Ямар зах зээлд санхүүгийн зах зээлүүд багтдаг. Санхүүгийн зах зээлийн төрлүүд. Хөрөнгийн зах зээлд

Санхүүгийн зах зээл – Энэ нь хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлт дээр үндэслэн зуучлагчдын тусламжтайгаар зээлдүүлэгч ба зээлдэгчийн хооронд хөрөнгийн дахин хуваарилалтын механизм юм.. Бодит байдал дээр энэ нь эзэмшигчид болон зээлдэгчдийн хооронд мөнгөн гүйлгээг дахин хуваарилдаг улсын санхүүгийн байгууллагуудын багц юм. Санхүүгийн зах зээлийн гол үүрэг бол сул байгаа хөрөнгийг зээлийн капитал болгон хувиргах явдал юм.

Санаж үз санхүүгийн зах зээлийн бүтэц. Санхүүгийн зах зээл үүнд орно мөнгөний зах зээлболон хөрөнгийн зах зээл. Заримдаа нийтлэг хэллэгээр санхүүгийн болон мөнгөний зах зээлийн ойлголтыг ижил төстэй гэж үздэг ч энэ нь бүхэлдээ үнэн биш юм.

Мөнгөний зах зээл нь богино хугацааны зээлийн гүйлгээний зах зээл, i.e. нэг жил хүртэл. Одоо байгаа ангиллын дагуу мөнгөний зах зээлд нягтлан бодох бүртгэл, банк хоорондын, валютзахууд.

Санхүүгийн зах зээлийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг илүү нарийвчлан авч үзье.

Дээр нягтлан бодох бүртгэлийн зах зээл гол хэрэгсэл нь төрийн сангийн үнэт цаас, арилжааны үнэт цаас болон бусад төрлийн богино хугацаат үнэт цаас юм. Нягтлан бодох бүртгэлийн зах зээл дээр эргэлдэж буй богино хугацаат үнэт цаасны гол шинж чанар нь хөрвөх чадвар өндөр (өөрөөр хэлбэл тэдгээрийг хурдан бөгөөд их зардалгүйгээр бэлэн мөнгө болгон хувиргах боломжтой), хөдөлгөөнт байдал юм.

Банк хоорондын зах зээл Зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн нэг хэсэг бөгөөд зээлийн байгууллагуудын түр чөлөөт хөрөнгийг банкууд хооронд нь банк хоорондын хадгаламж хэлбэрээр нэлээд богино хугацаанд татан төвлөрүүлж байршуулдаг. Хадгаламжийн хамгийн түгээмэл нөхцөл нь нэг сараас нэг жил хүртэл байдаг (заримдаа банк хоорондын хадгаламж байршуулах хугацаа хоёроос таван жил хүртэл байж болно). Банк хоорондын захын хөрөнгийг банкууд дунд болон урт хугацааны идэвхтэй үйл ажиллагаа, балансын зохицуулалт, банкны үйл ажиллагааг зохицуулдаг төрийн байгууллагын шаардлагыг дагаж мөрдөхөд ашиглах боломжтой.

Валютын зах зээл янз бүрийн улс орны хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн мөнгөн өр төлбөрийг төлөхтэй холбоотой олон улсын төлбөрийн эргэлтэд үйлчлэх. Олон улсын төлбөр тооцоонд бүх улс оронд төлбөрийн нэг хэрэгсэл байдаггүй (жишээлбэл, дэлхийн валют) нь гадаад худалдаа, үйлчилгээ, хөрөнгө оруулалт, улс хоорондын төлбөр тооцоо гэх мэт төлбөр тооцоо хийхэд зайлшгүй шаардлагатай нөхцөл юм. Төлбөр төлөгч, хүлээн авагч нь гадаад валют худалдаж авах, худалдах хэлбэрээр нэг валютыг нөгөө валютаар солих үйл ажиллагаа юм. Ийнхүү валютын зах зээл нь эрэлт нийлүүлэлтээс хамаарч валют худалдах, худалдан авах үйл ажиллагаа явагддаг албан ёсны төвүүд юм.

хөрөнгийн зах зээл , санхүүгийн зах зээлийн хоёр дахь хэсэг нь дунд болон урт хугацааны зээлийн гүйлгээ, түүнчлэн санхүүгийн хөрөнгө - хувьцаа, бондыг хамардаг. Үүнд хуваагддаг хувьцаа болон бодын зах зээл, хөрөнгийн зах зээл буюу санхүүгийн хөрөнгийн зах зээл гэж нэрлэдэг ба дунд болон урт хугацааны банкны зээлийн зах зээл. Хөрөнгийн зах зээл нь бүхэлдээ засгийн газар, томоохон корпорациуд, банкуудын урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийн хамгийн чухал эх үүсвэр юм. Мөнгөний зах зээл нь богино хугацааны хэрэгцээг өндөр хөрвөх чадвартай эх үүсвэрээр хангах боломжийг олгодог бол хөрөнгийн зах зээл нь санхүүгийн эх үүсвэрийн урт хугацааны хэрэгцээг хангахад чиглэдэг.

Банкны дунд болон урт хугацааны зээлийн зах зээлд үндсэн хөрөнгийг өргөтгөх (тоног төхөөрөмж шинэчлэх, үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх) зорилгоор байгууллагуудад зээл олгодог. Ийм зээлийг ихэвчлэн хөрөнгө оруулалтын банкууд, заримдаа арилжааны банкууд олгодог.

Хөрөнгийн зах зээл (санхүүгийн хөрөнгийн зах зээл) нь өөрийн гэсэн үнэ цэнэтэй үнэт цаас гаргах замаар эдийн засгийн харилцаанд оролцогчдын хооронд хөрөнгийн хуваарилалтыг баталгаажуулдаг. Үнэт цаасыг худалдаж авах, худалдах, эргүүлэн авах боломжтой. Хөрөнгийн зах зээлийн үндсэн чиг үүрэг нь эдийн засгийг санхүүжүүлэх түр зуурын чөлөөт бэлэн мөнгө, хуримтлалыг төвлөрүүлэх; улсын төсвийн алдагдлыг арилгах, бэлэн мөнгөний гүйцэтгэлийг хангах, татварын орлогын жигд бус байдлыг жигдрүүлэх; үнэт цаасны зах зээлийн төлөв байдалд үндэслэн эдийн засгийн нөхцөл байдлын талаарх мэдээлэлд.

Хөрөнгийн зах зээлийг цуглуулга гэж үзэж болно анхан шатныболон хоёрдогчзахууд. Дээр анхдагч зах зээл үнэт цаас гаргаж, түүнд хөрөнгө оруулалт хийх зорилгоор санхүүгийн эх үүсвэрийг төвлөрүүлдэг. Энэ зах зээлийн гол үнэт цаас гаргагчид нь хувийн хэвшлийн аж ахуйн нэгж, төрийн байгууллагууд бөгөөд гүйлгээний гол объект нь үнэт цаас юм. Шинээр гаргасан үнэт цаасыг захиалгын буюу нээлттэй худалдаагаар байршуулдаг.

Дээр хоёрдогч зах зээл үнэт цаасыг дахин худалдах, түүнд хөрөнгө оруулах нөөцийг дайчлахаа больсон. Хоёрдогч зах зээлийг хэд хэдэн хэсэгт хуваадаг солилцохболон солилцоогүй. Сүүлд нь хөрөнгийн биржид бүртгэлгүй үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах үйл ажиллагаа явагддаг.

Санхүүгийн зах зээлд эргэлдэж буй олон төрлийн үнэт цаас, хадгаламж, зээлийн хэлбэрийг санхүүгийн хэрэгсэл гэнэ.

Санхүүгийн зах зээл нь төрөөс тусдаа байж болохгүй. Тэдний харилцаа олон янз байдаг. Төр нь зээлдүүлэгч, зээлдэгчийн үүргийг гүйцэтгэж, санхүүгийн зах зээлийн үйл ажиллагааны ерөнхий дүрмийг тогтоож, түүнд өдөр тутмын хяналт тавьж, мөнгөний албан ёсны бодлого болон эдийн засгийн бусад үйл явдлыг зах зээлээр дамжуулан хэрэгжүүлэх боломжтой. Үндэсний эдийн засгийн тогтвортой үйл ажиллагаа нь тэдний нөхцөл байдлаас ихээхэн хамаардаг тул төр нь ихэвчлэн санхүүгийн зах зээлийг дэмжиж, хөгжүүлдэг. Үүний зэрэгцээ, засгийн газар санхүүгийн зах зээлийн асуудалд хэт тууштай оролцох нь эдийн засгийн нөхцөл байдлыг улам дордуулж, жишээлбэл, 1998 оны 8-р сарын хямралын үеэр засгийн газар богино хугацааны төрийн сангийн үнэт цаасыг зах зээлд тууштай шахаж байсантай адил юм. Санхүүгийн зах зээл угаасаа тогтворгүй байдаг. Санхүүгийн зах зээлийн харилцан үйлчлэл нэмэгдэж, хөрөнгийн гадагшлах урсгалын хэмжээ нэмэгдэж байгаа нь үндэсний зах зээлд тогтворгүй байдал үүсч, бусад зах зээлд тархах эрсдэлийг нэмэгдүүлж байна. Иймээс санхүүгийн урсгал нэмэгдэж, санхүүгийн зах зээлийн хэрэглүүр өргөжиж, шинэ оролцогчид бий болсноор төрийн зохицуулах байгууллагуудын үүрэг роль нэмэгдсэн.

Оросын санхүүгийн зах зээлийн онцлог нь түүний нийгмийн бүрэлдэхүүн хэсэг нь маш чухал ач холбогдолтой юм. Хөрөнгийн зах зээлийн хөгжилд нийгмийн асуудал хурцаар тавигдаж байгаа нь 1992-1994 оны инфляци, санхүүгийн пирамид, 1998 оны санхүүгийн хямралын улмаас Оросууд хадгаламжийнхаа ихээхэн хэсгийг алдсантай холбоотой юм. хадгаламж эзэмшигчдийн 1999 оны 3-р сард "Үнэт цаасны зах зээл дэх хөрөнгө оруулагчдын эрх, хууль ёсны ашиг сонирхлыг хамгаалах тухай" Холбооны хууль. 2003 оны 12-р сард ОХУ-ын санхүүгийн зах зээлийг хөгжүүлэхэд нэн чухал ач холбогдолтой "ОХУ-ын банкууд дахь иргэдийн хадгаламжийн даатгалын тухай" Холбооны хуулийг баталж, үүний дагуу хүн амын хадгаламжийг хамгаалах тогтолцоог бий болгосон. Орос улсад эхэлсэн. 2004 оны 8-р сард "ОХУ-ын банкууд дахь иргэдийн хадгаламжийн даатгалын тогтолцоонд оролцдоггүй дампуурсан банкууд дахь иргэдийн хадгаламжийн төлбөрийг ОХУ-ын Банкнаас төлөх тухай" Холбооны хуулийг баталснаар хадгаламж эзэмшигчид нэмэлт мөнгө авсан. тэдний хадгаламжийг хамгаалах. Шинэ хуулийг 2003 оны Холбооны хуульд нэмэлт болгон баталсан бөгөөд үндсэн зорилго нь хадгаламж эзэмшигчийн хадгаламж хадгаламжийн даатгалын тогтолцоонд орсон эсэхээс үл хамааран хүн амын хадгаламжийн санхүүгийн ижил хамгаалалтыг хангах явдал байв.

Үнэт цаас гэж нэрлэгддэг санхүүгийн ямар хөрөнгө хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалагддагийг харцгаая.

Үнэт цаас , Иргэний хуулийн дагуу, Тэд тогтоосон хэлбэр, заавал дагаж мөрдөх дэлгэрэнгүй мэдээллийг баримт бичгийг зөвхөн танилцуулсны дараа хэрэгжүүлэх, шилжүүлэх боломжтой эд хөрөнгийн эрх гэж нэрлэдэг.. Үнэт цаас нь бодит хөрөнгийн төлөөлөл бөгөөд тодорхой хэмжээгээр түүний үнэ цэнийг илэрхийлдэг. Тэдгээрийг заримдаа зохиомол капитал гэж нэрлэдэг.

ОХУ-д үнэт цаасанд хувьцаа, бонд, хадгаламжийн болон хадгаламжийн гэрчилгээ, чек, вексель, засгийн газрын үнэт цаас, опцион, фьючерс болон бусад баримт бичиг орно.

Эдгээр төрлийн үнэт цаасыг товч тайлбарлая.

Хувьцаа - Эдгээр нь хувьцаат компанийн өмчид (түүний дүрмийн сан) хувь эзэмших эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм.. Ийнхүү хувьцаа нь өмчлөлийн нотлох баримт болох үнэт цаасны төрөлд хамаарна. Тэд ерөнхийдөө тогтмол бус орлоготой үнэт цаасыг хэлдэг, i.e. хувьцаат компанийн хувьцаа, дүрмийн санд хувь эзэмшиж буйг гэрчлэх, ашгийн тодорхой хэсгийг ногдол ашиг хэлбэрээр авах, түүнчлэн хувьцаат компанийн удирдлагад оролцох, компанийг татан буулгах үед үлдсэн эд хөрөнгийн хэсэг.

Тогтмол орлоготой үнэт цаас(өрийн үүрэг) нь зах зээл дээр бонд, чек, вексель, хадгаламж, хадгаламжийн гэрчилгээгээр илэрхийлэгддэг.

Бонд – улс, орон нутгийн засаг захиргаа, аж ахуйн нэгж, төрөл бүрийн сан, байгууллагын ихэвчлэн их хэмжээгээр гаргасан өрийн үүрэг. Эдгээр нь тэднийг гаргасан байгууллага нь өр төлбөртэй бөгөөд бондын эзэмшигчид тодорхой хугацаанд хүү төлөх, мөн төлбөрийн хугацаа дуусмагц бондын эзэмшигчид төлөх өрийг төлөх үүрэгтэй болохыг нотлох баримт юм. . Тиймээс бонд гэдэг нь түүнийг гаргасан байгууллагын эзэмшигч, энэ тохиолдолд зээлдүүлэгч болох боловч хувьцаа эзэмшигчээс ялгаатай нь тухайн байгууллагын өмч хөрөнгийг эзэмших эрхгүй өр юм. ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу бонд гэдэг нь үнэт цаас эзэмшигчийн тогтоосон хугацаанд бонд гаргагчаас нэрлэсэн үнэ болон түүнд заасан үнийн дүнгийн хувь буюу түүнтэй адилтгах бусад хөрөнгийг авах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас юм. Жишээлбэл, ЗХУ-ын үед автомашиныг бондын үнийн дүнгийн өгөөж хэлбэрээр авах боломжтой байсан бөгөөд энэ нь илүү ашигтай байсан, учир нь машин нь тансаг зэрэглэлийн бараа, ховор барааны нэг байсан юм. мөнгө байсан ч дэлгүүрт чөлөөтэй худалдан авах боломжтой.

Хадгаламжийн гэрчилгээ – зээлийн байгууллагаас гаргасан санхүүгийн баримт, хадгаламж эзэмшигчийн хадгаламж хүлээн авах эрхийг баталгаажуулсан мөнгөн хадгаламжийн гэрчилгээ юм. Хадгаламжийг эргүүлэн татах хугацаа, төлөх хүүгийн хэмжээг заасан хугацаатай хадгаламжийн гэрчилгээ, хугацаатай гэрчилгээ байдаг.

хадгаламжийн гэрчилгээ – хадгаламж эзэмшигчийн хадгаламж, түүний хүү авах эрхийг баталгаажуулсан зээлийн байгууллагад мөнгө байршуулах бичгээр үүрэг.. Хадгаламжийн гэрчилгээ нь хадгаламжийн болон бүртгэлтэй гэсэн хоёр төрөлтэй.

Шалгах – Чек эзэмшигчийн зээлийн байгууллагад чекэд заасан мөнгийг эзэмшигчдээ төлөх болзолгүй тушаалыг агуулсан тогтоосон хэлбэрийн мөнгөн баримт бичиг. Чек төлөгч нь ийм эрхтэй банк эсвэл бусад зээлийн байгууллага юм.

солилцооны данс тооцоо – өр болон түүний хүүг хугацаанд нь төлөх баталгаагүй амлалт. Эдгээр үнэт цаас нь компанийн өрийн үүргүүдийн сүүлчийн байранд ордог. Чекийн нэгэн адил үнэт цаасыг хувь хүмүүс гаргаж болно.

Засгийн газрын үнэт цаас – Засгийн газрын өр юм. Тэд гаргах хугацаа, дуусах хугацаа, хүүгийн хэмжээгээрээ ялгаатай. Энэ нь тодорхой утгаараа мөнгөний асуудлаас өөр хувилбар юм.

Дэлхийн ихэнх оронд 91 хоногийн хугацаатай төрийн сангийн үнэт цаас, 10 хүртэлх жилийн хугацаатай төрийн сангийн үнэт цаас, 10-30 жилийн хугацаатай төрийн сангийн үнэт цаас гэсэн төрлүүд гүйлгээнд байгаа. Эдгээр төрлийн үнэт цаасыг богино, дунд болон урт хугацааны улсын өрийг зээлдүүлэх зорилгоор гаргадаг. Үүний дагуу тэдний хүүгийн төлбөр ч өөр байна. Жишээлбэл, 1990-ээд онд АНУ-д төрийн сангийн төлбөрийн хэмжээ 6%, төрийн сангийн бондын төлбөр 7% орчим байсан.

Холбооны засгийн газруудаас гадна орон нутгийн засаг захиргаа өр зээлийн үнэт цаас гаргаж болно. Энэ төрлийн үнэт цаасыг хотын бонд гэж нэрлэдэг. Бусад бондын нэгэн адил тэдгээр нь өрийг тогтмол хүүгийн төлбөртэйгээр тодорхой хугацаанд төлөх үүрэг юм. Хотын бондыг Орос болон гадаадад гаргадаг.

Шилжилтийн үеийн бусад олон орны нэгэн адил Оросын үнэт цаасны зах зээл тодорхой бэрхшээлтэй тулгарч байна.

Нэгдүгээрт, Орос дахь хөрөнгийн зах зээлийн үүсэл хөгжил нь үйлдвэрлэлийн байнгын бууралтын нөхцөлд болсон. Хөрөнгийн зах зээлийн хөгжил, үндэсний эдийн засагт өрнөж буй үйл явцын ийм зөрүүтэй байдал нь зах зээлийн хямралыг бий болгохгүй байх аргагүй бөгөөд үүнийг 1998-99 оны гунигтай туршлага тодорхой нотолсон.

Хоёрдугаарт, үнэт цаас гаргагч компаниудын талаарх мэдээлэл хангалтгүй, үнэн зөв бус байх нь үнэт цаасны зах зээлийн арилжааны эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. 1999 оноос өмнө төсвийн алдагдлыг нөхөх зорилгоор гаргасан Засгийн газрын өр давамгайлж байсан нь богино хугацаат үнэт цаасны давамгайллыг бий болгосон. Энэ нь эргээд эдийн засгийн өсөлтөд хамгийн чухал хүчин зүйл болдог урт хугацааны хөрөнгө оруулалтаас чөлөөт хөрөнгийг өөр тийш нь шилжүүлдэг.

Гуравдугаарт, мөнгөний ханш сулрах эрсдэл нь хөрөнгө оруулагчдыг урт хугацааны стратегийн хөрөнгө оруулалтаас холдуулдаг тул инфляци болон инфляцийн хүлээлт нь Оросын үнэт цаасны зах зээлд удаан хугацааны туршид тогтворгүй нөлөө үзүүлсээр ирсэн. Үнэт цаасны зах зээлд инфляцийн сөрөг нөлөөллийг арилгадаг нь гадаадын туршлагаас харахад орлого нь инфляцийг харгалзан индексжүүлсэн индексжүүлсэн үнэт цаас гаргаснаар арилдаг. Орос улсад индексжүүлсэн хөрөнгийн зах зээл хараахан бүрдээгүй байна.

Үнэт цаасны зах зээлийн төрийн зохицуулалттай зэрэгцэн зах зээлийн эдийн засаг хөгжсөн орнуудад байдаг өөрийн зохицуулалтын элементүүд аажмаар гарч ирж байна. Жишээлбэл, үйл ажиллагааны нэгдсэн дүрмийг боловсруулдаг Оросын худалдааны систем (RTS) байдаг. Үнэт цаасны арилжааг зохицуулах зорилгоор Хөрөнгийн зах зээлд оролцогчдын мэргэжлийн холбоо (PAUFOR) байгуулагдсан.

Оросын хөрөнгийн зах зээл дээр ийм үзэгдэл байдаг хувьцааны багц. Амжилттай хөгжиж буй томоохон компаниудын гаргасан хамгийн найдвартай хувьцаа бол "цэнхэр чипс" хэмээх жижиг бүлэг хувьцаа юм. Орос улсад ийм компаниудад Оросын РАО ЕЭС, Лукойл, Ростелеком, Роснефть, РАО Оросын төмөр зам болон бусад олон компаниуд багтдаг. Тэдний хувьцаа Оросын төдийгүй гадаадын хөрөнгө оруулагчдын дунд эрэлт хэрэгцээтэй байгаа. "Цэнхэр чипс"-ийг олон хувьцаат компаниудын бусад бүх хувьцаанууд эсэргүүцдэг бөгөөд тэдгээр нь хөрвөх чадвар багатай, хөрөнгө оруулах эрсдэл өндөртэй, хоёрдогч зах зээл дээр зарагдахад бэрхшээлтэй байдаг. Цэнхэр чипс болон бусад бүх хувьцааны байрлалын хоорондох зөрүү маш том байна. "Цэнхэр чип"-тэй хийсэн гүйлгээ нь Оросын хувьцааны эргэлтийн 90 орчим хувийг бүрдүүлдэг.

Санхүүгийн зах зээл

Санхүүгийн зах зээл- зах зээлийн эдийн засагт үнэт цаас, хөрөнгө оруулалтын бараа гэх мэт зээл авах, худалдан авах, худалдах боломжийг бүрдүүлдэг бүтэц. Санхүүгийн зах зээлийн эргэлтэд хөрвөх чадвар өндөртэй бусад хөрөнгийг мөн багтааж болно.

Санхүүгийн зах зээлд дараахь зүйлс орно.

Үнэт цаас татах, байршуулах хөрөнгийн зах зээл;

эрсдэлийн үнийг тодорхойлсон үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл, деривативын зах зээл;

Санхүүгийн зах зээл хэд хэдэн хэлбэрээр байж болно.

1. Төвлөрсөн системээр дамжуулан төлбөр тооцоо, харилцан тооцооны систем бүхий хатуу стандартчилсан дэд бүтцээр гүйлгээ хийх үед биржийн арилжааны нэгэн адил зохион байгуулалттай захын хэлбэрээр.

2. Байгууллага хоорондын шууд хэлцлийн хэлбэрээр, үүний нэг жишээ нь банк хоорондын зах зээл юм.

3. Банкууд хуулийн этгээд болон хувь хүмүүст үйлчилгээгээ санал болгох үед жижиглэнгийн харилцааны хэлбэрээр.

Санхүүгийн зах зээлд оролцогчдыг зээлдэгч, зээлдүүлэгч, зуучлагч гэсэн гурван төрөлд хувааж болно. Зохицуулагчид санхүүгийн зах зээлийн бүтцэд онцгой байр суурь эзэлдэг.

Бусад толь бичгүүдээс "Санхүүгийн зах зээл" гэж юу болохыг харна уу.

Санхүүгийн зах зээл- санхүүгийн хөрөнгийг бий болгох, санхүүгийн хөрөнгийг солилцох зохион байгуулалттай институцийн бүтэц. Санхүүгийн зах зээл нь хөрөнгийг дайчлах, зээл олгох, биржийн мөнгөн гүйлгээг хэрэгжүүлэх, оновчтой ... ... Санхүүгийн толь бичиг

санхүүгийн зах зээл- - санхүүгийн зах зээлийг ихэвчлэн мөнгөний зах зээл гэж нэрлэдэг бөгөөд урт хугацааны зээлийн зах зээл (мөн хувьцаа, бусад үнэт цаас, санхүүгийн хэрэгсэл, түүний дотор санхүүгийн дериватив ... ... Техникийн орчуулагчийн гарын авлага

Санхүүгийн зах зээл- (санхүүгийн зах зээл) богино, дунд, урт хугацааны зээл, хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас (жишээлбэл, засгийн газрын үүргийн зах зээл), хадгаламжийн зах зээл, түүнчлэн өрийн зах зээл, валютын зах зээл гэх мэт. Ихэвчлэн F.r. ерөнхийдөө хөрөнгийн зах зээл болон ... ... гэж хуваагддаг. Эдийн засаг, математикийн толь бичиг

Санхүүгийн зах зээл- Санхүүгийн зах зээл Үнэт цаасны зах зээл Бондын зах зээл Бонд г ... Википедиа

санхүүгийн зах зээл- Мөнгө солилцдог, хөрөнгө босгодог, зээл олгодог зах зээл. Мөнгөний зах зээл нь богино хугацааны өрийн чиглэлээр мэргэшсэн; Хөрөнгийн зах зээл нь урт хугацаат өр, үнэт цаасыг худалдан авч зардаг.... Санхүү, хөрөнгө оруулалтын тайлбар толь бичиг

Санхүүгийн зах зээл- мөнгө солилцох, зээл олгох, хөрөнгө дайчлах зах зээл - хөрөнгийн зах зээл, мөнгөний зах зээл, валютын зах ... гэсэн ерөнхий нэр томъёо. Ойн аж ахуй, эдийн засгийн үндсэн нэр томъёоны товч толь бичиг

Санхүүгийн зах зээл- (зээлийн хөрөнгийн зах зээл) хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт дээр үндэслэн зуучлагчдын тусламжтайгаар зээлдүүлэгч ба зээлдэгчийн хооронд Капиталыг дахин хуваарилах механизм ... Эдийн засаг: тайлбар толь

Санхүүгийн зах зээл- Санхүүгийн зах зээлийг үзнэ үү ... Нийгэм, эдийн засгийн сэдвээр номын санчийн нэр томъёоны толь бичиг

Санхүүгийн зах зээл- гүйлгээний объект нь хэрэглэгчдэд зээл хэлбэрээр эсвэл үнэт цаасны эсрэг олгосон үнэгүй бэлэн мөнгө болох мөнгөний харилцааны тодорхой хэсэг; ... ... хооронд хөрөнгийн хуваарилалтыг зуучлагч зах зээл. Хувьцааны болон үнэт цаасны зах зээл. Үндсэн нэр томьёо, ойлголтын тайлбар толь

Санхүүгийн зах зээл- (эсвэл Үнэт цаасны зах зээл) (САНХҮҮГИЙН ЗАХ (эсвэл ҮНЭТ Цаасны зах зээл)) үнэт цаас худалдагч, худалдан авагчдыг нэгтгэх замаар санхүүгийн хөрөнгийн солилцоог хөнгөвчлөх механизм ... Санхүүгийн тайлбар толь

Номууд

• Шилжилтийн эдийн засаг дахь санхүүгийн зах зээл, В.Р.Евстигнеев. Номыг бүхэлд нь хамарсан гол санаа бол санхүүгийн байгууллагуудын зан үйлийн нарийн төвөгтэй байдал, санхүүгийн системийн бүтцийн нарийн төвөгтэй байдал нь түүнд агуулагдах мэдээллийн хэмжээнээс хамаарах явдал юм ... 541 рубль худалдаж аваарай.
• Шилжилтийн эдийн засаг дахь санхүүгийн зах зээл. Хөрөнгө оруулалтын стратеги, бүтэц. зохион байгуулалт, олон улсын интеграцчлалын хэтийн төлөв, Евстигнеев В.Р.

Мөнгөний эдийн засгийн бие даасан элемент болох санхүүгийн болон мөнгөний салбар үүсдэг санхүүгийн зах зээл.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлхөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлтийн хэвийн харьцаанд хүрэхийн тулд санхүүгийн байгууллагуудаар дамжуулан зах зээлийн байгууллагуудын хооронд мөнгөн хөрөнгийн чиглэл, хуримтлал, дахин хуваарилалтыг хангадаг үндэсний болон олон улсын зах зээлийн цогц юм.

Санхүү, зээлийг багтаасан мөнгөний салбар бол эргэлт, орлогоороо тодорхой зах зээл юм. Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нийгмийг хангадаг Санхүүгийн үйлчилгээ, түүнийг зөв цагт, зөв ​​газарт мөнгөөр ​​хангах. Өөрөөр хэлбэл, санхүүгийн зах зээл дэх тодорхой бараа нь . Мөнгө нь түүхий эдийн хувьд дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн зээл, үнэт цаас, валют, даатгал гэх мэт салбарт эргэлддэг (Зураг 23).

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нь эдийн засгийн мөн чанараараа улс орон, бүс нутаг, салбар, институцийн нэгжүүдийн хооронд өрсөлдөөний үндсэн дээр санхүүгийн эх үүсвэрийг цуглуулах, дахин хуваарилах тодорхой харилцааны тогтолцоо, нэг төрлийн механизм юм.

Санхүүгийн зах зээл нь хэд хэдэн салбараас бүрддэг: хөрөнгө оруулалт, зээл, хувьцаа, даатгал, валют.

• (хувьцааны зах зээл)
• Хөрөнгө оруулалтын зах зээл

Санхүүгийн зах зээлд худалдах, худалдан авах объектууд нь . Гэсэн хэдий ч санхүүгийн зах зээлийн янз бүрийн салбар дахь гүйлгээний хооронд үндсэн ялгаа байдаг. Хэрэв мөнгө зээлийн зах зээл дээр зарагддаг бол, өөрөөр хэлбэл тэд өөрсдөө гүйлгээний объект болдог бол хөрөнгийн зах зээл дээр, жишээлбэл, аль хэдийн бий болсон эсвэл ирээдүйд бэлэн мөнгө авах эрх зарагддаг.

Санхүүгийн зах зээл нь эдийн засаг дахь мөнгөний нөөцийг дахин хуваарилах хэрэгсэл (төлбөртэй) төдийгүй эдийн засгийн бүх төлөв байдлын үзүүлэлт юм. мөн чанарсанхүүгийн зах зээл нь зөвхөн санхүүгийн эх үүсвэрийн дахин хуваарилалт биш, харин юуны түрүүнд энэхүү дахин хуваарилалтын чиглэлийг тодорхойлоход оршино. Мөнгөний нөөцийг ашиглах хамгийн үр дүнтэй чиглэлийг санхүүгийн зах зээлд тодорхойлдог.

Ийм санхүүгийн зах зээлийн бүтцийг дараах байдлаар илэрхийлж болно.

Санхүүгийн зах зээлийн хэрэгслүүд

Санхүүгийн хэрэгслүүд- эдгээр нь одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу баримтжуулсан аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн үүрэг юм.

Одоогийн байдлаар зах зээлийн эдийн засагтай өндөр хөгжилтэй орнуудад санхүүгийн янз бүрийн зуучлагчдыг нэгтгэх, түүнчлэн тэдний үйл ажиллагааг төрөлжүүлэх хандлага тодорхой байна. Санхүүгийн зуучлалын хөгжил нь эдийн засгийн өвөрмөц үзэгдэл үүсэхэд нөлөөлсөн. санхүүгийн хэрэгсэл,Үүнд:

• IOUs
• зээлийн карт
• даатгалын бодлого
• гэрчилгээ
• мөнгөн орлого авах эрх олгосон төрөл бүрийн гэрчилгээ гэх мэт.

Санхүүгийн хэрэглүүр нь нэрлэсэн болон эзэмшигчийн шинж чанартай байдаг.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нь санхүүгийн байгууллагуудын мөнгөний хөрөнгийн дэлхийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.

Санхүүгийн зах зээлийн мөнгөний хэсэг нь санхүү, зээлийн салбараас бүрдэх бөгөөд нийт зах зээлийг эргэлт, орлогын хэмжээгээр төлөөлдөг. Өөрөөр хэлбэл, доор жагсаасан зах зээлийн салбарт мөнгө байнга эргэлддэг.

• хувьцаа, үнэт цаасны зах зээл;
• зээлийн зах зээл;
• хөрөнгө оруулалтын зах зээл;
• даатгалын зах зээл;
• валютын зах зээл.

Санхүүгийн зах зээлийн бүтцийг хөрөнгийн болон мөнгөний зах зээл гэж хуваадаг.

Мөнгөний зах зээл нь нэг жилээс илүүгүй хугацаатай богино хугацааны зээлийн гүйлгээний зах зээл юм.
Хөрөнгийн зах зээлд ямар ч хугацаатай, бонд, хувьцааны үйл ажиллагаа орно. Энэ нь урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын хамгийн чухал эх үүсвэр юм.

Санхүүгийн зах зээлМөнгө хөрөнгө оруулалт хийх эдийн засгийн хамгийн үр ашигтай чиглэлүүдийн жагсаалтыг гаргадаг. Зах зээл хэрхэн ажиллахаас ихээхэн шалтгаална. хүү. Тэдний үүсэх нь дэлхийн эдийн засгийн үр ашгийн түвшинд шууд нөлөөлдөг зах зээлийн үндсэн үүрэг юм.

Санхүүгийн зах зээлийн чиг үүрэг:

- хөрөнгийн эх үүсвэр болгон хэрэглээний төсвийн зардлыг нөхөх зорилгоор хүн ам, төрд үйлчлэх;
- зээлээр дамжуулан барааны эргэлтэд үйлчилгээ үзүүлэх;
– хөрөнгийн төвлөрөл, төвлөрөл нэмэгдсэн;
- хүн ам, төр, аж ахуйн нэгжийн бэлэн мөнгөний нөөцийг хуримтлуулах;

Санхүүгийн зах зээлд оролцогчид

Зах зээлийн ертөнцөд брокер бол худалдагч, худалдан авагч хоёрын хооронд зуучлагч юм. Тэрээр аливаа үнэт цаас (санхүүгийн зах зээлийн хэрэгсэл) -тэй үйлдэл хийх эрхтэй. Үнэт цаасны зах зээлийн байнгын үйл ажиллагааг хангадаг.
Санхүүгийн агентууд тодорхой шалтгааны улмаас, жишээлбэл, хүүгийн төлөө мөнгө хүлээн авах замаар зах зээлд үйлчилдэг. Ийм санхүүгийн зуучлагчдыг бий болгох нь нэлээд их цаг хугацаа шаарддаг. Өнөө үед тэд үйлдвэрлэлийн хөгжлийн түвшинг хурдасгах замаар эдийн засаг, нийгмийн хэрэгцээний санхүүгийн дэмжлэгийн тогтвортой байдлыг хангаж байна. Мөн зуучлагчид мөнгөний нөөцийг хэмнэх чиглэлээр ажилладаг.

Санхүүгийн зуучлагчийн үргэлжлэх хугацаа нь бизнес эрхлэгчид болон өмчлөгчдөд ашигтай байдаг
хадгаламж, учир нь энэ нь зах зээлд оролцогч бүх талуудад ашиг олоход хүргэдэг.
Зуучлагчдын жагсаалтад банк, зээлийн байгууллагууд орно. Гэхдээ үүнээс гадна хөрөнгө оруулалт, даатгалын компаниуд зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэнэ. Тэдний банкнаас ялгарах гол онцлог нь эдийн засаг дахь хөрөнгийн эргэлтэд нөлөөлдөггүй.

Дэлхийн санхүүгийн төвүүд

Энэ нь үнэт цаас, металл болон өөр өөр валюттай санхүүгийн гүйлгээ хийдэг санхүүгийн байгууллагуудтай банкуудын хамтарсан ажил гэсэн үг юм. Энэ бол зах зээлийн эдийн засгийн маш чухал хэсэг бөгөөд үүнээс ихээхэн хамаардаг. Дэлхийн томоохон санхүүгийн төвүүдийг Лондон, Нью-Йорк гэж нэрлэж болно.

Санхүүгийн зах зээлийн хэрэгслүүд

Санхүүгийн хэрэгсэл гэдэг нь одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу баримтжуулсан тодорхой аж ахуйн нэгжүүдийн мөнгөн үүрэг юм.

Санхүүгийн хэрэгсэлд чек, үнэт цаас, бонд, хувьцаа, IOU, гэрчилгээ, даатгалын бодлого, зээлийн карт, ипотекийн зээл болон бусад гэрчилгээ орно.

© Зохиогчийн эрх - OrderFlowTrading.Net | | | | |

АНХААРУУЛГА: Санхүүгийн зах зээл дээр арилжаа хийх нь эрсдэлийн өндөр түвшин дагалддаг. Манай компанийн бүтээгдэхүүн бол зах зээлийн шинжилгээнд нэмэлт мэдээлэл авах боломжийг олгодог програм хангамж юм. Үйлчлүүлэгч нь эргээд хүлээн авсан өгөгдлийг өөрийн үзэмжээр ашигладаг. Энэ сайт дээрх аливаа мэдээллийг зөвхөн мэдээллийн зорилгоор өгсөн бөгөөд арилжааны зөвлөмж болгон ашиглах боломжгүй.

Күүки болон нууцлалын тохиргоо

Бид күүки ашигладаг

Бид таны төхөөрөмж дээр күүки хадгалахыг хүсч болно. Бид эдгээрийг ашиглан таныг манай сайтад зочлох үед, хэрхэн харилцаж байгааг мэдэхийн тулд сайтыг ашиглах туршлагаа сайжруулах, хувийн болгохын тулд ашигладаг.

Илүү ихийг мэдэхийг хүсвэл категорийн холбоос дээр дарна уу. Та мөн өөрийн тохиргоог өөрчилж болно. Зарим төрлийн күүкиг идэвхгүй болгох нь таны сайтыг ашиглах туршлага болон бидний санал болгож болох үйлчилгээнд нөлөөлж болзошгүйг анхаарна уу.

Санхүүгийн зах зээлийн талаархи бүрэн дүр зургийг олж авахын тулд түүний бүтэц, үндсэн элементүүдийг авч үзэх нь маш чухал юм. Санхүүгийн зах зээлд мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл, үнэт цаасны зах зээл орно (Зураг 1). Мөнгөний зах зээл дээр нэг жилээс бага хугацаатай богино хугацаат санхүүгийн хэрэгслүүд эргэлддэг. Урт хугацаат санхүүгийн хэрэгслийг хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалдаг. Үнэт цаасны зах зээл нь богино хугацааны болон аль алинд нь эргэлддэг тул мөнгөний болон хөрөнгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм. урт хугацааны санхүүгийн хэрэгсэл.

Цагаан будаа. 1 - Санхүүгийн зах зээлийн бүтэц

Мөнгөний зах зээлбэлэн мөнгөний зах зээл, богино хугацаат төрийн үнэт цаасны зах зээл, богино хугацаат арилжааны үнэт цаасны зах зээл, богино хугацаат зээлийн эх үүсвэрийн зах зээл, богино хугацаат зээлийн зах зээл зэрэг сегментүүдийг багтаана. Функциональ байдлаар, зөвхөн зээлдэгчийн одоогийн үйл ажиллагааг дэмжихэд ашигладаг богино хугацааны зээлийг мөнгөний зах зээлд хамааруулж болно; үйлдвэрлэлийг өргөтгөх, шинэчлэхэд зарцуулсан зээл нь хөрөнгийн зах зээлд хамаарна. Өөрөөр хэлбэл, мөнгөний зах зээл нь оролцогчдын богино хугацааны хэрэгцээнд, хөрөнгийн зах зээл нь тэдний урт хугацааны албан тушаалд үйлчилдэг.

Нэг жилээс дээш хугацаанд хөрөнгө татдаг хөрөнгийн зах зээл. Энэ сегментэд эргэлдэж буй санхүүгийн хэрэгслийг урт ба дунд хугацааны зээл, дунд болон урт хугацааны үнэт цаас - бонд, хувьцаа гэж хувааж болно. Түр зуурын үнэ төлбөргүй нөөцийг хуримтлуулах, тэдгээрийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүгийн зах зээл дээр үнэт цаасны эргэлтээр дамжуулан гүйцэтгэдэг - тэдгээртэй холбоотой эд хөрөнгийн эрхийг тусгасан тусгай баримт бичиг, зах зээл дээр бие даан эргэлдэж, худалдах болон бусад хэлцлийн объект болох боломжтой.

Хувьцааны болон үнэт цаасны зах зээлЭдийн засгийн өсөлтийн хөрөнгийн харилцаа, санхүүгийн эх үүсвэр бүрэлдэж, хөрөнгө оруулалтын нөөц төвлөрсөн бүс нутаг юм. Санхүүгийн зах зээлийн энэ сегмент нь зах зээлийн эрэлт хэрэгцээнд нийцүүлэн хөрөнгө оруулалтын эх үүсвэрийг дахин хуваарилж, эдийн засгийн хамгийн ашигтай, ирээдүйтэй салбарт төвлөрлийг баталгаажуулж, эдийн засгийн бүтцийг бүрдүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг, мөн хөрөнгө оруулалтын нөөцийг өргөжүүлж, хөнгөвчлөх боломжийг олгодог. эдийн засгийн тогтолцооны бүх субьектүүдэд мөнгөн хөрөнгө олж авах. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, үнэт цаасны зах зээл нь хуримтлалыг хамгийн үр ашигтайгаар хөрөнгө оруулалт болгон хувиргадаг санхүүгийн суваг юм.

Санхүүгийн зах зээлийн бүтцийг тодорхойлох өөр нэг байр суурь байдаг бөгөөд үүний дагуу санхүүгийн зах зээлд гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгөний зах зээл, зээлийн хөрөнгийн зах зээл (зээлийн зах зээл), хөрөнгийн зах зээл (үнэт цаасны зах зээл ба деривативын зах зээл) багтдаг.

Мөнгөний зах зээл бол бэлэн мөнгө төдийгүй бэлэн бус төлбөрийн хэрэгслийг багтаасан төлбөрийн хэрэгслийн зах зээл юм. Зээлийн зах зээл нь банкуудын зээлийн үйл ажиллагаатай холбоотой байдаг. Үнэт цаасны зах зээл нь үнэт цаасны хөдөлгөөнөөр дамждаг эдийн засгийн харилцаа юм. Өргөтгөсөн тайлбарт санхүүгийн зах зээлд даатгалын зах зээл, зээлийн зах зээл, мөнгөний зах зээл, үнэт цаасны зах зээл, валютын зах зээл, тэтгэврийн хөрөнгийн зах зээл, хөрөнгө оруулалтын зах зээл гэх мэт орно.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл- дэлхийн зээлийн хөрөнгийн зах зээлийн нэг хэсэг, янз бүрийн улс орны зээлдүүлэгч, зээлдэгчдийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлтийн багц. Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн нэг сегмент нь хөрөнгийн зах зээл буюу үнэт цаасны зах зээл юм.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлд төлөөлдөг үндсэн аж ахуйн нэгжүүд:

1. аж ахуйн нэгж;

2. хүн ам;

3. засгийн газар;

4. мэргэжлийн хичээл.

MFR-ийн үндсэн чиг үүрэг нь:

· Үндэсний эдийн засаг, улс орон, бүс нутаг, корпорацуудын хооронд хуримтлагдсан хөрөнгийг дайчлах, дахин хуваарилах;

эрэлт нийлүүлэлтийн нөлөөн дор санхүүгийн бие даасан хэрэгслийн зах зээлийн үнийг бүрдүүлэх;

Санхүүгийн гүйлгээний зардлыг бууруулах;

· Хөрөнгийн төвлөрөл, төвлөрлийг хурдасгасан (том санхүүгийн холдингуудыг бий болгох), энэ нь ялангуяа арилжааны болон хөрөнгө оруулалтын банкууд, хөрөнгийн биржүүдийн нэгдэл, худалдан авалтад тод илэрдэг.

Олон улсын санхүүгийн зах зээл нь анхдагч, хоёрдогч, гуравдагч байж болно.

Анхдагч зах зээлд өрийн хэрэгслийн шинэ дугаарууд гарч байна. Дүрмээр бол энэ нь томоохон хөрөнгө оруулалтын байгууллагуудын туслалцаатайгаар тохиолддог.

Хоёрдогч зах зээлд өмнө нь гаргасан санхүүгийн хэрэгслийг худалдах, худалдан авдаг. Энэхүү зах зээл нь олон улсын хөрөнгө оруулагчдын эрэлт хэрэгцээ нь анхдагч зах зээлд тодорхой хэрэгслийн нийлүүлэлтээс давсаны үр дүнд үүсдэг.

Үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийг гуравдагч зах зээл дээр арилжаалдаг.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээлийн хүрээнд:

үндэсний санхүүгийн зах зээл;

олон улсын санхүүгийн зах зээл.

Энэхүү хуваагдал нь мөнгөний зохицуулалтын үндэсний тогтолцоог хянах шинж тэмдэг дээр суурилдаг.

Үндэсний санхүүгийн зах зээл гэдэг нь:

1. оршин суугчдын үндэсний хууль тогтоомжийн дагуу тухайн улсын нутаг дэвсгэрт үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр олгосон зээл, зээлийн үйл ажиллагааны нийлбэр (жишээлбэл, оршин суугч банкнаас үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр авсан зээл);

2. оршин суугчдын гадаад валютаар зээл авах;

3. үндэсний зохицуулалтын тогтолцооны хүрээнд оршин суугч бус иргэд үндэсний болон гадаад валютаар зээл авах.

Дэлхийн санхүүгийн зах зээл нь нэг зах зээлийн хэлбэрээр оршдоггүй, зөвхөн хоорондоо уялдаа холбоотой үндэсний зах зээлийн цуглуулга юм. Олон улсын санхүүгийн зах зээлийг эх орноосоо гадуурх мөнгөн тэмдэгтээр зээл олгох, зээлэх үйл ажиллагаа гэж ойлгогддог тул эдгээр улс төрийн шууд зохицуулалтад хамаарахгүй.

Функциональ ялгаатай байдлын үндсэн дээр (эсвэл хэлцлийн эдийн засгийн агуулгаас хамааран) дэлхийн санхүүгийн зах зээлийг үндэсний болон олон улсын аль алинд нь хоёр үндсэн салбарт хувааж болно.

Дэлхийн мөнгөний зах зээл;

Дэлхийн хөрөнгийн зах зээл.

Мөнгөний зах зээлҮүнд: банк хоорондын зах зээл (өөрөөр хэлбэл банк хоорондын хадгаламжийн зах зээл) нь 1 сая ам.доллар хүртэлх хэмжээний богино хугацааны баталгаагүй зээлийг харилцан олгох банкны байгууллагуудын хооронд хийгдсэн гүйлгээний багц юм;

Нягтлан бодох бүртгэлийн зах зээл - хувийн болон төрийн секторын (төрийн сан) удирдлагын үнэт цаас, түүнчлэн бусад богино хугацааны өр төлбөрийг (бусад арилжааны цаас) бүртгэх.

хөрөнгийн зах зээлхувааж:

Зээлийн зах зээл (зээл олгох механизмыг харгалзан үздэг);

Хөрөнгийн зах зээл (хөрөнгийн зах зээл, бондын зах зээл гэж хуваагддаг).

MFR-ийн онцлог шинж чанарууд нь:

гүйлгээний асар том цар хүрээ (MFR дээрх үйл ажиллагаа нь олон улсын барааны худалдааны гүйлгээнээс 50 дахин их);

Орон зай, газарзүйн болон цаг хугацааны хил хязгаар байхгүй. MFR дээрх үйл ажиллагаа нь бараг өдрийн цагаар хийгддэг;

Зах зээлд оролцогчдын хоорондын гүйлгээнд тэргүүлэх валют (доллар, евро, иен, SDR) ашиглах;

Гүйлгээг олон улсын хүүгийн түвшинд (LIBOR, EUROBOR гэх мэт) гүйцэтгэдэг;

Үндэсний санхүүгийн зах зээлийг тодорхой бие даасан байдлаа хадгалахын зэрэгцээ MFR системд өргөнөөр нэвтрүүлэх. MFR систем дэх тэдний байр суурийг дараахь байдлаар тодорхойлно.

Дэлхийн эдийн засгийн тогтолцоонд улс орны байр суурь, үүрэг;

Хөгжингүй үндэсний санхүү, зээлийн тогтолцоо байгаа эсэх;

Үндэсний эдийн засгийн тогтвортой байдал;

Хөрөнгө оруулалтын таатай орчин;

Валют, татвар, хөрөнгө оруулалтын хууль тогтоомж.

IFR оролцогчдыг дараах шалгуурын дагуу ангилж болно1.

1) үйл ажиллагаанд субъектуудын оролцооны шинж чанар:

Шууд бус.

2) оролцох зорилго, сэдэл:

Хеджерүүд;

Дамын наймаачид (худалдаачид ба арбитражчид).

3) Үнэт цаас гаргагчийн төрлүүд, тэдгээрийн шинж чанарууд:

Олон улсын болон үндэстэн дамнасан агентлагууд;

Үндэсний засгийн газар болон бие даасан зээлдэгчид;

Бүс нутгийн эрх баригчид;

хотын захиргаа;

Корпораци, банк, бусад байгууллага.

4) Хөрөнгө оруулагч, зээлдэгчийн төрлүүд:

Хувийн хөрөнгө оруулагчид (хувь хүмүүс);

Байгууллагын хөрөнгө оруулагчид (хамтын хөрөнгө оруулалтын санхүүгийн байгууллагууд).

5) Субъектуудын гарал үүслийн улс/байршил:

Хөгжингүй орнууд;

хөгжиж буй орнууд;

Олон улсын байгууллагууд;

оффшор бүсүүд.

34. Олон улсын санхүүгийн байгууллагууд

Олон улсын санхүүгийн байгууллага- олон улсын санхүүгийн чиглэлээр улс хоорондын (олон улсын) гэрээний үндсэн дээр байгуулагдсан байгууллага. Улсууд болон төрийн бус байгууллагууд гэрээнд оролцогч болж болно.

Олон улсын санхүүгийн байгууллагын зорилго нь хамтын ажиллагааг хөгжүүлэх, нэгдмэл байдлыг хангах, ээдрээтэй нөхцөл байдлыг тогтворжуулах, дэлхийн эдийн засгийн зөрчилдөөнийг арилгах явдал байж болно.

БСБ-ын объектууд нь:

· Олон улсын байгууллагуудын сан;

· Олон улсын зээлийн хөрөнгийн сан;

· Олон улсын хөрөнгө оруулалт;

· БСБ-д оролцох мөнгөний хэрэгсэл;

Олон улсын санхүүгийн байгууллагуудад дараахь зүйлс орно.

1. Олон улсын валютын сан (ОУВС)НҮБ-ын төрөлжсөн агентлагийн статустай, засгийн газар хоорондын мөнгө, зээлийн байгууллага юм. Тус сангийн зорилго нь олон улсын валютын хамтын ажиллагаа, худалдааг дэмжих, гишүүн орнуудын мөнгө, санхүүгийн бодлогыг уялдуулах, төлбөрийн тэнцлийг зохицуулах, валютын ханшийг барихад зээл олгоход чиглэгддэг.

Үндсэн ОУВС-гийн чиг үүрэг:

Мөнгөний бодлогын чиглэлээр олон улсын хамтын ажиллагааг дэмжих

Дэлхийн худалдааг өргөжүүлэх

зээл олгох

мөнгөний ханшийг тогтворжуулах

Албан ёсны ОУВС-гийн зорилтууд:

1) "мөнгө, санхүүгийн салбарт олон улсын хамтын ажиллагааг дэмжих";

2) гишүүн орнуудын үйлдвэрлэлийн нөөцийг хөгжүүлэх, ажил эрхлэлт, бодит орлогыг өндөр түвшинд хүргэх ашиг сонирхлын үүднээс "олон улсын худалдааг өргөжүүлэх, тэнцвэртэй өсөлтийг дэмжих";

3) "валютын тогтвортой байдлыг хангах, гишүүн орнуудын хооронд мөнгөний харилцааг эмх цэгцтэй байлгах", "өрсөлдөх давуу талыг олж авахын тулд мөнгөн тэмдэгтийн ханш сулрахаас" урьдчилан сэргийлэх;

4/ гишүүн орнуудын хооронд төлбөр тооцооны олон талт тогтолцоог бий болгох, түүнчлэн валютын хязгаарлалтыг арилгахад туслах;

5/ гишүүн орнуудад “төлбөрийн тэнцэл алдагдлаа засч залруулах” гадаад валютын эх үүсвэрийг түр хугацаагаар олгох.

ОУВС-гийн удирдах дээд байгууллага нь Захирлуудын зөвлөл бөгөөд гишүүн улс бүрийг нэг захирагч, түүний орлогч төлөөлдөг.

Ихэвчлэн эдгээр нь сангийн сайд эсвэл төв банкны дарга нар юм. Тус зөвлөл нь Сангийн үйл ажиллагааны үндсэн асуудлууд болох гэрээний зүйлд хөндлөнгийн өөрчлөлт оруулах, гишүүн орнуудыг элсүүлэх, хасах, дүрмийн санд эзлэх хувийг тогтоох, шинэчлэх, гүйцэтгэх захирлуудыг сонгох зэрэг асуудлыг шийдвэрлэх үүрэгтэй. Засаг дарга нар ихэвчлэн жилд нэг удаа хуралддаг боловч хүссэн үедээ шуудангаар уулзаж саналаа өгч болно. ОУВС нь "жигнэсэн" тооны саналын зарчмыг баримталдаг: гишүүн орнуудын Сангийн үйл ажиллагаанд санал хураалтаар нөлөөлөх чадварыг тэдний капитал дахь хувь хэмжээгээр тодорхойлдог.

Эрх бүхий капиталОУВС нь тухайн улс орны эдийн засгийн чадавхи, дэлхийн эдийн засаг, гадаад худалдаанд эзлэх байр суурийг харгалзан тухайн улс орон бүрт тогтоосон квотын дагуу гишүүн орнуудын шимтгэлээс бүрддэг. Өөрсдөөс үл хамаарах шалтгаанаар эдийн засгийн хөгжилд хүндрэлтэй байгаа ОУВС-гийн гишүүн орнуудад туслах, түүнчлэн эдийн засаг, нийгмийн шинж чанартай өргөн хүрээтэй асуудлыг шийдвэрлэхэд туслах зорилгоор. Сан нь валютын нөхцлөөр санхүүжилт олгодог хэд хэдэн тусгай механизмыг бий болгосон. Үүнд:

Улс оронд тохиолдсон байгалийн гамшиг, дэлхийн зах зээл дээрх үнийн гэнэтийн өөрчлөлт болон бусад шалтгааны улмаас нөхөн болон яаралтай санхүүжилт олгох механизм;

Олон улсын гэрээний дагуу бий болсон түүхий эдийн буфер (нөөц) нөөцийг санхүүжүүлэх механизм;

Гадаад өрийн хямралд орсон хөгжиж буй орнуудад санхүүжилт олгодог Гадаад өрийг бууруулах, түүнд үйлчлэх санхүүгийн дэмжлэгийн хөтөлбөр;

Эдийн засаг, улс төрийн эрс шинэчлэлийг хийснээр зах зээлийн эдийн засагт шилжиж буй орнуудад санхүүжилтийг чиглүүлдэг бүтцийн өөрчлөлтийг дэмжих хөтөлбөр.

2. Дэлхийн банк- хөгжиж буй орнуудад санхүүгийн болон техникийн туслалцаа үзүүлэх зорилгоор байгуулагдсан олон улсын санхүүгийн байгууллага. Дэлхийн банкны бүлэгт багтдаг Олон улсын (дэлхийн) сэргээн босголт, хөгжлийн банк(IBRD) болон түүний гурван салбар - Олон улсын хөгжлийн нийгэмлэг(Газрын зураг), олон улсын санхүүгийн корпораци(IFC) болон Олон талт хөрөнгө оруулалтын баталгааны агентлаг(MIGA).

Дэлхийн банкНҮБ-ын төрөлжсөн байгууллагын хувьд хөгжиж буй орнуудад санхүүгийн тусламж үзүүлж, тэдний эдийн засгийг хөгжүүлэх хөтөлбөр боловсруулахад зөвлөхийн үүрэг гүйцэтгэдэг, аж үйлдвэржсэн орнуудын үйл ажиллагаа, эдгээр мужуудад техникийн туслалцаа үзүүлдэг олон улсын эдийн засгийн байгууллагуудын хөгжлийг зохицуулдаг. ОУБХБ-ны дээд байгууллага нь удирдах зөвлөл,тус тусын засгийн газраас таван жилийн хугацаатай томилсон банкны бүх гишүүн орнуудын төлөөлөгчдөөс бүрдэнэ. ОУВС-тай хамтран жилд нэг удаа хуралддаг. ОУВС-гийн дүрмийн дагуу мөнгө, санхүүгийн бодлого явуулах үүрэгтэй тул ОУВС-д нэгдсэн улсууд ОУБХБ-ны гишүүн байж болно.

Санхүүгийн зах зээлийн бүтэц

ОУБХБ-ны гишүүн орнууд 180 гаруй улс юм. Одоогийн үйл ажиллагааг удирдаж байна Захиргаа, 22 гүйцэтгэх захирлуудаас бүрддэг. захиргааг удирдаж байна Банкны ерөнхийлөгч. Эрх бүхий капиталОУБХБ-ыг гишүүн орнууд өөрийн хувьцааг захиалах замаар байгуулдаг. Нөөцөө нөхөхийн тулд ОУБХБ дэлхийн санхүүгийн зах зээлд зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэж, зарим жилүүдэд 10 тэрбум гаруй долларын бондын зээл олгодог.

Олон улсын санхүүгийн корпораци. ОУСК нь хөгжиж буй орнуудын хувийн хэвшлийг хөгжүүлэхэд үндэсний болон гадаадын хөрөнгө оруулалтыг дайчлах зорилгоор байгуулагдсан. Мөн ОУСК нь бие даасан хувьцаат компанийн хэлбэрээр үйл ажиллагаа явуулж буй төрийн өмчит аж ахуйн нэгжүүдэд зээл олгодог. Зээл нь хамгийн өндөр хөгжилтэй хөгжиж буй орнуудад өндөр ашигтай төслүүдийг хэрэгжүүлэхэд чиглэгддэг бөгөөд энэ нь зээлийн өртөг өндөртэй холбоотой юм. ОУСК-ийн дээд байгууллага нь удирдах зөвлөл,менежерүүд болон тэдгээрийн орлогч нараас бүрдэнэ. Тэрээр өөрийн эрх мэдлийн ихэнх хэсгийг (шинэ гишүүн элсүүлэх, гишүүнийг хасах, дүрмийн санг нэмэгдүүлэх, бууруулах, ОУСК-ийн гэрээг өөрчлөхөөс бусад) захирлуудад шилжүүлж болно. Дэлхийн банкны ерөнхийлөгч бүр (орлон тоглогчтой) хэрэв тухайн улс нь ОУСК-ийн гишүүн бол автоматаар ОУСК-ийн ерөнхийлөгч болно. ОУСК-ийн жилийн хурал нь Дэлхийн банкны хуралтай нэгэн зэрэг болдог.

Одоогийн үйл ажиллагааг чиглүүлдэг захиргаа. Энэ нь Дэлхийн банкны 24 захирлуудаас бүрддэг бөгөөд тэдгээрийн улсууд нь ОУСК-ийн гишүүн юм. ОУСК-ийн ерөнхийлөгчалбан тушаалын хувьд ОУСК-ийн газрын дарга юм. руу санхүүжилтийн эх үүсвэрОУСК нь гишүүдийн дүрмийн санд оруулсан хувь нэмэр, ОУБХБ-ны зээл, ашгийн суутгал, эргэн төлөгдөх зээлийн хөрөнгө, олон улсын санхүүгийн зах зээлээс татсан хөрөнгийг эзэмшдэг.

Олон улсын хөгжлийн нийгэмлэг.ОУХА болон ОУБХБ нь үндэсний эдийн засаг дахь тэргүүлэх ач холбогдол бүхий, эдийн засаг, техникийн үндэслэлтэй төслүүдэд зээл/зээл олгох зэрэг ижил зорилгыг баримталдаг. Санхүүгийн зах зээлээс хөрөнгө зээлдэг ОУБХБ ердийн арилжааны нөхцлөөс арай илүү таатай нөхцөлөөр зээл олгодог бол бусад эх үүсвэрээс хөрөнгөө татдаг ОУХА ядуу буурай орнуудад хүүгүй зээл олгодог. ОУХБХБ-ны бүтэц нь ОУБХБ-ны бүтэцтэй ижил байна. Захиргааны үйл ажиллагааг ОУБХБ-ны ажилтнууд нэгэн зэрэг гүйцэтгэдэг. ОУХА-ийн ажилтнууд үйл ажиллагаа, санхүү, бодлого, төлөвлөлт, судалгаа гэсэн дөрвөн салбарт хуваагддаг. ОУХА нь ОУБХБ-ны ашиг, гишүүн орнуудын оруулсан хувь нэмэр, чинээлэг гишүүн орны хандив гэсэн гурван үндсэн санхүүжилтийн эх үүсвэртэй. Үүнд өмнө нь олгосон зээлийн эргэн төлөлт багтана. Гурван жилд нэг удаа зээлдэгч орнуудын бүлэг (одоогоор 34 улс) ОУХА-аас дараагийн санхүүжилт босгох асуудлаар зөвлөлдөх албан ёсны төлөөлөгчдийг томилдог. Ядууралтай тэмцэх, эдийн засгийн шинэчлэл хийх, менежмент, байгаль орчныг сайжруулахад голчлон ашигласан ОУХА-ны арав дахь дайчилгааг зохион байгуулах шийдвэрийг 1993 онд гаргасан (1996 он хүртэл хүчинтэй). ОУХА-аас санхүүждэг төсөл бүр санхүүгийн тусламжийг хамгийн үр дүнтэй ашиглахын тулд улс төр, эдийн засгийн хяналт шалгалтанд ордог.

Үндсэн нэр томъёо, ойлголтууд

. Санхүүгийн зах зээл, мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл, хүүтэй бонд, брокер, ипотек, дилер, үнэт цаасны хаалттай захиалга, үнэт цаасны нээлттэй захиалга, үнэт цаасны хоёрдогч зах зээл, андеррайтер, нэрийн хувьцаа, нэрийн хувьцаа, төрийн сангийн үнэт цаас, давуу эрхийн хувьцаа, гэрчилгээ хадгаламж, корпорацийн бонд, арилжааны цаас, моргейжийн бонд, банкны хүлээн авалт, баталгаат опцион, үнийн эрсдэлээс хамгаалах

121 Санхүүгийн зах зээлийн эдийн засгийн мөн чанар, түүний бүтэц

Санхүүгийн зах зээлийг орчин үеийн зах зээлийн эдийн засгийн чухал шинж чанар гэж үздэг. Улс төр, эдийн засгийн утгаараа янз бүрийн санхүүгийн эх үүсвэрийн эрэлт нийлүүлэлтийг тодорхойлдог зах зээл юм. Энэ бол худалдагч, худалдан авагч байдаг, зардаг, авдаг бүтээгдэхүүн байдаг зах юм. Гэхдээ энэ бараа нь онцгой зүйл юм - түр болон байнгын хэрэглээнд зориулж олгосон мөнгө.

. Санхүүгийн зах зээл гэдэголон тооны санхүүгийн зуучлагч оролцогчид, санхүүгийн үйлчилгээний хэрэглэгчид - олон төрлийн санхүүгийн хэрэгслээр үйл ажиллагаа явуулдаг хуулийн этгээд, хувь хүн, улс зэрэг эдийн засгийн харилцаанд ордог онцгой нарийн төвөгтэй бүтэц.

Зах зээлийн онцлог шинж чанар нь эдгээр харилцаа нь санхүүгийн эх үүсвэрийг хуваарилах, дахин хуваарилах үе шатуудад хэрэгждэг явдал юм. Тиймээс санхүүгийн зах зээлийг төрөлжсөн санхүүгийн байгууллагуудын тусламжтайгаар төр, хуулийн этгээд, хувь хүмүүсийн хооронд санхүүгийн хөрөнгийн хөдөлгөөний явцад үүсдэг мөнгөний харилцааны тодорхой хэсэг гэж үзэх нь зүйтэй.

Санхүүгийн зах зээлийн гол үүрэг бол санхүүгийн эх үүсвэрийг илүүдэлтэй хүмүүсээс хөрөнгө оруулалт шаардлагатай хүмүүст шилжүүлэх явдал юм. Үүний зэрэгцээ, дүрмээр бол тэдгээрийг үр дүнтэй ашиглаж чадахгүй байгаа хүмүүсээс үр дүнтэй ашигладаг хүмүүст чиглүүлдэг.

Санхүүгийн зах зээл ба үнэт цаас. Онолын танилцуулга.

Энэ нь нийт эдийн засгийн үр ашиг, бүтээмжийг нэмэгдүүлэхээс гадна нийгмийн гишүүн бүрийн эдийн засгийн сайн сайхан байдлыг дээшлүүлэхэд хувь нэмэр оруулдаг. Тиймээс орчин үеийн зах зээлийн эдийн засгийн хувьд санхүүгийн зах зээл нь эдийн засгийн организмын төв юм. Санхүүгийн зах зээлийн төлөв байдлын дагуу санхүүгийн зах зээлд нөлөөлж буй эдийн засгийн байдлыг дүгнэж, нийгмийн эдийн засгийн үйл ажиллагааг удирдах боломжтой.

Санхүүгийн зах зээл нь дараахь зүйлийг гүйцэтгэдэг функцууд

1Үнийн онцлог. Санхүүгийн зах зээл нь эрэлт нийлүүлэлтийг тэнцвэржүүлэх санхүүгийн эх үүсвэрийн үнийг тогтоодог. Санхүүгийн эх үүсвэрийн үнэ нь худалдан авагч (гаргагч) нь худалдагчид (хөрөнгө оруулагч эсвэл санхүүгийн эх үүсвэр эзэмшигч) төлсөн орлого юм - банкны хүү, бондын купоны хувь, хувьцааны ногдол ашиг.

2. Хөрвөх чадварын функц. Санхүүгийн зах зээл илүү үр дүнтэй ажиллах тусам эргэлдэж буй санхүүгийн эх үүсвэрийн хөрвөх чадвар өндөр байх болно, учир нь аливаа хөрөнгө оруулагч санхүүгийн эх үүсвэрийг ямар ч үед хурдан, бараг зардалгүйгээр бэлэн мөнгө рүү шилжүүлэх боломжтой.

3. Зардал хэмнэх онцлог. Санхүүгийн зах зээл нь гүйлгээний зардал, мэдээллийн зардлыг бууруулдаг. Санхүүгийн зуучлагчид хөрөнгө оруулалт хийх, хөрөнгө босгох томоохон хэмжээний үйл ажиллагаа эрхэлдэг бөгөөд зах зээлд оролцогчдын санхүүгийн эх үүсвэрээр үйл ажиллагаа явуулахад гарах зардал, холбогдох эрсдлийг бууруулдаг. Санхүүгийн зуучлагчид хэмнэлтийн хэмнэлтийг хэрэгжүүлэх, үнийн горимыг сайжруулах замаар зардлыг бууруулдаг. Анна санхүүгийн эх үүсвэрийг худалдахаар санал болгож байна.

. БүтэцЗах зээл нь дараахь шинж чанаруудаас хамаарч болно.

- санхүүгийн эх үүсвэрийн эргэлтийн хугацаа;

- байгууллагын бүтэц;

- санхүүгийн эх үүсвэрийн хөдөлгөөний мөн чанар

Эхний тэмдгээр зах зээлийн бүтцийг 121-р зурагт үзүүлснээр санхүүгийн зах зээлийг мөнгөний зах зээл, хөрөнгийн зах зээл гэсэн хоёр үндсэн салбарт хуваана. . Мөнгөний зах зээл дээрбогино хугацааны санхүүгийн эх үүсвэр эргэлдэж байна (1 жил хүртэл); хөрөнгийн зах зээл дээр- дунд болон урт хугацааны санхүүгийн эх үүсвэр (1 жилээс дээш хугацаагаар)

Байгууллагын бүтцийн дагуу зах зээлийн бүтцийг дараахь оролцогчид бүрдүүлдэг: санхүүгийн салбарын байгууллагууд, муж улс, хүн ам. мэргэжлийн гишүүдзах зээл - санхүүгийн байгууллага, дэд бүтцийн байгууллагууд, түүнчлэн гадаад зах зээлд оролцогчид

Төр нь гадаад, дотоодын зах зээлд өрийн үүргээ тогтмол байршуулдаг санхүүгийн зах зээлд зээлдэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Үүнээс гадна, энэ нь тодорхой бөгөөд маш чухал үүрэг гүйцэтгэдэг - зах зээлийн зохицуулалт. Заримдаа төр хөрөнгө оруулагчийн үүрэг гүйцэтгэж, тодорхой аж ахуйн нэгжүүдэд санхүүгийн дэмжлэг үзүүлдэг.

Үндсэн санхүүгийн байгууллагуудын үйл ажиллагаа -Санхүүгийн зах зээлд зуучлагчид нь:

- санхүүгийн эх үүсвэрийг өөрчлөх (жишээ нь зарим хөрөнгийг олж авах, тэдгээрийг бусад болгон хувиргах);

- санхүүгийн эх үүсвэрийг өөрийн зардлаар худалдаалах;

– үйлчлүүлэгчээс санхүүгийн эх үүсвэр худалдаж авах, худалдах;

- зах зээлд оролцогчдод зөвлөгөө өгөх гэх мэт.

. дэд бүтцийн байгууллагуудТүүнд үйлчлэх, хэвийн үйл ажиллагааг нь хангахын тулд зах зээлийг бий болгодог. Хөрөнгийн болон валютын бирж, олон нийтийн зах зээлийн санхүүгийн байгууллагуудын хооронд харилцан төлбөр тооцоо хийх клирингийн төвүүд; хадгаламжийн газар, бүртгэгч (үнэт цаастай холбоотой үйл ажиллагаа явуулдаг), мэдээллийн болон үнэлгээний агентлагууд санхүүгийн зах зээлд шаардлагатай дэд бүтцийг бий болгодог.

. Санхүүгийн салбарын институтууд- Эдгээр нь бараа бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх, үйлчилгээ үзүүлэх, түүний дотор санхүүгийн үйлчилгээ эрхэлдэг хуулийн этгээд, оршин суугчид юм. Гадаад зах зээлд оролцогчидтой хамтран хөрөнгө оруулагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг, эсвэл өөрсдийн санхүүгийн хөрөнгийг зах зээлд гаргаж, байршуулдаг.

. Хүн амзах зээлд хөрөнгө оруулагчийн үүргийг гүйцэтгэх, үнэт цаас авах, зээл авах. Хөгжингүй эдийн засагтай орнуудад хүн амын дийлэнх хэсэг нь өөрийн хөрөнгөө янз бүрийн санхүүгийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Хуучин социалист лагерийн орнуудад ч холбогдох үйл явц идэвхжиж байна. Тийм, дотор Польшид хөрөнгө оруулалтын санд хувь хүмүүс их хэмжээний мөнгө хөрөнгө оруулалт хийдэг. Украинд хүн амын багахан хэсэг нь л I-д ажилладаг. Үнэт цаасанд хөрөнгө оруулах.

Холбогдох санхүүгийн урсгалын хөдөлгөөний шинж чанараас хамааран санхүүгийн зах зээлийг зах зээлд хуваадаг шууд санхүүжилтсанхүүгийн эх үүсвэрийн худалдан авалт, борлуулалт нь худалдагч, худалдан авагч хоёрын хооронд шууд явагддаг бөгөөд зах зээл шууд бус санхүүжилт– санхүүгийн зуучлагчаар дамжуулан борлуулалт хийж байгаа тохиолдолд

Шууд санхүүжилтийн зах зээлийн субьект нь хуулийн этгээд, хүн ам, төр, гадаад зах зээлд оролцогчид, арилжааны банкууд юм. Нэмж дурдахад, шууд санхүүжилтийн чухал үүрэг нь техникийн чиг үүргийг гүйцэтгэдэг брокерууд юм.

. Зуучлагч -энэ нь техникийн чиг үүргийг гүйцэтгэдэг шууд санхүүжилтийн зах зээлийн зуучлагч юм(худалдагч нь санхүүгийн эх үүсвэрийг худалдан авагчтай уулзахад тусалдаг). Брокер нь санхүүгийн гэрээ байгуулахдаа шимтгэл авдаг бол хөрөнгө зарах нөхцөл, худалдагч, худалдан авагч хоёр хоорондоо шууд тохиролцдог.

Шууд бус санхүүжилтийн зах зээлд санхүүгийн зуучлагч буюу дилерийн үүрэг огт өөр. . Дилерүүдтэд эхлээд худалдах зориулалттай санхүүгийн эх үүсвэрийг хуримтлуулж, дараа нь өөрсдийн нэрийн өмнөөс зарж, шаардлага, саналаа дэвшүүлдэг. Дилерүүд шууд бус санхүүжилтийн зах зээлийн гол оролцогчид болж байна. Дилерүүдийн үйл ажиллагааны гол нөхцлүүдийн нэг бол өөрсдийн гарааны хөрөнгийг бүрдүүлэх явдал юм. Жишээлбэл, Украины арилжааны банкууд (дотоодын санхүүгийн зах зээлийн гол санхүүгийн зуучлагч), нэг хотын нутаг дэвсгэрт санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэхээр төлөвлөж буй хуулийн дагуу 3 сая еврогийн өөрийн хөрөнгийг бүрдүүлэх ёстой.

Санхүүгийн зах зээл нь нарийн төвөгтэй, олон талт бүтэцтэй тул үүнийг ангилах өөр аргууд байдаг.

Санхүүгийн зах зээл нь санхүүгийн (мөнгөний) эх үүсвэр, хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийг (өөрөөр хэлбэл санхүүгийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх хэрэгсэл) худалдагч ба худалдан авагчдын хоорондын эдийн засгийн харилцааны илэрхийлэл, тэдгээрийн үнэ цэнэ ба ашиглалтын үнэ цэнийн хоорондын харилцаа юм.

Санхүүгийн зах зээл нь гадаад валют, хөрөнгийн зах зээл, зээлийн капитал буюу мөнгө гэсэн зах зээлийн системээс бүрдэнэ. Санхүүгийн зах зээл нь санхүүгийн хэрэгслийн зохион байгуулалттай буюу албан бус арилжааны систем юм. Энэ зах зээл дээр мөнгө солилцож, зээл олгож, хөрөнгийг дайчилж байна. Энд гол үүрэг нь мөнгөн гүйлгээг эзэмшигчдээс зээлдэгчид рүү чиглүүлдэг санхүүгийн байгууллагууд юм. Бараа бол үнэндээ мөнгө, үнэт цаас юм. Аливаа зах зээлийн нэгэн адил санхүүгийн зах зээл нь санхүүгийн эх үүсвэрийг худалдан авагч болон худалдагчдын хооронд шууд харилцаа тогтоох зорилготой юм.

Санхүүгийн зах зээл- энэ бол зээл хэлбэрээр түр хугацаагаар ашиглах эсвэл үүрд ашиглахаар олгосон тусгай барааг зарж, худалдаж авдаг тусгай зах зээл юм. Санхүүгийн зах зээл нь хэд хэдэн салбараас бүрддэг: хөрөнгө оруулалт, зээл, хувьцаа, даатгал, валют. Санхүүгийн зах зээлд худалдах, худалдан авах объект нь санхүүгийн эх үүсвэр юм. Гэсэн хэдий ч санхүүгийн зах зээлийн янз бүрийн салбар дахь гүйлгээний хооронд үндсэн ялгаа байдаг. Хэрэв мөнгө зээлийн зах зээл дээр зарагддаг бол, өөрөөр хэлбэл тэд өөрсдөө гүйлгээний объект болдог бол хөрөнгийн зах зээл дээр, жишээлбэл, аль хэдийн бий болсон эсвэл ирээдүйд бэлэн мөнгө авах эрх зарагддаг.

Санхүүгийн зах зээл нь эдийн засаг дахь мөнгөний нөөцийг дахин хуваарилах хэрэгсэл (төлбөртэй) төдийгүй эдийн засгийн бүх төлөв байдлын үзүүлэлт юм. мөн чанарсанхүүгийн зах зээл нь зөвхөн санхүүгийн эх үүсвэрийн дахин хуваарилалт биш, харин юуны түрүүнд энэхүү дахин хуваарилалтын чиглэлийг тодорхойлоход оршино. Мөнгөний нөөцийг ашиглах хамгийн үр дүнтэй чиглэлийг санхүүгийн зах зээлд тодорхойлдог.

"Санхүүгийн зах зээл" гэсэн ойлголтыг ерөнхийд нь авч үзэх хэрэгтэй. Практикт энэ үзэгдэл нь төрөл бүрийн зах зээлийг нэгтгэсэн нэлээд төвөгтэй бүтэц бөгөөд тус бүр өөрийн гэсэн сегменттэй байдаг. Үүний дагуу тодорхой шалгуурын дагуу ангилж болно.
Имманент шинж чанар нь харилцааны объект болох санхүүгийн хэрэгслийн төрөл юм. Энэ шалгуурын дагуу санхүүгийн зах зээлийг дараахь байдлаар хуваадаг.

Зээлийн зах зээл.-Үнэт цаасны зах зээл.-Валютын зах зээл.-Даатгалын зах зээл. — Үнэт металлын зах зээл.

55. Хөрөнгийн зах зээл (RZB).

Үзэл баримтлал, бүтэц. Хэрэгсэл: хувьцаа, бонд гэх мэт.

Хөрөнгийн зах зээл (хөрөнгийн зах зээл) нь урт мөнгө, өөрөөр хэлбэл нэг жилээс дээш хугацаатай хөрөнгө эргэлддэг санхүүгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм. Хөрөнгийн зах зээл дээр чөлөөт хөрөнгийн дахин хуваарилалт, тэдгээрийн янз бүрийн ашигтай санхүүгийн хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийдэг.

Хөрөнгийн зах зээл дэх хөрөнгийн (санхүүгийн эх үүсвэр) эргэлтийн хэлбэрүүд өөр байж болно.

Банкны зээл (зээл);

бонд;

Санхүүгийн дериватив (үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл (үүсмэл хэрэгсэл) (англи хэл. дериватив) - гэрээний дагуу талууд үнийн өөрчлөлттэй холбоотой эрхээ хэрэгжүүлэх ба/эсвэл үүргээ биелүүлэх нөхцөлийг хангасан гэрээ (гэрээ)

Санхүүгийн хэрэглүүрийн суурь болох, тал бүрийн санхүүгийн эерэг эсвэл сөрөг үр дүнд хүргэж буй үндсэн хөрөнгө)

Тэмдэглэл ба моргейжийн зээл.

Мөнгөний зах зээл ба хөрөнгийн зах зээл нь зээлийн хөрөнгийн хоёрдогч зах зээл юм. Тэд тус бүр өөрийн гэсэн хэрэгсэлтэй, өөрөөр хэлбэл. Арилжааны тодорхой санхүүгийн хөрөнгө, эдгээр нь:

Статус (хувьцаа эсвэл бонд);

Өмчлөлийн төрөл (хувийн эсвэл нийтийн);

Хүчинтэй хугацаа;

Хөрвөх чадварын зэрэг;

Эрсдэлийн шинж чанар (дампуурал эсвэл зах зээл) болон эрсдэлийн зэрэг (эрсдэл, эрсдэл багатай, эрсдэлгүй).

Үнэт цаасны зах зээлийн хэрэгслийг хөрөнгө оруулалтын бүтээгдэхүүний гурван үндсэн ангилалд хувааж болно.

- бонд;

- өөр хэрэгсэлд эрх олгох хэрэгсэл.

Үндэсний болон олон улсын хөрөнгө оруулалтын нийт бүтээгдэхүүний үнийн дүнгийн 90 гаруй хувийг бонд эзэлдэг нь судлах хамгийн чухал салбар юм.

Бонд гэдэг нь үнэт цаасанд суурилсан зээлийн гэрээ бөгөөд үүний төлөө ганц зээлдэгч байдаггүй, харин эсрэгээр хэд хэдэн зээлдүүлэгчид мөнгөө нэг зээлдэгчид зээлдэг.

Үнэт цаасжуулалт нь өмчлөх эрх бүхий хэрэгслийг зах зээлд эргэлдүүлэх боломжийг олгодог. Тиймээс бонд нь эдгээр үүргийг зах зээл дээр чөлөөтэй арилжаалах боломжийг олгодог хэлбэрээр харуулсан зээл юм.

Байгууллагын зээлдэгчид дараахь төрлийн бонд гаргаж болно.

- баталгаатай буюу моргейжийн бонд;

- баталгаагүй бонд;

- хөрвөх баталгаатай болон баталгаагүй бонд.

Хувьцаа - энэ төрлийн үнэт цаасыг хугацаагүй зээл гэж үзэж болно

компанийн өмчлөгчдийн нэг болох ашгаас хувь хүртэхийн тулд компанид олгосон. Хөрөнгийн зах зээл дээр арилжаалагддаг хувьцааны үндсэн төрөл нь энгийн хувьцаа юм. Анхны хөрөнгийг хувьцаа эзэмшигчдийн дунд компанийг үүсгэн байгуулах үед оруулсан хувь хэмжээнийхээ хэмжээгээр хуваарилдаг. Компани нэмэлт хөрөнгө босгохын тулд янз бүрийн шалтгааны улмаас нэмэлт хувьцаа гаргаж болно. Гаргасан хувьцааны тоо, түүнд төлсөн үнэ нь гаргах бүрт харилцан адилгүй байна. Хувьцаа эзэмшигчид ашгийн тодорхой хувийг авахын тулд компанийн үйл ажиллагаатай холбоотой эрсдэлийг хариуцдаг боловч компанийн удирдлагын чанарыг үнэлэх, шийдвэр гаргах үйл явцад санал бодлоо илэрхийлэх боломжтой гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. компанийн бодлого дээр.

ӨӨР ХЭРЭГСЭЛ ЭРХЛЭХ БОЛОМЖТОЙ ХЭРЭГСЭЛ - үнэт цаасны зах зээлийн энэ бүлгийн бүтээгдэхүүнд үнэт цаас гаргагч компаниудын үүсгэсэн нэг хэрэгсэл болон зах зээл, үнэт цаасны компаниуд зохиомлоор бий болгосон бусад хэрэгслүүд орно. Компаниуд гаргаж болох бүтээгдэхүүнийг ордер гэж нэрлэдэг.

Санхүүгийн зах зээл - энэ нь юу вэ, санхүүгийн зах зээлийн бүтэц, оролцогчид + төрөл, брокерууд

Үндсэн хөрөнгийг илүү сонирхол татахуйц болгохын тулд баталгаа гаргаж өгдөг (өөрөөр хэлбэл өөр хэрэгсэлд сайн үнийг тогтоохын тулд үнэ төлбөргүй олгодог). Энэ нь ордер эзэмшигчдэд ирээдүйд тодорхой хугацаанд тодорхой үнээр компанийн хувьцааг захиалах эрхийг олгодог. Энэхүү хэрэгсэлд олгосон цорын ганц эрх бол эдгээр нөхцлийн дагуу хувьцаа худалдаж авах эрх юм.

56.————

⇐ Өмнөх12345678910Дараагийн ⇒

Хэвлэгдсэн огноо: 2015-01-26; Уншсан: 195 | Хуудасны зохиогчийн эрхийг зөрчсөн

Studopedia.org - Studopedia.Org - 2014-2018. (0.002 сек) ...

Санхүүгийн зах зээл нь зах зээлийн эдийн засгийн функциональ хэсгүүдийн нэг юм.

Хууль зүйн ном зохиолд "санхүүгийн зах зээл" гэсэн ойлголт ямар ч тодорхойлолтгүй байдаг. Гэсэн хэдий ч арилжааны банкуудын үнэт цаасны үйл ажиллагааг авч үзэх нь чухал тул эдийн засагчдын ашигладаг тодорхойлолтод анхаарлаа хандуулж байна.

Санхүүгийн зах зээлийн үндсэн үүрэг бол капиталыг бүрдүүлэх, дахин хуваарилах, нийгмийн үйлдвэрлэлийн хүчин зүйлүүдийн нэг болгон ашиглах явдал юм.

Санхүүгийн зах зээл нь хөрөнгийн зах зээл (үнэт цаасны зах зээл дээр суурилдаг) ба мөнгөний зах зээл (банкны зээлийн зах зээл эсвэл зээлийн хөрөнгийн зах зээл) гэж хуваагддаг. Энэ хуваагдал нь нэлээд нөхцөлтэй боловч онолын судалгаанд хийгддэг. Санхүүгийн зах зээлийг хуваах шалгуур нь хөрөнгийн зах зээлийн байгууллагуудад хандах замаар хөрөнгө татах зорилго юм. Хэрэв үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх, үндсэн хөрөнгийг шинэчлэх зорилгоор хөрөнгө татдаг бол дүрмээр бол хөрөнгийн зах зээлийг ашигладаг. Хэрэв эргэлтийн хөрөнгийн хэрэгцээг хангах шаардлагатай бол тэд мөнгөний зах зээлд ханддаг.

Хөрөнгийн болон мөнгөний зах зээл нь хөрөнгөө татах байдлаараа ч ялгаатай. Хөрөнгийн зах зээл дээр үнэт цаас гаргагчид болон зээлдэгчид дүрмээр бол нэг жилээс дээш хугацаанд хөрөнгө босгодог, өөрөөр хэлбэл. хөрөнгийн зах зээл нь дунд болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын салбар юм. Мөнгөний зах зээлд капиталыг уснаас бага хугацаанд татдаг тул мөнгөний зах зээл нь богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын хүрээ юм.

Хөрөнгийн зах зээл нь үндсэн хөрөнгө, ялангуяа урт хугацааны хөрөнгө оруулалтыг зуучлах санхүүгийн зах зээлийн нэг хэсэг юм.

Асуултын дугаар 2. Санхүүгийн зах зээлийн бүтэц, түүний сегментүүд.

Хөрөнгийн зах зээл нь үйлдвэрлэлийн ирээдүйн бүтцийн макро эдийн засгийн гол хэрэгсэл учраас хөгжингүй орнуудад түүний нөхцөл байдал нь төрийн эдийн засгийн зохицуулах байгууллагуудын байнгын хяналтанд байдаг. Хөрөнгийн зах зээлийн цөм нь хөрөнгө оруулалтын үнэт цаас гэж нэрлэгддэг үнэт цаасны зах зээл юм. үндсэн хөрөнгөд (хувьцаа, урт хугацаат бонд) хөрөнгө оруулалт хийхэд зуучлах үнэт цаас.

Хөрөнгийн зах зээлийг заримдаа хөрөнгө оруулалтын зах зээл эсвэл хөрөнгө оруулалтын зах зээл гэж нэрлэдэг бөгөөд түүн дээрх үйл ажиллагааг хөрөнгө оруулалтын бизнес гэж нэрлэдэг.

Үнэт цаасны зах зээлийн гол үүрэг бол хөрөнгө босгох шаардлагатай хүмүүсийг (үнэт цаас гаргагчид) санхүүгийн эх үүсвэр байршуулах шаардлагатай хүмүүстэй (хөрөнгө оруулагчид) нэгтгэх явдал юм.

Үнэт цаасны зах зээлийн тухай ойлголт нь олон маргааныг үүсгэсэн. Ихэнхдээ үнэт цаасны зах зээлийг хөрөнгийн зах зээл гэж нэрлэдэг.

Үнэт цаасны зах зээл нь дараахь бүтцийн хуваагдалтай: - анхдагч зах зээл нь үнэт цаасыг байршуулах, үнэт цаасыг анхлан борлуулах гүйлгээний цогц гэж ойлгогддог.

эзэмшигчид;

Хоёрдогч зах зээл, өөрөөр хэлбэл. өмнө нь гаргасан үнэт цаасыг дахин худалдах гүйлгээ.

Зээлийн байгууллагууд нь анхдагч болон хоёрдогч зах зээлд оролцогч байж болно.

Мөнгөний зах зээл нь хөрөнгийн зах зээлийн нэг хэсэг бөгөөд дүрмээр бол нэг жилээс бага хугацаанд эргэлтийн хөрөнгийн хэрэгцээг нөхөхөд зуучилдаг.

⇐ Өмнөх123456789Дараа нь ⇒

Мөн уншина уу:

Санхүүгийн зах зээл

Санхүүгийн зах зээл: ойлголт, бүтэц. Сан бүрдүүлэхэд хөрөнгийн зах зээлийн үүрэг

Санхүүгийн зах зээл нь зах зээлийн төгс эдийн засгийн салшгүй хэсэг бөгөөд энэ нь эргээд бараа-мөнгөний харилцаа, өмчийн олон хэлбэр, эдийн засгийн эрх чөлөө, аж ахуйн нэгжүүдийн үйлдвэрлэл дэх өрсөлдөөнд суурилсан үндэсний эдийн засгийг зохион байгуулах тогтолцоо юм. болон бараа, үйлчилгээний борлуулалт.

Дотоодын уран зохиолоос санхүүгийн зах зээлийн хэд хэдэн тодорхойлолтыг олж болно.

Жишээлбэл, санхүүгийн зах зээл нь "санхүү, зээлийн механизмын үйл ажиллагааны хүрээ" юм.

Балабанов санхүүгийн зах зээл нь "санхүүгийн нөөц ба хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийг худалдагч ба худалдан авагчдын хоорондын эдийн засгийн харилцааны илрэлийн хүрээ (өөрөөр хэлбэл санхүүгийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх хэрэгсэл)" гэж үздэг.

Энэхүү санхүүгийн зах зээлд хөрөнгийг зээлдүүлэгч (хадгалагчид) болон зээлдэгчид (хөрөнгө оруулагчид) хооронд дахин хуваарилдаг. Зах зээлийн эдийн засагт ихэнх хуримтлалыг өрхүүд, ихэнх хөрөнгө оруулалтыг пүүсүүд хийдэг тул санхүүгийн зах зээлийн зорилго нь хуримтлалыг хөрөнгө оруулалт болгон хувиргах явдал юм.

Хадгаламжаар хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх нь:

1. үнэт цаасны зах зээлд - шууд санхүүжилтийн сувгуудаар (хувьцаа, бондыг өрхүүдэд худалдах - хадгаламж эзэмшигчид).
2. мөнгөний зах зээлд - санхүүгийн зуучлагч - банк, тэтгэврийн сан, даатгалын компаниудын тусламжтайгаар шууд бус санхүүжилтийн сувгаар.

Санхүүгийн зах зээл тэнцвэрт байдалд байгаа үед

, (15)
хаана - хадгаламж; - мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлт; - хөрөнгө оруулалт.

Санхүүгийн зах зээл нь харилцан уялдаатай сегментүүдээс бүрдэх бөгөөд тус бүр нь харьцангуй бие даасан зах зээлийн бүтэц бөгөөд үнийн механизмын элемент юм (Зураг 11.1).

Үндэсний санхүүгийн зах зээл нь харьцангуй бие даасан гурван сегментээс бүрдэнэ.

• гүйлгээнд байгаа бэлэн мөнгө болон бусад богино хугацааны төлбөрийн хэрэгсэл (тооцоо, чек гэх мэт);
• санхүү, зээлийн байгууллагаас зээлдэгчид олгосон богино болон урт хугацааны зээлийн хэлбэрээр зээлийн капитал; янз бүрийн төрөл, зориулалтын үнэт цаас;
• биржийн гадуурх (анхдагч) болон биржийн салбар, түүнчлэн "гудамжны" салбар.

Хөрөнгийн зах зээл нь санхүүгийн зах зээлийн ихэнх хэсгийг нэгтгэдэг бөгөөд энэ нь хөрөнгө мөнгө дээр суурилдаг.

Ерөнхийдөө хөрөнгийн зах зээлийн байр суурийг Зураг дээр үзүүлэв. 11.2.

Хөрөнгийн зах зээл нь ерөнхий зах зээл (ихэвчлэн зах зээл бүрт байдаг) болон өвөрмөц (энэ зах зээлийг бусад бүхнээс ялгах) гэж нөхцлөөр хувааж болох хэд хэдэн функцийг гүйцэтгэдэг.

Ерөнхий функцууд нь:

• арилжааны - энэ зах зээл дээрх үйл ажиллагааны ашиг;
• үнэ - зах зээлийн үнийг бүрдүүлэх, тэдгээрийн байнгын хөдөлгөөн;
• мэдээллийн - оролцогчдод зах зээлийн шаардлагатай мэдээллийг хүргэх;
• зохицуулалт (худалдаа, түүнд оролцох дүрмийг бий болгох; оролцогчдын хоорондын маргааныг шийдвэрлэх, хяналт, удирдлага).

Үнэт цаасны зах зээлийн тодорхой чиг үүрэгт дараахь зүйлс орно.

• дахин хуваарилах функц бөгөөд энэ нь эргээд гурван дэд функцэд хуваагдаж болно.
  • салбар, зах зээлийн үйл ажиллагааны чиглэлүүдийн хооронд хөрөнгийг дахин хуваарилах;
  • хадгаламжийг (ялангуяа хүн амын) бүтээмжгүй хэлбэрээс үр ашигтай хэлбэрт шилжүүлэх;
  • улсын төсвийн алдагдлыг инфляцийн бус үндэслэлээр, өөрөөр хэлбэл эргэлтэд нэмэлт хөрөнгө гаргахгүйгээр санхүүжүүлэх;
• үнэ болон санхүүгийн эрсдлийн даатгал (эсвэл эрсдэлээс хамгаалах) функц. Энэ функц нь үүсмэл үнэт цаасны ангилал бий болсноор боломжтой болсон: фьючерс ба опционы гэрээ.

Хөрөнгийн зах зээлд оролцогч бүх хүмүүст зориулсан мэдээллийн функц нь маш чухал юм. Хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдал нь хөрөнгө оруулагчдад эдийн засгийн нөхцөл байдлын талаар мэдээлэл өгч, хөрөнгөө байршуулах удирдамжийг өгдөг. Энэ мэдээллийг үнэт цаасны зах зээлийн үнэлгээнд тусгасан болно.

Үнэт цаасны зах зээлийн бүрдэл хэсгүүд нь энэ болон бусад төрлийн үнэт цаас дээр биш, харин энэ зах зээл дээр арилжаа хийх аргад суурилдаг. Эдгээр албан тушаалуудаас дурдвал:

• анхдагч зах зээл гэдэг нь үнэт цаасыг анхны эзэд нь тодорхой дүрэм, шаардлагын дагуу олж авах;
• хоёрдогч зах зээл нь өмнө нь гаргасан үнэт цаасны эргэлт; үнэт цаас оршин тогтнох бүх хугацааны туршид үнэт цаасыг нэг эзэмшигчээс нөгөөд шилжүүлэх, худалдан авах, худалдах бүх үйлдлийн нийлбэр;
• зохион байгуулалттай зах зээл - бусад зах зээлд оролцогчдын нэрийн өмнөөс тусгай зөвшөөрөлтэй мэргэжлийн зуучлагч - зах зээлд оролцогчдын хооронд хууль ёсоор тогтоосон журмын үндсэн дээр үнэт цаасны эргэлт;
• зохион байгуулалтгүй зах зээл - зах зээлд оролцогчдын хувьд ижил төстэй дүрмийг дагаж мөрдөхгүйгээр үнэт цаасны эргэлт;
• хөрөнгийн зах зээл - хөрөнгийн бирж дээр үнэт цаас арилжаалах.

  Санхүү. Өөрийгөө шалгах. Нэгж 2

  Энэ нь үргэлж зохион байгуулалттай зах зээл юм;

• биржээс гадуурх зах зээл - хөрөнгийн биржийг тойрч гарах үнэт цаасны арилжаа. Зохион байгуулалттай, зохион байгуулалтгүй байж болно;

  Үнэт цаасыг уламжлалт болон компьютержсэн зах зээл дээр арилжаалдаг. Сүүлчийн тохиолдолд арилжаа нь холбогдох хувьцааны зуучлагчдыг нэг компьютержсэн зах зээлд нэгтгэдэг компьютерийн сүлжээгээр дамжуулан хийгддэг;

• бэлэн мөнгөний зах (гадаад нэр: "бэлэн" зах зээл, эсвэл "спот" зах зээл) - ажлын 1-2 өдрийн дотор гүйлгээг шууд гүйцэтгэх зах зээл;
• деривативын зах зээл - ажлын 2 хоногоос дээш хугацаатай (ихэнхдээ 3 сарын хугацаатай) төрөл бүрийн хэлцэл хийдэг зах зээл.

Хөрөнгийн зах зээлийн санхүүгийн хэрэгслүүд

(Санхүүгийн) хөрөнгийн зах зээлийн үүрэг нь санхүүгийн хэрэгслийг худалдан авах, худалдах замаар аж ахуйн нэгж, төрийн байгууллагуудыг шаардлагатай санхүүгийн эх үүсвэрээр нэмэлт хангах нөхцлийг бүрдүүлэх явдал юм.

Санхүүгийн хэрэгсэл гэдэг нь нэг аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн хөрөнгө болон нөгөө байгууллагын өр, өмчийн өр төлбөрийг нэгэн зэрэг нэмэгдүүлэх аливаа гэрээ юм.

Төрөл бүрийн үнэт цаасаар төлөөлдөг санхүүгийн анхдагч хэрэгсэл, санхүүгийн дериватив (дериватив) -ээр төлөөлдөг үүсмэл санхүүгийн хэрэгслүүд байдаг.

Үнэт цаас гэдэг нь тухайн баримт бичгийг эзэмшигчийн өмчлөх эрх буюу зээлийн харилцааг баталгаажуулсан санхүүгийн баримт бичиг юм.

Иргэний хуульд заасны дагуу үнэт цаасыг хадгалагч, ордер, бүртгэлтэй гэж хуваадаг.

Үнэт цаас гэдэг нь өмчлөгчийн нэрийг шууд бичээгүй, гүйлгээнд бүртгүүлэх шаардлагагүй үнэт цаас юм.

Бүртгэлтэй үнэт цаас гэдэг нь эзэмшигчийн нэр нь хэвлэмэл хуудас болон (эсвэл) эзэмшигчийн бүртгэлд бичигдсэн үнэт цаас юм.

Захиалгын үнэт цаас нь эзэмшигчийн болон бүртгэлтэй цаасны аль алиных нь шинж чанарыг хослуулсан, өөрөөр хэлбэл энэ нь зөвхөн эзэмшигчийн нэрийг агуулдаг төдийгүй эзэмшигч нь захиалгаа (захиалга) эзэмших эрхийг өөр хүнд шилжүүлж болно.

Гүйлгээний үүднээс авч үзвэл үнэт цаас нь бүртгэлтэй үнэт цааснаас ихээхэн давуу талтай байдаг, учир нь хөрөнгийн эрх шилжүүлэх үйл явц "нэн даруй" явагддаг.

Гүйлгээний аюулгүй байдал, ил тод байдлын үүднээс нэрлэсэн үнэт цаас нь эзэмшигчийг таньж, түүнтэй хийсэн бүх гүйлгээг төрөөс татвар авах боломжтой болгодог тул давуу талтай.

Санхүүгийн үндсэн хэрэгслүүд:

• хувьцаа - өмчлөгч нь бизнесийн компанийг удирдахад оролцох эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас, түүний ашгийг хуваарилах, дүрмийн санд оруулсан хувь нэмэртэй пропорциональ эд хөрөнгийн хувийг хүлээн авах;
• бонд - бонд гаргах нөхцөлөөр өөрөөр заагаагүй бол үнэт цаас гаргагчийн нэрлэсэн үнийг тодорхой хугацааны дотор тогтмол хувь төлж, эзэмшигчдэд нөхөн төлөх үүргийг баталгаажуулсан үнэт цаас;
• төрийн сангийн үүрэг - ОХУ-ын Сангийн яамнаас гаргасан засгийн газрын үнэт цаасны төрөл бөгөөд холбооны төсвийн одоогийн өрийг аж ахуйн нэгж, үйлдвэрүүдэд төлөх хэрэгсэл болгон ашигладаг;
• Вексель - хариуцагчийн хатуу тогтоосон хэлбэрийн мөнгөн үүрэг, түүний эзэмшигчид хугацаа нь дууссаны дараа хариуцагч эсвэл хүлээн авагчаас түүнд заасан дүнг төлөхийг шаардах болзолгүй эрх (төрийн сан - төрийн байгууллагаас гаргасан; арилжааны - компаниуд) бараа, үйлчилгээний төлбөрт);
• чек - хуульд заасан хэлбэрээр бүрдүүлсэн, чек олгосон хувийн дансны эзэмшигчээс түүнд заасан мөнгөний хэмжээг төлөх тухай тушаалыг агуулсан мөнгөний баримт бичиг;
• хадгаламжийн гэрчилгээ - зээлийн байгууллагын (банк гаргагч) мөнгөн хадгаламжийн тухай бичгээр гаргасан гэрчилгээ нь эзэмшигч - хуулийн этгээдийн тогтоосон хугацаа дууссаны дараа хадгаламжийн хэмжээ, түүний хүүг авах эрхийг баталгаажуулсан;
• банкны хадгаламжийн гэрчилгээ - эзэмшигчийн эрхийг баталгаажуулсан зээлийн байгууллагын бичгээр мөнгөн хадгаламжийн гэрчилгээ, хадгаламжийн хэмжээ, тогтоосон хугацаа дууссаны дараа орлого хүлээн авах. Гэрчилгээг тодорхой хугацаагаар эсвэл хүсэлтээр гаргаж болно.

Хоёрдогч (үүсмэл) санхүүгийн хэрэгслүүд - санхүүгийн деривативууд нь эд хөрөнгийн эрх олж авах, зээлийн үйл ажиллагаатай холбоотой уламжлалт санхүүгийн харилцааны өөрчлөлтийн үр дүнд бий болсон.

Санхүүгийн дериватив нь өөр хэрэгсэлд эрх өгдөг бөгөөд тэдгээр нь дараахь байдлаар ялгаатай байдаг.

• тэдгээрийн оршин тогтнох нь үндсэн хөрөнгийн оршин тогтнолоос хамаарна;
• тэдгээрийн эргэлт нь үндсэн хөрөнгөөс хамаарна;
• тэдгээрийн үнэ нь үндсэн хөрөнгийн үнээс хамаарна.

Дериватив санхүүгийн хэрэгслүүд:

• Хеджинг - санхүүгийн тодорхой эрсдлийн эхэн үеэс учирч болзошгүй хохирлыг даатгах (нөхөн төлөх) арга: барааны үнийг худалдагчийн хүсээгүй уналт эсвэл худалдан авагчид ашиггүй үнэ өсөх эрсдэлээс хамгаалах, тоолуур бий болгох замаар. валют, арилжааны, зээлийн болон бусад шаардлага, үүрэг;
• форвард гэрээ - ирээдүйд хүргэх, төлбөр тооцоо хийх үүрэг бүхий бараа, санхүүгийн хэрэглүүрийг худалдах гэрээ (гэрээний дагуу худалдагч нь тодорхой хэмжээний бараа, санхүүгийн хэрэгслийг тодорхой газар, цагт хүргэх үүрэгтэй. );
• фьючерсийн гэрээ (ирээдүй) - үнийн өөрчлөлтөөс ашиг олоход чиглэсэн үнэт цаасны төрөл (агуулгын хувьд энэ нь тодорхой гүйцэтгэлийн сартай холбоотой бөгөөд хөрөнгийн зах зээл дээр чөлөөтэй арилжаалагддаг);
• своп - 2 аж ахуйн нэгжийн хооронд өр төлбөр, хөрөнгө солилцох гэрээ, тэдгээрийн бүтцийг сайжруулах, эрсдэл, зардлыг бууруулах; энэхүү үнэт цаасыг бий болгох болсон шалтгаан нь бизнесийн хэлцлийн талуудын хоорондын төлбөр тооцооны механизмыг хялбарчлах явдал юм (гүйлгээний явцад талууд тохиролцсон дүнгээс зөвхөн хүүгийн зөрүүг бие биедээ шилжүүлдэг);
• Опцион нь фьючерсийн нэг төрөл боловч фьючерс болон форвард хэлцлээс ялгаатай нь опцион нь үндсэн хөрөнгийг худалдах, худалдан авах шаардлагагүй юм. Опцион нь гэрээг тохиролцсон хугацаанд гүйцэтгэх эрхийг олгодог бөгөөд субьект нь гэрээнээс татгалзах эсвэл гэрээний хугацаа дуусахаас өмнө өөр этгээдэд опционыг худалдах боломжтой;
• РЕПО үйл ажиллагаа (буцаан худалдан авах гэрээ) - үнэт цаасны эсрэг бэлэн мөнгө эсвэл хөрөнгийн тодорхой баталгааны дагуу үнэт цаас зээлэх гэрээ (заримдаа үнэт цаасыг эргүүлэн худалдаж авах гэрээ гэж нэрлэдэг);
• Ордер гэдэг нь компанийн хувьцааг ирээдүйд тодорхой үнээр худалдан авах эрхийг хэлнэ.

Санхүүгийн үүсмэл хэрэгсэл бүр өөрийн гэсэн өвөрмөц онцлогтой бөгөөд түүний хэрэглээ нь зохион бүтээсэн тодорхой зорилгодоо хүрэхэд хувь нэмэр оруулах зорилготой юм.

Санхүүгийн зах зээлийн төрийн зохицуулалт

Үнэт цаасны зах зээлийн зохицуулалт нь түүний бүх оролцогчдын үйл ажиллагаа, тэдгээрийн хоорондын гүйлгээг төрийн эрх бүхий байгууллагаас оновчтой болгох явдал юм.

Үнэт цаасны зах зээлийн зохицуулалт нь дараахь зүйлийг хамарна.

• санхүүгийн гүйлгээний бүх оролцогчид;
• бүх төрлийн үйл ажиллагаа;
• санхүүгийн зах зээл дээрх бүх төрлийн гүйлгээ.

Ялгах:

• төрийн байгууллагаас хэрэгжүүлдэг зах зээлийн төрийн зохицуулалт;
• зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчдын зохицуулалт эсвэл зах зээлийн өөрийн зохицуулалт;
• олон нийтийн санаа бодлоор дамжуулан нийтийн зохицуулалт буюу зохицуулалт.

Санхүүгийн зах зээлийн зохицуулалтын зорилго:

• зах зээлд дэг журам сахиулах, зах зээлийн бүх оролцогчдын ажиллах хэвийн нөхцлийг бүрдүүлэх;
• зах зээлд оролцогчдыг хувь хүн, байгууллагын шударга бус, залилан мэхлэх, гэмт хэргийн бүлгээс хамгаалах;
• эрэлт, нийлүүлэлтэд тулгуурлан үнэт цаасны үнэ ханшийн чөлөөт, нээлттэй үйл явцыг хангах;
• бизнес эрхлэхэд үргэлж урамшуулал байдаг, эрсдэл бүрийг зохих ёсоор урамшуулдаг үр ашигтай зах зээлийг бий болгох;
• тодорхой тохиолдолд шинэ зах зээлийг бий болгох, нийгэмд шаардлагатай зах зээл, зах зээлийн бүтцийг дэмжих, зах зээлийн санаачлага, инноваци;
• нийгмийн зорилгод хүрэхийн тулд зах зээлд нөлөөлөх.

Санхүүгийн зах зээлийн зохицуулалтын үйл явц нь гурван үе шатыг агуулдаг (Зураг 11.3).

RZB зохицуулалтын үндсэн зарчим нь:

• нэг талаас үнэт цаас гаргагч ба хөрөнгө оруулагчийн харилцааг зохицуулах арга барил, нөгөө талаас зах зээлд мэргэжлийн оролцогчдыг хамарсан харилцааг тусгаарлах;
• нарийн зохицуулалт шаардлагатай үнэт цаасыг онцлон тэмдэглэх (жишээлбэл, хөрөнгө оруулалтын үнэт цаас);
• зах зээлд оролцогчдын хоорондын өрсөлдөөнийг хангах;
• дүрэм батлах үйл ажиллагааны ил тод байдлыг хангах;
• Оросын санхүүгийн зах зээлийн зохицуулалтын тогтолцооны тасралтгүй байдлын зарчмуудыг дагаж мөрдөх, дэлхийн зах зээлийн туршлагыг харгалзан үзэх.

Санхүүгийн зах зээлийн зохицуулалт нь төрийн зохицуулалт, өөрийгөө зохицуулах хэлбэрээр явагддаг (Зураг 1).

Төрийн зохицуулалт нь шууд зохицуулалтын хэлбэрээр явагддаг бөгөөд дараахь байдалтай байна.

• үзэл суртлын болон хууль тогтоох чиг үүрэг (зах зээлийн хөгжлийн үзэл баримтлалыг боловсруулах, түүнийг хэрэгжүүлэх хөтөлбөр, удирдлага, зохицуулалтын дэмжлэгийг бүрдүүлэх);
• нийгэм, эдийн засгийг хөгжүүлэх зорилгоор нөөцийг (төрийн болон хувийн) төвлөрүүлэх;
• санхүүгийн зах зээлийн үйл ажиллагааны дүрмийг тогтоох (үйл ажиллагааны болон нягтлан бодох бүртгэлийн стандартад оролцогчдод тавигдах шаардлага);
• зах зээлийн санхүүгийн тогтвортой байдал, аюулгүй байдалд тавих хяналт (зах зээлд нэвтрэх бүртгэл, хяналт, үнэт цаасны бүртгэл, хөрөнгө оруулалтын байгууллагын санхүүгийн байдалд хяналт тавих, сайжруулах арга хэмжээ авах, хууль эрх зүй, ёс зүйн хэм хэмжээг дагаж мөрдөхөд хяналт тавих, шийтгэл хэрэглэх) ;
• үнэт цаасны зах зээлийн төлөв байдлын талаарх мэдээллийн тогтолцоог бүрдүүлэх, хөрөнгө оруулагчдад нээлттэй байдлыг хангах;
• хөрөнгө оруулагчдыг алдагдлаас хамгаалах тогтолцоог бүрдүүлэх (төрийн болон холимог хөрөнгө оруулалтын даатгалын тогтолцоог оруулаад);
• бусад төрлийн төрийн зохицуулалт (мөнгө, валют, төсөв, татвар) хөрөнгийн зах зээлд сөрөг нөлөө үзүүлэхээс урьдчилан сэргийлэх.

Санхүүгийн зах зээлийн төрийн зохицуулалтын байгууллагуудын бүтэц нь дараахь зүйлээс бүрдэнэ.

1. төрийн эрх барих дээд байгууллага:
2. санхүүгийн зохицуулалтын тусгай байгууллагууд:
   • ОХУ-ын Сангийн яам нь корпорацууд, холбооны субьект, орон нутгийн засаг захиргааны үнэт цаасны арилжааг бүртгэх, хөрөнгийн бирж, хөрөнгө оруулалтын компани, сангуудад тусгай зөвшөөрөл олгох, засгийн газрын үнэт цаас гаргах, тэдгээрийн эргэлтийг зохицуулах;
   • ОХУ-ын Төв банк нь зээлийн байгууллагуудын үнэт цаасны гаралтыг бүртгэж, үйл ажиллагаа явуулж, зээлийн байгууллагуудын үйл ажиллагаа явуулах журмыг зохицуулж, үйл ажиллагаанд монополийн эсрэг шаардлагыг тогтоож, хянадаг;
   • Монополийн эсрэг хороо нь монополийн эсрэг дүрмийг тогтоож, хэрэгжилтэд нь хяналт тавьдаг;
   • Даатгалын хяналтын хэлтэс нь даатгалын компаниудын санхүүгийн зах зээл дэх үйл ажиллагаа, санхүүгийн хөрөнгийн даатгалтай холбоотой асуудлыг зохицуулдаг.

Санхүүгийн зах зээлийн шууд бус буюу эдийн засгийн удирдлага нь татварын тогтолцоо, мөнгөний бодлого, нийтийн хөрөнгө, нийтийн өмч, нөөцөөр дамжин хэрэгждэг.

Шууд бус зохицуулалтын үндсэн чиглэлүүд:

• гүйлгээнд байгаа мөнгөний нийлүүлэлт, зээлийн хүүд нөлөөлөх замаар олгосон зээлийн хэмжээг хянах;
• татвар ногдуулах, элэгдлийн нөхцлийн өөрчлөлт;
• засгийн газрын баталгаа (хадгаламж, хувийн хэвшлийн зээлийн хувьд);
• гадаад эдийн засгийн бодлого (гадаад валют, алтны үйл ажиллагаа, экспортыг дэмжих арга хэмжээ, валютын хязгаарлалт);
• гадаад бодлогын үйл ажиллагаа - гадаад худалдаа, эдийн засгийн харилцаа, цэргийн үйл ажиллагаанд нөлөөлж буй улс төрийн гэрээг боловсруулах буюу хязгаарлах.

Өөрийгөө зохицуулах гэдэг нь хамгийн ерөнхий утгаараа системийн гадаад орчны нөлөөнд бие даан хариу үйлдэл үзүүлэх чадвар юм.

Санхүүгийн зах зээлийн өөрийгөө зохицуулах механизм нь дараахь хоёр зүйлийг агуулна.

• зах зээлийн өөрийн зохицуулалт гэдэг нь үнэ цэнийн хууль, үнэ, эрэлт нийлүүлэлтийн хууль тогтоомжийн нөлөөн дор санхүүгийн зах зээлийн үйл явцыг өөрөө зохицуулах явдал юм;
• захиргааны өөрөө зохицуулалт нь өөрийгөө зохицуулах байгууллагыг бүрдүүлэх хэрэгсэл юм.

Өөрийгөө зохицуулах байгууллага гэдэг нь төрийн дэмжлэгийн үндсэн дээр зах зээлийн тодорхой асуудлыг зохицуулах зорилгоор санхүүгийн зах зээлд мэргэжлийн оролцогчдын сайн дурын үндсэн дээр байгуулсан ашгийн бус, төрийн бус байгууллага бөгөөд энэ нь тэдэнд эрх зүйн зохицуулалт хийх замаар илэрхийлэгддэг. өөрийгөө зохицуулах байгууллагын төрийн байдал.

Одоогийн байдлаар зах зээлийн өөрийгөө зохицуулах байгууллагууд нь мэргэжлийн оролцогчдын янз бүрийн бүлгүүдийн бирж, олон нийтийн холбоог зохион байгуулагчид юм.

Санхүүгийн зах зээлийн мэргэжлийн оролцогчид нь санхүүгийн хөрөнгийн эргэлттэй холбоотой эдийн засгийн тодорхой харилцаанд орж, янз бүрийн төрлийн үйл ажиллагаа эрхэлдэг хуулийн этгээд, түүний дотор зээлийн байгууллага, бизнес эрхлэгчээр бүртгүүлсэн иргэд юм.

Үүнд:

• санхүүгийн зах зээлийн зохион байгуулагчид (бирж);
• мэргэжлийн зуучлагч;
• мэдээллийн агентлагууд.

Хөрөнгийн зах зээл дэх мэргэжлийн үйл ажиллагааны төрлүүд нь:

• брокер;
• дилерийн үйл ажиллагаа;
• үнэт цаасны удирдлагын үйл ажиллагаа;
• харилцан үүрэг хариуцлагыг тодорхойлох үйл ажиллагаа (клиринг);
• үнэт цаас эзэмшигчдийн бүртгэл хөтлөх үйл ажиллагаа;
• хадгаламжийн үйл ажиллагаа;
• үнэт цаасны арилжааг зохион байгуулах үйл ажиллагаа.

Мэргэжлийн үйл ажиллагааны нэг төрлийн зохион байгуулагч нь хөрөнгийн бирж юм. ОХУ-ын одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу хөрөнгийн бирж нь үнэт цаас худалдах, худалдан авах ажлыг зохион байгуулдаг бөгөөд түүний чиг үүрэг нь:

• зах зээлийн байраар хангах, өөрөөр хэлбэл үнэт цаасыг анхны эзэмшигчид нь худалдах, хоёрдогч дахин худалдах боломжтой газар;
• солилцооны тэнцвэрт үнийг тодорхойлох;
• түр зуурын чөлөөт хөрөнгийг хуримтлуулах, өмчлөх эрхийг шилжүүлэхэд дэмжлэг үзүүлэх;
• маргааныг жигд шийдвэрлэх механизмыг бий болгох;
• бирж дээр хийсэн хэлцлийн гүйцэтгэлийн баталгааг хангах. Бирж нь бүртгэлд орсон үнэт цаасны найдвартай байдлыг баталгаажуулснаар функцийн гүйцэтгэлд хүрдэг.

Бүртгэл гэдэг нь хөрөнгийн биржийн үнийн саналын жагсаалтад оруулахаар санал болгож буй үнэт цаасны чанар, найдвартай байдлыг борлуулалтын өмнөх шалгалт юм.

Хөрөнгийн бирж нь үнэт цаасыг баталгаажуулах шаардлагыг бие даан тогтоох эрхтэй.

Санхүүгийн зах зээлийн өөрийгөө зохицуулах нь эцсийн дүндээ өндөр хөрвөх чадвартай зах зээлд хүрэхэд чиглэгддэг бөгөөд оролцогчдын мэргэшил, гоо зүйн стандартыг бий болгох, үйлчлүүлэгчдийн өмнө хүлээх хариуцлага, дүрэм журам тогтоох, арилжааны үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэхэд чиглэгддэг.