Apa yang dimaksud dengan utang publik saat ini. Utang publik internal dan eksternal. Metode pengelolaan utang publik. Pada contoh Federasi Rusia

Konsep umum utang publik Federasi Rusia, komposisinya, prinsip-prinsip manajemen, dan prosedur layanan dirumuskan dan diabadikan secara hukum dalam Kode Anggaran Federasi Rusia. Utang publik mengacu pada kewajiban utang Federasi Rusia kepada individu dan badan hukum, negara asing, organisasi internasional, dan subjek hukum internasional lainnya. Utang negara Federasi Rusia sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh semua properti milik federal yang merupakan perbendaharaan negara.

Tergantung pada peminjam, utang publik dibagi menjadi:

Utang negara Federasi Rusia;

Utang negara subjek Federasi Rusia;

utang kota.

Di bawah utang negara subjek Federasi Rusia totalitas kewajiban utangnya dipahami; itu sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh semua properti yang dimiliki oleh subjek, yang merupakan perbendaharaannya. Di bawah utang kota karenanya, totalitas kewajiban utang kotamadya dipahami; itu sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh semua properti yang merupakan perbendaharaan kota. Pada saat yang sama, setiap tingkat anggaran hanya bertanggung jawab atas kewajibannya sendiri dan tidak bertanggung jawab atas hutang tingkat lain, jika tidak dijamin kepada mereka. Untuk melunasi kewajiban mereka dan membayar utang, otoritas legislatif dan eksekutif dari tingkat yang sesuai menggunakan semua kekuasaan mereka.

Tergantung pada pasar pinjaman dan mata uang kewajiban yang timbul, utang domestik dan utang luar negeri dibedakan. Di bawah interndia hutang publik mengacu pada utang negara kepada warga negara, perusahaan, dan lembaga negaranya, yang dinyatakan dalam mata uang Federasi Rusia. Mata uang asing, unit moneter bersyarat dan logam mulia hanya dapat ditunjukkan sebagai klausa yang relevan, mereka harus dibayar dalam mata uang Rusia. Di bawah utang luar negeri pemerintah mengacu pada utang negara kepada individu dan badan hukum asing, negara lain, organisasi internasional, dan subjek hukum internasional lainnya, yang dinyatakan dalam mata uang asing.

Tergantung pada jatuh tempo dan volume kewajiban, modal dan utang publik saat ini dibedakan. Di bawah modalutang publik memahami seluruh jumlah kewajiban utang negara yang diterbitkan dan terutang, termasuk bunga yang masih harus dibayar atas kewajiban tersebut. Di bawah kondisi saat iniutang memahami biaya pembayaran pendapatan kepada kreditur untuk semua kewajiban utang negara dan untuk pembayaran kewajiban yang jatuh tempo.

Kewajiban utang Federasi Rusia dapat bersifat jangka pendek (hingga satu tahun), jangka menengah (dari satu tahun hingga lima tahun) dan jangka panjang (dari lima hingga 30 tahun). Kewajiban utang Federasi Rusia dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan oleh persyaratan khusus pinjaman dan dapat melebihi 30 tahun. Untuk kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia, jatuh tempo tidak dapat melebihi 30 tahun, dan untuk kewajiban kotamadya - 10 tahun.

Perjanjian dan kontrak kredit dalam sistem kredit negara, pertama-tama, dengan organisasi kredit dari berbagai jenis, sebagai aturan, bank komersial. Layanan mereka paling sering digunakan oleh subjek Federasi dan kotamadya. Secara tradisional, pinjaman kepada Pemerintah Federasi Rusia disediakan oleh Bank Sentral, yang menggunakan dananya sendiri, dana cadangan bank, serta simpanan rumah tangga di lembaga-lembaga Bank Tabungan Federasi Rusia dalam volume yang ditentukan oleh perjanjian tahunan. sebagai sumber kredit. Namun, dengan adopsi versi baru Undang-Undang Federal 26 April 1995 No. 65-FZ "Pada Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)", Bank Sentral tidak berhak memberikan pinjaman untuk membiayai anggaran negara dan daerah, serta anggaran dana non-anggaran negara

sekuritas pemerintah, yaitu, kewajiban yang diterbitkan atas nama negara atau dijamin olehnya, di negara-negara maju secara ekonomi, merupakan sumber utama pembentukan utang publik. Masalah sekuritas pemerintah dalam utang domestik yang belum dibayar bervariasi di berbagai negara dari 20 hingga 90%: di Jerman mencapai 40%, di AS - 70, di Inggris - 90%. Di Rusia, kewajiban utang dalam bentuk surat berharga menyumbang 93% dari seluruh utang domestik pada tahun 2000.

Pasar surat berharga pemerintah dunia cukup beragam dan mencakup obligasi, surat utang negara, surat utang negara, dll. Jenis surat berharga pemerintah yang paling umum adalah obligasi.

Menjalin kedekatan(dari lat. kewajiban - kewajiban) adalah keamanan utang keamanan, kewajiban menegaskan hubungan pinjaman antara investor dan penerbit, yang menurut penerbit (peminjam) menjamin kepada investor (kreditur) pembayaran jumlah pokok utang setelah jangka waktu tertentu, sebagai serta bunga pinjaman.

Obligasi pemerintah biasanya diterbitkan untuk jangka waktu yang cukup lama, dan dapat dianggap sebagai bentuk investasi khusus. Mereka diakui sebagai yang paling andal dan likuid, karena mereka diberi sumber keuangan dan sumber daya negara lainnya. Hal ini tidak terhalang oleh kenyataan bahwa suku bunga SUN biasanya lebih rendah dibandingkan dengan SUN dari emiten lain. Dalam hal keandalan, obligasi pemerintah dan obligasi yang dijamin oleh mereka berada di urutan pertama, dan baru kemudian obligasi daerah, obligasi perusahaan saham gabungan.

RUU Perbendaharaan - jenis utama obligasi pemerintah jangka pendek, biasanya diterbitkan untuk jangka waktu 3, 6, dan 12 bulan (di AS, misalnya, diterbitkan untuk jangka waktu beberapa minggu hingga satu tahun). Penerbitan dan pelunasan dilakukan oleh bank sentral atas nama Perbendaharaan atau Kementerian Keuangan. Mereka biasanya dijual dengan harga diskon dan merupakan instrumen keuangan yang sangat likuid.

Catatan Perbendaharaan - makalah pasar jangka menengah yang berharga. Dikeluarkan oleh Kementerian Keuangan atau badan khusus keuangan negara.

Surat berharga pemerintah menempati tempat tertentu di pasar aset keuangan dan memainkan peran khusus dalam produksi sosial. Pertama-tama, mereka melakukan fungsi fiskal dan ekonomi. fungsi fiskal terdiri dari memobilisasi dana bebas sementara dari badan hukum dan individu (bank komersial dan lembaga keuangan dan kredit non-perbankan, perusahaan, populasi, dll.) dan memusatkannya di tangan negara. Fungsi fiskal menentukan ekonomis- sumber daya yang ditarik oleh negara memungkinkannya untuk menyelesaikan tugas saat ini dan masa depan (tugas pembangunan sosial dan ekonomi negara, mengurangi defisit anggaran, dll.).

Surat-surat berharga pemerintah adalah objek hubungan agunan, yaitu, mereka digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman yang diberikan oleh Bank Sentral kepada pemerintah, untuk pinjaman dari Bank Sentral kepada bank-bank komersial dan untuk pinjaman yang diberikan kepada perusahaan-perusahaan oleh bank-bank komersial.

Ini adalah alat unik untuk mengatur pinjaman pemerintah, ketika peminjam sendiri yang menentukan kondisi dan teknologi pinjaman. Dengan bantuan surat berharga pemerintah, pembayaran utang atas pinjaman pemerintah juga dilakukan - yang disebut restrukturisasi utang. Tapi ini menyembunyikan kemungkinan piramida keuangan, "lubang utang". Yang paling disukai dan menjanjikan dalam hal ini, termasuk dari sudut pandang investor, adalah pinjaman investasi.

Surat berharga negara sangat menentukan keadaan pasar modal, tingkat suku bunga surat berharga emiten lain, sehingga sering dianggap sebagai barometer perubahan kehidupan ekonomi dan politik negara.

Pada saat yang sama, sekuritas pemerintah, menurut sejumlah ahli, memiliki sejumlah kelemahan: mereka "menarik" dana dari pasar kredit; mengandung kemungkinan penempatan pinjaman secara paksa (misalnya, pinjaman masa perang Rusia); dalam kasus pasar yang tidak diatur, mereka dapat memprovokasi penciptaan piramida keuangan.

Di Federasi Rusia, prosedur penerbitan pinjaman negara bagian dan kota diatur oleh Undang-Undang Federal No. 39-FZ tanggal 22 April 1996 "Tentang Pasar Sekuritas" dan Undang-Undang Federal No. 136-FZ tanggal 29 Juli 1998 "Tentang Fitur Penerbitan dan Peredaran, Surat berharga negara bagian dan kota", serta tindakan legislatif yang relevan dari subjek Federasi atau kotamadya.

Bank Sentral sering bertindak sebagai agen Kementerian Keuangan, yang, pada gilirannya, dapat memberi wewenang kepada lembaga investasi atau bank tertentu untuk bertindak sebagai dealer resmi atau pembuat pasar untuk penerbitan surat berharga pemerintah tertentu. Itu, atau atas kebijaksanaannya, jika tidak, organisasi yang berwenang melakukan fungsi penyimpanan, termasuk fungsi menyimpan sertifikat global untuk penerbitan obligasi pinjaman federal, dan menyimpan catatan hak berbagai organisasi untuk obligasi ini. Fungsi sub-penjaga untuk obligasi ini dapat dilakukan oleh organisasi yang berwenang. Mereka menyimpan catatan hak obligasi pinjaman federal pada rekening deposito deposan (investor).

Obligasi pinjaman internal pemerintah didistribusikan, sebagai suatu peraturan, melalui lembaga-lembaga Bank Tabungan Federasi Rusia, dan pinjaman lokal - juga melalui bursa saham.

Struktur kewajiban utang federal pada tahun 2000 disajikan dalam tabel. Data di atas memungkinkan, pertama-tama, untuk menentukan sekuritas paling signifikan apa yang saat ini diwakili oleh kewajiban utang federal.

Fungsi kredit negara mengarah pada pembentukan utang publik, yang mengacu pada kewajiban utang Federasi Rusia kepada individu dan badan hukum, negara asing, organisasi internasional, dan subjek hukum internasional lainnya. Utang negara sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh properti milik federal yang merupakan perbendaharaan negara (Pasal 97 RF BC).

Utang publik dibagi menjadi modal dan lancar. Utang publik modal adalah seluruh jumlah kewajiban utang yang dikeluarkan dan dilunasi pemerintah, termasuk bunga yang harus dibayar atas kewajiban tersebut. Utang lancar adalah biaya untuk membayar pendapatan kepada kreditur atas semua kewajiban utang negara dan pelunasan kewajiban yang jatuh tempo.

Tergantung pada subyek-kreditur, utang publik dibagi menjadi internal dan eksternal.

Pemberi pinjaman untuk pinjaman internal terutama individu dan badan hukum yang merupakan penduduk negara bagian ini. Pinjaman dalam negeri diterbitkan dalam mata uang nasional. Untuk menghimpun dana, diterbitkan surat-surat berharga yang diminati di pasar modal nasional. Berbagai insentif pajak digunakan untuk lebih mendorong investor. Kode Anggaran Federasi Rusia dalam Seni. 89 mendefinisikan pinjaman dalam negeri negara sebagai pinjaman yang ditarik dari individu dan badan hukum, negara asing, organisasi keuangan internasional dalam mata uang Federasi Rusia, di mana kewajiban utang Federasi Rusia muncul sebagai peminjam atau penjamin pembayaran kembali pinjaman oleh peminjam lain. , dalam mata uang Federasi Rusia.

Pinjaman luar negeri ditempatkan di pasar saham asing dalam mata uang negara lain. Ketika menempatkan pinjaman tersebut, kepentingan khusus investor di negara penempatan diperhitungkan. Legislator mendefinisikan pinjaman eksternal Federasi Rusia sebagai pinjaman yang ditarik dari individu dan badan hukum, negara asing, organisasi keuangan internasional dalam mata uang asing, di mana kewajiban utang Federasi Rusia muncul sebagai peminjam atau penjamin pembayaran kembali pinjaman oleh peminjam lain. , dalam mata uang asing.

Dana pinjaman dimobilisasi terutama dalam dua cara:

Penempatan surat utang;

Memperoleh pinjaman dari lembaga keuangan dan kredit khusus.

Bergantung pada subjek mana yang memiliki kewajiban utang sebagai akibat dari kegiatan peminjaman, perbedaan dibuat antara utang nasional Federasi Rusia, utang negara subjek Federasi Rusia, dan utang kota.

Kewajiban utang yang membentuk utang negara Federasi Rusia dapat berupa:

Pinjaman yang diterima oleh Pemerintah Federasi Rusia;

Pinjaman pemerintah dilakukan dengan menerbitkan surat berharga atas nama Pemerintah Federasi Rusia;

Kewajiban utang lainnya yang dijamin oleh Pemerintah Federasi Rusia, termasuk dalam bentuk Perjanjian tentang pemberian jaminan negara oleh Federasi Rusia, perjanjian penjaminan untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga;

Pendaftaran ulang kewajiban utang pihak ketiga ke dalam utang negara Federasi Rusia berdasarkan undang-undang federal yang diadopsi;

Perjanjian dan kesepakatan yang dibuat atas nama Federasi Rusia tentang perpanjangan dan restrukturisasi kewajiban utang Federasi Rusia tahun-tahun sebelumnya (Pasal 98 RF BC).

Sesuai dengan Kode Anggaran Federasi Rusia, kewajiban utang dapat bersifat jangka pendek (hingga 1 tahun), jangka menengah (dari 1 tahun hingga 5 tahun) dan jangka panjang (dari 5 hingga 30 tahun). Setiap kewajiban utang Federasi Rusia dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan oleh persyaratan khusus pinjaman dan tidak dapat melebihi 30 tahun.

Seperti disebutkan sebelumnya, bersama dengan definisi utang negara Federasi Rusia, legislator dalam Kode Anggaran Federasi Rusia merumuskan konsep utang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia, serta utang kota.

Dengan demikian, hutang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia dipahami sebagai totalitas kewajiban hutang entitas konstituen Federasi Rusia, yang sepenuhnya dan tanpa persyaratan dijamin dengan properti yang dimiliki oleh entitas konstituen Federasi Rusia.

Kewajiban utang ini dapat berupa:

Perjanjian dan kontrak kredit yang dibuat atas nama subjek Federasi Rusia dengan individu dan badan hukum, lembaga kredit, negara asing, organisasi keuangan internasional, untuk kreditur ini;

Pinjaman pemerintah dari entitas konstituen Federasi Rusia, dilakukan dengan menerbitkan sekuritas entitas konstituen Federasi Rusia;

Perjanjian tentang ketentuan jaminan negara dari entitas konstituen Federasi Rusia, perjanjian jaminan entitas konstituen Federasi Rusia untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga;

Pendaftaran ulang kewajiban utang pihak ketiga ke dalam utang negara dari entitas konstituen Federasi Rusia berdasarkan undang-undang yang diadopsi dari entitas konstituen Federasi Rusia;

Perjanjian dan kontrak, termasuk yang internasional, dibuat atas nama entitas konstituen Federasi Rusia, tentang perpanjangan dan restrukturisasi kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia tahun-tahun sebelumnya.

Kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia tidak boleh melebihi 30 tahun.

Utang kota dipahami sebagai seperangkat kewajiban utang kotamadya, yang, pada gilirannya, dapat berbentuk:

Perjanjian dan kontrak kredit yang dibuat oleh pemerintah kota;

Pinjaman kotamadya (pinjaman kotamadya) dilakukan dengan menerbitkan surat berharga atas nama kotamadya;

Perjanjian tentang penyediaan jaminan kota, perjanjian jaminan kotamadya untuk memastikan pemenuhan kewajiban oleh pihak ketiga;

Kewajiban utang badan hukum didaftarkan kembali sebagai utang kota atas dasar perbuatan hukum pemerintah daerah.

Kewajiban utang yang disebutkan tidak dapat melebihi 10 tahun.

Federasi Rusia tidak bertanggung jawab atas kewajiban utang entitas konstituen Federasi Rusia dan kota, jika kewajiban ini tidak dijamin oleh Federasi Rusia. Subjek Federasi Rusia dan kotamadya juga tidak bertanggung jawab atas kewajiban utang satu sama lain, jika kewajiban ini tidak dijamin oleh mereka, serta untuk kewajiban utang Federasi Rusia.

Volume maksimum utang dalam negeri negara bagian dan utang luar negeri negara bagian, batas pinjaman luar negeri negara untuk tahun anggaran berikutnya disetujui oleh undang-undang federal tentang anggaran federal untuk tahun keuangan berikutnya, dengan perincian utang berdasarkan bentuk dari agunan. Jumlah maksimum pinjaman luar negeri negara Federasi Rusia tidak boleh melebihi volume pembayaran tahunan untuk pembayaran dan pembayaran utang luar negeri negara. Kode Anggaran Federasi Rusia menetapkan bahwa kewajiban utang pemerintah dapat bertindak dalam bentuk jaminan negara. Secara tradisional, negara menjamin simpanan penduduk di Bank Tabungan. Dalam beberapa tahun terakhir, Federasi Rusia juga bertindak sebagai penjamin untuk kewajiban utang berbagai badan hukum. Sesuai dengan Keputusan Presiden Federasi Rusia tanggal 23 Juli 1997 "Tentang pemberian jaminan atau jaminan untuk pinjaman dan kredit" untuk memperkuat disiplin keuangan, buat mekanisme yang wajar untuk memberikan jaminan atau jaminan dari Pemerintah Federasi Rusia, badan eksekutif federal untuk pinjaman dan jaminan kredit atau jaminan tidak diberikan kepada organisasi yang memiliki tunggakan pembayaran ke anggaran federal atau dana di luar anggaran negara. Jaminan diberikan atas dasar persaingan. Jumlah total jaminan Federasi Rusia dalam mata uang Federasi Rusia termasuk dalam komposisi utang dalam negeri negara, dan dalam mata uang asing - dalam komposisi utang luar negeri negara. Dengan demikian, jaminan negara yang diberikan untuk menjamin kewajiban mata uang asing yang melebihi ekuivalen US$10 juta harus disetujui secara terpisah.

Otoritas negara bagian dan badan pemerintahan sendiri lokal berkewajiban untuk menggunakan kekuatan untuk membentuk pendapatan anggaran di semua tingkat untuk melunasi kewajiban utang dan melayani utang negara bagian dan kota Federasi Rusia. Dalam hal ini, pertanyaan tentang kegiatan badan-badan ini untuk pengelolaan utang negara bagian dan kota adalah penting.

Di bawah pengelolaan utang negara bagian dan kota dipahami serangkaian tindakan negara bagian dan kotamadya untuk membayar pendapatan kepada kreditur dan membayar pinjaman, serta prosedur, kondisi untuk menerbitkan (menerbitkan) dan menempatkan kewajiban utang Federasi Rusia. Kegiatan ini dilakukan oleh Pemerintah negara sesuai dengan tindakan legislatif. Kode Anggaran Federasi Rusia mengatur larangan mengubah persyaratan pinjaman negara yang diedarkan, termasuk persyaratan pembayaran dan jumlah pembayaran bunga, jatuh tempo (lihat Pasal 98 RF BC). Metode utama manajemen utang publik meliputi berikut ini.

Pembayaran pendapatan atas pinjaman dan pembayarannya biasanya dilakukan dengan mengorbankan dana anggaran, tetapi dalam konteks peningkatan utang publik yang konstan, negara dapat menggunakan pembiayaan kembali, mis. melunasi utang pemerintah yang lama dengan mengeluarkan pinjaman baru. Pembiayaan kembali berulang kali digunakan di negara kita, khususnya, ketika melunasi utang negara tiga persen pinjaman pemenang internal pada tahun 1966, serta ketika mengeluarkan surat perbendaharaan negara pada pertengahan 1950-an. Refinancing digunakan untuk membayar bunga dan membayar kembali bagian eksternal dari utang publik.

Sebelum berlakunya Kode Anggaran Federasi Rusia, metode pengelolaan utang publik seperti itu digunakan sebagai: konversi, konsolidasi, penangguhan. Konversi adalah perubahan tingkat pengembalian pinjaman, misalnya, penurunan atau peningkatan tingkat bunga pendapatan yang dibayarkan oleh negara kepada krediturnya.

Negara tertarik untuk mendapatkan pinjaman untuk jangka waktu yang lama. Memperpanjang jangka waktu pinjaman yang telah diterbitkan disebut konsolidasi utang publik.

Bersamaan dengan konsolidasi, penyatuan pinjaman juga dapat dilakukan, yaitu. penggabungan beberapa pinjaman menjadi satu.

Penangguhan pembayaran pinjaman atau pinjaman yang dikeluarkan dilakukan dalam kondisi ketika pengembangan aktif lebih lanjut dari operasi untuk penerbitan pinjaman baru tidak efektif untuk negara.

Di bawah pembatalan utang publik dipahami sebagai penolakan negara dari kewajiban utang.

Undang-undang juga mengatur restrukturisasi utang, yang mengacu pada pembayaran kewajiban utang dengan pinjaman simultan (dengan asumsi kewajiban utang lainnya) dalam jumlah kewajiban utang yang harus dilunasi dengan penetapan kondisi lain untuk pembayaran kewajiban utang dan tanggal jatuh tempo mereka. Kode Anggaran Federasi Rusia mencatat bahwa restrukturisasi utang dapat dilakukan dengan penghapusan sebagian (pengurangan) dari jumlah pokok.

Pelayanan utang publik dilakukan oleh Bank Sentral Federasi Rusia dan lembaga-lembaganya, kecuali ditentukan lain oleh Pemerintah Federasi Rusia, melalui pelaksanaan operasi untuk penempatan kewajiban utang Federasi Rusia, pembayarannya dan pembayaran pendapatan dalam bentuk bunga atas mereka atau dalam bentuk lain.

Kontrol atas keadaan utang internal negara Federasi Rusia dilakukan oleh parlemen negara tersebut.

Pemerintah negara tersebut setiap tahun harus mempublikasikan data keadaan utang dalam negeri negara.

Batas atas utang internal negara ditetapkan oleh badan perwakilan tertinggi ketika menyetujui anggaran federal untuk tahun keuangan mendatang.

Untuk mengoptimalkan pengeluaran anggaran federal untuk pembayaran utang publik Federasi Rusia, pemenuhan tepat waktu oleh negara kewajiban kepada kreditur internal dan eksternal, sesuai dengan Keputusan Pemerintah Federasi Rusia 4 Maret 1997 No. 245 " Pada sistem terpadu untuk mengelola utang publik Federasi Rusia" di Kementerian Keuangan Federasi Rusia, sistem terpadu manajemen utang publik sedang dibuat untuk memastikan pengurangan biaya layanan pinjaman pemerintah (Departemen Manajemen Negara Utang Dalam Negeri dan Departemen Pengelolaan Utang Luar Negeri). Kementerian Keuangan diizinkan untuk mencadangkan sebagian dari hasil penempatan sekuritas pemerintah eksternal dan domestik dalam rekening terpisah di Bank Sentral Federasi Rusia, menggunakan dana ini hanya untuk melakukan operasi untuk mengurangi biaya pembayaran utang publik. Bersamaan dengan ini, Kementerian Keuangan, bersama dengan Bank Sentral Federasi Rusia, diizinkan untuk melakukan operasi di pasar domestik dengan sekuritas pemerintah yang bertujuan untuk menstabilkan dan secara konsisten mengurangi tingkat suku bunga. Kementerian Keuangan bertanggung jawab untuk memastikan kesatuan perencanaan dan akuntansi untuk operasi untuk menarik, membayar dan melayani pinjaman pemerintah eksternal dan internal.

Utang publik mengacu pada kewajiban utang Federasi Rusia kepada individu dan badan hukum, negara asing, organisasi internasional, dan subjek hukum internasional lainnya.

Utang negara Federasi Rusia sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh semua properti milik federal yang merupakan perbendaharaan negara.

Tergantung pada peminjam, utang publik dibagi menjadi utang negara Federasi Rusia, utang negara subjek Federasi Rusia dan utang kota.

Utang publik dari entitas konstituen Federasi Rusia dipahami sebagai totalitas kewajiban utangnya; itu sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh semua properti yang dimiliki oleh subjek, yang merupakan perbendaharaannya.

Di bawah utang kota, masing-masing, dipahami totalitas kewajiban utang kotamadya; itu sepenuhnya dan tanpa syarat dijamin oleh semua properti yang merupakan perbendaharaan kota.

Pada saat yang sama, setiap tingkat anggaran hanya bertanggung jawab atas kewajibannya sendiri dan tidak bertanggung jawab atas hutang tingkat lain, jika tidak dijamin kepada mereka. Untuk melunasi kewajiban mereka dan membayar utang, otoritas legislatif dan eksekutif dari tingkat yang sesuai menggunakan semua kekuasaan mereka.

Tergantung pada pasar pinjaman dan mata uang kewajiban yang timbul, utang domestik dan utang luar negeri dibedakan. Utang publik domestik dipahami sebagai utang negara kepada warga negara, perusahaan dan lembaga negaranya, dinyatakan dalam mata uang Federasi Rusia. Dibayar dalam mata uang Rusia. Utang luar negeri dipahami sebagai utang negara kepada individu dan badan hukum asing, negara lain, organisasi internasional, dan subjek hukum internasional lainnya, yang dinyatakan dalam mata uang asing.

Tergantung pada jatuh tempo dan volume kewajiban, modal dan utang publik saat ini dibedakan. Di bawah modal utang publik dipahami seluruh jumlah kewajiban utang negara yang diterbitkan dan beredar, termasuk bunga yang masih harus dibayar atas kewajiban ini. Di bawah utang publik saat ini memahami biaya pembayaran pendapatan kepada kreditur atas semua kewajiban utang negara dan pembayaran kembali kewajiban yang jatuh tempo.

Ada tiga bentuk utama untuk menutupi utang publik domestik.

1. Kredit sukarela (pasar) berarti penempatan surat berharga di pasar bebas (atau hampir bebas). Surat berharga yang ditempatkan dengan cara ini meliputi:

Kewajiban negara jangka pendek (GKO);

Obligasi pinjaman federal (OFZ);

Savings Loan Bonds (OSBs).

Obligasi pemerintah (sekuritas yang mengesahkan kewajiban utang negara) memberikan pemegangnya hak untuk menerima, pada saat penebusan dalam jangka waktu tertentu, jumlah pokok utang dan bunga. Harga nominal obligasi pemerintah ditetapkan oleh penerbit (yaitu, pemerintah): menyatakan jumlah yang telah diterima penerbit untuk penggunaan sementara. Jumlah inilah yang harus dikembalikan dengan bunga yang timbul dalam jangka waktu yang disepakati. Hasil nyata obligasi bagi investor dapat menyimpang dari persentase nominal, karena transaksi dengan obligasi dilakukan pada harga pasar yang didasarkan pada kondisi pasar.

Dalam praktik dunia, tingkat obligasi dipahami sebagai harganya di pasar, dibentuk atas dasar penawaran dan permintaan.

Obligasi pemerintah adalah bentuk khusus dari modal fiktif. Memang, jika sumber pendapatan dari sekuritas perusahaan adalah nilai lebih, maka bunga atas sekuritas pemerintah dibayarkan dari pendapatan anggaran, karena dana yang diterima dari pinjaman pemerintah, sebagai suatu peraturan, tidak diinvestasikan dalam produksi, tetapi digunakan untuk membiayai defisit anggaran. Akibatnya, kapital fiktif negara tidak berhubungan langsung dengan produksi nilai lebih; Investor di surat berharga pemerintah menjadi pemilik sebagian dari penerimaan pajak dan bukan pajak pemerintah di masa depan. Ini adalah kekhususan modal fiktif negara, yang pada akhirnya menyebabkan peningkatan beban pajak.

2. Pinjaman paksa dipahami sebagai pendaftaran pasar dari utang publik yang sebenarnya. Beginilah cara mereka muncul:

Obligasi pinjaman mata uang internal (OZVZ);

Surat Perbendaharaan Negara (CO).

3. Pinjaman administratif adalah pinjaman dari Bank Sentral Rusia kepada Kementerian Keuangan Federasi Rusia.

Selain kategori cakupan utang publik domestik di atas, ada utang anggaran federal kepada entitas ekonomi yang muncul karena kegagalan negara untuk memenuhi kewajibannya.

Pengelolaan utang publik adalah serangkaian tindakan yang diambil oleh negara, diwakili oleh badan-badan yang berwenang, untuk menentukan tempat dan kondisi untuk penempatan dan pembayaran kembali pinjaman pemerintah, serta untuk memastikan keselarasan kepentingan peminjam, investor dan kreditur. .

Tujuan pengelolaan utang publik adalah untuk mengoptimalkan biaya yang terkait dengan pembiayaan defisit anggaran negara.

Pengelolaan dan pembayaran utang internal dan eksternal Federasi Rusia dipercayakan kepada Bank Sentral Federasi Rusia dan Perbendaharaan Federal di bawah Kementerian Keuangan Federasi Rusia. Semua biaya pembayaran utang ditanggung oleh APBN.

Dalam pengelolaan utang publik negara, prinsip-prinsip dasar berikut dapat dibedakan:

Unconditionality - memastikan rezim untuk pemenuhan tanpa syarat oleh negara dari semua kewajiban kepada investor dan kreditur bahwa negara, sebagai peminjam, diasumsikan ketika membuat perjanjian pinjaman;

Persatuan - akuntansi dalam proses pengelolaan utang publik dari semua jenis kewajiban yang dikeluarkan oleh kedaulatan dan entitas konstituen Federasi Rusia;

Pengurangan risiko - penempatan dan pembayaran kembali pinjaman sedemikian rupa untuk meminimalkan dampak fluktuasi di pasar modal global dan tren spekulatif di pasar surat berharga di pasar obligasi pemerintah;

Optimalisasi struktur - mempertahankan struktur optimal kewajiban utang dalam hal sirkulasi dan jatuh tempo;

Mempertahankan kemandirian finansial - menjaga struktur optimal kewajiban utang pemerintah antara investor residen dan investor non-residen;

Transparansi - kepatuhan terhadap keterbukaan saat mengeluarkan pinjaman, memastikan akses oleh lembaga pemeringkat internasional ke informasi yang dapat dipercaya tentang situasi ekonomi di negara tersebut untuk mempertahankan reputasi kredit yang tinggi dan peringkat negara peminjam.

Dalam proses pengelolaan utang publik, tugas-tugas berikut diselesaikan:

Menjaga jumlah utang publik internal dan eksternal pada tingkat yang menjamin pelestarian keamanan ekonomi negara, pemenuhan oleh otoritas kewajiban utang yang diasumsikan tanpa kerusakan signifikan pada pembiayaan program pembangunan sosial-ekonomi;

Meminimalkan biaya utang dengan memperpanjang jangka waktu pinjaman dan mengurangi imbal hasil surat berharga pemerintah, pindah ke pasar lain dan mengalihkan perhatian ke kelompok investor lain;

Menjaga stabilitas dan prediktabilitas pasar utang publik;

Memastikan pembayaran tepat waktu pinjaman negara dan pembayaran bunganya;

Diversifikasi kewajiban utang dalam hal persyaratan pinjaman, hasil, bentuk pembayaran pendapatan dan parameter lainnya untuk memenuhi kebutuhan berbagai kelompok investor.

Salah satu metode pengelolaan utang publik yang banyak digunakan adalah refinancing utang publik, yaitu pembayaran pokok dan bunga dengan dana yang diterima dari penempatan pinjaman baru. Penerapan mekanisme pembiayaan kembali yang berhasil membutuhkan reputasi keuangan yang tinggi dari negara peminjam. Pencapaian dan pemeliharaannya merupakan faktor penting bagi pengelolaan utang publik.

Dalam keadaan tidak mungkin bagi negara karena alasan apa pun untuk memastikan pembayaran kembali pinjaman dan pembayaran bunganya, keputusan dapat dibuat tentang novasi, unifikasi, konversi, konsolidasi, penundaan pembayaran pinjaman atau pembatalan hutang publik.

Novation - kesepakatan antara peminjam dan kreditur untuk mengganti kewajiban di bawah pinjaman keuangan tertentu dengan kewajiban lain.

Unifikasi adalah keputusan pemerintah untuk menggabungkan beberapa pinjaman yang dikeluarkan sebelumnya. Pada saat yang sama, obligasi dan sertifikat pinjaman yang diterbitkan sebelumnya dapat ditukar dengan obligasi dan sertifikat pinjaman baru.

Konversi adalah perubahan sepihak dalam hasil pinjaman, yaitu negara mengumumkan penurunan bagi kreditur dalam hasil pinjaman yang diterima oleh negara.

Konsolidasi adalah perubahan dalam hal sirkulasi pinjaman dalam hal jatuh tempo, yaitu keputusan untuk menunda tanggal pembayaran kewajiban di kemudian hari.

Penangguhan pembayaran pinjaman adalah konsolidasi sementara negara menolak untuk membayar pendapatan pinjaman.

Pembatalan utang publik adalah penolakan negara dari semua kewajiban atas pinjaman yang dikeluarkan sebelumnya.

Setiap tahun, dalam undang-undang tentang anggaran federal, Majelis Federal dan Presiden Federasi Rusia menetapkan: volume maksimum utang internal dan eksternal negara; sumber pembiayaan internal defisit anggaran, termasuk pendapatan dari penerbitan SBN; ukuran maksimum pinjaman luar negeri, ukuran maksimum pinjaman pemerintah kepada negara-negara asing dan negara-negara anggota CIS; area penggunaan, kondisi untuk memberikan dan membatasi jumlah kredit anggaran (pinjaman) kepada badan hukum dan entitas konstituen Federasi Rusia; batas atas jaminan internal dan eksternal negara.

Perbedaan nasional utama dalam utang publik domestik di negara maju terletak pada bentuk kelembagaan pengelolaan utang publik, tingkat subordinasi pengelolaan utang publik terhadap tujuan pelaksanaan anggaran saat ini dan kebijakan moneter bank nasional (pusat). Perbedaan khas dalam hal komposisi pemegang SUN, yang mencirikan fitur struktur kelembagaan pasar keuangan nasional. Struktur pasar SUN juga dapat berbeda secara signifikan dalam hal maturitas, rasio berbagai metode penempatan dan peredaran SBN.

Utang negara Federasi Rusia

Komentar atas pasal 97 RF BC:

Fungsi kredit negara bagian dan kota mengarah pada pembentukan negara bagian dan, karenanya, utang kota. Utang publik dipahami sebagai kewajiban utang Federasi Rusia kepada individu dan badan hukum Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi Rusia, kotamadya, negara asing, organisasi keuangan internasional, subjek hukum internasional lainnya, individu asing dan badan hukum yang timbul dari pinjaman negara Federasi Rusia, serta kewajiban utang di bawah jaminan negara yang disediakan oleh Federasi Rusia, dan kewajiban utang yang timbul sebagai akibat dari adopsi tindakan legislatif Federasi Rusia tentang atribusi utang negara kewajiban utang ketiga pihak yang timbul sebelum berlakunya RF BC.

Merupakan kebiasaan untuk mengklasifikasikan utang publik dengan berbagai alasan. Menurut volume kewajiban utang, utang publik dibagi menjadi modal dan lancar. Utang publik modal adalah seluruh jumlah kewajiban utang yang dikeluarkan dan dilunasi pemerintah, termasuk bunga yang harus dibayar atas kewajiban tersebut. Utang lancar adalah biaya untuk membayar pendapatan kepada kreditur atas semua kewajiban utang negara dan pelunasan kewajiban yang jatuh tempo.

Tergantung pada subjek kreditur dan mata uang pembayaran, utang publik dibagi menjadi internal dan eksternal.

Pemberi pinjaman untuk pinjaman internal terutama individu dan badan hukum yang merupakan penduduk negara bagian ini. Pinjaman dalam negeri diterbitkan dalam mata uang nasional. Untuk menghimpun dana, diterbitkan surat-surat berharga yang diminati di pasar modal nasional. Berbagai insentif pajak digunakan untuk lebih mendorong investor.

Pinjaman luar negeri ditempatkan di pasar saham asing dalam mata uang negara lain. Ketika menempatkan pinjaman tersebut, kepentingan khusus investor di negara penempatan diperhitungkan. Legislator mendefinisikan pinjaman eksternal Federasi Rusia sebagai pinjaman yang ditarik dari individu dan badan hukum, negara asing, organisasi keuangan internasional dalam mata uang asing, di mana kewajiban utang Federasi Rusia muncul sebagai peminjam atau penjamin pembayaran kembali pinjaman oleh peminjam lain. , dalam mata uang asing.

Dana pinjaman dimobilisasi terutama dalam dua cara:

Penempatan surat utang;

Memperoleh pinjaman dari lembaga keuangan dan kredit khusus.

Bergantung pada subjek mana yang memiliki kewajiban hutang sebagai akibat dari pinjaman, perbedaan dibuat antara hutang nasional Federasi Rusia, hutang negara subjek Federasi dan hutang kota.

Secara istilah, utang publik dibagi menjadi jangka pendek - hingga 1 tahun, jangka menengah - dari 1 tahun hingga 5 tahun dan jangka panjang - dari 5 hingga 30 tahun (paragraf 3 pasal 98), untuk kotamadya - dari 5 sampai 10 tahun (pasal 100).

utang publik adalah kewajiban utang Federasi Rusia kepada individu dan badan hukum, negara asing dan organisasi internasional.

• Utang luar negeri adalah kewajiban kepada bukan penduduk dalam mata uang asing.
• utang dalam negeri— kewajiban kepada penduduk dalam rubel.

Utang publik dijamin dalam kepemilikan federal.

Kewajiban utang Federasi Rusia ada dalam bentuk:

• perjanjian pinjaman yang ditandatangani atas nama Federasi Rusia dengan lembaga kredit, negara asing dan lembaga keuangan internasional;
• surat berharga pemerintah;
• perjanjian tentang pemberian jaminan negara;
• pencatatan kembali kewajiban utang pihak ketiga menjadi utang publik.

utang publik dapat jangka pendek(sampai satu tahun) jangka menengah(satu sampai lima tahun) dan jangka panjang(dari lima hingga tiga puluh tahun).

Hutang publik dilunasi dalam jangka waktu yang ditentukan oleh persyaratan pinjaman, tetapi pinjaman ini tidak dapat melebihi 30 tahun.

Manajemen utang publik dilakukan oleh pemerintah Federasi Rusia.

Federasi Rusia tidak bertanggung jawab atas kewajiban hutang entitas konstituen Federasi Rusia dan kotamadya kecuali jika mereka telah dijamin oleh pemerintah federal.

Volume maksimum keadaan internal dan eksternal hutang ditentukan oleh undang-undang tentang anggaran federal untuk satu tahun lagi. Sesuai dengan Pasal 106 Kode Anggaran Federasi Rusia, volume maksimum pinjaman luar negeri negara tidak boleh melebihi volume pembayaran tahunan untuk melayani dan membayar utang luar negeri negara.

Undang-undang tentang anggaran federal untuk tahun keuangan berikutnya menyetujui Program Pinjaman Luar Negeri Negara. Program ini adalah daftar pinjaman eksternal anggaran federal untuk tahun keuangan berikutnya, yang menunjukkan tujuan, sumber, persyaratan pembayaran, dan jumlah total pinjaman. Ini mencakup semua pinjaman dan jaminan pemerintah lebih dari setara dengan $10 juta.

Keputusan untuk menerbitkan surat utang negara diambil oleh pemerintah masing-masing sesuai dengan batasan defisit anggaran dan utang publik yang ditetapkan sesuai dengan undang-undang anggaran, serta dengan Program Pinjaman Dalam Negeri.

Keputusan penerbitan surat berharga negara mencerminkan informasi tentang penerbit surat berharga, volume dan kondisi penerbitan.

jaminan negara adalah cara untuk memastikan kewajiban hukum, yang berdasarkan itu Federasi Rusia, sebagai penjamin, memberikan kewajiban tertulis untuk bertanggung jawab atas pemenuhan oleh orang yang menerima jaminan kewajibannya kepada pihak ketiga.

Undang-undang tentang anggaran federal untuk tahun depan menentukan jumlah maksimum jaminan negara. Jumlah total jaminan pemerintah dalam mata uang rubel termasuk dalam utang domestik publik.

Jumlah keseluruhan jaminan negara dalam mata uang asing termasuk dalam utang luar negeri negara.

Sesuai dengan Pasal 118 Kode Anggaran Federasi Rusia, lembaga anggaran tidak berhak mengambil pinjaman dari lembaga kredit. Tetapi mereka memiliki hak untuk menerima pinjaman dari anggaran dan dana di luar anggaran negara. Daftar utang perusahaan kesatuan negara dikelola oleh Perbendaharaan.

Pembukuan negara utang internal dan eksternal Federasi Rusia dikelola oleh Kementerian Keuangan Federasi Rusia.

PADA buku utang negara informasi dimasukkan pada volume kewajiban utang Federasi Rusia, entitas konstituen Federasi dan kotamadya pada sekuritas yang diterbitkan.

Informasi tentang pinjaman dimasukkan oleh penerbit ke dalam Buku Utang Negara Federasi Rusia dalam waktu tidak lebih dari tiga hari sejak kewajiban yang sesuai muncul.

Untuk mengurangi beban utang dapat digunakan restrukturisasi utang. Hal ini dipahami sebagai pembayaran kembali kewajiban hutang sebelumnya dengan implementasi simultan dari pinjaman baru dalam volume kewajiban hutang yang dilunasi dan dengan pembentukan kondisi pembayaran hutang yang baru.

Alat manajemen utang publik berikut juga digunakan:

• konsolidasi- konsolidasi beberapa pinjaman menjadi satu pinjaman jangka panjang dengan perubahan tingkat bunga;
• konversi pinjaman pemerintah— perubahan persyaratan awal pinjaman, terkait dengan profitabilitas. Paling sering, dalam proses konversi, pemerintah menurunkan tingkat bunga;
• konversi utang luar negeri- sarana untuk mengurangi utang luar negeri dengan memenuhi kewajiban utang kepada kreditur dengan mentransfer tagihan dan saham kepada mereka dalam mata uang nasional;
• inovasi- penggantian kewajiban awal antara para pihak dengan kewajiban lain antara pihak-pihak yang sama, dengan menyediakan metode pelaksanaan yang berbeda.

Pada tahun 1985, utang luar negeri Uni Soviet berjumlah 22,5 miliar dolar, pada tahun 1991 - 65,0 miliar dolar Utang luar negeri Rusia, termasuk utang Uni Soviet, berjumlah 124,5 miliar dolar per 1 Januari 2003. Untuk pembayaran penuh dalam waktu 30 tahun, bersama dengan pembayaran bunga, setidaknya 300 miliar dolar harus dibayarkan.

Untuk memastikan kebijakan luar negeri dan kepentingan ekonomi luar negerinya, Rusia memberikan pinjaman kepada negara-negara asing. Program untuk memberikan pinjaman tersebut disetujui oleh undang-undang tentang anggaran federal untuk tahun depan. Program ini terdiri dari daftar pinjaman yang menunjukkan tujuan pemberian, penerima dan jumlahnya. Perjanjian tentang restrukturisasi utang atau pembatalan utang negara asing ke Federasi Rusia harus diratifikasi oleh Duma Negara.

Konsep dan struktur pembiayaan luar negeri dan utang luar negeri

Pembiayaan eksternal negara merupakan konsekuensi dari kebutuhan obyektif untuk menarik sumber tambahan untuk membiayai pengeluaran pemerintah dan defisit anggaran negara ketika semua kemungkinan sumber mobilisasi sumber daya keuangan di dalam negeri telah habis.

Pendanaan eksternal tertarik oleh negara untuk membiayai pengeluarannya dan defisit anggaran negara jika tidak mungkin untuk memobilisasi dana tersebut di dalam negeri. Dengan kata lain, pendanaan internasional digunakan ketika keuangan publik mengalami defisit yang tinggi dan perlu membiayai pengeluaran. Pendanaan eksternal tertarik dalam dua arah: negara dan pribadi (menurut sumber)(Gbr. 50).

Pendanaan eksternal juga bervariasi berdasarkan formulir. Itu dilakukan dalam bentuk gratifikasi pendanaan, dan dalam bentuk pengembalian pinjaman(Gbr. 51).

Pendanaan internasional terstruktur dan dengan batas waktu(dalam hal pemberian pinjaman) untuk jangka pendek (sampai dengan 1 tahun), jangka menengah (dari 1 sampai dengan 7 tahun) dan jangka panjang.

Manajemen utang publik

Sistem menciptakan sistem utang publik: internal dan eksternal

Sistem pelayanan hutang membutuhkan sistem manajemen utang.

Sistem utang publik membutuhkan penciptaan sistem manajemen utang. Melayani utang publik, internal dan eksternal, meliputi secara bertahap: pembayaran bunga; pelunasan jumlah modal utang dan pembiayaan kembali jika diperlukan.

Jika utang bersyarat negara adalah 100 ribu unit. dan disajikan dari 20% per tahun (bunga biasa di pasar modal pinjaman internasional untuk negara - peminjam yang diragukan) selama 4 tahun dengan masa tenggang satu tahun (periode ketika hanya bunga yang dibayarkan), dan jumlah utang belum lunas, maka untuk jumlah utang sebenarnya (100 ribu unit) perlu ditambah 80 ribu unit. persen (80% per tahun dikalikan 4 tahun). Maka jadwal pembayaran hutang seperti itu akan terlihat seperti ini (Gbr. 52): 180 ribu. unit selama 4 tahun.

Beras. 52. Jadwal pembayaran utang publik (dengan jangka waktu 4 tahun dari 20% per tahun)

Dengan demikian, skema pembayaran utang publik yang paling sederhana menggambarkan cukup rumitnya pengelolaannya. Karena tingginya biaya utang publik, sistem pengelolaan utang mencakup negosiasi untuk mengubah persyaratan utang, mekanisme refinancing utang itu sendiri, dan memantau indikator volume dan tingkat utang, dan membandingkannya dengan indikator keuangan publik lainnya (PDB, anggaran negara, dll).

Pembiayaan kembali utang adalah seluruh mekanisme (nama lain adalah restrukturisasi) (Gbr. 53).

Pengelolaan utang publik merupakan salah satu arah utama kebijakan keuangan negara.

Pembiayaan kembali utang adalah sistem tindakan untuk mengubah kondisi pinjaman: persyaratan, volume, biaya (bunga).

Pembatalan menyiratkan pembatalan total hutang (hanya berlaku dalam hal kebangkrutan total negara sebagai debitur).

Perpanjangan Ini adalah perpanjangan jangka waktu hutang dan pembayaran bunga.

Sekuritisasi adalah penjualan kembali obligasi pemerintah di pasar terbuka (bursa saham).

Kapitalisasi adalah restrukturisasi obligasi pemerintah menjadi saham swasta melalui penjualan kembali di bursa efek.

Utang publik dan metode pengelolaan utang publik

Utang internal negara Federasi Rusia terdiri dari utang tahun-tahun sebelumnya dan utang yang baru muncul. Utang internal negara Federasi Rusia dijamin dengan semua aset yang dimiliki oleh Pemerintah Federasi Rusia.

Kewajiban utang Federasi Rusia dapat berupa:

• pinjaman yang diterima oleh Pemerintah Federasi Rusia;
• pinjaman pemerintah yang dilakukan dengan menerbitkan surat berharga atas nama Pemerintah Federasi Rusia;
• kewajiban utang lainnya yang dijamin oleh Pemerintah Federasi Rusia.

Prosedur, ketentuan untuk menerbitkan (menerbitkan) dan menempatkan kewajiban utang Federasi Rusia ditentukan oleh Pemerintah Federasi Rusia. Kegiatan ini disebut: pengelolaan utang publik.

Pemeliharaan utang internal negara Federasi Rusia dilakukan oleh Bank Sentral Federasi Rusia dan lembaga-lembaganya, kecuali ditentukan lain oleh Pemerintah Federasi Rusia, dan dilakukan dengan bantuan operasi untuk penempatan kewajiban utang Federasi Rusia, pembayaran dan pembayaran pendapatan mereka dalam bentuk bunga atau dalam bentuk lain.

Kontrol atas utang negara dilakukan oleh perwakilan dan badan eksekutif kekuasaan negara.

Dikelola oleh utang domestik publik mengacu pada totalitas tindakan negara untuk membayar pendapatan kepada kreditur dan membayar kembali pinjaman, serta prosedur, kondisi untuk menerbitkan (menerbitkan) dan menempatkan kewajiban utang Federasi Rusia.

Untuk utama metode manajemen utang publik harus mencakup:

• Pembiayaan Kembali- pelunasan utang pemerintah lama dengan menerbitkan pinjaman baru.
• Konversi- perubahan ukuran hasil pinjaman, misalnya, penurunan atau peningkatan tingkat bunga pendapatan yang dibayarkan oleh negara kepada krediturnya.
• Konsolidasi— Perpanjangan jangka waktu pinjaman yang sudah diterbitkan.
• Penyatuan- konsolidasi beberapa pinjaman menjadi satu.
• Penundaan pelunasan pinjaman dilakukan dalam kondisi ketika pengembangan aktif lebih lanjut dari operasi untuk penerbitan pinjaman baru tidak efektif untuk negara.
• Pembatalan Hutang- penolakan negara dari kewajiban utang.
• Restrukturisasi utang— pelunasan kewajiban hutang dengan pelaksanaan pinjaman secara simultan (dengan asumsi kewajiban hutang lainnya) dalam jumlah kewajiban hutang yang harus dilunasi dengan penetapan kondisi lain untuk pembayaran kewajiban hutang dan tanggal jatuh temponya. Kode Anggaran Federasi Rusia mencatat bahwa restrukturisasi utang dapat dilakukan dengan penghapusan sebagian (pengurangan) dari jumlah utang pokok.