عوامل اصلی تأثیرگذار بر ضریب ارزشی شاخص مالی. EBITDA چیست و فرمول محاسبه سود. EBITDA در فعالیت های مالی مدرن شرکت ها

اقتصاد پر از اصطلاحات مبهم در انگلیسی است. یکی از آنها EBITDA (به رونویسی روسی EBITDA) است. در مقاله، ما در نظر خواهیم گرفت که چیست، چگونه محاسبه می شود و چرا به آن نیاز است.

برای ارزیابی عملکرد مالی شرکت، شاخص های زیادی وجود دارد. یکی از آنها EBITDA است. از آنجایی که بین المللی است، استفاده از آن برای آن دسته از شرکت هایی که قبلا وارد بازار جهانی شده اند یا به تازگی وارد بازار جهانی شده اند بسیار مهم است.

EBITDA چیست؟

درک بهتر این مفهوم به رمزگشایی این اصطلاح کمک می کند. EBITDA از حروف اولیه اصطلاح مالی انگلیسی Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization تشکیل می شود. به معنای واقعی کلمه، می توان آن را به عنوان "درآمد قبل از بهره وام، مالیات و کسر استهلاک" ترجمه کرد. با استفاده از این عبارت، می‌توانید ارزیابی کنید که یک شرکت چقدر می‌تواند بدون در نظر گرفتن تأثیر وام، مالیات و استهلاک، سود ببرد. بنابراین، سرمایه گذاران می توانند بی طرفانه سودآوری فعالیت اساسی را ارزیابی کنند.

این شاخص در بین شرکت های بزرگ محبوبیت خاصی دارد. این به شرکت‌های بین‌المللی که به طور سنتی مخارج سرمایه‌ای بزرگی دارند، اجازه می‌دهد تا حساب‌های خود را در مقایسه با گزارش‌دهی استاندارد با دید مطلوب‌تری ارائه دهند.

ویدئو - EBITDA به زبان ساده چیست:

سرمایه گذاران توجه ویژه ای به EBITDA دارند. مقدار سود واقعی محاسبه شده با استفاده از این شاخص می تواند به طور قابل توجهی از شاخص مشابه محاسبه شده با استفاده از هزینه های اولیه فراتر رود. این بسیار مهم است، به ویژه برای آن دسته از شرکت هایی که سهم استهلاک آنها بالا است. در برخی موارد تا 30 درصد هزینه تولید نیز می رسد. این در درجه اول مربوط به صنعت فولاد است.

علیرغم اینکه این شاخص ممکن است وضعیت واقعی امور را مخدوش کند، هنوز به طور گسترده توسط سرمایه گذاران استفاده می شود. این به دلیل این واقعیت است که به ارزیابی اینکه چگونه شرکت می‌تواند بدهی‌های خود را تامین کند و وجوه را برای توسعه بیشتر کسب‌وکار سرمایه‌گذاری مجدد کند، کمک می‌کند.

تاریخچه شاخص در اقتصاد

در ابتدا، EBITDA برای اندازه گیری توانایی شرکت در انجام تعهداتش مورد استفاده قرار گرفت. برای انجام این کار، مقادیر این شاخص برای شرکت های منفرد از همان صنعت مقایسه شد که بر اساس آن میزان پرداخت سودی که برای پرداخت بدهی استفاده می شود محاسبه شد. از این منظر، این شرکت به عنوان یک دارایی تلقی می شد که می توانست با قیمتی جذاب فروخته شود.

در عین حال، می توان به برخی تفاوت های ظریف در محاسبه این شاخص با استفاده از این روش اشاره کرد. لازم بود مقالاتی را که می توان برای پرداخت بدهی استفاده کرد جمع بندی کرد. در عین حال، هزینه پرداخت مالیات می تواند به عنوان مبنای اضافی برای محاسبه بدهی در نظر گرفته شود، مشروط بر اینکه تمام سود خالص شرکت به همان هدف هدایت شود و تجارت به زیان تبدیل شود. در نتیجه فعالیت شرکت متوقف شد. اما طلبکاران سود بردند. این شاخص به میل خود در دهه 80 قرن گذشته مورد استفاده قرار گرفت.

آنچه که نسبت EV/EBITDA نشان می دهد

علاوه بر این، توصیه می شود مفهوم EV و نسبت EV/EBITDA معرفی شود.

EV مخفف Enterprise value یا ارزش شرکت است. می توان آن را به عنوان مجموع سرمایه شرکت و بدهی های آن تعریف کرد. این معیار مورد نیاز سرمایه گذاران برای مقایسه شرکت های مختلف است.

نسبت EV/EBITDA ارزش EBITDA شرکت را نشان می دهد. برای محاسبه آن از فرمول زیر استفاده می شود:

EV/EBITDA = (سرانه + بدهی های بلندمدت + بدهی های جاری) / سود قبل از مالیات، بهره و استهلاک.

دوره صورتحساب یک سال است.

این شاخص برای مقایسه شرکت ها با یکدیگر استفاده می شود. با کمک آن، سرمایه گذاران می توانند درک کنند که چقدر شرکت توسط بازار کم ارزش یا بیش از حد ارزش گذاری شده است.

با این حال، در نظر گرفتن صنعتی که شرکت ارزیابی شده در آن فعالیت می کند، مهم است. صنایع در حال توسعه با نرخ بالاتری مشخص می شوند. EV/EBITDA برای صنایع سنتی تر کمتر خواهد بود. عامل کشور مبدا شرکت نیز بر ارزش اندیکاتور تأثیر می گذارد. بنابراین، وضعیت معکوس برای اقتصادهای در حال توسعه معمول است، زیرا صنایع سنتی می توانند با سرعت بیشتری نسبت به صنایع پیشرفته توسعه یابند.

این عوامل باید در محاسبه شاخص در نظر گرفته شود.

ویژگی ها و فرمول برای محاسبه EBITDA

از آنجایی که EBITDA عمدتاً توسط شرکت هایی استفاده می شود که قبلاً وارد بازار جهانی شده اند، بر اساس استانداردهای بین المللی محاسبه می شود. این امر رقابت پذیری محصولات داخلی را افزایش می دهد، زیرا در این صورت سرمایه گذاران اطلاعات کامل تری خواهند داشت.

این شاخص در حسابداری استفاده نمی شود. با این حال، برای محاسبه آن، به داده هایی از صورت های مالی نیاز دارید. از آنجایی که آنها به طور گسترده در دسترس هستند، با سادگی محاسبه با سایر شاخص های سودآوری مقایسه می شود.

برای محاسبه EBITDA، باید اطلاعات زیر را داشته باشید:

• سود خالص؛
• هزینه های مالیات بر درآمد و میزان بازپرداخت آن؛
• هزینه ها و درآمد اضطراری؛
• سود پرداختی و دریافتی؛
• کسر استهلاک؛
• تجدید ارزیابی دارایی ها

همه این ارقام، به جز مورد آخر، درآمد عملیاتی (EBIT) را تشکیل می دهند. برای محاسبه EBITDA لازم است. برای محاسبه آن، از سود ناخالص شرکت نتیجه می شود که هزینه های عملیات روزانه کم شود. فرمول زیر به شما کمک می کند محاسبه کنید:

EBIT= درآمد خالص + هزینه مالیات - بازپرداخت مالیات + هزینه های فوق العاده - درآمد فوق العاده + سود پرداختی - سود دریافتی

EBIT فقط می تواند مثبت باشد. اکنون می توانید EBITDA را محاسبه کنید

EBITDA = EBIT + هزینه های استهلاک - تجدید ارزیابی دارایی ها

لازم به ذکر است که ما این رقم را بدون در نظر گرفتن پرداخت ها محاسبه کردیم: برای مالیات، بدهی و استهلاک.

با این حال، می توانید از یک فرمول ساده برای محاسبه EBITDA استفاده کنید:

EBITDA = درآمد - هزینه های عملیاتی

همچنین فرمول محاسبه شاخص را می توان به صورت زیر نوشت:

EBITDA = درآمد - هزینه + مالیات + بهره بدهی + هزینه استهلاک

اگر به داده های ترازنامه در فرم 2 نگاه کنید، "درآمد" به ترتیب از خط 2110 "درآمد فروش" و "هزینه ها" از خط 2120 "هزینه کامل" گرفته شده است. خطوط 2410 + 2421 +/- 2450 "مالیات" را تشکیل می دهند و خط 2330 - "بهره بدهی". در مورد هزینه های استهلاک، ارزش آنها باید از ضمیمه ها یا توضیحات اخذ شود.

برای واضح تر شدن فرمول ها مثالی می زنیم. برای این کار از یک فرمول ساده شده استفاده می کنیم. فرض کنید باید EBITDA را برای شرکت Romashka محاسبه کنید. برای این کار از فرمول استفاده می کنیم:

EBITDA = سود قبل از مالیات (2300) + سود پرداختی (2330) - سود دریافتی (2320) + استهلاک

توضیح صورتهای مالی سالانه نشان می دهد که میزان استهلاک 60000000 روبل است.

داده های صورتحساب نتایج مالی شرکت روماشک LLC برای سال 2017.

سپس، EBITDA = 631,428,738 + 119,740,422 - 67,912,187 + 60,000,000 = 743,256,973 (روبل)

با توجه به نتایج محاسبه، می توان نتیجه گرفت که Romashka LLC قادر به انجام تعهدات خود است، که پرداخت سالانه بدهی ها را به مبلغ بیش از 743.3 میلیون روبل تشکیل می دهد.

مزایا و معایب استفاده از چنین شاخصی

از جمله مزایای استفاده از نشانگر، ما به موارد زیر اشاره می کنیم:

• سهولت محاسبه شاخص و در دسترس بودن داده ها؛
• فرصتی برای نشان دادن کسب و کار شرکت در نور مطلوب تر.

با این حال، معایب زیر استفاده از EBITDA را می توان شناسایی کرد:

• غیرقانونی بودن نسبی این مفهوم بنابراین، هیچ سند حسابداری وجود آن را توجیه نمی کند و فرمول های محاسباتی اسناد رسمی ندارند. این به شرکت ها این امکان را می دهد که داده ها را تحریف کنند.
• فرمول محاسبه بسیاری از عوامل و شرایط ثانویه را در نظر نمی گیرد، که با این وجود، می تواند تأثیر قابل توجهی بر نتیجه نهایی داشته باشد. بنابراین، این اندیکاتور برای تعیین جریان نقدی مناسب نیست. به عنوان مثال، فرمول سرمایه در گردش، هزینه های سرمایه ای، هزینه های استهلاک را در نظر نمی گیرد.

این کاستی ها نشان می دهد که EBITDA همیشه برای محاسبه سودآوری شرکت مناسب نیست.

بنابراین، EBITDA برای سرمایه گذاران و مدیریت شرکت برای ارزیابی سودآوری و رقابت آن از اهمیت بالایی برخوردار است. با این حال، اغلب مقادیر آن را می توان تحریف کرد، زیرا فرمول برخی از داده های مهم را در نظر نمی گیرد.

ویدئو - در مورد ویژگی های استفاده از شاخص EBITDA:

اقتصاد اغلب با تعداد اصطلاحات مبهم وام گرفته شده از زبان های مختلف شگفت زده می شود. اختصارات عجیب و مفاهیم انگلیسی، که اغلب با یک جنگل تاریک همراه است، را می توان به زبان ساده توضیح داد. امروزه یک "جانور" غیرمعمول در محیط کسب و کار چشمک می زند - EBITDA. موافقم، نام تا حدودی خنده دار است - میل به شوخی تقریباً غیرارادی ایجاد می شود، اما در پشت این مجموعه حروف سود معمولی نهفته است، هیچ چیز حکایتی: همه چیز به سادگی دو و دو است.

بیایید بحث کنیم که EBITDA چیست و چگونه آن را محاسبه کنیم. برای وضوح، بیایید به یک مثال برویم و محاسبات را بر اساس داده های یک سازمان خاص انجام دهیم.

EBITDA - به عبارت ساده چیست؟

برای فهمیدن اینکه EBITDA چیست، بهتر است با رمزگشایی اختصار انگلیسی که از عبارت "درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک" آمده است، شروع کنید. ترجمه تحت اللفظی آن چنین است: «درآمد قبل از کسر هزینه بهره وام، مالیات، استهلاک و استهلاک».

EBITDA بر اساس صورتهای مالی مطابق با IFRS یا GAAP ایالات متحده محاسبه می شود. با توجه به مطالب فوق، مشخص می شود که EBITDA یک شاخص تحلیلی است که به طور گسترده در خارج از کشور برای تجزیه و تحلیل وضعیت مالی سازمان ها استفاده می شود. البته شرکت های روسی نیز می توانند آن را با استفاده از ترازنامه برای این منظور محاسبه کنند. این امر به ویژه در صورتی مفید خواهد بود که مدیریت شرکت به دنبال برقراری روابط بین المللی و ارتقای تجارت به سطح جدیدی باشد. نکته پایانی این است که طرف‌های خارجی بالقوه عادت دارند وضعیت مالی شرکا را با محاسبه تعدادی شاخص ارزیابی کنند که در میان آنها سود قبل از بهره، مالیات و استهلاک نقش مهمی دارد.

مشاوره:اگر به روش های خارجی علاقه مند هستید، باید به آن توجه کنید، زیرا بر نقاط قوت و ضعف شرکت تمرکز می کند و فرصتی برای شناسایی فرصت ها و تهدیدها در محیط خارجی می دهد. شاخص های کلیدی عملکرد () نیز بسیار محبوب هستند و به توسعه استراتژی توسعه شرکت موثر کمک می کنند.

نحوه محاسبه EBITDA - دستورالعمل های گام به گام

شاخص EBITDA در حسابداری استفاده نمی شود ، یعنی شرکت های روسی به هیچ وجه موظف به محاسبه آن نیستند ، با این حال تجارت امروز چنان محیط رقابتی است که هر تاجر دوراندیش می خواهد سرمایه گذاران جدیدی را جذب کند. کسانی که در تجارت دیگران سرمایه گذاری می کنند، حداقل می خواهند بدانند هزینه آن چقدر است. این همان چیزی است که EBITDA معمولاً برای آن محاسبه می شود. چگونه اندیکاتور را محاسبه کنیم؟ سعی می کنیم با در نظر گرفتن دو گزینه برای یافتن سود مورد نظر به زبانی ساده به این سوال پاسخ دهیم.

راه اول

برای اطلاع از ارزش EBITDA، شما نیاز دارید:

• تعیین میزان هزینه های مالیات بر درآمد؛
• محاسبه مالیات بر درآمد بازپرداخت شده؛
• میزان سود دریافتی و پرداختی را بیابید.
• ایجاد هزینه های استهلاک؛
• انجام تجدید ارزیابی دارایی ها

سپس فرمول اصلی برای محاسبه نشانگر به صورت زیر خواهد بود:

EBITDA= درآمد خالص + هزینه مالیات بر درآمد - مالیات بر درآمد مسترد شده - درآمد فوق العاده + هزینه های فوق العاده + سود پرداختی - سود دریافتی + استهلاک - تجدید ارزیابی دارایی ها.

این فرمول با الزامات IFRS و GAAP مطابقت دارد، به این معنی که محاسبه EBITDA با استفاده از آن دقیقاً اطلاعاتی است که سرمایه گذاران خارجی می خواهند دریافت کنند.

مهم:برای محاسبه سود خالص، بسیار مهم است که به درستی به تعریف هزینه ها نزدیک شوید - باید توجه ویژه ای به آن شود.

راه دوم

این گزینه حداکثر با استانداردهای حسابداری روسیه تطبیق داده شده است که به شما امکان می دهد فقط با استفاده از گزارش های سالانه محاسبات را انجام دهید، بدون اینکه به جستجوی داده های اضافی بپردازید، که البته روند محاسبه را بسیار تسهیل می کند.

EBITDA= سود قبل از مالیات + سود پرداختی - سود دریافتی + استهلاک.

داده های محاسبه باید از صورت نتایج مالی شرکت گرفته شود. در سند، هر خط کد مخصوص به خود را دارد، بنابراین فرمول را می توان به صورت زیر بازنویسی کرد:

EBITDA= خط 2300 + خط 2330 - خط 2320 + استهلاک.

مقدار استهلاک از حساب های سالانه اخذ می شود. باید در نظر داشت که محاسبه طبق این فرمول به دست آوردن نتیجه ای عاری از خطا را ممکن نمی کند، زیرا نسخه اصلی محاسبات شامل کار با مقدار زیادی داده است.

نمونه ای از محاسبه شاخص EBITDA

البته، درک هر اطلاعاتی آسانتر است اگر تئوری توسط عمل تأیید شود، بنابراین بیایید مثالی از محاسبه EBITDA را در نظر بگیریم. به عنوان پایه، ما داده هایی را از صورت های مالی سازمان Teremok LLC که در تجارت مصالح ساختمانی فعالیت می کند، می گیریم.

EBITDA\u003d 224,512 + 41,345 - 578 + 25,648 - 36,890 + 29,778 - 11,345 + 30,743 - 8,500 \u003d 294,713 هزار روبل.

مزایا و معایب روش EBITDA

مانند هر روش دیگری برای تجزیه و تحلیل وضعیت مالی یک شرکت، EBITDA نه تنها مزایا، بلکه معایبی نیز دارد.

از مزایای آن می توان به نکات زیر اشاره کرد:

• سادگی و سهولت محاسبه شاخص؛
• اطلاعات مربوط به تعیین EBITDA معمولاً در دسترس عموم است.
• ارزیابی کسب و کار از طریق EBITDA به شما این امکان را می دهد که وضعیت امور را به گونه ای مطلوب تر از آنچه که هست نشان دهید.
• بسیاری از سرمایه گذاران توسط شاخص مورد نظر هدایت می شوند.

اما برخی از جنبه های منفی در روش شناسی را می توان شناسایی کرد:

• عدم تایید قانونی این روش ارزیابی وضعیت مالی شرکت - هیچ یک از سند حسابداری حاوی کلمه ای در مورد EBITDA نیست، یعنی این روش هیچ تایید رسمی ندارد.
• فرمولی که توسط آن محاسبات انجام می شود، شرایط فورس ماژور و عوامل مختلف ثانویه را که می تواند تا حدی بر نتیجه نهایی تأثیر بگذارد، در نظر نمی گیرد.
• سرمایه گذارانی که یک شرکت را با استفاده از EBITDA تجزیه و تحلیل می کنند، ممکن است بسیار اشتباه کنند و معتقدند که سازمان بسیار بهتر از آنچه هست عمل می کند، زیرا روش مورد بحث در برخی موارد به طور قابل توجهی وضعیت واقعی را مخدوش می کند.

بنابراین، کاستی های ذکر شده نشان می دهد که EBITDA همیشه هنگام محاسبه سودآوری یک شرکت مفید نیست.

EBIT چه تفاوتی با EBITDA دارد؟

EBIT یک عدد انتزاعی نیست که فقط برای نمایش محاسبه شود. و نمی توان آن را مثلاً به حوزه استدلال و برنامه ریزی نسبت داد. این معیار برای ارزش گذاری کسب و کار مورد نیاز است، به این معنی که در واقع قیمتی را تعیین می کند که یک خریدار فرضی ممکن است برای شرکت بپردازد. اما، البته، ارزش یک کسب و کار معمولاً برابر با EBIT نیست - ارزش آن به سادگی در یک ضریب معین ضرب می شود که از 3 تا 5 در خارج از کشور (برای مشاغل کوچک و متوسط) متغیر است. به زبان ساده، یک تجارت موفق و فریبنده معمولاً 3 تا 5 برابر بیشتر از EBIT ارزش گذاری می شود. فرمول محاسبه EBIT که بر اساس استانداردهای گزارشگری بین المللی است به شرح زیر است:

EBIT= درآمد سازمان - هزینه های مستقیم.

به زبان ساده، این سود ناخالص شرکت است. برای محاسبه معادل خارجی EBIT، باید همان مراحلی را که در بالا توضیح داده شد انجام دهید، اما استهلاک نباید در نظر گرفته شود. سپس فرمول به شکل زیر در می آید:

EBIT= درآمد خالص + هزینه مالیات بر درآمد - بازپرداخت مالیات بر درآمد + هزینه های فوق العاده - درآمد فوق العاده + سود پرداختی - سود دریافتی.

یعنی EBIT با EBITDA تفاوت دارد زیرا دومی مقدار استهلاک و تجدید ارزیابی دارایی ها را در نظر می گیرد. با محاسبه EBIT، می توانید به سرعت ارزش EBITDA را دریابید:

EBITDA= EBIT + هزینه های استهلاک - تجدید ارزیابی دارایی ها.

چگونه مارجین EBITDA را محاسبه کنیم؟

در عمل خارجی، اغلب شاخصی به نام حاشیه EBITDA وجود دارد. این نسبت EBITDA به درآمد را نشان می دهد:

EBITDA لبه= EBITDA / درآمد فروش.

مارجین EBITDA معمولاً زمانی محاسبه می‌شود که نیاز به دانستن سودآوری شرکت به‌عنوان یک کل باشد، یعنی قبل از انجام هرگونه تعدیل از طریق سیستم مالیاتی قابل اجرا یا بار بدهی موجود.

حاشیه EBITDA هنگام مقایسه عملکرد تعدادی از شرکت ها با ساختار سرمایه متفاوت اما تقریباً یک صنعت استفاده می شود. کارشناسان بر این باورند که یک شرکت به خوبی توسعه می یابد اگر سودآوری آن بیش از 12-15٪ باشد.

جمع بندی

EBITDA یک شاخص تحلیلی است که توسط آن سرمایه گذاران و ساختارهای بانکی وضعیت مالی یک شرکت را ارزیابی می کنند. محاسبه آن دشوارتر از انجام آن نیست، اما برای این کار لازم است صورت های مالی سازمان را در اختیار داشته باشید.

در حال حاضر، در شرایط واقعیت روسیه، روش محاسبه EBITDA به هیچ وجه توسط قانون ثابت نشده است. گفتن خوب یا بد بودن آن دشوار است، زیرا شاخص مورد بحث، با وجود سادگی محاسباتی و محتوای اطلاعاتی ظاهری، اغلب وضعیت واقعی امور را مخدوش می کند، طرف مقابل یا خریداران فرضی تجاری را گمراه می کند.

از لحاظ تاریخی، محاسبه EBIT و EBITDA بر اساس داده های گزارش GAAP ایالات متحده است، با این حال، شاخص های EBIT و EBITDA نیز برای تجزیه و تحلیل وضعیت مالی و ارزیابی ارزش شرکت ها استفاده می شود که از جمله موارد دیگر، گزارش هایی را مطابق با استانداردهای بین المللی تهیه می کنند.
محاسبه این شاخص ها بر اساس گزارش IFRS ویژگی های خاص خود را دارد. علاوه بر این، شرکت ها از روش های متفاوتی برای محاسبه این شاخص ها استفاده می کنند.

EBIT و EBITDA: محاسبه و معنای شاخص ها

شاخص های EBIT (درآمد قبل از بهره و مالیات) و EBITDA (درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک) توسط استانداردهای گزارشگری مالی بین المللی یا استانداردهای ملی کشورهای غربی به عنوان شاخص های اجباری تعیین نشده اند.

این و برخی دیگر از شاخص‌ها، معیارهای مالی غیر GAAP نامیده می‌شوند («شاخص‌هایی که معیارهای مالی GAAP ایالات متحده نیستند»).

با این حال، هر دو EBIT و EBITDA به طور گسترده توسط تحلیلگران، سرمایه گذاران و سایر سهامداران برای ارزیابی موقعیت مالی و ارزش شرکت ها استفاده می شوند.

تاریخچه EBITDA
از لحاظ تاریخی، EBITDA برای اندازه گیری توانایی یک شرکت در ارائه بدهی استفاده می شده است، به این معنی که همراه با درآمد خالص، اطلاعاتی در مورد میزان پرداخت بهره یک شرکت در کوتاه مدت ارائه می دهد. اول از همه، EBITDA توسط سرمایه‌گذارانی استفاده می‌شد که شرکت را نه به عنوان یک سرمایه‌گذاری بلندمدت، بلکه به عنوان مجموعه‌ای از دارایی‌هایی که می‌توان به طور جداگانه به صورت سودآور به فروش رساند، استفاده شد، در حالی که EBITDA مقداری را که می‌توان برای بازپرداخت وام‌ها استفاده کرد، مشخص می‌کرد.

چنین طرحی (خریدهای اهرمی، که در آن یک شرکت با وجوه قرض گرفته شده خریداری می شود) در دهه 80 گسترده بود. سپس شاخص EBITDA توسط اکثر شرکت ها مورد استفاده قرار گرفت و امروزه به یکی از محبوب ترین شاخص ها تبدیل شده است. این نشان دهنده درآمدی است که کسب و کار در دوره جاری ایجاد کرده است و بنابراین می توان از آن برای ارزیابی بازده سرمایه گذاری و فرصت های خود تامین مالی استفاده کرد.

محاسبه شاخص های EBIT و EBITDA
محاسبه کلاسیک این شاخص ها بسیار ساده است: برای محاسبه آنها باید با شاخص سود خالص دوره شروع کنید:

EBIT = درآمد خالص - (هزینه بهره/درآمد) - (مالیات بر درآمد).

از شاخص سود خالص، باید شاخص های هزینه های مالی (بهره) یا درآمد، مالیات بر درآمد را حذف کرد:

EBITDA = EBIT - (استهلاک دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود).

مثال 1
صورت سود و زیان جامع سال منتهی به 31/12/1393

همانطور که از مثال می بینید، سه شرکتی که درآمد خالص آنها به طور قابل توجهی متفاوت است، EBITDA یکسان دارند. شاخص EBIT برای شرکت هایی با بار استهلاک یکسان است، اگرچه شرکت 1 در پایان سال سود کرد و شرکت 2 زیان (از جمله به دلیل بارهای مالیاتی و بدهی های مختلف) داشت.

معنی EBIT و EBITDA
EBIT یک معیار متوسط ​​از سود قبل از بهره و مالیات است.
EBITDA یک معیار "پاک شده" از درآمد خالص ناشی از استهلاک، بهره و مالیات بر درآمد است که به شما امکان می دهد سود شرکت را بدون توجه به تأثیر آن ارزیابی کنید:

• مقدار سرمایه گذاری (تعدیل مقدار استهلاک انباشته)؛
• بار بدهی (تعدیل شده برای بهره)؛
• رژیم مالیاتی (تعدیل مالیات بر درآمد).

هدف اصلی EBITDA استفاده از این شاخص برای مقایسه شرکت های مختلف فعال در یک صنعت است، از جمله برای اهداف معیار. در عین حال، اندازه سرمایه گذاری ها، بار بدهی یا رژیم مالیاتی قابل اجرا مهم نیست - فقط نوع فعالیت و نتایج عملیاتی مهم است. بنابراین، EBITDA امکان مقایسه شرکت‌ها با رویه‌های حسابداری متفاوت (مثلاً از نظر حسابداری برای استهلاک یا تجدید ارزیابی دارایی‌ها)، شرایط مالیاتی متفاوت یا سطوح بدهی را فراهم می‌کند.

انتقاد
انتقاد اصلی به EBITDA به شرح زیر است: با پاکسازی اندیکاتور از استهلاک، کاربر را از اطلاعات نیاز شرکت به سرمایه گذاری محروم می کنیم.

در عین حال، شرکت هایی با بار استهلاک بالا و نیاز زیاد به سرمایه گذاری مجدد (صنایع استخراجی، تولیدی و غیره) علاقه مند به استفاده فعال از این شاخص و افزایش نتایج خود هستند، زیرا تعدیل استهلاک به طور قابل توجهی شاخص سود را بهبود می بخشد.

این انتقاد موجه است، اما در هر صورت باید EBITDA را در کنار سایر شاخص ها از جمله EBIT که با داشتن مزایای «تصفیه» از مالیات و سود، شامل استهلاک است، در نظر گرفت. همچنین تحلیل سایر شاخص ها مانند حاشیه ناخالص، عملیاتی و خالص سود ضروری است.

علاوه بر این، شاخص های EBIT و EBITDA به دلیل این واقعیت مورد انتقاد قرار می گیرند که در نسخه کلاسیک آنها همه درآمد را شامل می شود - هم از فعالیت های معمولی (عملیاتی) و هم از عملیات یک بار مصرف (غیر عملیاتی). اکثر شرکت ها EBIT و EBITDA را با کسر درآمد و هزینه های غیر عملیاتی، به استثنای نتایج غیرعملیاتی، محاسبه می کنند. علاوه بر این، به عنوان یک گزینه جایگزین، بسیاری از تحلیلگران، سرمایه گذاران و مدیران مالی شرکت ها از درآمد عملیاتی برای ارزیابی فعالیت های منظم شرکت و توانایی پیش بینی تولید جریان های نقدی عملیاتی استفاده می کنند. با این حال، تمیز کردن اضافی نشانگرها می تواند خطرناک باشد زیرا مقدار درآمد و هزینه های غیر عملیاتی و همچنین شاخص سود عملیاتی زمانی که هزینه های غیرعملیاتی و سود عملیاتی به طور قابل توجهی بیش از حد تخمین زده می شود موضوع دستکاری می شود. ، که در هنگام تجزیه و تحلیل شرکت نیز باید مورد توجه قرار گیرد.

تجزیه و تحلیل با استفاده از EBIT و EBITDA
در حال حاضر EBIT و EBITDA به طور گسترده در تجزیه و تحلیل شرکت ها استفاده می شود. از جمله شاخص های مشتق شده زیر استفاده می شود:

• % حاشیه EBITDA (حاشیه EBITDA)؛
• بدهی/EBITDA (بدهی ها/EBITDA)؛
• بدهی خالص / EBITDA (بدهی خالص / EBITDA)؛
• EBITDA / هزینه بهره (EBITDA / هزینه بهره).

مؤسسات اعتباری می توانند مقادیر هدف شاخص های خود را تعیین کنند که به وسیله آنها وضعیت مالی شرکت های وام گیرنده را نظارت می کنند.
صاحبان شرکت همچنین می توانند مقادیر هدف را تعیین کنند که با آن وضعیت مالی و توسعه شرکت ها را تجزیه و تحلیل کنند و همچنین عملکرد مدیریت را ارزیابی کنند.
شرکت ها

تفاوت بین EBIT و EBITDA و درآمد عملیاتی

درآمد عملیاتی و EBIT/EBITDA معیارهای متفاوتی هستند. اگر شاخص های کلاسیک EBIT / EBITDA شامل تمام درآمدها و هزینه ها - عملیاتی و غیر عملیاتی (به جز بهره، مالیات و استهلاک) باشد، درآمد و هزینه های غیر عملیاتی در درآمد عملیاتی لحاظ نمی شود.
درآمد یا هزینه‌های غیرعملیاتی (یا غیرعملیاتی) درآمدها و هزینه‌های غیرعادی یا یکباره‌ای تلقی می‌شوند که به فعالیت‌های عادی شرکت مربوط نمی‌شوند. به عنوان مثال، اغلب اینها درآمد حاصل از فعالیت های سرمایه گذاری (در صورتی که چنین فعالیت هایی برای شرکت منظم نباشد)، درآمدهای حاصل از عملیات یکباره فعالیت های نامنظم، هزینه های غیر مرتبط با فعالیت های شرکت، تفاوت های مبادله ای، فعالیت های متوقف شده، و دیگران. در عین حال، سود (زیان) حاصل از فروش دارایی های ثابت، ذخیره بدهی های مشکوک، کاهش ارزش دارایی ها، و همچنین اکثر هزینه های دیگر، به عنوان یک قاعده، بخشی از درآمد عملیاتی است.
درآمد عملیاتی در محاسبه یکی دیگر از شاخص های غیر GAAP - OIBDA (درآمد عملیاتی قبل از استهلاک و استهلاک - درآمد عملیاتی قبل از استهلاک دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود) لحاظ می شود. همانطور که از نام اندیکاتور می بینید، تفاوت بین OIBDA و EBITDA ترکیب سود است: OIBDA فقط شامل درآمد عملیاتی است، درآمد و هزینه های غیر عملیاتی مستثنی می شوند.

مثال 2
با استفاده از داده های مثال 1، ما OIBDA را برای سه شرکت محاسبه می کنیم.
حاشیه OIBDA در این مورد بالاتر از حاشیه EBITDA است، زیرا حاوی مقدار زیر اقلام «سایر هزینه‌ها» نیست.

در عین حال با وجود شاخص های متفاوت سود عملیاتی، OIBDA برای هر سه شرکت مورد بررسی یکسان است.

ویژگی های الزامات IFRS برای نتایج عملیاتی
انعکاس نتایج غیرعملیاتی - در قوانین گزارش‌دهی US-GAAP، در حالی که IFRS شامل الزامی برای عدم ثبت اقلام به عنوان اقلام غیرعادی است.

از یک سو، واحدهای تجاری ممکن است، اما ملزم به گزارش سود عملیاتی میان دوره ای بالاتر از سود (زیان) دوره نیستند. به طور کلی، مفاهیم "عملیاتی" یا "غیر عملیاتی" توسط استانداردهای بین المللی تعریف نشده است.

از سوی دیگر، واحد تجاری باید اقلام، سرفصل‌ها و جمع‌های فرعی اضافی را در صورت ارائه سود یا زیان و سایر درآمدهای جامع، زمانی که چنین ارائه‌ای مربوط به درک نتایج مالی واحد تجاری باشد، ارائه کند. از آنجایی که اثرات فعالیت ها، عملیات و سایر رویدادهای یک واحد تجاری از نظر فراوانی، احتمال سود یا زیان و قابلیت پیش بینی متفاوت است، افشای اطلاعات در مورد اجزای نتایج مالی به کاربران کمک می کند تا نتایج مالی خود را درک کنند و نتایج آتی را پیش بینی کنند.

واحد تجاری شامل اقلام اضافی در صورت ارائه سود یا زیان و سایر درآمدهای جامع می شود و سرفصل های مورد استفاده و ترتیب ارائه اقلام را در صورت لزوم برای روشن شدن عناصر نتایج مالی تعدیل می کند. واحد تجاری عواملی از جمله اهمیت و ماهیت و عملکرد اقلام درآمد و هزینه را در نظر می گیرد.

اغلب، شرکت‌ها در صورت‌های IFRS در مقاله «سایر درآمدها» یا «سایر درآمدهای غیرعملیاتی» (سایر درآمدها / سایر درآمدهای غیر عملیاتی)، و همچنین «سایر هزینه‌ها» یا «سایر هزینه‌های غیرعملیاتی» ذکر می‌شوند. سایر هزینه ها / سایر درآمدهای غیر عملیاتی) هزینه ها) نتایج فعالیت هایی که نامنظم تلقی می شوند و به فعالیت های اصلی عملیاتی مربوط نمی شوند.

این ویژگی استانداردهای بین المللی ممکن است باعث شود OIBDA از EBITDA در قسمتی که برای محاسبه سود استفاده می شود یکسان باشد اگر شرکت نتایج را برای فعالیت های غیر عادی برجسته نکند. با این حال، اغلب شرکت ها، به طور مستقل ماهیت اقلام را تعیین می کنند و مایل به بهبود شاخص سود عملیاتی هستند، ممکن است هزینه های غیر عملیاتی را بیش از حد برآورد کنند. از این نظر، الزام IFRS برای تعریف نکردن اقلام به عنوان اقلام فوق‌العاده یا غیرعملیاتی کاملاً معقول است و نیاز به گمراه نکردن استفاده‌کننده از صورت‌ها را دیکته می‌کند.

بنابراین شرکت با ارائه محاسبات EBIT و EBITDA به منظور تعیین این شاخص ها می تواند اقلام دارای نتایج مالی عملیات نامنظم را شناسایی و در محاسبات استفاده کند. لازم نیست، اما توصیه می شود روش محاسبه را فاش کنید.

EBITDA تعدیل شده

EBIT و EBITDA بسیار محبوب هستند و به طور گسترده برای ارزیابی موقعیت مالی و ارزش شرکت ها استفاده می شوند. بسیاری از شرکت ها شاخص های غیر GAAP را در صورت های مالی خود گنجانده اند، از جمله آنهایی که بر اساس استانداردهای بین المللی تهیه شده اند.

با این حال، روش محاسبه این شاخص ها در شرکت های مختلف ممکن است متفاوت باشد. روش های مختلف محاسبه منجر به غیرقابل مقایسه عملکرد شرکت های مختلف می شود (یعنی مزیت اصلی EBIT و EBITDA را مشخص می کنند). علاوه بر این، رویکردهای مختلف برای شکل‌گیری و ارائه شاخص‌های غیر GAAP در گزارش‌دهی، فرصت‌های خوبی برای دستکاری این شاخص‌ها در تلاش برای بهبود آنها فراهم می‌کند.

استفاده فعال از این شاخص ها توسط سرمایه گذاران و ارائه شاخص های غیر GAAP توسط شرکت ها در صورت های مالی خود باعث شد تا رگولاتوری در اوایل دهه 2000 به این شاخص ها توجه کند. در ابتدا، EBIT و EBITDA بر اساس گزارش GAAP ایالات متحده محاسبه شد و در حال حاضر توسط قوانین SEC (کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده) اداره می شود. قوانین SEC یک فرمول کلاسیک برای محاسبه EBIT و EBITDA بر اساس گزارش GAAP ایالات متحده ایجاد می کند و اجازه نمی دهد این ارقام از سایر هزینه ها پاک شود، به جز مالیات بر درآمد، بهره و استهلاک. شاخص‌هایی که به روشی متفاوت محاسبه می‌شوند را نمی‌توان EBIT و EBITDA نامید، بنابراین شرکت‌هایی که به دلایلی از فرمول کلاسیک منحرف می‌شوند این شاخص‌ها را متفاوت می‌نامند و اغلب تعریف «تعدیل‌شده» (تعدیل‌شده) را اضافه می‌کنند: «EBIT تعدیل‌شده». "EBITDA تنظیم شده"، "OIBDA تنظیم شده" و غیره.

اغلب EBITDA از موارد زیر در صورت سود و زیان جامع پاک می شود:

• درآمدها و هزینه های فوق العاده (غیر عملیاتی) (در صورتی که استانداردهای گزارشگری وجود چنین اقلامی را مجاز بدانند یا اگر بتوان آنها را از طریق افشاهای اضافی شناسایی کرد).
• تفاوت های مبادله ای؛
• زیان ناشی از فروش (دفع) دارایی ها؛
• زیان کاهش ارزش برای گروه های مختلف دارایی ها، از جمله سرقفلی؛
• غرامت مبتنی بر سهام؛
• سهم نتیجه در شرکت های وابسته و سرمایه گذاری مشترک و عملیات؛
• انباشت ذخایر برای نیازهای مختلف

مثال 3
به عنوان مثال، صورت های مالی گروه گازپروم نفت در سال 2014 را در نظر بگیرید که مطابق با IFRS تهیه شده است.
در یادداشت 39 "اطلاعات بخش" در صفحه 55، شرکت EBITDA تعدیل شده را بر اساس بخش و به شرح زیر افشا می کند: "EBITDA تعدیل شده نشان دهنده EBITDA گروه و سهم آن از EBITDA از شرکت های وابسته و سرمایه گذاری های مشترک است. مدیریت معتقد است که EBITDA تعدیل شده ابزار مفیدی برای ارزیابی عملکرد عملیات گروه است، زیرا منعکس کننده تکامل سود بدون در نظر گرفتن تأثیر هزینه های خاص است. EBITDA به عنوان سود قبل از بهره، هزینه مالیات بر درآمد، استهلاک، کاهش و استهلاک، سود (زیان) ارز، سایر هزینه‌های غیرعملیاتی تعریف می‌شود و شامل سهم گروه از درآمد شرکت‌های وابسته و سرمایه‌گذاری مشترک است. EBITDA یک معیار مالی اضافی غیر IFRS است که توسط مدیریت برای اندازه گیری عملکرد استفاده می شود.
علاوه بر این، در صفحه 57، محاسبه EBITDA تعدیل شده افشا شده است.:

شرکت در محاسبه EBITDA شامل «زیان ارزی» و «سایر هزینه‌ها» است که آن‌ها را غیرعملیاتی می‌داند. علاوه بر این، این اندیکاتور برای نتایج مشارکت‌ها و سرمایه‌گذاری‌های مشترک تعدیل می‌شود.
اگر EBITDA را با استفاده از فرمول کلاسیک محاسبه کنیم، داده های زیر را به دست می آوریم:

برای سال 2014، تفاوت بین ارقام کلاسیک و تعدیل شده کاملاً قابل توجه است - حدود 30٪، عمدتاً به دلیل مقدار قابل توجهی از تفاوت نرخ ارز و سهم EBITDA در شرکت های وابسته.

مثال 4
بیایید گزارش دیگری را در نظر بگیریم - X5 Retail Group برای سال 2014 مطابق با IFRS.
بیانیه ها محاسبه EBITDA تعدیل شده ("EBITDA تعدیل شده") (ص. 98) را نشان می دهد که از آن می توان دریافت که علاوه بر استهلاک، مالیات و هزینه خالص بهره، زیان نیز کسر می شود.
از کاهش ارزش (کاهش ارزش)، تفاوت های تسعیر (نتیجه خالص ارز) و سهم زیان در شرکت های مرتبط (سهم زیان)
از همکاران).

اگر یک محاسبه کلاسیک EBITDA انجام دهیم، نتایج زیر را دریافت می کنیم:

EBITDA کلاسیک 6٪ کمتر از EBITDA تعدیل شده برای سال 2014 است که عمدتاً به دلیل تأثیر کاهش ارزش دارایی ها، ماشین آلات و تجهیزات و دارایی های نامشهود است. با توجه به نتایج سال 2013، شاخص ها تقریباً برابر هستند، زیرا تأثیر کاهش ارزش دارایی ها ناچیز بوده است.

ویژگی های محاسبه EBIT و EBITDA بر اساس گزارش IFRS

از دست دادن کاهش ارزش
حسابداری کاهش ارزش دارایی ها توسط IAS 36 و همچنین سایر استانداردهای حاکم بر حسابداری کاهش ارزش دارایی های مرتبط (برای مثال IAS 2, IAS 39) کنترل می شود.
EBITDA کلاسیک نباید از زیان کاهش ارزش پاک شود، اما ارقام تعدیل شده اغلب از چنین اقلام غیر پولی پاک می شوند. اغلب، شرکت ها کاهش ارزش سرقفلی و سایر دارایی های نامشهود را با استناد به این واقعیت که این زیان ها یک بار رخ می دهد و به فعالیت های عملیاتی منظم شرکت مربوط نمی شود، از محاسبات حذف می کنند. علاوه بر این، بحث این است که کاهش ارزش دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود از نظر معنایی نزدیک به استهلاک است و همچنین باید از EBITDA حذف شود.

درآمد بهره
فرمول محاسبه EBIT و EBITDA حاوی نشانگر "هزینه بهره (یا مالی)" (بهره یا هزینه مالی) است. باید در نظر داشت که این به نتیجه خالص درآمد و هزینه های بهره تعلقی (هزینه بهره خالص) اشاره دارد. بر این اساس، درآمد بهره تعهدی باید در محاسبه EBIT و EBITDA لحاظ شود (درآمد بهره باید از رقم محاسبه شده کسر شود).

سهم حاصل از شرکا و سرمایه گذاری های مشترک و عملیات
حسابداری سرمایه گذاری در واحدهای تجاری وابسته و سرمایه گذاری های مشترک و عملیات توسط استاندارد حسابداری 28 و IFRS 11 اداره می شود.

فرمول کلاسیک برای محاسبه EBIT و EBITDA شامل تفریق سهم سود یا زیان شرکا و سرمایه گذاری های مشترک و عملیات نمی شود، با این حال، رقم تعدیل شده اغلب می تواند از این درآمد یا هزینه پاک شود، یا مانند گازپروم. گزارش‌دهی گروه نفت در مثال 3 بالا، با در نظر گرفتن ویژگی‌های مشارکت در نتیجه مشارکت‌ها و سرمایه‌گذاری‌های مشترک و عملیات تنظیم شده است.

درآمد و هزینه های فوق العاده
برخی منابع ادعا می کنند که ارقام EBIT و EBITDA درآمد و هزینه های فوق العاده را حذف نمی کنند.

با این حال، ابتدا، همانطور که در بالا توضیح داده شد، استاندارد حسابداری بین المللی حسابداری 1 صراحتاً ایجاب می کند که هیچ اقلام درآمد یا هزینه در صورت سود و زیان و سایر درآمدهای جامع یا در یادداشت ها به عنوان اقلام فوق العاده ارائه نشود. این بدان معناست که در گزارشگری IFRS ما همیشه نمی‌توانیم مقادیری را ببینیم که توسط شرکت به عنوان درآمد یا هزینه‌های فوق‌العاده یا غیرعملیاتی مشخص می‌شود و بنابراین نمی‌توانیم از آنها در محاسبه استفاده کنیم.

ثانیاً، روش کلاسیک SEC اجازه پاکسازی EBIT و EBITDA را از موارد اضافی غیر از مالیات، بهره و استهلاک نمی دهد. در حالی که درآمد خالص تحت GAAP ایالات متحده (درآمد خالص) شامل هزینه ها و درآمدهای غیر عملیاتی است. بنابراین، برای محاسبه EBIT و EBITDA، داده های گزارشگری IFRS که شامل درآمد و هزینه های فوق العاده تخصیصی نمی شود، کافی است.

سود و زیان حاصل از فروش دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود
سود/زیان فروش دارایی های ثابت و دارایی های نامشهود در سود خالص دوره منظور می شود و هنگام محاسبه EBIT و EBITDA از آن کسر نمی شود. با این حال، گاهی اوقات شرکت ها این سود یا زیان را از رقم تعدیل شده کسر می کنند، به خصوص اگر چنین معامله ای به اندازه کافی برای فعالیت های شرکت غیرعادی باشد و مبلغ معامله قابل توجه باشد.

غرامت مبتنی بر سهام (حقوق به کارکنان و مدیران در ابزارهای حقوق صاحبان سهام)
حسابداری جوایز مبتنی بر سهام توسط IAS 19 و IFRS 2 اداره می شود. بر اساس IFRS، اگر کالاها یا خدمات دریافت یا تحصیل در یک معامله پرداخت مبتنی بر سهام واجد شرایط شناسایی به عنوان دارایی نباشند، باید به عنوان هزینه شناسایی شوند.

برخی از شرکت ها این هزینه ها را از EBIT یا EBITDA به عنوان "غیر نقدی" (غیر نقدی) کسر می کنند، اگرچه روش کلاسیک محاسبه این هزینه ها را کسر نمی کند.

مالیات بر درآمد
گزارشگری مالیات بر درآمد بر اساس IAS 12 اداره می شود. مالیات بر درآمد شامل مالیات جاری و هزینه یا درآمد مالیات بر درآمد معوق می شود. برای محاسبه EBIT و EBITDA، تمام هزینه های تعهدی یا درآمد مربوط به مالیات بر درآمد باید در فرمول محاسبه لحاظ شود.

در برخی موارد، شرکت‌ها رقم مالیات بر درآمد را برای محاسبه EBIT و EBITDA تنظیم می‌کنند و درآمد مشمول مالیات را برای هزینه‌ها و درآمد تصحیح می‌کنند که هنگام محاسبه EBIT و EBITDA در نظر گرفته می‌شوند.

توجه به این نکته ضروری است که طبق IFRS، مالیات بر درآمد کسر شده از سود سهام پرداختی شامل مالیات بر درآمد نمی شود، اما جزء لاینفک سود سهام است و بر این اساس، در سود (زیان) افشا نمی شود و در حساب مالیاتی منظور نمی شود. محاسبه EBIT و EBITDA.

سایر درآمدهای جامع
در IFRS، توجه زیادی به توصیف الزامات شناسایی اقلام در سود (زیان) یا سایر درآمدهای جامع شده است.

به عنوان یک قاعده، محاسبه شاخص های EBIT و EBITDA شامل داده هایی از بخش (یا گزارش) سود (زیان) است. داده‌هایی که در سایر درآمدهای جامع لحاظ می‌شوند، عموماً در محاسبه EBIT و EBITDA لحاظ نمی‌شوند. این موارد ممکن است شامل مبالغ تجدید ارزیابی دارایی‌ها، ماشین آلات و تجهیزات، دارایی‌های نامشهود، طرح‌های بازنشستگی، بخش مؤثر سود و زیان ناشی از ابزارهای پوششی برای پوشش‌های پوشش جریان نقدی، تفاوت‌های ارزی و تبدیلی، سهم سایر درآمدهای جامع شرکت‌های وابسته و سرمایه‌گذاری مشترک باشد. هزینه ها و درآمدهای ناشی از مالیات های معوق مربوط به اجزای سایر درآمدهای جامع و سایر اقلام.

ارائه EBIT و EBITDA در بیانیه های IFRS
اغلب، شرکت ها ارقام غیر GAAP را در گزارش های تکمیلی، انتشار و ارائه ارائه می کنند، اما غیر معمول نیست که EBIT و EBITDA در صورت های مالی افشا شوند.
EBIT و EBITDA را می توان هم در صورت سود جامع و هم در یادداشت ها افشا کرد - هیچ منعی برای استفاده از معیارهای غیر GAAP وجود ندارد. همچنین هیچ الزام مستقیم IFRS برای افشای اضافی محاسبه شاخص‌های غیر GAAP وجود ندارد، با این حال، با توجه به اهمیت این شاخص‌ها برای کاربران، شرکت‌ها تشویق می‌شوند چنین افشایی را انجام دهند.
در زیر نمونه‌هایی از صورت سود و زیان جامع شرکت‌هایی که استهلاک آنها ممکن است در قسمت‌های مختلف صورت‌حساب افشا شود، آمده است.

اگر در یک شرکت تولیدی استهلاک در بهای تمام شده تولید باشد، مثلاً در یک شرکت مخابراتی، استهلاک را می توان به عنوان یک خط جداگانه افشا کرد.

EBITDA (سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک) است سود قبل از بهره، مالیات و استهلاک. محاسبه EBITDA برای اندازه گیری سودآوری عملیاتی یک شرکت استفاده می شود، زیرا فقط هزینه هایی را در نظر می گیرد که برای اجرای "روز به روز" کسب و کار ضروری است. با این حال، به دلیل انعطاف پذیری آن، هنگام استفاده از EBITDA به عنوان شاخص سودآوری، مشکل قابل توجهی ایجاد می شود: از آنجایی که محاسبه EBITDA در ترازنامه به طور رسمی تنظیم نشده است، شرکت ها می توانند این شاخص را دستکاری کنند و کسب و کار را سودآورتر از آنچه که هست نشان دهند. .

برای تجزیه و تحلیل وضعیت مالی یک شرکت و به دست آوردن تصویری کامل از سودآوری آن، سرمایه‌گذاران و سرمایه‌گذاران شرکت‌ها به دقت صورت‌های مالی و ترازنامه‌ها را مطالعه می‌کنند. این فرآیند از طیفی از معیارها و نسبت‌های مالی مرتبط برای اندازه‌گیری سودآوری استفاده می‌کند. به عنوان یک قاعده، تحلیلگران معیارهای استاندارد شده سودآوری را که در اصول پذیرفته شده حسابداری - GAAP و IFRS تعیین شده است، در نظر می گیرند، زیرا آنها به راحتی بین شرکت ها و صنایع قابل مقایسه هستند. در عین حال، شاخص هایی وجود دارد که به آنها مربوط نیست، بلکه در عمل نیز به طور گسترده استفاده می شود. یکی از آنها EBITDA است.

به عنوان مثال، تنها درآمد عملیاتی به عنوان منبع درآمد در محاسبه استفاده می شود. با این تعریف از سود، EBITDA بیشترین ارتباط را با سود عملیاتی دارد. حداقل در تئوری، به استثنای هزینه های استهلاک دارایی تنها تفاوت واقعی بین این دو رقم است. از آنجایی که سود عملیاتی در صورت سود و زیان شرکت نشان داده می شود، ساده ترین راه برای محاسبه EBITDA این است که با یک رقم GAAP/IFRS شروع کنید و به صورت معکوس کار کنید (فرمول EBITDA 1).

EBITDA = سود عملیاتی + هزینه استهلاک

مثال محاسبه EBITDA

به عنوان مثال، برای سه ماهه مالی منتهی به 30 ژوئن 2017، شرکت درآمد عملیاتی 128.79 میلیون دلار و هزینه استهلاک 29.05 میلیون دلار داشته است. فرمول بالا برای محاسبه EBITDA در این مورد نتیجه زیر را به دست می دهد:

128.79 میلیون دلار + 29.05 میلیون دلار = 157.84 میلیون دلار

با این حال، بسیاری از شرکت ها نام این شاخص را به معنای واقعی کلمه، شامل تمام هزینه ها و منابع درآمد، صرف نظر از ارتباط آنها با عملیات اصلی، تفسیر می کنند. در این روش، EBITDA از درآمد خالص به اضافه حذف مالیات، بهره و استهلاک محاسبه می شود. این فرمول محاسبه اجازه می دهد تا هر درآمد اضافی حاصل از سرمایه گذاری یا عملیات ثانویه، و همچنین پرداخت های یکباره برای فروش یک دارایی، در سود لحاظ شود. (فرمول محاسبه EBITDA 2):

EBITDA = درآمد خالص + بهره + مالیات + استهلاک + استهلاک

با استفاده از مثال بالا، علاوه بر هزینه استهلاک، شرکت دارای درآمد خالص 70.28 میلیون دلار، مالیات 56.43 میلیون دلار و 2.08 میلیون دلار سود پرداخت های سه ماهه است. تحت این مدل محاسبه، EBITDA برای همان سه ماهه مالی خواهد بود:

70.28 میلیون دلار + 2.08 میلیون دلار + 56.43 میلیون دلار + 29.05 میلیون دلار = 157.84 میلیون دلار.

شایان ذکر است که فرمول های EBITDA می توانند نتایج متفاوتی را ارائه دهند. تفاوت در محاسبات EBITDA را می توان با فروش تعداد زیادی تجهیزات یا بازده سرمایه گذاری بالا توضیح داد، اما اگر این پارامترها به صراحت بیان نشده باشند، نتیجه می تواند گمراه کننده باشد. یک شرکت بی پروا می تواند امسال به راحتی از یک روش محاسباتی استفاده کند و سال بعد به روشی دیگر روی آورد تا عملکرد خود را بیش از حد برآورد کند. اگر روش محاسبه سال به سال ثابت بماند، EBITDA برای مقایسه عملکرد تاریخی بسیار مفید خواهد بود.

تفاوت بین حاشیه عملیاتی و EBITDA

حاشیه عملیاتی و EBITDA دو معیار سودآوری یک شرکت هستند. اگرچه آنها به هم مرتبط هستند، اما معیارهای مختلف سود و نقاط مختلف تجزیه و تحلیل مالی را برای یک شرکت نشان می دهند.

حاشیه عملیاتی که حاشیه سود عملیاتی نیز نامیده می شود، یکی از معیارهای حاشیه سود شرکت است. این به عنوان درصدی از کل درآمد فروش محاسبه می‌شود، با تمام هزینه‌های انجام کسب‌وکار در فرمول، بدون احتساب مالیات، بهره، سود یا زیان سرمایه‌گذاری، و هرگونه سود یا زیان ناشی از رویدادهای خارج از عملیات تجاری عادی شرکت، مانند فروش املاک، ساختمان و غیره هزینه های درج شده در محاسبه حاشیه عملیاتی شامل حقوق و مزایای کارکنان و پیمانکاران مستقل، هزینه های اداری، هزینه قطعات یا مواد مورد نیاز برای ساخت کالاهای فروخته شده توسط شرکت، هزینه های تبلیغات و استهلاک می باشد. محاسبات حاشیه عملیاتی به شرکت ها کمک می کند تا هزینه های متغیر مرتبط با انجام کسب و کار را تحلیل و کاهش دهند.

در حالی که مقداری همپوشانی بین ارقام مورد استفاده برای محاسبه حاشیه عملیاتی و EBITDA وجود دارد، EBITDA عموماً مرتبط‌تر با درآمد خالص در نظر گرفته می‌شود، زیرا درآمد خالص مقدار پایه‌ای را فراهم می‌کند که EBITDA از آن محاسبه می‌شود. درآمد خالص برآوردی تقریبی از سودآوری یک شرکت است، زیرا شامل تمام هزینه ها و مخارج شرکت، مالیات، بهره، هزینه های یکباره یا فوق العاده و مبالغی است که در محاسبه سود عملیاتی لحاظ نشده است. EBITDA مجموع درآمد خالص با مالیات، بهره، استهلاک اضافه شده به آن مقدار است. بنابراین، EBITDA هم شامل معیارهایی است که معمولاً در درآمد خالص (مالیات و بهره) و هم رقمی که معمولاً در درآمد عملیاتی (استهلاک) طبقه بندی می شود.

حاشیه EBITDA و خطرات استفاده از EBITDA در ارزیابی سرمایه گذاری

اگر سرمایه گذار به داده های حاشیه EBITDA متکی باشد، هنگام تصمیم گیری برای سرمایه گذاری، دو ریسک خاص وجود دارد:

• حاشیه EBITDA شاخص خوبی برای عملکرد شرکت هایی با تجهیزات گران قیمت یا قرض گرفته شده نیست.
• حاشیه EBITDA می تواند این واقعیت را پنهان کند که برخی از شرکت ها EBITDA بالایی دارند اما درآمد خالص و حاشیه پایینی دارند.

حاشیه EBITDA سود شرکت را قبل از بهره، مالیات و استهلاک به عنوان درصدی از کل درآمد آن اندازه گیری می کند. حاشیه EBITDA را می توان به صورت زیر محاسبه کرد:

حاشیه EBITDA = EBITDA / درآمد کل

برای سرمایه گذاران، حاشیه EBITDA راه خوبی برای سنجش پتانسیل یک سرمایه گذاری برنامه ریزی شده است، زیرا بینشی از عملکرد یک شرکت بدون در نظر گرفتن تصمیمات مالی، تصمیمات حسابداری و بسیاری از شرایط مالیاتی ارائه می دهد. حاشیه EBITDA همچنین می تواند بینش عمیق تری نسبت به نسبت های سودآوری یک شرکت به سرمایه گذار بدهد. حاشیه EBITDA شامل اثرات غیر عملیاتی فعالیت های شرکت مانند استهلاک، مالیات و پرداخت سود نمی شود.

اگرچه EBITDA تا حدی مورد توجه سرمایه گذاران است، اما به عنوان استدلال اصلی در تصمیم گیری، دارای معایبی است. به عنوان مثال، شرکت‌هایی که در صنایعی فعالیت می‌کنند که به مقدار زیادی از دارایی‌های ثابت مانند تولید نیاز دارند، ویژگی‌های دقیق عملکرد حاشیه EBITDA را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار نمی‌دهند. دارایی های ثابت که معمولاً به صورت اعتباری خریداری می شوند، دارای سود پرداختی هستند که در EBITDA لحاظ نمی شوند و استهلاک بالایی دارند که در EBITDA نیز لحاظ نمی شود. در حالی که EBITDA یک معیار مفید برای عملکرد است، درآمد خالص شرکت را در نظر نمی گیرد، که می تواند برای سرمایه گذار بسیار کم باشد و نشان دهنده عملکرد ضعیف سرمایه گذاری باشد.

بنابراین، EBITDA برای مقایسه سود خالص شرکت های مختلف از نظر تصمیم گیری های مربوط به تامین مالی و حسابداری مفید است. اما هنگام استفاده از این شاخص، سرمایه گذاران باید وجود ریسک های خاصی را در نظر بگیرند.

برای ارزیابی اقتصادی و مالی شرکت، ضرایب و فرمول های زیادی تدوین شده است که جنبه های آن را منعکس می کند. این تنوع با این واقعیت توضیح داده می شود که اصول داخلی دولتی و سیستم های حسابداری، مانند آنچه در شرکت ها وجود دارد، اغلب بسیار متفاوت است. از میان شاخص های مالی، یکی از مفیدترین آنها را می توان EBITDA نامید - یک ابزار محبوب برای تجزیه و تحلیل اقتصادی، که از جمله موارد دیگر، برای مقایسه با رقبا است. هدف این نشریه ارائه روشی برای محاسبه و تفسیر EBITDA به خوانندگان است.

ارزیابی سودآوری با استفاده از EBITDA

درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک - مخفف EBITDA به این صورت است. ترجمه استاندارد «درآمد قبل از بهره، مالیات و استهلاک» است.

پیش از این، این شاخص به طور سنتی برای ارزیابی توانایی شرکت در پرداخت بدهی، مزایای سرمایه گذاری در آن و همچنین اعتبار انجام معاملات M&A با مشارکت آن مورد استفاده قرار می گرفت.

در حال حاضر، تحلیلگران مالی اغلب از EBITDA نه تنها به عنوان شاخص عملکرد تجاری، بلکه برای مقایسه تعدادی از شرکت های رقیب با ساختار سرمایه و سیستم های مالیاتی مختلف استفاده می کنند. EBITDA منعکس کننده نتیجه مستقیم کار شرکت است، "پاکسازی" از پرداخت های بهره، مالیات یا استهلاک دارایی های ثابت - این مزیت رویکرد است. اما این نیز عیب اصلی آن است، زیرا با مقایسه یک شرکت با حجم زیادی از سرمایه های فرسوده که نیاز به سرمایه گذاری برای نوسازی دارند، و شرکتی که دارایی های ثابت آن جدید است، با کمک EBITDA، سرمایه گذار خارجی تفاوتی را مشاهده نخواهد کرد.

علاوه بر این، این پارامتر به شرکت اجازه می دهد تا در چشم سرمایه گذاران خارجی بسیار سودآورتر به نظر برسد، زیرا می تواند به طور جدی "سودآوری" خود را افزایش دهد. بنابراین، با وجود سودمندی ارزیابی، اتکا به EBITDA در هنگام تصمیم گیری نیز ارزش آن را ندارد.

بر اساس EBITDA، چندین شاخص دیگر قابل محاسبه است. یکی از آنها سودآوری قبل از مالیات، بهره و استهلاک است (به انگلیسی - حاشیه EBITDA). برای محاسبه آن، باید کسری با EBITDA در صورت و درآمد فروش در مخرج ایجاد کنید.

حاشیه Ebitda نسبت سود «پاک‌شده» از هزینه‌های مالیات، بهره، استهلاک دارایی‌های ثابت به کل درآمد را بیان می‌کند.

برای اینکه یک شرکت سودآور در نظر گرفته شود، حاشیه Ebitda باید از 0.12 تجاوز کند. با این حال، این رقم بسته به ویژگی های صنعت و سایر متغیرها (مانند فضای عمومی اقتصادی) قابل تغییر است.

محاسبه EBITDA از ترازنامه

EBITDA را می توان با استفاده از روش IFRS (ترجمه شده به روسی - IFRS، استانداردهای گزارشگری مالی بین المللی) و GAAP ایالات متحده (اصول حسابداری یکنواخت ایالات متحده) و بر اساس روش اتخاذ شده در حسابداری روسی محاسبه کرد. برای درک مزایا و معایب آنها، باید با جزئیات بیشتری با هر یک آشنا شوید.

طبق روش اول، EBITDA به صورت مجموع سود خالص (NP)، مالیات بر درآمد (IT)، هزینه های فوق العاده (غیر مرتبط با فعالیت های اصلی شرکت) (ER)، بهره پرداختی (IP)، استهلاک (استهلاک) محاسبه می شود. انتقال منظم بخشی از هزینه دارایی های ثابت بر روی هزینه تولید، AO) منهای بازپرداخت مالیات بر درآمد (GNP)، درآمد فوق العاده (مشابه فعالیت های غیر اصلی، NH)، بهره دریافتی (زمانی که خود شرکت وام صادر می کند، PP ظاهر می شود. ) و تجدید ارزیابی دارایی (RA). همه را با هم می توان با معادله بیان کرد:

EBITDA \u003d PE + NP + CR + UE + JSC - GNP - BH - PP - PA.

چنین محاسبه‌ای رقم دقیق‌تری را به دست می‌دهد، اما اگر فقط بیانیه‌های RAS را در اختیار دارید، بسیاری از عبارات فرمول باید دوباره به‌صورت دستی محاسبه شوند. در این مورد، استفاده از روش دوم بسیار راحت تر است.

داده های یافتن EBITDA بر اساس گزارش RAS در فرم شماره 2 ترازنامه (در غیر این صورت صورت سود و زیان) می باشد. با کمک آنها می توانید شاخص را به عنوان مجموع سود فروش (خط 2200 صورت سود و زیان)، سود وام (خط 2330)، کسر مالیات (خطوط 2410، 2421، 2450) و کسر استهلاک (همان جزء، همانطور که در روش قبلی استفاده شد). مقدار کسر استهلاک، به عنوان یک قاعده، در پیوست ها نشان داده شده است. به جای سود حاصل از فروش، می توانید تفاوت بین درآمد یا حجم فروش (ص. 2110) و هزینه تولید (ص. 2120) را در نظر بگیرید.

معادله زیر را بدست می آوریم:

EBITDA \u003d B - C + P + N + JSC

اگر محاسبه IFRS دقیق تر باشد، اما محاسبه آن دشوارتر است، در این مورد وضعیت دقیقا برعکس است: برای روش دوم، یافتن داده های لازم آسان است، استفاده از آن سریع تر است، اما دقت کمتری دارد.

محاسبه نسبت بدهی و EBITDA

شاخص دیگری که از EBITDA به دست می آید، نسبت بدهی/EBITDA است که میزان بار بدهی شرکت، توانایی آن در ارائه وام، وام و پرداخت بدهی ها را نشان می دهد.

این نسبت یک کسری است که در آن صورت‌گر مجموع بدهی‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت (بده) است و مخرج آن هنوز EBITDA است. اگر بار بدهی کم باشد و شرکت قادر به پرداخت بدهی های خود باشد، نسبت بدهی / EBITDA برابر یا کمتر از 3 خواهد بود. اگر این شاخص بیشتر از 4-5 باشد، شرکت احتمالاً توان پرداخت بدهی ندارد و می تواند به سختی به سرمایه گذاری یا وام اضافی امیدواریم. در این مورد، مدیران شرکت باید در مورد راه هایی برای کاهش بار بدهی فکر کنند، زیرا گرفتن وام های بیشتر وضعیت دشوار را پیچیده می کند.

نمونه

حال بیایید به یک محاسبه نمونه EBITDA و حاشیه سود مرتبط نگاه کنیم:

ارقام نشان می دهد که شرکت سودآوری بالایی دارد و اگر دارایی هایی نداشته باشد که نیاز به تعویض یا تعمیر داشته باشد، برای سرمایه گذار کاملاً جذاب است.

اگر به دنبال جذب سرمایه برای شرکت خود از سرمایه گذاران خارجی هستید که معمولاً با IFRS یا اصول حسابداری ایالات متحده سر و کار دارند، EBITDA به ویژه برای شما مفید خواهد بود، زیرا در عمل بین المللی بسیار مورد استفاده قرار می گیرد. با دانستن روش محاسبه، اکنون می توانید این شاخص را محاسبه و ارائه کنید.