூஜ்ஜியத்தின் நியாயமான மதிப்பை விளைவிக்கும் ஒன்று தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு கணக்கீடு

ஏற்கனவே அறியப்பட்டபடி, முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதம் நிகர தற்போதைய மதிப்பு சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது, இது பின்வரும் படிவத்தைக் கொண்டுள்ளது:

NTS = CF t / (1+VNI) t , எங்கே

• CF - (கட்டணங்களின் ஓட்டம் ரசீதுகள் மற்றும் செலவினங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு);
• IRR - உள் வருவாய் விகிதம்;
• t - கால எண்.

திருப்பிச் செலுத்தும் கணக்கீடு

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதத்திற்கான சூத்திரம் நிகர தற்போதைய மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் செயல்பாட்டில் பயன்படுத்தப்படும் சூத்திரத்திலிருந்து பெறப்பட்டது, மேலும் பின்வரும் படிவத்தைக் கொண்டுள்ளது:

0 \u003d CF / (1 + p) 1 ... + ... CF / (1 + GNI) n, எங்கே

• CF - ரசீதுகள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடு;
• IRR - உள் வருவாய் விகிதம்;
• n - முதலீட்டுத் திட்டத்தின் காலத்தின் எண்ணிக்கை.

கைமுறையாக கணக்கிடுவதில் சிக்கல்கள்

முதலீட்டுத் திட்டம் மூன்று ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக வடிவமைக்கப்பட்டிருந்தால், ஒரு எளிய கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தி உள் வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிடுவதில் சிக்கல் எழுகிறது, ஏனெனில் நான்கு ஆண்டு திட்டத்தின் குணகத்தை கணக்கிட நான்காவது பட்டத்தின் சமன்பாடுகள் எழுகின்றன.

இந்த சூழ்நிலையிலிருந்து வெளியேற இரண்டு வழிகள் உள்ளன. முதலில், நீங்கள் நிதி கால்குலேட்டரைப் பயன்படுத்தலாம். சிக்கலைத் தீர்ப்பதற்கான இரண்டாவது வழி மிகவும் எளிதானது. இது எக்செல் நிரலைப் பயன்படுத்துவதைக் கொண்டுள்ளது.

நிரல் வருமான விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு செயல்பாட்டைக் கொண்டுள்ளது, இது ஐஆர்ஆர் என்று அழைக்கப்படுகிறது. எக்செல் முதலீட்டுத் திட்டங்களின் உள் வருவாய் விகிதத்தைத் தீர்மானிக்க, நீங்கள் SD செயல்பாட்டைத் தேர்ந்தெடுத்து, "மதிப்பு" புலத்தில் பணப்புழக்கத்துடன் கலங்களின் வரம்பை வைக்க வேண்டும்.

வரைகலை கணக்கீட்டு முறை

முதல் கணினிகள் கண்டுபிடிக்கப்படுவதற்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே முதலீட்டாளர்கள் உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிட்டனர். இதைச் செய்ய, அவர்கள் ஒரு வரைகலை முறையைப் பயன்படுத்தினர்.

Y- அச்சில் திட்டத்திற்கான வருமானம் மற்றும் செலவுகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டைக் காட்டுவது அவசியம், மற்றும் abscissa அச்சில் - முதலீட்டுத் திட்டத்தின் கணக்கீட்டு சதவீதம். முதலீட்டுத் திட்டத்தின் போது பணப்புழக்கம் எவ்வாறு மாறுகிறது என்பதைப் பொறுத்து விளக்கப்படங்களின் வகை வேறுபட்டிருக்கலாம். இறுதியில், எந்தவொரு திட்டமும் லாபகரமானதாக இருக்காது, மேலும் அதன் வரைபடம் x- அச்சைக் கடக்கும், இது கணக்கீட்டு சதவீதத்தைக் காட்டுகிறது. திட்ட அட்டவணை x-அச்சினைக் கடக்கும் புள்ளி முதலீட்டின் உள் வருவாய் வீதமாகும்.

உள் வருவாய் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

வங்கி வைப்புத்தொகையின் உதாரணத்தைப் பயன்படுத்தி வைப்புத்தொகையின் திருப்பிச் செலுத்தும் விகிதத்தை நிர்ணயிப்பதற்கான முறையை நீங்கள் பகுப்பாய்வு செய்யலாம். அதன் அளவு 6 மில்லியன் ரூபிள் என்று சொல்லலாம். வைப்புத்தொகையின் காலம் மூன்று ஆண்டுகளாக இருக்கும்.

மூலதனமாக்கல் விகிதம் 10 சதவீதம், மற்றும் மூலதனம் இல்லாமல் - 9 சதவீதம். சம்பாதித்த பணம் வருடத்திற்கு ஒரு முறை திரும்பப் பெறப்படும் என்பதால், மூலதனம் இல்லாத விகிதம், அதாவது 9 சதவீதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

இவ்வாறு, கட்டணம் 6 மில்லியன் ரூபிள், ரசீதுகள் - முதல் இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு 6 மில்லியன் * 9% = 540 ஆயிரம் ரூபிள். மூன்றாவது காலகட்டத்தின் முடிவில், கொடுப்பனவுகளின் அளவு 6 மில்லியன் 540 ஆயிரம் ரூபிள் ஆகும். இந்த வழக்கில், ஐஆர்ஆர் 9 சதவீதத்திற்கு சமமாக இருக்கும்.

நீங்கள் கணக்கீட்டு சதவீதமாக 9% ஐப் பயன்படுத்தினால், நிகர தற்போதைய மதிப்பு 0 ஆக இருக்கும்.

வருவாய் விகிதத்தை எது பாதிக்கிறது?

முதலீட்டுத் திட்டத்தின் உள் வருவாய் விகிதம் பணம் செலுத்துதல் மற்றும் ரசீதுகளின் அளவு மற்றும் திட்டத்தின் காலத்தைப் பொறுத்தது. நிகர தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் வருவாய் விகிதம் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடையது. அதிக குணகம், குறைந்த NPV மதிப்பு, மற்றும் நேர்மாறாகவும்.

இருப்பினும், NPV மற்றும் உள் வருவாய் விகிதத்திற்கு இடையிலான உறவைப் பின்பற்றுவது கடினமாக இருக்கும் சூழ்நிலை இருக்கலாம். பல நிதி மாற்றுகளைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது இது நிகழ்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, முதல் திட்டம் ஒரு வருவாய் விகிதத்தில் அதிக லாபம் ஈட்டலாம், அதே நேரத்தில் இரண்டாவது திட்டமானது வேறு விகிதத்தில் அதிக வருமானத்தை ஈட்ட முடியும்.

உள்நாட்டு வட்டி

கைமுறையாகக் கணக்கிடும்போது, ​​அருகிலுள்ள நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை மின்னோட்ட மதிப்புகளை இடைக்கணிப்பதன் மூலம் உள் சதவீதத்தை நிர்ணயிப்பது வழக்கம். இந்த வழக்கில், பயன்படுத்தப்படும் கணக்கீட்டு சதவீதங்கள் 5% க்கு மேல் வேறுபடாமல் இருப்பது விரும்பத்தக்கது.

உதாரணமாக. தொடர்ச்சியான கொடுப்பனவுகளின் உள் சதவீதம் என்ன?

1. எதிர்மறை மற்றும் நேர்மறை தற்போதைய மதிப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும் கணக்கீட்டு சதவீதங்களை நாங்கள் தீர்மானிக்கிறோம். தற்போதைய மதிப்புகள் பூஜ்ஜியத்திற்கு நெருக்கமாக இருந்தால், முடிவு மிகவும் துல்லியமானது.
2. தோராயமான சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி சதவீதத்தை நாங்கள் தீர்மானிக்கிறோம் (நேரியல் இடைக்கணிப்பு).

உள் வட்டியைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு:

Vp \u003d Kpm + Rkp * (ChTSm / Rchts), எங்கே

Vp - உள் ஆர்வம்;

• Kpm - ஒரு சிறிய கணக்கீடு சதவீதம்;
• Ркп - சிறிய மற்றும் பெரிய கணக்கீட்டு சதவீதங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு;
• ChTSm - குறைந்த கணக்கீட்டு சதவீதத்தில் நிகர தற்போதைய மதிப்பு;
• Rhts - தற்போதைய மதிப்புகளில் முழுமையான வேறுபாடு.

அட்டவணையின்படி, உள் சதவீதத்தின் மதிப்பை நீங்கள் கணக்கிடலாம். தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் பணப்புழக்கத்தின் அளவைக் கொண்டு தள்ளுபடி காரணியை பெருக்குவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் தொகை நிகர தற்போதைய மதிப்புக்கு சமம். இந்த எடுத்துக்காட்டில் உள்ள உள் சதவீதம்:

13 + 1 * (207 242 / (207 242 + 69 607)) = 13,75%

உள் வட்டி விளக்கம்

ஒரு குறிப்பிட்ட உள் சதவீதத்தை விளக்கலாம்:

1. கொடுக்கப்பட்ட கணக்கீட்டு வட்டி p ஐ விட உள் வட்டி அதிகமாக இருந்தால், முதலீடு நேர்மறையாக மதிப்பிடப்படுகிறது.
2. உள் மற்றும் கணக்கிடப்பட்ட வட்டி சமமாக இருந்தால், முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் தேவையான அதிகரிப்புடன் திரும்பும், ஆனால் கூடுதல் லாபம் உருவாக்கப்படாது.
3. உள் வட்டி p ஐ விட குறைவாக இருந்தால், வட்டி இழப்பு ஏற்படுகிறது, ஏனெனில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் மாற்று பயன்பாட்டில் அதிக மதிப்பைப் பெறும்.
4. உள் வட்டி 0க்குக் கீழே இருந்தால், மூலதன இழப்பு ஏற்படும், அதாவது. முதலீட்டின் வருமானத்திலிருந்து முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் ஓரளவு மட்டுமே திரும்பப் பெறப்படுகிறது. மூலதனத்தின் மீது வட்டி திரட்டப்படுவதில்லை.

உள் ஆர்வத்தின் நன்மை என்னவென்றால், இது முதலீட்டு அளவைச் சார்ந்து இல்லை, எனவே முதலீடுகளை வெவ்வேறு முதலீட்டு அளவுகளுடன் ஒப்பிடுவதற்கு ஏற்றது. தற்போதைய மதிப்பு முறையை விட இது மிகப் பெரிய நன்மை.