Аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг харьцаа гэж тодорхойлдог. Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцааг хэрхэн тооцдог вэ? Үлдэгдэл тооцоо

ROE (Return On Equity) нь хөрөнгө оруулагчдын санхүүгийн хамгийн чухал үзүүлэлтүүдийн нэг юм. Хөрөнгийн өгөөжөөс () ялгаатай нь ROE нь компанийн бүх хөрөнгийг бус харин зөвхөн хувьцаа эзэмшигчдэд хамаарах хэсгийг ашиглах үр ашгийг тодорхойлдог. Хувиар илэрхийлж, дараах байдлаар тооцно.

• ROE = Цэвэр орлого / Өөрийн хөрөнгийн өртөг x 100

• ROE = Цэвэр орлого / Хувьцаа эзэмшигчийн хөрөнгө x 100

Санхүүгийн жилийн цэвэр ашгийн хэмжээг энгийн хувьцаанд төлсөн ногдол ашгийг тооцохгүй (ROCE харьцааг тооцохдоо) гэхдээ давуу эрхийн хувьцаанд төлсөн ногдол ашгийг (хэрэв байгаа бол) харгалзан үзнэ. Хувьцааг давуу эрхийн хувьцаанаас хасч авна.

ROE нь хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийн компанид ажиллаж буй хувь хэмжээ юм. Тэгэхээр, хэрэв ROE = 20% бол энэ нь хувьцаа эзэмшигчдийн оруулсан нэг доллар тутамд компани 0.20 долларын цэвэр ашиг олсон гэсэн үг юм.

Өмчийн өгөөжийг хөрөнгийн өгөөжтэй (ROA) харьцуулах нь санхүүгийн хөшүүргийн талаар ойлголт өгдөг – debt financing

Энгийн хувьцааны хувьд энгийн хөрөнгийн өгөөжийг (ROCE) ашигладаг. Хувиар илэрхийлж, дараах байдлаар тооцно.

• ROCE = Цэвэр орлого - Давуу эрхтэй ногдол ашиг / Өмчийн өртөг - Давуу эрхтэй хувьцаа x 100
• ROCE = Цэвэр орлого - Давуу эрхтэй ногдол ашиг / Хувьцаа эзэмшигчийн өмч - Давуу эрхтэй хувьцаа x 100

ROE-ийг үе тэнгийнхний ROE, мөн зах зээл дээр байгаа хөрөнгө оруулалтын өөр хувилбаруудтай харьцуулах хэрэгтэй. Хэрэв компанийн ROE нь зах зээлийн өгөөжийн түвшингээс тогтмол доогуур байвал бизнесийг татан буулгаж, зах зээлд хөрөнгө оруулалт хийх нь илүү тохиромжтой.

ROE өсөхийн хэрээр P/B үржүүлэгч өснө.Бага ROE, өндөр P/B нь хувьцаа хэт үнэлэгдсэнийг илтгэнэ. Өндөр ROE, бага P/B нь зах зээл нь компанийн боломжийг дутуу үнэлж байгааг харуулж байна.

Үүнийг анхаарч үзэх нь бас чухал юм компани нь ROE харьцааг сайжруулж чадна, өөрийн хувьцааг зах зээлээс эргүүлэн авч, улмаар эргэлтэд байгаа тоог цөөрүүлж, өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлнэ. Үүний үр дүнд энэ нь хөрөнгө оруулагчдад үнэт цаас гаргагчийн бизнесийн үр дүнтэй байдлын талаар буруу ойлголт өгөх болно.

ROE-ийн норматив утгын хувьд урт хугацаанд хөрөнгийн өгөөж нь санхүүгийн хэрэгсэлд эрсдэл багатай хөрөнгө оруулалтаас доогуур байж болохгүй. Учир нь бизнесийн өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь томоохон банкууд дахь хадгаламж эсвэл бондын хүүгээс доогуур байвал бизнес нь эзэддээ ашигтай байхаа болино.

• Жишээлбэл, хэрэв ойрын 3 жилийн хугацаанд хадгаламжийн хүү 8-10% байх төлөвтэй байгаа бол 10-12% -ийн хөрөнгө оруулалт авчрах аливаа бизнес ирээдүйгүй болно, учир нь үүнийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Бизнес эрхлэх эрсдэл нь засгийн газрын бонд эсвэл хадгаламжид хөрөнгө оруулалт хийхээс хамаагүй өндөр байдаг.

Тиймээс бизнесийн хэтийн төлөвийг эрсдэл багатай хөрөнгө оруулалт (бонд эсвэл томоохон банкинд байршуулсан хадгаламж) болон эрсдэлийн шимтгэл (корпораци, зах зээл, эдийн засаг, улс төр гэх мэт) зэргийг харгалзан үнэлдэг.

Ашигт ажиллагаа гэдэг нь аливаа компанийн янз бүрийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд хамаарах нэлээд өргөн ойлголт юм. Тэрээр үр ашиг, өгөөж, ашиг орлого гэх мэт ижил утгатай үгсийг сонгож болно. Үүнийг хөрөнгө, хөрөнгө, үйлдвэрлэл, борлуулалт гэх мэт зүйлд хэрэглэж болно. Гүйцэтгэлийн аль нэг үзүүлэлтийг тооцохдоо "нөөцийг зөв ашиглаж чадаж байна уу", "ашиг тус байна уу?" гэсэн ижил асуултуудад хариулдаг. Үүнийг өөрийн хөрөнгийн өгөөжөөр илэрхийлнэ (үүнийг тооцоолоход ашигласан томъёог доор үзүүлэв).

Хувьцаа ба хөрөнгө оруулагчид

Өмч гэдэг нь компанийн эзэн, хувьцаа эзэмшигчид, хөрөнгө оруулагчдын санхүүгийн эх үүсвэрийг хэлнэ. Сүүлчийн бүлэг нь бизнесийг хөгжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт хийдэг хүмүүс эсвэл компаниуд, гуравдагч этгээдийн пүүсүүдэд төлөөлдөг. Тэдний хөрөнгө оруулалт ашигтай гэдгийг мэдэх нь чухал. Компанийн цаашдын хамтын ажиллагаа, зах зээл дэх хөгжил нь үүнээс хамаарна.

Компани бүрт санхүүгийн шахалт шаардлагатай байдаг - дотоод болон гадаад. Эдгээр сангууд нь банкны зээлээр биш харин ивээн тэтгэгч эсвэл эзэмшигчдийн хөрөнгө оруулалтаар төлөөлдөг бол нөхцөл байдал илүү таатай байна.

Тодорхой компанид үргэлжлүүлэн хөрөнгө оруулах нь үнэ цэнэтэй эсэхийг хэрхэн ойлгох вэ? Маш энгийн. Та зөвхөн өөрийн хөрөнгөө тооцоолох хэрэгтэй. Томъёо нь хэрэглэхэд хялбар бөгөөд ил тод байдаг. Үүнийг балансын мэдээлэлд үндэслэн аливаа байгууллагад ашиглаж болно.

Шалгуур үзүүлэлтийн тооцоо

Томъёо ямар харагдаж байна вэ? Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг дараахь тооцоогоор тооцоолно.

Rsk \u003d PE / SK, энд:

Rsk - хөрөнгийн өгөөж.

SC нь пүүсийн өөрийн хөрөнгө юм.

PE нь аж ахуйн нэгжийн цэвэр ашиг юм.

Өөрийн хөрөнгийн эргэн төлөлтийг ихэвчлэн нэг жилийн хугацаанд тооцдог. Мөн шаардлагатай бүх утгыг ижил хугацаанд авдаг. Хүлээн авсан үр дүн нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа, өөрийн хөрөнгийн ашигт ажиллагааны талаархи бүрэн дүр зургийг өгдөг.

Аливаа компанид зөвхөн хөрөнгө оруулалт хийхээс гадна зээл авах боломжтой гэдгийг бүү мартаарай. Энэ тохиолдолд дээр дурдсан хөрөнгийн өгөөжийг тооцоолох томъёо нь хөрөнгө оруулагчдын оруулсан хөрөнгийн нэгж бүрээс олох ашгийн бодит тооцоог өгдөг.

Шаардлагатай бол үр дүнг хувиар авахын тулд ашигт ажиллагааны томъёог өөрчилж болно. Энэ тохиолдолд үр дүнгийн коэффициентийг 100-аар үржүүлэхэд хангалттай.

Хэрэв та индикаторыг өөр хугацаанд (жишээлбэл, нэг жилээс бага) тооцоолох шаардлагатай бол өөр томъёо хэрэгтэй. Ийм тохиолдолд өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг дараах байдлаар тооцно.

Rsk \u003d PE * (365 / Хугацаа хоногоор) / ((SKnp + SKkp) / 2), хаана

SKnp ба SKkp - тайлант хугацааны эхэн ба төгсгөл дэх өөрийн хөрөнгө.

Бүх зүйл харьцангуй

Хөрөнгө оруулагчид эсвэл өмчлөгчид хөрөнгө оруулалтынхаа ашгийг бүрэн үнэлэхийн тулд үүнийг өөр компанийг санхүүжүүлэх замаар олж авах боломжтой ижил төстэй үзүүлэлттэй харьцуулах шаардлагатай. Хэрэв санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын үр ашиг нь бодит хөрөнгөөс өндөр байвал хөрөнгө оруулалт шаарддаг бусад компаниуд руу шилжих нь зүйтэй болов уу.

Стандарт утгыг тооцоолохын тулд боловсруулсан томъёог мөн ашиглаж болно. Энэ тохиолдолд өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг тухайн тайлант хугацааны банкны хадгаламжийн дундаж хүүг (З) болон орлогын албан татварын (ААНОАТ) ашиглан тооцно.

Krnk \u003d Sd * (1-Snp).

Хоёр үзүүлэлтийг харьцуулж үзэхэд тухайн компани хэр сайн ажиллаж байгаа нь шууд тодорхой болно. Гэхдээ бүрэн дүр зургийг авахын тулд хэдэн жилийн турш өөрийн хөрөнгийн үр ашгийн дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай бөгөөд ингэснээр ашигт ажиллагааны түр зуурын эсвэл байнгын бууралтыг илүү нарийвчлалтай тодорхойлох боломжтой болно.

Мөн компанийн хөгжлийн түвшинг харгалзан үзэх шаардлагатай. Хэрэв хугацааны төгсгөлд зарим шинэлэг зүйл нэвтрүүлсэн бол (жишээлбэл, тоног төхөөрөмжийг илүү орчин үеийн хэрэгслээр солих) ашиг бага зэрэг буурах нь мэдээжийн хэрэг юм. Гэхдээ энэ тохиолдолд ашигт ажиллагаа хамгийн богино хугацаанд өмнөх түвшиндээ эргэж, магадгүй илүү өндөр байх болно.

Нормативын тухай

Үзүүлэлт бүр өөрийн гэсэн хэм хэмжээ, түүний дотор өөрийн хөрөнгийн үр ашигтай байдаг. Хэрэв та анхаарлаа хандуулбал (жишээлбэл, Англи, АНУ гэх мэт) ашиг орлого нь 10-12% байх ёстой. Эдийн засаг нь инфляцид өртөмтгий хөгжиж буй орнуудын хувьд энэ хувь хамаагүй өндөр байх ёстой.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжид найдах нь үргэлж шаардлагагүй гэдгийг та мэдэх хэрэгтэй, тооцоолох томъёог эхэнд нь танилцуулсан болно. Санхүүгийн бусад хөшүүргийн нөлөөгөөр энэ үзүүлэлт хэт өндөр болж магадгүй юм. Тэдний нэг нь үнэ цэнэ юм Ийм тохиолдлуудад байдаг Энэ нь ашигт ажиллагаа, түүнд үзүүлэх тодорхой хүчин зүйлийн нөлөөллийг илүү нарийвчлалтай тооцоолох боломжийг олгодог.

Эцэст нь

Эзэмшигч, хөрөнгө оруулагч бүр авч үзсэн томъёогоо мэддэг байх ёстой. Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь аливаа бизнесийн салбарт сайн туслагч юм. Энэ нь таны мөнгийг хэзээ, хаана хөрөнгө оруулалт хийх, мөн тэдгээрийг татахад тохиромжтой мөчийг хэлж өгөх тооцоо юм. Энэ бол хөрөнгө оруулалтын ертөнцөд маш чухал мэдээлэл юм.

Эзэмшигч, менежерүүдийн хувьд энэ үзүүлэлт нь үйл ажиллагааны чиглэлийн тодорхой дүр зургийг өгдөг. Хүлээн авсан үр дүн нь бизнесээ хэрхэн үргэлжлүүлэхийг санал болгож чадна: ижил замаар эсвэл үүнийг үндсээр нь өөрчлөх. Ийм шийдвэр гаргаснаар ашиг орлого нэмэгдэж, зах зээлд илүү тогтвортой байх болно.

Ашиг бол гол зүйл. Мэдээж үүнтэй санал нийлэхгүй хүмүүс байгаа. Зарим нь хөрвөх чадвар, мөнгөн гүйлгээ нь илүү чухал (мөн ихэнхдээ анзаарагддаггүй) гэж маргадаг. Гэхдээ компанийн санхүүгийн эрүүл мэндийг хангахын тулд ашгийг хянах шаардлагатай гэдгийг хэн ч үгүйсгэхгүй.

Танай компани орлого олж, зардлаа хянаж чадах эсэхийг үнэлэх хэд хэдэн харьцаа байдаг.

Хөрөнгийн өгөөжөөс эхэлье.

Хөрөнгийн өгөөж (ROA) гэж юу вэ?

Өргөн утгаараа, ROA нь ROI-ийн хэт хувилбар юм. Хөрөнгийн өгөөж нь бизнест оруулсан доллар бүрийн хэдэн хувийг ашиг болгон буцааж өгснийг хэлж өгдөг.

Та бизнестээ ашигладаг бүх зүйлээ ашиг олохын тулд мөнгө, эд хогшил, машин механизм, тоног төхөөрөмж, тээврийн хэрэгсэл, бараа материал гэх мэт бүх зүйлийг авч, энэ хугацаанд хийсэн бүх зүйлээ ашгийн хувьд харьцуулдаг.

ROA нь танай компани ашиг олохын тулд хөрөнгөө хэр үр дүнтэй ашиглаж байгааг хэмждэг.

Алдарт Энроныг ав. Энэ эрчим хүчний компани маш өндөр ROA-тай байсан. Энэ нь тус тусдаа компани байгуулж, хөрөнгөө тэдэнд "зарсан"-тай холбоотой. Хөрөнгийг нь балансаас хассан тул компани нь хөрөнгө болон өөрийн хөрөнгийн өгөөж өндөртэй болсон бололтой. Энэ аргыг нэрлэдэг "хүлээн авагчийн хяналт".

Гэхдээ "хүлээн авагчийг удирдах" нь үргэлж луйвар биш юм. Үнэн хэрэгтээ энэ бол бизнесийг хэрхэн явуулах талаар бодох ухаалаг арга юм.

ROA-аа нэмэгдүүлэхийн тулд бид хөрөнгөө хэрхэн бууруулах вэ?

Та үндсэндээ ижил ажлыг хэрхэн бага үнээр хийхээ бодож байна. Та шинэ техник хэрэгсэлд мөнгө хаяхын оронд дахин бүтээж болно. Энэ нь арай удаан эсвэл үр ашиг багатай байж болох ч таны хөрөнгө бага байх болно.

Одоо өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг харцгаая.

Өмчийн өгөөж (ROE, Англи хэлний Return on Equity) гэж юу вэ?

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь ижил төстэй харьцаа боловч энэ нь нягтлан бодох бүртгэлийн дүрмээр хэмжигддэг компанийн цэвэр хөрөнгийг өөрийн хөрөнгийг хардаг. Энэ хэмжүүр нь танай компанид оруулсан хөрөнгийн нэг доллар тутамд хэдэн хувийн ашиг олохыг хэлж өгдөг.

Энэ нь таны аль салбарт ажиллаж байгаагаас үл хамааран чухал харьцаа бөгөөд зарим компаниудын хувьд ROA-аас илүү хамааралтай.

Жишээлбэл, банкууд аль болох олон хадгаламж авч, дараа нь өндөр хүүтэй зээлдүүлдэг. Ерөнхийдөө тэдний ROA нь маш бага бөгөөд энэ нь тэдний хэрхэн мөнгө хийж байгаатай огт хамаагүй юм.

Гэхдээ компани бүр өөрийн гэсэн хөрөнгөтэй байдаг.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг хэрхэн тооцох вэ?

ROA шиг энэ нь энгийн тооцоо юм.

цэвэр орлого / өмч = өөрийн хөрөнгийн өгөөж

Таны жилийн ашиг 248 доллар, өөрийн хөрөнгө 2457 доллар болох дээрхтэй төстэй жишээ энд байна.

$ 248 / $ 2,457 = 10,1%

Дахин хэлэхэд энэ нь сайн зүйл мөн үү гэж та гайхаж магадгүй юм. ROA-аас ялгаатай нь та ROE-ийг аль болох өндөр байлгахыг хүсч байгаа ч хязгаарлалтууд байдаг.

Энэ нь нэг компани илүү их мөнгө зээлсэн, тиймээс илүү их өртэй, харьцангуй бага хөрөнгө оруулалттай байсан учраас нөгөө компаниас илүү өндөр ROE-тэй байж болно гэж тайлбарлаж болно. Энэ нь эерэг эсвэл сөрөг байх нь эхний компани зээлсэн мөнгөө зөв зарцуулж байгаа эсэхээс хамаарна.

Компаниуд ROA болон ROE-г хэрхэн ашигладаг вэ?

Ихэнх компаниуд ROA болон ROE-ийг нийт ашиг, цэвэр орлого гэх мэт ашигт ажиллагааны янз бүрийн хэмжигдэхүүнтэй хамт авч үздэг. Эдгээр тоонууд нь компанийн эрүүл мэндийн талаар ерөнхий ойлголтыг өгдөг, ялангуяа өрсөлдөгчидтэй харьцуулахад.

Тоонууд нь дангаараа тийм ч ашигтай биш боловч та тэдгээрийг салбарын бусад үр дүнтэй эсвэл цаг хугацааны явцад өөрийн үр дүнтэй харьцуулж болно. Энэхүү чиг хандлагын дүн шинжилгээ нь танай компанийн санхүүгийн эрүүл мэнд ямар чиглэлд чиглэж байгааг хэлж өгнө.

Ихэнхдээ хөрөнгө оруулагчид компанийн менежерүүдээс илүүтэйгээр эдгээр харьцааг анхаарч үздэг. Тэд компанид хөрөнгө оруулах эсэхээ тодорхойлохын тулд тэдгээрийг хардаг. Энэ нь тухайн компани хөрөнгө оруулалт хийх үнэ цэнэтэй ашиг олж чадах эсэхийг харуулах сайн үзүүлэлт юм. Үүний нэгэн адил банкууд бизнест зээл олгох эсэхээ шийдэхийн тулд эдгээр тоонуудыг харна.

Зарим салбарын менежерүүд шийдвэр гаргахад ROA-г илүү ашигтай гэж үздэг. Энэ үзүүлэлт нь үндсэн үйл ажиллагаанаас олсон ашгийг тусгадаг тул үйлдвэрлэлийн болон үйлдвэрлэлийн компаниуд үр ашгийг хэмжихэд ашиглаж болно.

Жишээлбэл, барилгын компани ROA-аа өрсөлдөгчидтэйгээ харьцуулж, ашиг нь өндөр байсан ч өрсөлдөгч нь хамгийн сайн ROA-тай болохыг харж болно. Ихэнхдээ эдгээр компаниудын хувьд энэ нь шийдвэрлэх түлхэц болдог.

Хэрхэн илүү их ашиг олох вэ гэдгээ олж мэдсэнийхээ дараа цөөн хөрөнгөөр ​​яаж үүнийг хийхээ ойлгоно.

Харин ROE нь компанийн хэр хэмжээний хувьцаа, өртэй байдалд бага нөлөө үзүүлдэг менежер гэхээсээ илүү ТУЗ-д хамаатай.

Хүмүүс ROA болон ROE-г ашиглахдаа ямар алдаа гаргадаг вэ?

Эхний анхааруулга бол эдгээр тоонуудын аль нь ч бүрэн бодитой биш гэдгийг санах явдал юм. Борлуулалт нь орлогыг хүлээн зөвшөөрөх дүрмийн дагуу явагдана. Зардал нь ихэвчлэн тооцооллын асуудал байдаг. Таамаглалыг томъёоны тоо болон хуваагчийн аль алинд нь суулгасан болно.

Иймд орлогын тайланд тайлагнасан орлого нь санхүүгийн урлагийн нэг хэсэг бөгөөд эдгээр тоон дээр үндэслэсэн аливаа харьцаа нь эдгээр бүх тооцоо, таамаглалыг тусгах болно. Энэ харьцаа нь ашигтай хэвээр байгаа тул тооцоолол, таамаглал үргэлж өөрчлөгдөх болно гэдгийг санаарай.

Өөр нэг асуудал бол та тодорхой хугацаанд (өнгөрсөн жилийн орлого) бий болсон дугаарыг ашиглаж, тодорхой хугацааны (хөрөнгө эсвэл өмч) тоотой харьцуулж байгаа явдал юм. "Та алим, жүржийг харьцуулахгүй байхын тулд" дундаж хөрөнгө эсвэл хувьцааг авах нь ихэвчлэн ухаалаг хэрэг юм.

ROE-ийн хувьд та өөрийн өмч бол номын үнэ гэдгийг санах хэрэгтэй.Хөрөнгийн жинхэнэ өртөг нь компанийн хувьцааны зах зээлийн үнэлгээ юм. Энэ тоог тайлбарлахдаа та номын үнэ цэнийг харж байгаа бөгөөд зах зээлийн үнэ өөр байж болно гэдгийг санаарай.

Эрсдэл нь дансны үнэ нь зах зээлийн үнээс доогуур байдаг тул хөрөнгө оруулагчид таны өгөөж хамаагүй бага гэж бодож байхад та 10% ROE авч байна гэж бодож магадгүй юм.

Та эдгээр тоонуудын аль нэгийг нь, тэр байтугай хоёуланг нь үндэслэн хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахгүй байх. Эдгээр нь бизнесийн ерөнхий эрүүл мэнд, түүнд хэрхэн нөлөөлж болохыг ойлгоход туслах олон тооны шалгуур үзүүлэлтүүдийн нэг хэсэг юм.

Санаж үз өөрийн хөрөнгийн өгөөжаж ахуйн нэгжүүд. Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг тодорхойлдог хоёр коэффициентийн дүн шинжилгээг авч үзье. өөрийн хөрөнгийн өгөөж(ROE) ашигласан хөрөнгийн өгөөж(ROCE).

Өөрийн хөрөнгө, ашигласан хөрөнгийн өгөөжийн тодорхойлолт

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа (Өмчийн өгөөж, ROE) нь аж ахуйн нэгжид өөрийн хөрөнгөө хэр үр дүнтэй оруулсан болохыг харуулж байна.

Ашигласан хөрөнгийн өгөөж(Ажилласан хөрөнгийн өгөөж, ROCE) өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн аль алинд нь аж ахуйн нэгжид хөрөнгө оруулах үр нөлөөг харуулж байна. Энэ үзүүлэлт нь тухайн аж ахуйн нэгж өөрийн хөрөнгө, урт хугацааны татсан хөрөнгө (хөрөнгө оруулалт)-ыг үйл ажиллагаандаа хэр үр дүнтэй ашиглаж байгааг харуулдаг.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг ойлгохын тулд бид ROE болон ROCE гэсэн хоёр харьцаанд дүн шинжилгээ хийж, харьцуулах болно. Харьцуулалт нь нэг ба нөгөө хоёрын ялгааг харуулах болно. Хөрөнгийн өгөөжийн хоёр харьцааг шинжлэх схем нь дараах байдалтай байна: коэффициентүүдийн эдийн засгийн мөн чанар, тооцооны томъёо, стандартыг авч үзэх, тэдгээрийг дотоодын аж ахуйн нэгжид тооцох.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж. Эдийн засгийн байгууллага

Ашигласан хөрөнгийн өгөөжийн харьцааг (ROCE) санхүүгийн шинжээчид практикт компанийн оруулсан хөрөнгө (өөрийн болон зээлсэн) авчрах өгөөжийг тодорхойлоход ашигладаг.

Энэ юунд зориулагдсан бэ? Сангийн хөрөнгө оруулалтыг зөвтгөх үүднээс тооцоолсон ашгийн харьцааг бусад төрлийн бизнестэй харьцуулах чадвартай байхын тулд.

нийт хөрөнгийн өгөөж. Шалгуур үзүүлэлтүүдийн харьцуулалтROE болонROCE

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцааны ялгааг илүү сайн ойлгохын тулд хэрэв компанид давуу эрхийн хувьцаа (урт хугацааны үүрэг хариуцлага) байхгүй бол ROCE=ROE-ийн үнэ цэнэ гэдгийг санаарай.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг хэрхэн унших вэ?

Хэрэв өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа (ROE эсвэл ROCE) буурвал энэ нь дараахь зүйлийг илэрхийлнэ.

• Өөрийн хөрөнгө нэмэгддэг (мөн ROCE-ийн өр).
• Хөрөнгийн эргэлт буурдаг.

Хэрэв хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа (ROE эсвэл ROCE) өсч байгаа бол энэ нь дараахь зүйлийг харуулж байна.

• Аж ахуйн нэгжийн ашиг орлого нэмэгддэг.
• Санхүүгийн хөшүүргийг нэмэгдүүлэх.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж. Коэффицентийн синонимууд

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж ба ашигласан хөрөнгийн өгөөж гэсэн ижил утгатай үгсийг авч үзье Тэдгээрийг ихэвчлэн уран зохиолд өөрөөр нэрлэдэг. Нэр томьёогоор төөрөгдүүлэхгүйн тулд бүх нэрийг мэдэх нь ашигтай байдаг.

Доорх зураг нь янз бүрийн коэффициент ашиглан аж ахуйн нэгжийн төлөв байдлыг үнэлэх нарийвчлалыг харуулж байна.

Хөдөлмөр эрхлэлтийн харьцаа (ROCE) нь капиталын ашиглалт өндөр эрчимтэй (ихэвчлэн хөрөнгө оруулалт хийдэг) аж ахуйн нэгжүүдэд дүн шинжилгээ хийхэд тустай. Энэ нь хөрөнгийн ашиглалтын харьцаа нь босгосон хөрөнгийг тооцоололдоо ашигладагтай холбоотой юм. Ашигласан хөрөнгийн харьцааг (ROCE) ашиглах нь компаниудын санхүүгийн үр дүнгийн талаар илүү үнэн зөв дүгнэлт гаргах боломжийг олгодог.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж. Тооцооллын томъёо

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг тооцоолох томъёо.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа = Цэвэр ашиг/Өмчийн хөрөнгө=
х.2400/х.1300

Ашигласан хөрөнгийн харьцаа = Цэвэр ашиг / (Өмч + Урт хугацаат өр төлбөр) =
х.2400/(х.1300+х.1400)

Гадаад хувилбарт өөрийн хөрөнгийн өгөөж ба ашигласан хөрөнгийн өгөөжийн томъёо дараах байдалтай байна.

Цэвэр орлого - цэвэр орлого,
Давуу эрхтэй хувьцааны ногдол ашиг - давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашиг,
Нийт хувьцаа эзэмшигчийн өмч - энгийн дүрмийн сангийн хэмжээ.

Ашигласан хөрөнгийн өгөөжийн өөр нэг гадаад томъёо (СТОУС-ын дагуу):

Ихэнхдээ гадаадын эх сурвалжууд ROCE-ийг тооцоолох томъёонд EBIT (татвар ба хүүгийн өмнөх ашиг) ашигладаг бөгөөд Оросын практикт цэвэр орлогыг ихэвчлэн ашигладаг.

Видео хичээл: "Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөж"

Ашигтай байдал нийслэл. Мечел ХК-ийн жишээн дээрх тооцоо

Хөрөнгийн өгөөж гэж юу болохыг илүү сайн ойлгохын тулд дотоодын аж ахуйн нэгжийн хувьд түүний хоёр коэффициентийн тооцоог авч үзье.

Mechel OAO-ийн өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг үнэлэхийн тулд бид албан ёсны вэбсайтаас 2013 оны дөрвөн үеийн санхүүгийн тайланг авч, ROE болон ROCE үзүүлэлтүүдийг тооцно.

Mechel OAO-1-ийн өөрийн хөрөнгийн өгөөж

Mechel OAO-2-ын өөрийн хөрөнгийн өгөөж

Mechel OAO-ийн өөрийн хөрөнгийн өгөөж

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа 2013-1 = -3564433/126519889 = -0.02
Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа 2013-2 = -6367166/123710218 = -0.05
Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа 2013-3 = -10038210/120039174 = -0.08
Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцаа 2013-4 = -27803306/102274079 = -0.27

Ашигласан хөрөнгийн өгөөж 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0.01
Ашигласан хөрөнгийн өгөөж 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0.02
Ашигласан хөрөнгийн өгөөж 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0.04
Ашигласан хөрөнгийн өгөөж 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0.14

Би аж ахуйн нэгжийн тэнцлийн жишээг тийм ч амжилттай сонгоогүй, учир нь бүх хугацаанд ашигт ажиллагаа 0-ээс бага байсан нь аж ахуйн нэгжийн үр ашиггүй байдлыг харуулж байна. Гэхдээ өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцааны ерөнхий тооцоо тодорхой байна. Хэрэв бид орлоготой байсан бол энэ хоёр коэффициентийн харьцаа дараах байдалтай байна: ROE>ROCE. Хэрэв бид мөн аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн өгөөжийг (ROA) хөрөнгийн өгөөжтэй уялдуулан авч үзвэл тэгш бус байдал нь дараах байдалтай байна: ROA>ROCE>ROA.

ROCE (мөн үүний дагуу ROE) > эрсдэлгүй / эрсдэл багатай хөрөнгө оруулалт (жишээлбэл, банкны хадгаламж) үед аж ахуйн нэгжийг хөрөнгө оруулалтын боломжит объект гэж үзэж болно.

Дүгнэлт

Тиймээс бид өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг харлаа. Үүнд өөрийн хөрөнгийн өгөөж (ROE) ба ашигласан хөрөнгийн өгөөж (ROCE) гэсэн хоёр харьцааны тооцоо багтана. Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь хөрөнгийн өгөөж, борлуулалтын өгөөж зэрэг хүчин зүйлсийн зэрэгцээ аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагааны үндсэн үзүүлэлтүүдийн нэг юм. Борлуулалтын өгөөжийн харьцааны талаар та нийтлэлээс илүү ихийг мэдэж болно: "" Эдгээр харьцаа нь аж ахуйн нэгжийн эзэд болон хөрөнгө оруулагчдад тохиромжтой хөрөнгө оруулалтын объектыг олохын тулд тооцоолоход тустай.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж (Өөрийн хөрөнгийн өгөөж, Хувьцаа эзэмшигчдийн хөрөнгийн өгөөж, ROE) өөрийн хөрөнгө оруулалтыг ашиглах үр ашгийг харуулж, хувиар тооцно. Томъёоны дагуу тооцоолно:

ROE = Цэвэр орлого / Дундаж хувьцаа эзэмшигчийн өмч

ROE = Цэвэр орлого / Дундаж цэвэр хөрөнгө

Цэвэр орлого гэдэг нь энгийн хувьцааны ногдол ашиг төлөхөөс өмнөх цэвэр орлого, харин давуу эрхийн хувьцааны ногдол ашгийг төлсний дараах цэвэр орлого юм, учир нь өмчид давуу эрхийн хувьцаа хамаарахгүй.

ROE-ийг мөн дараах хэлбэрээр төлөөлж болно.

ROE = ROA * Санхүүгийн хөшүүргийн харьцаа

Энэ харьцаа нь зээлсэн хөрөнгийг зөв ашиглах нь хувьцаа эзэмшигчдийн орлогыг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог гэдгийг харуулж байна. Компанийн үйл ажиллагаанаас олсон ашиг нь зээлийн хүүгээс хамаагүй өндөр байдаг тул ийм үр дүнд хүрч байна. Санхүүгийн хөшүүргийн үнэлэмжээр зээлсэн хөрөнгийг үйлдвэрлэлийг хөгжүүлэх эсвэл төсвийн цоорхойг нөхөхөд хэрхэн зарцуулж байгааг тодорхойлж болно. Мэдээжийн хэрэг, компанийн сайн менежменттэй бол энэ үзүүлэлтийн утга нэгээс их байх ёстой. Нөгөөтэйгүүр хэт өндөр хөшүүрэг нь бас муу, учир нь энэ нь хөрөнгийн бүтцэд өндөр хөшүүрэг байгааг илтгэдэг тул өндөр эрсдэлтэй холбоотой байж болно. Энэ хувь хэмжээ өндөр байх тусам компани гэнэт ямар нэгэн жижиг хүндрэлтэй тулгарвал цэвэр ашиггүй үлдэх магадлал өндөр байдаг.

Шалгуур үзүүлэлтийг тооцоолох тусгай арга бол ROE-ийг үр дүнг илүү сайн ойлгох боломжийг олгодог бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд хуваадаг ашиглах явдал юм.

ROE (Dupon томъёо) = (Цэвэр орлого / Орлого) * (Орлого / Хөрөнгө) * (Хөрөнгө / Өмч)

ROE (Dupon томъёо) = Цэвэр ашгийн хэмжээ * Хөрөнгийн эргэлт * Санхүүгийн хөшүүрэг

Оросын нягтлан бодох бүртгэлийн системд өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн харьцааны томъёо нь дараах хэлбэртэй байна.

ROE = Цэвэр орлого / Өөрийн хөрөнгийн жилийн дундаж өртөг * 100%

ROE = мөр 2400 / ((мөр 1300 + мөр 1530) хугацааны эхэнд + (мөр 1300 + 1530 мөр) хугацааны эцэст) / 2 * 100%

ROE = Цэвэр орлого * (365/Тухайн үеийн өдрийн тоо) / Өөрийн хөрөнгийн жилийн дундаж өртөг * 100%

Олон эдийн засагч-шинжээчдийн үзэж байгаагаар коэффициентийг тооцоолохдоо цэвэр ашгийн үзүүлэлтийг ашиглахыг зөвлөж байна. Энэ нь өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн нэгж тутамд эзэмшигчдийн олж буй ашгийн түвшинг тодорхойлдогтой холбоотой юм.

Энэ үзүүлэлт нь компанийн өөрийн санхүүжилтийн эх үүсвэрийг ашиглах үр ашгийг тодорхойлж, компани өөрийн хөрөнгөөс 1 рублийн цэвэр ашиг олж байгааг харуулдаг.

ROE нь эзэмшигчдийн оруулсан хөрөнгийн ашиглалтын үр нөлөөг тодорхойлж, энэ үзүүлэлтийг бусад үйл ажиллагаанд хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой орлоготой харьцуулах боломжийг олгодог.

Дашрамд дурдахад, дэлхийн практикт ROE үзүүлэлтийг банкуудын өрсөлдөх чадварын үндсэн үзүүлэлтүүдийн нэг болгон ашигладаг.