في ضوء الوضع الحالي ، لا يمكن للمستثمرين المعاصرين شراء الأوراق المالية التي تصدرها الشركات الأجنبية. وبسبب هذا ، بدأ العديد من المستثمرين ، الذين أظهروا سخطًا عنيفًا ، في البحث عن طرق أخرى لحل المشكلة. وفي النهاية ، نجحوا - تم إنشاء إيصالات الإيداع التي يمكن أن تغطي الحاجة إلى الأسهم المصدرة في دول أخرى. ما يميزه ، أن شعبية هذه الإيصالات اليوم عالية جدًا ، علاوة على أنها تتزايد طوال الوقت.

يمكن أن يكون سوق الأوراق المالية ، الذي وصل إلى نسب غير مسبوقة في السنوات الأخيرة ، من نوعين:

• خارجي؛
• داخلي.

لقد اكتشفنا للتو أنه سيكون من المستحيل شراء أسهم أجنبية بدون وسطاء ، وهذا يرجع إلى عدد من الأسباب - الضرائب ، وصعوبات تحويل العملة ، والوضع السياسي والاقتصادي غير المستقر ، إلخ.

ملحوظة! يعود ظهور الإيصال الأول إلى عام 1927 ، لأنه في ذلك الوقت كان سحب السندات في الخارج محظورًا في المملكة المتحدة. من ناحية أخرى ، اتخذت الحكومة الأمريكية مسارًا مختلفًا - فقد أدخلت حق النقض (الفيتو) على استلام الأسهم من الخارج.

لم تظهر فرصة "الاختراق" هناك إلا بعد ظهور الإيصالات الأمريكية (السبعينيات والثمانينيات من القرن الماضي). ولا عجب ، لأنه في السوق المحلية لأمريكا ، انخفضت أسعار الفائدة بشكل حاد في ذلك الوقت ، وبسبب ذلك بذل المستثمرون جهودًا لإيجاد جميع أنواع الأساليب لحل المشكلة. نتيجة لذلك ، هناك الآلاف من هذه الإيصالات من عدة عشرات من البلدان في السوق الحالية.

إيصال الإيداع - ما هو؟

من حيث المبدأ ، تعد هذه واحدة من أقوى الأدوات في البورصة التي يمتلكها المستثمر والتي تشير إلى السندات الثانوية ، وتصدر الإيصالات من قبل مؤسسة مصرفية خاصة (جهة إيداع) في شكل شهادات خاصة. وإذا كان لديك هذا المستند بين يديك ، فهذا يعني أنك تمتلك عددًا معينًا من أسهم شركة أجنبية.

الأصناف الرئيسية للوثيقة الموصوفة

يتم تقسيم جميع إيصالات الإيداع بشكل مشروط إلى مجموعتين كبيرتين ، دعنا نتعرف على ميزات كل منها.

وهنا يبرز سؤال طبيعي: لماذا تصدر المنظمات مثل هذه الإيصالات (العالمية والأمريكية)؟ هناك العديد من الأهداف التي يسعون وراءها في وقت واحد ، دعنا نفكر فيها.

1. خلق صورة إضافية يمكن من خلالها جذب مستثمرين جدد. نقطة مهمة للغاية ، حيث يتم إصدار الإيصالات ، كقاعدة عامة ، من قبل بنوك أكبر الدول على هذا الكوكب.
2. نمو القيمة السوقية للأسهم داخل السوق المحلي من خلال الزيادة الكبيرة في الطلب عليها.
3. جذب أموال إضافية مما يسمح بتنفيذ أي من مشاريع الخطة الاستثمارية.
4. اتساع دائرة المساهمين وجذب الاستثمارات الأجنبية.

في الوقت نفسه ، يعتبر إيصال الإيداع أداة مربحة للغاية للمستثمر نفسه ، وهذا يرجع أيضًا إلى عدة أسباب.

1. هناك فرصة لتنويع أفضل وأكثر إنتاجية لمحفظة معينة.
2. هناك فرصة لتقليل المخاطر المرتبطة بنشاط السوق المتباين.
3. نظرًا لحقيقة أن قيمة أسهم البلدان النامية تنمو ، يمكن للمستثمر الحصول على دخل أعلى.
4. أخيرًا ، تفتح الإيصالات الأبواب أمام الشركات الأجنبية الرائدة.

تصنيف ADR

هناك فئتان رئيسيتان لإيصالات الإيداع في الولايات المتحدة.

1. برعاية.نحن نتحدث عن المستندات التي يتم إصدارها بناءً على طلب المصدر. بالمناسبة ، يمكن لبنك واحد فقط التعامل مع المشكلة نفسها - يتم إبرام اتفاقية خاصة معه (وهذا ينطبق على شروط التسجيل الإلزامية). هذه الإيصالات من أربعة مستويات: الأول والثاني - للأسهم المتداولة بالفعل ، والثاني والرابع يتم إصدارهما من خلال إصدارات جديدة.
2. غير مدعوم.يمكن إصدارها بناءً على طلب مستثمر واحد أو عدة مستثمرين. بصراحة ، لا يتم التحكم في المشكلة في هذه الحالة من قبل المُصدر. تشمل عيوب هذا النوع من الإيصالات حقيقة أنه لا يمكن تداولها إلا في الأسواق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية ، وهذا ، وفقًا لذلك ، يعقد بشكل كبير حياة المساهمين. غالبًا ما تتم المعاملات مع هذه المستندات عن طريق البريد أو الهاتف أو في اجتماع.

ميزات إصدار مثل هذه الإيصالات

المستودع هو منظمة تصدر الإيصالات الموضحة في المقالة. قد تكون هذه شركة استئمانية أو مؤسسة مصرفية. من أجل التوحيد القانوني للمعاملة ، يبرم الطرفان عقدًا يحدد الالتزامات والتفاصيل الدقيقة للاتفاقية. بعد إصدار الأسهم ، يقوم المُصدر بتحويلها إلى الوديع ، الذي يبدأ الإصدار وفقًا لذلك.

ملحوظة! لا يوجد العديد من البنوك في روسيا التي تقدم مثل هذه الخدمات - على سبيل المثال ، Credit Suisse.

ومع ذلك ، يجب مراعاة متطلبات معينة للمُصدر.

1. لا يمكن استخدام الأسهم كضمان (إذا تم إيداعها).
2. لا يجوز تداول الأسهم في البورصة (إذا كنا نتحدث عن موضوع ADRs).
3. إذا تم فرض حظر عليها ، فيحظر تسجيلها للحامل الفعلي أو نقلها للتخزين.

حول "دورة" الأداة

إذا كنت مهتمًا بمفردك أو مع مستثمرين آخرين بالسندات الأجنبية ، فأنت بحاجة إلى توجيه الوسيط لشراء الأسهم المرغوبة. هناك طريقتان لتنفيذ مثل هذه الصفقة.

1. من خلال الوسطاء العاملين في الدولة التي تصدر فيها الأسهم.
2. من خلال الوسطاء العاملين في سوق المُصدر.

عند اكتمال الصفقة ، يتم تحويل الأسهم إلى بنك الحفظ. بعد قيدها في حساب الوديع ، يتم تحويل الأوراق المالية إلى الوسيط ، وبناءً على ذلك ، يقوم بتحويلها إلى المستودع ، وهو ما أشار إليه المستثمر.

ولكن إذا تم توجيه الوسيط لشراء ADRs غير المتوفرة في السوق الأمريكية ، فسيبدو مخطط الشراء أكثر تعقيدًا.

1. الوسيط يعقد صفقة مع المصدر.
2. يتم إيداع الأسهم التي اشتراها في بنك الحفظ ، الذي يكتب الأوراق إلى حساب الوديع ، الذي يصدر ADRs.
3. يقوم الوديع بدوره بإصدار الإيصالات - يتم تحويلها إلى وسيط أمريكي. كل هذا يتم من خلال مركز مقاصة خاص. في هذا المركز ، يتم إيداع الأوراق للوسيط لغرض المعاملة اللاحقة.

كاستنتاج

نتيجة لذلك ، نلاحظ أن إيصالات الإيداع هي واحدة من أهم الأدوات الموجودة في سوق الأوراق المالية اليوم ، ولم يكن من الممكن تحقيق عدد كبير من المعاملات مع الأسهم الأجنبية بدونها. وإذا أتقنت هذه الأداة جيدًا ، فسيصبح الآخرون أكثر وضوحًا. بالإضافة إلى ذلك ، ستفتح آفاق استثمارية جديدة.

الفيديو - إيصالات الإيداع: وصف الأداة

إيصال الإيداع هو أداة مالية مشتقة تضمن ملكية الأسهم في شركة أجنبية. الفكرة الرئيسية لإيصال الإيداع هي إعطاء مالكه الفرصة للحصول على أصول أجنبية دون تجاوز الإطار القانوني الوطني.

وبعبارة أخرى ، فإن الاحتفاظ بالإيصال هو استحواذ غير مباشر على الأوراق المالية للشركات الأجنبية. يتم إصدارها من قبل بنك الإيداع. أولاً ، يشتري عددًا معينًا من أسهم الشركة المُصدرة ، ثم يُصدر إيصالات إيداع ضدها ، بحيث تعمل الأسهم نفسها كضمان. بعد ذلك ، يتم تداول الإيصالات في الأسواق الخارجية ، حيث يتم تمثيل البنك الوديع.

إيصالات الإيداع لها قيمة اسمية. هذا هو عدد الأوراق المالية التي تم إصدارها من أجلها.

يتم تداول إيصالات الإيداع في سوق العملات المحلية. هذا يجعل الحياة أسهل للمستثمرين ، لأن الأسهم المشتراة لا تغادر بلد التداول.

تتم كتابة المشتقات عندما تريد الشركة إدراج الأسهم القائمة أو سندات الدين في أرضية تداول أجنبية. ينطبق هذا أيضًا على العروض العامة الأولية (IPO). يتم تداول هذه الأدوات بشكل مباشر أو من خلال تجار (بدون وصفة طبية).

إيصال الإيداع الروسي (RDR)

يستخدم إيصال الإيداع الروسي عندما يكون البنك الوديع في روسيا. الشركة المصدرة روسية أيضًا. هذا هو الأمن الذي
يشهد الملكية.

يؤمن حق المالك في طلب أوراق مالية حقيقية من المُصدر مقابل إيصالات مشتراة.

إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs)

يتم استخدام إيصالات الإيداع الأمريكية عندما يكون البنك الوديع في الولايات المتحدة. يتم تداولها في بورصة نيويورك (NYSE) أو البورصة الأمريكية. عملة التداول هي الدولار ونادرًا اليورو.

إيصالات الإيداع العالمية (GDRs)

يتم استخدام إيصالات الإيداع العالمية (GDRs) عندما يكون البنك الوديع موجودًا في أي بلد آخر. يمكن شراؤها من الأسواق الأوروبية. على سبيل المثال ، في بورصة لندن. عملة التداول هي الدولار ونادرًا اليورو.

الفوائد التي تعود على الشركة

يتم إصدار إيصالات الإيداع لجذب رأس المال الأجنبي. إنها تساعد في إزالة الحواجز الإدارية التي تمنع المستثمرين من الاستثمار في الشركات الأجنبية. فائدة إضافية هي زيادة في سيولة الأسهم.

الفوائد التي تعود على المستثمر

يؤدي ظهور إيصالات الإيداع إلى تحويل محفظة الأوراق المالية تلقائيًا إلى محفظة دولية. فائدة أخرى هي تنويع الأصول. ومع ذلك ، فإن الفكرة الرئيسية لإيصالات الإيداع هي الاستفادة من الاستثمار في الأسهم الخطرة التي تعطي عائدًا أكبر. معه ، لن يضطر للتعامل مع الأسباب الرئيسية لعدم الاستقرار - المخاطر في الأسواق الخارجية والمنظمين الأجانب. لكن مع ذلك ، يجب ألا ننسى أنه لا يمكن تجنب مخاطر العملة بأي شكل من الأشكال ، لأنها مرتبطة بعدم اليقين في الاقتصادات النامية. من ناحية أخرى ، يمكن للمستثمر الاستفادة من الأسعار التنافسية للدولار واليورو مقابل العملات الأجنبية الأخرى.

وبالتالي ، فإن إيصالات الإيداع تمنح أصحابها فرصة للاستثمار في الأسهم الأجنبية وتقليل المخاطر. وفقًا لذلك ، ستكون إضافة جيدة إلى محفظتك من الأوراق المالية.

سندات الإيداع العالمية (إيصال الإيداع العالمي ، GDR) في عدة ولايات دفعة واحدة. ظهرت في الأسواق في أوائل التسعينيات من القرن الماضي وأصبحت على الفور تقريبًا شائعة بين المستثمرين. باستخدام هذه الأصول ، يمكن للمستثمرين الأجانب العمل مع أي سوق للأوراق المالية.

ما هي إيصالات الإيداع العالمية

هذه أداة مالية مشتقة ، شهادة يتم شراؤها مقابل ورقة مالية معينة. تظهر الحاجة إلى إيصال إيداع عالمي عندما لا يستطيع المستثمر الحصول على أصل بنفسه بسبب عدم الوصول إلى سوق الأوراق المالية.

علي سبيل المثال، أسهم شركة Mail.ru Group Limited. يُعد المقيمون أنفسهم جهات إصدار في البورصات الأجنبية ، ومن أجل التمكن من شراء أسهم الشركات الروسية في البورصات الأوروبية ، تقوم البنوك الوديعة بإنشاء شهادات إيداع دولية للتداول في البورصات الأجنبية ، مما يسهل وصول المستثمرين إلى الأسهم. بعد كل شيء ، قد يكون من الصعب على النمساوي ، على سبيل المثال ، التسجيل لدى وسيط روسي لشراء أسهم روسية. تتيح لك ADRs تداول أسهم Mail.ru Group Limited في بورصتي لندن وفرانكفورت دون أي عوائق وبعملة مناسبة.

إن إيصالات الإيداع العالمية تشبه في نواح كثيرة تلك الأمريكية. ومع ذلك ، يتم استخدامها في كثير من الأحيان في أسواق أوروبا الغربية. على الرغم من أنها كانت في وقت من الأوقات أول المنتجات من هذا النوع.

قضية GDR

يعتبر إصدار إيصالات الإيداع من صلاحيات البنوك الوديعة الكبيرة. يمتلكون أسهم الشركة. يمكن أن تكون شهادات الإيداع الدولية لحصة واحدة كاملة أو جزء منها أو مجموعة كاملة من الأسهم.

المصدر الرئيسي لإيصال الإيداع العالمي هو البنك الوديع المهتم. وهي تقع في تلك البلدان التي سيتم فيها تداول هذه الإيصالات. توجد أكبر بنوك الإيداع في الولايات المتحدة الأمريكية وعدد من الدول الأوروبية.

أكبر مصدري شهادات الإيداع العالمية هم دويتشه بنك وجيه بي مورجان تشيس وبنك أوف نيويورك وسيتي جروب.

يستند إيصال الإيداع على اتفاقية بين مُصدر الأسهم وبنك الإيداع. وينص على حقوق والتزامات الأطراف ، بما في ذلك ما يتعلق بالمستثمرين. تنص أحكام هذه الاتفاقية على الشروط والأصول الموضوعة في البنك وتوزيع المصروفات ووصف عملية إصدار وتحويل الإيصالات.

في بنك إيداع منفصل ، يتم تخزين أسهم الشركات موضوع الإيصال. يشتري البنك هذه الأسهم ثم يُصدر إيصالات تؤكد ملكية البنك للأسهم.

مزايا وعيوب جمهورية ألمانيا الديمقراطية

تتمثل إحدى مزايا شهادات الإيداع الدولية في أن المستثمر يشتري الإيصالات وله نفس الحقوق تقريبًا التي يتمتع بها المستثمر الذي يشتري الأسهم مباشرة في سوق الأوراق المالية.

ميزة أخرى هي النظام المبسط لتداول هذه الإيصالات. تتم مدفوعات الأرباح بالدولار الأمريكي بشكل أساسي وجميع الإخطارات باللغة الإنجليزية.

• تتمثل إحدى المزايا المهمة لشراء إيصالات الإيداع العالمية في إمكانية شرائها من قبل المستثمرين المؤسسيين ، حتى لو كانت تخضع لقيود قانونية معينة على الاستحواذ على أسهم الشركات الأجنبية.
• من ناحية أخرى ، فإن إصدار مثل هذه الإيصالات يسمح للشركة بالتغلب على القيود المفروضة على عدد المساهمين الأجانب. قد يتم وضع مثل هذه القيود من قبل حكومة الدولة التي يتم فيها إصدار الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، لا يحتاج المستثمر إلى دفع عمولات مختلفة ، والتي يمكن أن تصل إلى 35 نقطة أساس سنويًا (عند شراء الأسهم الأجنبية مباشرة).

ميزة مهمة إيصالات الإيداع العالميةهي أنها سائلة ، حيث يتم تنظيم العرض والطلب من خلال إنشاء وإلغاء إيصالات الأسهم. ومع ذلك ، تخضع سندات الإيداع الدولية لمخاطر معينة تتعلق بالعملة إذا كانت عملة المُصدر مختلفة عن العملة التي يتم بها تحديد الإيصالات (غالبًا بالدولار الأمريكي).

من أهم الفوائد التي تعود على الشركات التي تدخل في اتفاقيات لإصدار الإيصالات زيادة تواجدها في الأسواق المستهدفة ، فضلاً عن توسيع قاعدة المستثمرين ، مما يتيح لها الحصول على المزيد من رأس المال الأجنبي.

سوق إيصالات الإيداع

تمامًا مثل أي مشتقات أخرى ، يمكن إنشاء إيصالات الإيداع وحذفها حسب الطلب والعرض في السوق. عند إنشاء الإيصالات ، يتم شراء أسهم المُصدر وإيداعها لدى البنك في حساب البنك الوديع ، والذي يقوم بعد ذلك بإصدار إيصالات الإيداع العالمية للأسهم الجديدة. في عملية إلغاء إيصالات الإيداع ، يقوم المستثمر بإعادتها إلى البنك ، والذي بدوره يلغي صلاحية الإيصال.

ما الذي يحدد قيمة إيصال الإيداع العالمي؟أولاً وقبل كل شيء ، يعتمد ذلك على عدد الإيصالات ، والذي يتم تحديده بواسطة نسبة عدد شهادات الإيداع العالمية إلى عدد الأسهم الأساسية. يمكن أن تختلف هذه النسبة بشكل كبير اعتمادًا على قيمة GDR فيما يتعلق بقيمة السهم الأساسي.

تعتبر قيمة معظم شهادات الإيداع الدولية تنافسية مع قيمة الأسهم. في الأساس ، تتراوح أسعار هذه الإيصالات من 7 إلى 20 دولارًا أمريكيًا. إذا انحرفت قيمة الإيصال كثيرًا عن النطاق الأمثل ،

يتم إنشاء شهادات إيداع دولية جديدة أو يتم تقليل عدد تلك الموجودة من أجل تحقيق التوازن بين العرض والطلب وإعادة القيمة إلى الحدود التي يحددها بنك الإيداع. وبالتالي ، يتم إنشاء المزيد من إيصالات الإيداع لتلبية الطلب المتزايد ، وإذا انخفض الطلب ، تتم إزالة شهادات الإيداع الدولية الزائدة.

تتأثر قيمة شهادات الإيداع الدولية بنفس العوامل مثل الأسعار في سوق الأوراق المالية - المؤشرات الأساسية للشركة ، توصيات المحللين ، ظروف السوق.

يتم تداول الإيصالات العالمية حاليًا في الأسواق التالية:

• بورصة لندن؛
• بورصة لوكسمبورغ
• ناسداك دبي ؛
• بورصة سنغافورة
• بورصة هونغ كونغ.
• بورصة فرانكفورت

تختار الشركات تبادلًا واحدًا أو آخر بناءً على عدد من العوامل. على سبيل المثال ، تعتقد الإدارة أن المستثمرين في سوق معين يعرفون هذه الشركة بشكل أفضل ويثقون بها. قد يرجع اختيار البورصة أيضًا إلى حقيقة أن قاعدة المستثمرين في هذا البلد أوسع. يتم تداول معظم شهادات الإيداع الدولية في بورصات لوكسمبورغ نظرًا لظهور الإيصالات لأول مرة هناك. بالإضافة إلى ذلك ، يعد إدراج شهادات الإيداع الدولية في هذه البورصات أرخص وأسهل.

ميزات شراء شهادات الإيداع الدولية من قبل المستثمر

من أجل شراء إيصال إيداع عالمي واحد أو آخر ، يرسل المستثمر طلبًا إلى الوسيط. هذا الأخير ، بدوره ، يمكنه إما شراء إيصالات تم إنشاؤها بالفعل ، أو شراء أسهم الشركة التي من الضروري شراء شهادات الإيداع الدولية (لهذا الغرض ، يمكن للوسيط الموجود في بلد المستثمر الاتصال بسمسار موجود في بلد المصدر). في الحالة الثانية ، يقوم الوسيط في بلد المصدر بإرسال الأسهم إلى بنك الإيداع.

يقوم الوسيط الذي يمثل المستثمر بإخطار بنك الإيداع الخاص به بأنه تم شراء عدد معين من الأسهم في سوق المُصدر. بعد ذلك تذهب الأسهم إلى بنك الإيداع ويتم إخطار الوسيط بذلك. يقوم الأخير بتحصيل المدفوعات من المستثمر مقابل خدمات إصدار إيصالات الإيداع.

ميزات بيع شهادات الإيداع الدولية من قبل المستثمر

من أجل بيع إيصالات الإيداع ، يعطي المستثمر التعليمات المناسبة لوسيطه. إذا لم تكن الأصول مع الوسيط ، ولكن مع المستثمر ، فلديه ثلاثة أيام عمل لتحويلها إلى الوسيط.

يمكن للوسيط إما بيع الإيصالات في الأسواق التي يتم تداولها فيها ، أو إزالتها وتحويلها إلى أسهم عادية تصدرها الشركة. إذا قام السمسار ببيع الإيصالات في البورصة ، فيمكنه استخدام الخدمات المقابلة للوسيط في سوق المُصدر.

إذا قرر حذف الإيصالات ، فإنه يرسلها إلى البنك الوديع لإتلافها ويعطي تعليمات لإصدار الأسهم العادية. في هذه الحالة ، يتحمل المستثمر جميع التكاليف.

إذا وجدت خطأً ، فيرجى تحديد جزء من النص والنقر السيطرة + أدخل.

يوم سعيد يا قراء مدونة التداول. هي أداة تداول تتيح للمتداولين تداول أسهم الشركات الأجنبية ، كما يحصل المستثمرون على أرباح. يتم تداول هذه الأوراق المالية بحرية في أسواق الأوراق المالية ، ويتم شراؤها وبيعها ، ولها أيضًا نفس الخصائص والحقوق التي تتمتع بها الأسهم العادية. بشكل عام ، ينجذب العالم المالي الحديث نحو العولمة ، وإيصال الإيداع أداة قوية لتحقيق هذا الهدف.

ظهرت إيصالات الإيداع لأول مرة في الولايات المتحدة عندما قيدت بريطانيا ، في عام 1927 ، تسجيل وتصدير أسهم الشركات البريطانية خارج البلاد. لتمكين المستثمرين والتجار الذين يتداولون في الأسواق الأمريكية من الاستثمار في الأسهم الأجنبية ، تم اقتراح وإدخال إيصالات الإيداع.

كيف يحدث هذا؟ على سبيل المثال ، لديك حساب مفتوح مع وسيط أمريكي وتريد شراء أسهم في شركة ليست مقيمة في الولايات المتحدة. تحتاج إلى إرسال أمر شراء إلى الوسيط الذي تتعامل معه ، والذي سيعيد توجيهه إلى وسيط موجود في البلد الذي توجد فيه الشركة التي تهتم بها. يقوم بشراء العدد المطلوب من الأسهم التي تحددها ويعطيها لبنك الحفظ ، الذي تتمثل وظيفته الرئيسية في تخزين هذه الأوراق المالية.

علاوة على ذلك ، يقوم البنك الوديع بسحب جميع الأسهم المشتراة لك إلى حساب البنك الوديع الموجود في الولايات المتحدة. يقوم بإصدار إيصالات إيداع بفئة معينة ، على سبيل المثال إيصال إيداع واحد يساوي 100 سهم ، ويرسلها إلى وسيطك ، الذي يقوم بدوره بتنفيذ طلبك. إذا اشتريت ، على سبيل المثال ، 1000 سهم ، فسيكون لديك 10 إيصالات إيداع في ميزانيتك العمومية.

في الواقع ، كل هذا لا يدوم طويلاً كما هو موصوف. الحقيقة هي أن السوق مشبع بالفعل بإيصالات الإيداع ، وتتبادل الأيدي ، متجاوزة هذه السلسلة الطويلة بأكملها.

على سبيل المثال ، إذا كنت ترغب في شراء 1000 سهم أجنبي ، فسيجد الوسيط الخاص بك بالتأكيد شخصًا آخر يريد بيع نفس المبلغ بسعر معين. لا يحتاج إلى التقديم إلى بلد آخر ، إلخ.

يتم تداول إيصالات الإيداع في كل من البورصة والأسواق خارج البورصة. يسردها الأخير على ما يسمى "القوائم الوردية" ، والتي لديها سيطرة محدودة للغاية من الهياكل ذات الصلة (على سبيل المثال ، SEC). التبادلات مثل: بورصة نيويورك, ناسداك، AMEX ، لديها معايير صارمة للرقابة والاختيار للأسهم ، والتي تنطبق أيضًا على إيصالات الإيداع. الشركات الأجنبية ذات الحجم العالمي والموثوقية مدرجة هنا ، والتي يمكن تداولها بحرية.

أنواع إيصالات الإيداع

1. American (ADR) - صادر عن بنوك الإيداع الأمريكية لأسهم الشركات الأجنبية. أكبر بنوك الإيداع الأمريكية هي: بنك نيويورك وسيتي جروب ومورجان ستانلي. في بورصات NYSE و NASDAQ و AMEX اليوم ، يتم تداول حوالي 500 إيصال إيداع ، وإذا كنت تأخذ في الاعتبار "الأوراق الوردية" ، فسيكون عددها حوالي 1500.
2. Global (GDR) - تصدر عن بنوك إيداع في العديد من دول العالم. أكبر بنك إيداع أوروبي هو دويتشه بنك.

ما هو الدور الذي يلعبه إيصال الإيداع ومخاطر التداول الخاصة به

تريد كل شركة زيادة رأس مال إضافي لتوسيع أعمالها وإنشاء منتجات وخدمات أكثر تنافسية. لهذا ، يتم إصدار الأسهم التي تتحول في البورصة داخل البلد. ولكن إذا كانت هذه الأسهم مطلوبة أيضًا بين المستثمرين الأجانب ، فلماذا لا تستغل هذه الفرصة. لهذه الأغراض ، يتم إنشاء إيصال إيداع.

على سبيل المثال ، تم إدراج شركة Yandex الروسية في عام 2011 في منصة NASDAQ الأمريكية. يتم عرض أسهمها هنا باعتبارها ADRs. ونتيجة لذلك ، تم تلقي استثمارات بمليارات الدولارات ، وأصبح العديد من موظفي Yandex من أصحاب الملايين.

ما فائدة تاجر إيصالات الإيداع؟

1. تحصل على أدوات إضافية للتداول.
2. الحصول على أسهم الشركات الأجنبية. لا حاجة للبحث عن وسيط آخر أو التداول من خلال بورصات مختلفة. بمساعدة إيصال الإيداع ، يمكنك الوصول إلى أكثر الشركات الأجنبية شهرة ذات علامة تجارية عالمية.
3. تنويع أوسع للمحفظة ، وبالتالي تحكم أكثر مرونة في المخاطر.
4. يتم تداول إيصال الإيداع بعملة البلد الذي تم إصداره فيه ، على سبيل المثال ، الدولار الأمريكي.
5. تتلقى جميع الامتيازات والحقوق المتاحة للأسهم العادية ، بما في ذلك حقوق التصويت ومدفوعات الأرباح.

حسنًا ، لنتحدث الآن عن مخاطر التداول. لا يوجد شيء مميز هنا ، نظرًا لأن ADR يتم تداوله تمامًا بنفس طريقة تداول السهم. تبعا لذلك ، سيكون لديهم نفس المخاطر.

مثل أشياء كثيرة في هذا العالم ، تم اختراع إيصال الإيداع لتبسيط العمليات المعقدة (في هذه الحالة ، نعني تبسيط تداول الأسهم). تم استخدام هذا الاختراق (كما هو شائع اليوم) لأول مرة في عام 1927 ، عندما فرضت الحكومة البريطانية قيودًا على تصدير أسهم الشركات الوطنية من البلاد. رداً على ذلك ، توصل المستثمرون الأمريكيون الماكرة ، الذين يرغبون في استثمار أموالهم في الأسهم البريطانية بأي ثمن ، بإيصالات الإيداع. بالمناسبة ، ساهم المديرون البريطانيون الماكرة للشركات المساهمة ، الذين يسعون جاهدين للحصول على أكبر عدد ممكن من الدولارات الأمريكية لأسهمهم ، في هذا إلى حد كبير.

ما السبيل للخروج من هذا الموقف الذي وجدوه؟ لا يمكنك أخذ الأسهم خارج البلاد ، حسنًا. دع الأسهم تبقى في بريطانيا ، ولكن في نفس الوقت يتم تخزينها في بنك أمين خاص ، والذي بدوره يصدر إيصالًا لها (لم يمنع أحد تصدير الإيصالات). وهكذا ، فإن المستثمرين الأمريكيين السعداء ، الذين بحوزتهم مثل هذا الإيصال (الذي سمي فيما بعد الوديع) يتمتعون بالملكية الكاملة لأسهم الشركات البريطانية مع جميع النتائج المترتبة على ذلك ، مثل الحق في التصويت في إدارة الشركة والاستلام.

لنكون أكثر دقة ، فإن مخطط شراء أسهم الشركات الأجنبية باستخدام إيصالات الإيداع هو كما يلي:

1. تقوم بإرسال طلب إلى صديقك لشراء العدد التاسع من الأسهم الأجنبية.
2. يتصل الوسيط بزميله من الدولة التي توجد بها الشركة التي تهتم بها وينقل طلبك إليه.
3. يقوم السمسار الأجنبي بشراء العدد المطلوب من الأسهم وتحويلها لحفظها إلى بنك أمين خاص في بلده.
4. يضع البنك الوديع الأسهم المحولة إليه في حساب بنك الإيداع الموجود بالفعل في بلدك.
5. يقوم البنك الوديع بإصدار إيصال إيداع يؤكد حقك في امتلاك العدد المطلوب من الأسهم.

في الواقع ، بالنسبة لك ، هذا لا يختلف عن الشراء المعتاد للأسهم في بلدك ، لأنه إلى حد كبير ، ما الفرق الذي يحدثه في أي مستودع سيكذبون فيه ، فإن مالك هذه الأسهم ، وفقًا لجميع القوانين ، سوف ما زلت أنت.

في الواقع ، فإن إجراء الحصول على الأسهم من خلال إيصال الإيداع الموضح أعلاه ، اليوم ، في أغلب الأحيان ، يعود إلى عملية شراء بسيطة لهذا الإيصال بالذات. الحقيقة هي أن عددًا كبيرًا منهم قد تم طرحه بالفعل في السوق ، وهم في تداول حر ، ويتداولون مثل أي دولة أخرى.

أنواع إيصالات الإيداع

منذ عام 1927 ، أصبحت هذه الأداة المالية منتشرة في جميع أنحاء العالم. اليوم ، الحصول على إيصال إيداع لعدد معين من الأسهم ، من حيث سهولة التنفيذ ، لا يختلف عمليًا عن شراء نفس هذه الأسهم.

من الضروري التمييز بين إيصالات الإيداع التي يتم تدويرها في سوق الصرف والإيصالات التي يتم تداولها خارج البورصة (في السوق خارج البورصة). في السوق التي لا تستلزم وصفة طبية ، يتم إدراجها في ما يسمى "القوائم الوردية" ولديها سيطرة ضعيفة نوعًا ما من السلطات التنظيمية. في سوق الصرف ، على العكس من ذلك ، تخضع جميع إيصالات الإيداع لرقابة صارمة وبالتالي تتمتع بأقصى درجة من الموثوقية.

إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs)

كما ورد في بداية هذه المقالة ، هذا النوع من إيصالات الإيداع هو الأول تاريخيًا. بعد كل شيء ، كانت إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) التي تم تقديمها في عام 1927 لتمكين المستثمرين الأمريكيين من شراء الأسهم البريطانية.

يتم إيداع ADRs في بنوك الإيداع الأمريكية. يتركز أكثر من 95٪ منهم في أكبر ثلاثة بنوك أمريكية (بنك نيويورك وسيتي بنك وجيه بي مورجان تشيس). جميع ADRs مسعرة بعملة الولايات المتحدة.

هناك أربعة أنواع فرعية رئيسية من إيصالات الإيداع الأمريكية ، يتم تقسيمها وفقًا لدرجة الموثوقية للمستثمر الأمريكي المحتمل:

التفاعلات الدوائية غير المدعومة. يحق لشركات الإصدار التي يتم إصدار هذا النوع من ADP لأسهمها عدم إبلاغ مساهميها وفقًا للمعايير الأمريكية. أسعار هذه الإيصالات منخفضة نسبيًا (ويرجع ذلك إلى ارتفاع المخاطر وانخفاض السيولة).

ADRI. هذا هو المستوى الأول (الأدنى) لإيصالات الرعاية. ينص على الحد الأدنى من تقارير شركة المُصدر وفقًا لمعايير الشركة السعودية للكهرباء. لا يمكن تداول ADR من المستوى الأول في أكبر طوابق التداول ، ولكن إذا لزم الأمر ، يمكن رفع مستواها إلى المستوى التالي.

ADRII. للحصول على هذا المستوى ، يجب على المُصدر الامتثال لجميع معايير SEC وتقديم الحد الأدنى من تقارير GAAP (نموذج 20-F تقارير). يمنح هذا المستوى الإيصالات الحق في التداول في البورصات الأمريكية الرئيسية (NYSE ، NASDAQ ، إلخ).

ADRIII. هذا هو أعلى مستوى ، حيث يتطلب من الشركة المصدرة الامتثال لجميع معايير SEC و GAAP. تعتبر إيصالات هذا المستوى الأكثر موثوقية وسيولة ، وبالتالي يكون لها سعر مرتفع نسبيًا.

إيصالات الإيداع العالمية (GDRs)

يختلف هذا النوع من إيصالات الإيداع عن النوع السابق من حيث أنه لا يمكن تداولها في بلد واحد ، ولكن في أسواق العديد من البلدان. يستخدم هذا النوع من إيصالات الإيداع على نطاق واسع في البلدان الأوروبية. قد يخول أحد هذا الإيصال مالكه للحصول على جزء كسري من سهم واحد وأي عدد من الأسهم.

إيصالات الإيداع الروسية (RDRs)

لأول مرة ، ظهر مفهوم RDR مؤخرًا نسبيًا ، في عام 2007. كما يمنح صاحبها الحق في عدد معين من أسهم شركة إصدار أجنبية وجميع المكافآت المرتبطة بهذا الحق (حق التصويت في إدارة الشركة وتوزيعات الأرباح).

في عام 2010 ، بدأ تداول أول RDRs لأسهم Rusal (الشركة مسجلة في جزيرة جيرسي البريطانية) في MICEX. عمل سبيربنك الروسي كبنك إيداع لهم.

الفوائد التي يحصل عليها المتداول عند استخدام إيصالات الإيداع

أما المزايا التي تحصل عليها الشركة المصدرة ، والتي يتم إصدار إيصالات إيداع أسهمها ، فهي واضحة. تعمل الشركة على زيادة سوق أسهمها على حساب المستثمرين الأجانب. ولكن ما هي المزايا التي يحصل عليها المتداول الذي يستخدم هذه الأداة المالية:

1. أولاً ، إن إيصال الإيداع يبسط إلى حد كبير بالنسبة للمتداول إتمام المعاملات وجميع التسويات على الأسهم الأجنبية مقارنةً بحقيقة أنه إذا لم يكن يمتلك إيصالاً ، بل هذه الأسهم نفسها.
2. في الواقع ، تتمتع إيصالات الإيداع بجميع مزايا الأسهم ، حيث توفر ، من بين أمور أخرى ، فرصة الحصول على حصة في أسهم الشركات الأجنبية على نطاق عالمي.
3. يحصل المتداول تحت تصرفه على أداة مالية إضافية ، مما يسمح له بتوسيع إمكانيات تداوله إلى حد كبير.