Энгийн бөгөөд хүртээмжтэй хэлээр дериватив гэж юу вэ - санхүүчийн ABC. Дериватив санхүүгийн хэрэгсэл (дериватив) Дериватив санхүүгийн өр төлбөр

Деривативууд нь дуулиан шуугиантай алдагдал, хэд хэдэн байгууллага дампуурсантай шууд холбоотой байдгаараа сүүлийн үед олон улсын санхүүгийн хэвлэлүүдийн эхний нүүрэнд бичигдэх болсон. Үүний зэрэгцээ тэд олон зууны турш амжилттай арилжаалагдаж ирсэн бөгөөд деривативын дэлхийн өдөр тутмын эргэлт олон тэрбум ам.долларт хүрдэг. Тэгэхээр дериватив арилжаа нь зөвхөн туршлагатай мэргэжлийн арилжаачдад зориулагдсан юм болов уу? Магадгvй тэдэнтэй огт хутгалдахгvй, тэднийг "дээд эрдэмтдийг" орхисон нь дээр болов уу?

Зарим деривативыг үнэлэхийн тулд нарийн төвөгтэй математик загваруудыг ашигладаг нь үнэн боловч дериватив болон деривативын гүйлгээний үндсэн ойлголт, зарчмуудыг ойлгоход тийм ч хэцүү биш юм. Үүсмэл хэрэгслийг зах зээлд оролцогчид, тэр дундаа засгийн газар, корпорацийн санхүүгийн захирлууд, дилер, брокерууд, хувь хөрөнгө оруулагчид ашиглах нь улам бүр нэмэгдсээр байна.

Энэхүү номын зорилго нь деривативтай холбоотой үндсэн ойлголтууд болон эдгээр хэрэгслийг арилжаалах зарчмуудын талаар ойлголт өгөхөд оршино. Энэ хэсэгт дараах асуултуудыг авч үзнэ.

Дериватив гэж юу вэ? Дериватив яагаад хэрэгтэй вэ? Деривативыг хэн ашигладаг вэ? Деривативыг хэрхэн арилжаалж, хэрхэн ашигладаг вэ?

Доорх жишээнүүд нь зарим деривативуудын утгыг ойлгоход тусална.

Жишээ 1

9-р сарын эхээр та шинэ машин худалдаж авахаар шийдсэн гэж бодъё. Та орон нутгийн дилерийн үзүүлэнгийн танхимд брэндээ сонгосны дараа машины өнгө, хөдөлгүүрийн хүч, жолооны хүрдний обуд гэх мэт нарийн үзүүлэлтүүдийг тохируулж, хамгийн чухал нь үнийг тодорхойлдог. Өнөөдрөөс захиалгаа өгчихөөд дэнчин тавьчихвал гурван сарын дараа машинаа өгнө гэж дилер хэлж байна. Гурван сарын дараа үнэд юу тохиолдох вэ, 10% хөнгөлөлт үзүүлэх эсэх, эсвэл эсрэгээр таны загвар үнэ өсөх эсэх нь хамаагүй: хүргэлтийн үеийн машины үнийг та болон дилерийн хооронд байгуулсан гэрээгээр тогтооно. . Форвард гэрээ байгуулагдсан - та гурван сарын дотор машин худалдаж авах эрхийг олж авсан бөгөөд энэ худалдан авалтыг хийх үүрэг хүлээсэн.

Жишээ 2

Одоо үзэсгэлэнгийн танхимуудаар алхаж, таны мөрөөдлийн машин £20,000-аар зарагдаж байгаа ч өнөөдөр эргүүлэн авах шаардлагатай байгааг олж мэдлээ гэж төсөөлөөд үз дээ. Танд ийм хэмжээний мөнгө байхгүй бөгөөд зээл олгоход дор хаяж долоо хоног шаардлагатай. Мэдээжийн хэрэг, та дилерт барьцаа санал болгож, долоо хоног бүр форвард гэрээ байгуулж болно, гэхдээ танд өөр сонголт бий.

Энэ удаад та дилерт £100-г санал болгож байгаа бөгөөд зөвхөн таны төлөө машинаа барьж, үнийг нь өөрчлөхгүй байх болно. Долоо хоногийн сүүлээр тэр 100 фунт стерлинг машин авсан ч, аваагүй ч түүнд очно. Санал нь сэтгэл татам бөгөөд дилер үүнийг хүлээж авдаг. Тиймээс опционы гэрээ байгуулагдав - энэ тохиолдолд үүнийг дуудлагын опцион гэж нэрлэдэг. Та ямар ч үүрэг хүлээхгүйгээр долоо хоногийн дотор машин худалдаж авах эрхтэй болно.

Хэрэв та долоо хоногийн дотор 19,500 фунт стерлингийн үнээр ижил загварыг санал болгож буй өөр дилертэй болвол та сонголтоо ашиглахгүй. Машины нийт үнэ одоо £19,500 + £100 = £19,600 байх бөгөөд энэ нь анхны санал болгож байсан үнээс бага юм.

Хэрэв та илүү сайн наймаа олдохгүй бөгөөд эхний дилерээс машин худалдаж авбал энэ нь танд аль хэдийн 20,100 фунт стерлингийн үнэтэй болно. Хэрэв та машин худалдаж авахаас огт татгалзвал дилерт өгсөн 100 фунтыг алдах болно.

Хоёр жишээн дээр та машины үнийн өсөлтөөс өөрийгөө хамгаалж байна, өөрөөр хэлбэл та хедж болно. Хеджийн үйл явц нь дараах хүснэгтэд жагсаасан тодорхой эрсдэл, өгөөжтэй холбоотой байдаг.

Жишээ 3

Таны худалдан авсан автомашин эрэлт ихтэй байгаа бөгөөд үнэ нь гэнэт 22,000 фунт стерлинг болж өссөн байна. Найз чинь бас ийм машин авмаар байна. Та энэ машиныг долоо хоног бүр 20 мянгаар худалдаж авах боломжтой гэж тэр сонссон. Банкинд очсоныхоо дараа та машин худалдаж авах боломжгүй гэдгээ ойлгосон тул найздаа 200 фунт стерлингээр худалдаж авах сонголтоо зардаг. Тиймээс дилер борлуулалт хийж, таны найз авахыг хүссэн машинаа авч, та сонголтоо зарснаар 100 фунт стерлинг олдог. Энэ тохиолдолд та гэрээгээрээ таамаглаж, 100% ашиг олно.

Аль аль нь авч үзсэн гэрээ (форвард болон опцион) тодорхой ирээдүйн өдөр машин хүргэх заасан, хадгаламжийн үнэ болон сонголт нь үндсэн хөрөнгө тодорхойлогддог - машин.

Тэгэхээр дериватив гэж юу вэ? Санхүүгийн зах зээлд дериватив нь дараахь зүйлийг илэрхийлдэг.

Дериватив нь үндсэн хөрөнгийн ирээдүйн үнэ цэнэд үндэслэсэн хоёр ба түүнээс дээш талуудын хооронд байгуулсан санхүүгийн гэрээ юм.

Эхэндээ дериватив нь будаа, алтанзул цэцгийн булцуу, улаан буудай зэрэг бараа бүтээгдэхүүнтэй холбоотой байв. Түүхий эдийн бүтээгдэхүүн нь өнөөдөр деривативын үндсэн хөрөнгө боловч үүнээс гадна бараг бүх санхүүгийн үзүүлэлт, санхүүгийн хэрэгсэл суурь хөрөнгө байж болно. Тиймээс, өрийн хэрэгсэл, хүү, хувьцааны индекс, мөнгөний зах зээлийн хэрэгсэл, валют, тэр ч байтугай бусад дериватив гэрээнд суурилсан деривативууд байдаг!

Одоогийн байдлаар үндсэн дөрвөн төрлийн дериватив байдаг бөгөөд эдгээрийг энэ номын дараах хэсгүүдэд авч үзэх болно.

форвард гэрээ; фьючерсийн гэрээ; опционы гэрээ; солилцоо.

Зарим деривативуудын тодорхойлолт

Дараахь деривативын хураангуйг ойлгоход тань туслахын тулд үндсэн дөрвөн төрлийн деривативын тодорхойлолтыг харцгаая (тэдгээрийн үнэлгээ, ашиглалт, арилжааны стратеги гэх мэт дэлгэрэнгүй мэдээллийг дараагийн хэсэгт авч үзэх болно).

Форвард хэлцэл гэдэг нь худалдан авагч болон худалдагч нар тодорхой чанар, тоо хэмжээний хөрөнгийг (ихэвчлэн бараа) ирээдүйн тодорхой өдөр нийлүүлэхээр тохиролцсон хэлцэл юм. Урьдчилан болон хүргэх үед үнийг тохиролцож болно.

Жишээ 1 нь форвард гэрээ байсан. Хэлэлцээрийн нөхцөлийг тодорхой дилертэй нууцаар хэлэлцсэн бөгөөд та үүргээ биелүүлэхийн тулд барьцаа хийсэн болно.

Гэсэн хэдий ч таны захиалсан машин цагтаа ирээгүй эсвэл зөв тохиргоонд ороогүй тохиолдолд яах вэ? Та энэ дилертэй харьцах хэрэгтэй болно.

Хүнс, металл, газрын тос зэрэг бараа бүтээгдэхүүн нь тоо хэмжээ, чанар, хүргэлтийн хугацаа гэх мэт стандарт нөхцөл бүхий бирж гэж нэрлэгддэг арилжааны талбай дээр арилжаалагддаг. Бирж дээр арилжаалагддаг гэрээг фьючерсийн гэрээ гэж нэрлэдэг.

Фьючерсийн гэрээний үнийг худалдан авагчид болон худалдагч нар өөрсдийн захиалга, үнийн саналыг нээлттэй хашгирах явцад хөрөнгийн биржийн шалан дээр тогтоодог. Орчин үеийн зах зээлд гэрээний нарийвчилсан мэдээллийг автоматжуулсан арилжааны системд цахим хэлбэрээр тодорхойлдог. Энэ нь талууд гэрээ хэлцэл хийсэн даруйд танхимд сууж буй хүн бүр төлсөн үнийн талаарх мэдээллийг авдаг гэсэн үг юм. Үнэ ил тод байх нь фьючерс хэлцэл болон форвард хэлцлийн гол ялгааны нэг бөгөөд үнэ нь нууц байдаг.

Фьючерсийн гэрээ гэдэг нь худалдагч болон худалдан авагчийн хооронд тодорхой хөрөнгийг тогтсон үнээр худалдах, худалдан авах хатуу гэрээ юм.

ирээдүйн огноо. Зах зээлийн нөхцөл байдлаас шалтгаалан өөрчлөгддөг гэрээний үнэ нь хэлцэл хийх үед тогтдог. Гэрээ нь стандарт үзүүлэлттэй учраас аль аль тал нь яг юу арилжаалж байгааг мэддэг.

Та энэ тодорхойлолтыг ойлгож байна уу? Хэрэв танд эргэлзэж байвал энд үлдсэн зайд энэ тухай бичээрэй.

Опционы гэрээ нь тодорхой суурь хэрэгсэл, хөрөнгийг тодорхой үнээр - ажил хаях үнэ - ирээдүйн тодорхой өдөр - дуусах өдөр - эсвэл худалдан авах (колл опцион) эсвэл худалдах (пут опцион) эрхийг өгдөг боловч үүрэг хүлээхгүй. ирэхээс өмнө. Ийм эрхийг олж авахын тулд опцион худалдан авагч нь худалдагчдаа шимтгэл төлдөг.

Своп гэдэг нь нэг үндсэн хөрөнгө, өр төлбөрийг түүнтэй адилтгах үнээр нэгэн зэрэг худалдах, худалдан авах үйл ажиллагаа бөгөөд санхүүгийн нөхцлүүдийг солилцох нь хэлцлийн хоёр тал тодорхой ашиг олох боломжийг олгодог.

Деривативын товч түүх

Дараах товч түүхэн тойм нь деривативын олон зуун жилийн хөгжил, хэрэглээг харуулахад тусална. Хэдэн зуун жилийн турш аз хийморьтой болж, зах зээл дээр алдаж байна!

1730-аад он - Алтанзул цэцэг

17-р зууны 30-аад оны сүүлчээр Голланд, Англид алтанзул цэцгийн маниа буюу алтанзул цэцгийн булцууны хүсэл тэмүүлэлтэй болжээ. 17-р зууны эхэн үед Амстердамд опционууд арилжаалагдаж байсан бөгөөд 1930-аад он гэхэд Английн Хатан хааны бирж дээр форвард гэрээнүүд гарч ирэв. Худалдааны сэтгэл татам цэцэглэлт, алтанзул цэцгийн булцууны гүйлгээний ашгийн өсөлтийг 1636-37 онд зах зээлийн уналт, хөрөнгө чинээ алдаж байв.

Royal Exchange нь олон улсын худалдааг дэмжих зорилгоор 1571 онд байгуулагдсан

Semper Augustus нь алтанзул цэцгийн хамгийн үнэ цэнэтэй сортуудын нэг гэж тооцогддог байв. 1636 онд Голландад ийм чийдэн хоёр л байсан. Тэдний нэгд нь зориулж зарим дамын наймаачид 12 акр газрыг хөгжүүлэхээр санал болгосон нь мэдэгдэж байна. Өөр нэгэн түүхийн баатар бол дэлгүүрийнхээ лангуун дээр Semper Augustus сортын сонгино бардам дэлгэн тавьсан чинээлэг худалдаачинд мэдээ хүргэсэн далайчин юм. Худалдаачин далайчинг өглөөний цайндаа тамхи татдаг майгаар шагнуулжээ. Далайчин сонгинотой майгад дуртай байсан бөгөөд лангуун дээрх "сонгино" -ыг хараад халаасандаа хийв. Алдагдсаныг олж мэдээд худалдаачин түүний араас гүйж очсон боловч далайчин аль хэдийн майга ба "сонгино" хоёуланг нь дуусгасан байв. Түүний өглөөний цай нь хөлөг онгоцны бүх багийн жилийн цалинтай тэнцэхүйц байсан! Азгүй далайчин чийдэнг хулгайлсныхаа төлөө хэдэн сар шоронд хоригдож байжээ.

1730-аад он - Будаа

Фьючерс арилжааны түүхэн дэх хамгийн эртний жишээнүүдийн нэг нь Японы Осака дахь Ёдоя будааны захаас гардаг. Цагаан будааны ургацын нэг хэсэг болох түрээсийн төлбөрийг байгалийн хэлбэрээр авсан газар эзэмшигчид урьдчилан таамаглах аргагүй цаг агаараас хамааралтай байсандаа сэтгэл хангалуун бус байсан бөгөөд үүнээс гадна тэдэнд байнга бэлэн мөнгө хэрэгтэй байв. Тиймээс тэд хотын агуулах руу будаагаа хадгалахаар хүргэж, агуулахын баримт буюу цагаан будааны тасалбар зарж эхэлсэн бөгөөд энэ нь эзэддээ тодорхой чанарын будааг тодорхой хугацаанд, тодорхой үнээр авах эрхийг олгосон юм. Үүний үр дүнд газрын эзэд тогтвортой орлоготой болж, худалдаачид цагаан будааны баталгаат нийлүүлэлт, купон борлуулснаас ашиг олох боломжийг олж авсан. Ирээдүйн үнийг урьдчилан таамаглахыг оролдохын тулд Хонма овгийн амжилттай худалдаачин, ломбардчин Мунехиса үнийн хөдөлгөөнийг графикаар "Япон лаа" гэж нэрлэгдэх хэлбэрээр харуулж эхэлсэн бөгөөд ингэснээр "хартизм" буюу техникийн шинжилгээний үндэс суурийг тавьсан юм.

Хэрэв хаалтын үнэ нь нээлтийн үнээс доогуур байвал лааны өнгө нь улаан эсвэл хар өнгөтэй байна. Хэрэв үнэ нь хаалтын үеэр нээлттэй байхаас өндөр байвал лаа хоосон эсвэл цагаан байна.

19-р зууны эхэн үе Пут болон дуудлага хийх сонголтууд

Тухайн үед Лондонгийн хөрөнгийн бирж дээр хувьцааг арилжаалах, арилжаалах нь аль хэдийн нийтлэг практик байсан ч энэ үйл явц ямар ч асуудалгүй байсангүй. 1821 онд опционы арилжаатай холбоотой хүсэл тэмүүлэл маш их халсан байв. Биржийн хороо хэд хэдэн гишүүнээсээ "Одоо түгээмэл болсон, биржийн гүйлгээний дийлэнх хувийг бүрдүүлдэг, санал нийлэхгүй байгаа хүмүүсийн эрх ашгийг илт зөрчиж байгаа пут, колл опционыг бүрмөсөн цуцлах" шаардлагыг хүргүүлсэн. ийм дадал зуршилтай."

Гэхдээ опцион арилжаанд илүү эерэг хандсан бусад гишүүд байсан бөгөөд нөхцөл байдал тэдний талд болсон.

Шинэ хөрөнгийн бирж. Т.Ровландсон (1756-1827) ба А.С.Пугин (1762-1832) нарын Акерманы Лондонгийн бичил сансарын цуврал Guildhall Library, Лондонгийн Корпораци/Бриджман урлагийн номын сан, Лондонгийн сийлбэр.

Орчин үеийн фьючерс арилжааны түүхийг 19-р зууны дунд үеэс Чикагогийн үр тарианы худалдаа хөгжсөнтэй холбож үзэж болно. 1848 онд Чикагогийн Худалдааны Зөвлөл (SWOT) байгуулагдаж, худалдан авагч болон худалдагч бараагаа солилцдог газар болжээ. Эхлээд зөвхөн бэлэн мөнгөөр ​​​​худалдаа хийдэг байсан бөгөөд дараа нь "ирсэн байх ёстой" бараа, өөрөөр хэлбэл бараа бүтээгдэхүүнийг ирээдүйд тодорхой үнээр хүргэх гэрээг байгуулсан. Анхны SWOT форвард гэрээг 1851 оны 3-р сарын 13-нд хийсэн бөгөөд 6-р сард 3000 бушель эрдэнэ шиш нийлүүлэхийг уриалав. Асуудал нь анхны форвард хэлцлүүд нь нэг төрлийн нөхцөлгүй байсан бөгөөд үүнээс гадна тэдгээр нь үргэлж биелэгддэггүй байв. 1865 онд SWOT үр тарианы худалдааг албан ёсны болгож, фьючерсийн гэрээ гэж нэрлэгддэг гэрээг стандартчилсан.

үр тарианы чанар; үр тарианы хэмжээ; үр тариа хүргэх хугацаа, газар.

Биржийн арилжааны үеэр фьючерсийн гэрээний үнийг нээлттэй тогтоосон. Чухамхүү эдгээр эрт үеийн үр тарианы фьючерсийн гэрээнүүд нь өнөөдөр ашиглагдаж буй түүхий эдийн болон санхүүгийн фьючерсийн үндэс суурь болсон.

Америкийн иргэний дайн тухайн үеийн "өндөр оюун ухаант эрдэмтэд"-д тухайн үеийн хэрэгцээ шаардлагад нийцсэн дериватив бүтээх боломжийг олгосон. Америкийн Холбооны Улсууд хоёр мөнгөн тэмдэгтийн аль нэгийг нь сонгох боломжтой бонд гаргасан нь өмнөд мужуудад фунт стерлингээр зээл авч, Франц франкаар өрөө төлөх боломжийг олгосон. Үүний зэрэгцээ бонд эзэмшигч нь төлбөрийг хөвөн болгон хувиргах эрхтэй байсан!

Америкийн хөрөнгийн бирж дээр 19-р зууны 60-аад он гэхэд бараа, үнэт цаасны арилжааны опционууд хэрэгжиж эхэлсэн бөгөөд 20-р зууны эхэн үед "Put and Call" брокер, дилерийн холбоо байгуулагдсан.

1970-аад оны санхүүгийн фьючерс

Удаан хугацааны туршид янз бүрийн муж улсууд фьючерс болон опционы арилжааг хязгаарлаж, хориглож байсан ч 1972 онд Чикагогийн барааны бирж (Чикагогийн барааны бирж - CME) - Олон улсын валютын зах зээл (IMM) хэмээх шинэ хэлтэс байгуулагдаж, анх санхүүгийн фьючерсийн гэрээг арилжаалах арилжааны тусгай платформ - валютын фьючерс. Энэ хүртэл зөвхөн түүхий эдийг фьючерсийн үндсэн хөрөнгө болгон ашиглаж ирсэн. Мөн онд SWOT-д хувьцааны фьючерсийн арилжаа эхлүүлэх зөвшөөрлөөс татгалзсан. Энэ хоригийн хариуд тэрээр 1973 онд Чикагогийн ТУЗ-ийн Опционы Биржийг (COE) байгуулжээ. Энэ бол Фишер Блэк, Майрон Скоулз нар опционы үнийн томъёогоо нийтэлсэн жил байлаа.

1970-аад оны эцэс гэхэд санхүүгийн фьючерс нь нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдөж, дэлхийн хөрөнгийн бирж дээр арилжаалагдаж эхэлсэн.

1980-аад оны 20-р зууны своп болон биржээс гадуурх дериватив

Бирж дээрх арилжаа нь нээлттэй арилжаагаар явагддаг бөгөөд энэ үеэр арилжаачид өөрсдийн нөхцөлөө хашгирч, бирж дээр байгаа бүх хүмүүст мэдэгддэг. Гэсэн хэдий ч дериватив гэрээг нууцаар, тухайлбал, нүүр тулан, утсаар, телетайп ашиглан хийж болно. Энэ тохиолдолд тэдгээрийг over-the-counter (OTC) гэж нэрлэдэг. Хэдийгээр OTC форвард болон опционы гэрээнүүд өмнө нь байсан ч 1980-аад он хүртэл тэдний арилжаа чухал болсон. Энэ үед свопуудын үүрэг анх мэдэгдэхүйц болсон. Эхний своп хэлцлийн дунд нэг тал тогтмол хүүгээ нөгөө талын эзэмшиж буй хөвөгч хүүгээр сольсон зээлийн хүүгийн төлбөрийг солилцсон своп хэлцлүүд багтсан.

Дериватив яагаад хэрэгтэй вэ

Форвард болон опцион хэлцлийг ашиглах дээрх жишээн дээр бид машин худалдан авагчийн өмнө учирч болох эрсдэл, үр өгөөжийн талаар дурдсан. Мэдээжийн хэрэг, дилер, өөрөөр хэлбэл худалдагч нь ижил төстэй эрсдэлд өртдөг: худалдан авагч, жишээлбэл, машины төлбөрийг төлөх боломжгүй байж магадгүй юм.

Дериватив нь эрсдэлийг удирдахад маш чухал бөгөөд учир нь тэдгээрийг салгаж, хязгаарлах боломжийг олгодог. Дериватив нь эрсдлийн элементүүдийг шилжүүлэхэд ашиглагддаг тул даатгалын нэг хэлбэр болж чаддаг.

Эрсдэлийг шилжүүлэх боломж нь гэрээнд гарын үсэг зурахаас өмнө үүнтэй холбоотой бүх эрсдлийг тодорхойлох хэрэгцээг гэрээний талуудад хүргэдэг.

Нэмж дурдахад, дериватив нь дериватив хэрэгсэл гэдгийг мартаж болохгүй, тиймээс тэдгээрийг арилжаалахтай холбоотой эрсдэл нь үндсэн хөрөнгөд юу тохиолдохоос хамаарна. Тиймээс хэрэв деривативын төлбөр тооцооны үнэ нь өдөр бүр өөрчлөгддөг барааны бэлэн мөнгөний үнэ дээр суурилдаг бол тухайн деривативтай холбоотой эрсдэлүүд мөн өдөр бүр өөрчлөгдөнө. Өөрөөр хэлбэл, ашиг, алдагдал хоёулаа маш их ач холбогдолтой байж болох тул эрсдэл, байр суурь нь байнгын хяналт шаарддаг.

Материалыг үргэлжлүүлэн судлахын өмнө деривативыг хэн ашигладаг вэ гэсэн асуултанд хариулахыг хичээ. Форвард, фьючерс, опцион, своп хэлцлийг хэн ашиглаж болох талаар санал бодлоо илэрхийлнэ үү. Дараагийн хэсэг нь сэдвийг бүрэн хамарсан тул бид энэ даалгаврын хариултыг өгөхгүй.

Манай түүхэн эссед зарим солилцооны талаар дурдсан. Хэсгийн төгсгөлд бид дэлхийн хамгийн алдартай дериватив биржүүдийн үүсгэн байгуулагдсан огноог харуулсан зургийг өгдөг.

Хааны бирж, Лондонгийн Балтийн бирж, Лондонгийн Лондонгийн хөрөнгийн бирж (LSE) Филадельфийн хөрөнгийн бирж (PHLX) Нью-Йоркийн хөрөнгийн бирж (NYSE) Чикагогийн бирж (CBT) Нью-Йоркийн хөвөнгийн бирж (NYCE) Нью-Йоркийн барааны бирж (NYMEX) ) Лондонгийн металл Бирж (LME) Токиогийн хөрөнгийн бирж (TSE) Миннеаполисын үр тарианы бирж (MGE) Чикагогийн худалдааны бирж (CME) Токиогийн үр тарианы бирж Сидней фьючерс бирж (SFE) Чикагогийн опционы бирж (COE) Хонг Конгийн фьючерс бирж Лондонгийн олон улсын нефтийн бирж (IPE) ) Лондон Олон улсын санхүүгийн фьючерс ба опционы бирж (LIFFE) Сингапурын олон улсын валютын бирж (SIMEX) Шведийн опционы зах зээл, Стокгольм (OM) Бразилийн бараа ба фьючерс бирж (BM&F) Францын олон улсын санхүүгийн фьючерс бирж (MATIF) Парисын арилжааны опционы зах зээл (MONEP) Швейцарийн санхүүгийн фьючерс and Options Exchange (SOFFEX) Tokyo International Financial Futures Exchange (TIFFE) Financial Futures Market, Ba rselona (MEFF) Германы хөрөнгийн бирж Амстердамын хөрөнгийн биржүүд - Амстердамын хөрөнгийн бирж (1602) ба Европын опционы биржийн нэгдэл (1978)

"Үүсмэл" гэсэн нэр томъёо нь англи хэлнээс авсан ердийн неологизм юм. Дериватив гэдэг нь "үүсмэл" гэсэн утгатай. Дериватив нь үндсэн түүхий эдээс (хөрөнгө) үүссэн санхүүгийн хэрэгсэл юм. Үндэс нь ямар ч бүтээгдэхүүн, үйлчилгээ байж болно.

Дериватив нь тухайн барааны ирээдүйн үнэ цэнэд үндэслэн талууд, худалдагч, худалдан авагч хоёрын хоорондын харилцааг бий болгодог. Дериватив нь эрт дээр үеэс бий болсон. Жишээлбэл, будаа, алтанзул цэцэг гэх мэт худалдан авах гэрээ байгуулсан.

Деривативын мөн чанар нь худалдан авагч нь ирээдүйд тодорхой бүтээгдэхүүнийг худалдан авах эрхийг (заримдаа үүрэг) хүлээн авдаг явдал юм.

Деривативын шууд гэрээнээс давуу тал нь худалдан авагч бараагаа хүргэх, хадгалах талаар шууд бодохгүй байх явдал юм. Дериватив нь өөрөө гэрээний хувьд аль хэдийн таамаглалын объект болж магадгүй юм.

Худалдан авсан хөрөнгийн үнэ өөрчлөгдөхөд ирээдүйд ашиг олох зорилгоор гэрээ байгуулна. Сонирхолтой нь деривативын тоо нь хөрөнгийнхөө тооноос их байж болно.

Хамгийн алдартай санхүүч, хөрөнгө оруулагч Уоррен Баффет 2002 онд хэлснээр дериватив нь "үй олноор хөнөөх санхүүгийн зэвсэг" юм. Мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар дэлхийн санхүүгийн хямралын нэг хэсэг нь деривативын өртөг нь үндсэн хөрөнгийн үнээс ихээхэн давсан зах зээлийн таамаглалтай холбоотой байдаг.

Деривативын төрлүүд

Дараах төрлийн деривативуудыг хамгийн өргөн ашигладаг.

• фьючерс. Фьючерс буюу фьючерсийн гэрээ нь "өнөөдөр" дээр тогтсон үнээр хөрөнгийг худалдан авах гэрээ юм. Худалдан авах, худалдах үйл ажиллагаа нь өөрөө ирээдүйд хийгддэг. Эдгээр төрлийн хөрөнгийг зөвхөн бирж дээр ашигладаг;
• урагшаа. Форвард бол фьючерсийн аналог боловч биржээс гадуур ажилладаг. Англи хэл нь урагшлах гэсэн утгатай үг юм. Гэрээний бүх нөхцөлийг талууд, худалдан авагч, худалдагч нар шууд тодорхойлдог;
• сонголтууд. Опцион гэдэг нь худалдагчид зохих шимтгэл төлсөн тохиолдолд гүйлгээ хийх эрхийг худалдан авагчид олгодог дериватив юм. Англи хэлний сонголт нь "сонголт" гэсэн утгатай.

Гурван төрлийн гэрээний дагуу үндсэн хөрөнгийг ирээдүйд нийлүүлэх боловч ийм нийлүүлэлтийн нөхцөлийг "энд, одоо" гэж заасан байдаг.

Дериватив жишээ. Машин худалдаж авах

Дериватив гэж юу болохыг илүү сайн ойлгохын тулд бид жишээ өгөх болно. Та дилерийн салон дээр очоод машиныхаа брэндийг сонгосон гэж бодъё. Биеийн өнгө, хөдөлгүүрийн хүч, шинэчлэлтийг шийдэж, үнийг нь тогтоов. Тэгээд дэнчин тавиад 3 сарын дараа машин авах гэрээ хийсэн.

Зах зээлийн нөхцөл байдлаас үл хамааран та машинаа цаг тухайд нь, урьдчилан тогтоосон үнээр худалдаж авах хэрэгтэй болно.

Өөр нэг жишээ энд байна. Та маш сайн машин хайж байсан ч одоо худалдаж авах боломжгүй, гэхдээ долоо хоногийн дараа авах боломжтой.

Цоо шинэ машины эзэн болохын тулд та худалдагчтай тусгай гэрээ - сонголт хийх хэрэгтэй. Худалдан авагч та 7 хоног дуустал машинаа зарахгүй, үнээ нэмэхгүй байхыг худалдагчаас хүс. Үүний тулд та 100 доллар төлөх шаардлагатай болно. Тиймээс худалдан авалт хийх эрх, гэхдээ үүрэг биш юм. Хэрэв та өөр салон дээр илүү сайн үнэ олдвол гэрээнээс татгалзаж магадгүй юм.

Тиймээс, хэрэв та деривативыг ухаалгаар ашиглавал эрсдэлийг эрс бууруулж, зах зээлийн үйл ажиллагааны ашгийг нэмэгдүүлэх боломжтой.

Уян хатан байдал, олон талт байдлаас шалтгаалан деривативын зах зээл нь зардлыг бууруулах, эрсдэлийг даатгах хамгийн өргөн боломжийг олгодог боловч хямралын янз бүрийн үзэгдлийг үүсгэж болно. Деривативын эзлэхүүний өсөлтийн хяналтгүй байдал нь тэдний заналхийлсэн хүч чадал юм. Ийм эргэлзээтэй нэр хүндтэй хэдий ч эдгээр санхүүгийн хэрэгслүүд удаан хугацааны туршид сонирхол татсаар ирсэн. Дериватив - энэ юу вэ? Тэд юугаар "иддэг" вэ?

Дериватив гэдэг үг ямар утгатай вэ?

Англи хэлнээс орчуулбал дериватив нь "үүсмэл" юм. Энэ тэмдэглэгээ нь юу гэсэн үг вэ? Дериватив нь үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл юм. Өөрөөр хэлбэл, энэ нь үүсмэл хөрөнгийн үндсэн хөрөнгийг тодорхой цаг хүртэл хүлээлгэн өгөх үүрэг юм. Түүнчлэн дериватив нь фьючерсийн гүйлгээний санхүүгийн хэрэгсэл, өөрөөр хэлбэл суурь хөрөнгөтэй холбоотой ирээдүйд хүлээх үүрэг, эрхийг урьдчилан тодорхойлсон хэд хэдэн талуудын хооронд байгуулсан гэрээ юм.

Хөрөнгийн зах зээлийн дериватив гэж юу вэ?

Санхүүгийн дериватив гэдэг нь тодорхойлсноор фьючерс, биржээс гадуурх болон своп дериватив, своп хэлцлүүд юм.

Деривативууд ямар үүрэг гүйцэтгэдэг вэ?

Дериватив нь тодорхой үүргийг гүйцэтгэдэг үнэт цаас юм. Жишээлбэл, чухал шинж чанар нь биет бус хөрөнгийн (хувьцааны индексийг багтаасан), бараа бүтээгдэхүүний үнэ, зээлийн өртгийн ирээдүйн үнийн өөрчлөлтийг эрсдэлээс хамгаалах (даатгал) юм. Энэ бол деривативын бүх санаа юм Хэрэв бид түүхий эдийг эрсдэлээс хамгаалах тухай ярих юм бол дериватив нь бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэгчдэд бүтээгдэхүүнийхээ үнийн ирээдүйд болзошгүй сөрөг өөрчлөлтөөс хамгаалах боломжийг олгодог зайлшгүй зохицуулалтын хэрэгсэл юм.

Яагаад яг "үүсмэл" хэрэглүүр гэж?

Хэдий нарийн төвөгтэй мэт санагдах боловч дериватив нь нэлээд энгийн хэрэглээтэй үнэт цаас юм. Деривативын үнэ бүрэлдэх нь үндсэн хөрөнгийн үнэ цэнийн өөрчлөлтөөс хамаардаг тул тэдгээрийг дериватив гэж нэрлэдэг. Жишээлбэл, алтны үнэ өөрчлөгдвөл түүний деривативын үнэ бас өөр байх болно. Ийм учраас энэ болон бусад үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл аль суурь хөрөнгөд хамаарахыг үргэлж хэлэх шаардлагатай байдаг.

Энгийн үгээр хэлбэл үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл (санхүүгийн дериватив) гэж юу вэ? Деривативын зах зээл 2019 онд хэрхэн ажилладаг вэ?

Дериватив хэрэгслийн зах зээл (дериватив)

Хэрэв бид энэ нь юу болохыг энгийнээр тайлбарлавал дериватив нь үнэт цаасны үнэт цаас гэж хэлж болно. Энэ нэр томъёо нь "үүсмэл функц" гэж шууд орчуулагддаг дериватив гэсэн англи үг дээр үндэслэсэн болно.

Дериватив нь гэж нэрлэгддэг зүйлд хамаарна хоёрдогч хэрэгсэл. Хоёрдогч буюу үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд нь үндсэн (анхдагч) хөрөнгө дээр суурилсан ийм төрлийн гэрээ юм.

Бараг ямар ч бүтээгдэхүүн (газрын тос, үнэт ба өнгөт металл, хөдөө аж ахуй, химийн бүтээгдэхүүн), янз бүрийн улсын валют, энгийн хувьцаа, бонд, хувьцааны индекс, барааны сагсны индекс болон бусад хэрэгсэл нь деривативын суурь болж чадна. Өөр дериватив дээр үүсмэл үнэт цаас байдаг - жишээлбэл, ирээдүйн опцион.

Өөрөөр хэлбэл, дериватив нь эзэмшигчдээ тодорхой хугацааны дараа бусад төрлийн хөрөнгийг хүлээн авах эрхийг олгодог үнэт цаас юм. Үүний зэрэгцээ эдгээр санхүүгийн баримт бичгийн үнэ, шаардлага нь үндсэн хөрөнгийн параметрүүдээс хамаарна.

Деривативын зах зээл нь үнэт цаасны зах зээлтэй олон нийтлэг зүйлтэй бөгөөд тэдгээр нь өөрийн гэсэн онцлогтой хэдий ч ижил зарчим, дүрэмд суурилдаг.

Маш ховор тохиолдолд үүсмэл үнэт цаасыг худалдан авах нь бодит бараа эсвэл бусад хөрөнгийг нийлүүлэх явдал юм. Дүрмээр бол бүх гүйлгээг клирингийн горимыг ашиглан бэлэн бус хэлбэрээр хийдэг.

Ямар деривативууд байдаг вэ?

Үндсэн хөрөнгөөр ​​нь ангилах

1. Санхүүгийн дериватив- АНУ, Их Британи болон бусад орны бондын хүүнд суурилсан гэрээ.
2. Валютын дериватив үнэт цаас- валютын хосын гэрээ (евро/доллар, доллар/иен болон бусад дэлхийн валют). Москвагийн бирж дээр доллар/рублийн фьючерс маш их алдартай.
3. Индекс деривативууд- S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100 гэх мэт хувьцааны индексүүдийн гэрээ, мөн ОХУ-д мөн Москвагийн бирж болон RTS-ийн хувьцааны индексүүдийн фьючерсүүд.
4. Өмчийн дериватив. MICEX нь Оросын тэргүүлэх компаниуд болох ЛУКОЙЛ, Ростелеком гэх мэт хэд хэдэн хувьцааны фьючерсийн арилжаа хийдэг.
5. Барааны дериватив- газрын тос зэрэг эрчим хүчний нөөцийн гэрээ. Үнэт металлын хувьд - алт, цагаан алт, палладий, мөнгө. Өнгөт металлын хувьд - хөнгөн цагаан, никель. Хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүний хувьд - улаан буудай, шар буурцаг, мах, кофе, какао, тэр ч байтугай жүржийн шүүсний баяжмал.

Дериватив үнэт цаасны жишээ

• фьючерс ба форвард гэрээ;
• валютын болон хүүгийн своп хэлцэл;
• опцион ба солилцоо;
• зөрүү болон ирээдүйн хүүгийн гэрээ;
• баталгаа;
• хадгаламжийн баримт;
• хөрвөх бонд;
• зээлийн дериватив.

Деривативын зах зээлийн онцлог

Ихэнх деривативуудыг Оросын хууль тогтоомжоор үнэт цаас гэж хүлээн зөвшөөрдөггүй. Үл хамаарах зүйлд хувьцаат компанийн гаргасан опцион, үнэт цаасанд суурилсан хоёрдогч санхүүгийн хэрэглүүр орно. Үүнд хадгаламжийн бичиг, бондын форвард гэрээ, хувьцааны опцион зэрэг орно.

Үндсэн хөрөнгийг ихэвчлэн үндсэн хөрөнгийг эзэмших, дараагийн борлуулалтаас ашиг олох эсвэл хүүгийн орлого олох зорилгоор олж авдаг бол үүсмэл хэрэгсэлд хөрөнгө оруулалтыг хөрөнгө оруулалтын эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор хийдэг.

Тухайлбал, тариаланч өөрт тохирсон үнээр үр тариа нийлүүлэх фьючерсийн гэрээнд хавар гарын үсэг зурснаар ашгийн хомсдолоос өөрийгөө даатгадаг. Харин тэр намар тариагаа хураасны дараа зарна. Автомашин үйлдвэрлэгчид өнгөт металлыг өөрсдөдөө тохирсон үнээр, гэхдээ ирээдүйд авахын тулд ижил гэрээ байгуулснаар эрсдэлээ хамгаалдаг.

Гэсэн хэдий ч деривативын хөрөнгө оруулалтын боломж нь зөвхөн эрсдэлээс хамгаалах замаар хязгаарлагдахгүй. Тэднийг худалдах зорилгоор худалдаж авах нь хөрөнгийн бирж дээрх хамгийн алдартай стратегиудын нэг юм. Жишээлбэл, фьючерс нь өндөр ашиг орлогоос гадна хамгийн том хөрөнгө оруулалтгүйгээр их хэмжээний хөшүүргийг үнэ төлбөргүй авах боломжоор татдаг.

Гэсэн хэдий ч хоёрдогч санхүүгийн хэрэглүүртэй хийсэн бүх дамын гүйлгээ нь өндөр эрсдэлтэй гэдгийг санах нь зүйтэй!

Хөрөнгө оруулагч нь ашиг олох хэрэгсэл болгон үүсмэл хэрэгслийг сонгохдоо багцаа найдвартай, эрсдэл багатай үнэт цаасаар тэнцвэржүүлэх ёстой.

Өөр нэг нюанс бол үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн тоо нь үндсэн хөрөнгийн хэмжээнээс хамаагүй их байж болох юм. Тиймээс үнэт цаас гаргагчийн хувьцаа нь тэдгээрийн фьючерсийн гэрээний тооноос бага байж болно. Түүгээр ч зогсохгүй санхүүгийн үндсэн хэрэгслийг гаргаж байгаа компани нь дериватив бий болгохтой ямар ч холбоогүй байж болно.

Деривативын давуу тал юу вэ?

Деривативын зах зээл нь хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг бөгөөд бусад санхүүгийн хэрэглүүрээс хэд хэдэн давуу талтай байдаг.

Ашиг олох хэрэгсэл болох деривативын давуу талуудын дунд дараахь зүйлийг тэмдэглэх нь зүйтэй.

1. Дериватив санхүүгийн хэрэгслүүд нь зах зээлд нэвтрэх харьцангуй бага босготой бөгөөд хамгийн бага дүнгээр эхлэх боломжтой болгодог.
2. Зах зээл буурч байгаа үед ч ашиг олох чадвар.
3. Хувьцаа эзэмшихээс илүү их ашиг олж, хурдан олж авах чадвар.
4. Гүйлгээний зардлын хэмнэлт. Тиймээс, жишээлбэл, хөрөнгө оруулагч дериватив хадгалах төлбөр төлөх шаардлагагүй, харин ийм гэрээний брокерийн комисс нь маш бага бөгөөд хэд хэдэн рубль байж болно.

Дүгнэлт

Дериватив нь харьцангуй богино хугацаанд их хэмжээний ашиг олох боломжийг олгодог сонирхолтой бөгөөд алдартай хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл юм. Гэсэн хэдий ч, дүрэм нь тэдэнд бүрэн хамаарна: өндөр ашиг - илүү эрсдэл.

Хөрөнгө оруулалтын багцыг төрөлжүүлэх, илүү тогтвортой, гэхдээ ашиг багатай үнэт цаасыг оруулах нь эдгээр эрсдлийг бууруулах боломжийг танд олгоно.

Дериватив- эд хөрөнгийг хүлээлгэн өгөх, хүлээн авах үүргийн баримт бичгийн үндэслэл. Нэг буюу хэд хэдэн үнэт цаасны үнээс хамаарах санхүүгийн хэрэгсэл.

Деривативыг санхүүгийн зах зээлийн тоглогчид ашиг олох эрсдэлээс хамгаалах, фьючерсийн гүйлгээнд ашигладаг.

Деривативыг энгийн үгээр тайлбарлах

Ширүүн жишээ. Та тодорхой бүтээгдэхүүнийг хаанаас ч хамаагүй хямд, жишээ нь 100 рубль зардаг компанийг оллоо. кг тутамд. Танд энэ бүтээгдэхүүнээс 10 тонн хэрэгтэй, гэхдээ одоогоор танд хангалттай мөнгө байхгүй байна. Энэ пүүс танд 10 тонн барааг 100 рублиэр зарах үүрэг хүлээсэн баримт бичигт гарын үсэг зурна. долоо хоногийн эцэс хүртэл, та үүний төлөө бага хэмжээний урьдчилгаа төлбөр үлдээх болно. Хэрэв танд мөнгө олох цаг байгаа бол энэ таатай үнээр бараагаа худалдаж аваарай, хэрэв танд цаг зав гарахгүй бол компани бусад худалдан авагчдад зарж, урьдчилгаа төлбөрөө үлдээнэ.

Дериватив - Википедиагийн мэдээлэл

Деривативын зах зээл нь санхүүгийн системийн томоохон сегмент юм. Тэдний тусламжтайгаар хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн зах зээл дээрх эрсдэлийг саармагжуулж, сөрөг үр дагаврыг хуваалцаж, хязгаарладаг. Хөрөнгө оруулалтын багцад багтсан үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд нь зах зээлийн нөхцөл байдал амжилтгүй болсон тохиолдолд алдагдлыг бууруулах боломжийг танд олгоно.

Өөрөөр хэлбэл, үүсмэл хэрэгсэл гэдэг нь талуудын хооронд байгуулсан гэрээнд заасан хугацаанд буюу түүнээс өмнө тодорхой зардлаар хөрөнгө, хөрөнгийг шилжүүлэх үүрэгтэй буюу эрх бүхий гэрээ юм.

Дериватив худалдан авах зорилго- үнийн эрсдэлийг цаг хугацааны явцад эрсдэлээс хамгаалах эсвэл суурь хөрөнгийн үнэ цэнийн өөрчлөлтөөс орлого олж авах. Гэхдээ үр дүн нь хэлцлийн талуудын хувьд эерэг ба сөрөг аль аль нь байж болно.

Дериватив шинж чанарууд:

• үүсмэл хэрэгслийн үнэ нь суурь хөрөнгийн үнэ цэнийг дагаж өөрчлөгддөг (хувь, түүхий эд, үнэт цаас,
• зээлжих зэрэглэл болон бусад нөхцөл);
• худалдан авалт нь бага хэмжээний анхны хөрөнгө оруулалт шаарддаг;
• деривативын төлбөр тооцоо нь дериватив үүссэн мөчтэй харьцуулахад ирээдүйд хийгдэнэ.

Дериватив болон суурь хөрөнгийн онцлог

Деривативууд нь өөрийн гэсэн шинж чанартай байдаг.

1. яаралтай - дериватив нь тодорхой хугацаанд хүчинтэй байна;
2. гэрээний чанар - яаралтай хэлэлцээрийн үр дүн;
3. ашгийн чиг баримжаа - деривативын үнийн өөрчлөлтөөс мөнгө хүлээн авах.

Деривативын нэг онцлог нь деривативын тоо нь үндсэн хөрөнгийн тоотой давхцах албагүй.

Гэрээний дагуу хөрөнгө нь өөр байж болно:

• үнэт цаас;
• бүтээгдэхүүн;
• валют, хүүгийн түвшин, инфляци;
• албан ёсны статистик;
• гэрээ, санхүүгийн хэрэгслийн дериватив болон бусад хөрөнгө.

Дериватив нэр томъёо

Талуудын харилцан зөвшөөрснөөр деривативын нөхцөлийг тодорхойлно. Гэрээг дараахь агуулгын дагуу байгуулав.

1. нэр, гэрээний талууд;
2. гэрээний хөрөнгө, шинж чанар - үнэт цаасны төрөл, түүний үнэ, мөнгөн тэмдэгт, эргэлтийн хугацаа болон бусад нөхцөл;
3. гүйцэтгэлийн үнэ, төлбөрийн журам, суурь хөрөнгийн тоо;
4. гэрээний төрөл (хөрөнгө нийлүүлэх эсвэл нийлүүлэхгүйгээр), гэрээний хамрах хүрээ;
5. гэрээний нөхцөл, талуудын хариуцлага, санал зөрөлдөөн, маргаан;
6. хаяг, гарын үсэг, банкны дэлгэрэнгүй мэдээлэл.

Деривативыг ашиглах давуу болон сул талууд

Санхүүгийн үйл явцад деривативын гүйцэтгэх үүрэг үргэлж тодорхой байдаггүй. Нэг талаас дериватив нь эрсдэлийг дахин хуваарилж, санхүүгийн зуучлалын зардлыг бууруулдаг. Гэхдээ нөгөө талаас деривативууд нь ихээхэн аюул занал учруулж байна.

Ашиг тус нь янз бүрийн нөхцлийг агуулдаг.

Уян хатан байдал. Та бүхэнтэй тохиролцож, хөрөнгийн бирж дээр арилжаалагддаггүй өөр өөр хувилбаруудтай гэрээ байгуулж болно.

Хамгаалалт. Үнэт цаас нь банкны зээлийг орлож, өрсөлдөөний таатай нөхцлийг бүрдүүлж байна. Өөрөөр хэлбэл, зарим хөрөнгийг бусдад сольж байгаа нь банк эрсдэлээ тарааж, илүү олон хөрөнгө оруулагчдыг татах боломжийг олгодог.

Зардлын бууралт. Санхүүгийн гүйлгээний зардал буурч, хөрөнгө оруулалтын хэмжээ багасч, болзошгүй алдагдлын эрсдэл буурдаг.

Бага хэмжээний анхны хөрөнгө нь ашиг, алдагдлыг хоёуланг нь авчирдаг. Хөрөнгө оруулагчид мөнгө алдах асар их магадлалыг хүлээж байна.

Деривативын сул талуудаас нөхцөл байдлыг тэмдэглэв.

Гэрээнд заасан үүргээ биелүүлээгүй. Үнэт цаасны төлбөр тооцооноос ялгаатай нь (гүйлгээний хөрөнгийг урьдчилан төлсөн) үүсмэл хөрөнгийн зах зээл дээр ийм нөхцөл байдал боломжгүй юм.

OTC деривативыг хамгаалахгүй. Деривативыг хуулиар хамгаалдаггүй. Хуулиудад үүсмэл хэрэгсэлтэй хийсэн гүйлгээг шүүхийн хамгаалалтад хамаарахгүй бооцоо гэж ангилдаг.

Ашиг орлогоо нуух. Деривативыг ихэвчлэн татвараас зайлсхийх, тайлан балансын үр дүнг нэг улирлаас нөгөө улиралд шилжүүлэхэд ашигладаг.

Фьючерс- үндсэн хөрөнгийг гэрээ байгуулах үеийн өртгөөр худалдах, худалдан авах тухай гэрээ. Борлуулалт эсвэл худалдан авалт нь ирээдүйд тодорхой цагт явагдана. Фьючерс бирж дээр ажилладаг.

Урагшаа- стандарт бус гэрээ, лангуун дээрхтэй тэнцэх. Худалдан авах, худалдах, нөхцөлийг худалдан авагч, худалдагчийн хооронд тодорхойлдог.

Сонголт-худалдан авагч нь худалдагчид шимтгэл төлсөн тохиолдолд худалдан авах, худалдах гүйлгээг хийх эрхтэй.

Деривативыг зөв ашигласнаар эрсдэлийг бууруулж, ашгийг нэмэгдүүлэх боломжтой.