Jenis nilai tukar dan penerapannya. Jenis nilai tukar, karakteristiknya. Ada beberapa jenis nilai tukar

pengantar

Penyelesaian internasional atau transaksi pertukaran melibatkan perbandingan wajib harga (nilai) mata uang nasional dan asing, karena setiap produk yang dibeli atau dijual memiliki harga yang dinyatakan dalam uang. Ini mengarah pada munculnya nilai tukar dan kebutuhan untuk menentukan levelnya. Nilai tukar diperlukan untuk pertukaran timbal balik mata uang dalam perdagangan barang dan jasa, serta ketika memperhitungkan pergerakan timbal balik modal dan kredit. Secara khusus, eksportir menukar mata uang asing yang diterima dengan mata uang nasional, karena mata uang negara lain tidak dapat beredar sebagai alat pembayaran dan pembelian yang sah di wilayah negara ini. Pada gilirannya, importir menukar mata uang nasional dengan mata uang asing untuk membayar barang yang dibeli di luar negeri. Debitur memperoleh mata uang asing untuk mata uang nasional untuk melunasi hutang dan membayar bunga atas pinjaman luar negeri. Nilai tukar diperlukan untuk membandingkan harga pasar dunia dan nasional, serta indikator biaya berbagai negara, yang dinyatakan dalam unit moneter yang berbeda. Melalui nilai tukar, ada revaluasi periodik rekening mata uang asing perusahaan dan bank.

1. Jenis nilai tukar, karakteristiknya

Setiap unit moneter nasional adalah mata uang, tetapi segera setelah mulai dipertimbangkan dari sudut pandang partisipasi dalam hubungan dan penyelesaian ekonomi internasional, ia memperoleh sejumlah fungsi dan karakteristik tambahan.

Mata uang adalah setiap dokumen pembayaran atau kewajiban moneter yang dinyatakan dalam satu atau lain bentuk moneter nasional yang digunakan dalam penyelesaian internasional. Ini adalah uang kertas, catatan perbendaharaan, berbagai jenis rekening bank, cek, wesel, letter of credit dan alat pembayaran lainnya.

Alat pembayaran ini, dalam mata uang yang berbeda, dibeli dan dijual di pasar valuta asing. Permintaan dan penawaran di atasnya terbentuk sebagai hasil dari tabrakan klaim dan kewajiban moneter yang dinyatakan dalam berbagai mata uang, yang menengahi pertukaran barang, jasa, dan pergerakan modal internasional.

Permintaan dan penawaran mata uang dibentuk untuk semua transaksi yang memediasi pertukaran internasional dan tercermin dalam neraca pembayaran negara mana pun. Ini dapat berupa operasi perdagangan (ekspor-impor), dan non-perdagangan (transportasi, asuransi, pariwisata), dan jasa lainnya, serta pergerakan modal jangka pendek, menengah dan panjang (penyediaan dan pembayaran kembali pinjaman, arus keluar dan arus masuk investasi langsung dan portofolio).

Elemen penting dari sistem moneter adalah nilai tukar, karena perkembangan hubungan ekonomi internasional memerlukan pengukuran rasio biaya mata uang negara yang berbeda. Nilai tukar diperlukan untuk:

* Saling tukar mata uang dalam perdagangan barang, jasa, pergerakan modal dan pinjaman. Eksportir menukar hasil mata uang asing dengan mata uang nasional, karena mata uang negara lain tidak dapat beredar sebagai alat pembelian dan pembayaran yang sah di wilayah negara ini. Importir menjual mata uang nasional untuk mata uang asing untuk membayar barang yang dibeli di luar negeri. Debitur memperoleh mata uang asing untuk mata uang nasional untuk melunasi hutang dan membayar bunga pinjaman luar negeri;

* perbandingan harga pasar dunia dan nasional, serta indikator biaya dari berbagai negara, dinyatakan dalam mata uang nasional atau asing;

* Revaluasi berkala rekening mata uang asing perusahaan dan bank.

Nilai tukar - "harga" unit moneter satu negara, dinyatakan dalam unit moneter asing atau unit mata uang internasional.

Secara eksternal, nilai tukar disajikan kepada peserta bursa sebagai koefisien konversi satu mata uang ke mata uang lain, ditentukan oleh rasio penawaran dan permintaan di pasar valuta asing. Namun, dasar biaya nilai tukar adalah daya beli mata uang, yang menyatakan tingkat harga nasional rata-rata untuk barang, jasa, investasi. Kategori (nilai) ekonomi ini melekat dalam produksi komoditas dan mengungkapkan hubungan produksi antara produsen komoditas dan pasar dunia. Karena nilai adalah ekspresi yang komprehensif dari kondisi ekonomi produksi komoditas, komparabilitas unit moneter nasional dari berbagai negara didasarkan pada hubungan nilai yang berkembang dalam proses produksi dan pertukaran. Produsen dan pembeli barang dan jasa menggunakan nilai tukar untuk membandingkan harga nasional dengan harga di negara lain. Sebagai hasil dari perbandingan, tingkat profitabilitas pengembangan produksi apa pun di negara tertentu atau investasi di luar negeri terungkap. Tidak peduli bagaimana operasi hukum nilai terdistorsi, nilai tukar, dalam analisis akhir, tunduk pada tindakannya, mengungkapkan hubungan antara ekonomi nasional dan dunia, di mana rasio nilai tukar riil mata uang dimanifestasikan. Ketika barang-barang dijual di pasar dunia, produk kerja nasional menerima pengakuan sosial atas dasar ukuran nilai internasional. Jadi, nilai tukar memediasi pertukaran absolut barang-barang dalam perekonomian dunia. Basis biaya nilai tukar disebabkan oleh fakta bahwa, pada akhirnya, harga produksi internasional yang mendasari harga dunia didasarkan pada harga produksi nasional di negara-negara yang merupakan pemasok utama barang ke pasar dunia.

Ada berbagai variasi nilai tukar, yang ditunjukkan pada Tabel 1.

Tabel 1 - Jenis nilai tukar

Rezim nasional untuk mengatur transaksi valuta asing untuk berbagai jenis transaksi untuk penduduk dan bukan penduduk menentukan tingkat konvertibilitas mata uang.

Dalam praktik hubungan mata uang internasional (dalam hal peredaran uang kertas), pertama-tama, ada dua jenis nilai tukar utama: tetap dan mengambang.

Nilai tukar tetap adalah nilai tukar yang ditetapkan oleh suatu perjanjian atau kesepakatan antar negara dan didukung oleh peraturan pemerintah. Nilai tukar tetap dibagi menjadi benar-benar tetap (ciri dari standar emas) dan tetap yang disepakati (sebelum 1971-1973 digunakan dalam sistem IMF).

Nilai tukar mengambang adalah nilai tukar yang terbentuk di bawah pengaruh penawaran dan permintaan mata uang dan disesuaikan oleh negara.

Di Rusia, peran utama dalam menentukan nilai tukar dimainkan oleh Moscow Interbank Currency Exchange, yang dikelola oleh Bank Sentral Federasi Rusia. Berdasarkan hasil perdagangan, Bank Rusia melakukan fixing, yaitu menetapkan nilai tukar dolar AS terhadap rubel. Penetapan mata uang dilakukan dua kali seminggu: pada hari Selasa dan Kamis.

Ada juga nilai tukar nominal, yang menunjukkan nilai tukar yang saat ini berlaku di pasar valuta asing negara tersebut, dan nilai tukar riil, yang didefinisikan sebagai rasio harga barang dari kedua negara, yang diambil dalam mata uang yang sesuai pada suatu tanggal yang spesifik.

Semua jenis mata uang dapat dibagi menjadi tiga kelompok:

1) mata uang yang dapat dikonversi secara bebas (mata uang keras) - mata uang negara di mana tidak ada batasan hukum pada transaksi valuta asing untuk semua jenis transaksi (perdagangan, non-perdagangan, pergerakan modal) baik untuk penduduk maupun bukan penduduk. Ini, misalnya, adalah dolar AS dan euro;

mata uang yang dapat dikonversi sebagian - mata uang negara-negara di mana ada pembatasan kuantitatif atau prosedur perizinan khusus untuk pertukaran mata uang untuk jenis transaksi tertentu atau untuk berbagai subjek transaksi valuta asing;

mata uang non-konversi (tertutup) - unit moneter negara di mana pembatasan hukum disediakan untuk hampir semua jenis transaksi. Hingga pertengahan 1992, contoh klasik mata uang semacam itu adalah rubel Soviet (Rusia). Contoh mata uang semacam itu adalah rubel Belarusia.

Mekanisme pembentukan penawaran dan permintaan di pasar valuta asing semakin konsisten dengan hubungan pasar, semakin sedikit pembatasan di suatu negara terhadap transaksi valuta asing.

Totalitas semua hubungan yang timbul antara subyek transaksi valuta asing disebut pasar valuta asing. Dari sudut pandang kelembagaan, ini adalah seperangkat bank komersial besar dan lembaga keuangan lainnya, yang saling berhubungan satu sama lain oleh jaringan komunikasi modern yang kompleks, di mana mata uang diperdagangkan. Mekanisme pasar valuta asing adalah sebagai berikut. Di pasar ini, karyawan departemen khusus bank komersial (dealer), berada di tempat kerja mereka, menjalin kontak dengan dealer bank lain melalui komunikasi elektronik. Pada saat yang sama, mereka memiliki kutipan saat ini dari semua mata uang utama, yang menurutnya berbagai bank saat ini melakukan transaksi valuta asing. Bank mana pun dapat membeli atau menjual mata uang dengan kurs terbaik baik dengan biaya sendiri maupun atas nama kliennya.

Dealer bank pembeli menghubungi bank penjual secara langsung dan menyimpulkan kesepakatan. Waktu transaksi berkisar dari beberapa puluh detik hingga beberapa menit. Dokumen konfirmasi transaksi dikirim kemudian, dan transaksi rekening bank biasanya diselesaikan dalam dua hari kerja perbankan. Bentuk organisasi perdagangan mata uang ini disebut pasar valuta asing antar bank.

Sebagian besar transaksi valuta asing dilakukan dalam bentuk nontunai, yaitu pada rekening bank saat ini dan mendesak. Hanya sebagian kecil dari transaksi di pasar adalah pertukaran uang tunai dan perdagangan koin.

Di sejumlah negara, bagian dari pasar antar bank dilembagakan dalam bentuk pertukaran mata uang.

Sarana komunikasi modern memungkinkan perdagangan mata uang sepanjang waktu, kecuali akhir pekan. Bank Eropa Barat dengan struktur cabang di seluruh dunia dapat secara bersamaan memperdagangkan mata uang di New York, Paris, Singapura, dan kota-kota lain, memindahkan operasi dari satu zona waktu ke zona waktu lainnya. Dengan demikian, hari ini kita dapat mengatakan bahwa pasar mata uang nasional saling berhubungan erat, saling terkait dan merupakan bagian integral dari pasar mata uang dunia global.

Rasio pertukaran dua unit moneter, atau harga satu unit moneter, yang dinyatakan dalam unit moneter negara lain, disebut nilai tukar.

Memperbaiki nilai tukar mata uang nasional dalam mata uang asing disebut kutipan mata uang.

Pada saat yang sama, nilai tukar mata uang nasional dapat diatur dalam bentuk kutipan langsung (1, 10, 100 unit mata uang asing = jumlah unit mata uang nasional) dan kutipan terbalik (1, 10, 100 unit mata uang nasional = jumlah unit mata uang asing).

Di sebagian besar negara di dunia, kutipan langsung dari nilai tukar mata uang asing ditetapkan, di Inggris - kutipan terbalik, di AS kedua kutipan digunakan.

Berkaitan dengan peserta dalam transaksi, ada: kurs pembeli (buy rate) dan kurs penjual (sell rate). Ini digunakan untuk peserta profesional di pasar valuta asing. Kurs pembeli di mana bank penduduk membeli mata uang asing untuk mata uang nasional, dan kurs penjual adalah kurs di mana bank tersebut menjual mata uang asing untuk mata uang nasional. Jadi, kuotasi bank komersial di negara yang merupakan bagian dari zona euro adalah 1 euro = 1,265 / 85 dolar. berarti bank ini siap membeli dari klien 1 euro seharga 1,265 dolar, dan untuk menjual - seharga 1,285 dolar. Dengan penawaran langsung, harga penjual lebih tinggi dari harga pembeli. Selisih antara kurs penjual dan kurs pembeli disebut margin. Ini menutupi biaya dan membentuk keuntungan bank pada transaksi valuta asing. Bank mana pun tertarik pada tingkat pembeli serendah mungkin dan tingkat penjual setinggi mungkin, namun persaingan yang ketat memaksa bank untuk mengurangi perbedaan di antara mereka. Pengurangan margin diimbangi dengan menarik pelanggan tambahan, yang memungkinkan Anda memenangkan banyak keuntungan.

Nilai tukar berbeda-beda sesuai dengan jenis dokumen pembayaran yang menjadi objek pertukaran. Ini termasuk tingkat transfer telegraf, tingkat cek, tingkat penukaran uang.

lintas kursus. Ini adalah kutipan dari dua mata uang asing, yang keduanya bukan mata uang nasional dari pihak yang menetapkan kurs, misalnya, nilai tukar dolar/yen yang ditetapkan oleh Bank of England. Kurs apa pun yang diperoleh dengan perhitungan dari kurs dua mata uang ke mata uang ketiga adalah kurs silang. Kutipan kurs silang di pasar mata uang nasional yang berbeda mungkin berbeda satu sama lain, yang menciptakan kondisi untuk arbitrase mata uang, mis. untuk operasi untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan nilai tukar unit moneter yang sama di pasar mata uang yang berbeda.

Nilai tukar dibedakan tergantung pada jenis transaksi valuta asing. Ada kurs transaksi tunai (tunai) - kurs "spot", di mana mata uang dikirim segera (dalam dua hari kerja), dan kurs transaksi berjangka (kurs forward), di mana pasokan mata uang riil dilakukan keluar setelah jangka waktu yang ditentukan dengan jelas.

Kurs spot adalah kurs dasar pasar valuta asing. Sesuai dengan itu, operasi perdagangan dan non-perdagangan saat ini diatur. Spot adalah transaksi yang dilakukan pada kurs yang disepakati hari ini, ketika satu mata uang digunakan untuk membeli mata uang lain dengan tanggal penyelesaian akhir pada hari kerja kedua, tidak termasuk hari transaksi.

Dalam transaksi mata uang berjangka (forward, futures, opsi), penjual berjanji untuk menjual sejumlah mata uang yang ditentukan dalam jangka waktu tertentu setelah penutupan transaksi pada kurs yang ditetapkan pada saat penutupan transaksi pada kurs yang ditetapkan pada waktu penutupan transaksi, dan pembeli menyanggupi untuk menerima mata uang pada kurs yang ditentukan.

Dalam hal ini, para ahli menunjukkan dua fitur penting dari transaksi untuk suatu periode:

interval antara kesimpulan transaksi dan pelaksanaannya;

menetapkan tarif pada saat transaksi.

Dan dalam hal ini, penilaian yang benar dari perspektif kursus sangat penting.

Tujuan transaksi untuk periode tersebut adalah untuk mengambil keuntungan dari selisih pada hari penutupan dan pada hari pelaksanaan transaksi. Transaksi forward, oleh karena itu, adalah transaksi spekulatif - transaksi tersebut diakhiri dengan ekspektasi kenaikan atau penurunan tarif. Apalagi, semakin lama jangka waktunya (satu, tiga atau enam bulan), semakin tinggi risiko transaksi berjangka, tetapi salah jika menganggap transaksi berjangka dengan mata uang asing hanya sebagai transaksi spekulatif. Ketika transaksi digabungkan dengan operasi perdagangan, mereka berfungsi sebagai sarana lindung nilai - asuransi terhadap kemungkinan risiko fluktuasi yang merugikan dalam risiko valuta asing. Jika eksportir menjual barang dengan pembayaran angsuran dan takut penurunan nilai tukar mata uang pembayaran, maka ia dapat mengasuransikan dirinya dengan menjual mata uang asing untuk jangka waktu dengan pengiriman dalam jangka waktu tertentu - saat pembayaran diterima. dari pembeli asing. Pada gilirannya, importir, setelah membeli barang dalam mata uang asing secara kredit dengan pembayaran dalam beberapa bulan, secara bersamaan membeli mata uang yang dia butuhkan untuk suatu periode dengan nilai tukar pada hari transaksi mendesak diselesaikan dan dengan demikian mengasuransikan dirinya terhadap kemungkinan peningkatan dalam nilai tukar mata uang pembayaran pada saat pembayaran barang.

Di antara transaksi valuta asing berjangka, transaksi forward telah menerima distribusi khusus selama operasi lindung nilai, yang dijelaskan oleh sejumlah fitur mereka:

· jumlah transaksi sewenang-wenang;

transaksi dengan mata uang riil;

· ketidakmungkinan untuk mengalihkan atau menjual transaksi tersebut kepada pihak lain;

Para pihak tidak berkewajiban untuk menginformasikan tentang kesimpulan dari transaksi.

Transaksi mata uang yang mendesak dilakukan melalui bank atau perusahaan pialang khusus.

Kurs forward - kurs yang ditetapkan oleh peserta dalam transaksi mata uang, yang sebenarnya akan dilakukan setelah jangka waktu tertentu pada tanggal tertentu. Misalnya, di bank di zona euro pada tingkat penjual "spot" pada 21 Desember 2012, 1 euro. = $1,32 Tarif forward selama 3 bulan (yaitu pengiriman 21 Maret 2013) adalah $1,350. Artinya, bank harus menjual euro kepada kliennya pada 1 Juni dengan harga 1.350 dolar. per potong, terlepas dari berapa kurs spot yang akan ditentukan pada tanggal tersebut.

Kurs forward tiga bulan tidak boleh disamakan dengan kurs spot berjangka tiga bulan. Nilai tukar forward adalah semacam "pemesanan" nilai tukar untuk tanggal tertentu di masa depan.

Pada gilirannya, operasi maju dibagi sebagai berikut:

· transaksi "dengan outrider" - kondisi untuk pengiriman mata uang pada tanggal tertentu;

· transaksi "dengan opsi" - kondisi tanggal pengiriman mata uang yang tidak ditentukan.

Nilai tukar forward terkait dengan proses arbitrase mata uang.

Dalam beberapa tahun terakhir, arbitrase bunga telah menyebar luas, yang menggunakan perbedaan suku bunga di pasar yang berbeda. Partisipan di pasar valuta asing melakukan operasi baik untuk tujuan spekulatif murni atau untuk menjamin risiko valuta asing. Tujuan dari perusahaan asuransi risiko (lindung nilai) dan spekulan mata uang secara langsung berlawanan.

Mengasuransikan, atau lindung nilai, risiko nilai tukar mata uang asing karena fluktuasi nilai tukar adalah tindakan yang bertujuan untuk mencegah aset bersih atau kewajiban bersih dalam mata uang apapun. Dalam istilah keuangan, ini berarti tindakan untuk melikuidasi apa yang disebut posisi mata uang asing terbuka. Ada dua jenis posisi terbuka: 1) posisi "long" (klaim melebihi kewajiban) dan 2) posisi "short" (kewajiban melebihi persyaratan)

Lindung nilai adalah operasi normal bagi eksportir dan importir, yang lebih penting untuk fokus pada nilai tukar tertentu selama jangka waktu kontrak perdagangan luar negeri daripada mengekspos diri mereka pada risiko kerugian nilai tukar mata uang asing.

Spekulasi di pasar valuta asing berarti tindakan yang bertujuan untuk membuka posisi "long" atau "short" dalam mata uang asing. Dalam hal ini, tindakan pelaku pasar valuta asing didasarkan pada perhitungan sadar berdasarkan penilaian dinamika nilai tukar di masa depan, dan bertujuan untuk mengekstraksi keuntungan tambahan.

Profitabilitas operasi spekulatif dalam mata uang asing tergantung pada seberapa banyak nilai tukar mata uang nasional jatuh melebihi perbedaan suku bunga deposito dalam mata uang nasional, di satu sisi, dan dalam mata uang asing, di sisi lain.

Serangkaian nilai nilai tukar satu mata uang terhadap mata uang lainnya selama periode waktu tertentu memberikan gambaran tentang dinamika kedua mata uang relatif satu sama lain. Dinamika nilai tukar kedua mata uang tersebut tentu saja tidak memberikan gambaran yang utuh tentang pergerakannya yang sebenarnya. Misalnya, kenaikan pound Inggris terhadap dolar tidak mengecualikan kemungkinan bahwa pound jatuh terhadap franc Swiss dan tetap stabil terhadap euro.

Saat menetapkan jumlah unit setiap mata uang nasional yang termasuk dalam "keranjang", sejumlah kriteria dapat diterapkan. Kriteria yang paling umum adalah seperti bagian negara dalam ekspor dunia, bagian negara dalam PDB total negara-negara yang mata uangnya termasuk dalam "keranjang", bagian negara dalam cadangan dunia, dll.

Jika "keranjang mata uang" diberi nama, maka mata uang kolektif baru akan terbentuk. Unit akun kolektif yang paling terkenal adalah ECU (digunakan dalam Sistem Moneter Eropa dan dihitung berdasarkan "keranjang" semua mata uang sistem ini) dan SDR yang telah disebutkan, unit akun yang digunakan oleh IMF dan dihitung berdasarkan "keranjang" lima mata uang utama: dolar AS, mark Jerman, franc Prancis, yen Jepang, pound sterling Inggris. Sejak 2001, mark Jerman dan franc Prancis telah digantikan oleh euro. Karena fakta bahwa nilai tukar "keranjang", sebagai suatu peraturan, jauh lebih stabil daripada nilai mata uang individu yang termasuk di dalamnya, unit akun kolektif, serta berbagai "keranjang" yang tidak disebutkan namanya, banyak digunakan di hubungan ekonomi internasional untuk mengindeks mata uang harga dalam kontrak atau mata uang pinjaman, serta sejumlah negara saat menghitung kurs mata uang nasional. Jadi, sampai tahun 1992, nilai tukar resmi rubel dihitung berdasarkan enam mata uang: dolar AS, mark Jerman (FRG), yen Jepang, franc Prancis, franc Swiss, dan pound sterling Inggris.

Operasi "Tukar" - transaksi untuk pembelian dan penjualan aset dengan persyaratan pengiriman segera (transaksi spot) dengan kesimpulan simultan dari transaksi terbalik untuk jangka waktu yang tidak terbatas. Mereka banyak digunakan oleh bank komersial di pasar valuta asing.

Transaksi "swap" adalah transaksi mata uang yang menggabungkan pembelian atau penjualan mata uang dengan syarat transaksi "spot" tunai dengan penjualan atau pembelian mata uang yang sama secara simultan untuk suatu periode dengan kurs "forward". Transaksi mencakup beberapa jenis:

· "laporan" transaksi - penjualan mata uang asing dengan syarat "spot" dengan pembelian simultan dengan syarat "maju";

· transaksi dereport - pembelian mata uang asing dengan syarat spot dan penjualan simultannya dengan syarat forward.

Currency swap adalah pembelian dan penjualan forward secara simultan dari suatu mata uang (deportasi) atau, sebaliknya, pembelian forward secara simultan dari suatu mata uang (laporan). Swap suku bunga adalah pertukaran suku bunga atas dana pinjaman.

Kombinasi dari dua swap ini mengarah ke transaksi yang sama sekali baru: "swap" mata uang-bunga, yang merupakan pertukaran mata uang dan bunga. Jenis swap ini dapat disimpulkan antara beberapa peserta.

Kesimpulan

kredit harga tunai mata uang

Nilai tukar menyatakan rasio antara organisasi moneter dari berbagai negara. Secara umum, sistem nilai tukar adalah seperangkat aturan yang menggambarkan peran Bank Sentral di pasar valuta asing. Kasus-kasus tertentu dari sistem adalah nilai tukar tetap yang kaku dan nilai tukar yang benar-benar fleksibel, yang ditetapkan di pasar valuta asing tanpa campur tangan Bank Sentral. Kebijakan nilai tukar merupakan bagian integral dari kebijakan moneter dan harus konsisten dengan tujuan utamanya yaitu menurunkan inflasi.

Nilai mata uang tertentu ditentukan oleh interaksi penawaran dan permintaan di pasar valuta asing. Impor menciptakan permintaan untuk mata uang asing dan pada saat yang sama menyediakan mata uang nasional. Ekspor menciptakan pasokan mata uang asing di negara tertentu dan pada saat yang sama permintaan mata uangnya di luar negeri.

Menetapkan nilai tukar mata uang asing dalam nasional (atau sebaliknya) disebut kutipan mata uang. Dalam kondisi modern, kuotasi dilakukan oleh bank umum negara (nasional) dan terbesar. Ada dua metode kutipan: langsung dan tidak langsung. Dengan kutipan langsung yang diterima di sebagian besar negara di dunia, termasuk Federasi Rusia, 1.100 atau 1.000 unit mata uang asing dinyatakan dalam mata uang nasional. Dengan kutipan tidak langsung, diadopsi di Inggris dan sebagian di Amerika Serikat, mata uang nasional suatu negara diambil sebagai "dasar".

Mata uang adalah unit moneter yang tak tergantikan dari setiap negara. Tanpa itu, banyak transaksi dan kontrak tidak dapat dilakukan.

Pilihan sistem nilai tukar oleh negara mana pun, sebagai komponen terpenting dari stabilitas makroekonomi dan pertumbuhan ekonomi, ditentukan oleh tingkat perkembangan dan ukuran ekonomi, tingkat keterbukaannya, keadaan pasar keuangan, tingkat diversifikasi produksi, keadaan neraca pembayaran, tingkat daya saing, besarnya cadangan devisa, derajat ketergantungan perekonomian terhadap perdagangan luar negeri, iklim sosial politik masyarakat, keadaan moneter nasional sistem, sifat dan sifat guncangan ekonomi yang dihadapi oleh suatu negara tertentu.

Bibliografi

1. Hukum Federal 10 Desember 2003 N 173-FZ "Tentang regulasi mata uang dan kontrol mata uang"

2. Vostrikova L.G. Hak finansial. M.: Yustitsinform, 2007. - 128s.

3. Gusakov N.P., Belova I.N., Strenina M.A. Hubungan moneter dan kredit internasional. Penerbit: Infra-M, 2008. - 313s.

4. Egorov A.V. "Infrastruktur keuangan internasional", Moskow: Linor, 2009.

5. Zharkovskaya E.P., Arends I.O. Perbankan. kuliah saja. edisi ke-2. Moskow: Omega-L. 2008

6. Ivasenko, A.G. Ekonomi dunia: buku teks. tunjangan bagi mahasiswa perguruan tinggi. prof. pendidikan, mahasiswa ekonomi. spesialisasi / A.G. Ivasenko, Ya.I. Nikonov. - M.: KnoRus, 2010. - 640 hal.

7. Krasavina L.N. Hubungan moneter dan kredit internasional. M. Keuangan dan statistik, 2005. - 576s.

8. Kuznetsova E.I. Uang, kredit, bank. M.: UNITI, 2009s. - 568 hal.

9. Maryganova E.A., Shapiro S.A. ekonomi makro. Kursus ekspres: panduan belajar. - M.: KNORUS, 2010. -302s.

10. Shmyrev A.I. Hubungan moneter dan kredit internasional. Sankt Peterburg: PETER - 252p.

Elemen terpenting dari setiap sistem moneter adalah mata uang dan nilai tukar.

MATA UANG (dari Valuasi Italia - harga, biaya) adalah unit moneter yang digunakan untuk mengukur nilai nilai barang.

konsep "mata uang" diterapkan dalam tiga arti:

a) unit moneter negara (dolar, yen, rubel, dll.) dan satu atau lain jenisnya: kertas, logam;

b) mata uang asing - uang kertas negara asing, serta kredit dan alat pembayaran dalam mata uang asing dan digunakan dalam penyelesaian internasional;

c) unit moneter dan alat pembayaran internasional (regional) (SDR yang dikeluarkan oleh IMF dan EURO yang dikeluarkan oleh Sistem Bank Sentral Eropa, dipimpin oleh Bank Sentral Eropa).

Tergantung pada mode penggunaannya, mata uang dibagi menjadi:

a) dapat dikonversi sepenuhnya (freely convertible),

b) dapat dikonversi sebagian (partial convertible),

c) ireversibel (tidak dapat diubah, tertutup).

Benar-benar reversibel mata uang negara yang undang-undangnya praktis tidak memiliki batasan mata uang disebut. Mata uang ini ditukar dengan mata uang lain tanpa izin khusus. Ini termasuk dolar AS, dolar Kanada, franc Swiss, yen Jepang dan beberapa lainnya.

Sebagian reversibel adalah mata uang negara di mana pembatasan mata uang tetap berlaku, terutama untuk penduduk 1 , sehubungan dengan rentang tertentu transaksi valuta asing,

Ke ireversibel termasuk mata uang negara-negara yang di dalamnya terdapat berbagai pembatasan dan larangan baik penduduk maupun bukan penduduk mengenai impor dan ekspor mata uang nasional dan asing, valuta asing, jual beli mata uang dan nilai mata uang, dll.

Konvertibilitas mata uang adalah salah satu alat yang menetralisir pengaruh batas-batas negara terhadap pergerakan barang, jasa dan modal pada skala pasar dunia.

KONVERTIBILITAS, atau konvertibilitas (dari lat. convertere - untuk mengubah, mengkonversi) - kemampuan mata uang nasional untuk secara bebas, tanpa batasan, ditukar dengan mata uang asing dan sebaliknya tanpa intervensi langsung negara dalam proses pertukaran.

NILAI TUKAR - ini adalah rasio nilai dua mata uang selama pertukaran mereka, atau "harga" unit moneter satu negara, yang dinyatakan dalam unit moneter negara lain atau dalam alat pembayaran internasional. Ini mencerminkan dalam bentuk rata-rata satu set kompleks hubungan antara dua mata uang: rasio daya beli mereka; tingkat inflasi di masing-masing negara; permintaan dan penawaran mata uang tertentu di pasar mata uang internasional, dll.

Elemen terpenting dari sistem moneter adalah paritas mata uang - rasio antara dua mata uang, yang ditetapkan oleh hukum. Di bawah monometalisme - emas atau perak - dasar nilai tukar adalah paritas moneter - rasio unit moneter berbagai negara sesuai dengan kandungan logamnya. Itu bertepatan dengan konsep paritas mata uang.

Rezim nilai tukar juga merupakan elemen dari sistem mata uang. Berbeda tetap nilai tukar yang berfluktuasi secara sempit, dan mengapung kurs yang bervariasi tergantung pada penawaran dan permintaan pasar mata uang, serta variasinya.

Di bawah monometalisme emas, nilai tukar didasarkan pada paritas emas - rasio mata uang menurut kandungan emas resminya - dan secara spontan berfluktuasi di sekitarnya dalam poin emas. Mekanisme klasik titik-titik emas beroperasi di bawah dua kondisi: pembelian dan penjualan emas gratis dan ekspornya yang tidak terbatas. Batas fluktuasi nilai tukar ditentukan oleh biaya yang terkait dengan pengangkutan emas ke luar negeri (pengiriman, asuransi, kehilangan bunga modal, biaya pengujian, dll), dan sebenarnya tidak melebihi ± 1% dari paritas. Dengan penghapusan standar emas, mekanisme poin emas berhenti beroperasi.

Nilai tukar dengan uang kredit fiat secara bertahap memisahkan diri dari keseimbangan emas, karena emas dipaksa keluar dari peredaran menjadi harta karun. Hal ini disebabkan oleh evolusi produksi komoditas, sistem moneter dan valuta asing. Untuk pertengahan 1970-an. dasar nilai tukar adalah kandungan emas mata uang - skala harga resmi dan paritas emas, yang ditetapkan oleh MIF setelah Perang Dunia Kedua. Ukuran rasio mata uang adalah harga resmi emas dalam uang kredit, yang, bersama dengan harga komoditas, merupakan indikator tingkat depresiasi mata uang nasional. Sehubungan dengan pemisahan untuk waktu yang lama pejabat, yang ditetapkan oleh harga emas negara dari nilainya, sifat tiruan dari paritas emas meningkat.

Nilai tukar memiliki pengaruh besar pada banyak proses ekonomi makro yang terjadi dalam perekonomian global dan nasional. Tingkat nilai tukar, yang membandingkan harga barang dan jasa yang diproduksi di berbagai negara, menentukan daya saing barang nasional di pasar dunia, volume ekspor dan impor, dan, akibatnya, keadaan neraca transaksi berjalan.

Tidak ada sistem nilai tukar yang memiliki keuntungan eksklusif untuk mencapai kesempatan kerja penuh dan stabilitas harga.

Keuntungan utama dari sistem nilai tukar tetap- prediktabilitas dan kepastian mereka, yang memiliki efek positif pada volume perdagangan luar negeri dan pinjaman internasional. kekurangan dari sistem ini adalah, pertama, ketidakmungkinan melakukan kebijakan moneter yang independen dan, kedua, kemungkinan besar kesalahan dalam memilih tingkat nilai tukar yang tetap.

Keuntungan utama dari nilai tukar yang fleksibel adalah bahwa ia bertindak sebagai "stabilisator otomatis" yang berkontribusi pada penyelesaian neraca pembayaran. Pada saat yang sama, fluktuasi nilai tukar yang signifikan negatif mempengaruhi keuangan, menghasilkan ketidakpastian dalam hubungan ekonomi internasional.

Nilai tukar, sebagai indikator ekonomi makro yang mencerminkan posisi negara dalam sistem hubungan ekonomi dunia, menempati tempat khusus dalam sistem indikator yang digunakan sebagai alat pengaturan negara terhadap neraca pembayaran. Alasannya adalah bahwa kenaikan atau penurunannya segera dan secara langsung mempengaruhi situasi ekonomi negara. Indikator ekonomi luar negeri, cadangan devisa, utang, dinamika komoditas dan arus keuangan berubah.

Ada beberapa pilihan untuk mendirikan nilai tukar antara mata uang nasional dan asing:

"mengapung" nilai tukar - nilai tukar mata uang nasional dalam kaitannya dengan mata uang asing - berfluktuasi secara bebas tergantung pada penawaran dan permintaan;

diatur, atau "kotor berenang" - nilai tukar mata uang nasional berfluktuasi hingga perubahan mencapai batas tertentu, setelah itu negara mulai menggunakan tuas pengatur;

"berenang langkah" - nilai tukar berfluktuasi, tetapi jika batas tertentu tercapai ketika "perubahan mendasar atau struktural" terjadi, ketika langkah-langkah pengaturan keuangan biasa tidak mencukupi, negara berhak untuk mendevaluasi, yaitu, satu kali perubahan nilai tukar;

"berenang bersama" atau prinsip "mata uang ular" - nilai tukar berfluktuasi di sekitar paritas yang ditetapkan secara resmi, tetapi fluktuasinya tidak meninggalkan batas tetap tertentu;

tarif tetap - mata uang nasional secara kaku dipatok ke mata uang lain atau ke paritas lain.

Umum untuk semua kasus adalah penggunaan dinamika perubahan nilai tukar (atau rasio mata uang sendiri dan mata uang asing) untuk menyesuaikan neraca pembayaran. Perubahan ini dapat terjadi satu kali atau reguler dan berbentuk devaluasi (jika nilai mata uang nasional terus turun) atau revaluasi (jika mata uang nasional terapresiasi secara berlebihan).

Diatur atau "mengambang kotor", "mengambang bertahap", "mengambang bersama", atau prinsip "ular mata uang" - semua bentuk regulasi valuta asing adalah versi modifikasi dari dua pendekatan utama terhadap regulasi nilai tukar: "mengambang" nilai tukar, bebas berfluktuasi tergantung pada penawaran dan permintaan, dan nilai tukar tetap kaku. Elemen individu dari kedua kursus ini digabungkan satu sama lain dalam berbagai kombinasi.

Ciri dari nilai tukar yang berfluktuasi secara bebas adalah bahwa fluktuasinya dianggap, jika bukan satu-satunya, maka setidaknya cara paling penting untuk mengatur neraca pembayaran negara. Ini dijelaskan oleh mekanisme penyesuaian: cara yang lebih mudah untuk menyeimbangkan keseimbangan adalah dengan mengubah harga mata uang yang menentukan rasio antara harga, dibandingkan, misalnya, dengan restrukturisasi seluruh mekanisme internal hubungan ekonomi (perpajakan, emisi aktivitas, dll). Fluktuasi harga mata uang, yang terjadi secara paralel dengan ketidakseimbangan pembayaran, memungkinkan penyesuaian yang tidak terlalu “menyakitkan”, tanpa menarik sumber pembiayaan eksternal. Pendukung penggunaan nilai tukar "mengambang" menekankan kemampuannya untuk secara otomatis menyesuaikan jumlah ekspor dan impor.

Nilai tukar "mengambang" memungkinkan ekspor barang di mana negara tersebut memiliki keunggulan komparatif, dan dengan demikian mengoptimalkan partisipasinya dalam pembagian kerja internasional.

Keuntungan dari nilai tukar "mengambang" termasuk kemampuan pemerintah untuk mengejar kebijakan ekonomi nasional yang relatif independen (terutama ditujukan untuk menyediakan lebih banyak lapangan kerja dan meningkatkan tingkat pertumbuhan ekonomi).

Misalnya, para pendukung pengenalan nilai tukar "mengambang" dolar AS mencatat perlunya kebijakan ekonomi yang lebih independen dalam konteks dolar AS menjalankan fungsi mata uang dunia dan kewajiban yang timbul darinya.

Dalam kondisi modern, nilai tukar dipengaruhi oleh banyak faktor yang tidak dapat diperhitungkan oleh pemerintah, Bank Sentral, maupun badan resmi lainnya.

Ini adalah nilai tukar "mengambang" yang paling realistis mencerminkan dampak ini dan memberikan respons yang efektif terhadapnya, yang menunjukkan nilai riil mata uang nasional di pasar dunia. Pendekatan ini menjelaskan mengapa, di sebagian besar negara, free float sepenuhnya digunakan hanya untuk periode waktu yang singkat untuk menentukan harga riil mata uang nasional.

Pada saat yang sama, tingkat "mengambang" memiliki kelemahan. Fluktuasi jangka pendek yang signifikan dapat mengganggu stabilitas transaksi perdagangan luar negeri dan menyebabkan kerugian karena ketidakmungkinan memenuhi kontrak yang telah disepakati sebelumnya.

Kekurangan yang tercantum mengecualikan nilai tukar tetap yang terkait dengan unit biaya yang stabil. Tarif tetap memungkinkan Anda untuk memprediksi aktivitas kewirausahaan, mengatur tingkat profitabilitas program investasi masa depan. I Hampir semua pengusaha dan bankir mendukung nilai tukar mata uang nasional yang tetap.

Nilai tukar tetap sangat penting bagi industri yang mengandalkan sejumlah besar impor (industri teknologi tinggi) dengan pangsa ekspor yang tinggi dalam total produksi. Tingkat seperti itu berarti jumlah mata uang yang diproyeksikan di masa depan yang akan ditransfer, yang diperlukan untuk pengembangan program investasi yang terkait dengan periode pengembalian yang panjang untuk dana yang diinvestasikan. Tarif tetap efektif untuk organisasi yang memiliki hubungan jangka panjang dan stabil. Hal ini terutama bermanfaat untuk melestarikan dan mempertahankan "wajah" politik kepemimpinan dan memberikan kesaksian tentang kekuatan dan keandalan kebijakan ekonomi pemerintah. Pemerintah berjanji untuk menjaga stabilitas mata uang, dan, dengan demikian, posisi negara dalam sistem hubungan ekonomi dunia. Kepemimpinan negara, seolah-olah, menegaskan bahwa ada cukup kepercayaan dan sumber daya keuangan di tingkat nasional dan internasional untuk menjaga stabilitas mata uang nasional. Pada saat yang sama, ini mengasumsikan biaya untuk "memperhalus" kemungkinan fluktuasi jangka pendek, yang sangat berbahaya bagi transaksi perdagangan luar negeri.

Pengenalan nilai tukar tetap menimbulkan sejumlah masalah bagi pemerintah nasional. Yang paling penting dari mereka adalah pemeliharaan "keseimbangan eksternal", yaitu keseimbangan pembayaran eksternal untuk menjaga nilai tukar pada tingkat yang konstan.

Keefektifan dan kemanfaatan penggunaan nilai tukar tetap atau "mengambang" sebagai alat untuk mengatur neraca pembayaran dapat dikurangi sebagai berikut. Sebagai bukti stabilitas dan kekuatan sistem ekonomi dan politik negara, nilai tukar tetap hanya dapat ada dalam konteks kebijakan ekonomi makro pemerintah yang stabil. Program penciptaan lapangan kerja, kebijakan pajak - semuanya harus tunduk pada kepentingan mempertahankan nilai tukar mata uang nasional yang stabil.

Penyelesaian internasional atau transaksi pertukaran melibatkan perbandingan wajib harga (nilai) mata uang nasional dan asing, karena di balik setiap produk yang dibeli atau dijual ada harga yang dinyatakan dalam uang. Ini mengarah pada munculnya nilai tukar dan kebutuhan untuk menentukan levelnya. Nilai tukar diperlukan untuk pertukaran timbal balik mata uang dalam perdagangan barang dan jasa, serta ketika memperhitungkan pergerakan timbal balik modal dan kredit. Secara khusus, eksportir menukar mata uang asing yang diterima dengan mata uang nasional, karena mata uang negara lain tidak dapat beredar sebagai alat pembayaran dan pembelian yang sah di wilayah negara ini. Pada gilirannya, importir menukar mata uang nasional dengan mata uang asing untuk membayar barang yang dibeli di luar negeri. Debitur memperoleh mata uang asing untuk mata uang nasional untuk melunasi hutang dan membayar bunga atas pinjaman luar negeri. Nilai tukar diperlukan untuk membandingkan harga pasar dunia dan nasional, serta indikator biaya berbagai negara, yang dinyatakan dalam unit moneter yang berbeda. Melalui nilai tukar, ada revaluasi periodik rekening mata uang asing perusahaan dan bank.

Sebenarnya, ini adalah harga komparatif mata uang suatu negara bagian, yang dinyatakan dalam satuan mata uang negara lain. Seperti harga pasar lainnya, nilai tukar terbentuk di bawah pengaruh penawaran dan permintaan. Menyeimbangkan yang terakhir di pasar valuta asing mengarah pada pembentukan tingkat keseimbangan nilai tukar pasar, yaitu. yang disebut "keseimbangan fundamental" terjadi.

Besarnya permintaan mata uang asing ditentukan oleh kebutuhan negara untuk mengimpor barang dan jasa, pengeluaran wisatawan negara tersebut, permintaan aset keuangan asing dan permintaan mata uang asing sehubungan dengan niat penduduk untuk berinvestasi di luar negeri. Semakin tinggi nilai tukar, semakin rendah permintaannya dan sebaliknya.

Jumlah pasokan mata uang asing ditentukan oleh:

• permintaan penduduk negara asing untuk mata uang negara ini
• permintaan wisatawan asing untuk layanan di negara ini
• permintaan investor asing untuk aset dalam mata uang nasional suatu negara tertentu
• permintaan mata uang nasional sehubungan dengan niat bukan penduduk untuk berinvestasi di negara ini

Semakin tinggi nilai mata uang asing dalam kaitannya dengan mata uang domestik, semakin sedikit jumlah mata uang nasional dari pasar valuta asing yang siap untuk menawarkan mata uang domestik dalam pertukaran dengan mata uang asing dan, sebaliknya, semakin rendah nilai mata uang nasional dalam kaitannya dengan mata uang asing. untuk mata uang asing, semakin banyak subjek pasar nasional siap untuk membeli mata uang.

Penting untuk membedakan antara nilai tukar dan paritas mata uang, yang merupakan nilai mata uang suatu negara, yang dinyatakan dalam emas. Misalnya, paritas dolar berdasarkan perjanjian Bretton Woods adalah $35 per ons emas. Kehadiran paritas atau hubungan tertentu dengan emas, yang memainkan peran standar, memungkinkan mata uang nasional untuk melakukan fungsi ukuran nilai, "emas ideal". Paritas tidak sama dengan nilai tukar, karena yang terakhir mengacu pada rasio mata uang tertentu terhadap mata uang lain atau nilai relatifnya, misalnya, 1 franc sama dengan nilai 1/2 dari mark Jerman Barat. Ini adalah nilai tukar franc dan mark. Nilai tukar dapat berubah, sementara paritas emasnya tetap tidak berubah.

Pembentukan nilai tukar paling baik menjelaskan cara kerja standar emas. Jadi, dari seperempat terakhir abad ke-19 hingga pecahnya Perang Dunia Pertama, perdagangan luar negeri didominasi oleh standar emas. Awal transisi ke standar emas dilakukan oleh Bank of England, yang pada tahun 1821 menetapkan pertukaran uang kertas yang dikeluarkannya dengan emas. Pada akhir abad ke-19, negara-negara Skandinavia pindah ke standar emas, Jerman - pada tahun 1875, Prancis - pada tahun 1878, Austria-Hongaria - pada tahun 1892, Jepang - pada tahun 1897, AS - pada tahun 1900. Standar emas menciptakan dasar untuk hubungan moneter internasional, yang pada waktu itu dicirikan oleh nilai tukar tetap yang ditetapkan atas dasar paritas emas. Standar emas secara otomatis mempengaruhi sirkulasi uang dan pergerakan kapital, tetapi tidak bekerja ketika pemerataan yang diperlukan dari neraca pembayaran melebihi proporsi yang sebenarnya. Hal ini menyebabkan perkembangan proses inflasi dan deflasi di masing-masing negara bagian.

Di bawah standar emas, nilai tukar memiliki dasar objektif dalam bentuk paritas emas, yang mengukur rasio timbal balik unit moneter dengan berat logam yang terkandung di dalamnya dan karenanya secara akurat mencerminkan nilai relatif dari mata uang yang dipertukarkan satu sama lain. Selama kandungan emas mata uang dipertahankan dan pertukarannya dengan logam mulia, dengan kebebasan mengekspor dan mengimpor emas, nilai tukar tetap menjadi parameter ekonomi yang jelas dan solid. Dengan dihapuskannya emas sebagai basis tatanan dunia moneter, basis objektif nilai tukar ini menghilang. Oleh karena itu, masalah membandingkan nilai timbal balik dari mata uang menjadi sangat rumit, dan pencarian kriteria yang paling cocok untuk ini telah menjadi salah satu masalah permanen dan pelik dari kebijakan moneter internasional.

Namun demikian, posisi bahwa nilai tukar tergantung pada rasio jumlah uang nasional dan asing yang dikeluarkan tidak dapat disangkal. Jika jumlah uang suatu negara akan meningkat lebih cepat, maka ini pasti akan menyebabkan perubahan nilai tukar unit moneternya. Oleh karena itu, tidak mungkin, misalnya, menstabilkan nilai tukar tanpa memperhitungkan jumlah uang nasional dan uang asing yang dipertukarkan satu sama lain. Untuk menstabilkan nilai tukar, perlu menggunakan koordinasi kebijakan moneter bank sentral dari berbagai negara, yang akan paling efektif saat membuat satu Bank Antar Negara. Uni Eropa mengikuti jalan ini. Bank ini dapat menentukan tujuan dan sarana kebijakan moneter internal negara-negara anggota seperti tingkat pertumbuhan jumlah uang beredar, tingkat bunga, rasio cadangan wajib, dll.

Jenis nilai tukar

Dalam praktik hubungan mata uang internasional (dalam kondisi peredaran uang kertas), dua jenis nilai tukar utama berikut dibedakan terutama: tetap dan mengambang.

Nilai tukar tetap - ini adalah tarif yang ditetapkan oleh perjanjian atau kesepakatan antar negara dan didukung oleh langkah-langkah peraturan pemerintah. Nilai tukar tetap dibagi menjadi benar-benar tetap (karakteristik standar koin emas) dan tetap secara kontraktual (sampai 1971-1973 mereka digunakan dalam sistem IMF).

nilai tukar mengambang- ini adalah kurs yang terbentuk di bawah pengaruh penawaran dan permintaan mata uang dan disesuaikan oleh negara.

Ada juga nilai tukar nominal, yang menunjukkan nilai tukar yang saat ini berlaku di pasar valuta asing negara tersebut, dan didefinisikan sebagai rasio harga barang dari kedua negara, yang diambil dalam mata uang yang sesuai pada tanggal tertentu. Ada berbagai variasi nilai tukar, yang ditunjukkan pada tabel:

Klasifikasi jenis nilai tukar

Praktik modern pembentukan nilai tukar menyoroti bentuk campuran nilai tukar tetap dan mengambang:

• nilai tukar tetap dalam kaitannya dengan satu mata uang nasional dan mengambang dalam kaitannya dengan yang lain. Jadi, unit moneter dari satu negara bagian mungkin memiliki nilai tukar tetap terhadap dolar AS, tetapi mengambang terhadap euro atau pound sterling Inggris dalam proporsi yang sama dengan dolar.
• nilai tukar tetap terhadap sekelompok mata uang, ketika masing-masing negara menetapkan nilai tukar tetap mata uang mereka terhadap mata uang sekelompok negara (biasanya mitra dagang), dan nilai tukar tidak tetap untuk mata uang lain dan oleh karena itu dapat berubah sewaktu-waktu dengan perubahan penawaran dan permintaan. Dalam kerangka opsi ini, apa yang disebut renang kelompok dipraktikkan, di mana, dengan kesepakatan antara para mitra, tarif tetap ditetapkan dan semuanya mengambang bersama terhadap mata uang ketiga (sistem moneter Eropa Barat). Nilai tukar tetap mata uang nasional digunakan dalam kaitannya dengan SDR (hak penarikan khusus), ketika mata uang nasional memiliki nilai tukar tetap terhadap SDR yang terus-menerus mengubah nilai tukarnya. Ada juga nilai tukar tetap dalam kaitannya dengan keranjang mata uang, ketika beberapa negara bagian yang tidak ingin dikaitkan dengan SDR membuat keranjang mata uang khusus. Di semua keranjang mata uang, peran utama dimainkan oleh dolar AS, mark Jerman, dan pound sterling Inggris. Opsi ini dipilih oleh negara-negara yang sangat bergantung pada perdagangan luar negeri.
• mata uang mengambang bebas, meskipun mengambang tersebut saat ini palsu. Sebagian besar negara dengan nilai tukar yang berfluktuasi mempraktikkan apa yang disebut berenang "kotor", karena fakta bahwa bank sentral, pada tingkat tertentu, melakukan intervensi valuta asing untuk mempertahankan nilai tukar mata uang mereka.

Dimungkinkan juga untuk memilih sistem fungsi nilai tukar seperti itu sebagai mengambang bebas atau murni (nilai tukar terbentuk di bawah pengaruh penawaran dan permintaan), mengambang terkelola (selain penawaran dan permintaan, nilai tukar adalah sangat dipengaruhi oleh bank sentral, serta berbagai distorsi pasar sementara), suku bunga tetap (ditetapkan oleh bank sentral negara atau berdasarkan perjanjian internasional), zona target (batas fluktuasi nilai tukar yang disepakati antar negara di sekitar tingkat keseimbangan tetap) dan sistem nilai tukar hibrida (dalam serikat moneter negara-negara ada negara bagian yang secara bebas mengambangkan nilai tukar, dan ada zona nilai tukar tetap, dll.). Dalam praktik dunia, ada juga contoh penggunaan rezim nilai tukar ganda. Namun, tindakan ini dianggap sementara, karena, sementara mengoreksi ketidaksempurnaan tertentu di pasar valuta asing domestik, itu menghasilkan distorsi baru dan lebih serius di bidang ekonomi lainnya. Pada akhirnya, penggunaan pluralitas nilai tukar selalu menetapkan sebagai tugasnya transisi ke nilai tunggal dalam jangka waktu tertentu dan cukup singkat. Merupakan karakteristik bahwa di bekas Uni Soviet sistem nilai tukar rubel Soviet meliputi:

• nilai tukar paritas rubel, yang memiliki kandungan emas 0,987412 g emas murni
• nilai tukar resmi rubel terhadap mata uang negara-negara kapitalis, sosialis dan berkembang, yang ditetapkan oleh Kementerian Keuangan Uni Soviet pada awal 60-an. Abad XX dan diatur oleh Bank Negara Uni Soviet
• nilai tukar rubel, dengan mempertimbangkan koefisien mata uang yang dibedakan (DVK), yang ditetapkan oleh Komite Perencanaan Negara Uni Soviet dan Kementerian Keuangan Uni Soviet dan bertindak secara terpisah untuk negara-negara anggota CMEA Eropa, negara-negara dengan mata uang yang dapat dikonversi secara bebas, serta Finlandia , India, SFRY, ARE, Iran dan negara-negara lain (DVK bertindak secara terpisah untuk operasi ekspor dan impor)
• nilai tukar rubel, ditentukan oleh koefisien konversi saldo operasi non-perdagangan dalam rubel yang dapat ditransfer ke rubel Soviet

Akibatnya, pertanyaan terus-menerus diajukan di Uni Soviet tentang kelayakan memperkenalkan nilai tukar rubel Soviet yang dibenarkan secara ekonomi, mencapai sirkulasi rubel Soviet dan mata uang asing yang sama, serta memungkinkan perusahaan untuk secara bebas menggunakan pengurangan valuta asing mereka. (mata uang asing dalam setara rubel).

Model untuk mengatur pertukaran mata uang nasional untuk mata uang asing

Dalam praktik dunia, ada juga model dasar untuk mengatur pertukaran mata uang nasional dengan mata uang asing dan menetapkan nilai tukar di antara mereka dalam kondisi sirkulasi uang kertas-kredit. Model pertama didasarkan pada kenyataan bahwa pertukaran terkonsentrasi di organisasi negara atau lembaga perbankan resmi resmi dan dilakukan dengan nilai tukar yang ditetapkan oleh badan pemerintah (bank sentral). Model kedua didasarkan pada fakta bahwa sebagian besar negara dihilangkan dari partisipasi dalam pertukaran langsung mata uang nasional dengan mata uang asing dan mentransfer operasi ini ke pasar valuta asing. Nilai tukar pada prinsipnya harus ditentukan oleh pasar, berdasarkan penawaran dan permintaan mata uang yang dapat ditukar. Namun, negara, yang diwakili oleh bank sentral, mengatur tingkat nilai tukar dan batas fluktuasinya melalui operasi pembelian dan penjualan mata uang. Model ketiga mengasumsikan bahwa negara pada umumnya berhenti berpartisipasi dalam transaksi valuta asing, mengalihkan semua operasi ini ke pasar valuta asing. Dalam hal ini, pasar valuta asing secara independen membentuk rasio pertukaran unit moneter. Pada saat yang sama, nilai tukar berfluktuasi dan berubah di bawah pengaruh kekuatan pasar tanpa intervensi dari bank sentral.

Model pertama digunakan di negara-negara dengan mata uang tertutup, model kedua dan ketiga adalah tipikal untuk negara-negara yang telah menetapkan dan mempertahankan konvertibilitas unit moneter nasional.

Baik nilai tukar mengambang maupun tetap memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-masing. Dengan demikian, negara-negara dengan ekonomi pasar maju secara bertahap telah meninggalkan penetapan paritas mata uang mereka dan beralih ke sistem suku bunga mengambang, dibatasi oleh batas fluktuasi. Penggunaan fluktuasi "murni" dalam nilai tukar, hanya berdasarkan aksi kekuatan pasar spontan, menyebabkan seringnya devaluasi mata uang, fluktuasi nilai tukar jangka pendek yang kuat, penyimpangan jangka panjang yang besar dari nilai riil dari "tingkat keseimbangan" , dan kurangnya “disiplin” negara dalam kaitannya dengan optimalisasi inflasi dan anggaran.

Pada saat yang sama, negara-negara dalam transisi ke ekonomi pasar, pada tahap awal transformasi, mencoba untuk memperbaiki nilai tukar, terutama untuk memerangi inflasi. Stabilisasi nilai tukar mata uang nasional memungkinkan untuk membawa paritas (dalam hal daya beli) dan nilai tukar lebih dekat, yang dalam ekonomi terbuka merupakan prasyarat untuk menstabilkan dan menghentikan arus keluar modal ke bidang operasi perdagangan luar negeri. , untuk menghentikan arus keluar modal ke bidang operasi valuta asing spekulatif, karena operasi dumping dalam ekonomi yang stabil menempati tempat yang tidak signifikan dalam operasi dan pendapatan bank, mengurangi dan sepenuhnya menghentikan ekspor yang tidak menguntungkan, secara bertahap memperkuat kepercayaan penduduk dan badan usaha dalam mata uang nasional, meningkatkan modal ekuitas bank, dinyatakan dalam mata uang keras.

Namun, upaya untuk menstabilkan nilai tukar membutuhkan keberadaan cadangan devisa yang signifikan, serta peningkatan persyaratan untuk kekakuan dan kompleksitas kebijakan moneter secara umum. Namun demikian, memperbaiki atau menstabilkan nilai tukar secara bersamaan dapat membawa dividen politik yang cukup besar bagi kepemimpinan negara. Mereka terutama terkait dengan fakta bahwa inflasi berhenti atau hilang sama sekali untuk jangka waktu tertentu. Namun, stabilisasi nilai tukar jangka panjang terhambat oleh sejumlah faktor, yang meliputi kurangnya cadangan devisa, sempitnya dan fragmentasi pasar valuta asing, tidak adanya nilai tukar tunggal bahkan dalam "bayangan" sektor, dan mata uang nasional yang dinilai terlalu rendah karena alasan spekulatif.

Nilai tukar berfungsi sebagai alat untuk perbandingan biaya biaya (harga) produksi perusahaan nasional atau negara individu dengan harga pasar dunia. Itu memungkinkan untuk mengidentifikasi, mengukur hasil operasi ekonomi asing. Oleh karena itu, nilai tukar, yang mencerminkan rasio nilai mata uang dari berbagai negara, penting untuk pertukaran yang setara dan, bersama dengan faktor-faktor lain, mempengaruhi rasio harga ekspor dan impor, daya saing dan keuntungan asosiasi, perusahaan dan perusahaan. . Basis biaya nilai tukar disebabkan oleh kenyataan bahwa harga produksi internasional didasarkan pada harga produksi nasional di negara-negara yang merupakan pemasok utama barang ke pasar dunia.

Nilai tukar tetap, yang memaksa negara untuk mempertahankannya pada tingkat tertentu dengan segala cara, dapat mencegah dampak langsung dari faktor-faktor eksternal pada ekonomi domestik, melestarikan struktur dan proporsi yang tidak sesuai dengan kondisi produksi dan pertukaran internasional yang berubah. Namun demikian, nilai tukar yang stabil (dengan fluktuasi dalam batas-batas tetap) selalu lebih disukai karena kesederhanaan dan kemudahan penggunaannya untuk pelaksanaan dan evaluasi hasil kegiatan ekonomi asing. Stabilitas nilai tukar tergantung pada ketaatan pada dua kondisi penting:

• neraca pembayaran antar negara
• kecukupan cadangan devisa untuk menjaga nilai tukar di pasar jika terjadi pelanggaran terhadap neraca pembayaran

Oleh karena itu, keadaan neraca pembayaran negara, terutama untuk operasi saat ini, memiliki dampak langsung pada nilai tukar mata uang nasional. Dengan neraca pembayaran pasif kronis, nilai tukar mata uang nasional turun, dengan yang aktif, nilai tukar naik. Secara karakteristik, untuk dinamika nilai tukar, neraca pembayaran pada operasi saat ini tidak terlalu penting antara dua negara, tetapi keseimbangan keseluruhan dari keseimbangan ini untuk semua negara yang berpartisipasi dalam penyelesaian internasional dengan negara tertentu.

Sistem keseimbangan

Pada gilirannya, penyelesaian internasional dikaitkan dengan sistem keseimbangan, yang meliputi neraca perdagangan, neraca pembayaran untuk operasi saat ini, neraca pergerakan modal dan kredit, neraca pembayaran umum, neraca penyelesaian untuk tanggal tertentu, dan saldo penyelesaian selama periode tertentu.

Neraca perdagangan merupakan komponen terpenting dari neraca pembayaran dan menunjukkan rasio nilai ekspor dan impor barang suatu negara selama periode waktu tertentu (bulan, kuartal, tahun). Neraca perdagangan mencerminkan nilai ekspor dan impor, terlepas dari kapan barang dijual atau diterima. Jadi, barang ekspor dapat diekspor, tetapi tidak dijual, dapat dijual pada periode pelaporan, tetapi dijual secara kredit, mis. sebenarnya belum dibayar. Neraca perdagangan juga memperhitungkan barang-barang yang diekspor bukan untuk dijual, tetapi, misalnya, sebagai hadiah, serta barang-barang yang tidak diterima oleh eksportir yang setara dengan uang tunai. Oleh karena itu, neraca perdagangan tidak mencerminkan semua penerimaan dan pembayaran yang berkaitan dengan perdagangan luar negeri.

Neraca pembayaran saat ini mencakup, selain nilai perdagangan luar negeri, biaya transportasi, biaya pariwisata, pendapatan investasi (yang disebut pendapatan dari ekspor tak terlihat), serta transfer - transfer pribadi dan resmi. Neraca pembayaran yang positif pada operasi saat ini menciptakan prasyarat untuk ekspor modal dari negara tersebut, dan yang pasif membutuhkan cakupan oleh arus masuk modal yang sesuai, yang tercermin dalam neraca modal dan pinjaman. Oleh karena itu, neraca pembayaran untuk operasi saat ini adalah rasio ekspor dan impor barang, pembayaran dan penerimaan untuk transportasi, asuransi, transaksi komisi, pariwisata, transfer konsumen, bunga dan dividen atas penanaman modal, pembayaran untuk lisensi, untuk penggunaan penemuan, dan juga mencerminkan pengeluaran militer negara di luar negeri.

Keseimbangan arus modal dan kredit mencakup pergerakan modal tanpa cadangan, investasi langsung, investasi portofolio, reinvestasi laba, modal jangka pendek dan jangka panjang, transfer dan pembayaran pinjaman.

Neraca pembayaran umum mencakup neraca pembayaran untuk operasi saat ini, neraca pergerakan modal dan kredit, serta pergerakan cadangan emas dan valuta asing.

Saldo penyelesaian mewakili persyaratan dan kewajiban suatu negara tertentu dalam kaitannya dengan negara lain. Klaim dan kewajiban ini termasuk aset negara (emas dan valuta asing dan lainnya) dan swasta, investasi langsung, pinjaman yang diterima dan diberikan, dan kewajiban lain dari perusahaan keuangan dan non-keuangan. Berbeda dengan neraca pembayaran, neraca pembayaran mencakup semua klaim dan kewajiban yang berhubungan dengan negara lain yang belum pernah melakukan pembayaran.

Di negara-negara dengan ekonomi pasar maju, laporan neraca pembayaran disusun, yang mencerminkan semua pembayaran yang dilakukan ke luar negeri selama periode yang lalu (biasanya satu tahun) dan semua penerimaan dana dari luar negeri, serta neraca pembayaran untuk suatu jangka waktu lima tahun, termasuk pelaksanaan neraca pembayaran dua tahun sebelumnya, pelaksanaan pendahuluan neraca pembayaran tahun berjalan dan prakiraan perkembangannya untuk dua tahun ke depan.

Keseimbangan neraca pembayaran dapat mempengaruhi tingkat nilai tukar, terlepas dari pergerakan modal jangka panjang dan pembayaran saat ini. Pada saat yang sama, keseimbangan ini tidak secara otomatis memberikan stabilitas nilai tukar jangka pendek, meskipun dalam kaitannya dengan nilai tukar jangka menengah seringkali merupakan satu-satunya cara yang efektif. Oleh karena itu, ketidakseimbangan neraca pembayaran akibat luapan modal (capital outflow) dapat beriringan dengan peningkatan nilai tukar dan neraca perdagangan yang positif sebagai bagian integral dari neraca pembayaran.

Saat ini, kemungkinan teoretis untuk menyelesaikan klaim dan kewajiban internasional timbal balik dengan bantuan fluktuasi nilai tukar yang berkelanjutan dan perubahan nilai relatif mata uang telah menjadi kenyataan, telah menjadi bagian integral dari mekanisme konvertibilitas modern. Praktek telah mengkonfirmasi hasil positif mengambang (dalam batas-batas tertentu), tetapi nilai tukar diatur secara berkala. Mekanisme penetapan tarif jenis ini paling sesuai dengan prinsip modern "keterbukaan" ekonomi nasional dan integrasinya dengan ekonomi dunia.

Nilai tukar mengambang (dalam batas yang ditentukan) akan menghilangkan masalah pelestarian struktur dan proporsi ekonomi, karena penurunan posisi mata uang di pasar bebas segera menandakan keadaan yang tidak menguntungkan di sektor ekonomi nasional tertentu dan kebutuhan untuk mengambil tindakan korektif melalui kebijakan ekonomi di tingkat nasional atau antarnegara bagian. Tetapi harus diingat bahwa masalah ini tidak diselesaikan dengan apa yang disebut mengambang "bersih" mata uang (tanpa campur tangan negara yang diwakili oleh bank sentral). Dengan demikian, pengenalan mekanisme nilai tukar mengambang di negara-negara industri (PRS) pada tahun 1930 mengasumsikan pengalihan ke pasar fungsi penentuan nilai tukar keseimbangan. Namun, konsekuensi dari mekanisme pengaturan nilai tukar seperti itu dimanifestasikan dalam peningkatan fluktuasinya, yang melanggar stabilitas perdagangan internasional, dan juga menyebabkan ketidakseimbangan dalam perdagangan dan neraca pembayaran.

Oleh karena itu, diperlukan kebijakan moneter yang aktif dan fleksibel dari pihak bank sentral, yang melibatkan pengaturan nilai tukar. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa melalui nilai tukar, keterbatasan mata uang nasional diatasi dan nilai lokalnya diubah menjadi nilai internasional. Dengan demikian, semacam kriteria biaya terbentuk, yang memungkinkan untuk melakukan pertukaran mata uang yang teratur dan teratur satu sama lain. Nilai tukar memiliki tempat yang signifikan dalam seluruh mekanisme internasionalisasi hubungan ekonomi, karena dengan bantuannya tingkat harga nasional, upah, dan banyak indikator biaya lainnya dibandingkan dengan tingkat negara asing. Atas dasar ini, efektivitas operasi ekspor-impor, kelayakan produksi barang-barang tertentu, profitabilitas relatif dari pengembangan sektor-sektor ekonomi tertentu, dan, pada akhirnya, tingkat partisipasi negara dalam perdagangan internasional.

Kirim karya bagus Anda di basis pengetahuan sederhana. Gunakan formulir di bawah ini

Mahasiswa, mahasiswa pascasarjana, ilmuwan muda yang menggunakan basis pengetahuan dalam studi dan pekerjaan mereka akan sangat berterima kasih kepada Anda.

Di-host di http://www.allbest.ru/

PENGANTAR

Pada saat yang sama, setiap negara mengharuskan semua penyelesaian di wilayahnya hanya dilakukan dalam uang kertas negara ini, dan hanya oleh mereka pembeli asing harus membayar barang-barang produsen negara ini yang dibeli untuk impor. Oleh karena itu, perdagangan internasional selalu membutuhkan pemecahan masalah yang berkaitan dengan:

1) mengatur pembelian dan penjualan barang yang sebenarnya;

2) dukungan mata uang untuk operasi perdagangan.

Konsep mata uang dan uang memang mirip, tetapi tidak sama. Uang karcis Bank Sentral, cek, koin yang beredar di negara tersebut. Mata uang - uang kertas asing, cek dan koin. Mata uang juga uang, tetapi ruang lingkupnya ditujukan untuk pasar dunia. Tetapi konsep uang dan mata uang tidak identik juga karena tidak semua tanda nilai nasional dapat bertindak sebagai mata uang. Uang yang diakui oleh masyarakat dunia sebagai ekuivalen umum menjadi mata uang. Berkenaan dengan uang kertas, yang menjalankan fungsi ukuran nilai dan alat akumulasi baik di dalam negeri maupun di pasar dunia, konsep mata uang dan uang bertepatan. Dalam praktiknya, mereka dengan bebas melintasi perbatasan dan kembali. Tapi uang kertas non-convertible tidak bisa menjadi mata uang.

Tetapi mengapa tidak mungkin untuk meninggalkan multicurrency dan menciptakan satu uang untuk seluruh pasar dunia? Bagaimanapun, ini akan sangat memudahkan perdagangan internasional, di mana semua negara di planet ini tertarik. Ada beberapa alasan untuk ini:

adanya mata uang nasional memudahkan pemerintah mencari dana untuk penyelesaian dengan mereka yang menerima uang langsung dari negara. Ini termasuk karyawan, termasuk tentara, warga negara termiskin dan perusahaan yang memasok barang dan jasa untuk kebutuhan pemerintah. Sebagai upaya terakhir, negara dapat dengan mudah mengeluarkan tanda kertas tambahan;

kehadiran mata uang nasional memungkinkan negara untuk mengatur jalannya urusan dalam perekonomian negara;

mata uang nasional memungkinkan untuk memastikan kedaulatan penuh negara, kemerdekaannya dari kehendak pemerintah negara lain.

memiliki mata uang sendiri membantu menghindari inflasi, yang "mematikan" mata uang negara lain.

1 . ESENSI DARI NILAI TUKAR

Kurs mata uang (pertukaran) - harga satu unit moneter nasional, dinyatakan dalam unit moneter negara lain.

Dalam ilmu ekonomi Barat, masalah penentuan nilai tukar secara resmi dinaikkan ke peringkat teori hanya pada tahun 70-an. abad ke-20 Sampai saat itu, tidak ada prasyarat objektif untuk pembentukan bidang pengetahuan ini. Alasan meningkatnya minat dalam masalah nilai tukar adalah sebagai berikut:

Liberalisasi pasar komoditas dan modal secara bertahap dan, sebagai akibatnya, transisi dari analisis sistem ekonomi tertutup ke sistem ekonomi terbuka pada 60-70-an. abad XX;

Pengenalan sistem nilai tukar mengambang sejak tahun 1971

Seperti di pasar mana pun, permintaan dan penawaran mata uang terkonsentrasi di pasar valuta asing, dan harga mata uang dibentuk sebagai komoditas khusus. Harga satu unit mata uang asing, yang dinyatakan dalam mata uang nasional, adalah nilai tukar (exchange). Dengan demikian, nilai tukar menyatakan rasio antara organisasi moneter dari berbagai negara.

Dalam praktik perbankan internasional, kutipan langsung dan kutipan terbalik digunakan. Pada saat yang sama, dalam perdagangan mata uang di pasar antar bank, kutipan diberikan dengan akurasi (dengan pengecualian mata uang tertentu) hingga empat tempat desimal. Dengan kutipan langsung, sejumlah mata uang asing (biasanya 100 unit) berfungsi sebagai dasar untuk menyatakan nilai jumlah mata uang nasional yang sesuai.

Pasar valuta asing tidak memiliki ukuran nilai universal untuk setiap barang. Oleh karena itu, mata uang lain digunakan untuk menyatakan harga mata uang tertentu. Misalnya: 1 USD = 0,797 EUR atau USD/EUR = 0,797

Artinya, untuk satu dolar mereka memberikan 0,797 euro, atau, dengan kata lain, satu dolar berharga 0,797 euro. Ekspresi serupa dari unit moneter satu negara, melalui unit moneter negara lain di negara itu, disebut nilai tukar, dan dua mata uang yang terlibat dalam pembentukannya disebut pasangan mata uang.

Di Rusia, gambar berikut akan familiar:

USD/RUR=33.2001 EUR/RUR=41.5068 GBP/RUR=50.6490

Cara yang serupa untuk mencatat nilai tukar, ketika nilai mata uang nasional dinyatakan dalam satuan mata uang asing, disebut sistem kuotasi langsung. Prinsip pembentukan nilai tukar ini diterima di sebagian besar negara. Di beberapa negara bagian, sistem kutipan terbalik (tidak langsung) telah diadopsi. Dalam hal ini, nilai mata uang asing dinyatakan dalam satuan nasional. Jika sistem kebalikan diadopsi di Rusia, maka nilai tukar utama akan ditulis sebagai berikut: RUR/USD=0.0303 RUR/EUR=0.0243 RUR/GBP=0.0205

Metode pencatatan nilai tukar ini secara tradisional digunakan di Inggris, di mana nilai mata uang nasional lebih tinggi daripada kebanyakan mata uang asing. Uni Eropa, dengan diperkenalkannya euro pada tahun 1999, juga menggunakan sistem kutipan ini. Terminologi serupa digunakan dalam forex. Benar, di sini peran mata uang nasional dimainkan oleh dolar. Faktanya adalah bahwa, yang lahir dari reruntuhan sistem Bretton Woods, pasar forex mewarisi banyak ciri khasnya, khususnya, dominasi total mata uang Amerika. Sama seperti kebiasaan di pasar domestik untuk mengikuti nilai tukar mata uang asing relatif terhadap mata uang nasional, di pasar mata uang internasional mereka memantau nilai tukar semua mata uang terhadap dolar. Jadi, mengatakan bahwa "euro naik" berarti "euro naik terhadap dolar", dan frasa "dolar jatuh" berarti "dolar jatuh terhadap mata uang utama."

Pasangan mata uang di mana dolar AS tidak berpartisipasi biasanya disebut kurs silang: EUR / GBP

Karena perdagangan mata uang internasional dalam beberapa cara merupakan salinan dari perdagangan mata uang di negara bagian, setiap mata uang nasional diperdagangkan terhadap dolar sesuai dengan sistem kuotasi yang diadopsi di negara bagian ini. Dengan kata lain, jika di Eropa dolar terhadap mata uang nasional diperdagangkan dalam pasangan mata uang EUR/USD, dan di Jepang dolar terhadap yen dikutip sebagai USD/JPY, maka di Forex, euro dan yen diperdagangkan terhadap dolar. dalam pasangan EUR/USD dan USD/JPY.

Di bawah ini adalah pasangan mata uang utama yang menyumbang volume perdagangan terbesar.

EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/CHF

Tiga pasangan pertama berisi mata uang dari ekonomi paling maju di dunia. Adapun Franc Swiss, secara tradisional digunakan sebagai mata uang safe-haven di saat ketidakstabilan dan krisis.

Seperti yang Anda lihat, yen dan franc diperdagangkan dalam kutipan terbalik. Ini berarti bahwa grafik mata uang ini, seolah-olah, merupakan cerminan dari pasangan "langsung"-nya. Jadi, saat yen naik terhadap dolar, USD/JPY turun, dan saat yen turun, USD/JPY naik. Pada awalnya tampaknya agak tidak nyaman, tetapi Anda bisa terbiasa.

Secara umum, sistem nilai tukar adalah seperangkat aturan yang menggambarkan peran Bank Sentral di pasar valuta asing. Kasus-kasus tertentu dari sistem adalah nilai tukar tetap yang kaku dan nilai tukar yang benar-benar fleksibel, yang ditetapkan di pasar valuta asing tanpa campur tangan Bank Sentral. Menganalisis masalah ini, misalkan mata uang asing hanya digunakan dalam transaksi ekspor atau impor barang dan jasa. Importir menciptakan permintaan untuk mata uang asing. Ekspor, di sisi lain, merupakan sumber pasokan devisa. Di pasar valuta asing, penawaran mata uang asing berinteraksi dengan permintaan dari impor. Akibatnya, nilai tukar tertentu ditetapkan. Semakin tinggi nilai tukar, semakin banyak rubel yang harus kita bayar untuk dolar. Pertumbuhan dolar, oleh karena itu, sesuai dengan depresiasi rubel (apresiasi dolar). Dan pergerakan ke bawah mencerminkan apresiasi rubel (depresiasi dolar).

Contoh paling umum dari nilai tukar tetap adalah "standar emas". Ada tiga aturan utama standar emas:

negara menetapkan harga emas, dan karenanya nilai mata uangnya dalam istilah emas;

negara mendukung konvertibilitas mata uang nasional menjadi emas;

negara menganut kebijakan backing emas, atau cakupan seratus persen. Artinya, negara memiliki cadangan emas minimal sama nilainya dengan jumlah uang yang beredar.

Dengan demikian, gagasan cakupan 100% adalah elemen mendasar dari sistem moneter berdasarkan standar emas.

Saat ini tidak mungkin untuk menganalisis nilai tukar tanpa mempelajari pasar uang nasional. Fluktuasi nilai tukar, devaluasi dan revaluasi pada akhirnya merupakan akibat dari perubahan rasio antar unit moneter nasional. "Mata uang asing" adalah seluruh pasokan uang negara asing, dan bukan hanya saldo kerja bank dalam mata uang asing. Oleh karena itu, keadaan relatif dari jumlah uang beredar di berbagai negara mempengaruhi nilai tukar.

2 . JENIS HARGA BURSA

Jika bank sentral suatu negara sama sekali tidak ikut campur dalam transaksi valas dengan melakukan jual beli valas di pasar valas internasional, maka mata uang domestik tersebut dalam keadaan “free floating”. Dalam praktiknya, ini jarang terjadi.

Sistem nilai tukar tetap yang kaku, yang melibatkan intervensi negara dalam perubahannya.

Mode tarif tetap memiliki keuntungan sebagai berikut:

kepastian kuantitatif (mempromosikan perdagangan dan merangsang aliran modal);

memperkuat kepercayaan yang meningkat pada kebijakan moneter yang didorong oleh kebutuhan untuk membawa suku bunga lebih dekat dengan ekonomi mata uang yang terkait, serta kebutuhan untuk mengendalikan pertumbuhan kredit dan pengeluaran pemerintah untuk mencegah inflasi agar tidak merusak nilai tukar;

menekan inflasi. Keyakinan yang tinggi terhadap kebijakan moneter melunakkan ekspektasi inflasi di pasar tenaga kerja dan keuangan. Namun, mode ini bukan tanpa kekurangannya. Negara tidak mampu menahan guncangan ekonomi tertentu sebagai akibat dari hilangnya pasar ekspor dan tidak mencukupinya cadangan devisa untuk mendukung nilai tukar tetap. Sebagai aturan, fenomena ini disertai dengan penurunan tajam harga domestik, yang telah menentukan penurunan produksi dan pertumbuhan tentara pengangguran.

Saat menetapkan rezim kurs tetap, ada masalah terkait dengan menentukan jumlah mata uang, tetapi dalam kasus "mengaitkan satu mata uang", negara tersebut dicirikan sebagai berikut:

kebijakan ini mudah dipahami oleh semua perusahaan di semua pasar keuangan negara;

kemungkinan manipulasi tarif oleh pemerintah berkurang secara signifikan; - risiko nilai tukar dalam perdagangan berkurang, karena transaksi yang dilakukan dalam satu mata uang menguntungkan bagi mitra dagang besar; - fluktuasi nilai tukar satu mata uang menentukan fluktuasi nilai tukar mata uang domestik dalam kaitannya dengan semua mata uang yang berfungsi. Sebaliknya, kebijakan nilai tukar tetap dengan "mengaitkan sekeranjang mata uang" dicirikan oleh parameter berikut:

investor asing mengambil kebijakan ini lebih keras, dengan asumsi bahwa pihak berwenang memanipulasi mata uang, karena komposisi keranjang mata uang tidak diketahui secara luas. Sebagai aturan, dalam kasus seperti itu, mitra asing mengasumsikan kemungkinan devaluasi;

kebijakan ini menghilangkan risiko apresiasi nilai mata uang tunggal, yang paling menguntungkan dalam kaitannya dengan pengaturan transaksi dengan semua mitra dagang negara tersebut. Namun, peningkatan nilai mata uang menyebabkan penurunan ekspor, peningkatan impor, dan dengan demikian memperburuk neraca pembayaran negara.

Keuntungan lain dari rezim ini termasuk fakta bahwa fluktuasi mata uang jauh lebih sedikit jika semua mata uang dalam keranjang diberi bobot yang sama dalam kaitannya dengan nilai tukar mata uang mereka.

Nilai tukar mengambang. Kebijakan keuangan moneter negara dibentuk sampai batas tertentu secara independen dalam kondisi menggunakan rezim mengambang bebas.

Mekanisme pembentukan nilai tukar di bawah nilai tukar mengambang dibagi menjadi "float bersih" dan "float kotor". "Murni mengambang" - pembentukan nilai tukar tanpa intervensi bank sentral di pasar valuta asing. "Kotor berenang" - pembentukan nilai tukar dengan intervensi aktif Bank Sentral di pasar valuta asing.

Tingkat ini memungkinkan Anda untuk mempertahankan daya saing dan cepat beradaptasi dengan dorongan dan guncangan eksternal, dan yang paling penting, pemerintah negara dibebaskan dari fungsi menentukan arah yang sesuai. Terlepas dari kelebihan ini, rezim nilai tukar mengambang bebas bukannya tanpa kekurangan:

Jika pasar valuta asing dicirikan oleh kapasitas yang tidak signifikan, maka di bawah rezim ini, beberapa transaksi besar dapat merusak negara yang ada;

Rezim ini dapat memastikan efektivitas kebijakan moneter ketika diatur oleh negara, serta penerapan langkah-langkah fiskal moneter dan keuangan;

Tidak menarik bagi investor asing dan mitra dagang dari kondisi ketidakpastian di bawah rezim ini harus diakui;

Ada ancaman manipulasi pemerintah ("kotor berenang"), yang merusak kepercayaan pelaku pasar;

Jika negara tersebut memiliki aliran modal spekulatif yang besar, maka penentuan nilai tukar secara signifikan membatasi kemandirian moneter dan finansial.

Penggunaan rezim ini paling efektif dalam kondisi perkembangan hubungan komersial internasional yang lemah, yaitu, ketika keadaan produksi tidak terlalu bergantung pada perdagangan luar negeri.

Untuk pengenalan nilai tukar mengambang, kondisi yang berlaku adalah keberadaan pasar keuangan yang maju, tingkat integrasi dengan sistem dunia, pertukaran aset moneter nasional dan asing, serta tingkat pengembangan intermediasi keuangan. Namun demikian, meskipun faktor-faktor ini tidak ada, banyak negara bagian telah beralih ke suku bunga mengambang. Alasan untuk ini adalah ketidakseimbangan dalam neraca pembayaran, tidak signifikannya cadangan devisa resmi untuk mendukung suku bunga tetap, dan keinginan untuk memblokir pasar valuta asing "hitam". Negara-negara industri adalah yang pertama beralih ke rezim ini, dan kemudian negara-negara berkembang.

perdagangan tetap nilai tukar

3 . FAKTOR-FAKTOR YANG MENENTUKAN NILAI TUKAR

Bagaimana harga ditetapkan di pasar valuta asing, apa yang menentukan nilai tukar? Seperti di pasar manapun, harga ini bergantung pada penawaran dan permintaan untuk mata uang tertentu. Besarnya penawaran dan permintaan di pasar valuta asing terutama tergantung pada volume perdagangan timbal balik antara negara-negara tertentu. Dan lebih banyak lagi, katakanlah, massa dolar yang diterima perusahaan Jepang dari penjualan barang-barang mereka di Amerika Serikat dan yang harus diubah menjadi yen, dibandingkan dengan massa yen yang ditawarkan untuk dijual dengan dolar oleh perusahaan-perusahaan Amerika yang telah menjual barang-barang mereka. barang di pasar Jepang, semakin banyak dolar yang harus dibayar untuk setiap yen. Dengan kata lain, semakin tinggi harga yen, dinyatakan dalam dolar, yaitu, nilai tukar yen terhadap dolar (dan nilai tukar dolar, masing-masing, lebih rendah).

Semakin tinggi harga dan biaya produksi di dalam negeri dibandingkan dengan di luar negeri, semakin besar peningkatan impor dibandingkan ekspor. Oleh karena itu, tingkat harga yang tinggi di dalam suatu negara dan tingkat harga yang rendah di luar biasanya berarti harga mata uang asing yang tinggi. Faktor ini, yang pada 1920-an dianggap paling penting, disebut "paritas daya beli" nilai tukar. Menurut konsep paritas daya beli, perubahan rasio nilai tukar dua negara, hal lain dianggap sama, sebanding dengan perubahan rasio antara harga domestik dan harga di luar negeri. Semakin kuat keinginan untuk memiliki barang asing dan menggunakan jasa luar negeri, semakin besar harga yang harus ditawarkan untuk mata uang asing. Ketika pendapatan nasional meningkat, demikian juga permintaan barang-barang impor. Hal ini menyebabkan kecenderungan depresiasi mata uang nasional. Di sisi lain, pendapatan nasional yang tinggi di luar negeri menurunkan harga mata uang asing. Semua ini disebabkan oleh "kecenderungan mengimpor" negara itu: peningkatan pendapatan nasional menyebabkan peningkatan impor hampir sama besarnya dengan peningkatan konsumsi domestik.

Ada beberapa faktor jangka panjang yang mempengaruhi posisi mata uang nasional tertentu dalam hierarki mata uang (disebut faktor struktural):

Daya saing barang di pasar dunia dan perubahannya. Mereka ditentukan, pada akhirnya, oleh determinan teknologi. Ekspor paksa merangsang masuknya mata uang asing.

Peningkatan pendapatan nasional menyebabkan peningkatan permintaan produk luar negeri, sedangkan impor barang dagangan dapat meningkatkan arus keluar mata uang asing.

Kenaikan harga domestik yang konsisten terhadap harga di pasar mitra meningkatkan keinginan untuk membeli barang asing yang lebih murah, sementara kecenderungan orang asing untuk membeli barang atau jasa yang menjadi lebih mahal menghilang. Akibatnya, penawaran mata uang asing berkurang dan mata uang domestik terdepresiasi.

Jadi, faktor pertama yang mempengaruhi tingkat mata uang nasional adalah volume ekspor dan impor.

Keadaan ekonomi mempengaruhi tingkat nilai tukar:

tingkat inflasi;

tingkat suku bunga;

kegiatan pasar valuta asing;

spekulasi mata uang;

kebijakan moneter;

keadaan neraca pembayaran;

tingkat penggunaan mata uang nasional dalam penyelesaian internasional;

percepatan atau penundaan penyelesaian internasional.

Neraca pembayaran secara langsung mempengaruhi nilai nilai tukar. Neraca pembayaran yang aktif berkontribusi pada apresiasi mata uang nasional, karena permintaan dari debitur asing meningkat. Neraca pembayaran pasif menghasilkan tren penurunan nilai tukar mata uang nasional, karena. debitur menjualnya untuk mata uang asing untuk melunasi kewajiban eksternal mereka. Besar kecilnya pengaruh neraca pembayaran terhadap nilai tukar ditentukan oleh derajat keterbukaan perekonomian negara tersebut. Dengan demikian, semakin tinggi pangsa ekspor dalam GNP (semakin tinggi keterbukaan ekonomi), semakin tinggi elastisitas nilai tukar terhadap perubahan neraca pembayaran. Ketidakstabilan neraca pembayaran menyebabkan perubahan mendadak dalam permintaan mata uang masing-masing dan penawarannya.

Selain itu, nilai tukar dipengaruhi oleh kebijakan ekonomi negara di bidang pengaturan komponen neraca pembayaran: neraca berjalan dan neraca modal. Dengan peningkatan neraca perdagangan positif, permintaan mata uang suatu negara meningkat, yang berkontribusi pada apresiasinya, dan ketika keseimbangan negatif muncul, proses sebaliknya terjadi. Perubahan neraca pergerakan modal memiliki dampak tertentu pada nilai tukar mata uang nasional, yang serupa dalam tanda ("plus" atau "minus") dengan neraca perdagangan. Namun, ada juga dampak negatif dari arus masuk modal jangka pendek yang berlebihan ke negara tersebut pada nilai tukar mata uangnya, sejak itu. itu dapat meningkatkan kelebihan uang beredar, yang pada gilirannya dapat menyebabkan harga yang lebih tinggi dan depresiasi mata uang.

Tingkat kepercayaan mata uang nasional di pasar nasional dan dunia dianggap sebagai faktor psikologis yang mempengaruhi nilai tukar. Nilai tukar dipengaruhi oleh sejauh mana mata uang tersebut digunakan di pasar dunia. Secara khusus, penggunaan utama dolar AS dalam penyelesaian internasional dan di pasar modal internasional menyebabkan permintaan konstan untuk itu dan mempertahankan nilai tukar bahkan dalam menghadapi penurunan daya beli atau defisit dalam neraca pembayaran AS. .

Semakin tinggi tingkat inflasi di suatu negara dibandingkan dengan negara lain, semakin rendah tingkat mata uangnya, kecuali faktor-faktor lain melawan. Depresiasi inflasi uang di dalam negeri menyebabkan penurunan daya beli mereka dan kecenderungan nilai tukar mereka turun. Tingkat inflasi mempengaruhi nilai tukar. Semakin tinggi tingkat inflasi di suatu negara, semakin rendah tingkat mata uangnya, kecuali faktor-faktor lain melawan. Depresiasi inflasi uang di suatu negara menyebabkan penurunan daya beli dan kecenderungan nilai tukar mereka jatuh terhadap mata uang negara-negara di mana tingkat inflasi lebih rendah. Tren ini biasanya diamati dalam jangka menengah dan panjang. Penyetaraan nilai tukar, yang membuatnya sejalan dengan paritas daya beli, terjadi rata-rata dalam waktu dua tahun.

Ketergantungan nilai tukar pada tingkat inflasi sangat tinggi di negara-negara dengan volume besar pertukaran barang, jasa, dan modal internasional.

Kenaikan suku bunga deposito dan (atau) hasil sekuritas dalam mata uang apa pun akan menyebabkan peningkatan permintaan untuk mata uang ini dan menyebabkan apresiasinya. Suku bunga dan pengembalian sekuritas yang relatif lebih tinggi di negara tertentu (dengan tidak adanya pembatasan pergerakan modal) akan menyebabkan, pertama, masuknya modal asing ke negara ini dan, karenanya, peningkatan pasokan asing. mata uang, depresiasi dan apresiasi mata uang nasional. Kedua, simpanan dan surat berharga dalam mata uang nasional yang membawa pendapatan lebih tinggi akan berkontribusi pada meluapnya dana nasional dari pasar valas, mengurangi permintaan valas, terdepresiasi mata uang asing dan meningkatkan mata uang nasional.

Jika investor berusaha untuk mendapatkan lebih banyak utang luar negeri, obligasi, saham, deposito bank atau uang tunai, mereka dengan demikian meningkatkan harga mata uang asing. Sebaliknya, pembayaran oleh negara lain ke negara tertentu berkontribusi pada apresiasi mata uang nasionalnya. Ada faktor kedua dalam nilai tukar - pergerakan modal.

Faktor ini, yang menentukan pergerakan modal, terkait erat dengan spekulasi mata uang. Jika hanya tentang ekspor barang atau pembayaran untuk transaksi saat ini, maka nilai tukar mata uang asing mungkin akan lesu dan berfluktuasi sangat sedikit. Namun, ketika euro turun dari 1,04 menjadi 0,97 dolar per euro, banyak yang mulai khawatir bahwa euro akan jatuh lebih jauh lagi. Oleh karena itu, mereka berusaha untuk menyingkirkan euro. Peningkatan penjualan mata uang tunggal Eropa dan penurunan permintaan sebagai akibat dari pergerakan modal spekulatif jangka pendek berkontribusi pada depresiasi nilai tukar yang lebih besar.

Dengan demikian, fluktuasi kecil dalam nilai tukar seringkali secara spontan diperparah oleh pergerakan "uang panas" yang berpindah dari satu negara ke negara lain dengan rumor masalah yang akan datang, perubahan arah politik, atau fluktuasi nilai tukar. Ketika "penerbangan modal" semacam itu dimulai dalam skala besar dan ke satu arah, itu dapat menyebabkan pergerakan tajam dalam nilai tukar dan bahkan krisis keuangan.

Pergerakan nilai tukar dipengaruhi oleh rilis data dan ekspektasi rilis data. Konsep "data" dapat mencakup terjadinya peristiwa berikut: rilis (publikasi) indikator ekonomi negara tuan rumah mata uang yang diperdagangkan, laporan tentang perubahan suku bunga di negara-negara ini, tinjauan keadaan ekonomi dan peristiwa lainnya yang berdampak signifikan terhadap pasar valuta asing (misalnya akhir tahun buku di Jepang pada tanggal 31 Maret, penyampaian RAPBN oleh Menteri Keuangan kepada DPR, dll). Ekspektasi dari beberapa peristiwa dan terjadinya peristiwa ini merupakan penggerak kuat nilai tukar. Sulit untuk mengatakan apa yang memiliki dampak yang lebih kuat pada pasar, peristiwa itu sendiri, atau ekspektasinya, tetapi kami dapat mengatakan dengan yakin bahwa rilis data yang serius dapat menyebabkan pergerakan nilai tukar yang signifikan dan berkepanjangan. Tanggal dan waktu rilis indikator ini atau itu diketahui sebelumnya. Ada yang disebut kalender indikator ekonomi dan peristiwa terpenting dalam kehidupan masing-masing negara (dengan tanggal atau perkiraan waktu rilis tertentu). Pasar sedang mempersiapkan acara ini. Ada ekspektasi dan prakiraan nilai apa dari indikator ini atau itu yang bisa keluar dan bagaimana interpretasinya. Rilis data dapat menyebabkan fluktuasi tajam dalam nilai tukar. Bergantung pada bagaimana pelaku pasar menafsirkan indikator ini atau itu, kurs bisa berjalan baik. Pergerakan kurs ini dapat menyebabkan peningkatan tren yang ada, koreksinya, atau awal dari tren baru. Hasil ini atau itu tergantung pada beberapa faktor: situasi di pasar, kondisi ekonomi negara tuan rumah mata uang yang bersangkutan, ekspektasi dan sentimen awal, dan akhirnya, nilai indikator tertentu. Bahkan sebelum rilis informasi tentang peristiwa ini, nilai tukar bergerak ke arah tertentu (arah interpretasi peristiwa masa depan), yaitu. pasar sedang "menyiapkan". Oleh karena itu, seringkali setelah rilis data (jika informasi sesuai dengan harapan), kurs bergerak ke arah yang berlawanan. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa posisi dibuka berdasarkan ekspektasi, dan ketika apa yang diharapkan terjadi, posisi ini ditutup. Ada yang disebut “profit taking” (pengambilan untung). Situasi ketika peristiwa tersebut terjadi ditandai dengan ungkapan "harga masuk" (yaitu, terjadinya peristiwa ini sudah termasuk dalam harga - yang berarti nilai tukar satu mata uang terhadap mata uang lainnya).

Tren jangka panjang dalam pergerakan nilai tukar ditempati oleh dana (lindung nilai, investasi, asuransi, pensiun). Salah satu kegiatan mereka adalah berinvestasi dalam mata uang tertentu. Memiliki dana yang besar, mereka mampu membuat kursus bergerak ke arah tertentu untuk waktu yang lama. Dana tersebut dikelola oleh pengelola dana.

Tergantung pada prinsip kerja, mereka dapat membuka posisi jangka panjang, jangka menengah, dan jangka pendek. Manajer dana membuat keputusan berdasarkan analisis pasar keuangan yang baik. Mereka dipersenjatai dengan segala macam jenis analisis: fundamental, teknis, komputer, psikologis, analisis pasar yang saling berhubungan. Berdasarkan informasi yang diproses, manajer dana mencoba untuk meramalkan konsekuensi dari peristiwa tertentu untuk membuka posisi ke arah yang benar pada waktunya. Jadi, salah satu tugas aktivitas mereka adalah bermain di depan kurva. Manajer mencoba menyajikan gambaran dunia pasar mata uang secara keseluruhan (bisa dikatakan dari ketinggian penerbangan mereka) dan ketika gambarannya jelas, pilihan alat untuk bekerja dan arah perdagangan terjadi. Tentu saja, tidak ada satu pun jenis analisis yang dapat memberikan hasil yang ideal. Namun, dengan menggunakan sistem perdagangan yang terbukti (dan membaik) dan memiliki dana yang signifikan, dana dapat memulai, memperkuat, dan memperbaiki tren terkuat. Eksportir dan importir adalah pengguna pasar valuta asing dalam bentuknya yang paling murni. Eksportir memiliki minat yang konstan dalam menjual mata uang asing, dan importir - untuk membelinya. Dengan perusahaan terkemuka yang terlibat dalam operasi ekspor-impor, ada departemen analitis yang mengkhususkan diri dalam memperkirakan nilai tukar untuk menjual atau membeli mata uang asing yang kurang lebih menguntungkan. Pengaruh signifikan eksportir dan importir di pasar diamati di pasar Jepang terhadap dolar terhadap yen. Jika tidak ada tren yang kuat di pasar, maka eksportir tidak membiarkan tingkat naik tinggi, dan importir - jauh ke bawah. Dengan demikian, mereka dapat mempertahankan kursus mereka dalam kisaran level tertentu untuk beberapa waktu. Dari waktu ke waktu, dalam tinjauan analitis pasar dolar terhadap yen, tingkat kemungkinan masuk ke pasar eksportir (tingkat resistensi) dan importir (tingkat dukungan) ditunjukkan. Penting juga bagi eksportir dan importir untuk melacak tren dalam hal lindung nilai risiko mata uang. Dengan membuka posisi yang berlawanan dengan operasi masa depan, jenis risiko ini diminimalkan (lindung nilai risiko mata uang). Dampak eksportir dan importir di pasar bersifat jangka pendek dan tidak menjadi penyebab tren global, karena volume transaksi perdagangan luar negeri tidak signifikan dibandingkan dengan total volume transaksi di pasar valuta asing. Paling sering, aktivitas mereka menciptakan kemunduran (koreksi) di pasar, karena ketika level tertentu tercapai, menjadi menguntungkan untuk menjual atau membeli mata uang asing. Pernyataan yang dapat mempengaruhi pergerakan nilai tukar muncul dalam berbagai laporan, pertemuan puncak, rapat, konferensi pers, dll. (misalnya, pertemuan para pemimpin negara-negara G7 atau konferensi pers setelah pembahasan suku bunga berikutnya). Dalam kaitannya dengan politisi, ada yang namanya "membicarakan kursus." Ini berarti bahwa pada titik waktu tertentu, ketika nilai tukar mata uang nasional mencapai tingkat yang tidak menguntungkan untuk negara tertentu, mereka mulai mengatakan bahwa, menurut pendapat mereka, nilai tukar tidak akan bergerak lebih jauh, bahwa mereka tidak akan membiarkan lebih jauh. gerakan, intervensi itu mungkin, dll. P. Dan karena orang-orang ini dipercaya (mereka sudah memiliki otoritas yang mapan dan mereka memiliki kekuatan tertentu), kata-kata mereka mulai berdampak langsung pada pasar. Paling sering ini terjadi setelah tren yang kuat dan jangka panjang dalam satu arah. Oleh karena itu, setelah pernyataan tersebut, pedagang dapat memutuskan "untuk tidak mencobai nasib" dan mulai "bersumpah" (menutup posisi yang ada). Dan ini, pada gilirannya, mengarah pada koreksi tren ini. Ketika nilai tukar memang berada pada level kritis, maka intervensi oleh bank sentral dapat mengikuti pernyataan tersebut. Dan ini adalah peristiwa yang sangat kuat dalam hal dampaknya terhadap pasar - kurs dapat bergerak lebih dari seratus poin menuju arah intervensi dalam waktu singkat (kadang-kadang dalam beberapa menit). Selain itu, intervensi dapat membuat pelaku pasar waspada terhadap pembukaan posisi ke arah lama. Hal ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan runtuhnya pergerakan nilai tukar.

KESIMPULAN

Ciri yang paling penting dari perdagangan internasional dibandingkan dengan perdagangan domestik adalah bahwa ia dilayani oleh unit moneter yang berbeda, yaitu mata uang nasional yang berbeda.

Pada saat yang sama, setiap negara mengharuskan semua penyelesaian di wilayahnya dilakukan hanya dalam mata uang nasional, dan hanya dalam mata uang ini pembeli asing membayar barang yang mereka beli untuk diimpor dari produsen negara ini. Oleh karena itu, perdagangan internasional selalu membutuhkan pemecahan masalah yang berkaitan dengan:

organisasi pembelian dan penjualan barang yang sebenarnya;

dukungan mata uang untuk operasi perdagangan.

Alasan mengapa tidak mungkin untuk meninggalkan multicurrency dan menciptakan satu uang untuk seluruh pasar dunia adalah sebagai berikut:

1) adanya mata uang nasional memudahkan pemerintah mencari dana untuk penyelesaian dengan mereka yang menerima uang langsung dari negara. Ini termasuk karyawan, termasuk tentara, warga negara termiskin dan perusahaan yang memasok barang dan jasa untuk kebutuhan pemerintah. Sebagai upaya terakhir, negara dapat dengan mudah mengeluarkan tanda kertas tambahan;

2) kehadiran mata uang nasional memungkinkan negara untuk mengatur jalannya urusan dalam perekonomian negara;

3) mata uang nasional memungkinkan untuk memastikan kedaulatan penuh negara, kemerdekaannya dari kehendak pemerintah negara lain;

4) kehadiran mata uang sendiri membantu untuk menghindari inflasi, yang "sakit" mata uang negara lain.

Untuk melakukan perdagangan internasional dalam kondisi adanya mata uang yang berbeda, umat manusia telah menciptakan mekanisme untuk penyelesaian bersama antara warga negara dan perusahaan dari negara yang berbeda. Hal ini biasa disebut sebagai pasar valuta asing.

Dasar dari mekanisme ini adalah proporsi pertukaran mata uang, yang disebut nilai tukar. Kurs mata uang (pertukaran) - harga satu unit moneter nasional, dinyatakan dalam unit moneter negara lain. Seperti di pasar manapun, harga ini bergantung pada penawaran dan permintaan untuk mata uang tertentu. Besarnya penawaran dan permintaan di pasar valuta asing terutama tergantung pada volume perdagangan timbal balik antara negara-negara tertentu.

Dengan demikian, faktor utama dalam pembentukan nilai tukar adalah rasio volume ekspor dan impor timbal balik antara negara yang berbeda. Di Rusia, bagaimanapun, faktor lain mempengaruhi pembentukan nilai tukar mata uang asing - inflasi. Pada tahun 1992-1995 membeli mata uang asing (dolar AS dan mark Jerman) menjadi salah satu cara utama bagi orang Rusia untuk menyelamatkan tabungan mereka dari inflasi, karena dolar terus tumbuh (walaupun tertinggal dari inflasi rubel). Pada awal 1995, bagian pengeluaran untuk pembelian mata uang asing mencapai sekitar 17% dalam struktur pengeluaran keluarga Rusia. Oleh karena itu, selama tahun-tahun ini di negara kita, nilai tukar dolar hanya sedikit bergantung pada perdagangan timbal balik antara Rusia dan Amerika Serikat. Pada kenyataannya, tingkat ini adalah harga produk yang sangat istimewa yang disebut "menghemat tabungan dari inflasi".

Fluktuasi nilai tukar secara langsung mempengaruhi semua warga negara, meskipun mereka tidak selalu segera menyadarinya. Semakin suatu negara dimasukkan dalam pembagian kerja internasional, semakin aktif perdagangannya di pasar dunia, semakin kesejahteraan warganya bergantung pada nilai tukar mata uang nasional.

Harga satu unit mata uang asing, yang dinyatakan dalam mata uang nasional, adalah nilai tukar (exchange).

Pilihan sistem nilai tukar oleh negara mana pun, sebagai komponen terpenting dari stabilitas makroekonomi dan pertumbuhan ekonomi, ditentukan oleh tingkat perkembangan dan ukuran ekonomi, tingkat keterbukaannya, keadaan pasar keuangan, negara bagian. neraca pembayaran, tingkat daya saing, jumlah cadangan devisa, tingkat ketergantungan perekonomian terhadap perdagangan luar negeri, iklim sosial politik masyarakat, keadaan sistem moneter nasional, sifat dan sifat guncangan ekonomi yang dihadapi oleh suatu negara tertentu.

Dengan demikian, nilai tukar menyatakan rasio antara organisasi moneter dari berbagai negara. Secara umum, sistem nilai tukar adalah seperangkat aturan yang menggambarkan peran Bank Sentral di pasar valuta asing. Kasus-kasus tertentu dari sistem adalah nilai tukar tetap yang kaku dan nilai tukar yang benar-benar fleksibel, yang ditetapkan di pasar valuta asing tanpa campur tangan Bank Sentral. Kebijakan nilai tukar merupakan bagian integral dari kebijakan moneter dan harus konsisten dengan tujuan utamanya yaitu menurunkan inflasi.

Nilai tukar riil adalah nilai tukar nominal, dihitung ulang dengan mempertimbangkan dinamika harga di negara Anda dan di negara mata uang asing, mis. perbedaan tingkat inflasi di dalam dan luar negeri, menurut teori paritas daya beli.

Nilai tukar riil memiliki efek karakteristik pada tingkat pertumbuhan ekonomi. Nilai tukar yang terlalu tinggi berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi. Nilai tukar nominal adalah harga sebenarnya dari satu mata uang dalam satuan mata uang lain, yang terbentuk di pasar ini.

DAFTAR SUMBER YANG DIGUNAKAN

1. Pebro M. Hubungan ekonomi, mata uang dan keuangan internasional. -M., 2005.

2. Ekonomi / Ed. A.I. Arkhipova. - M.: Prospekt, 2003. - 546 hal.

3. Ekonomi / Ed. SEBAGAI. Bulatov. M.: BEK, 2006. - 604 hal.

4. Miklashevskaya N.A., Kholopov A.V. ekonomi internasional. - M.: BEK, 2007. - 532 hal.

5. Kolesov V.P. Ekonomi Internasional: Buku Teks. - M.: INFRA-M, 2004.

6. Ekonomi Dunia: Buku Ajar / Ed. SEBAGAI. Bulatov. - M.: Ekonom, 2005.

7. Lomakin V.K. Ekonomi Dunia: Buku Teks. - M.: UNITI, 2001.

Diselenggarakan di Allbest.ru

Dokumen serupa

Konsep mata uang sebagai unit moneter negara, digunakan untuk mengukur nilai nilai barang, tujuan dan sasarannya. Penentuan nilai tukar, klasifikasi jenisnya. Nilai tukar riil dan metode penentuannya. Memilih rezim nilai tukar.

tes, ditambahkan 07/01/2011


Masalah utama hubungan moneter internasional, hubungannya dengan sistem moneter. Mata uang dan konvertibilitasnya, uang dunia modern (internasional), pasar valuta asing dan jenisnya. Jenis utama nilai tukar, faktor penentu nilai tukar.

abstrak, ditambahkan 20/06/2010


Evolusi sistem moneter dunia. Alasan munculnya, peserta dan jenis pasar valuta asing. Sistem nilai tukar tetap Bretton Woods. Sistem kurs mengambang Jamaika. Perdagangan valuta asing dan pentingnya nilai tukar di pasar valuta asing.

makalah, ditambahkan 20/02/2012


Konsep dan karakteristik hubungan mata uang dan sistem mata uang. Nilai tukar dan faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukannya; teori regulasi nilai tukar. Kondisi moneter dan keuangan transaksi ekonomi luar negeri, pola perkembangan sistem moneter.

makalah, ditambahkan 10/03/2010


Jenis sistem mata uang. Fitur utama dan kontradiksi dari sistem moneter Jamaika. Peran emas dalam sistem moneter dunia. Regulasi mata uang dan pasar valuta asing di Rusia. Rekening mata uang dan transaksi mata uang penduduk. Pasar valuta asing dan nilai tukar rubel.

abstrak, ditambahkan 14/12/2010


Konsep dan klasifikasi jenis nilai tukar. Model pengorganisasian pertukaran mata uang nasional. Kondisi stabilitas dan konsekuensi fluktuasi nilai tukar. Penilaian pengaruh dinamika nilai tukar mata uang nasional pada pembentukan laba bersih perusahaan.

makalah, ditambahkan 16/09/2013


Konsep dasar: sistem mata uang, nilai tukar, kuotasi dan konvertibilitas mata uang. Sejarah perkembangan sistem moneter internasional. Nilai tukar dan fiksasinya. Fitur sistem moneter modern. Memperbaiki mata uang nasional.

makalah, ditambahkan 24/05/2009


Konsep hubungan mata uang dan sistem mata uang. Peran emas dalam hubungan moneter internasional. Nilai tukar dan faktor-faktor yang mempengaruhi pembentukannya. Hubungan mata uang internasional di Federasi Rusia. Pasar mata uang. Kebijakan moneter, mekanismenya.

makalah, ditambahkan 25/12/2008


Konsep dan karakteristik sistem moneter, elemen utama sistem moneter nasional dan internasional. Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar; inflasi dan krisis keuangan. Paris, Genoa, Bretton Woods, Jamaika, sistem mata uang Eropa.

tes, ditambahkan 10/08/2010


Hubungan ekonomi antar negara. Perbedaan mendasar antara transaksi internasional dan domestik. Penetapan nilai mata uang nasional dalam mata uang asing. Nilai tukar (exchange) : konsep, esensi, makna. Nilai tukar riil.

Nilai tukar adalah harga unit moneter suatu negara tertentu, yang dinyatakan dalam jumlah unit moneter negara lain mana pun, dalam transaksi pembelian dan penjualan antara negara-negara tersebut. Artinya, nilai tukar adalah nilai tukar satu mata uang dengan mata uang lainnya, atau, dengan kata lain, harga satu unit mata uang satu dalam unit mata uang lainnya.

Nilai tukar ditentukan oleh sejumlah faktor. Beberapa di antaranya tercantum di bawah ini, di halaman situs web kami ini.

1. Tingkat harga umum di negara-negara yang berpartisipasi dalam pertukaran.
2. Tingkat inflasi yang diharapkan di negara-negara peserta bursa.
3. Tingkat suku bunga di negara-negara peserta bursa.
4. Tingkat hubungan perdagangan yang dimiliki oleh pemerintah negara-negara yang berpartisipasi dalam pertukaran untuk pertimbangan politik maupun ekonomi.

Negara-negara yang berpartisipasi dalam suatu pertukaran adalah dua negara di mana suatu pertukaran terjadi. Khususnya pertukaran mata uang.

Ada beberapa jenis nilai tukar. Beberapa dari mereka akan dipertimbangkan secara lebih rinci di bawah, di halaman ini.

kutipan langsung. Di sebagian besar negara, seperti yang Anda ketahui, nilai tukar dinyatakan dalam mata uang nasional negara-negara tersebut. Misalnya, di Federasi Rusia, satu dolar AS akan dikenakan biaya sejumlah rubel, misalnya, 30 rubel. Kutipan langsung adalah kutipan yang menunjukkan berapa banyak unit satu mata uang yang terkandung dalam 1$.

Kutipan tidak langsung- ini adalah kutipan yang menunjukkan berapa banyak dolar AS yang terkandung dalam satu unit mata uang nasional negara tertentu. Secara khusus, jenis nilai tukar ini digunakan di Inggris Raya, yang nilai tukar mata uang nasionalnya lebih tinggi dari $.

Tarif silang- ini adalah rasio antara nilai tukar dua negara, yang mengikuti dari nilai tukar terhadap negara lain mana pun.

Tingkat kemunculan- ini adalah ketika harga satu unit mata uang satu negara, yang dinyatakan dalam mata uang negara lain mana pun, ditetapkan pada saat transaksi apa pun dengan partisipasi negara-negara ini. Prasyarat untuk pertukaran tersebut adalah bahwa pertukaran mata uang antara bank rekanan dilakukan pada hari kerja kedua setelah transaksi selesai.

Klasifikasi jenis nilai tukar.

Di bawah ini, pada halaman proyek informasi kami di pasar mata uang Forex, kami akan mempertimbangkan beberapa kriteria, serta beberapa jenis nilai tukar.

Jenis nilai tukar dibagi menurut kriteria berikut.

1. Menurut metode fiksasi
2. Dengan metode perhitungan
3. Berdasarkan jenis transaksi
4. Menurut metode pendirian
5. Dalam kaitannya dengan paritas
6. Akuntansi untuk inflasi
7. Melalui penjualan

Sehubungan dengan kriteria yang tercantum di atas, jenis nilai tukar berikut dibedakan.

1. Mengambang
2. Tetap
3. Campuran
4. Paritas
5. Sebenarnya
6. Transaksi berjangka
7. Transaksi spot
8. Transaksi Tukar
9. Resmi
10. Tidak Resmi
11. Terlalu mahal
12. Diremehkan
13. Paritas
14. Tingkat pembelian
15. Nilai jual
16. Kursus rata-rata
17. Nyata
18. Nominal
19. Tarif tunai
20. Tarif penjualan tanpa uang tunai
21. Nilai tukar grosir
22. Uang Kertas

Jenis utama nilai tukar telah tercantum di atas.