Дүрмийн дагуу baumol загварыг тооцоолно. Байгууллагын бэлэн мөнгөний менежментэд Баумол загварыг ашиглах. Баумоль загварын анхны заалтууд

Байгууллагын мөнгөн гүйлгээг удирдах үйл явц үе шаттайгаар явагддаг. Энэ талаар бид өмнө нь "Компанийн мөнгөн гүйлгээ: Менежментийн онцлог" (Эдийн засагчийн гарын авлагын 2010 оны 3 дугаарыг үзнэ үү) нийтлэлдээ дурдсан. Мөнгөн гүйлгээний тайланд дүн шинжилгээ хийх хамгийн чухал үе шатуудын нэг бол мөнгөн гүйлгээг ашиглах үр ашгийн санхүүгийн харьцааг тооцоолох, тайлбарлах явдал юм (хүснэгтийг үз). Энэхүү шалгуур үзүүлэлтийн систем нь байгууллагын мөнгөн гүйлгээний дүн шинжилгээнд анхаарлаа төвлөрүүлж, санхүүгийн харьцааны уламжлалт багцыг өргөжүүлэх боломжийг олгодог.

Мөн байгууллагын санхүүгийн байдлыг шууд оношлох зорилгоор хөрвөх чадварын мөнгөн гүйлгээг (LCF) тооцооллыг ашиглан мөнгөн гүйлгээг үнэлэх боломжтой.

LCF = (FL 1 + CL 1 - CASH 1) - (FL 0 + CL 0 - CASH 0),

Энд FL 1 , FL 0 - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны төгсгөл ба эхэнд урт хугацааны зээл, зээл;

CL 1 , CL 0 - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны төгсгөл ба эхэнд богино хугацааны зээл, зээл;

БЭЛЭН МӨНГӨ 1 , БЭЛЭН МӨНГӨ 0 - дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны эцэс ба эхэнд банкин дахь төлбөр тооцоо, валютын дансанд байгаа бэлэн мөнгө.

Түргэн хөрвөх мөнгөн гүйлгээ нь байгууллагын бэлэн мөнгөний илүүдэл буюу алдагдлыг илэрхийлдэг хэмжүүр юм. Хөрвөх чадварын бусад үзүүлэлтүүдээс ялгаатай нь хөрвөх чадварын харьцаа нь байгууллагын гадаад зээлдүүлэгчийн өмнө хүлээсэн үүргээ эргэн төлөх чадварыг илэрхийлдэг бөгөөд хөрвөх чадвартай мөнгөн урсгал нь өөрийн үйл ажиллагаанаас хүлээн авсан хөрөнгийн үнэмлэхүй хэмжээг тодорхойлдог. Энэ нь тухайн байгууллагын үйл ажиллагааны дотоод үзүүлэлт бөгөөд зээлдүүлэгч болон хөрөнгө оруулагчдын хувьд чухал ач холбогдолтой.

Мөнгөний урсгал төлөвлөлт

Мөнгөн гүйлгээний удирдлагын нэг үе шат бол төлөвлөлтийн үе шат юм. Мөнгөн гүйлгээний төлөвлөлт нь санхүүгийн менежерт хөрөнгийн эх үүсвэрийг тодорхойлох, тэдгээрийн ашиглалтыг үнэлэх, түүнчлэн хүлээгдэж буй мөнгөн гүйлгээ, улмаар байгууллагын өсөлтийн хэтийн төлөв, түүний ирээдүйн санхүүгийн хэрэгцээг тодорхойлоход тусалдаг.

Мөнгөн гүйлгээний төлөвлөгөөг боловсруулах гол ажил бол хөрөнгийн эх үүсвэрийн бодит байдал, зардлын бодит байдал, тэдгээрийн үүсэх синхрончлолыг шалгах, зээлсэн хөрөнгийн боломжит хэрэгцээг тодорхойлох явдал юм. Мөнгөн гүйлгээний төлөвлөгөөг шууд болон шууд бус аргаар гаргаж болно.

Жилийн мөнгөн гүйлгээний төлөвлөгөөнөөс гадна богино хугацааны (сар, арван жил) богино хугацааны төлөвлөгөөг төлбөрийн хуанли хэлбэрээр боловсруулах шаардлагатай.

Төлбөрийн хуваарь- Энэ бол тодорхой хугацааны бэлэн мөнгөний орлого, зардлын бүх эх үүсвэр нь хуанлитай холбоотой үйлдвэрлэл, санхүүгийн үйл ажиллагааг зохион байгуулах төлөвлөгөө юм. Энэ нь байгууллагын мөнгөн гүйлгээг бүрэн хамардаг; бэлэн болон бэлэн бус хэлбэрээр мөнгө хүлээн авах, төлбөр тооцоог хооронд нь холбох боломжийг олгодог; байнгын төлбөрийн чадвар, хөрвөх чадварыг хангах боломжийг олгодог.

Төлбөрийн календарийг аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн алба эмхэтгэсэн бол мөнгөн гүйлгээний төсвийн төлөвлөсөн үзүүлэлтүүдийг сар, түүнээс бага хугацаанд хуваадаг. Байгууллагын үндсэн төлбөрийн давтамжийг үндэслэн нөхцөлийг тодорхойлно.

Төлбөрийн хуанли боловсруулах явцад дараахь ажлуудыг шийддэг.

бэлэн мөнгөний орлого, байгууллагын ирээдүйн зардлыг түр байрлуулах нягтлан бодох бүртгэлийг зохион байгуулах;

Мөнгөний орох, гарах урсгалын талаархи мэдээллийн баазыг бүрдүүлэх;

мэдээллийн сан дахь өөрчлөлтийн өдөр тутмын бүртгэл;

төлбөр төлөөгүй байдалд дүн шинжилгээ хийх, тэдгээрийн шалтгааныг арилгах арга хэмжээг зохион байгуулах;

богино хугацааны санхүүжилтийн хэрэгцээний тооцоо;

Байгууллагын түр зуурын чөлөөт хөрөнгийн тооцоо;

· Санхүүгийн зах зээлд түр зуурын чөлөөт хөрөнгийг хамгийн найдвартай, ашигтай байршуулах байр сууринаас дүн шинжилгээ хийх.

Төлбөрийн хуанли нь байгууллагын мөнгөн гүйлгээний бодит мэдээллийн үндсэн дээр хийгдсэн бөгөөд үүнд: талуудтай хийсэн гэрээ; эсрэг талуудтай тооцоо нийлэх акт; бүтээгдэхүүний нэхэмжлэх; нэхэмжлэх; дансанд мөнгө хүлээн авсан тухай банкны баримт бичиг; мөнгөний захиалга; бүтээгдэхүүн тээвэрлэх хуваарь; цалингийн хуваарь; хариуцагч, зээлдүүлэгчтэй хийсэн тооцооны байдал; төсөв болон төсвөөс гадуурх санд хүлээсэн санхүүгийн үүргийн төлбөрийг хуулиар тогтоосон хугацаа; дотоод захиалга.

Төлбөрийн календарийг үр дүнтэй гаргахын тулд санхүүгийн менежер нь банкны дансанд байгаа бэлэн мөнгөний үлдэгдэл, зарцуулсан хөрөнгө, өдрийн дундаж үлдэгдэл, байгууллагын зах зээлд борлуулагдах үнэт цаасны төлөв байдал, ирэх хугацаанд төлөвлөсөн орлого, төлбөрийн талаархи мэдээллийг хянах шаардлагатай.

Төлбөрийн хуанли зохиох аргачлалыг санхүүгийн менежментийн тусгай ном зохиолд өргөнөөр тусгасан болно.

Мөнгөний урсгалыг тэнцвэржүүлэх, синхрончлох

Мөнгөний гүйлгээний төлөвлөгөөг боловсруулах үр дүн нь мөнгөний алдагдал ба илүүдэл байж болно. Тиймээс мөнгөн гүйлгээний удирдлагын эцсийн шатанд тэдгээрийг хэмжээ, цаг хугацааны тэнцвэржүүлэх, тэдгээрийн бүрдэлтийг цаг хугацаанд нь синхрончлох, харилцах дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг оновчтой болгох замаар оновчтой болгодог.

Алдагдал ба илүүдэл мөнгөн гүйлгээ нь аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаанд сөргөөр нөлөөлдөг. Алдагдлын мөнгөн гүйлгээний сөрөг үр дагавар нь аж ахуйн нэгжийн хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар буурах, түүхий эд, материал нийлүүлэгчдэд төлөх хугацаа хэтэрсэн өглөгийн хэмжээ нэмэгдэх, хүлээн авсан санхүүгийн зээлийн хугацаа хэтэрсэн өрийн эзлэх хувь нэмэгдэх, саатал гарах зэргээр илэрдэг. цалин хөлс төлөх, санхүүгийн мөчлөгийн үргэлжлэх хугацаа нэмэгдэж, эцэст нь аж ахуйн нэгжийн өөрийн хөрөнгө, хөрөнгийн ашиглалтын ашиг буурахад хүргэдэг.

Илүүдэл мөнгөн гүйлгээний сөрөг үр дагавар нь инфляцийн улмаас түр ашиглагдаагүй хөрөнгийн бодит үнэ цэнийг алдах, богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр мөнгөний хөрөнгийн ашиглагдаагүй хэсгээс боломжит орлогыг алдах зэргээр илэрдэг. аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн болон өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн түвшин.

I. N. Яковлевагийн хэлснээр хомс мөнгөн гүйлгээний хэмжээг дараахь байдлаар тэнцвэржүүлэх ёстой.

1) нэмэлт өөрийн болон урт хугацааны өрийн хөрөнгийг татах;

2) эргэлтийн хөрөнгөтэй ажиллах ажлыг сайжруулах;

3) үндсэн бус эргэлтийн хөрөнгөөс ангижрах;

4) аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрийг бууруулах;

5) зардлыг бууруулах.

Илүүдэл мөнгөн гүйлгээний хэмжээг дараахь байдлаар тэнцвэржүүлнэ.

1) аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг нэмэгдүүлэх;

2) үйл ажиллагааг өргөжүүлэх, төрөлжүүлэх;

3) урт хугацааны зээлийг эрт төлөх.

Цаг хугацааны явцад мөнгөн гүйлгээг оновчтой болгох явцад тэгшлэх, синхрончлох гэсэн хоёр үндсэн аргыг ашигладаг. Мөнгөний гүйлгээг тэгшитгэх нь тухайн үеийн бие даасан интервалын хүрээнд тэдгээрийн хэмжээг жигд болгоход чиглэгддэг. Энэхүү оновчлолын арга нь мөнгөн гүйлгээний (эерэг ба сөрөг) үүсэх улирлын болон мөчлөгийн ялгааг тодорхой хэмжээгээр арилгахын зэрэгцээ мөнгөн хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг оновчтой болгож, хөрвөх чадварын түвшинг нэмэгдүүлдэг. Цаг хугацааны явцад мөнгөн гүйлгээг оновчтой болгох энэхүү аргын үр дүнг стандарт хазайлт буюу хэлбэлзлийн коэффициент ашиглан үнэлдэг бөгөөд оновчлолын явцад буурах ёстой.

Мөнгөн гүйлгээний синхрончлол дээр суурилдаг өөрчлөлтүүдТэдний эерэг ба сөрөг төрлүүд. Синхрончлолын явцад эдгээр хоёр төрлийн мөнгөн гүйлгээний хоорондын хамаарлын түвшинг нэмэгдүүлэх шаардлагатай. Цаг хугацааны явцад мөнгөн гүйлгээг оновчтой болгох энэ аргын үр дүнг корреляцийн коэффициент ашиглан үнэлдэг бөгөөд оновчлолын явцад "+1" гэсэн утгатай байх ёстой.

Төлбөрийн эргэлтийн хурдатгал эсвэл удаашралын улмаас харилцан хамаарлын нягт байдал нэмэгддэг.

Төлбөрийн эргэлтийг дараах арга хэмжээнүүдийн дагуу хурдасгаж байна:

1) зээлдэгчид олгох хөнгөлөлтийн хэмжээг нэмэгдүүлэх;

2) худалдан авагчдад олгох түүхий эдийн зээлийн хугацааг богиносгох;

3) өр барагдуулах асуудлаар зээлийн бодлогыг чангатгах;

4) байгууллагын төлбөрийн чадваргүй худалдан авагчдын хувийг бууруулах зорилгоор зээлдэгчийн зээлийн чадварыг үнэлэх журмыг чангатгах;

5) факторинг, үнэт цаасны нягтлан бодох бүртгэл, форфейтинг гэх мэт орчин үеийн санхүүгийн хэрэгслийг ашиглах;

6) овердрафт, зээлийн шугам зэрэг богино хугацааны зээлийг ашиглах.

Төлбөрийн эргэлтийн удаашрал нь дараахь шалтгааны улмаас үүсч болно.

1) ханган нийлүүлэгчдээс олгосон түүхий эдийн зээлийн хугацааг нэмэгдүүлэх;

2) урт хугацааны хөрөнгийг түрээслэх замаар олж авах, түүнчлэн байгууллагын үйл ажиллагааны стратегийн ач холбогдол багатай хэсгийг аутсорсинг хийх;

3) богино хугацаат зээлийг урт хугацаат зээлд шилжүүлэх;

4) ханган нийлүүлэгчидтэй мөнгөн төлбөр тооцоог багасгах.

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох

Эргэлтийн хөрөнгийн нэг төрөл болох бэлэн мөнгө нь зарим онцлог шинж чанартай байдаг.

Тогтмол - санхүүжилтийг одоогийн санхүүгийн үүргээ төлөхөд ашигладаг тул орж ирж буй болон гарах мөнгөн гүйлгээний хооронд цаг хугацааны зөрүү үргэлж байдаг. Үүний үр дүнд компани нь банкны дансанд үнэгүй бэлэн мөнгө байнга хуримтлуулахаас өөр аргагүй болдог;

Урьдчилан сэргийлэх арга хэмжээ - аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа нь хатуу зохицуулалтгүй тул урьдчилан тооцоолоогүй төлбөрийг нөхөхөд бэлэн мөнгө хэрэгтэй болно. Эдгээр зорилгын үүднээс даатгалын бэлэн мөнгөний нөөцийг бүрдүүлэх нь зүйтэй;

· таамаглал - ашигтай хөрөнгө оруулалт хийх боломж гэнэт гарч ирэх магадлал үргэлж бага байдаг тул таамаглалын шалтгаанаар хөрөнгө шаардлагатай байдаг.

Гэсэн хэдий ч бэлэн мөнгө нь өөрөө ашиггүй хөрөнгө учраас бэлэн мөнгөний менежментийн бодлогын гол зорилго нь байгууллагын санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааг үр дүнтэй явуулахад хангалттай шаардагдах хамгийн бага түвшинд байлгах явдал юм.

ханган нийлүүлэгчдийн нэхэмжлэхийг цаг тухайд нь төлөх, тэдэнд барааны үнийн хөнгөлөлтийг ашиглах боломжийг олгох;

тогтмол зээлийн чадвараа хадгалах;

арилжааны үйл ажиллагааны явцад үүссэн урьдчилан тооцоолоогүй зардлыг төлөх.

Дээр дурдсанчлан, харилцах дансанд их хэмжээний мөнгө байгаа бол тухайн байгууллага алдагдсан боломжуудын (ямар нэгэн хөрөнгө оруулалтын төсөлд оролцохоос татгалзах) зардалтай байдаг. Хамгийн бага хөрөнгийн нөөцтэй бол энэ нөөцийг нөхөх зардал гэж нэрлэгддэг засвар үйлчилгээний зардал(үнэт цаас худалдах, худалдан авахтай холбоотой арилжааны зардал, эсвэл хөрөнгийн үлдэгдлийг нөхөх зорилгоор зээл татахтай холбоотой хүү болон бусад зардал). Тиймээс, харилцах дансны мөнгөний үлдэгдлийг оновчтой болгох асуудлыг шийдвэрлэхдээ одоогийн төлбөрийн чадварыг хадгалах, чөлөөт мөнгөн хөрөнгө оруулалт хийх замаар нэмэлт ашиг олох гэсэн хоёр нөхцөл байдлыг харгалзан үзэх нь зүйтэй.

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох хэд хэдэн үндсэн аргууд байдаг: Баумол-Тобин, Миллер-Орр, Стоун гэх мэт математик загварууд.

Баумоль-Тобин загвар

Хөрвөх чадварын удирдлагын хамгийн алдартай загвар (харилгын дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдэл) нь 1950-иад оны дундуур В.Баумоль, Ж.Тобин нар бие даан хийсэн дүгнэлт дээр үндэслэсэн Баумоль-Тобин загвар юм. Энэхүү загвар нь арилжааны байгууллага хөрвөх чадвараа хүлээн зөвшөөрөгдсөн түвшинд байлгаж, бараа материалаа оновчтой болгодог гэж үздэг.

Загварын дагуу аж ахуйн нэгж нь хөрвөх чадварын хамгийн их зөвшөөрөгдөх (зөвшөөрөгдөх) түвшинд ажиллаж эхэлдэг. Цаашилбал, ажил урагшлах тусам хөрвөх чадварын түвшин буурдаг (мөнгө нь тодорхой хугацаанд байнга зарцуулагддаг). Тус компани бүх орж ирж буй бэлэн мөнгийг богино хугацаат хөрвөх чадвартай үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хөрвөх чадварын түвшин эгзэгтэй түвшинд хүрмэгц, өөрөөр хэлбэл тодорхой баталгааны түвшинтэй тэнцэх үед компани худалдаж авсан богино хугацаат үнэт цаасныхаа хэсгийг зарж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөцийг анхны үнээр нь нөхдөг. Тиймээс компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн динамик нь "хөрөөний шүд" график юм (Зураг 1).

Цагаан будаа. 1. Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдлийн өөрчлөлтийн хуваарь (Баумол-Тобин загвар)

Энэ загварыг ашиглахдаа хэд хэдэн хязгаарлалтыг харгалзан үзнэ.

1) тухайн хугацаанд байгууллагын хөрөнгийн хэрэгцээ тогтмол, үүнийг урьдчилан таамаглах боломжтой;

2) байгууллага нь бүтээгдэхүүн борлуулснаас олсон бүх хөрөнгийг богино хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Бэлэн мөнгөний үлдэгдэл хүлээн зөвшөөрөгдөөгүй бага түвшинд унамагц байгууллага үнэт цаасны тодорхой хэсгийг зардаг;

3) байгууллагын орлого, төлбөрийг тогтмол гэж үздэг тул төлөвлөсөн бөгөөд энэ нь цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох боломжийг олгодог;

4) үнэт цаас болон бусад санхүүгийн хэрэгслийг бэлэн мөнгө болгон хөрвүүлэхтэй холбоотой зардлын түвшин, түүнчлэн чөлөөт хөрөнгийн санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын хүү хэлбэрээр алдагдсан ашгийн алдагдлыг тооцож болно.

Харж буй загварын дагуу бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тодорхойлохын тулд та захиалгын оновчтой багц (EOQ) загварыг ашиглаж болно.

энд C нь мөнгөний оновчтой хэмжээ;

F - үнэт цаас худалдан авах, худалдах, эсвэл авсан зээлийн үйлчилгээний тогтмол зардал;

Т - одоогийн үйл ажиллагааг явуулахад шаардагдах жилийн бэлэн мөнгөний хэрэгцээ;

r - өөр орлогын үнэ цэнэ (богино хугацаат зах зээлийн үнэт цаасны хүү).

Жишээ 1

Бэлэн мөнгөний эргэлтийн төлөвлөсөн хэмжээ нь 24,000 мянган рубль, бэлэн мөнгө нөхөх нэг үйл ажиллагааны үйлчилгээний зардал 80 рубль, өөр орлогын алдагдлын түвшинг Баумоль-Тобины загварын дагуу хөрөнгийн оновчтой тэнцлийг тодорхойлъё. хөрөнгийн хадгалалт 10% байсан.

(1) томъёоны дагуу бид байгууллагын бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хязгаарыг тооцоолно.

Бэлэн мөнгөний дундаж үлдэгдэл 97.98 мянган рубль болно. (195.96/2).

Баумоль-Тобин загварын сул тал бол бэлэн мөнгөний урсгалыг урьдчилан таамаглах, тогтвортой байлгах гэсэн таамаглал юм. Мөн ихэнх мөнгөн гүйлгээнд байдаг мөчлөг, улирлын шинж чанарыг харгалзан үздэггүй.

Миллер-Орр загвар

Дээр дурдсан Baumol-Tobin загварын сул талуудыг Miller-Orr загвараар арилгасан бөгөөд энэ нь сайжруулсан EOQ загвар юм. Түүний зохиогчид М.Миллер, Д.Орр нар загвар бүтээхдээ статистикийн аргыг ашигладаг, тухайлбал Бернулли процесс буюу цаг хугацааны явцад хөрөнгийн хүлээн авалт, зарцуулалт нь бие даасан санамсаргүй үйл явдлууд байдаг стохастик үйл явц юм.

Хөрвөх чадварын түвшинг удирдахдаа санхүүгийн менежер дараахь логикийг баримтлах ёстой: бэлэн мөнгөний үлдэгдэл дээд хязгаарт хүрэх хүртэл эмх замбараагүй өөрчлөгддөг. Ийм зүйл тохиолдсон даруйд хөрөнгийн хэмжээг хэвийн хэмжээнд (өгөөжийн цэг) буцаахын тулд хангалттай хэмжээний шингэн хэрэгсэл худалдаж авах шаардлагатай болно. Хэрэв хөрөнгийн нөөц доод хязгаарт хүрсэн бол энэ тохиолдолд хөрвөх чадвартай богино хугацааны үнэт цаасыг худалдах шаардлагатай бөгөөд ингэснээр хөрвөх чадварын нөөцийг хэвийн хэмжээнд хүртэл нөхөх шаардлагатай болно (Зураг 2).

Харилцах дансан дахь бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн хамгийн бага утгыг даатгалын нөөцийн түвшинд, хамгийн дээд хэмжээг түүний гурав дахин их хэмжээгээр авна. Гэсэн хэдий ч хүрээг (мөнгөний үлдэгдлийн дээд ба доод хязгаарын зөрүү) сонгохдоо дараахь зүйлийг анхаарч үзэхийг зөвлөж байна: хэрэв мөнгөн гүйлгээний өдөр тутмын хэлбэлзэл их байвал эсвэл худалдан авах, худалдахтай холбоотой тогтмол зардал байвал. үнэт цаас өндөр байгаа бол компани нь хэлбэлзлийн хүрээг нэмэгдүүлэх ёстой ба эсрэгээр. Мөн үнэт цаасны хүү өндөр байгаагаас орлого олох боломж байгаа тохиолдолд хэлбэлзлийн хүрээг багасгахыг зөвлөж байна.

Энэ загварыг ашиглахдаа үнэт цаас худалдах, худалдан авах зардал нь тогтмол бөгөөд бие биетэйгээ тэнцүү байна гэсэн таамаглалыг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Цагаан будаа. 2. Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдлийн өөрчлөлтийн график (Миллер-Орр загвар)

Оройн цэгийг тодорхойлохын тулд дараахь томъёог ашиглана.

энд Z нь бэлэн мөнгөний үлдэгдэл;

δ 2 - өдөр тутмын мөнгөн гүйлгээний үлдэгдлийн тархалт;

r - боломжийн зардлын харьцангуй үнэ цэнэ (өдөрт);

L - бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн доод хязгаар.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хязгаарыг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

H = 3Z - 2L. (3)

Бэлэн мөнгөний дундаж үлдэгдлийг дараахь томъёогоор олно.

C \u003d (4Z - L) / 3, (4)

Жишээ 2

Миллер-Орр загварыг ашиглан хөрөнгийн оновчтой үлдэгдлийг тооцоолно уу, хэрэв сарын бэлэн мөнгөний эргэлтийн стандарт хазайлт нь 165 мянган рубль, бэлэн мөнгө нөхөх нэг үйл ажиллагааны үйлчилгээний өртөг нь 80 рубль, өөр орлогын алдагдлын өдрийн дундаж түвшин. мөнгө хадгалах үед - 0.0083%. Хамгийн бага хөрөнгийн үлдэгдэл нь 2,500 мянган рубль юм.

Томъёо (2) дагуу бид бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг тодорхойлно.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хязгаарыг (3) томъёогоор тодорхойлно.

H \u003d 3 × 2558.17 - 2 × 2500 \u003d 2674.5 мянган рубль.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дундаж хэмжээг (4) томъёогоор тодорхойлно.

Загварын гол дутагдалтай тал нь хөрвөх чадварын түвшний коридорын дээд хязгаарыг доод хэсгээс нь хамааруулан тогтоодог боловч доод хязгаарыг тогтоох тодорхой аргачлал байдаггүй. Хөрвөх чадварын түвшинг хянадаг менежер нь доод хязгаарыг тодорхойлохдоо эрүүл ухаан, туршлагад найдах ёстой тул загварын тооцооны субъектив байдал үүсдэг.

Чулуун загвар

Чулуун загвар нь Миллер-Оррын загварыг нөхөж, ойрын хугацааны мөнгөн урсгалын төсөөлөлд суурилдаг. Урьдчилсан тооцоогоор ойрын өдрүүдэд тухайн байгууллага харьцангуй өндөр төлбөртэй байх төлөвтэй байгаа бол харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн дээд хязгаарт хүрэх нь тэдгээрийг үнэт цаас руу шууд шилжүүлэхэд хүргэхгүй. Энэ нь хөрвүүлэх үйлдлүүдийн тоог багасгаж, улмаар мөнгө татахтай холбоотой зардлыг бууруулах боломжийг танд олгоно.

Мөнгөн гүйлгээний менежментийн механизм нь нэлээд үр дүнтэй бөгөөд түүний хэрэгжилт нь аж ахуйн нэгжийн үйлдвэрлэл, эдийн засгийн үйл ажиллагааны явцад санхүүгийн тэнцвэрийг хадгалах, санхүүгийн болон үйлдвэрлэлийн уян хатан байдлын түвшинг нэмэгдүүлэх боломжийг олгоно.

Моисеева Е.Г.
илэн далангүй. эдийн засаг Шинжлэх ухаан, Арзамас Политехникийн Хүрээлэн

ОХУ-ын Холбооны боловсролын агентлаг

GOU VPO “СИБИРИЙН ТӨР

ТЕХНОЛОГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ"

Факультет: Хими-технологийн ZDO

Тэнхим: Нягтлан бодох бүртгэл, санхүү

Сахилга бат: Санхүүгийн удирдлага

Туршилт

Сонголт дугаар 15

Шалгасан: N.I. Попова

(гарын үсэг)

______________________

(тооцоо, огноо)

Дууссан:

үрж. 5-р курс, тусгай. 060805x

код K605115

Н.В. Лазаревич

(гарын үсэг)

Красноярск 2010 он

Онолын хэсэг:

Баумоль загварын талаар тайлбар өгнө үү……………………………………3

Мөнгөн гүйлгээг тооцоолох шууд бус аргыг тайлбарлана уу………………………………………………….

Дараах нэр томъёог тодорхойлно уу.

Санхүүгийн хэрэгсэл ...................................................................................................................... .... 7

Асуудлын бодлого……………………………………………………….. 7

Уян хатан байдал ……………………………………………………………………….. 7

Номзүйн жагсаалт…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 8

Практик хэсэг (сонголт №15):

Даалгавар №1

Даалгавар №2

Даалгавар №3

Онолын хэсэг

1. Баумолын загварыг тайлбарла

Баумолын загвар нь харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийг өөрчлөх загвар бөгөөд тухайн аж ахуйн нэгж бараа, үйлчилгээний борлуулалтаас олсон бүх хөрөнгийг үнэт цаасанд байршуулж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөц дуусмагц тухайн аж ахуйн нэгж нь мөнгөн хөрөнгийн тодорхой хэсгийг худалддаг. үнэт цаас болон мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийг анхны үнээр нь нөхдөг.

Баумолын загварт зааснаар тухайн аж ахуйн нэгж нь түүнд зориулж хамгийн их, оновчтой хэмжээний хөрөнгөөр ​​ажиллаж эхэлдэг бөгөөд дараа нь тодорхой хугацааны туршид байнга зарцуулагддаг гэж үздэг. Компани нь бараа, үйлчилгээний борлуулалтаас орж ирж буй бүх хөрөнгийг богино хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Зураг 1- Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдэлд гарсан өөрчлөлтийн график

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг томъёогоор тодорхойлно.

Энд Q нь мөнгөний оновчтой үлдэгдэл;

F нь тухайн хугацаанд (жил,

улирал, сар);

в - бэлэн мөнгийг үнэт зүйл болгон хувиргах нэг удаагийн зардал

г - тухайн аж ахуйн нэгжийн хувьд хүлээн зөвшөөрөгдсөн, боломжтой хүүгийн орлого

богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт.

Бэлэн мөнгөний дундаж нөөц нь Q /2 бөгөөд үнэт цаасыг бэлэн мөнгө болгон хөрвүүлэх гүйлгээний нийт тоо (K) нь:

Энэхүү бэлэн мөнгөний удирдлагын бодлогыг хэрэгжүүлэх нийт зардал (CT) нь:

Энэ томьёоны эхний нэр томъёо нь шууд зардал, хоёр дахь нэр томъёо нь үнэт цаасанд хөрөнгө оруулахын оронд харилцах дансанд хадгалснаар алдагдсан ашиг юм.

2. Шууд бус мөнгөн гүйлгээг тооцоолох аргыг тайлбарла

шууд бус аргамөнгөн гүйлгээний гүйлгээг тодорхойлох, нягтлан бодох бүртгэл, цэвэр орлогын тууштай тохируулга дээр үндэслэсэн болно. эхлэх цэг нь ашиг юм.

Шууд бус аргын мөн чанар нь цэвэр ашгийн хэмжээг бэлэн мөнгө болгон хөрвүүлэх явдал юм. Үүний зэрэгцээ, аж ахуйн нэгж бүрийн үйл ажиллагаанд аж ахуйн нэгжийн ашгийг мөнгөн хөрөнгийн хэмжээнд нөлөөлөхгүйгээр бууруулдаг (өсгөдөг) тусдаа, ихэвчлэн ихээхэн хэмжээний зардал, орлого байдаг гэж үздэг. Шинжилгээний явцад заасан зардлын (орлого) хэмжээг цэвэр ашгийн хэмжээнд тохируулж, хөрөнгийн гадагшлах урсгалтай холбоогүй зардлын зүйл, орлогыг дагалдахгүй байхаар тооцдог. Тэдний орох урсгал нь цэвэр ашгийн хэмжээнд нөлөөлөхгүй.

Шууд бус арга нь тайлан тэнцэл, орлогын тайлангийн зүйлд дүн шинжилгээ хийхэд үндэслэсэн бөгөөд:

аж ахуйн нэгжийн янз бүрийн төрлийн үйл ажиллагааны хоорондын хамаарлыг харуулах боломжийг танд олгоно;

тайлант хугацааны цэвэр ашиг ба аж ахуйн нэгжийн хөрөнгийн өөрчлөлтийн хоорондын хамаарлыг тогтооно.

Хүлээн авсан санхүүгийн үр дүн ба бэлэн мөнгөний өөрчлөлтийн хоорондын хамаарлыг шинжлэхдээ бодит мөнгөн орлогын нягтлан бодох бүртгэлд тусгагдсан орлогыг авах боломжийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Шинжилгээний шууд бус арга нь тайлант хугацааны цэвэр ашгийн залруулгад суурилдаг бөгөөд үүний үр дүнд сүүлийнх нь цэвэр мөнгөн гүйлгээтэй тэнцэх болно (мөнгөний үлдэгдлийн өсөлт). Ийм зохицуулалтыг бизнесийн гүйлгээний шинж чанараас хамааран гурван бүлэгт хуваадаг.

1. Нягтлан бодох бүртгэлийн бүртгэлд орлого, зардлыг бүртгэх хугацаа нь эдгээр үйл ажиллагаанаас орж ирсэн мөнгөн урсгалтай зөрүүтэй байгаатай холбоотой залруулга.

2. Ашиг бүрдүүлэхэд шууд нөлөөлдөггүй, харин мөнгөн гүйлгээг үүсгэдэг бизнесийн гүйлгээтэй холбоотой залруулга.

3. Ашгийн хэмжигдэхүүнийг тооцоход шууд нөлөө үзүүлдэг боловч мөнгөн гүйлгээг үүсгэдэггүй ажил гүйлгээтэй холбоотой залруулга.

Тооцооллыг хийхийн тулд нягтлан бодох бүртгэлийн дансны эргэлтийн хуудасны өгөгдөл, мөн тусдаа аналитик бүртгэлийг ашиглах шаардлагатай.

Дансны авлагын залруулга хийх журам нь авлагын дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны үлдэгдлийн өсөлтийг тодорхойлох явдал юм. Шинжилсэн хугацааны санхүүгийн үр дүнг энэ өсөлтийн хэмжээгээр тохируулна. Хэрэв өсөлт эерэг байвал ашгийн хэмжээг энэ хэмжээгээр бууруулж, хасах бол нэмэгдүүлэх ёстой.

Элэгдлийн тооцоотой холбоотой ашгийн залруулга нь дүн шинжилгээ хийсэн хугацааны хуримтлагдсан элэгдлийн дүнгээр хийгдсэн (02, 05 дансны зээлийн эргэлт), харин ашгийн хэмжээ нэмэгддэг.

Мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний шууд бус аргын дагуу цэвэр ашгийн тохируулгыг тооцоолох механизмыг Хүснэгтэнд үзүүлэв. нэг.

Хүснэгт 1

Мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний шууд бус аргад үндэслэн цэвэр орлогын зохицуулалтыг тооцох механизм

Мөнгөн гүйлгээний шинжилгээний шууд бус арга нь байгууллагын санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааны янз бүрийн хүчин зүйлсийн цэвэр мөнгөн гүйлгээнд үзүүлэх нөлөөллийг тодорхойлох боломжийг олгодог.

Шууд бус арга нь сөрөг хандлагыг цаг тухайд нь илрүүлж, санхүүгийн сөрөг үр дагавраас урьдчилан сэргийлэхийн тулд зохих арга хэмжээг цаг тухайд нь авахад тусалдаг.

Цэвэр ашиг ба цэвэр мөнгөн гүйлгээ гэсэн хоёр "цэвэр" үзүүлэлтүүдийн хоорондын уялдаа холбоог тодорхойлохын тулд шинжилгээний шууд бус аргыг ашигладаг.

Шууд бус арга нь дараахь боломжийг олгодог.

Нягтлан бодох бүртгэлийн санхүүгийн тайлангийн No1, No2, No4 маягтуудыг цэвэр мөнгөн гүйлгээ, цэвэр ашгийг залгах замаар зөв бөглөсөн байдалд хяналт тавих;

Санхүүгийн гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүдийн өөр өөр аргаар (цэвэр мөнгөн гүйлгээ, цэвэр ашиг) тооцсон хазайлтын шалтгааныг тодорхойлж, тоон байдлаар тодорхойлох;

Балансын хөрөнгийн бүтцэд бэлэн мөнгөний өсөлт, бууралтыг эхлүүлж болох зүйлийг тодорхойлох;

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн үнэ цэнэд идэвхгүй зүйлсийн өөрчлөлтийн нөлөөллийг хянах;

Элэгдлийн хүчин зүйлийг цэвэр орлого ба цэвэр мөнгөн гүйлгээний зөрүүний шалтгаан гэж үзэх;

Байгууллагын ашиг нэмэгдэж байгаа, харилцах дансны мөнгөн дүн буурч байгаа шалтгааныг менежерт тайлбарла.

Шинжилгээний үр дүнг үнэлэхдээ өсөн нэмэгдэж буй амжилттай бизнес нь дараахь шинж чанартай байдаг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй.

Орлого - өөрийн хөрөнгө (тайлант жилийн ашиг ба оролцогчдын оруулсан хувь нэмэр), зээл, зээл, түүнчлэн өглөг;

Гарсан урсгал - эргэлтийн бус хөрөнгө, бараа материал, авлага, өөрөөр хэлбэл балансын өр төлбөрийн орлого, хөрөнгөөс гарах урсгал.

3. Санхүүгийн хэрэгсэл, ялгарлын бодлого, уян хатан чанар гэсэн ойлголтуудыг тодорхойл

санхүүгийн хэрэгсэл- худалдах, шилжүүлэх нь мөнгө хүлээн авах баталгаа болох санхүүгийн баримт бичиг (валют, үнэт цаас, мөнгөн үүрэг, фьючерс, опцион гэх мэт). Энэ нь үнэн хэрэгтээ аливаа гэрээ бөгөөд үүний үр дүнд гэрээний нэг талын хөрөнгийн тодорхой зүйл, нөгөө талын үүрэг хариуцлагын нэг зүйл гарч ирдэг.

Бодлого гаргах- компанийн өөрийн хувьцааг гаргах, эргүүлэн худалдаж авах журмыг тодорхойлсон урт хугацааны дүрэм. SKB OJSC-ийн үйл ажиллагааны үндсэн үзүүлэлтүүд ... тайлбар, системчлэх, бүлэглэх буюу ангилах, шинж чанаруудматериаллаг (чанарын, тоон) ... дагуу.

Энэ загвар нь тухайн байгууллага нь тодорхой хугацаанд байнга зарцуулагддаг хамгийн их хэмжээний бэлэн мөнгөөр ​​үйл ажиллагаагаа эхэлдэг гэж үздэг. Хөрөнгийн нөөц тодорхой хязгаарт хүрмэгц байгууллага түүнийг нөхдөг.

Энэ загварыг бүх мөнгөн хөрөнгийг хадгалах нь богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалт хэлбэрээр явагддаг бөгөөд хөрөнгийн үлдэгдэлд өөрчлөлт орох үед үүсдэг гэдгийг харгалзан хөрөнгийн орлого, зарцуулалт тогтвортой байх тохиолдолд ашигладаг. дээд хэмжээ нь тэг хүртэл.

Хамгийн их ба дундаж үлдэгдлийг тооцоолохдоо дараахь томъёогоор гүйцэтгэнэ.

Р о

хүртэл програм хангамж- бэлэн мөнгөний эргэлтийн төлөвлөсөн хэмжээ;

П д

Дансанд маш их хэмжээний мөнгө байгаа бол тухайн байгууллагад ашиглагдаагүй боломж эсвэл алдсан ашгийн зардал гардаг. Эдгээр зардлыг бас нэрлэдэг албадан зардал.Хэрэв бэлэн мөнгөний нөөц хэтэрхий бага бол байгууллага нь энэ нөөцийг нөхөх зардал гаргадаг бөгөөд үүнийг бас нэрлэдэг засвар үйлчилгээний зардал эсвэл бэлэн мөнгө нөхөх үйл ажиллагааны засвар үйлчилгээний зардал.

Эдгээр төрлийн зардлыг харгалзан нөхөх давтамж, бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн оновчтой хэмжээг тодорхойлдог оновчлолын загварыг бий болгож, нийт зардал хамгийн бага байх болно.

Миллер-Орр загвар

Миллер-Оррын загварт хөрөнгийн орлого, зарлага нь стохастик, өөрөөр хэлбэл. бие даасан санамсаргүй үйл явдал. Энэ загварын гол онцлог нь бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн доод хэмжээг тогтоодог тодорхой даатгалын нөөцтэй байх явдал юм. Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хэмжээг даатгалын хувьцааны хэмжээнээс гурав дахин их хэмжээгээр тогтоодог.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдэл дээд хязгаарт хүрэх хүртэл өөрчлөгддөг. Энэ тохиолдолд илүүдэл бэлэн мөнгийг татан авч, жишээлбэл, богино хугацааны санхүүгийн хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хэрэв бэлэн мөнгөний үлдэгдэл доод хязгаарт хүрсэн бол богино хугацааны хэрэгслийн тодорхой хэсгийг зарах замаар бэлэн мөнгийг нөхдөг.

Мөнгөний үлдэгдлийн доод ба дээд түвшний хоорондох хэлбэлзлийн хүрээг дараахь томъёогоор тооцоолно.

КО- бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн хэлбэлзлийн хүрээ;

Р о- нэг бэлэн мөнгө нөхөх үйл ажиллагааны зардал;

d2- өдрийн мөнгөний эргэлтийн стандарт хазайлт;

П д- хөрөнгийг хадгалах явцад өөр орлогын алдагдлын түвшин (богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын дундаж хувь).

Хамгийн их ба дундаж үлдэгдлийг тооцоолохдоо дараахь томъёогоор гүйцэтгэнэ.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн оновчтой хэмжээг тооцоолох математикийн тодорхой төхөөрөмж байгаа хэдий ч дээрх хоёр загварыг (Баумоль загвар ба Миллер-Орр загвар) дотоодын санхүүгийн менежментийн практикт ховор ашигладаг, ялангуяа дараахь шалтгааны улмаас:

· эргэлтийн хөрөнгийн архаг хомсдол нь байгууллагуудад нөөцөө харгалзан шаардлагатай хэмжээгээр хөрөнгийн үлдэгдлийг бүрдүүлэх боломжийг олгодоггүй;

· төлбөрийн эргэлтийн удаашрал нь бэлэн мөнгөний орлогын хэмжээнд мэдэгдэхүйц (заримдаа урьдчилан таамаглах боломжгүй) хэлбэлзлийг үүсгэдэг бөгөөд энэ нь мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдэлд тусгагдсан байдаг;

· Гүйлгээнд байгаа богино хугацаат хувьцааны хэрэгслийн хязгаарлагдмал жагсаалт, тэдгээрийн хөрвөх чадвар бага зэрэг нь богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалттай холбоотой үзүүлэлтүүдийг тооцоонд ашиглахад хүндрэл учруулдаг.

3. Мөнгөний хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг үндэсний болон гадаад валюттай уялдуулан ялгах. Ийм ялгааг зөвхөн гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг байгууллагууд гүйцэтгэдэг. Ийм ялгах зорилго нь тухайн байгууллагад шаардлагатай валютын санг бүрдүүлэхийн тулд мөнгөн хөрөнгийн ерөнхий оновчтой хэрэгцээнээс тэдгээрийн валютын хэсгийг тусгаарлах явдал юм. Ийм ялгааг хэрэгжүүлэх үндэс нь үйл ажиллагааны явцад дотоод болон гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагааны хүрээнд төлөвлөсөн хөрөнгийн зарцуулалтын хэмжээ юм. Тооцооллыг хийхдээ мөнгөн хөрөнгийн үйл ажиллагааны болон даатгалын үлдэгдлийн хэрэгцээг валютын төрлөөр нь ялгах замаар тодорхойлох томъёог ашигладаг.

4. Мөнгөний хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг зохицуулах үр дүнтэй хэлбэрийг сонгох. Ийм зохицуулалтыг байгууллагын байнгын төлбөрийн чадварыг хангах, мөн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн тооцоолсон дээд ба дундаж хэрэгцээг бууруулах зорилгоор хийдэг.

Мөнгөний хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг зохицуулах гол арга бол удахгүй болох төлбөрийн урсгалыг тохируулах явдал юм (харилцагч талуудтай урьдчилан тохиролцсоны дагуу төлбөрийн хугацааг хойшлуулах). Энэ тохируулгыг дараах алхмуудаар гүйцэтгэнэ.

Эхний шатандИрэх улиралд хөрөнгө хүлээн авах, зарцуулах төлөвлөгөө (төсөв) дээр үндэслэн тухайн байгууллагын мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийн хэлбэлзлийн хүрээг хэдэн арван жилийн нөхцөлд судалж байна. Энэхүү хэлбэлзлийн хүрээг ирэх үеийн мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийн доод ба дундаж үзүүлэлтүүдтэй уялдуулан тодорхойлно.

Хоёр дахь шатандСанхүүгийн зарцуулалтын арав хоногийн хугацааг (тэдгээрийн орлоготой холбоотойгоор) зохицуулсан бөгөөд энэ нь сар бүр болон улирлын туршид мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийг багасгах боломжийг олгодог. Оновчтой байдлын шалгуурУдахгүй болох төлбөрийн урсгалыг зохицуулах энэ үе шат нь байгууллагын мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийн арав хоногийн утгын дундаж хэмжээнээс язгуур дундаж квадрат (стандарт) хазайлтын доод түвшин юм.

Гурав дахь шатандтөлбөрийн урсгалын зохицуулалтын үр дүнд олж авсан мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийн утгыг эдгээр хөрөнгийн даатгалын үлдэгдлийн төлөвлөсөн хэмжээг харгалзан оновчтой болгодог. Нэгдүгээрт, мөнгөн хөрөнгийн хамгийн их ба доод үлдэгдлийг тэдгээрийн хэлбэлзлийн шинэ хүрээ, даатгалын нөөцийн хэмжээг харгалзан, дараа нь дундаж үлдэгдлийг (мөнгөний хөрөнгийн хамгийн бага ба дээд үлдэгдлийн нийлбэрийн хагас) тодорхойлно.

Төлбөрийн гүйлгээний арав хоногийн залруулга хийх явцад гарсан мөнгөн хөрөнгийн хэмжээг богино хугацаат санхүүгийн хэрэгсэл эсвэл бусад төрлийн хөрөнгөд дахин хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Мөнгөний хөрөнгийн дундаж үлдэгдлийг үйл ажиллагааны зохицуулалтын бусад хэлбэрүүд байдаг бөгөөд энэ нь түүний хэмжээг нэмэгдүүлэх, багасгах боломжийг олгодог. Эдгээр маягтуудыг байгууллагын мөнгөн гүйлгээний удирдлагын нэг хэсэг гэж үздэг.

5. Мөнгөний хөрөнгийн түр чөлөөтэй үлдэгдлийг ашигтайгаар ашиглах. Мөнгөний хөрөнгийн удирдлагын бодлогыг бүрдүүлэх энэ үе шатанд орлогыг хадгалах, инфляцийн эсрэг хамгаалах явцад өөр орлогын алдагдлын түвшинг бууруулах арга хэмжээний тогтолцоог боловсруулж байна. Үндсэн үйл ажиллагаанд дараахь зүйлс орно.

· Байгууллагад төлбөр тооцооны үйлчилгээ үзүүлдэг банктай уялдаа холбоотой байх, мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдлийг энэ үлдэгдлийн дундаж дүнгээр хадгаламжийн хүү төлж одоогийн хадгалах нөхцөл (жишээлбэл, банкинд шалгах данс нээлгэх гэх мэт). );

· Даатгалын болон мөнгөн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын үлдэгдлийг түр хадгалах зорилгоор богино хугацааны мөнгөн хөрөнгө оруулалтын хэрэгслийг (нэн түрүүнд банкинд байршуулах) ашиглах;

· Нөөц болон мөнгөн хөрөнгийн чөлөөт үлдэгдлийг (засгийн газрын богино хугацаат бонд; банкны богино хугацаат хадгаламжийн гэрчилгээ гэх мэт) хөрөнгө оруулалт хийхэд өндөр ашигтай хувьцааны хэрэгслийг ашиглах, гэхдээ санхүүгийн зах зээл дээрх эдгээр хэрэгслийг хангалттай хөрвөх чадвартай байх ёстой. .

6. Байгууллагын мөнгөн хөрөнгийг хянах үр дүнтэй тогтолцоог бий болгох. Ийм хяналтын объект нь байгууллагын одоогийн төлбөрийн чадварыг баталгаажуулдаг мөнгөн хөрөнгийн тэнцлийн нийт түвшин, түүнчлэн богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын багцын үр ашгийн түвшин - байгууллагын бэлэн мөнгөтэй тэнцэх хөрөнгө юм.

Мөнгөний хөрөнгө нь байгууллагын хоёр төрлийн санхүүгийн үүргийн төлбөрийн чадварыг хангах үйл явцад шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг - яаралтай (нэг сар хүртэлх хугацаатай) болон богино хугацааны(гурван сар хүртэлх хугацаатай); Одоогийн хариуцлаганэг жил хүртэлх хугацаатай нь үндсэндээ бусад төрлийн эргэлтийн хөрөнгөөр ​​хангадаг. Байгууллагын төлбөрийн чадварыг хангахын тулд мөнгөн хөрөнгийн тэнцлийн нийт түвшинд хяналт тавих нь дараахь зүйлийг үндэслэнэ. шалгуур:

· яаралтай өр төлбөр ≤ мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдэл

· богино хугацаат өр төлбөр ≤ мөнгөн хөрөнгийн үлдэгдэл + богино хугацааны авлагын цэвэр боломжит үнэ цэнэ

Байгууллагын бэлэн мөнгөтэй тэнцэх богино хугацааны санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын багцын үр ашгийн түвшинд хяналт тавих нь дараахь шалгуурт үндэслэсэн байх ёстой.

· багцын ашигт ажиллагааны түвшин болон түүний бие даасан хэрэгслүүдийн ашигт ажиллагааны түвшин ≥ зохих эрсдэлтэй богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын ашигт ажиллагааны зах зээлийн дундаж түвшин

· хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл бүрийн өгөөжийн түвшин > инфляцийн түвшин

1. Баумол, Миллер-Орр нарын харилцах дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг удирдах загварууд

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох

Эргэлтийн хөрөнгийн нэг төрөл болох бэлэн мөнгө нь зарим онцлог шинж чанартай байдаг.

ердийн - бэлэн мөнгө нь одоогийн санхүүгийн үүргээ төлөхөд ашиглагддаг тул орж ирж буй болон гарах мөнгөн гүйлгээний хооронд цаг хугацааны зөрүү үргэлж байдаг. Үүний үр дүнд компани нь банкны дансанд үнэгүй бэлэн мөнгө байнга хуримтлуулахаас өөр аргагүй болдог;

Урьдчилан сэргийлэх арга хэмжээ - аж ахуйн нэгжийн үйл ажиллагаа нь хатуу зохицуулалтгүй тул урьдчилан тооцоолоогүй төлбөрийг нөхөхөд бэлэн мөнгө шаардлагатай байдаг. Эдгээр зорилгын үүднээс даатгалын бэлэн мөнгөний нөөцийг бүрдүүлэх нь зүйтэй;

таамаглал - таамаглалын шалтгаанаар хөрөнгө шаардлагатай байдаг, учир нь ашигтай хөрөнгө оруулалт хийх боломж гэнэт гарч ирэх магадлал үргэлж бага байдаг.

Гэсэн хэдий ч бэлэн мөнгө нь өөрөө ашиггүй хөрөнгө учраас бэлэн мөнгөний менежментийн бодлогын гол зорилго нь байгууллагын санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагааг үр дүнтэй явуулахад хангалттай шаардагдах хамгийн бага түвшинд байлгах явдал юм.

ханган нийлүүлэгчдийн нэхэмжлэхийг цаг тухайд нь төлөх, энэ нь барааны үнэд үзүүлэх хөнгөлөлтийг ашиглах боломжийг танд олгоно;

тогтмол зээлийн чадвараа хадгалах;

бизнесийн үйл ажиллагааны явцад үүссэн урьдчилан тооцоолоогүй зардлыг төлөх.

Дээр дурдсанчлан, харилцах дансанд их хэмжээний мөнгө байгаа бол тухайн байгууллага алдагдсан боломжуудын (ямар нэгэн хөрөнгө оруулалтын төсөлд оролцохоос татгалзах) зардалтай байдаг. Хамгийн бага бэлэн мөнгөний нийлүүлэлтээр энэ нөөцийг нөхөх зардал, засвар үйлчилгээний зардал гэж нэрлэгддэг (үнэт цаас худалдаж авах, худалдахтай холбоотой борлуулалтын зардал, эсвэл хөрөнгийн үлдэгдлийг нөхөх зээл авахтай холбоотой хүү болон бусад зардал) . Тиймээс, харилцах дансны мөнгөний үлдэгдлийг оновчтой болгох асуудлыг шийдвэрлэхдээ одоогийн төлбөрийн чадварыг хадгалах, чөлөөт мөнгөн хөрөнгө оруулалт хийх замаар нэмэлт ашиг олох гэсэн хоёр нөхцөл байдлыг харгалзан үзэх нь зүйтэй.

Бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тооцоолох хэд хэдэн үндсэн аргууд байдаг: Баумол-Тобин, Миллер-Орр, Стоун гэх мэт математик загварууд.

Баумоль-Тобин загвар

Хөрвөх чадварын удирдлагын хамгийн алдартай загвар (харилгын дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдэл) нь 1950-иад оны дундуур В.Баумоль, Ж.Тобин нар бие даан хийсэн дүгнэлт дээр үндэслэсэн Баумоль-Тобин загвар юм. Энэхүү загвар нь арилжааны байгууллага хөрвөх чадвараа хүлээн зөвшөөрөгдсөн түвшинд байлгаж, бараа материалаа оновчтой болгодог гэж үздэг.

Загварын дагуу аж ахуйн нэгж нь хөрвөх чадварын хамгийн их зөвшөөрөгдөх (зөвшөөрөгдөх) түвшинд ажиллаж эхэлдэг. Цаашилбал, ажил урагшлах тусам хөрвөх чадварын түвшин буурдаг (мөнгө нь тодорхой хугацаанд байнга зарцуулагддаг). Тус компани бүх орж ирж буй бэлэн мөнгийг богино хугацаат хөрвөх чадвартай үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хөрвөх чадварын түвшин эгзэгтэй түвшинд хүрмэгц, өөрөөр хэлбэл тодорхой баталгааны түвшинтэй тэнцэх үед компани худалдаж авсан богино хугацаат үнэт цаасныхаа хэсгийг зарж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөцийг анхны үнээр нь нөхдөг. Тиймээс компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн динамик нь "хөрөөний шүд" график юм (Зураг 1).

Цагаан будаа. 1. Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдлийн өөрчлөлтийн хуваарь (Баумол-Тобин загвар)

Энэ загварыг ашиглахдаа хэд хэдэн хязгаарлалтыг харгалзан үзнэ.

1) тухайн хугацаанд байгууллагын хөрөнгийн хэрэгцээ тогтмол, үүнийг урьдчилан таамаглах боломжтой;

2) байгууллага нь бүтээгдэхүүн борлуулснаас олсон бүх хөрөнгийг богино хугацааны үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Бэлэн мөнгөний үлдэгдэл хүлээн зөвшөөрөгдөөгүй бага түвшинд унамагц байгууллага үнэт цаасны тодорхой хэсгийг зардаг;

3) байгууллагын орлого, төлбөрийг тогтмол гэж үздэг тул төлөвлөсөн бөгөөд энэ нь цэвэр мөнгөн гүйлгээг тооцоолох боломжийг олгодог;

4) үнэт цаас болон бусад санхүүгийн хэрэгслийг бэлэн мөнгө болгон хөрвүүлэхтэй холбоотой зардлын түвшин, түүнчлэн чөлөөт хөрөнгийн санал болгож буй хөрөнгө оруулалтын хүү хэлбэрээр алдагдсан ашгийн алдагдлыг тооцож болно.

Харж буй загварын дагуу бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тодорхойлохын тулд та захиалгын оновчтой багц (EOQ) загварыг ашиглаж болно.

F - үнэт цаас худалдан авах, худалдах, эсвэл авсан зээлийн үйлчилгээний тогтмол зардал;

T - одоогийн үйл ажиллагааг хангахад шаардагдах хөрөнгийн жилийн хэрэгцээ;

r - өөр орлогын үнэ цэнэ (богино хугацаат зах зээлийн үнэт цаасны хүү).

Миллер-Орр загвар

Дээр дурдсан Baumol-Tobin загварын сул талуудыг Miller-Orr загвараар арилгасан бөгөөд энэ нь сайжруулсан EOQ загвар юм. Түүний зохиогчид М.Миллер, Д.Орр нар загвар бүтээхдээ статистикийн аргыг ашигладаг, тухайлбал Бернулли процесс буюу цаг хугацааны явцад хөрөнгийн хүлээн авалт, зарцуулалт нь бие даасан санамсаргүй үйл явдлууд байдаг стохастик үйл явц юм.

Хөрвөх чадварын түвшинг удирдахдаа санхүүгийн менежер дараахь логикийг баримтлах ёстой: бэлэн мөнгөний үлдэгдэл дээд хязгаарт хүрэх хүртэл эмх замбараагүй өөрчлөгддөг. Ийм зүйл тохиолдсон даруйд хөрөнгийн хэмжээг хэвийн хэмжээнд (өгөөжийн цэг) буцаахын тулд хангалттай хэмжээний шингэн хэрэгсэл худалдаж авах шаардлагатай болно. Хэрэв хөрөнгийн нөөц доод хязгаарт хүрсэн бол энэ тохиолдолд хөрвөх чадвартай богино хугацааны үнэт цаасыг худалдах шаардлагатай бөгөөд ингэснээр хөрвөх чадварын нөөцийг хэвийн хэмжээнд хүртэл нөхөх шаардлагатай болно (Зураг 2).

Харилцах дансан дахь бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн хамгийн бага утгыг даатгалын нөөцийн түвшинд, хамгийн дээд хэмжээг түүний гурав дахин их хэмжээгээр авна. Гэсэн хэдий ч хүрээг (мөнгөний үлдэгдлийн дээд ба доод хязгаарын зөрүү) сонгохдоо дараахь зүйлийг анхаарч үзэхийг зөвлөж байна: хэрэв мөнгөн гүйлгээний өдөр тутмын хэлбэлзэл их байвал эсвэл худалдан авах, худалдахтай холбоотой тогтмол зардал байвал. үнэт цаас өндөр байгаа бол компани нь хэлбэлзлийн хүрээг нэмэгдүүлэх ёстой ба эсрэгээр. Мөн үнэт цаасны хүү өндөр байгаагаас орлого олох боломж байгаа тохиолдолд хэлбэлзлийн хүрээг багасгахыг зөвлөж байна.

Энэ загварыг ашиглахдаа үнэт цаас худалдах, худалдан авах зардал нь тогтмол бөгөөд бие биетэйгээ тэнцүү байна гэсэн таамаглалыг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

Цагаан будаа. 2. Харилцах дансны хөрөнгийн үлдэгдлийн өөрчлөлтийн график (Миллер-Орр загвар)

Оройн цэгийг тодорхойлохын тулд дараахь томъёог ашиглана.

энд Z нь бэлэн мөнгөний үлдэгдэл;

δ2 - өдөр тутмын мөнгөн гүйлгээний үлдэгдлийн тархалт;

r - боломжийн зардлын харьцангуй үнэ цэнэ (өдөрт);

L - бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн доод хязгаар.

Бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хязгаарыг дараахь томъёогоор тодорхойлно.

Бэлэн мөнгөний дундаж үлдэгдлийг дараахь томъёогоор олно.

C \u003d (4Z - L) / 3

Миллер-Орр загвар. М.Миллер, Д.Орр нарын боловсруулсан загвар нь энгийн байдал ба өдөр тутмын бодит байдлын хоорондох буулт юм. Энэ нь өдөр бүр бэлэн мөнгөний орох, гарах урсгалыг нарийн урьдчилан таамаглах боломжгүй тохиолдолд компани бэлэн мөнгөний нийлүүлэлтийг хэрхэн зохицуулах ёстой вэ гэсэн асуултад хариулахад тусалдаг. Миллер, Орр нар Бернулли процессыг ашиглан тухайн үеийн мөнгөний хүлээн авалт, зарцуулалт нь бие даасан санамсаргүй үйл явдлууд болох стохастик процесс болох загварыг бий болгосон. Тэдний үндсэн үндэслэл нь өдөр тутмын мөнгөн гүйлгээний үлдэгдлийн хуваарилалт ойролцоогоор хэвийн байна. Аль ч өдрийн үлдэгдлийн бодит үнэ цэнэ нь хүлээгдэж буй утгатай тохирч, түүнээс их эсвэл бага байж болно. Тиймээс мөнгөн гүйлгээний үлдэгдэл өдөр бүр санамсаргүй байдлаар өөрчлөгддөг; ямар ч хандлага гарахгүй.

Харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдлийг удирдах санхүүгийн менежерийн үйл ажиллагааны логик нь дараах байдалтай байна. Дансны үлдэгдэл дээд хязгаарт хүрэх хүртэл санамсаргүй байдлаар хэлбэлздэг. Ийм зүйл тохиолдсон даруйд компани бэлэн мөнгөний нөөцийг тодорхой түвшинд (өгөөжийн цэг) буцаахын тулд өндөр хөрвөх чадвартай үнэт цаас худалдан авч эхэлдэг. Хэрэв бэлэн мөнгөний нөөц доод хязгаарт хүрсэн бол компани урьд нь хуримтлуулсан үнэт цаасаа зарж, бэлэн мөнгөний нөөцийг хэвийн хэмжээнд хүртэл нөхдөг.

Өөрчлөлтийн хүрээг (дээд ба доод хязгаарын зөрүү) шийдэхдээ дараах дүрмийг баримтлахыг зөвлөж байна: хэрэв мөнгөн гүйлгээний өдөр тутмын хэлбэлзэл их эсвэл үнэт цаас худалдах, худалдан авахтай холбоотой тогтмол зардал өндөр байвал Компани нь өөрчлөлтийн хүрээг нэмэгдүүлэх ёстой ба эсрэгээр. Мөн үнэт цаасны хүү өндөр байгаагаас орлого олох боломж байгаа тохиолдолд хэлбэлзлийн хүрээг багасгахыг зөвлөж байна.

Загварын хэрэгжилт нь хэд хэдэн үе шаттайгаар явагддаг.

1-р шат . Бэлэн мөнгөний доод хэмжээг тогтоо (ХАМТмин) , энэ нь үргэлж харилцах дансанд байх нь зүйтэй юм. Үүнийг компанийн төлбөр төлөх дундаж хэрэгцээ, банк, зээлдүүлэгч гэх мэт шаардлагад үндэслэн шинжээч тодорхойлно.

2-р шат . Статистикийн мэдээллээс үзэхэд харилцах дансанд өдөр бүр орж ирж буй мөнгөн хөрөнгийн өөрчлөлтийг тодорхойлдог. (VAR).

3-р шат . Харилцах дансанд мөнгө хадгалах зардлыг тодорхойлох (Зс) (ихэвчлэн тэдгээрийг зах зээл дээр эргэлдэж буй богино хугацаат үнэт цаасны өдөр тутмын орлогын хувь хэмжээний нийлбэр болгон авдаг) болон бэлэн мөнгө, үнэт цаасыг харилцан хувиргах зардал (З). Энэ нь үнэ цэнэ гэж таамаглаж байна Зтогтмол; Дотоодын практикт тохиолддог ийм төрлийн зардлын аналог нь жишээлбэл, валют солих цэгүүдэд төлсөн шимтгэл юм.

4-р шат . Харилцах дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн өөрчлөлтийн хүрээг тооцоол (R) томъёоны дагуу:

5-р шат . Харилцах дансны бэлэн мөнгөний дээд хязгаарыг тооцоолох ( -тайхамгийн их), үүнээс дээш хөрөнгийн зарим хэсгийг богино хугацааны үнэт цаас болгон хөрвүүлэх шаардлагатай:

Cхамгийн их=Cмин+Р.

6-р шат. Цоорхойг тодорхойл (ХАМТr ) - харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн бодит үлдэгдэл интервалаас давсан тохиолдолд буцаах шаардлагатай харилцах дансны үлдэгдлийн үнэ цэнэ.

Cr = (Cмин+ 1/3 Схамгийн их).

Компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийг оновчтой болгоход шаардлагатай дараах өгөгдлийг анхны өгөгдөл болгон авсан болно.

хамгийн бага бэлэн мөнгөний нөөц (ХАМТмин) - 10,000 мянган тенге;

үнэт цаасыг хөрвүүлэх зардал (З)- 25 мянган тенге;

· зээлийн хүү: r= жилд 11.6%;

· өдөрт стандарт хазайлт - 2000 мянган тенге.

Миллер-Орр загварыг ашиглан компанийн харилцах дансанд байгаа хөрөнгийг удирдах бодлогыг тодорхойлох шаардлагатай.

Шийдвэр

1. Тооцоолол Зс . :

Зс = r / 365 = 11.6 / 365 = өдөрт 0.03%.

2. Өдөр тутмын мөнгөн гүйлгээний өөрчлөлтийн тооцоо (VAR) (мянган тенге):

VaR = (2000) 2 = 4 000 000.

3. Өөрчлөлтийн хүрээний тооцоо (R) (мянган тенге):

4. Бэлэн мөнгөний дээд хязгаар ба өгөөжийн цэгийн тооцоо (мянган тенге):

-тайхамгийн их = 10 000 + 18 900 = 28 900.

-тайr = 10 000 + 1 / 3 X 18 900 = 16 300.

Тиймээс компанийн харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн үлдэгдэл 10,000,000 - 28,900,000 тенге хооронд хэлбэлзэх ёстой); интервалаас хэтэрсэн тохиолдолд компанийн харилцах дансанд 16,300,000 тенге хэмжээний мөнгийг сэргээх шаардлагатай.

Өмнө дурьдсанчлан, барууны шинжээчид хөрөнгийн зорилтот үлдэгдлийг удирдах өөр арга барилыг боловсруулсан, ялангуяа Миллер-Орр загварын хөгжил болох Стоун загвар нь тодорхой хэмжээний алдартай болсон.

Баумоль-Тобин загвар. Хөрвөх чадварын удирдлагын хамгийн алдартай загвар (харилгын дансны бэлэн мөнгөний үлдэгдэл) нь 1950-иад оны дундуур В.Баумоль, Ж.Тобин нар бие даан хийсэн дүгнэлт дээр үндэслэсэн Баумоль-Тобин загвар юм.

Baumol-Tobin загварыг ашиглан компанийн найдвартай байлгах ёстой бэлэн мөнгөний оновчтой хэмжээг тодорхойлж болно. Баумол-Тобины загвар нь мөнгө хадгалах боломжит хувилбар бол зах зээлийн үнэт цаас ба/эсвэл хүүтэй хадгаламж ашиглах явдал юм гэсэн таамаглал дээр тулгуурладаг.

Загварын дагуу компани нь хөрвөх чадварын хамгийн их зөвшөөрөгдөх (зөвшөөрөгдсөн) түвшинд ажиллаж эхэлдэг. Цаашилбал, ажил урагшлах тусам хөрвөх чадварын түвшин буурдаг (мөнгө нь тодорхой хугацаанд байнга зарцуулагддаг). Тус компани бүх орж ирж буй бэлэн мөнгийг богино хугацаат хөрвөх чадвартай үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хөрвөх чадварын түвшин эгзэгтэй түвшинд хүрмэгц, өөрөөр хэлбэл тодорхой баталгааны түвшинтэй тэнцэх үед компани худалдаж авсан богино хугацаат үнэт цаасныхаа хэсгийг зарж, улмаар бэлэн мөнгөний нөөцийг анхны үнээр нь нөхдөг. Тиймээс компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн динамик нь "хөрөөний шүд" графиктай адил юм.

Баумол-Тобин загварыг компанид бэлэн мөнгө хэрэгтэй байж магадгүй гэсэн өндөр түвшний баталгаатай үед ашигладаг.

Та компанид хэр хэмжээний бэлэн мөнгө байх ёстойг тодорхойлохыг хүсч байна гэж бодъё. Үүний зэрэгцээ хөрвүүлэх зардал, компани нь бэлэн мөнгөөр ​​​​хөрөнгө хадгалдаг тул зах зээлийн үнэт цааснаас олсон орлогын зарим хэсгийг татгалзсанаас үүсэх зардлуудаас бүрдэх нийт зардлыг багасгах ёстой.

Загвар бүтээхдээ тодорхой хугацаанд (жишээлбэл, нэг сар) компанид бэлэн мөнгөний тогтвортой хэрэгцээ, эрэлт хэрэгцээ байгаа гэж үздэг. Үүний зэрэгцээ зах зээлийн үнэт цаасыг борлуулснаар бэлэн мөнгө авдаг. Бэлэн мөнгө дуусах үед компани бэлэн мөнгө босгохын тулд зах зээлийн үнэт цаас зардаг.

Нийт зардлыг дараах байдлаар илэрхийлж болно.

Нийт зардал =B x (T / C) + r x (C / 2),

хаана Б X (T/C)нь тухайн үеийн нийт гүйлгээний зардал бөгөөд харин AT– үнэт цаас худалдахтай холбоотой нийт зардал (гүйлгээний зардал); T/S- зах зээлийн үнэт цаас худалдах гүйлгээний тоо (тухайн хугацаанд бэлэн мөнгөний нийт эрэлтийн харьцаатай тэнцүү) Т) бэлэн мөнгөний үлдэгдэлд ( -тай);

r X (S/2)- компаний мөнгөө бэлнээр хадгалахаас татгалзсан орлогын хэмжээ r– зах зээлийн үнэт цаасны хүү; ( C / 2) нь мөнгөн хөрөнгийн дундаж үлдэгдэл юм.

Нэг талаас, бэлэн мөнгө их байх тусам тухайн компани мөнгөө бэлнээр эсвэл харилцах дансандаа байлгахаас татгалздаг орлого нь нэмэгддэг. Нөгөөтэйгүүр, бэлэн мөнгөний үлдэгдэл их байх тусам зах зээлийн үнэт цаас руу шилжүүлэх нь бага байх ба хөрвүүлэх зардал төдий чинээ бага байх болно.

Баумол-Тобины загварын дагуу хөрөнгийн тодорхой хэсгийг хөрвөх чадвар өндөртэй үнэт цаасанд хадгалах тохиолдолд компанийн үнэт цаас худалдах зардлыг тухайн компани үнэт цаасанд хөрөнгө байршуулахаас татгалзсан тохиолдолд алдах ашигтай харьцуулж, Тиймээс тэдэнд хүү, ногдол ашиг байхгүй болно. Энэхүү загвар нь гүйлгээний зардал болон алдагдсан ашгийг аль алиныг нь багасгах мөнгөний хэмжээг тооцоолох боломжийг танд олгоно. Тооцооллыг дараахь томъёоны дагуу гүйцэтгэнэ.

C = √2 x B x T / r.

Баумоль-Тобин загварын сул тал бол бэлэн мөнгөний урсгалыг урьдчилан таамаглах, тогтвортой байлгах гэсэн таамаглал юм. Үүнээс гадна ихэнх мөнгөн гүйлгээний мөчлөгийн болон улирлын шинж чанарыг харгалздаггүй.

Баумол-Тобин загварын дагуу бэлэн мөнгөний оновчтой үлдэгдлийг тодорхойлъё, хэрэв компанийн бэлэн мөнгөний эргэлтийн төлөвлөсөн хэмжээ нь 50 сая тенге, нэг бэлэн мөнгө нөхөх үйл ажиллагааны үйлчилгээний зардал 400 тенге, бэлэн мөнгө хадгалах үед өөр орлогын алдагдлын түвшин. 10% байна.

Томъёог ашиглан бид компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хязгаарыг (мянган тенге) тооцоолно.

C=√2 X 0,4 X 50 000 / 0,1 = 632,46.

Тиймээс дундаж бэлэн мөнгөний үлдэгдэл 316.23 мянган тенге (632.46 / 2) болно.

Жилийн туршид компанийн бэлэн мөнгөний зардал 1500 сая тенге байх болно гэж бодъё. Засгийн газрын үнэт цаасны хүү нь 8% бөгөөд тэдгээрийг борлуулахтай холбоотой зардал нь 25,000 тенге юм.

Компанийн бэлэн мөнгөний үлдэгдлийн дээд хязгаарыг (сая тенге) тооцоол.

C=√2 X 1 500 X 0,025 / 0,08 = 30,62.

Харилцах дансанд байгаа хөрөнгийн дундаж хэмжээ 15.31 сая тенге (30.62 / 2).

Жилд үнэт цаасыг бэлэн мөнгө болгон хувиргах гүйлгээний нийт тоо (сая тенге):

1 500 / 30,62 = 49.

Ийнхүү компанийн бэлэн мөнгө ба түүнтэй адилтгах хөрөнгийг удирдах бодлого нь дараах байдалтай байна: харилцах дансанд байгаа мөнгө дуусмагц тус компани хөрвөх чадвартай үнэт цаасныхаа нэг хэсгийг ойролцоогоор 30 сая тенгегээр зардаг. Энэ ажиллагааг долоо хоногт ойролцоогоор нэг удаа хийдэг. Харилцах дансны хамгийн дээд хэмжээ нь 30.62 сая тенге, дундаж нь 15.31 сая тенге байх болно.

Редакторын сонголт

Бонни Клайд хоёр хэдэн жил байсан бэ?

Бонни Паркер, Клайд Барроу нар Америкийн алдартай дээрэмчид байсан бөгөөд...

Хорт хавдартай хүн - тэр хайртай гэдгээ яаж ойлгох вэ

4.3 / 5 ( 30 санал ) Одоо байгаа бүх зурхайн тэмдгүүдээс хамгийн нууцлаг нь Хорт хавдар юм. Хэрэв залуу хүсэл тэмүүлэлтэй бол тэр өөрчлөгддөг ...

Карина Барби - намтар, хувийн амьдрал, сонирхолтой баримтууд

Хүүхэд насны дурсамж - Зөвлөлтийн дараах үеийн тайзнаа дэлбээлж, цуглуулсан *Цагаан сарнай* дуу болон супер алдартай *Тендер тавдугаар* хамтлаг.

Муухай: Анастасия Заворотнюкийг хөгшрөлтийн эсрэг үйл ажиллагаа явуулав

Хэн ч хөгширч, нүүрэндээ муухай үрчлээг харахыг хүсдэггүй нь нас эрс нэмэгдэж байгааг илтгэж байна, ...

Шоронд саван унагана гэдэг юу гэсэн үг вэ?

Оросын шорон бол орон нутгийн хатуу дүрэм журам, эрүүгийн хуулийн заалтуудыг дагаж мөрддөг хамгийн ягаан газар биш юм. Гэхдээ үгүй...

Сурах тухай афоризмууд Түүхийн зүйр цэцэн үгс Нас амьд нас сур

Зуун насалж, нэг зуун суралц. Зуун насалж, нэг зуун суралц - Ромын гүн ухаантан, төрийн зүтгэлтэн Луциус Анней Сенекагийн (МЭӨ 4 -...

Дэлхийн хамгийн хүчирхэг эмэгтэй бодибилдингчид (15 зураг)

Би та бүхэнд ШИЛДЭГ 15 бодибилдингчин эмэгтэйг танилцуулж байна Цэнхэр нүдтэй шаргал үст Брук Холладэй мөн бүжиглэж, ...

Хүүхэлдэйн киноны муурны нэрс

Муур бол гэр бүлийн жинхэнэ гишүүн тул заавал нэртэй байх ёстой. Мууранд зориулсан хүүхэлдэйн киноноос хоч хэрхэн сонгох вэ, ямар нэр хамгийн их байдаг вэ ...

Дэлхийн үлгэр, хүүхэлдэйн киноны хамгийн алдартай баатрууд

Бидний ихэнх хүмүүсийн хувьд бага нас нь эдгээр хүүхэлдэйн киноны баатруудтай холбоотой хэвээр байна ... Зөвхөн энд л нууцлаг цензур, орчуулагчдын төсөөлөл байдаг ...

Шинэ

• Нацистуудын хэрэглэж байсан эрүү шүүлт нь хорих лагерьт харуул болсон эмэгтэйчүүдэд юу заасан бэ
• Дуучин Алекс Малиновский: намтар, карьер, хувийн амьдрал, гэрэл зураг Түүхийг дахин эхлүүлье
• Би төмсөг хусах хэрэгтэй юу, гэртээ үүнийг хэрхэн зөв хийх Өндөгийг хэрхэн хусах вэ
• Жижиг хөхтэй хятад охид
• Жижиг хөхтэй алдартай охид
• Мөрний бүс: яагаад та Оросын ачааны машинчдыг өрөвдөж чадахгүй байна вэ?
• Компьютерээ хог хаягдлаас хэрхэн цэвэрлэж, ажлыг нь хурдасгах вэ
• Зочдод зориулсан хуримын таамаглал: инээдтэй, хөгжилтэй санаанууд Зохиол дахь цыгануудын инээдмийн азыг өгүүлэх.
• Кофены талбайн бизнес эсвэл дугуйтай гар утасны кофе шопыг хэрхэн нээх вэ?
• Эмэгтэй хүний ​​ойн баяраар цыганд баяр хүргэе

Алдартай

• Үзэл баримтлалыг тодорхойл: найрал дуу, дууны чуулга, гурвал, дуэт, гоцлол
• Guy-ийн өрөөний дизайн: санаа ба жишээ
• Суурийн төлөвлөгөө боловсруулах ерөнхий дүрэм Байшингийн суурийн зураг
• орчин үеийн арт деко унтлагын өрөө, жижиг арт деко унтлагын өрөө
• Pansies: цэцгийн шинж чанар, гэрэл зураг
• Art deco унтлагын өрөө хийх: материалын сонголт Шаргал арт деко унтлагын өрөө
• Art deco загварын унтлагын өрөөний дотоод засал чимэглэл Унтлагын өрөөний арт деко загварын шаргал
• Залуу: задгай талбайд тарих, арчлах Залуу тарих, арчлах
• Нээлттэй талбайд зориулсан сортууд
• Pansies: задгай талбайд тариалалт, арчилгаа