Apa yang dimaksud dengan derivatif dalam bahasa yang sederhana dan mudah diakses - ABC seorang pemodal. Instrumen keuangan derivatif (derivatif) Liabilitas keuangan derivatif

Derivatif baru-baru ini berada di halaman depan publikasi keuangan internasional karena hubungan langsungnya dengan kerugian yang memalukan dan runtuhnya sejumlah organisasi. Pada saat yang sama, mereka telah berhasil diperdagangkan selama berabad-abad, dan omset harian global pada operasi dengan derivatif mencapai miliaran dolar AS. Jadi mungkinkah trading derivatif hanya untuk trader profesional yang berpengalaman? Mungkin lebih baik tidak main-main dengan mereka sama sekali dan meninggalkan mereka "ilmuwan tinggi"?

Memang benar bahwa model matematika yang kompleks digunakan untuk menilai beberapa turunan, tetapi konsep dasar dan prinsip di balik transaksi derivatif dan derivatif tidak terlalu sulit untuk dipahami. Derivatif semakin banyak digunakan oleh pelaku pasar, termasuk pemerintah, CFO perusahaan, dealer dan broker, dan investor individu.

Tujuan dari buku ini adalah untuk memberikan pemahaman tentang konsep dasar yang terkait dengan derivatif dan prinsip-prinsip perdagangan instrumen tersebut. Bagian ini membahas pertanyaan-pertanyaan berikut.

Apa itu derivatif? Mengapa derivatif dibutuhkan? Siapa yang Menggunakan Derivatif? Bagaimana derivatif diperdagangkan dan bagaimana penggunaannya?

Contoh di bawah ini akan membantu Anda memahami arti dari beberapa turunan.

Contoh 1

Katakanlah pada awal September Anda memutuskan untuk membeli mobil baru. Setelah Anda memilih merek, di ruang pamer dealer setempat, Anda menetapkan spesifikasi pasti mobil: warna, tenaga mesin, trim roda kemudi, dll., dan yang terpenting, tentukan harganya. Dealer mengatakan bahwa jika pesanan dilakukan hari ini dan deposit dilakukan, mobil akan dikirimkan dalam tiga bulan. Apa yang terjadi pada harga dalam tiga bulan, apakah diskon 10% ditawarkan atau, sebaliknya, model Anda akan naik harga, tidak masalah lagi: harga mobil saat pengiriman ditetapkan oleh kesepakatan antara Anda dan dealer . Kontrak forward telah dibuat - Anda memperoleh hak untuk membeli mobil dalam tiga bulan dan berkomitmen untuk melakukan pembelian ini.

Contoh 2

Sekarang bayangkan berjalan di sekitar ruang pamer dan menemukan bahwa mobil impian Anda dijual seharga £20.000 tetapi perlu ditebus hari ini. Anda tidak memiliki jumlah yang tersedia, dan akan memakan waktu setidaknya seminggu untuk mengatur pinjaman. Tentu saja, Anda dapat menawarkan deposit kepada dealer dan menandatangani kontrak forward mingguan, tetapi Anda memiliki opsi lain.

Kali ini Anda menawarkan kepada dealer £100 untuk menyimpan mobil itu untuk Anda dan tidak mengubah harganya. Pada akhir minggu, £100 itu akan diberikan kepadanya apakah Anda membeli mobil atau tidak. Tawaran itu menggiurkan, dan dealer menerimanya. Jadi, kontrak opsi disimpulkan - dalam hal ini disebut opsi panggilan. Anda mendapatkan hak untuk membeli mobil dalam seminggu tanpa kewajiban untuk melakukannya.

Jika Anda menemukan dealer lain dalam waktu seminggu yang menawarkan model yang sama seharga £19.500, Anda tidak akan menggunakan opsi Anda. Total biaya mobil sekarang menjadi £19.500 + £100 = £19.600, yang lebih rendah dari penawaran awal.

Jika Anda tidak dapat menemukan kesepakatan yang lebih baik dan Anda membeli mobil dari dealer pertama, Anda akan dikenakan biaya £20.100. Jika Anda menolak untuk membeli mobil sama sekali, Anda akan kehilangan 100 pound yang diberikan kepada dealer.

Dalam kedua contoh, Anda melindungi diri dari kenaikan harga mobil, atau dengan kata lain, Anda melakukan lindung nilai. Proses lindung nilai dikaitkan dengan risiko dan imbalan tertentu, yang tercantum dalam tabel di bawah ini,

Contoh 3

Mobil tempat Anda membeli opsi panggilan sangat diminati, dan harganya tiba-tiba melonjak menjadi £22.000. Temanmu juga ingin membeli mobil seperti itu. Dia mendengar bahwa Anda memiliki opsi mingguan untuk membeli mobil ini seharga 20.000. Setelah mengunjungi bank, Anda menyadari bahwa Anda benar-benar tidak mampu membeli mobil, jadi Anda menjual opsi kepada teman Anda untuk membeli seharga £200. Jadi dealer melakukan penjualan, teman Anda mendapatkan mobil yang ingin dia beli, dan Anda mendapatkan £100 dengan menjual opsi Anda. Dalam hal ini, Anda berspekulasi dengan kontrak Anda dan menghasilkan keuntungan 100%.

Kedua kontrak yang dipertimbangkan (maju dan opsi) menyediakan pengiriman mobil pada tanggal tertentu di masa depan, dan harga deposit dan opsi ditentukan oleh aset dasar - mobil.

Jadi apa itu turunan? Di pasar keuangan, derivatif berarti sebagai berikut.

Derivatif adalah kontrak keuangan antara dua atau lebih pihak yang didasarkan pada nilai masa depan dari aset yang mendasarinya.

Awalnya, turunan dikaitkan dengan komoditas seperti beras, umbi tulip, dan gandum. Komoditas adalah aset dasar derivatif saat ini, namun, selain itu, hampir semua indikator keuangan atau instrumen keuangan dapat menjadi aset dasar. Jadi, ada derivatif berdasarkan instrumen utang, suku bunga, indeks saham, instrumen pasar uang, mata uang dan bahkan kontrak derivatif lainnya!

Saat ini ada empat jenis utama derivatif, yang dibahas dalam bagian berikut dari buku ini:

kontrak berjangka; kontrak berjangka; kontrak opsi; bertukar.

Definisi beberapa turunan

Untuk membantu Anda memahami ringkasan derivatif berikut, mari kita lihat definisi dari empat jenis utama derivatif (detail terkait penilaian, penggunaan, strategi perdagangan, dll. akan dibahas di bagian berikut).

Kontrak forward adalah transaksi di mana pembeli dan penjual setuju untuk menyerahkan aset (biasanya komoditas) dengan kualitas dan kuantitas tertentu pada tanggal tertentu di masa depan. Harga dapat dinegosiasikan terlebih dahulu atau pada saat pengiriman.

Contoh 1 adalah kontrak forward. Persyaratan kesepakatan telah dinegosiasikan secara rahasia dengan dealer tertentu dan Anda telah melakukan deposit untuk mengamankan kewajiban Anda.

Namun, apa yang terjadi jika mesin yang Anda pesan tidak dikirimkan tepat waktu atau tidak dalam konfigurasi yang benar? Anda harus berurusan dengan dealer ini.

Komoditas seperti makanan, logam, minyak, diperdagangkan di lantai perdagangan yang disebut bursa dengan syarat dan ketentuan standar mengenai kuantitas, kualitas, tanggal pengiriman, dll. Kontrak yang diperdagangkan di bursa dikenal sebagai kontrak berjangka.

Harga kontrak berjangka ditetapkan di lantai bursa dalam proses teriakan terbuka oleh pembeli dan penjual pesanan dan kutipan mereka. Di pasar modern, rincian kontrak juga ditentukan secara elektronik dalam sistem perdagangan otomatis. Ini berarti bahwa segera setelah para pihak membuat kesepakatan, semua orang yang hadir di aula menerima informasi tentang harga yang harus dibayar. Transparansi harga adalah salah satu perbedaan utama antara kontrak berjangka dan kontrak berjangka, yang harganya bersifat rahasia.

Kontrak berjangka adalah perjanjian tegas antara penjual dan pembeli untuk membeli dan menjual aset tertentu dengan harga tetap.

tanggal yang akan datang. Harga kontrak, yang berubah tergantung pada kondisi pasar, adalah tetap pada saat transaksi. Karena kontrak memiliki spesifikasi standar, kedua belah pihak tahu persis apa yang diperjualbelikan.

Apakah Anda memahami definisi ini? Jika Anda ragu, tulislah di tempat yang tersisa di sini.

Kontrak opsi memberikan hak, tetapi tidak mewajibkan, untuk membeli (opsi beli) atau menjual (opsi jual) instrumen atau aset dasar tertentu pada harga tertentu - harga kesepakatan - pada tanggal tertentu di masa mendatang - tanggal kedaluwarsa - atau sebelum itu datang. Untuk memperoleh hak seperti itu, pembeli opsi membayar premi kepada penjualnya.

Swap adalah pembelian dan penjualan simultan dari aset atau liabilitas dasar yang sama dengan jumlah yang setara, di mana pertukaran istilah keuangan memberikan keuntungan tertentu kepada kedua pihak dalam transaksi.

Sejarah Singkat Derivatif

Garis besar sejarah singkat berikut membantu untuk menyajikan perkembangan berabad-abad dan penggunaan derivatif. Selama ratusan tahun, kekayaan telah dibuat dan hilang di pasar!

1730-an - Tulip

Pada akhir 30-an abad XVII, Belanda dan Inggris disapu oleh mania tulip - hasrat untuk umbi tulip. Opsi pada mereka telah diperdagangkan di Amsterdam pada awal abad ke-17, dan pada tahun 1930-an, kontrak berjangka muncul di Royal Exchange di Inggris. Bunga perdagangan yang memesona dan peningkatan keuntungan dari transaksi umbi tulip diikuti oleh kehancuran pasar yang sama-sama menghancurkan dan hilangnya kekayaan pada tahun 1636-1637.

Royal Exchange didirikan pada tahun 1571 untuk mendukung perdagangan internasional

Semper Augustus dianggap sebagai salah satu varietas tulip yang paling berharga. Pada tahun 1636 hanya ada dua bohlam seperti itu di Belanda. Diketahui, untuk salah satunya saja, beberapa spekulan menawarkan lahan seluas 12 hektar untuk dikembangkan. Pahlawan cerita lain adalah seorang pelaut yang membawa berita kepada seorang saudagar kaya yang dengan bangga memajang bawang bombay varietas Semper Augustus di konter tokonya. Pedagang itu menghadiahi pelaut atas pelayanannya dengan ikan haring asap untuk sarapan. Pelaut itu menyukai ikan haring dengan bawang dan, melihat "bawang" di konter, dia memasukkannya ke dalam sakunya. Ketika kehilangan itu diketahui, saudagar itu bergegas mengejarnya, tetapi pelaut itu telah menghabiskan ikan haring dan "bawang". Sarapannya sepadan dengan gaji tahunan seluruh awak kapal! Karena mencuri bola lampu, pelaut sial itu dihukum beberapa bulan penjara.

1730-an - Nasi

Salah satu contoh paling awal dalam sejarah perdagangan berjangka datang dari Pasar Beras Yodoya di Osaka, Jepang. Pemilik tanah yang menerima sewa dalam bentuk barang - bagian dari panen padi, tidak puas dengan ketergantungan pada cuaca yang tidak terduga, di samping itu, mereka selalu membutuhkan uang tunai. Oleh karena itu, mereka mulai mengirimkan beras untuk disimpan ke gudang kota dan menjual resi gudang - kupon beras yang memberi pemiliknya hak untuk menerima sejumlah beras dengan kualitas tertentu pada tanggal tertentu di masa depan dengan harga tertentu. Akibatnya, pemilik tanah menerima pendapatan yang stabil, dan pedagang - jaminan pasokan beras ditambah kesempatan untuk mendapat untung dari penjualan kupon. Dalam upaya untuk memprediksi harga masa depan, pedagang sukses dan pegadaian Munehisa dari klan Honma mulai menampilkan pergerakan harga secara grafis dalam bentuk yang disebut "lilin Jepang" dan dengan demikian meletakkan dasar untuk "chartism", atau analisis teknis.

Jika harga penutupan lebih rendah dari harga pembukaan, warna lilin merah atau hitam. Jika harga lebih tinggi pada penutupan daripada pada pembukaan, lilin kosong atau putih.

Opsi Put and call awal abad ke-19

Trading put dan call pada saham sudah menjadi praktik umum di London Stock Exchange saat ini, tetapi prosesnya bukannya tanpa masalah. Pada tahun 1821, gairah sehubungan dengan perdagangan opsi sangat panas. Komite Pertukaran telah menerima dari sejumlah anggotanya permintaan untuk "penghapusan total opsi jual dan beli, yang sekarang begitu umum sehingga menjadi mayoritas transaksi pertukaran dan jelas melanggar kepentingan mereka yang tidak setuju. dengan praktik seperti itu."

Tetapi ada anggota lain yang lebih positif tentang perdagangan opsi, dan situasinya menguntungkan mereka.

Bursa saham baru. Etsa oleh T. Rowlandson (1756-1827) dan A. S. Pugin (1762-1832) dari Ackerman's London Microcosm series Guildhall Library, Corporation of London/Bridgeman Art Library, London

Sejarah perdagangan berjangka modern dapat ditelusuri kembali ke pertengahan abad kesembilan belas dengan perkembangan perdagangan biji-bijian Chicago. Pada tahun 1848, Chicago Board of Trade (SWOT) didirikan, yang menjadi tempat di mana pembeli dan penjual dapat bertukar barang. Pada mulanya, perdagangan dilakukan hanya dengan barang-barang tunai, dan kemudian dalam barang-barang yang “seharusnya telah tiba”, yaitu, kontrak-kontrak yang mengatur penyerahan barang-barang pada harga tertentu pada tanggal yang akan datang. Kontrak forward SWOT pertama yang tercatat tertanggal 13 Maret 1851, dan meminta pengiriman 3.000 gantang jagung pada bulan Juni. Masalahnya adalah kontrak forward pertama tidak memiliki persyaratan yang seragam, dan selain itu, kontrak tersebut tidak selalu dieksekusi. Pada tahun 1865, SWOT meresmikan perdagangan biji-bijian dengan memperkenalkan kontrak yang disebut kontrak berjangka yang standar:

kualitas biji-bijian; jumlah biji-bijian; waktu dan tempat pengiriman gabah.

Harga kontrak berjangka ditetapkan secara terbuka selama perdagangan di lantai bursa. Kontrak berjangka biji-bijian awal inilah yang membentuk dasar komoditas dan masa depan finansial yang digunakan saat ini.

Perang Saudara Amerika memungkinkan para "ilmuwan berpikiran tinggi" saat itu untuk menciptakan turunan yang memenuhi kebutuhan saat itu. Negara Konfederasi Amerika menerbitkan obligasi dengan pilihan salah satu dari dua mata uang, yang memungkinkan negara bagian selatan untuk meminjam dana dalam pound sterling dan membayar utang dalam franc Prancis. Pada saat yang sama, pemegang obligasi memiliki hak untuk mengubah pembayaran menjadi kapas!

Di bursa saham Amerika, opsi perdagangan untuk komoditas dan saham mulai dipraktikkan pada tahun 60-an abad ke-19, dan pada awal abad ke-20, Put and Call Brokers and Dealers Association didirikan.

Masa depan keuangan tahun 1970-an

Terlepas dari kenyataan bahwa untuk waktu yang lama berbagai negara membatasi dan melarang perdagangan berjangka dan opsi, pada tahun 1972 sebuah divisi baru dibuat di Chicago Mercantile Exchange (Chicago Mercantile Exchange - CME) - Pasar Moneter Internasional (IMM), yang menjadi pertama mengkhususkan platform pertukaran untuk perdagangan kontrak berjangka keuangan - mata uang berjangka. Sampai saat ini, hanya komoditas yang digunakan sebagai aset dasar berjangka. Pada tahun yang sama, SWOT ditolak izinnya untuk memulai perdagangan saham berjangka. Menanggapi larangan tersebut, ia mendirikan Chicago Board Options Exchange (COE) pada tahun 1973. Ini adalah tahun dimana Fisher Black dan Myron Scholes menerbitkan formula penetapan harga opsi mereka.

Pada akhir 1970-an, futures keuangan telah diterima secara umum dan diperdagangkan di bursa saham di seluruh dunia.

1980-an abad ke-20 swap dan derivatif over-the-counter

Perdagangan di bursa dilakukan dengan perdagangan terbuka, di mana para pedagang meneriakkan kondisi mereka, membuat mereka diketahui semua orang yang hadir di lantai bursa. Namun, kontrak derivatif juga dapat dilakukan secara rahasia, misalnya tatap muka, melalui telepon, menggunakan teletype. Dalam hal ini, mereka disebut over-the-counter (OTC). Meskipun kontrak forward dan opsi OTC sudah ada sebelumnya, baru pada tahun 1980-an perdagangan mereka menjadi signifikan. Pada saat inilah peran swap pertama kali terlihat. Di antara swap pertama adalah yang melibatkan pertukaran pembayaran bunga pinjaman, ketika satu pihak menukar tingkat bunga tetapnya dengan tingkat bunga mengambang yang dipegang oleh pihak lain.

Mengapa turunan dibutuhkan

Dalam contoh penggunaan kontrak forward dan opsi di atas, kami telah menyebutkan risiko dan manfaat yang timbul bagi pembeli mobil. Jelas, dealer, yaitu penjual, juga menghadapi risiko serupa: pembeli, misalnya, mungkin tidak mampu membayar mobil.

Derivatif sangat penting untuk manajemen risiko karena memungkinkan Anda untuk memisahkan dan membatasinya. Derivatif digunakan untuk mentransfer elemen risiko dan dengan demikian dapat berfungsi sebagai bentuk asuransi.

Kemungkinan pengalihan risiko mengharuskan pihak-pihak dalam kontrak perlu mengidentifikasi semua risiko yang terkait dengannya sebelum kontrak ditandatangani.

Selain itu, kita tidak boleh lupa bahwa derivatif adalah instrumen derivatif, sehingga risiko yang terkait dengan memperdagangkannya bergantung pada apa yang terjadi pada aset dasar. Jadi, jika harga penyelesaian derivatif didasarkan pada harga tunai komoditas yang berubah setiap hari, maka risiko yang terkait dengan derivatif tersebut juga akan berubah setiap hari. Dengan kata lain, risiko dan posisi memerlukan pemantauan terus menerus, karena keuntungan dan kerugian bisa sangat signifikan.

Sebelum melanjutkan mempelajari materi, coba jawab pertanyaan siapa yang menggunakan turunan. Nyatakan pandangan Anda tentang siapa yang dapat menggunakan forward, futures, opsi, dan swap. Kami tidak memberikan jawaban untuk tugas ini, karena bagian selanjutnya membahas topik ini sepenuhnya.

Dalam esai sejarah kami, beberapa pertukaran disebutkan. Di akhir bagian, kami menyediakan gambar yang menunjukkan tanggal pendirian bursa derivatif paling terkenal di dunia.

Royal Exchange, London Baltic Exchange, London London Stock Exchange (LSE) Philadelphia Stock Exchange (PHLX) New York Stock Exchange (NYSE) Chicago Mercantile Exchange (CBT) New York Cotton Exchange (NYCE) New York Mercantile Exchange (NYMEX) ) London Metal Exchange (LME) Tokyo Stock Exchange (TSE) Minneapolis Grain Exchange (MGE) Chicago Mercantile Exchange (CME) Tokyo Grain Exchange Sydney Futures Exchange (SFE) Chicago Options Exchange (COE) Hong Kong Futures Exchange London International Petroleum Exchange (IPE) ) London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) Singapore International Monetary Exchange (SIMEX) Swedish Options Market, Stockholm (OM) Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F) French International Financial Futures Exchange (MATIF) Paris Traded Options Market (MONEP) Swiss Financial Futures dan Options Exchange (SOFFEX) Tokyo International Financial Futures Exchange (TIFFE) Pasar Berjangka Keuangan, Ba rselona (MEFF) Bursa Efek Jerman Bursa Efek Amsterdam - penggabungan Bursa Efek Amsterdam (1602) dan Bursa Opsi Eropa (1978)

Istilah "turunan" adalah neologisme khas yang dipinjam dari bahasa Inggris. Derivatif berarti "berasal". Derivatif adalah instrumen keuangan yang berasal dari komoditas (aset) yang mendasarinya. Dasarnya dapat berupa produk atau layanan apa pun.

Derivatif membangun hubungan antara para pihak, penjual dan pembeli, berdasarkan nilai komoditas di masa depan. Derivatif telah ada sejak zaman kuno. Misalnya, kontrak dibuat untuk pembelian beras, tulip, dll.

Inti dari derivatif adalah pembeli menerima hak (dan terkadang kewajiban) untuk membeli produk tertentu di masa depan.

Keuntungan dari derivatif dibandingkan kontrak langsung adalah pembeli tidak dapat langsung memikirkan pengiriman dan penyimpanan barang. Derivatif itu sendiri, sebagai kontrak, mungkin sudah menjadi objek spekulasi.

Kontrak disimpulkan untuk keuntungan di masa depan, ketika harga aset yang dibeli berubah. Menariknya, jumlah derivatif mungkin lebih besar dari jumlah aset itu sendiri.

Seperti yang dikatakan oleh pemodal dan investor paling terkenal Warren Buffett pada tahun 2002, derivatif adalah “senjata pemusnah massal finansial”. Para ahli percaya bahwa setidaknya sebagian dari krisis keuangan global terkait dengan spekulasi pasar, ketika biaya derivatif secara signifikan melebihi harga aset dasar.

Jenis turunan

Jenis turunan berikut ini paling banyak digunakan:

• berjangka. Futures, atau kontrak berjangka, adalah perjanjian untuk membeli aset pada harga yang ditetapkan pada "hari ini". Operasi pembelian dan penjualan itu sendiri dilakukan di masa depan. Jenis aset ini hanya digunakan di bursa;
• ke depan. Forward adalah analog dari futures, tetapi bekerja di luar bursa. Kata bahasa Inggris maju berarti "maju". Semua ketentuan kontrak ditentukan secara langsung oleh para pihak, pembeli dan penjual;
• pilihan. Opsi adalah derivatif yang memberi pembeli hak untuk melakukan transaksi dengan membayar biaya yang sesuai kepada penjual. Pilihan bahasa Inggris berarti "pilihan".

Di bawah ketiga jenis kontrak, aset dasar diserahkan di masa depan, tetapi ketentuan pengiriman tersebut ditetapkan "di sini dan sekarang".

Contoh turunan. Membeli mobil

Untuk membantu Anda lebih memahami apa itu turunan, kami akan memberikan sebuah contoh. Misalkan Anda pergi ke salon dealer dan memilih merek mobil. Memutuskan warna bodi, tenaga mesin, perkuatan, harga tetap. Kemudian mereka melakukan deposit dan menandatangani perjanjian untuk membeli mobil dalam 3 bulan.

Terlepas dari situasi pasar, Anda harus membeli mobil tepat waktu dan dengan harga yang telah ditentukan.

Berikut contoh lain. Anda telah merawat mobil yang bagus, tetapi Anda tidak dapat membelinya sekarang, tetapi Anda dapat membelinya dalam seminggu.

Untuk menjadi pemilik mobil baru, Anda perlu membuat perjanjian khusus dengan penjual - sebuah opsi. Anda sebagai pembeli meminta kepada penjual untuk tidak menjual mobil sampai akhir minggu dan tidak menaikkan harganya. Untuk ini, Anda harus membayar, katakanlah, 100 dolar. Dengan demikian, hak, tetapi bukan kewajiban untuk melakukan pembelian, adalah tetap. Anda mungkin menolak kesepakatan itu jika Anda menemukan harga yang lebih baik di salon lain.

Oleh karena itu, jika Anda menggunakan derivatif dengan bijak, Anda dapat secara signifikan mengurangi risiko dan meningkatkan profitabilitas pada operasi pasar.

Karena fleksibilitas dan multidimensinya, pasar derivatif menawarkan peluang terluas untuk pengurangan biaya, asuransi risiko, tetapi juga dapat menyebabkan berbagai fenomena krisis. Dalam pertumbuhan volume derivatif yang tidak terkendali, kekuatan mengancam mereka terletak. Meskipun reputasinya meragukan, instrumen keuangan ini telah menarik minat sejak lama. Turunan - apa ini? Dengan apa mereka "makan"?

Apa arti dari kata derivatif

Diterjemahkan dari bahasa Inggris, derivatif adalah "turunan". Apa yang dimaksud dengan notasi ini? Derivatif adalah instrumen keuangan derivatif. Dengan kata lain, ini adalah kewajiban yang Anda perlukan untuk menyerahkan aset dasar yang mendasari derivatif hingga waktu tertentu. Derivatif juga merupakan instrumen keuangan untuk transaksi berjangka, yaitu perjanjian antara beberapa pihak yang terlebih dahulu menentukan kewajiban dan hak mereka di masa depan sehubungan dengan aset yang mendasarinya.

Apa itu derivatif pasar saham?

Derivatif keuangan, menurut definisi, berjangka dan over-the-counter dan swap derivatif dan swap itu sendiri.

Apa fungsi turunan?

Derivatif adalah sekuritas yang melakukan fungsi tertentu. Misalnya, fitur penting adalah lindung nilai (asuransi) kemungkinan perubahan harga di masa depan untuk aset tidak berwujud (termasuk indeks saham), untuk barang, untuk biaya pinjaman. Ini adalah inti dari derivatif Jika kita berbicara tentang lindung nilai komoditas, maka derivatif adalah alat regulasi yang sangat diperlukan yang memungkinkan produsen barang untuk melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan perubahan yang merugikan di masa depan dalam harga produk mereka.

Mengapa tepatnya instrumen "turunan"?

Terlepas dari kerumitan yang tampak, derivatif adalah sekuritas dengan penggunaan yang cukup sederhana. Disebut derivatif karena pembentukan harga untuk derivatif bergantung pada perubahan nilai aset dasar yang mendasarinya. Misalnya, jika harga emas berubah, maka harga turunannya juga akan berbeda. Itulah mengapa selalu perlu untuk mengatakan aset dasar yang dimiliki instrumen keuangan derivatif ini atau itu.

Apa itu instrumen keuangan derivatif (financial derivatives) secara sederhana? Bagaimana pasar derivatif bekerja pada tahun 2019?

Pasar instrumen derivatif (derivatif)

Jika kita menjelaskan apa itu secara sederhana, kita dapat mengatakan bahwa derivatif adalah keamanan untuk keamanan. Istilah ini didasarkan pada derivatif kata bahasa Inggris, yang secara harfiah diterjemahkan sebagai "fungsi turunan"

Derivatif milik apa yang disebut instrumen sekunder. Instrumen keuangan sekunder atau derivatif adalah jenis kontrak yang didasarkan pada aset dasar (utama).

Hampir semua produk (minyak, logam mulia dan non-ferro, pertanian, produk kimia), mata uang dari berbagai negara, saham biasa, obligasi, indeks saham, indeks keranjang komoditas, dan instrumen lainnya dapat menjadi basis derivatif. Bahkan ada sekuritas derivatif pada derivatif lain - opsi di masa depan, misalnya.

Artinya, derivatif adalah surat berharga yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk menerima jenis aset lain setelah jangka waktu tertentu. Pada saat yang sama, harga dan persyaratan untuk dokumen keuangan ini bergantung pada parameter aset dasar.

Pasar derivatif memiliki banyak kesamaan dengan pasar sekuritas dan didasarkan pada prinsip dan aturan yang sama, meskipun juga memiliki karakteristiknya sendiri.

Dalam kasus yang sangat jarang, pembelian sekuritas derivatif melibatkan penyerahan komoditas aktual atau aset lainnya. Sebagai aturan, semua transaksi dilakukan dalam bentuk non-tunai dengan menggunakan prosedur kliring.

Derivatif apa yang ada?

Klasifikasi berdasarkan aset dasar

1. Derivatif keuangan- kontrak berdasarkan suku bunga obligasi Amerika Serikat, Inggris Raya dan negara-negara lain.
2. Efek derivatif mata uang- kontrak untuk pasangan mata uang (euro/dolar, dolar/yen dan mata uang dunia lainnya). Kontrak berjangka untuk pasangan dolar/rubel sangat populer di Bursa Moskow.
3. Derivatif indeks- kontrak untuk indeks saham seperti S&P 500, Nasdaq 100, FTSE 100, dan di Rusia juga berjangka untuk indeks saham Moscow Exchange dan RTS.
4. Derivatif ekuitas. MICEX juga memperdagangkan berjangka untuk sejumlah saham Rusia dari perusahaan terkemuka: LUKOIL, Rostelecom, dll.
5. Turunan komoditas- kontrak untuk sumber daya energi, seperti minyak. Untuk logam mulia - emas, platinum, paladium, perak. Untuk logam non-ferrous - aluminium, nikel. Untuk produk pertanian - gandum, kedelai, daging, kopi, kakao, dan bahkan konsentrat jus jeruk.

Contoh sekuritas derivatif

• kontrak berjangka dan kontrak berjangka;
• swap mata uang dan suku bunga;
• opsi dan pertukaran;
• kontrak untuk perbedaan dan tingkat bunga masa depan;
• surat perintah;
• kuitansi penyimpanan;
• obligasi konversi;
• derivatif kredit.

Fitur pasar derivatif

Sebagian besar derivatif tidak diakui sebagai sekuritas oleh tindakan hukum Rusia. Pengecualian termasuk opsi yang diterbitkan oleh perusahaan saham gabungan dan instrumen keuangan sekunder berdasarkan sekuritas. Ini termasuk penerimaan penyimpanan, kontrak berjangka untuk obligasi, opsi saham.

Sementara aset utama biasanya diperoleh untuk menahan aset yang mendasarinya, memperoleh keuntungan dari penjualan berikutnya, atau mendapatkan bunga, investasi dalam derivatif dilakukan untuk melindungi risiko investasi.

Misalnya, seorang petani mengasuransikan dirinya terhadap kekurangan keuntungan dengan menandatangani kontrak berjangka di musim semi untuk pasokan biji-bijian dengan harga yang sesuai untuknya. Tapi dia akan menjual gandum di musim gugur, setelah panen. Pembuat mobil melakukan lindung nilai terhadap risiko mereka dengan mengadakan perjanjian yang sama untuk menerima logam non-ferrous dengan harga yang sesuai untuk mereka, tetapi di masa depan.

Namun, peluang investasi derivatif tidak terbatas pada lindung nilai. Pembelian mereka dengan tujuan menjual kemudian dengan tujuan spekulatif adalah salah satu strategi paling populer di bursa saham. Dan, misalnya, futures, selain profitabilitas tinggi, menarik dengan peluang, tanpa investasi terbesar, untuk mendapatkan leverage dalam jumlah yang signifikan secara gratis.

Namun, perlu diingat bahwa semua transaksi spekulatif dengan instrumen keuangan sekunder berisiko tinggi!

Saat memilih derivatif sebagai sarana untuk menghasilkan keuntungan, investor harus menyeimbangkan portofolionya dengan sekuritas yang lebih andal dengan risiko rendah.

Nuansa lain adalah bahwa jumlah instrumen keuangan derivatif mungkin jauh lebih besar daripada volume aset yang mendasarinya. Dengan demikian, saham penerbit mungkin kurang dari jumlah kontrak berjangka pada mereka. Selain itu, perusahaan yang menerbitkan instrumen keuangan yang mendasarinya mungkin tidak ada hubungannya dengan pembuatan derivatif.

Apa keuntungan dari derivatif?

Pasar derivatif menarik bagi investor dan memiliki sejumlah keunggulan dibandingkan instrumen keuangan lainnya.

Di antara kelebihan derivatif sebagai alat untuk menghasilkan keuntungan, perlu diperhatikan hal-hal berikut:

1. Instrumen keuangan derivatif memiliki ambang batas yang relatif rendah untuk memasuki pasar dan memungkinkan untuk memulai dengan jumlah minimal.
2. Kemampuan untuk menghasilkan keuntungan bahkan di pasar yang menurun.
3. Kemampuan untuk mengekstrak lebih banyak keuntungan dan mendapatkannya lebih cepat daripada memiliki saham.
4. Penghematan biaya transaksi. Jadi, misalnya, seorang investor tidak perlu membayar untuk penyimpanan derivatif, sementara komisi perantara untuk kontrak semacam itu juga sangat rendah dan dapat mencapai beberapa rubel.

Kesimpulan

Derivatif adalah alat investasi yang menarik dan populer yang memungkinkan Anda memperoleh keuntungan yang signifikan dalam waktu yang relatif singkat. Namun, aturan ini sepenuhnya berlaku untuk mereka: profitabilitas yang lebih tinggi - lebih banyak risiko.

Diversifikasi portofolio investasi dan penyertaan sekuritas yang lebih stabil, tetapi kurang menguntungkan di dalamnya, memungkinkan Anda untuk mengurangi risiko ini

Turunan- dasar dokumen kewajiban untuk menyerahkan atau menerima aset. Instrumen keuangan yang bergantung pada harga satu atau lebih sekuritas.

Derivatif digunakan untuk transaksi berjangka, lindung nilai risiko untuk keuntungan oleh pelaku pasar keuangan.

Deskripsi turunan dengan kata sederhana

Contoh kasar. Anda telah menemukan perusahaan yang menjual produk tertentu lebih murah daripada di tempat lain, katakanlah, seharga 100 rubel. per kg. Anda membutuhkan 10 ton produk ini, tetapi saat ini Anda tidak punya cukup uang. Anda menandatangani surat-surat dengan perusahaan ini yang berjanji untuk menjual kepada Anda 10 ton barang dengan harga 100 rubel. sampai akhir minggu, dan Anda meninggalkan sedikit pembayaran di muka untuk ini. Jika Anda punya waktu untuk mencari uang, maka belilah barang dengan harga yang menguntungkan ini, dan jika Anda tidak punya waktu, perusahaan akan menjualnya kepada pembeli lain, dan tetap membayar di muka Anda.

Turunan - informasi dari Wikipedia

Pasar derivatif adalah segmen besar dari sistem keuangan. Dengan bantuan mereka, investor menetralisir risiko di pasar saham, berbagi dan membatasi konsekuensi negatif. Instrumen keuangan derivatif yang termasuk dalam portofolio investasi memungkinkan Anda untuk mengurangi kerugian jika tidak berhasil mengembangkan situasi pasar.

Dengan kata lain, derivatif adalah suatu perjanjian antara para pihak dengan mana mereka berkewajiban atau berhak untuk mengalihkan aset atau dana pada atau sebelum tanggal jatuh tempo dengan biaya tertentu.

Tujuan membeli derivatif- risiko harga lindung nilai dari waktu ke waktu atau menerima pendapatan dari perubahan nilai aset yang mendasarinya. Tetapi hasilnya bisa positif dan negatif bagi para pihak yang bertransaksi.

Karakteristik turunan:

• harga derivatif berubah mengikuti nilai aset dasar (suku bunga, komoditas, sekuritas,
• peringkat kredit dan kondisi lainnya);
• pembelian membutuhkan investasi awal yang kecil;
• penyelesaian pada derivatif terjadi di masa depan relatif terhadap saat pembuatan derivatif.

Fitur derivatif dan aset dasar

Derivatif memiliki karakteristiknya sendiri:

1. urgensi - turunannya berlaku untuk jangka waktu tertentu;
2. kontraktualitas - hasil kesepakatan mendesak;
3. orientasi keuntungan - menerima dana dari perubahan harga derivatif.

Sebuah fitur dari derivatif adalah bahwa jumlah derivatif tidak harus bertepatan dengan jumlah aset yang mendasari.

Berdasarkan kontrak, aset dapat berbeda:

• surat berharga;
• produk;
• mata uang, suku bunga, inflasi;
• statistik resmi;
• perjanjian, derivatif dari instrumen keuangan dan aset lainnya.

Istilah Derivatif

Dengan persetujuan bersama para pihak, persyaratan derivatif ditentukan. Kontrak dibuat dengan konten:

1. nama dan pihak dalam kontrak;
2. aset dan karakteristik kontrak - jenis keamanan, harga dan mata uangnya, periode sirkulasi dan kondisi lainnya;
3. harga eksekusi, prosedur pembayaran dan jumlah aset yang mendasari;
4. jenis kontrak (dengan atau tanpa penyerahan aset), ruang lingkup perjanjian;
5. ketentuan kontrak, tanggung jawab para pihak, perselisihan dan perselisihan;
6. alamat, tanda tangan, dan detail bank.

Keuntungan dan kerugian menggunakan turunan

Peran derivatif dalam proses keuangan tidak selalu jelas. Di satu sisi, derivatif mendistribusikan kembali risiko dan mengurangi biaya intermediasi keuangan. Tapi, di sisi lain, derivatif menimbulkan ancaman yang signifikan.

Manfaatnya mencakup berbagai kondisi.

Fleksibilitas. Dengan Anda dapat mencapai kesepakatan dan membuat kesepakatan dengan berbagai opsi yang tidak diperdagangkan di bursa saham.

Sekurisasi. Sekuritas menggantikan pinjaman bank, menciptakan kondisi persaingan yang sesuai. Artinya, ada penggantian beberapa aset untuk yang lain, ini memungkinkan bank untuk menyebarkan risiko dan menarik lebih banyak investor.

Pengurangan biaya. Biaya transaksi keuangan berkurang, volume investasi diminimalkan, dan risiko kemungkinan kerugian berkurang.

Modal awal dalam jumlah kecil bisa mendatangkan untung dan rugi. Investor mengambil kemungkinan besar kehilangan uang.

Dari kerugian derivatif, kondisi dicatat.

Kegagalan untuk memenuhi kewajiban berdasarkan kontrak. Tidak seperti penyelesaian dengan sekuritas (aset transaksi dibayar di muka), situasi seperti itu tidak mungkin terjadi di pasar derivatif.

Tidak ada perlindungan untuk turunan OTC. Derivatif tidak dilindungi oleh hukum. Hukum mengklasifikasikan transaksi dengan derivatif sebagai taruhan yang tidak tunduk pada perlindungan hukum.

Menyembunyikan keuntungan. Derivatif sering digunakan untuk menghindari pajak dan membawa hasil neraca dari satu kuartal ke kuartal lainnya.

Berjangka- perjanjian jual beli aset yang mendasari dengan biaya pada saat pelaksanaan perjanjian. Jual beli tersebut terjadi di masa yang akan datang pada waktu tertentu. Futures bekerja di bursa.

Maju- kontrak non-standar, setara over-the-counter. Pembelian dan penjualan dan kondisi ditentukan antara pembeli dan penjual.

Pilihan- pembeli memiliki hak untuk melakukan transaksi pembelian dan penjualan, dengan ketentuan bahwa ia membayar kepada penjual suatu biaya.

Dengan penggunaan derivatif yang tepat, Anda dapat mengurangi risiko dan meningkatkan keuntungan.