Melihat situasi saat ini, investor modern tidak dapat membeli sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan asing. Sekali karena ini, banyak investor, yang menunjukkan kemarahan yang hebat, mulai mencari cara lain untuk menyelesaikan masalah. Dan, pada akhirnya, mereka berhasil - kuitansi penyimpanan dibuat yang dapat menutupi kebutuhan saham yang diterbitkan di negara bagian lain. Yang menjadi ciri khasnya, saat ini popularitas kuitansi tersebut cukup tinggi, apalagi terus bertambah.

Pasar saham, yang telah mencapai proporsi yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam beberapa tahun terakhir, dapat terdiri dari dua jenis:

• luar;
• intern.

Kami baru saja mengetahui bahwa tidak mungkin membeli saham asing tanpa perantara, yang disebabkan oleh sejumlah alasan - perpajakan, kesulitan dengan konversi mata uang, situasi politik dan ekonomi yang tidak stabil, dll.

Catatan! Munculnya kwitansi pertama tanggal kembali ke tahun 1927, karena saat itulah penarikan obligasi di luar negeri dilarang di Inggris. Pemerintah Amerika, di sisi lain, mengambil jalan yang berbeda - itu memperkenalkan veto pada penerimaan saham dari luar.

Peluang untuk "menerobos" di sana hanya muncul setelah munculnya tanda terima Amerika (tujuh puluhan dan delapan puluhan abad terakhir). Dan tidak heran, karena di pasar domestik Amerika, suku bunga turun tajam saat itu, karena itu para investor berusaha mencari segala macam cara untuk menyelesaikan masalah tersebut. Akibatnya, ada ribuan tanda terima dari beberapa lusin negara di pasar saat ini.

Kuitansi Penyimpanan - Apa itu?

Pada prinsipnya, ini adalah salah satu instrumen paling kuat di bursa efek yang dimiliki investor dan mengacu pada obligasi sekunder, dan menerbitkan kuitansi oleh lembaga perbankan khusus (penyimpanan) dalam bentuk sertifikat khusus. Dan jika Anda memiliki dokumen ini di tangan Anda, itu berarti Anda memiliki sejumlah saham perusahaan asing.

Varietas utama dari dokumen yang dijelaskan

Semua tanda terima penyimpanan secara kondisional dibagi menjadi dua kelompok besar, mari berkenalan dengan fitur masing-masing.

Dan di sini muncul pertanyaan alami: mengapa organisasi mengeluarkan tanda terima seperti itu (global dan Amerika)? Ada beberapa tujuan yang mereka kejar sekaligus, mari kita pertimbangkan.

1. Penciptaan citra tambahan yang memungkinkan untuk menarik investor baru. Poin yang sangat penting, karena tanda terima dikeluarkan, sebagai suatu peraturan, oleh bank-bank negara bagian terbesar di planet ini.
2. Pertumbuhan nilai pasar saham di pasar domestik melalui peningkatan permintaan yang signifikan.
3. Daya tarik dana tambahan, yang memungkinkan untuk mengimplementasikan proyek apa pun dari rencana investasi.
4. Perluasan lingkaran pemegang saham dan daya tarik investasi asing.

Pada saat yang sama, tanda terima penyimpanan adalah alat yang sangat menguntungkan bagi investor itu sendiri, yang juga disebabkan oleh beberapa alasan.

1. Ada peluang untuk diversifikasi yang lebih baik dan lebih produktif dari portofolio tertentu.
2. Ada peluang untuk meminimalkan risiko yang terkait dengan aktivitas pasar yang berbeda.
3. Karena nilai saham negara berkembang tumbuh, investor dapat menerima pendapatan yang lebih tinggi.
4. Akhirnya, penerimaan membuka pintu bagi perusahaan asing terkemuka.

klasifikasi ADR

Ada dua kategori utama penerimaan penyimpanan AS.

1. Disponsori. Kita berbicara tentang dokumen yang dikeluarkan atas permintaan penerbit. Omong-omong, hanya satu bank yang dapat menangani masalah itu sendiri - perjanjian khusus dibuat dengannya (ini berlaku untuk persyaratan pendaftaran wajib). Penerimaan ini terdiri dari empat tingkat: 1 dan 2 - untuk saham yang sudah beredar, dan 2 dan 4 diterbitkan melalui masalah baru.
2. Tidak disponsori. Mereka dapat diterbitkan atas permintaan satu investor dan beberapa investor. Menariknya, isu dalam hal ini tidak dikendalikan oleh emiten. Kerugian dari penerimaan semacam ini termasuk fakta bahwa mereka hanya dapat diperdagangkan di pasar bebas, dan ini, karenanya, secara signifikan memperumit kehidupan pemegang saham. Transaksi dengan dokumen semacam itu sering dilakukan melalui surat, telepon, atau rapat.

Fitur mengeluarkan tanda terima tersebut

Tempat penyimpanan adalah organisasi yang mengeluarkan tanda terima yang dijelaskan dalam artikel. Ini mungkin perusahaan perwalian atau lembaga perbankan. Untuk konsolidasi hukum transaksi, para pihak menyimpulkan kontrak, yang menentukan kewajiban dan seluk-beluk perjanjian. Setelah menerbitkan saham, penerbit mentransfernya ke penyimpanan, yang, karenanya, memulai penerbitan.

Catatan! Tidak banyak bank di Rusia yang menyediakan layanan seperti itu - misalnya, Credit Suisse.

Namun, persyaratan tertentu untuk penerbit harus diperhitungkan.

1. Saham tidak dapat dijadikan jaminan (jika telah disetorkan).
2. Peredaran saham di bursa tidak diperbolehkan (jika kita berbicara tentang masalah ADR).
3. Jika dikenakan larangan, maka dilarang mendaftarkannya untuk pemegang sebenarnya atau mentransfernya untuk penyimpanan.

Tentang "siklus" alat

Jika Anda sendiri atau bersama investor lain tertarik dengan obligasi asing, maka Anda perlu menginstruksikan broker untuk membeli saham yang diinginkan. Ada dua cara untuk mengimplementasikan transaksi semacam itu.

1. Melalui pialang yang beroperasi di negara tempat saham diterbitkan.
2. Melalui broker yang beroperasi di pasar emiten.

Ketika transaksi selesai, saham ditransfer ke bank kustodian. Setelah dikreditkan ke akun penyimpan, sekuritas ditransfer ke broker, dan dia, karenanya, mentransfernya ke depot, yang ditunjukkan oleh investor.

Tetapi jika broker diinstruksikan untuk membeli ADR yang tidak tersedia di pasar AS, maka skema pembelian akan terlihat jauh lebih rumit.

1. Broker membuat kesepakatan dengan penerbit.
2. Saham yang telah dibelinya dikreditkan ke bank kustodian, yang menulis surat-surat itu ke rekening penyimpanan, yang mengeluarkan ADR.
3. Penyimpan, pada gilirannya, mengeluarkan tanda terima - mereka ditransfer ke broker Amerika. Semua ini dilakukan melalui pusat kliring khusus. Di pusat ini, kertas dikreditkan ke broker untuk tujuan transaksi berikutnya.

Sebagai sebuah kesimpulan

Akibatnya, kami mencatat bahwa kuitansi penyimpanan adalah salah satu instrumen terpenting yang ada di pasar saham saat ini, dan sejumlah besar transaksi dengan saham asing hampir tidak dapat direalisasikan tanpanya. Dan jika Anda menguasai alat ini dengan baik, maka yang lain akan menjadi lebih jelas. Selain itu, prospek investasi baru akan terbuka.

Video - Tanda Terima Penyimpanan: Deskripsi Alat

Kuitansi penyimpanan adalah instrumen keuangan derivatif yang menjamin kepemilikan saham di perusahaan asing. Ide utama dari kuitansi penyimpanan adalah untuk memberikan kesempatan kepada pemiliknya untuk memiliki aset asing tanpa melampaui kerangka hukum nasional.

Dengan kata lain, memegang kuitansi adalah perolehan tidak langsung atas surat berharga perusahaan asing. Mereka dikeluarkan oleh bank penyimpanan. Pertama, ia membeli sejumlah saham dari perusahaan penerbit, kemudian menerbitkan kuitansi penyimpanan terhadap mereka, dengan saham itu sendiri bertindak sebagai jaminan. Selanjutnya, kuitansi diedarkan di pasar luar negeri, di mana bank penyimpan diwakili.

Kuitansi penyimpanan memiliki nilai nominal. Ini adalah jumlah surat berharga yang diterbitkan.

Kuitansi penyimpanan diperdagangkan di pasar mata uang lokal. Ini membuat hidup lebih mudah bagi investor, karena saham yang dibeli tidak meninggalkan negara sirkulasi.

Derivatif ditulis ketika sebuah perusahaan ingin mencatatkan saham atau surat utang yang sudah diperdagangkan di lantai perdagangan luar negeri. Ini juga berlaku untuk penawaran umum perdana (IPO). Instrumen tersebut diperdagangkan secara langsung atau melalui dealer (over-the-counter).

Tanda Terima Penyimpanan Rusia (RDR)

Tanda terima penyimpanan Rusia digunakan ketika bank penyimpanan berlokasi di Rusia. Perusahaan penerbitnya juga orang Rusia. Ini adalah keamanan yang
mengesahkan kepemilikan.

Mengamankan hak pemilik untuk meminta surat berharga nyata dari penerbit dengan imbalan tanda terima yang dibeli.

American Depositary Receipt (ADR)

American Depositary Receipts digunakan ketika bank penyimpanan berlokasi di Amerika Serikat. Mereka diperdagangkan di New York Stock Exchange (NYSE) atau American Stock Exchange. Mata uang sirkulasi adalah dolar, jarang euro.

Penerimaan Penyimpanan Global (GDR)

Global Depository Receipts (GDRs) digunakan ketika bank penyimpanan berlokasi di negara lain. Mereka dapat dibeli di pasar Eropa. Misalnya, di London Stock Exchange. Mata uang sirkulasi adalah dolar, jarang euro.

Manfaat bagi perusahaan

Kuitansi penyimpanan dikeluarkan untuk menarik modal asing. Mereka membantu menghilangkan hambatan administratif yang mencegah investor berinvestasi di perusahaan asing. Manfaat tambahan adalah peningkatan likuiditas saham.

Manfaat bagi investor

Munculnya kuitansi penyimpanan secara otomatis mengubah portofolio efek menjadi internasional. Manfaat lainnya adalah diversifikasi aset. Namun, ide utama penerimaan deposito adalah untuk mendapatkan keuntungan dari berinvestasi pada saham berisiko yang memberikan pengembalian lebih besar. Dengan dia, dia tidak akan berurusan dengan penyebab utama ketidakstabilan - risiko di pasar luar negeri dan regulator asing. Tapi tetap saja, kita tidak boleh lupa bahwa risiko mata uang tidak dapat dihindari dengan cara apa pun, karena terkait dengan ketidakpastian ekonomi berkembang. Di sisi lain, investor bisa mendapatkan keuntungan dari tingkat kompetitif dolar dan euro terhadap mata uang asing lainnya.

Dengan demikian, kuitansi penyimpanan memberi pemiliknya kesempatan untuk berinvestasi di saham asing dan meminimalkan risiko. Dengan demikian, mereka akan menjadi tambahan yang bagus untuk portofolio sekuritas Anda.

Catatan Penyimpanan Global (Tanda Terima Penyimpanan Global, GDR) diterbitkan di beberapa negara bagian sekaligus. Mereka muncul di pasar pada awal 90-an abad terakhir dan segera menjadi populer di kalangan investor. Dengan menggunakan aset seperti itu, investor asing dapat bekerja dengan pasar saham mana pun.

Apa itu Global Depositary Receipt

Ini adalah instrumen keuangan derivatif, sertifikat yang dibeli untuk keamanan tertentu. Kebutuhan akan tanda terima penyimpanan global muncul ketika investor tidak dapat memperoleh aset sendiri karena kurangnya akses ke pasar saham.

Sebagai contoh, saham Mail.ru Group Limited. Penduduk sendiri adalah penerbit di bursa asing, dan untuk dapat membeli saham perusahaan Rusia di bursa Eropa, bank penyimpanan membuat GDR untuk perdagangan di bursa asing, memfasilitasi akses ke saham bagi investor. Lagi pula, mungkin sulit bagi orang Austria, misalnya, mendaftar ke pialang Rusia untuk membeli saham Rusia. ADR memungkinkan Anda untuk memperdagangkan saham Mail.ru Group Limited di bursa saham London dan Frankfurt tanpa hambatan dan dalam mata uang yang nyaman.

Global Depositary Receipt dalam banyak hal mirip dengan yang di Amerika. Namun, mereka lebih sering digunakan untuk pasar Eropa Barat. Meskipun pada satu waktu produk pertama semacam ini.

masalah GDR

Soal kuitansi simpanan merupakan hak prerogatif bank penyimpan besar. Mereka memegang saham perusahaan. GDR dapat untuk satu saham utuh, sebagian atau seluruh blok saham.

Penerbit utama penerimaan penyimpanan global adalah bank penyimpanan yang tertarik. Itu terletak di negara-negara di mana tanda terima tersebut akan diperdagangkan. Bank penyimpanan terbesar terletak di AS dan sejumlah negara Eropa.

Penerbit GDR terbesar adalah Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup.

Kuitansi penyimpanan didasarkan pada kesepakatan antara penerbit saham dan bank penyimpanan. Ini mengatur hak dan kewajiban para pihak, termasuk dalam kaitannya dengan investor. Ketentuan-ketentuan dalam perjanjian tersebut mengatur tentang syarat-syarat, harta kekayaan yang dititipkan di bank, pembagian biaya-biaya, menjelaskan proses pengeluaran dan pemindahan kuitansi.

Di bank penyimpanan terpisah, saham perusahaan yang menjadi subjek tanda terima disimpan. Bank membeli saham tersebut dan kemudian mengeluarkan tanda terima yang mengkonfirmasi bahwa bank memiliki saham tersebut.

Keuntungan dan kerugian dari GDR

Salah satu keuntungan GDR adalah investor membeli kwitansi dan memiliki hak yang hampir sama dengan investor yang membeli saham langsung di pasar modal.

Keuntungan lain adalah sistem yang disederhanakan untuk memperdagangkan kwitansi ini. Pembayaran dividen dilakukan terutama dalam dolar AS dan semua pemberitahuan dalam bahasa Inggris.

• Salah satu keuntungan signifikan dari membeli Global Depositary Receipts adalah bahwa mereka dapat dibeli oleh investor institusional, bahkan jika mereka tunduk pada batasan hukum tertentu dalam akuisisi saham perusahaan asing.
• Di sisi lain, penerbitan kuitansi tersebut memungkinkan perseroan mengatasi pembatasan jumlah pemegang saham asing. Pembatasan tersebut dapat ditetapkan oleh pemerintah negara di mana saham tersebut diterbitkan. Selain itu, investor tidak perlu membayar berbagai komisi yang bisa mencapai hingga 35 basis poin per tahun (bila membeli saham asing secara langsung).

Keuntungan penting Penerimaan Penyimpanan Global adalah bahwa mereka likuid, karena penawaran dan permintaan diatur oleh pembuatan dan pembatalan penerimaan saham. Namun, GDR tunduk pada risiko mata uang tertentu jika mata uang penerbit berbeda dari mata uang di mana penerimaannya didenominasi (umumnya dolar AS).

Salah satu manfaat terpenting bagi perusahaan yang mengadakan perjanjian untuk penerbitan kuitansi adalah peningkatan kehadiran mereka di pasar sasaran, serta perluasan basis investor, yang memungkinkan mereka menerima lebih banyak modal asing.

Pasar penerimaan penyimpanan

Sama seperti derivatif lainnya, kuitansi penyimpanan dapat dibuat dan dihapus tergantung pada permintaan dan penawaran pasar. Ketika kwitansi dibuat, saham penerbit dibeli dan disetorkan ke bank di rekening bank penyimpan, yang kemudian menerbitkan Global Depository Receipts untuk saham baru. Dalam proses pembatalan kuitansi penyimpanan, investor mengembalikannya ke bank, yang pada gilirannya membatalkan validitas kuitansi.

Apa yang menentukan nilai kuitansi penyimpanan global? Pertama-tama, itu tergantung pada jumlah penerimaan, yang ditentukan oleh rasio jumlah GDR dengan jumlah saham yang mendasarinya. Rasio ini dapat bervariasi secara signifikan tergantung pada nilai GDR dalam kaitannya dengan nilai saham yang mendasarinya.

Nilai sebagian besar GDR bersaing dengan nilai saham. Pada dasarnya, kwitansi tersebut memiliki kisaran harga dari 7 hingga 20 dolar AS. Jika nilai resi menyimpang terlalu jauh dari kisaran optimal,

GDR baru dibuat atau jumlah yang ada dikurangi untuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan dan mengembalikan nilai ke batas yang ditentukan oleh bank penyimpan. Dengan demikian, lebih banyak penerimaan penyimpanan dibuat untuk memenuhi permintaan yang meningkat, dan jika permintaan menurun, kelebihan GDR dihilangkan.

Nilai GDR dipengaruhi oleh faktor yang sama seperti harga di pasar saham – indikator fundamental perusahaan, rekomendasi analis, kondisi pasar.

Penerimaan Global saat ini diperdagangkan di pasar berikut:

• Bursa Efek London;
• pertukaran Luksemburg;
• NASDAQ-Dubai;
• Bursa Singapura;
• Bursa Efek Hongkong.
• Bursa Efek Frankfurt

Perusahaan memilih satu atau pertukaran lain berdasarkan sejumlah faktor. Misalnya, manajemen percaya bahwa investor di pasar tertentu mengenal perusahaan ini dengan lebih baik dan mempercayainya. Pilihan bursa juga mungkin karena di negara ini basis investornya lebih luas. Sebagian besar GDR diperdagangkan di bursa saham Luksemburg karena fakta bahwa kuitansi pertama kali muncul di sana. Selain itu, mencantumkan GDR di bursa ini lebih murah dan lebih mudah.

Fitur pembelian GDR oleh investor

Untuk membeli satu atau lebih tanda terima penyimpanan global, investor mengirimkan permintaan ke broker. Yang terakhir, pada gilirannya, dapat membeli tanda terima yang sudah dibuat, atau membeli saham perusahaan yang diperlukan untuk membeli GDR (untuk ini, pialang yang berlokasi di negara investor dapat menghubungi pialang yang berlokasi di negara penerbit). Dalam kasus kedua, pialang negara penerbit mengirimkan saham ke bank penyimpanan.

Pialang yang mewakili investor memberi tahu bank penyimpanannya bahwa sejumlah saham telah dibeli di pasar penerbit. Setelah itu, saham pergi ke bank penyimpanan, dan broker diberitahu tentang hal itu. Yang terakhir mengumpulkan pembayaran dari investor untuk layanan penerbitan tanda terima penyimpanan.

Fitur penjualan GDR oleh investor

Untuk menjual kuitansi penyimpanan, investor memberikan instruksi yang sesuai kepada brokernya. Jika aset tidak dengan broker, tetapi dengan investor, ia memiliki tiga hari kerja untuk mentransfernya ke broker.

Pialang dapat menjual kwitansi di pasar tempat mereka diperdagangkan, atau menghapusnya dan mengubahnya menjadi saham biasa yang diterbitkan oleh perusahaan. Jika broker menjual tanda terima di bursa, ia dapat menggunakan layanan yang sesuai dari broker di pasar penerbit.

Jika dia memutuskan untuk menghapus kuitansi, dia mengirimkannya ke bank penyimpanan untuk dimusnahkan dan memberikan instruksi untuk pengeluaran saham biasa. Dalam hal ini, semua biaya ditanggung oleh investor.

Jika Anda menemukan kesalahan, sorot sepotong teks dan klik Ctrl+Enter.

Selamat siang, para pembaca blog trading. adalah alat perdagangan yang memungkinkan pedagang untuk memperdagangkan saham perusahaan asing, dan investor juga menerima dividen. Surat berharga ini diperdagangkan secara bebas di bursa efek, diperjualbelikan, dan juga memiliki sifat dan hak yang sama dengan saham biasa. Secara umum, dunia keuangan modern condong ke arah globalisasi, dan kuitansi penyimpanan adalah alat yang ampuh untuk mencapai tujuan ini.

Kuitansi penyimpanan pertama kali muncul di Amerika Serikat ketika, pada tahun 1927, Inggris membatasi pendaftaran dan ekspor saham perusahaan Inggris di luar negeri. Untuk memungkinkan investor dan pedagang yang berdagang di pasar AS untuk berinvestasi di saham asing, kuitansi penyimpanan diusulkan dan diperkenalkan.

Bagaimana ini terjadi? Misalnya, Anda memiliki akun terbuka dengan broker AS dan ingin membeli saham di perusahaan yang bukan penduduk AS. Anda perlu mengirim pesanan beli ke broker Anda, yang akan mengarahkannya ke broker yang berlokasi di negara tempat perusahaan yang Anda minati berada. Dia membeli sejumlah saham yang diminta oleh Anda dan memberikannya kepada bank kustodian, yang fungsi utamanya adalah menyimpan surat berharga ini.

Selanjutnya, bank kustodian menarik semua saham yang dibeli untuk Anda ke rekening bank penyimpan, yang berlokasi di Amerika Serikat. Dia mengeluarkan tanda terima penyimpanan dengan denominasi tertentu, misalnya 1 tanda terima penyimpanan sama dengan 100 saham, dan mengirimkannya ke broker Anda, yang pada gilirannya akan memenuhi pesanan Anda. Jika Anda, misalnya, membeli 1.000 saham, maka Anda akan memiliki 10 kuitansi penyimpanan di neraca Anda.

Nyatanya, semua ini tidak berlangsung selama yang dijelaskan. Faktanya adalah bahwa pasar sudah jenuh dengan penerimaan penyimpanan, dan mereka berpindah tangan, melewati seluruh rantai panjang ini.

Misalnya, jika Anda ingin membeli 1.000 saham asing, maka broker Anda pasti akan mencari orang lain yang ingin menjual jumlah yang sama, dengan harga tertentu. Dia tidak perlu melamar ke negara lain, dll.

Kuitansi penyimpanan diedarkan baik di bursa maupun di pasar over-the-counter. Yang terakhir mencantumkan mereka pada apa yang disebut "daftar merah muda", yang memiliki kontrol sangat terbatas dari struktur yang relevan (misalnya, SEC). Pertukaran seperti: NYSE, NASDAQ, AMEX, memiliki kontrol ketat dan kriteria seleksi untuk saham, yang juga berlaku untuk kuitansi penyimpanan. Perusahaan asing dengan ukuran dan keandalan dunia terdaftar di sini, yang dapat diperdagangkan secara bebas.

Jenis kuitansi penyimpanan

1. American (ADR) - dikeluarkan oleh bank penyimpanan Amerika untuk saham perusahaan asing. Bank penyimpanan AS terbesar adalah: Bank of New-York, Citigroup, Morgan Stanley. Di bursa NYSE, NASDAQ, dan AMEX hari ini, sekitar 500 kuitansi penyimpanan diperdagangkan, dan jika Anda memperhitungkan "lembaran merah muda", maka jumlahnya akan menjadi sekitar 1.500.
2. Global (GDR) - diterbitkan oleh bank penyimpanan beberapa negara di dunia. Bank penyimpanan terbesar di Eropa adalah Deutsche Bank.

Apa peran kuitansi penyimpanan dan risiko perdagangannya?

Setiap perusahaan ingin meningkatkan modal tambahan untuk mengembangkan bisnisnya dan menciptakan produk dan layanan yang lebih kompetitif. Untuk ini, saham diterbitkan yang berputar di bursa efek di dalam negeri. Namun jika saham ini juga diminati oleh investor asing, maka mengapa tidak memanfaatkan kesempatan ini. Untuk tujuan ini, tanda terima penyimpanan dibuat.

Misalnya, perusahaan Rusia Yandex pada 2011 terdaftar di platform NASDAQ Amerika. Bagiannya disajikan di sini sebagai ADR. Akibatnya, miliaran dolar investasi diterima, banyak karyawan Yandex menjadi jutawan.

Apa keuntungan bagi seorang pedagang kuitansi penyimpanan?

1. Anda mendapatkan alat tambahan untuk berdagang.
2. Akses ke saham perusahaan asing. Tidak perlu mencari broker lain atau berdagang melalui bursa yang berbeda. Dengan bantuan tanda terima penyimpanan, Anda mendapatkan akses ke perusahaan asing paling terkemuka dengan merek global.
3. Diversifikasi portofolio yang lebih luas dan, karenanya, pengendalian risiko yang lebih fleksibel.
4. Tanda terima penyimpanan diperdagangkan dalam mata uang negara tempat diterbitkannya, misalnya, dolar AS - AS.
5. Anda menerima semua hak istimewa dan hak yang tersedia untuk saham biasa, termasuk hak suara dan pembayaran dividen.

Nah, sekarang mari kita bicara tentang risiko perdagangan. Tidak ada yang istimewa di sini, karena ADR diperdagangkan dengan cara yang persis sama dengan saham. Dengan demikian, mereka akan memiliki risiko yang sama.

Seperti banyak hal di dunia ini, kuitansi penyimpanan diciptakan untuk menyederhanakan proses yang kompleks (dalam hal ini, yang kami maksud adalah penyederhanaan peredaran saham). Peretasan kehidupan ini (seperti yang modis untuk dikatakan hari ini) pertama kali digunakan pada tahun 1927, ketika pemerintah Inggris memberlakukan pembatasan ekspor saham perusahaan nasional dari negara tersebut. Menanggapi hal ini, investor Amerika yang licik, yang ingin menginvestasikan uang mereka di saham Inggris dengan cara apa pun, datang dengan tanda terima penyimpanan. Ngomong-ngomong, manajer perusahaan saham gabungan Inggris yang tidak kalah licik, berusaha mendapatkan dolar Amerika sebanyak mungkin untuk saham mereka, berkontribusi besar pada hal ini.

Apa jalan keluar dari situasi ini yang mereka temukan? Anda tidak bisa mengambil saham keluar negeri, oke. Biarkan saham tetap di Inggris, tetapi pada saat yang sama disimpan di bank kustodian khusus, yang pada gilirannya mengeluarkan tanda terima untuk mereka (tidak ada yang melarang ekspor tanda terima). Dengan demikian, investor Amerika yang bahagia, yang memiliki tanda terima (kemudian disebut penyimpanan) di tangan mereka, menikmati kepemilikan penuh atas saham perusahaan Inggris dengan semua konsekuensi berikutnya, seperti hak untuk memilih dalam manajemen perusahaan dan menerima.

Untuk lebih jelasnya, skema pembelian saham perusahaan asing dengan menggunakan depositary receipt adalah sebagai berikut:

1. Anda mengirim pesanan ke teman Anda untuk membeli saham asing ke-n.
2. Pialang Anda menghubungi rekannya dari negara tempat perusahaan yang Anda minati berada dan mentransfer pesanan Anda kepadanya.
3. Seorang pialang asing membeli sejumlah saham yang dipesan dan memindahkannya untuk disimpan ke bank kustodian khusus yang berlokasi di negaranya.
4. Bank kustodian menempatkan saham yang ditransfer ke rekening bank penyimpanan yang sudah ada di negara Anda.
5. Bank penyimpanan mengeluarkan Anda tanda terima penyimpanan yang mengkonfirmasikan hak Anda untuk memiliki jumlah saham yang dipesan.

Sebenarnya, bagi Anda, ini tidak berbeda dengan pembelian saham biasa di negara asal Anda, karena pada umumnya, apa bedanya di tempat penyimpanan mereka akan ditempatkan, pemilik saham ini, menurut semua undang-undang, akan tetap menjadi kamu.

Faktanya, prosedur yang dijelaskan di atas untuk memperoleh saham melalui tanda terima penyimpanan, hari ini, paling sering, bermuara pada pembelian sederhana dari tanda terima ini. Faktanya adalah bahwa sejumlah besar dari mereka telah dirilis di pasar, dan mereka beredar bebas, diperdagangkan seperti yang lain.

Jenis kuitansi penyimpanan

Sejak tahun 1927, instrumen keuangan ini telah menyebar luas ke seluruh dunia. Saat ini, perolehan kuitansi penitipan sejumlah saham tertentu, dalam hal kemudahan pelaksanaan, praktis tidak berbeda dengan pembelian saham yang sama tersebut.

Perlu dibedakan antara resi penyimpanan yang berputar di pasar bursa dan resi yang beredar di luar bursa (di pasar over-the-counter). Di pasar over-the-counter, mereka terdaftar pada apa yang disebut "daftar merah muda" dan memiliki kontrol yang agak lemah dari otoritas pengatur. Di pasar pertukaran, sebaliknya, semua penerimaan penyimpanan tunduk pada kontrol yang ketat dan oleh karena itu memiliki tingkat keandalan maksimum.

American Depositary Receipt (ADR)

Seperti disebutkan di awal artikel ini, jenis kuitansi penyimpanan inilah yang secara historis merupakan yang pertama. Bagaimanapun, American Depository Receipts (ADRs) yang diperkenalkan pada tahun 1927 untuk memungkinkan investor Amerika membeli saham Inggris.

ADR disimpan di bank penyimpanan Amerika. Lebih dari 95% dari mereka terkonsentrasi di tiga bank terbesar AS (Bank of New York, Citibank dan J.P. Morgan Chase). Semua ADR dikutip dalam mata uang AS.

Ada empat subspesies utama dari kuitansi penyimpanan Amerika, membaginya menurut tingkat keandalan bagi calon investor Amerika:

ADR yang tidak disponsori. Perusahaan emiten yang sahamnya jenis ADP ini diterbitkan berhak untuk tidak melaporkan kepada pemegang sahamnya sesuai dengan standar AS. Harga untuk penerimaan tersebut relatif rendah (hal ini karena risiko tinggi dan likuiditas rendah).

ADRI. Ini adalah tingkat penerimaan sponsor pertama (terendah). Menyediakan pelaporan minimum perusahaan penerbit menurut standar SEC. ADR tingkat pertama tidak dapat diperdagangkan di lantai perdagangan terbesar, tetapi jika perlu, tingkatnya dapat dinaikkan ke tingkat berikutnya.

ADRII. Agar memenuhi syarat untuk tingkat ini, penerbit harus mematuhi semua standar SEC dan memberikan pelaporan GAAP minimum (laporan Formulir 20-F). Tingkat ini memberikan tanda terima hak untuk diedarkan di bursa saham utama AS (NYSE, NASDAQ, dll.).

ADRIII. Ini adalah level tertinggi, yang mengharuskan perusahaan penerbit untuk mematuhi semua standar SEC dan GAAP. Tanda terima tingkat ini dianggap paling andal dan likuid, dan karenanya memiliki harga yang relatif tinggi.

Penerimaan Penyimpanan Global (GDR)

Jenis kuitansi penyimpanan ini berbeda dari yang sebelumnya karena dapat diedarkan tidak di satu negara, tetapi di pasar beberapa negara. Jenis kuitansi penyimpanan ini banyak digunakan di negara-negara Eropa. Satu tanda terima tersebut dapat memberikan hak kepada pemiliknya baik bagian pecahan dari satu saham, dan sejumlah saham.

Tanda Terima Penyimpanan Rusia (RDR)

Untuk pertama kalinya, konsep RDR muncul relatif baru, pada tahun 2007. Ini juga memberikan pemiliknya hak atas sejumlah saham perusahaan penerbit asing dan semua bonus yang terkait dengan hak ini (hak untuk memilih dalam manajemen perusahaan dan dividen).

Pada tahun 2010, RDR pertama untuk saham Rusal (perusahaan terdaftar di pulau Jersey Inggris) mulai diperdagangkan di MICEX. Sberbank Rusia bertindak sebagai bank penyimpanan untuk mereka.

Manfaat yang diterima trader saat menggunakan kuitansi penyimpanan

Adapun keuntungan yang diperoleh perusahaan penerbit, yang diterbitkan kuitansi titipan sahamnya, sudah jelas. Perusahaan meningkatkan pasar sahamnya dengan mengorbankan investor asing. Tapi keuntungan apa yang didapat trader yang menggunakan instrumen keuangan ini:

1. Pertama, tanda terima penyimpanan sangat menyederhanakan bagi pedagang kesimpulan transaksi dan semua penyelesaian pada saham asing dibandingkan dengan fakta bahwa jika dia tidak memiliki tanda terima, tetapi saham itu sendiri.
2. Padahal, kuitansi penyimpan memiliki segala kelebihan saham, antara lain memberikan kesempatan untuk mengakuisisi saham perusahaan asing berskala dunia.
3. Pedagang mendapatkan instrumen keuangan tambahan, yang memungkinkannya untuk memperluas kemungkinan perdagangannya secara luas.